導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇金融項(xiàng)目可行性分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

自20世紀(jì)80年代末，房地產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)行業(yè)正式被列入我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)以來(lái)，經(jīng)過(guò)近30年的發(fā)展，房地產(chǎn)業(yè)逐步形成了商業(yè)地產(chǎn)、住宅地產(chǎn)和工業(yè)地產(chǎn)等三種重要業(yè)態(tài)。由于住宅地產(chǎn)的超前發(fā)展，使得商業(yè)配套面積嚴(yán)重不足，商業(yè)資源配置不均衡，這種狀況進(jìn)一步制約了城市功能布局和房地產(chǎn)業(yè)均衡發(fā)展。為改變這一局面，迫使商業(yè)地產(chǎn)加速發(fā)展。

近年來(lái)，有三個(gè)重要因素促進(jìn)我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)迅猛發(fā)展。一是由于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，為商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展提供了良機(jī)。二是住宅地產(chǎn)行業(yè)不斷受國(guó)家宏觀政策擠壓（主要指保障房建設(shè)和商品住宅限購(gòu)、限貸政策），導(dǎo)致大量民間資本涌入商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)，為商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展提供必要的資金源泉。三是品牌零售企業(yè)實(shí)施向一體化戰(zhàn)略，大舉進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的動(dòng)力，為商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展提供了新的動(dòng)力?；谝陨弦蛩?，可以預(yù)期在未來(lái)10年內(nèi)，我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)必將獲得持續(xù)快速增長(zhǎng)，并逐步由產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)期步入成熟期，成為房地產(chǎn)業(yè)的主力軍。

商業(yè)地產(chǎn)是商業(yè)和地產(chǎn)的復(fù)合體，它包含了商業(yè)、房地產(chǎn)、金融等三重基本屬性，是一門新興的邊緣科學(xué)和復(fù)合產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)業(yè)特性和可行性分析方法與住宅地產(chǎn)存在較大區(qū)別。商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目投資有耗資大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)。伴隨著改革開發(fā)的推進(jìn)，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)性特點(diǎn)越來(lái)越突出。因此，在投資決策前，如何依據(jù)項(xiàng)目特性，做好商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目可行性研究工作，確保項(xiàng)目在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，就顯得十分重要。完善商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目可行性分析內(nèi)容，提高可行性分析質(zhì)量，避免投資的盲目性，助力于民間中小資本涉足商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域。

一、可行性分析的概念

為了降低風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)將要上馬的項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)技術(shù)層面進(jìn)行分析論證，被稱作可行性分析。一般來(lái)說(shuō)包括市場(chǎng)分析、技術(shù)分析、經(jīng)濟(jì)效益分析和抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析。以分析論證的結(jié)果來(lái)判定項(xiàng)目建設(shè)方案的合理性、可操作性，為項(xiàng)目決策提供依據(jù)?？尚行匝芯康倪^(guò)程既是深入調(diào)查研究的過(guò)程，又是多方案比較研究的過(guò)程，它是建設(shè)項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)階段最重要的工作。

由以上概念可見，可行性分析可以理解為一門集合了工程技術(shù)、管理科學(xué)的綜合性學(xué)科；也可以理解為在投資決策階段，綜合運(yùn)用市場(chǎng)調(diào)查與預(yù)測(cè)、多方案構(gòu)建與必選、技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析、風(fēng)險(xiǎn)分析等多種分析方法的實(shí)踐活動(dòng)。

二、可行性分析的作用

可行性分析最終形成的可行性分析報(bào)告主要有以下五點(diǎn)基本作用：

（一）開發(fā)商投資決策的重要依據(jù)

（二）政府主管部門立項(xiàng)和行政審批的依據(jù)

（三）向金融機(jī)構(gòu)融資的依據(jù)

（四）各投資方談判的重要依據(jù)

（五）項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的依據(jù)

商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目可行性分析報(bào)告不僅具備以上五點(diǎn)基礎(chǔ)作用，還應(yīng)該為進(jìn)一步的商業(yè)規(guī)劃、建筑設(shè)計(jì)、建造實(shí)施和后期運(yùn)營(yíng)管理提供指導(dǎo)原則和框架思路，成為項(xiàng)目開發(fā)綱領(lǐng)性文件。

三、可行性分析的依據(jù)

商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目可行性分析依據(jù)主要有：國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)政策和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格、居民收入水平和消費(fèi)習(xí)慣、城市總體規(guī)劃、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)規(guī)劃、批準(zhǔn)的項(xiàng)目建議書、土地利用規(guī)劃及城市規(guī)劃設(shè)計(jì)條件、自然地理氣象資料、開發(fā)技術(shù)水平、城鎮(zhèn)化水平、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行參數(shù)和指標(biāo)等。

可行性分析指導(dǎo)文件主要是1983年國(guó)家計(jì)委頒布的《關(guān)于建設(shè)項(xiàng)目可行性研究的試行管理辦法》、1987年頒布的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》。它們對(duì)可行性研究的原則、編制程序、編制內(nèi)容、審查辦法做了詳細(xì)規(guī)定，指導(dǎo)我國(guó)可行性分析研究工作。

四、可行性分析的內(nèi)容

依據(jù)可行性分析的概念，商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目可行性分析內(nèi)容可以歸納為市場(chǎng)分析、技術(shù)分析分析、經(jīng)濟(jì)效益分析和風(fēng)險(xiǎn)分析四大方面，其中經(jīng)濟(jì)效益分析又可細(xì)分為投資估算分析、融資分析、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析。因此商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目可行性分析可以歸納為如圖1所示六大關(guān)鍵因素，這六大因素也構(gòu)成本論文分析框架。需要重點(diǎn)說(shuō)明的是，技術(shù)可行性分析的主要內(nèi)容包括規(guī)劃設(shè)計(jì)方案、建設(shè)條件可行性和工程進(jìn)度分析。規(guī)劃設(shè)計(jì)方案一方面要充分反映市場(chǎng)分析成果，另一方面必須符合城市規(guī)劃強(qiáng)制性要求；建設(shè)條件可行性和工程進(jìn)度分析主要由具備資質(zhì)的施工單位或監(jiān)理單位承擔(dān)。由此可見，商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目技術(shù)分析具有較強(qiáng)的專業(yè)性，本論文中不著重研究。

五、結(jié)語(yǔ)

商業(yè)地產(chǎn)在國(guó)外起步較早，發(fā)展至今已經(jīng)形成了架構(gòu)完善、內(nèi)容充實(shí)，包含消費(fèi)者行為空間理論、商圈理論等方面的理論體系。國(guó)外有成熟完善的理論體系，國(guó)內(nèi)有針對(duì)本土特色的相關(guān)研究，且商業(yè)地產(chǎn)交易的實(shí)例豐富，這一切都對(duì)我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)的可行性研究具有很重要的借鑒和參考價(jià)值。

參考文獻(xiàn)

[1]肖彥，路立敏，張莉.投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的修正[J].改革與戰(zhàn)略，2007.

[2]劉洪玉.房地產(chǎn)業(yè)與社會(huì)經(jīng)濟(jì)[M].北京：清華大學(xué)出版社，2006.

篇2

園區(qū)項(xiàng)目工程繁瑣，耗時(shí)長(zhǎng)、投資大、覆蓋面廣，如果在投資前期對(duì)項(xiàng)目的可行性以及資金未來(lái)預(yù)算情況沒(méi)有科學(xué)的分析，那么就很難實(shí)現(xiàn)資金效用最大化，無(wú)法為項(xiàng)目的順利進(jìn)行提供堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。從一些地區(qū)的園區(qū)爛尾工程可以看出，它們大多是由于對(duì)某項(xiàng)目建設(shè)的可行性分析不到位，沒(méi)有做好投資前期的項(xiàng)目資金預(yù)算工作而導(dǎo)致的連鎖反映。以河北某省級(jí)工業(yè)區(qū)為例，為了響應(yīng)“京津冀一體化發(fā)展”的政策，盲目擴(kuò)大園區(qū)建設(shè)規(guī)模，某綜合項(xiàng)目的停工引發(fā)了一系列配套項(xiàng)目的爛尾工程。

（二）項(xiàng)目資金融資方式方法有待創(chuàng)新

園區(qū)建設(shè)耗資巨大，資金融資是項(xiàng)目資金管理的重要工作。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷開放與完善，進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)的融資方式也逐漸多元化。目前，我國(guó)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的項(xiàng)目資金主要依靠銀行貸款、民間借貸、中長(zhǎng)期債券融資、股權(quán)融資、BT開發(fā)模式等，相較于最初的起步階段來(lái)講取得了一定的突破性進(jìn)展。但是，相對(duì)于金融市場(chǎng)上企業(yè)之間的融資方式來(lái)講還有較大的提升空間，尤其是在資金鏈條出現(xiàn)緊急斷裂危險(xiǎn)的情況下。如果沒(méi)有更加多元化的融資方式以及完善的融資體系，那么將會(huì)給園區(qū)項(xiàng)目資金的穩(wěn)定性帶來(lái)較大的影響。

（三）項(xiàng)目資金日常管理規(guī)范性有待加強(qiáng)

項(xiàng)目資金日常管理工作的規(guī)范與否直接關(guān)系著項(xiàng)目資金的具體使用情況，是園區(qū)項(xiàng)目建設(shè)中最為具體的工作。雖然各地方政府通過(guò)規(guī)范性文件就園區(qū)項(xiàng)目資金管理工作進(jìn)行了指導(dǎo)性規(guī)定，多數(shù)園區(qū)也根據(jù)自身發(fā)展?fàn)顩r做出了具體的規(guī)定，但是在具體管理過(guò)程中卻差強(qiáng)人意。有些園區(qū)并沒(méi)有嚴(yán)格按照“收支兩條線”的原則管理資金；有些需要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審批的項(xiàng)目支出由于監(jiān)督力度的薄弱而使得審批制度流于形式；有些項(xiàng)目資金的日常監(jiān)督只注重事后監(jiān)督或者事后審計(jì)，資金問(wèn)題無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致項(xiàng)目資金的流失等。這些不規(guī)范的操作看似不嚴(yán)重，但是卻給園區(qū)項(xiàng)目建設(shè)埋下了較大的財(cái)務(wù)隱患。

（四）項(xiàng)目資金管理信息化水平有待提高

園區(qū)建設(shè)所涉及的項(xiàng)目眾多，單純依靠人工來(lái)對(duì)項(xiàng)目資金進(jìn)行管理，不僅工作量大，而且工作效率較低。經(jīng)過(guò)幾年的探索與努力，很多地區(qū)的園區(qū)都已經(jīng)建立起了相關(guān)工作的信息平臺(tái)。比如，早在2007年四川省經(jīng)委建設(shè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)就已經(jīng)與四川電信攜手共同創(chuàng)建了省級(jí)平臺(tái)、園區(qū)平臺(tái)以及企業(yè)級(jí)平臺(tái)三級(jí)平臺(tái)，形成了整個(gè)園區(qū)系統(tǒng)的信息化溝通與管理。就項(xiàng)目資金管理來(lái)說(shuō)，有關(guān)日常管理溝通的工作可以通過(guò)上述信息平臺(tái)予以完成，但是就其具體使用狀況、項(xiàng)目進(jìn)度、資金運(yùn)作分析等各項(xiàng)更為深入的管理工作而言，并沒(méi)有一個(gè)較為完善的系統(tǒng)予以支撐，很多工作仍舊需要在會(huì)計(jì)電算化等軟件的基礎(chǔ)上進(jìn)行人工操作。

