金融化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性影響研究
田新民; 武曉婷 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院
關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)金融化 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 非線性關(guān)聯(lián)性
摘要：縱觀世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展演變的進(jìn)程,金融化是伴隨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融深化的必然趨勢(shì),具有普遍性和規(guī)律性。本文基于金融內(nèi)生視角,構(gòu)建最優(yōu)金融化形成與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)機(jī)制,對(duì)最優(yōu)金融化的動(dòng)態(tài)特征、偏離穩(wěn)態(tài)及恢復(fù)機(jī)制進(jìn)行分析,并進(jìn)一步通過構(gòu)建一個(gè)綜合性的金融化指數(shù),運(yùn)用馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型和門限回歸模型實(shí)證分析金融化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的非線性特征,結(jié)果表明:(1)金融化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的"區(qū)制轉(zhuǎn)移"特征;(2)金融化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在明顯的"雙門限"效應(yīng)。這兩種非線性模型都能較好地解釋近年來我國(guó)資金"脫實(shí)入虛"的現(xiàn)象。
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