高管薪酬與公司業(yè)績的關(guān)系研究——基于中國上市公司2010—2017年樣本的實證分析
牛曉健; 李茂 復(fù)旦大學(xué); 上海200433
關(guān)鍵詞：國有企業(yè) 薪酬激勵 內(nèi)部治理 外部環(huán)境
摘要：本文以2010—2017年我國上市公司為樣本,實證檢驗了高管薪酬與公司業(yè)績、公司成本之間的關(guān)系以及內(nèi)部治理與外部市場環(huán)境對薪酬激勵效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn):(1)高管薪酬與公司業(yè)績呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,與公司成本呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,我國上市公司已經(jīng)初步建立了有效的薪酬管理制度。(2)相比于非國有企業(yè),國有企業(yè)中高管薪酬激勵效應(yīng)較弱。(3)外部市場環(huán)境方面,機構(gòu)持股比例增加有助于改善公司委托問題。公司市場化程度越高,薪酬業(yè)績相關(guān)性更強。(4)內(nèi)部公司治理方面,高管員工薪酬差距增加也會增強薪酬業(yè)績的相關(guān)性。公司內(nèi)部管理層權(quán)力的提升會降低薪酬業(yè)績的相關(guān)關(guān)系。我國上市公司高管薪酬業(yè)績相關(guān)關(guān)系具有非對稱性,高管權(quán)力的提升會加劇這種不對稱性。據(jù)此,本文提出了相應(yīng)的政策建議。
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