二、加強(qiáng)園區(qū)項(xiàng)目資金管理的具體建議

（一）完善項(xiàng)目資金投資相關(guān)事項(xiàng)的可行性分析

1.全視角分析投資項(xiàng)目的可行性投資項(xiàng)目的可行性分析是園區(qū)項(xiàng)目建設(shè)中的方向性問(wèn)題，不全面的分析很可能造成項(xiàng)目資金的浪費(fèi)，因此園區(qū)要對(duì)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行全視角分析。以某省級(jí)園區(qū)項(xiàng)目建設(shè)為例，該園區(qū)要求所有建設(shè)項(xiàng)目的立項(xiàng)申請(qǐng)必須提交可行性分析報(bào)告，并且要求該報(bào)告不可以是格式范本所生成的。在園區(qū)項(xiàng)目的可行性分析內(nèi)容中，主要包括園區(qū)項(xiàng)目背景（提出背景、發(fā)展?fàn)顩r）、園區(qū)市場(chǎng)研究（市場(chǎng)供給、需求、價(jià)格、預(yù)測(cè)、推銷等）、園區(qū)項(xiàng)目研究（SWOT分析、地塊研究、周邊規(guī)劃、定位方向等）、項(xiàng)目投資估算、開發(fā)進(jìn)度、項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、項(xiàng)目綜合社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、文化等評(píng)價(jià)。只有通過(guò)嚴(yán)密的、全方位的可行性分析，才能為項(xiàng)目資金管理的后期工作奠定最為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。當(dāng)然，上述可行性分析案例并不是唯一標(biāo)準(zhǔn)，具體分析仍舊需要園區(qū)結(jié)合具體項(xiàng)目予以分析，但是要把握“全面性”這一原則。2.做好項(xiàng)目預(yù)算，并對(duì)其進(jìn)行可行性分析項(xiàng)目預(yù)算是園區(qū)項(xiàng)目前期投資的一個(gè)重要工作，也是對(duì)項(xiàng)目資金后期管理的一個(gè)具體標(biāo)準(zhǔn)。園區(qū)應(yīng)當(dāng)在結(jié)合上述項(xiàng)目投資可行性分析的基礎(chǔ)上，做好項(xiàng)目資金預(yù)算工作，并保證預(yù)算的科學(xué)性。一方面，要全面、細(xì)致。即預(yù)算要貫穿整個(gè)項(xiàng)目工程，并且對(duì)項(xiàng)目工程中的一些主體工程進(jìn)行細(xì)致的預(yù)算。另一方面，要留有調(diào)整余地。園區(qū)項(xiàng)目耗資巨大、工程時(shí)間較長(zhǎng)，突發(fā)事件或者不可抗力事件較多，過(guò)于死板的預(yù)算會(huì)延誤項(xiàng)目進(jìn)度、影響項(xiàng)目質(zhì)量。同時(shí)，也要要結(jié)合以往經(jīng)驗(yàn)對(duì)預(yù)算表的科學(xué)性進(jìn)行分析。

（二）創(chuàng)新項(xiàng)目資金融資方式方法

1.項(xiàng)目資金融資方式的多元化2015年5月，首只中國(guó)式產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)公募REITs被證監(jiān)會(huì)受理，僅享園區(qū)的收租權(quán)。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的開放與完善，諸如房地產(chǎn)信托、聯(lián)合開發(fā)、房地產(chǎn)證券化、售后回買回租、融資租賃、私募股權(quán)融資、項(xiàng)目融資、海外融資、夾層融資、建筑商貼息貸款等融資方式逐漸融入到了各大項(xiàng)目的開發(fā)過(guò)程中。探索這些融資方式在園區(qū)項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中的應(yīng)用對(duì)于拓寬項(xiàng)目融資渠道、維持資金鏈條的穩(wěn)定有著十分重要的意義，園區(qū)應(yīng)當(dāng)不斷結(jié)合自身情況選擇合適的融資渠道，構(gòu)建融資體系。以聯(lián)合開發(fā)為例，園區(qū)項(xiàng)目眾多、各個(gè)項(xiàng)目之間都有一定的關(guān)聯(lián)性，并且各個(gè)項(xiàng)目之間的資金使用狀況不一，那么就可以采用聯(lián)合開發(fā)的方式，將某些項(xiàng)目的閑置資金合理運(yùn)用于某資金鏈條較為緊張的項(xiàng)目。2.完善項(xiàng)目融資方式方法配套管理制度不同的項(xiàng)目融資方式，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也有所不同。因此，園區(qū)在選擇項(xiàng)目融資方式時(shí)要注意對(duì)每一種融資方式的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作，結(jié)合具體項(xiàng)目狀況，構(gòu)建合理的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。由于項(xiàng)目存續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，因此要衡量短期、中長(zhǎng)期融資的比例，盡可能以中長(zhǎng)期融資為主，短期融資則作為項(xiàng)目資金應(yīng)急方式。同時(shí)，要盡可能規(guī)范融資過(guò)程中的程序性問(wèn)題，避免由于人為原因造成的資金流失。

（三）規(guī)范項(xiàng)目資金日常管理

1.建立精細(xì)化的項(xiàng)目資金日常管理制度園區(qū)項(xiàng)目資金的日常管理工作較為繁瑣，精細(xì)化的管理制度可以為資金管理人員提供規(guī)范的操作指引，也有助于監(jiān)督項(xiàng)目資金的具體使用情況。以某省級(jí)園區(qū)為例，該園區(qū)按照地方政府的相關(guān)規(guī)定就園區(qū)的項(xiàng)目資金管理制定了統(tǒng)一的管理制度，但是其管理制度的實(shí)施并沒(méi)有終止于此，而是在此基礎(chǔ)上就不同的具體項(xiàng)目由項(xiàng)目負(fù)責(zé)人分別制定詳細(xì)的、針對(duì)性的項(xiàng)目資金日常管理制度，并由項(xiàng)目負(fù)責(zé)人承擔(dān)項(xiàng)目資金使用的主要責(zé)任。比如，園區(qū)配套設(shè)施（如花壇、路燈等）項(xiàng)目資金的日常管理相較于某項(xiàng)耗資巨大、耗時(shí)較長(zhǎng)的工程而言就較為簡(jiǎn)單，并且項(xiàng)目責(zé)任人所承擔(dān)的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)也較小。有些園區(qū)按照用途對(duì)項(xiàng)目資金進(jìn)行分別管理、也有些園區(qū)按照工程進(jìn)度對(duì)項(xiàng)目資金進(jìn)行管理，這些方式都是可以結(jié)合具體項(xiàng)目情況予以借鑒的。2.建立項(xiàng)目資金內(nèi)部控制制度內(nèi)部控制制度是對(duì)園區(qū)項(xiàng)目資金日常使用狀況的一種強(qiáng)有力的監(jiān)督措施。一方面，要加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目資金內(nèi)部控制活動(dòng)的具體實(shí)施力度。比如，階段性工程資金撥付的審批制度或者聯(lián)簽制度；有關(guān)采購(gòu)工作崗位的分離制度等。另一方面，要加強(qiáng)項(xiàng)目資金的內(nèi)部審計(jì)，不僅僅是事后審計(jì)，更要注重對(duì)項(xiàng)目資金使用的事前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及事中的審計(jì)，將違規(guī)使用資金的風(fēng)險(xiǎn)盡可能阻止在發(fā)生之前。

（四）提高項(xiàng)目資金管理信息化水平

如上文所述，有關(guān)項(xiàng)目資金管理的日常信息溝通已經(jīng)取得了突破性的進(jìn)展，值得我們關(guān)注的是有關(guān)項(xiàng)目資金使用情況的信息化呈現(xiàn)。以蘇州工業(yè)園區(qū)為例，其所運(yùn)用的項(xiàng)目資金管理及控制系統(tǒng)是專門針對(duì)蘇州工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理特點(diǎn)開發(fā)的項(xiàng)目管理協(xié)同工作平臺(tái)。該平臺(tái)內(nèi)包括了園區(qū)內(nèi)的所有項(xiàng)目，在主體上有業(yè)主、設(shè)計(jì)、建立、代建、試驗(yàn)檢測(cè)、監(jiān)理等單位，并就資金的年度計(jì)劃管理、招標(biāo)管理、結(jié)算審計(jì)、報(bào)表統(tǒng)計(jì)與數(shù)據(jù)分析應(yīng)用、征地動(dòng)遷、手續(xù)審批等管理內(nèi)容予以呈現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目建設(shè)各方共同使用的多項(xiàng)目資金管理平臺(tái)。該種自主開發(fā)項(xiàng)目資金管理信息系統(tǒng)的方式是值得借鑒的，它不僅可以全面的將項(xiàng)目資金管理信息囊括于其中，還可以在多種主體之間進(jìn)行信息的交換與互動(dòng)，并且對(duì)于園區(qū)而言具有針對(duì)性，大大提高了項(xiàng)目資金管理的效率和效果。

篇3

隨著時(shí)代的發(fā)展，城市建設(shè)項(xiàng)目已經(jīng)成為社會(huì)發(fā)展的重要組成部分之一，在搞活地區(qū)經(jīng)濟(jì)、改善城市居住生活環(huán)境以及提高城市生活品味方面發(fā)揮著重要的作用。通常情況下，城建項(xiàng)目造價(jià)工程的的資金來(lái)源主要為國(guó)家撥款，還有一少部分資金來(lái)自地方籌措，而城建項(xiàng)目開展過(guò)程中，資金短缺已成為最常見的問(wèn)題之一，而且這一問(wèn)題的出現(xiàn)會(huì)對(duì)整個(gè)建設(shè)工程造成非常大的負(fù)面影響。所以，合理控制城市建設(shè)項(xiàng)目工程造價(jià)以，進(jìn)而有效提高資金利用率已成為我國(guó)市政建設(shè)的重要內(nèi)容。

一、城建項(xiàng)目工程造概述

城建項(xiàng)目工程造價(jià)本質(zhì)上屬于價(jià)格范疇，其包含兩個(gè)方面的含義，一方面，從投資者的角度來(lái)看，指的是項(xiàng)目的建設(shè)成本，即預(yù)算期開支或?qū)嶋H開支的項(xiàng)目的全部費(fèi)用。另一方面，指的是城建項(xiàng)目的承包價(jià)格，及工程價(jià)格。城建項(xiàng)目工程造價(jià)全過(guò)程控制的重點(diǎn)包括三個(gè)階段的工作，分別為可行性研究、投資決策階段工程造價(jià)管理以及設(shè)計(jì)階段工程造價(jià)控制[1]。

二、城建項(xiàng)目工程造價(jià)全程控制可行性必要性分析

可行性分析是城建項(xiàng)目工程投資前工作的核心和重點(diǎn)，可行性分析必要性主要體現(xiàn)在一下幾個(gè)方面：第一，可行性分析時(shí)城建項(xiàng)目投資決策的主要依據(jù)。為了確定某一城建項(xiàng)目的可行性，相關(guān)人員必須在項(xiàng)目建設(shè)之前做多方面的調(diào)查和分析，通過(guò)調(diào)查分析工作，搜集大量數(shù)據(jù)信息，然后通過(guò)整理分析，從經(jīng)濟(jì)性、合理性以及先進(jìn)性等方面進(jìn)行分析，城建項(xiàng)目的投資方會(huì)依據(jù)相關(guān)可行性指標(biāo)評(píng)估結(jié)果，決定是否進(jìn)行資金支持以及如何進(jìn)行資金支持。第二，可行性分析是城建項(xiàng)目籌集資金和向銀行申請(qǐng)借貸的主要依據(jù)。在大多數(shù)城建項(xiàng)目資金籌措都會(huì)向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，只是不同的地區(qū)貸款額度不同。此類金融機(jī)構(gòu)為了確保其收益，會(huì)對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益、借款方還款能力以及風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行評(píng)估。第三，是編制初步設(shè)計(jì)文件的依據(jù)。初步設(shè)計(jì)是根據(jù)可行性研究對(duì)所要建設(shè)的項(xiàng)目規(guī)劃出實(shí)際性的建設(shè)藍(lán)圖。第四，可行性分析是與城建項(xiàng)目有關(guān)的協(xié)作單位訂立合同的重要依據(jù)。在項(xiàng)目開展之前，要對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、建材消耗以及生產(chǎn)流程進(jìn)行分析和論證，協(xié)作單位與項(xiàng)目建設(shè)單位針對(duì)整個(gè)工程的設(shè)備及原料采購(gòu)以及工程建設(shè)簽訂相關(guān)協(xié)議時(shí)，要將先前的分析論證報(bào)告為主要依據(jù)[2]。第五，可行性分析是獲取工程建設(shè)執(zhí)照的重要依據(jù)。城建項(xiàng)目的開展，一定會(huì)涉及到環(huán)保、交通、治安等社會(huì)問(wèn)題，所以，在項(xiàng)目建設(shè)之前必須活動(dòng)建設(shè)執(zhí)照，而可行性分析可以在此過(guò)程中發(fā)揮巨大的作用。第六，可行性分析是施工組織、工程進(jìn)度安排和竣工驗(yàn)收的依據(jù)。在制定可行性分析報(bào)告是會(huì)擬定城建項(xiàng)目施工組織、工程進(jìn)度安排以及竣工方面的內(nèi)容，所以可行性分析可以為后期此類工作的開展提供有力的依據(jù)。第七，可行性分析會(huì)對(duì)整個(gè)工程的階段性目標(biāo)予以確定，所以，在項(xiàng)目工程進(jìn)行一段時(shí)間之后，會(huì)以可行性分析報(bào)告為依據(jù)對(duì)階段性目標(biāo)進(jìn)行評(píng)估，以確保工程的進(jìn)度和質(zhì)量。

