非國有股東能抑制國有企業(yè)的過度投資水平嗎?——來自國有競爭類上市公司的經(jīng)驗證據(jù)
謝海洋; 曹少鵬 鄭州航空工業(yè)管理學院會計學院
關鍵詞：非國有股東 派任董監(jiān)高 過度投資 混合所有制改革
摘要：本文章以2010~2016年滬深A股競爭類國有上市公司為研究對象,從股權結構和高層治理兩個角度,實證檢驗了非國有股東對國有企業(yè)過度投資水平的影響。研究結果表明:(1)非國有股東可以抑制國有企業(yè)的過度投資水平,非國有股東持股比例越高,國有企業(yè)過度投資水平越低;非國有股東的抑制作用在市級國有企業(yè)中更加顯著;(2)非國有股東派任董監(jiān)高與國有企業(yè)的過度投資水平顯著負相關;非國有股東派任董監(jiān)高的人數(shù)越多,國有企業(yè)過度投資水平越低;單獨來看,非國有股東派任董事的治理作用更加顯著;(3)進一步研究發(fā)現(xiàn),非國有股東中機構投資者持股比例越高、派任董監(jiān)高,國有企業(yè)過度投資水平越低。
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