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關(guān)鍵詞：企業(yè)金融化 企業(yè)投資效率 實業(yè)投資 研發(fā)投入 

摘要：近年來,由于傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能過剩,實體產(chǎn)業(yè)投資回報率大幅下滑,同時,隨著企業(yè)資本大量涌入金融、地產(chǎn)等高回報率領(lǐng)域,實體企業(yè)金融化儼然成為我國實體企業(yè)發(fā)展的新趨勢。為了檢驗企業(yè)金融化對企業(yè)投資效率的曲線性影響關(guān)系,文章立足國內(nèi)制造業(yè)上市企業(yè)2013年至2017年的數(shù)據(jù),以多層回歸模型建模并進(jìn)行了實證檢驗。結(jié)果表明:企業(yè)金融化對企業(yè)投資效率存在倒U形的曲線影響關(guān)系,且會通過實業(yè)投資的中介傳導(dǎo)機(jī)制,間接影響企業(yè)投資效率,說明企業(yè)只有適度金融化才可緩解其實業(yè)投資的融資困境,提升企業(yè)投資效率。因而金融化作為企業(yè)的一把"雙刃劍",需要相關(guān)政府機(jī)構(gòu)一方面通過強(qiáng)化資本市場監(jiān)管力度,防止企業(yè)極端性投資;另一方面引導(dǎo)企業(yè)合理金融化,助其優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),推進(jìn)技術(shù)革新,良性提升企業(yè)投資效率,進(jìn)而提升我國實體經(jīng)濟(jì)的綜合價值。

技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究雜志要求:

{1}關(guān)鍵詞：一般每篇可選3-8個反映文章主要內(nèi)容的、具有檢索作用的關(guān)鍵詞，詞與詞之間用分號分隔。

{2}每篇稿件需通過“查重”檢驗和匿名評審方能刊用。

{3}標(biāo)題層次一級標(biāo)題用“一、二、……”來標(biāo)識，二級標(biāo)題用“（一）、（二）、……”來標(biāo)識，三級標(biāo)題用“1.2.”來標(biāo)識，四級標(biāo)題用“（1）、（2）”來標(biāo)識。

{4}論文正文后附作者簡介，格式參照：姓名(出生年月-)，性別，籍貫，職稱，學(xué)位，單位，研究方向，聯(lián)系電話和郵箱。

{5}文字必須干凈、靈性，拒絕平鋪直敘，反對概念化和古板的構(gòu)架。投稿請用宋體、題目小二號、正文小四號，附作者簡介、地址、電話，或所載刊物名、網(wǎng)址。

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