三、投資決策階段工程造價(jià)控制必要性分析

從目前的情況來(lái)看，我國(guó)在城市建設(shè)項(xiàng)目開展過(guò)程中， 普遍存在思想上對(duì)前期階段的造價(jià)管理重視不足的現(xiàn)象，許多相關(guān)責(zé)任人沒(méi)有對(duì)城建項(xiàng)目前期的造價(jià)管理予以足夠的重視，而是將工作重點(diǎn)放在了項(xiàng)目施工階段，這會(huì)在很大程度上影響施工進(jìn)度，而且會(huì)給整個(gè)工程帶來(lái)很大的負(fù)擔(dān)，使工程成本有所增加。所以，為了做好城建項(xiàng)目工程造價(jià)控制工作，為了有效減少不必要的資金浪費(fèi)，必須加大對(duì)工程前期造價(jià)管理的重視程度，而且，通過(guò)積極改進(jìn)，往往能夠收到事倍功半的效果。在一些地區(qū)的城建項(xiàng)目投資階段，有的項(xiàng)目為了爭(zhēng)取立項(xiàng)，為了使項(xiàng)目能夠滿足審批條件，經(jīng)常會(huì)將項(xiàng)目投資進(jìn)行壓低上報(bào)，但是此類上報(bào)方案遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足工程建設(shè)的實(shí)際需求。還有一些項(xiàng)目的建設(shè)單位沒(méi)有通過(guò)全面的分析評(píng)估就對(duì)項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模確定下來(lái)，一些工程咨詢單位為了迎合建設(shè)單位或者為了方便立項(xiàng)躲避國(guó)家的有關(guān)政策和審批權(quán)限，而且在工程評(píng)估測(cè)算方面沒(méi)有做到科學(xué)、獨(dú)立、公正，一些地方審批部門針對(duì)城建項(xiàng)目的審批工作，也沒(méi)有進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)，沒(méi)有對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行充分論證，最終導(dǎo)致城建項(xiàng)目工程大量資金被浪費(fèi)，而且工程質(zhì)量還無(wú)法得到保證。

工程造價(jià)的源頭是投資決策，投資決策的有效性直接關(guān)系到整個(gè)項(xiàng)目的投資效益，但是因?yàn)橥顿Y決策階段資金投入量較少，通常只占到整個(gè)工程資金的0.5%-3%，所以經(jīng)常受到忽視。合理選擇建設(shè)項(xiàng)目是對(duì)經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行優(yōu)化配置的重要基礎(chǔ)，城建項(xiàng)目投資效益會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響[3]。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的城建項(xiàng)目經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)投資膨脹的現(xiàn)象，所以城建項(xiàng)目投資決策階段工程造價(jià)控制顯得十分必要。

四、設(shè)計(jì)階段工程造價(jià)控制必要性分析

城建項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段工程造價(jià)控制必要性體現(xiàn)在多個(gè)方面，第一，可以提高項(xiàng)目資金利用率，使投資結(jié)構(gòu)更加合理。在城建項(xiàng)目工程開展過(guò)程中，通過(guò)編制設(shè)計(jì)概算，能夠了解工程投資構(gòu)成，可以對(duì)資金分配的合理性進(jìn)行分析，而且相關(guān)人員可以運(yùn)用價(jià)值工程理論分析項(xiàng)目組成部分功能與成本匹配程度，而且可以通過(guò)調(diào)整使其趨于合理。第二，能夠提高投資控制效率。通過(guò)分析概算，可以使工程投資方對(duì)不同部分的投資比例有一個(gè)清晰地了解，針對(duì)那些投資比例較大的部分，可以設(shè)立為投資控制的重點(diǎn)部分，通過(guò)這種方式可以有效提高投資控制效率[4]。第三，可以使控制工作更加主動(dòng)。在工程設(shè)計(jì)階段，可以先制定投資計(jì)劃，對(duì)城建項(xiàng)目每一環(huán)節(jié)的支出費(fèi)用整理成報(bào)表，當(dāng)較為詳細(xì)的設(shè)計(jì)制定完成之后，可以與費(fèi)用報(bào)表進(jìn)行比對(duì)審核，通過(guò)這種方式，可以及早發(fā)現(xiàn)存在出入的地方，然后及時(shí)選擇合理的控制方法，使得設(shè)計(jì)更加經(jīng)濟(jì)合理。第四，可以促進(jìn)技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的有效融合。在設(shè)計(jì)階段吸收造價(jià)工程師參與全過(guò)程設(shè)計(jì)，將設(shè)計(jì)建立在健全的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上，通過(guò)這種方式，可以使得城建項(xiàng)目工程開展過(guò)程中在實(shí)現(xiàn)技術(shù)目標(biāo)方面能夠選擇一種最經(jīng)濟(jì)的方式從而有力凸顯設(shè)計(jì)方案的技術(shù)與經(jīng)濟(jì)效果。

參考文獻(xiàn)：

[1]沈繼民，姜志強(qiáng). 建設(shè)項(xiàng)目造價(jià)管理與控制中存在的問(wèn)題及對(duì)策[J]. 山西建筑. 2013（07）

篇4

(一)資金鏈上:負(fù)債絕對(duì)、相對(duì)量過(guò)高

一般認(rèn)為,負(fù)債規(guī)模是企業(yè)負(fù)債的絕對(duì)金額大小或企業(yè)負(fù)債比例在企業(yè)資金總額中所占的相對(duì)比例高低。一方面,企業(yè)在負(fù)債的絕對(duì)量越大,相應(yīng)償付的利息就越多,隨之而來(lái)的是企業(yè)收益不確定性導(dǎo)致無(wú)法到期償債甚至破產(chǎn)的幾率也會(huì)增加。另一方面,企業(yè)負(fù)債占其資金總額的相對(duì)比例較高,過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),致使每股收益的不確定性增大,雖然正向的財(cái)務(wù)杠桿利益增加的可能性會(huì)加大,但負(fù)向的財(cái)務(wù)杠桿損失的可能性也在加大。當(dāng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以說(shuō)明投資規(guī)模與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的直接關(guān)系時(shí),我們可以明確看到這個(gè)問(wèn)題的極端重要性。資產(chǎn)負(fù)債率低于40%的公司盈利能力顯著;資產(chǎn)負(fù)債率高于40%的公司其盈利能力與資產(chǎn)負(fù)債率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,財(cái)務(wù)失敗比重顯著增加。

(二)籌資方式上:優(yōu)序行為倒錯(cuò)

我國(guó)目前金融市場(chǎng)所提供的籌資渠道,企業(yè)所能選的主要籌資方式有很多,最主要的有銀行借款、發(fā)行普通股和發(fā)行企業(yè)債。因?yàn)椴煌I資方式各自有其籌資的硬性規(guī)定及自身的不同優(yōu)缺點(diǎn)。如果選擇的隨意性過(guò)強(qiáng),可能會(huì)增加企業(yè)的籌資成本、減少企業(yè)相應(yīng)的收益,甚至?xí)绊懫髽I(yè)資金周轉(zhuǎn)進(jìn)而形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。不考慮企業(yè)內(nèi)部籌資,企業(yè)按照籌資排序理論選擇外部籌資時(shí),理應(yīng)先考慮債券籌資,再考慮股票籌資。但是由于我國(guó)企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)不完善,國(guó)有股股東權(quán)利行使權(quán)缺失,中小股東利益保護(hù)制度不完善,致使債券籌資成本高于普通股籌資成本,甚至使普通股籌資方式成為“借市斂錢”工具,并且由于普通股籌資無(wú)需到期還本付息,又不必承擔(dān)借款財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。使股票籌資逆序成為企業(yè)籌資的最佳選擇。這固然與客觀上的國(guó)有企業(yè)體制改革、國(guó)家增加上市公司數(shù)量的宏觀政策有關(guān)系;也與企業(yè)主觀把發(fā)行普通股作為資產(chǎn)重組的手段和解決財(cái)務(wù)危機(jī)的方法有關(guān),把發(fā)行普通股作為最優(yōu)籌資方式取向。

(三)籌資后決策上:資金使用監(jiān)督缺失

籌資后資金流向,必須嚴(yán)格監(jiān)督監(jiān)管,如果違背了金融市場(chǎng)的內(nèi)在規(guī)律和企業(yè)股份制發(fā)展的最初構(gòu)想,就會(huì)使股份制公司不得不面對(duì)過(guò)大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從企業(yè)所有制的角度來(lái)看,股份制發(fā)展的主要?jiǎng)右蚴歉淖兤髽I(yè)籌資方式,特別是優(yōu)化了企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)。但由于我國(guó)股份公司中社會(huì)公眾股比例較小,且公眾股分散度較高,使小股東無(wú)法監(jiān)督和約束企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理;國(guó)有股份的產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明確,致使本應(yīng)作為股份公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的股東大會(huì)無(wú)權(quán)可行,企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理無(wú)法得到股東大會(huì)應(yīng)有的監(jiān)督。另外,公司法人治理結(jié)構(gòu)的不完善使股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)的權(quán)利得不到保障,權(quán)力膨脹的董事會(huì)使公司籌集資金使用的隨意性過(guò)強(qiáng),甚至被浪費(fèi)、揮霍。如不按招配股說(shuō)明書所規(guī)定的用途使用資金,不對(duì)資金的用途予以披露。有些上市公司甚至擅自改變資金的用途――將長(zhǎng)期融資用以補(bǔ)充流動(dòng)資金,長(zhǎng)期籌資用以改善或提高企業(yè)的獲利能力及長(zhǎng)期償債能力,僅僅用于提高企業(yè)資金的流動(dòng)性,違背了籌資的初衷。由于資金使用監(jiān)督缺失,也擾亂了金融市場(chǎng)的內(nèi)在規(guī)律。

二、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題分析

(一)市場(chǎng)上:虛假信息負(fù)面制約

現(xiàn)代社會(huì)是一個(gè)信息的社會(huì),在爆發(fā)的信息當(dāng)中自然也充斥著越來(lái)越多的虛假信息和泡沫信息。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)容易促成和縱容信息流無(wú)序甚或反向泛濫,在這股形式越發(fā)不健康的信息潮流中,獲益者往往是造假者及其關(guān)系鏈上的同利者。在信用危機(jī)空前的國(guó)際資本市場(chǎng)上,虛假信息與造假行為聯(lián)動(dòng),使得投資意向和行為選擇被誤導(dǎo),并使投資者的意愿特別是利益受到損害和傷害,這個(gè)惡性循環(huán)的狀態(tài),究其根源主要是上市公司的會(huì)計(jì)信息失真,投資者所擁有和利用的信息呈現(xiàn)虛假和泡沫狀態(tài)。因此,我們必須極大警惕和關(guān)注在資本投資市場(chǎng)上,通過(guò)會(huì)計(jì)造假操縱利潤(rùn),擾亂社會(huì)經(jīng)濟(jì)信息秩序的現(xiàn)象,加大對(duì)這個(gè)我國(guó)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域迫在眉睫的問(wèn)題的解決力度。

