股權(quán)結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新投資和創(chuàng)新產(chǎn)出——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證研究
關(guān)鍵詞：股權(quán)分散 創(chuàng)新投資 創(chuàng)新產(chǎn)出 調(diào)節(jié)效應(yīng)
摘要：創(chuàng)新是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉,創(chuàng)新投資是企業(yè)實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新的基礎(chǔ)。股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司資源的配置、管理效率和議事規(guī)則有著重要影響,從而左右著企業(yè)創(chuàng)新投資的效率。已有的文獻(xiàn)多集中于創(chuàng)新投資方面,對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出較少關(guān)注。本文探究了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)創(chuàng)新投資和創(chuàng)新產(chǎn)出的影響,通過多元回歸模型和調(diào)節(jié)變量的回歸模型的分析,揭示股權(quán)結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新投資和企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的內(nèi)在聯(lián)系。實(shí)證發(fā)現(xiàn).企業(yè)創(chuàng)新投資和創(chuàng)新產(chǎn)出呈正相關(guān),表明樣本公司創(chuàng)新是有效率的;以股權(quán)分散度衡量的股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出呈負(fù)相關(guān),同時(shí)股權(quán)分散度對(duì)創(chuàng)新投資和創(chuàng)新產(chǎn)出具有負(fù)向的調(diào)節(jié)效應(yīng)。這說明股權(quán)越分散,對(duì)管理層的監(jiān)督越缺乏,管理層的問題越嚴(yán)重,企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出越低。
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