經(jīng)濟不確定性、金融化與大宗商品價格協(xié)同性
李沛然; 李奇霖; 宋佳馨 中央財經(jīng)大學金融學院; 中央財經(jīng)大學中國經(jīng)濟與管理研究院
關(guān)鍵詞：經(jīng)濟不確定性 大宗商品金融化 商品價格協(xié)同性
摘要：文選取1991年1月至2017年6月能源、金屬與農(nóng)產(chǎn)品三個板塊的23種大宗商品月度價格數(shù)據(jù),采用DCC-MGARCH模型,計算兩兩商品對價格間的動態(tài)條件相關(guān)系數(shù)以度量大宗商品間的價格協(xié)同性。研究發(fā)現(xiàn):(1)經(jīng)濟不確定性可通過影響商品市場投機交易者的投資決策,從金融渠道對于大宗商品價格產(chǎn)生沖擊,從而促進大宗商品價格的協(xié)同運動;(2)經(jīng)濟不確定性對于大宗商品價格協(xié)同性的作用效果受大宗商品金融化程度的影響,伴隨商品市場金融化程度的上升,經(jīng)濟不確定性對于大宗商品間的價格協(xié)同具有更加顯著的正向沖擊作用。
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