(二)戰(zhàn)略上:可行性分析弱化

當(dāng)前,許多企業(yè)的管理者在進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)缺乏戰(zhàn)略管理。在企業(yè)的外部環(huán)境上缺乏行業(yè)研究,對(duì)本企業(yè)所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況、行業(yè)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較優(yōu)勢(shì)認(rèn)識(shí)不清,對(duì)外部環(huán)境變化帶來(lái)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)遲鈍;在企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)上缺乏戰(zhàn)略性規(guī)劃,對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)方向、業(yè)務(wù)范圍、發(fā)展目標(biāo)、優(yōu)化資源配置等缺乏系統(tǒng)研究;在投資項(xiàng)目研究上缺乏可行性分析,對(duì)投資相關(guān)的時(shí)機(jī)、對(duì)象、市場(chǎng)需求、資金來(lái)源等缺乏科學(xué)的調(diào)研分析。很多企業(yè)的項(xiàng)目投資決策還停留在依靠企業(yè)管理者的以往經(jīng)驗(yàn)和主觀直覺上,或者盲目復(fù)制目標(biāo)企業(yè)的投資方案,未對(duì)建立信息收集系統(tǒng),沒(méi)有進(jìn)行事前研究、分析、論證。因此投資決策事物的概率較大?？v觀現(xiàn)在很多企業(yè)的投資分析構(gòu)成,不但很少進(jìn)行不可行性分析論證,就連十分重要的可行性分析論證,也往往重視戰(zhàn)術(shù)考慮較多,忽視宏觀、長(zhǎng)遠(yuǎn)、可持續(xù)性的戰(zhàn)略論證,可行性分析急功近利,呈現(xiàn)弱化和草率的傾向。企業(yè)投資必須分析論證在前,戰(zhàn)術(shù)與戰(zhàn)略選擇辯證統(tǒng)一,基于不可行性分析,強(qiáng)化、做足可行性分析,這樣的企業(yè)投資行為才能最大限度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),贏得效益。

篇5

[文章編號(hào)]2095-3283（2017）05-0042-02

[作者簡(jiǎn)介]黃杰敏（1982-），女，漢族，河南開封人，助理研究員，哈爾濱工業(yè)大學(xué)博士，研究方向：國(guó)際貿(mào)易。

近年來(lái)，隨著我國(guó)“一帶一路”等戰(zhàn)略的實(shí)施，中國(guó)企業(yè)“走出去”的步伐不斷加快，除了中石油、中水電、特變電工等央企在海外不斷承攬工程項(xiàng)目外，華為、中興等作為設(shè)備供應(yīng)商的合作伙伴也遍布全球。在中國(guó)政府通過(guò)貸款、援助等形式在非洲國(guó)家投入大量資源的同時(shí)，中國(guó)企業(yè)借助中國(guó)金融機(jī)構(gòu)屢屢在與西方同行的競(jìng)爭(zhēng)中獲勝。

但值得注意的是，不少初入該行業(yè)的人未能深刻認(rèn)識(shí)貨物買賣合同與貸款協(xié)議之間的關(guān)系，導(dǎo)致其在貨物買賣合同及貸款協(xié)議的談判中頻頻出現(xiàn)差錯(cuò)。本文將詳細(xì)分析貨物買賣合同與貸款協(xié)議的異同及關(guān)系，以幫助從業(yè)人員理解貸款協(xié)議與貨物買賣合同的關(guān)系，從而為實(shí)務(wù)提供指導(dǎo)。

一、?物買賣合同與貸款協(xié)議的含義

在融資項(xiàng)目中，項(xiàng)目主要參與方包括買方（借款方）、賣方、金融機(jī)構(gòu)（包括中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司等ECA機(jī)構(gòu)）。

在這三方中，買方和賣方主要是貨物與服務(wù)買賣關(guān)系，雙方的權(quán)利與義務(wù)通過(guò)貨物買賣合同來(lái)約定，主要是確保賣方如何在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按約定的質(zhì)量向買方交付合同標(biāo)的；作為對(duì)價(jià)，買方在按照雙方的約定及時(shí)支付相關(guān)款項(xiàng)，同時(shí)設(shè)置違約條款及不可抗力條款等應(yīng)對(duì)買賣雙方不能依照約定的狀況。

買方與金融機(jī)構(gòu)主要是借貸關(guān)系，雙方的權(quán)利與義務(wù)通過(guò)貸款協(xié)議來(lái)約定，主要是確保金融機(jī)構(gòu)及時(shí)向買方提供相關(guān)款項(xiàng)，作為對(duì)價(jià)，買方（借款人）需要及時(shí)向金融機(jī)構(gòu)提供貸款協(xié)議生效及首次提款所需文件，同時(shí)保證實(shí)現(xiàn)貸款協(xié)議所規(guī)定的各項(xiàng)財(cái)務(wù)要求以保證金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)被控制在一定程度；同時(shí)，買方需要確保及時(shí)支付到期本金與利息。

二、貨物買賣合同與貸款協(xié)議的關(guān)系

（一）區(qū)別

1調(diào)整的法律關(guān)系不同

如上所述，貨物買賣合同主要調(diào)整的是貨物買賣關(guān)系，相應(yīng)的合同主要針對(duì)貨物買賣過(guò)程中出現(xiàn)的各種問(wèn)題設(shè)計(jì)條款；而貸款協(xié)議調(diào)整的借貸關(guān)系，是一種金融活動(dòng)，因此主要約定利率、期限等。

2內(nèi)容不同

由于調(diào)整的法律關(guān)系不同，因此貨物買賣合同與貸款協(xié)議約定的內(nèi)容不同。貸款協(xié)議的內(nèi)容一般包括借款金額、借款期限、借款利率、管理費(fèi)、承諾費(fèi)、貸款協(xié)議生效條件、貸款協(xié)議提款條件、終止條款、提款還貸條款、借款方的承諾等；貨物買賣合同的內(nèi)容一般包括合同的標(biāo)的、價(jià)格條款、質(zhì)量條款、付款條款、違約條款、不可抗力條款及適用法律與仲裁等內(nèi)容。

3當(dāng)事人不同

貨物買賣合同的當(dāng)事人是交易雙方，即買方及賣方；而貸款協(xié)議的當(dāng)事人是借款人（通常是買方）及金融機(jī)構(gòu)。

（二）聯(lián)系

1貨物買賣合同是貸款協(xié)議的基礎(chǔ)

金融機(jī)構(gòu)提供貸款一般是基于某個(gè)項(xiàng)目，而項(xiàng)目的商業(yè)模式、技術(shù)方案、金額等完全由買賣雙方簽署的貨物買賣合同約定。同時(shí)，為了保障買方的還款能力，金融機(jī)構(gòu)一般也會(huì)在貸款協(xié)議中明確約定該貸款所支持的項(xiàng)目，在放款時(shí)也會(huì)要求提供與項(xiàng)目相關(guān)的單據(jù)（如商業(yè)發(fā)票、報(bào)關(guān)單、提單等）作為支撐。

2貨物買賣合同與貸款協(xié)議互相決定彼此的簽署

一方面，貨物買賣合同能夠影響貸款協(xié)議的簽署。首先，貨物買賣合同中的標(biāo)的決定了項(xiàng)目的技術(shù)方案，技術(shù)方案對(duì)于項(xiàng)目的商業(yè)模式具有重要影響，而商業(yè)模式對(duì)項(xiàng)目能夠獲取融資具有重要影響。金融機(jī)構(gòu)在提供貸款前一般會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，而項(xiàng)目商務(wù)模式的可行性是項(xiàng)目可行性分析的重要組成部分，商務(wù)合同中的標(biāo)則是實(shí)現(xiàn)商務(wù)模式的技術(shù)保證。其次，貨物買賣合同對(duì)項(xiàng)目的敏感性分析具有重要影響。貨物買賣合同對(duì)項(xiàng)目敏感性分析的影響主要通過(guò)對(duì)投資、收入、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用等影響來(lái)體現(xiàn)。項(xiàng)目的敏感性分析是進(jìn)行項(xiàng)目可行性分析時(shí)的重要內(nèi)容，即分析投資、收入、運(yùn)營(yíng)成本等發(fā)生變化時(shí)項(xiàng)目的可行性，從而保證在各種情況下項(xiàng)目依然具有可行性，確保金融機(jī)構(gòu)的資金安全。

在這些敏感性因素中，投資直接與貨物買賣合同的金額相關(guān)，收入與貨物買賣合同能夠?qū)崿F(xiàn)的商務(wù)模式密切相關(guān)，而運(yùn)營(yíng)成本則由貨物買賣合同確定的技術(shù)方案所確定。

以電信項(xiàng)目的動(dòng)力系統(tǒng)為例。隨著技術(shù)的進(jìn)步，電信項(xiàng)目的動(dòng)力系統(tǒng)可分為油機(jī)供電、市電供電及太陽(yáng)能供電三種完全不同的技術(shù)方案。其中油機(jī)方案主要適用于無(wú)市電區(qū)域及太陽(yáng)能資源不豐富的區(qū)域，初始投資較高，運(yùn)營(yíng)成本也很高，但對(duì)外界的依賴性弱；市電方案初始投資低，運(yùn)營(yíng)成本也低，但對(duì)于外界的依賴性很高，需要相關(guān)區(qū)域有國(guó)家公共電網(wǎng)覆蓋；太陽(yáng)能供電方案初始投資較高，但運(yùn)營(yíng)成本低，而且對(duì)外界環(huán)境要求較高，需要有較為充足的太陽(yáng)能資源才能使用。但與此同時(shí)，三種方案的選擇決定了項(xiàng)目是否具有可行性。例如，在非洲公共電網(wǎng)不穩(wěn)定的區(qū)域既不配置油機(jī)也不配備太陽(yáng)能供電，電信網(wǎng)絡(luò)將很不穩(wěn)定，極大地影響用戶體驗(yàn)，從而影響項(xiàng)目的可行性。同時(shí)，三種方案所需要的投資不同，對(duì)于合同金額有很大的影響，每年的折舊和攤銷會(huì)發(fā)生較大的變化，相應(yīng)的貸款金額也會(huì)變化，而貸款金額的變化相應(yīng)地會(huì)影響利息支出，從而影響項(xiàng)目的現(xiàn)金流；而運(yùn)營(yíng)成本的高低則直接影響項(xiàng)目的現(xiàn)金流，從而影響項(xiàng)目的償債能力。

另一方面，貸款協(xié)議能夠影響貨物買賣合同的簽署。如上所述，目前融資已經(jīng)成為中國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的重要武器，尤其是在缺乏資金的非洲國(guó)家，通過(guò)融資為其解決資金來(lái)源問(wèn)題是項(xiàng)目成功的必要條件，有些貨物買賣合同甚至明確規(guī)定貸款協(xié)議的簽署是貨物買賣合同生效的必要條件。

（三）貸款協(xié)議落實(shí)了資金，從而為貨物買賣合同中付款條款的優(yōu)化創(chuàng)造了條件

在貨物買賣合同中，付款條款是賣方極為關(guān)注的條款。付款進(jìn)度情況決定了賣方的資金占用情況，進(jìn)而直接決定了賣方的成本和利潤(rùn)。但在買方缺乏資金的情況下，要求買方提供較快的付款進(jìn)度明顯不切實(shí)際。這種情況下，如果賣方能夠帶來(lái)信貸資金，則可大大緩解買方資金緊缺的狀況，為優(yōu)化付款條件創(chuàng)造了前提。

篇6

一、出口信貸項(xiàng)目融資的含義

出口信貸是一個(gè)特定的融資范疇，是對(duì)貨物出口和境外投資提供信貸資金融通的總稱；項(xiàng)目融資是一種特定的融資模式，是對(duì)有限追索的具有類似信用保證結(jié)構(gòu)的項(xiàng)目資金運(yùn)作模式的總稱。出口信貸中引入項(xiàng)目融資模式即是要通過(guò)項(xiàng)目融資這種特定的資金運(yùn)作模式來(lái)對(duì)出口信貸項(xiàng)目進(jìn)行操作，這一概念是相對(duì)于通過(guò)傳統(tǒng)貿(mào)易融資模式對(duì)出口信貸項(xiàng)目進(jìn)行操作而提出來(lái)的。項(xiàng)目融資模式下運(yùn)作的出口信貸項(xiàng)目，貸款人將根據(jù)項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度而采取不同程度的追索權(quán)，是有限追索的融資模式，貸款人提供授信的主要信用支撐點(diǎn)是項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和項(xiàng)目資產(chǎn)，貸款人將與借款人以及其它利益關(guān)系人一起在精心設(shè)計(jì)的信用保證結(jié)構(gòu)框架下，在特定的期間和范圍內(nèi)，分擔(dān)項(xiàng)目所具有的各類風(fēng)險(xiǎn)；在有限追索限定的范圍內(nèi)，項(xiàng)目一旦因風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生而最終失敗，貸款人將僅以項(xiàng)目資產(chǎn)受償，其追索權(quán)不涉及項(xiàng)目以外的任何資產(chǎn)。出口信貸項(xiàng)目融資模式更適用于那些建設(shè)周期長(zhǎng)、投資量大、收益相對(duì)穩(wěn)定、受市場(chǎng)變化影響較小的出口信貸項(xiàng)目，最典型的就是境外承包工程和境外投資類的出口信貸項(xiàng)目，非常適用于通過(guò)項(xiàng)目融資模式來(lái)進(jìn)行運(yùn)作。

二、出口信貸項(xiàng)目融資可行性分析與項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

（一）出口信貸項(xiàng)目融資可行性分析

出口信貸項(xiàng)目融資的可行性分析主要包括對(duì)項(xiàng)目的基本資格進(jìn)行審核、對(duì)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性的分析、對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分析等三方面內(nèi)容。

1.出口信貸項(xiàng)目基本資格審核。貸款銀行受理出口信貸項(xiàng)目后，首先要對(duì)項(xiàng)目的政策性準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審核，確定該項(xiàng)目是否具備取得出口信貸的基本資格。審核借款人資格，根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際特點(diǎn)，確定是否適于采取項(xiàng)目融資模式安排融資。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于一些境外出口信貸項(xiàng)目：如境外承包工程；境外資源開發(fā)項(xiàng)目；帶動(dòng)國(guó)內(nèi)設(shè)備、技術(shù)、產(chǎn)品等出口的境外加工貿(mào)易項(xiàng)目、境外投資建廠項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目；提高國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)能力和出口競(jìng)爭(zhēng)能力的境外研發(fā)中心、產(chǎn)品銷售中心和服務(wù)中心項(xiàng)目；開拓國(guó)際市場(chǎng)、提高企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力的境外企業(yè)收購(gòu)、并購(gòu)或參股項(xiàng)目等，這些項(xiàng)目往往金額大、期限長(zhǎng)，除項(xiàng)目自身經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度支撐外，借款人難以解決有效擔(dān)保，因而比較適合通過(guò)項(xiàng)目融資模式進(jìn)行安排。

2.出口信貸項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性分析。對(duì)于具備申請(qǐng)出口信貸基本資格的項(xiàng)目，貸款銀行要對(duì)項(xiàng)目投資者所作的可行性研究的科學(xué)性、合理性進(jìn)行獨(dú)立論證，對(duì)于專業(yè)性強(qiáng)、比較復(fù)雜的出口信貸項(xiàng)目可聘請(qǐng)有關(guān)方面專家參與論證。項(xiàng)目的可行性研究就是指通過(guò)對(duì)項(xiàng)目的主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)要素，包括技術(shù)、管理、勞動(dòng)力、市場(chǎng)、原材料、能源、基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境保護(hù)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等的分析，據(jù)以對(duì)項(xiàng)目做出綜合性的技術(shù)評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)，獲得項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值（NPV）、投資收益率（ROI或ROE）和內(nèi)部收益率（1RR）等具體反映項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)。需要說(shuō)明的是，貸款銀行在這里所進(jìn)行的可行性分析是建立在投資者可行性研究的基礎(chǔ)上的，其重點(diǎn)在于對(duì)投資者可行性研究的科學(xué)性與合理性進(jìn)行檢驗(yàn)，從而對(duì)可行性研究報(bào)告的結(jié)論進(jìn)行判斷與校正。

如果申貸項(xiàng)目所作的可行性研究存在某些重大遺漏，貸款銀行應(yīng)當(dāng)要求借款人對(duì)可行性研究進(jìn)行補(bǔ)充修正；對(duì)于借款人可行性研究報(bào)告中的信息、數(shù)據(jù)和參數(shù)的準(zhǔn)確性、及時(shí)性和科學(xué)性，貸款銀行應(yīng)當(dāng)進(jìn)行認(rèn)定，特別是對(duì)于資源儲(chǔ)量、原料供應(yīng)、市場(chǎng)預(yù)測(cè)、定價(jià)模型、成本分析、貼現(xiàn)率等關(guān)鍵數(shù)據(jù)的科學(xué)性和準(zhǔn)確性要進(jìn)行深入分析與判斷，因?yàn)橐坏┻@些數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性出現(xiàn)問(wèn)題，將可能導(dǎo)致可行性研究的結(jié)果完全不可用，以此為依據(jù)實(shí)施的項(xiàng)目和提供的融資將不可避免失敗的結(jié)果。通過(guò)對(duì)借款人可行性研究的補(bǔ)充與修正而得到的項(xiàng)目可行性分析結(jié)論，是貸款人進(jìn)行貸款決策的重要參考依據(jù)。

3.出口信貸項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析。可行性分析是項(xiàng)目投資者從資本獲利的角度出發(fā)，側(cè)重于分析項(xiàng)目出現(xiàn)好的可能性和程度，即在各項(xiàng)環(huán)境條件、參數(shù)等處于理想狀態(tài)的假定基礎(chǔ)上對(duì)項(xiàng)目的投資收益率、內(nèi)含報(bào)酬率和投資回收期等指標(biāo)所進(jìn)行的分析預(yù)測(cè)；而風(fēng)險(xiǎn)分析則是貸款銀行從貸款安全的角度出發(fā)，側(cè)重于分析項(xiàng)目出現(xiàn)壞的結(jié)果的可能性和壞的程度，進(jìn)而對(duì)項(xiàng)目未來(lái)的償債能力做出判斷。因此，貸款銀行在對(duì)出口信貸項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)技術(shù)可行性進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，還必須對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，對(duì)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素做出評(píng)價(jià)，判定項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度和各種風(fēng)險(xiǎn)要素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的影響程度。出口信貸項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析是決定貸款銀行是否為一個(gè)項(xiàng)目提供融資的關(guān)鍵決策因素，并且為貸款銀行通過(guò)投資結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)和信用保證結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)提供了重要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

（二）出口信貸項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

1.項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的基本因素。貸款銀行應(yīng)當(dāng)在一個(gè)出口信貸項(xiàng)目的運(yùn)作初期就與項(xiàng)目主辦投資者進(jìn)行深入接觸，并參與到項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)中去，以為項(xiàng)目的成功運(yùn)作以及后續(xù)的項(xiàng)目融資奠定良好的基礎(chǔ)。目前國(guó)際上較為普遍采用的投資結(jié)構(gòu)有四種基本的法律形式：公司型合資結(jié)構(gòu)、合伙制或有限合伙制結(jié)構(gòu)、非公司型合資結(jié)構(gòu)、信托基金結(jié)構(gòu)。在對(duì)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行設(shè)計(jì)時(shí)需要考慮到以下幾個(gè)基本因素：項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式、項(xiàng)目產(chǎn)品的分配形式、項(xiàng)目管理的決策方式與程序、債務(wù)責(zé)任、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制和稅務(wù)結(jié)構(gòu)等。此外，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于報(bào)表合并的規(guī)定、對(duì)投資可轉(zhuǎn)讓性的需要、對(duì)項(xiàng)目資金的考慮等也是設(shè)計(jì)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)所應(yīng)當(dāng)考慮的重要因素。

2.項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。貸款銀行與投資人就出口信貸項(xiàng)目的基本情況進(jìn)行深入了解后，應(yīng)當(dāng)與投資人共同研究設(shè)計(jì)與投資特點(diǎn)及融資要求相適應(yīng)的項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)。目前國(guó)際上較為普遍采用的投資結(jié)構(gòu)有四種基本的法律形式：公司型合資結(jié)構(gòu)、合伙制或有限合伙制結(jié)構(gòu)、非公司型合資結(jié)構(gòu)、信托基金結(jié)構(gòu)。貸款銀行在介入一個(gè)擬申請(qǐng)出口信貸的境外投資項(xiàng)目后，為確保項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)以及項(xiàng)目融資能夠順利執(zhí)行，需要與項(xiàng)目投資者（借款申請(qǐng)人）及有關(guān)各方就項(xiàng)目情況進(jìn)行深入研究，對(duì)項(xiàng)目投資者從投資角度出發(fā)的需要以及貸款銀行從融資角度出發(fā)的要求進(jìn)行綜合平衡，并結(jié)合項(xiàng)目本身的特點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行設(shè)計(jì)。這一步的工作是至關(guān)重要的，它不但關(guān)系到項(xiàng)目今后能否成功運(yùn)轉(zhuǎn)，而且是項(xiàng)目融資信用保證結(jié)構(gòu)的重要基礎(chǔ)，是融資能否成功的關(guān)鍵。

篇7

一、出口信貸項(xiàng)目融資的含義

出口信貸是一個(gè)特定的融資范疇，是對(duì)貨物出口和境外投資提供信貸資金融通的總稱；項(xiàng)目融資是一種特定的融資模式，是對(duì)有限追索的具有類似信用保證結(jié)構(gòu)的項(xiàng)目資金運(yùn)作模式的總稱。出口信貸中引入項(xiàng)目融資模式即是要通過(guò)項(xiàng)目融資這種特定的資金運(yùn)作模式來(lái)對(duì)出口信貸項(xiàng)目進(jìn)行操作，這一概念是相對(duì)于通過(guò)傳統(tǒng)貿(mào)易融資模式對(duì)出口信貸項(xiàng)目進(jìn)行操作而提出來(lái)的。項(xiàng)目融資模式下運(yùn)作的出口信貸項(xiàng)目，貸款人將根據(jù)項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度而采取不同程度的追索權(quán)，是有限追索的融資模式，貸款人提供授信的主要信用支撐點(diǎn)是項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和項(xiàng)目資產(chǎn)，貸款人將與借款人以及其它利益關(guān)系人一起在精心設(shè)計(jì)的信用保證結(jié)構(gòu)框架下，在特定的期間和范圍內(nèi)，分擔(dān)項(xiàng)目所具有的各類風(fēng)險(xiǎn)；在有限追索限定的范圍內(nèi)，項(xiàng)目一旦因風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生而最終失敗，貸款人將僅以項(xiàng)目資產(chǎn)受償，其追索權(quán)不涉及項(xiàng)目以外的任何資產(chǎn)。出口信貸項(xiàng)目融資模式更適用于那些建設(shè)周期長(zhǎng)、投資量大、收益相對(duì)穩(wěn)定、受市場(chǎng)變化影響較小的出口信貸項(xiàng)目，最典型的就是境外承包工程和境外投資類的出口信貸項(xiàng)目，非常適用于通過(guò)項(xiàng)目融資模式來(lái)進(jìn)行運(yùn)作。

二、出口信貸項(xiàng)目融資可行性分析與項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

（一）出口信貸項(xiàng)目融資可行性分析

出口信貸項(xiàng)目融資的可行性分析主要包括對(duì)項(xiàng)目的基本資格進(jìn)行審核、對(duì)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性的分析、對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分析等三方面內(nèi)容。

1.出口信貸項(xiàng)目基本資格審核。貸款銀行受理出口信貸項(xiàng)目后，首先要對(duì)項(xiàng)目的政策性準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審核，確定該項(xiàng)目是否具備取得出口信貸的基本資格。審核借款人資格，根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際特點(diǎn)，確定是否適于采取項(xiàng)目融資模式安排融資。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于一些境外出口信貸項(xiàng)目：如境外承包工程；境外資源開發(fā)項(xiàng)目；帶動(dòng)國(guó)內(nèi)設(shè)備、技術(shù)、產(chǎn)品等出口的境外加工貿(mào)易項(xiàng)目、境外投資建廠項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目；提高國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)能力和出口競(jìng)爭(zhēng)能力的境外研發(fā)中心、產(chǎn)品銷售中心和服務(wù)中心項(xiàng)目；開拓國(guó)際市場(chǎng)、提高企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力的境外企業(yè)收購(gòu)、并購(gòu)或參股項(xiàng)目等，這些項(xiàng)目往往金額大、期限長(zhǎng)，除項(xiàng)目自身經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度支撐外，借款人難以解決有效擔(dān)保，因而比較適合通過(guò)項(xiàng)目融資模式進(jìn)行安排。

2.出口信貸項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性分析。對(duì)于具備申請(qǐng)出口信貸基本資格的項(xiàng)目，貸款銀行要對(duì)項(xiàng)目投資者所作的可行性研究的科學(xué)性、合理性進(jìn)行獨(dú)立論證，對(duì)于專業(yè)性強(qiáng)、比較復(fù)雜的出口信貸項(xiàng)目可聘請(qǐng)有關(guān)方面專家參與論證。項(xiàng)目的可行性研究就是指通過(guò)對(duì)項(xiàng)目的主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)要素，包括技術(shù)、管理、勞動(dòng)力、市場(chǎng)、原材料、能源、基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境保護(hù)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等的分析，據(jù)以對(duì)項(xiàng)目做出綜合性的技術(shù)評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)，獲得項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值（NPV）、投資收益率（ROI或ROE）和內(nèi)部收益率（1RR）等具體反映項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)。需要說(shuō)明的是，貸款銀行在這里所進(jìn)行的可行性分析是建立在投資者可行性研究的基礎(chǔ)上的，其重點(diǎn)在于對(duì)投資者可行性研究的科學(xué)性與合理性進(jìn)行檢驗(yàn)，從而對(duì)可行性研究報(bào)告的結(jié)論進(jìn)行判斷與校正。

如果申貸項(xiàng)目所作的可行性研究存在某些重大遺漏，貸款銀行應(yīng)當(dāng)要求借款人對(duì)可行性研究進(jìn)行補(bǔ)充修正；對(duì)于借款人可行性研究報(bào)告中的信息、數(shù)據(jù)和參數(shù)的準(zhǔn)確性、及時(shí)性和科學(xué)性，貸款銀行應(yīng)當(dāng)進(jìn)行認(rèn)定，特別是對(duì)于資源儲(chǔ)量、原料供應(yīng)、市場(chǎng)預(yù)測(cè)、定價(jià)模型、成本分析、貼現(xiàn)率等關(guān)鍵數(shù)據(jù)的科學(xué)性和準(zhǔn)確性要進(jìn)行深入分析與判斷，因?yàn)橐坏┻@些數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性出現(xiàn)問(wèn)題，將可能導(dǎo)致可行性研究的結(jié)果完全不可用，以此為依據(jù)實(shí)施的項(xiàng)目和提供的融資將不可避免失敗的結(jié)果。通過(guò)對(duì)借款人可行性研究的補(bǔ)充與修正而得到的項(xiàng)目可行性分析結(jié)論，是貸款人進(jìn)行貸款決策的重要參考依據(jù)。

3.出口信貸項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析?？尚行苑治鍪琼?xiàng)目投資者從資本獲利的角度出發(fā)，側(cè)重于分析項(xiàng)目出現(xiàn)好的可能性和程度，即在各項(xiàng)環(huán)境條件、參數(shù)等處于理想狀態(tài)的假定基礎(chǔ)上對(duì)項(xiàng)目的投資收益率、內(nèi)含報(bào)酬率和投資回收期等指標(biāo)所進(jìn)行的分析預(yù)測(cè)；而風(fēng)險(xiǎn)分析則是貸款銀行從貸款安全的角度出發(fā)，側(cè)重于分析項(xiàng)目出現(xiàn)壞的結(jié)果的可能性和壞的程度，進(jìn)而對(duì)項(xiàng)目未來(lái)的償債能力做出判斷。因此，貸款銀行在對(duì)出口信貸項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)技術(shù)可行性進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，還必須對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，對(duì)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素做出評(píng)價(jià)，判定項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度和各種風(fēng)險(xiǎn)要素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的影響程度。出口信貸項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析是決定貸款銀行是否為一個(gè)項(xiàng)目提供融資的關(guān)鍵決策因素，并且為貸款銀行通過(guò)投資結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)和信用保證結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)提供了重要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

（二）出口信貸項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

1.項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的基本因素。貸款銀行應(yīng)當(dāng)在一個(gè)出口信貸項(xiàng)目的運(yùn)作初期就與項(xiàng)目主辦投資者進(jìn)行深入接觸，并參與到項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)中去，以為項(xiàng)目的成功運(yùn)作以及后續(xù)的項(xiàng)目融資奠定良好的基礎(chǔ)。目前國(guó)際上較為普遍采用的投資結(jié)構(gòu)有四種基本的法律形式：公司型合資結(jié)構(gòu)、合伙制或有限合伙制結(jié)構(gòu)、非公司型合資結(jié)構(gòu)、信托基金結(jié)構(gòu)。在對(duì)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行設(shè)計(jì)時(shí)需要考慮到以下幾個(gè)基本因素：項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式、項(xiàng)目產(chǎn)品的分配形式、項(xiàng)目管理的決策方式與程序、債務(wù)責(zé)任、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制和稅務(wù)結(jié)構(gòu)等。此外，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于報(bào)表合并的規(guī)定、對(duì)投資可轉(zhuǎn)讓性的需要、對(duì)項(xiàng)目資金的考慮等也是設(shè)計(jì)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)所應(yīng)當(dāng)考慮的重要因素。

2.項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。貸款銀行與投資人就出口信貸項(xiàng)目的基本情況進(jìn)行深入了解后，應(yīng)當(dāng)與投資人共同研究設(shè)計(jì)與投資特點(diǎn)及融資要求相適應(yīng)的項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)。目前國(guó)際上較為普遍采用的投資結(jié)構(gòu)有四種基本的法律形式：公司型合資結(jié)構(gòu)、合伙制或有限合伙制結(jié)構(gòu)、非公司型合資結(jié)構(gòu)、信托基金結(jié)構(gòu)。貸款銀行在介入一個(gè)擬申請(qǐng)出口信貸的境外投資項(xiàng)目后，為確保項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)以及項(xiàng)目融資能夠順利執(zhí)行，需要與項(xiàng)目投資者（借款申請(qǐng)人）及有關(guān)各方就項(xiàng)目情況進(jìn)行深入研究，對(duì)項(xiàng)目投資者從投資角度出發(fā)的需要以及貸款銀行從融資角度出發(fā)的要求進(jìn)行綜合平衡，并結(jié)合項(xiàng)目本身的特點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行設(shè)計(jì)。這一步的工作是至關(guān)重要的，它不但關(guān)系到項(xiàng)目今后能否成功運(yùn)轉(zhuǎn)，而且是項(xiàng)目融資信用保證結(jié)構(gòu)的重要基礎(chǔ)，是融資能否成功的關(guān)鍵。

三、出口信貸項(xiàng)目融資的BOT模式設(shè)計(jì)

（一）出口信貸項(xiàng)目融資模式的選擇及其應(yīng)考慮的主要因素

1.出口信貸項(xiàng)目融資模式選擇。對(duì)于不同的出口信貸項(xiàng)目，由于貸款銀行的不同、投資者的不同和項(xiàng)目自身特點(diǎn)的不同，其項(xiàng)目融資的具體模式可以歸納為以下幾種類型：投資者直接安排融資的模式、投資者通過(guò)項(xiàng)目公司安排融資的模式、以“設(shè)施使用協(xié)議”為基礎(chǔ)的融資模式、以“杠桿租賃”為基礎(chǔ)的融資模式、以“生產(chǎn)支付”為基礎(chǔ)的融資模式、以“黃金貸款”為基礎(chǔ)的融資模式、BOT項(xiàng)目融資模式等。其中：投資者直接安排融資的模式、投資者通過(guò)項(xiàng)目公司安排融資的模式、BOT項(xiàng)目融資模式是最基本的項(xiàng)目融資模式，對(duì)于出口信貸實(shí)務(wù)操作比較適用，并且其它幾種項(xiàng)目融資模式都是在這幾種模式的基礎(chǔ)上衍生的。

2. 出口信貸項(xiàng)目融資模式設(shè)計(jì)應(yīng)考慮的主要因素：（1）如何實(shí)現(xiàn)有限追索。實(shí)現(xiàn)融資對(duì)項(xiàng)目投資者的有限追索，是投資者尋求項(xiàng)目融資模式的一個(gè)最基本的出發(fā)點(diǎn)，同時(shí)也是貸款銀行根據(jù)專業(yè)判斷所愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)限度。貸款銀行看待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度、項(xiàng)目投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力以及項(xiàng)目所處行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、投資規(guī)模、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度等多方面因素都會(huì)對(duì)項(xiàng)目的追索形式和程度產(chǎn)生重要影響。因此在項(xiàng)目融資方案設(shè)計(jì)過(guò)程中，貸款銀行與項(xiàng)目投資者之間將根據(jù)各自對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷和承擔(dān)能力，圍繞追索的形式和追索的程度進(jìn)行反復(fù)的權(quán)衡與談判。（2）如何分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目各有關(guān)當(dāng)事人之間分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是投資者尋求項(xiàng)目融資模式的另一個(gè)著眼點(diǎn)，其核心內(nèi)容就是如何在投資者、貸款銀行以及其它與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方之間劃分風(fēng)險(xiǎn)。例如：項(xiàng)目投資者一般需要承擔(dān)全部的項(xiàng)目建設(shè)期和試生產(chǎn)期風(fēng)險(xiǎn)，但是在項(xiàng)目建成投產(chǎn)以后，投資者可能只需要以購(gòu)買項(xiàng)目絕大部分產(chǎn)品的方式承擔(dān)項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；而貸款銀行則有可能需要承擔(dān)項(xiàng)目的部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與如何實(shí)現(xiàn)有限追索其實(shí)是同一問(wèn)題的兩個(gè)方面，它們的核心都是貸款銀行與投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)劃分的權(quán)衡與博弈。除上述因素外，項(xiàng)目投資者在設(shè)計(jì)融資方案時(shí)還十分關(guān)注對(duì)項(xiàng)目稅務(wù)虧損的利用和資產(chǎn)負(fù)債表外融資的實(shí)現(xiàn)等內(nèi)容。

（二）出口信貸項(xiàng)目融資的BOT模式設(shè)計(jì)

BOT是Build（建設(shè)）、Operate（經(jīng)營(yíng)）和Transfer（轉(zhuǎn)讓）三個(gè)英文單詞第一個(gè)字母的縮寫，這種融資模式的基本思路是：項(xiàng)目所在國(guó)政府或所屬機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供―種特許權(quán)協(xié)議（Concession Agreement），作為項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)，由本國(guó)公司或者外國(guó)公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者來(lái)申請(qǐng)出口信貸，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并在有限的時(shí)間內(nèi)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤(rùn)，最后根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。

1.BOT模式的組成人員。（1）項(xiàng)目的最終所有者（項(xiàng)目發(fā)起人）。項(xiàng)目發(fā)起人是項(xiàng)目所在國(guó)政府、政府機(jī)構(gòu)或政府指定的公司。在BOT融資期間，項(xiàng)目發(fā)起人在法律上不擁有項(xiàng)目，也不經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，而是通過(guò)給予項(xiàng)目某些特許經(jīng)營(yíng)權(quán)（例如承購(gòu)項(xiàng)目產(chǎn)品以保證項(xiàng)目的最低收益）和給予項(xiàng)目一定數(shù)額的從屬性貸款或貸款擔(dān)保作為項(xiàng)目建設(shè)、開發(fā)和融資安排的支持。在融資期間結(jié)束后，項(xiàng)目的發(fā)起人通常無(wú)償?shù)孬@得項(xiàng)目的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。（2）項(xiàng)目的直接投資者和經(jīng)營(yíng)者（項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者）。項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者是BOT融資模式的主體，通常是一個(gè)由項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)公司、工程公司、設(shè)備供應(yīng)公司以及其它投資者共同組成的一個(gè)項(xiàng)目公司。項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者從項(xiàng)目所在國(guó)政府獲得建設(shè)和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的特許權(quán)，負(fù)責(zé)組織項(xiàng)目的建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，提供項(xiàng)目開發(fā)所必需的股本資金和技術(shù)，并申請(qǐng)出口信貸，承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，并從項(xiàng)目投資和經(jīng)營(yíng)中獲得利潤(rùn)。（3）項(xiàng)目的貸款銀行。BOT模式中的貸款銀行可以是商業(yè)銀行，也可以是政府出口信用機(jī)構(gòu)、世界銀行或地區(qū)性開發(fā)銀行，或是上述金融機(jī)構(gòu)組成的貸款銀團(tuán)。

2.以BOT模式建設(shè)項(xiàng)目并申請(qǐng)出口信貸的主要思路：（1）特許權(quán)協(xié)議是BOT模式的一個(gè)核心環(huán)節(jié)，主要包括三個(gè)方面的內(nèi)容：一是批準(zhǔn)項(xiàng)目公司建設(shè)開發(fā)和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，并給予使用土地，獲得原材料等方面的便利條件；二是政府按照固定價(jià)格購(gòu)買項(xiàng)目產(chǎn)品或者政府擔(dān)保項(xiàng)目可以獲得最低收入；三是在特許權(quán)協(xié)議中止時(shí)，政府可以根據(jù)協(xié)議商定的價(jià)格購(gòu)買(或無(wú)償收回)整個(gè)項(xiàng)目。項(xiàng)目公司以特許權(quán)協(xié)議作為基礎(chǔ)向政府出口信用機(jī)構(gòu)申請(qǐng)出口信貸，政府出口信用機(jī)構(gòu)可以將特許權(quán)協(xié)議的權(quán)益作為貸款抵押，并設(shè)計(jì)專門機(jī)構(gòu)控制項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。在一些情況下，政府出口信用機(jī)構(gòu)還可要求項(xiàng)目所在國(guó)政府為貸款提供擔(dān)保。（2）在項(xiàng)目建設(shè)階段，工程承包公司以承包合同的形式（如“交鑰匙”合同）建造項(xiàng)目，可以起到類似于完工擔(dān)保的作用，有利于控制融資風(fēng)險(xiǎn)。（3）進(jìn)入經(jīng)營(yíng)階段后，經(jīng)營(yíng)公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)協(xié)議負(fù)責(zé)項(xiàng)目公司投資建造的公用設(shè)施的運(yùn)行、保養(yǎng)和維修，支付出口信貸本息并為投資財(cái)團(tuán)獲得投資利潤(rùn)。（4）項(xiàng)目公司保證在BOT模式結(jié)束時(shí)將一個(gè)運(yùn)轉(zhuǎn)良好的項(xiàng)目移交給項(xiàng)目所在國(guó)政府或其它所屬機(jī)構(gòu)。

篇8

1.電廠建設(shè)項(xiàng)目投資特點(diǎn)

1.1 投資周期長(zhǎng)

電力行業(yè)屬于資金技術(shù)密集型行業(yè)[1]。投資項(xiàng)目周期包括前期準(zhǔn)備、實(shí)施、終結(jié)三個(gè)階段，回收時(shí)間較長(zhǎng)，并且在投資過(guò)程中所需的人力、物力、財(cái)力較多，具有投資額較大、投資周期較長(zhǎng)的特點(diǎn)。

1.2 資金來(lái)源多樣化

目前我國(guó)電廠建設(shè)項(xiàng)目投資的資金來(lái)源具有多樣化的特征，除了國(guó)家預(yù)算資金外，還有銀行貸款、利用外資、企業(yè)自有資金等，其中，商業(yè)銀行貸款是現(xiàn)階段電廠建設(shè)項(xiàng)目的主要資金來(lái)源。

1.3 不可逆轉(zhuǎn)性

電廠建設(shè)項(xiàng)目的投資具有不可逆轉(zhuǎn)性，在完成投資后，就很難再對(duì)項(xiàng)目的地點(diǎn)等進(jìn)行變動(dòng)。因此，投資者在投資之前，需要對(duì)電廠建設(shè)項(xiàng)目候選地的水文地質(zhì)、資源儲(chǔ)備、交通運(yùn)輸?shù)纫蛩剡M(jìn)行綜合考慮，并在確定建設(shè)地點(diǎn)后，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行合理布局。

1.4 保值增值

隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，人們的用電需求日益增長(zhǎng)，近年來(lái)，我國(guó)一些經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的城市甚至出現(xiàn)了電荒的情況，因此，電力資源的供不應(yīng)求也使其具有了保值增值的優(yōu)勢(shì)。

2.電廠建設(shè)項(xiàng)目投資的可行性研究

2.1 市場(chǎng)可行性分析

在投資者進(jìn)行電廠建設(shè)項(xiàng)目市場(chǎng)可行性分析時(shí)，主要需要對(duì)電力市場(chǎng)環(huán)境、需求情況、競(jìng)爭(zhēng)情況、政府宏觀政策、具體區(qū)位等進(jìn)行分析。

充分了解電力市場(chǎng)宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境，例如影響電廠建設(shè)項(xiàng)目投資的政治因素、法律因素、社會(huì)文化因素、消費(fèi)者因素、競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)因素等。認(rèn)真考察現(xiàn)階段市場(chǎng)需求情況，通常消費(fèi)者的需求會(huì)隨著項(xiàng)目?jī)r(jià)格的變化而產(chǎn)生變動(dòng)，電價(jià)上漲，消費(fèi)者需求量下降，電價(jià)下降，消費(fèi)者需求量反而上升，因此，再進(jìn)行投資前，需要充分考慮實(shí)際情況，做出科學(xué)的論證。目前，電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，按照競(jìng)爭(zhēng)的形式，可以劃分成價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)兩種，主要是從所獲利潤(rùn)和項(xiàng)目方案的差異性兩方面進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)對(duì)這一方面進(jìn)行合理分析，判斷項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)和投資可行性。同時(shí)對(duì)電力相關(guān)的政府宏觀政策進(jìn)行了解，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況合理運(yùn)用。

加強(qiáng)對(duì)電廠建設(shè)項(xiàng)目投資環(huán)境的分析。由于電廠建設(shè)項(xiàng)目投資具有不可逆性，因此，需要注重自然地理環(huán)境因素的分析，例如投資地點(diǎn)的地質(zhì)水文、距主要公路的遠(yuǎn)近、氣候條件、自然資源等，同時(shí)也需要充分了解相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)情況，如通訊、排污、交通等。人口數(shù)量與其消費(fèi)市場(chǎng)有著直接影響，經(jīng)濟(jì)集聚程度對(duì)消費(fèi)者用電需求也有一定作用，因此，在投資前也應(yīng)對(duì)這些方面的信息進(jìn)行收集。

對(duì)電力建設(shè)項(xiàng)目投資市場(chǎng)區(qū)位進(jìn)行分析。我國(guó)市場(chǎng)廣大，但是分布并不協(xié)調(diào)，因此，投資者在進(jìn)行投資前，規(guī)劃者應(yīng)從可持續(xù)發(fā)展的角度進(jìn)行合理規(guī)劃，是區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)充分體現(xiàn)出來(lái)，并結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況對(duì)能源戰(zhàn)略等因素進(jìn)行全面考慮，使投資者能夠正確的選擇區(qū)位投資項(xiàng)目，以避免不必要的成本支出，盡可能的實(shí)現(xiàn)投資優(yōu)勢(shì)的回收。

2.2 財(cái)務(wù)可行性分析

對(duì)電廠建設(shè)項(xiàng)目投資成本進(jìn)行分析。電廠建設(shè)需要消耗大量的人力、物力及土地資源[2]。投資者應(yīng)根據(jù)電廠建設(shè)項(xiàng)目投資的特點(diǎn)，合理選擇投資建設(shè)區(qū)域，基本需要考慮的成本費(fèi)用包括土地費(fèi)用、前期工程費(fèi)用、火電項(xiàng)目能源費(fèi)用、配套公共設(shè)施費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、公共基礎(chǔ)設(shè)施費(fèi)用及其他費(fèi)用等。

對(duì)電廠建設(shè)項(xiàng)目的資金來(lái)源進(jìn)行分析。電廠建設(shè)項(xiàng)目投資的資金來(lái)源主要有三種途徑：資本金、企業(yè)自籌資金、借貸資金。資本金主要是指總投資中投資者提供的資金，國(guó)家要求，所有的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目建設(shè)都需要具備一定的資本金。企業(yè)自籌資金主要是企業(yè)通過(guò)折舊、前年度結(jié)余等所獲得資金。借貸資金主要是從金融市場(chǎng)借入的資金，包括信貸資金和債券融資，在電廠建設(shè)項(xiàng)目投資中，主要的資金來(lái)源于商業(yè)銀行貸款，另外，企業(yè)自有資金、開發(fā)銀行貸款、利用外資等也是資金獲取的重要方式。

2.3 風(fēng)險(xiǎn)可行性分析

電力市場(chǎng)是不同于其他期貨市場(chǎng)的特殊復(fù)雜市場(chǎng)[3]。投資者在進(jìn)行投資之前除了需要對(duì)其進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)外，還需對(duì)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行分析。

電廠建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)主要分為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及政策風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目進(jìn)行融資后，負(fù)債經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。電廠建設(shè)項(xiàng)目需要龐大的資金量，因此，資金十分欠缺，需要通過(guò)貸款等形式進(jìn)行補(bǔ)足，再利用財(cái)務(wù)杠桿作用擴(kuò)大投資收益。當(dāng)收益超過(guò)借入資本，則會(huì)增加股本收益，一旦出現(xiàn)收益小于借款利息時(shí)，杠桿效益產(chǎn)生消極影響，使企業(yè)產(chǎn)生額外損失，出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是由于消費(fèi)者偏好變化、市場(chǎng)供求變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。任何投資項(xiàng)目都離不開市場(chǎng)，一旦市場(chǎng)中的要素發(fā)生變動(dòng)，就會(huì)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生或大或小的影響，尤其是銷售市場(chǎng)、資金市場(chǎng)等的變化，還會(huì)使企業(yè)經(jīng)受除預(yù)期收益外的損失。

政策風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)家或地方關(guān)于電力相關(guān)政策變化所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，例如土地政策、投資限制、稅收政策等。電廠建設(shè)項(xiàng)目投資周期長(zhǎng)，政策的變化必將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)外投資群體產(chǎn)生較大影響。

篇9

［中圖分類號(hào)］F283［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］B［文章編號(hào)］1002-2880(2011)01-0050-02

項(xiàng)目融資是一種與公司融資方式相對(duì)應(yīng)的，以項(xiàng)目公司為融資主體，以項(xiàng)目未來(lái)收益和資產(chǎn)為融資基礎(chǔ)，由項(xiàng)目的參與各方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的，具有有限追索權(quán)性質(zhì)的特定融資方式。這種融資不是以項(xiàng)目業(yè)主的信用或者項(xiàng)目有形資產(chǎn)的價(jià)值為擔(dān)保，其本質(zhì)上是一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資貸款，歸還貸款的資金主要來(lái)自于項(xiàng)目建成投入使用后的現(xiàn)金流量。由于項(xiàng)目融資涉及的資金規(guī)模大、期限長(zhǎng)、參與方眾多且結(jié)構(gòu)復(fù)雜，還具有“有限追索”的特點(diǎn)，即對(duì)借款人擁有的項(xiàng)目之外的財(cái)產(chǎn)，原則上沒(méi)有追索權(quán)或只有有限追索權(quán)，這導(dǎo)致項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)很大。因此，了解項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程，并對(duì)其進(jìn)行有效管理是項(xiàng)目融資成功的關(guān)鍵。

一、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程

為了安排項(xiàng)目融資，必須對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，對(duì)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素作出評(píng)價(jià)。項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)分析是在可行性研究報(bào)告的基礎(chǔ)上，按照項(xiàng)目融資的特點(diǎn)和要求，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)作出進(jìn)一步詳細(xì)的分類研究，并根據(jù)這些分析結(jié)果，為在項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中減少或分散這些風(fēng)險(xiǎn)提供具體的依據(jù)。

項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)價(jià)工作的自然延續(xù)，是項(xiàng)目管理的一個(gè)重要組成部分，見圖1。近些年來(lái)，由于國(guó)際上項(xiàng)目的投資規(guī)模變得越來(lái)越大，項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)變得越來(lái)越復(fù)雜，加之國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來(lái)越變幻莫測(cè)，人們開始越來(lái)越重視對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理。

在項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理有三個(gè)方面的任務(wù)：

第一，針對(duì)項(xiàng)目所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)因素，決定是否做出反應(yīng)；

第二，如果答案是肯定的話，對(duì)各種可能的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理方案進(jìn)行取舍，制訂最實(shí)際的行動(dòng)方案；行動(dòng)方案的制定需要考慮包括對(duì)項(xiàng)目影響的重要程度、風(fēng)險(xiǎn)管理可能采用的手段以及風(fēng)險(xiǎn)管理的成本等多方面的因素；

第三，在項(xiàng)目的建設(shè)或生產(chǎn)期中實(shí)施這些風(fēng)險(xiǎn)管理方案。

二、我國(guó)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

1.法律體系不完善，基本制度不健全

采用項(xiàng)目融資方式，涉及到國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策、外資政策和投資政策等，對(duì)法律、融資環(huán)境要求很高。雖然我國(guó)制定了一些法律法規(guī)，并加入了一些國(guó)際條約，但總體的國(guó)家法律體系正在制定和建設(shè)中，還沒(méi)有形成良好的法律保障環(huán)境，有針對(duì)性的法規(guī)尚未制定。目前還有些法律法規(guī)中存在一些與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相悖的條款，政策的穩(wěn)定性、透明度不夠高，有的外商甚至認(rèn)為有關(guān)法律法規(guī)在執(zhí)行上也存在困難。

2.金融體制不完善，衍生工具較少

較之國(guó)際直接投資，項(xiàng)目融資對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)更為敏感。雖然我國(guó)已實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下外匯自由兌換，且承諾外商正常利潤(rùn)可兌換付至境外，但目前，國(guó)家為了穩(wěn)定國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，防止資本的變相外流，對(duì)外匯的管理還是非常嚴(yán)格的。我國(guó)項(xiàng)目融資大多涉及外資，而目前在我國(guó)金融服務(wù)市場(chǎng)尚未完全開放的情況下，利用金融工具規(guī)避利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)的手段較少，不利于金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。

3.政府承諾過(guò)高，加大了自身風(fēng)險(xiǎn)

地方政府缺乏運(yùn)作項(xiàng)目融資的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，出于吸引外資的目的和對(duì)自身政績(jī)的考慮及短期的利益，我國(guó)某些地方政府官員可能會(huì)作出與中央政策與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益不相符的決策，給項(xiàng)目的外商做出過(guò)多的承諾，一方面加大了政府自身的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面必然導(dǎo)致政府巨大的履約成本。由于我國(guó)的特殊國(guó)情和政治體制，外商對(duì)這些特殊性可能不太了解，在這種情況下簽訂項(xiàng)目特許權(quán)協(xié)議并得到地方政府或某些官員的承諾與保證，一旦中央發(fā)現(xiàn)或地方政府換屆，則此類項(xiàng)目必然屬于被清理的對(duì)象，政治或信用風(fēng)險(xiǎn)極大。

4.項(xiàng)目決策缺乏科學(xué)、深入的可行性分析

在項(xiàng)目融資的投資決策階段，缺乏深入的可行性分析，決策者對(duì)投資計(jì)劃和投資方案把握不準(zhǔn)，而選擇了質(zhì)量不高而收益低的融資項(xiàng)目，致使不能按期收回投資而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

其原因主要包括：第一，缺乏科學(xué)有效的決策機(jī)制。大多企業(yè)在投資決策上，往往由經(jīng)理少數(shù)幾個(gè)人說(shuō)了算，缺乏一套既協(xié)作又相互監(jiān)督的機(jī)制。這樣的決策大多缺乏科學(xué)的依據(jù)，一旦付諸實(shí)踐，投資損失在所難免。第二，缺乏深入的調(diào)查研究工作。決策者為了縮短決策時(shí)間，節(jié)省調(diào)查成本，大都不愿從事市場(chǎng)調(diào)查、經(jīng)濟(jì)政策的研究，導(dǎo)致對(duì)客觀實(shí)際情況和項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)缺乏認(rèn)識(shí)。第三，缺乏科學(xué)的預(yù)測(cè)分析。一些決策者對(duì)項(xiàng)目投資方案大都缺乏科學(xué)預(yù)測(cè)分析，對(duì)于潛在的不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能充分認(rèn)識(shí)并制定相關(guān)的預(yù)防性條款，從而造成方案本身的不科學(xué)性。第四，外商投資方過(guò)度相信地方政府的承諾，對(duì)項(xiàng)目的回報(bào)有著過(guò)高的期望，造成項(xiàng)目的投資決策不是基于科學(xué)合理的可行性分析和回報(bào)率預(yù)測(cè)，而是片面基于政府對(duì)回報(bào)率的保證。在政府缺錢、投資者缺項(xiàng)目的情況下，雙方更有可能達(dá)成這種政府保證高回報(bào)率的特許權(quán)協(xié)議，而在實(shí)際情況中缺少可行性，最終會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目的失敗。

貫君張文:淺析我國(guó)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理

三、加快我國(guó)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

1.完善法律體系，健全基本制度

建立和完善有關(guān)項(xiàng)目融資的法律法規(guī)。健全的具有一定透明度和信用的法律體系是項(xiàng)目主辦人和貸款方評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的首要考慮因素。一旦這一體系得以建立，政府依法管理，中外投資者能更好地做到有法可依，有關(guān)的申請(qǐng)、審批、仲裁和操作程序?qū)⒌玫揭?guī)范，項(xiàng)目各參與方的權(quán)利義務(wù)得到明確，項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)大大降低。提供一個(gè)完善、透明度高的法律體系，使我國(guó)項(xiàng)目融資有一個(gè)較好的法律環(huán)境，從立法上對(duì)項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)給予保證，從整體上降低項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)項(xiàng)目融資實(shí)行歸口管理，簡(jiǎn)化程序。為保證項(xiàng)目融資在我國(guó)的順利實(shí)施，國(guó)家應(yīng)盡快成立專門的項(xiàng)目融資主管機(jī)構(gòu)，制定明確的審批程序，降低項(xiàng)目投資者的獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。

2.深化金融體制改革，充分利用金融衍生工具

與一般金融市場(chǎng)上的外匯交易相比，項(xiàng)目融資中的外匯兌換更多地是為了按照項(xiàng)目協(xié)議中的規(guī)定償還債務(wù)或支付費(fèi)用，或者為了轉(zhuǎn)移投資所得。投資方應(yīng)與項(xiàng)目東道國(guó)政府簽訂相關(guān)協(xié)議，通過(guò)與項(xiàng)目東道國(guó)政府談判，盡量要求政府對(duì)貨幣的自由兌換和自由匯出做出明確的承諾，取得保證項(xiàng)目企業(yè)優(yōu)先獲得外匯和外匯匯出的協(xié)議(或由其出具獲得外匯的擔(dān)保)。這對(duì)于在實(shí)行外匯管制國(guó)家實(shí)施項(xiàng)目融資的外國(guó)投資者來(lái)說(shuō)尤為重要，它通常是項(xiàng)目取得成功的關(guān)鍵。

隨著我國(guó)金融體制改革的深化以及全面實(shí)現(xiàn)人民幣可自由對(duì)換，可以利用國(guó)內(nèi)的金融衍生工具及保險(xiǎn)市場(chǎng)對(duì)項(xiàng)目融資的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

3.防止政府承諾過(guò)高，合理發(fā)揮政府在風(fēng)險(xiǎn)控制中的作用

我國(guó)政府的重要作用應(yīng)是制定國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、法律法規(guī)、稅收政策和金融政策，從整體上降低項(xiàng)目融資的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。比如稅收政策上，根據(jù)需要提供一定的稅收優(yōu)惠待遇，可以降低項(xiàng)目現(xiàn)金流量不足的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可達(dá)到吸引外資投資的目的。政府可以借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家或多邊機(jī)構(gòu)的做法，建立一定的機(jī)構(gòu)，就某些政治風(fēng)險(xiǎn)提供保險(xiǎn)。在投資者非常關(guān)心的匯率風(fēng)險(xiǎn)上，政府可以通過(guò)在金融機(jī)構(gòu)設(shè)置專門針對(duì)項(xiàng)目融資方式的金融產(chǎn)品，把這部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)由金融機(jī)構(gòu)有償分擔(dān)。

4.進(jìn)行科學(xué)合理的項(xiàng)目可行性分析

由于項(xiàng)目融資往往都是投資規(guī)模大、經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)且事關(guān)國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)設(shè)施，而可行性研究有助于對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和判斷，成為風(fēng)險(xiǎn)分析的首要前提。項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)分析正是在可行性研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。項(xiàng)目的可行性研究需要分析和評(píng)價(jià)許多與項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素，如項(xiàng)目的原材料及燃料供應(yīng)、技術(shù)設(shè)備、項(xiàng)目的外部市場(chǎng)環(huán)境、項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)需求狀況等。通過(guò)這一系列因素的分析對(duì)項(xiàng)目作出綜合性的技術(shù)評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)。因此在項(xiàng)目實(shí)施前進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)及法律上全面、深入的可行性研究顯得至關(guān)重要。

在投資項(xiàng)目的過(guò)程中，投資者要充分了解中國(guó)各級(jí)政府的運(yùn)作規(guī)律，及時(shí)了解和掌握中央政府對(duì)投資方向的引導(dǎo)和投資力度的調(diào)控，并合理和正確地預(yù)測(cè)中央政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和投資趨勢(shì)的理解和判斷，不要輕率地在地方政府優(yōu)惠政策和過(guò)高承諾的吸引下作出投資決策，進(jìn)而科學(xué)合理地分析項(xiàng)目各方面的可行性，避免遭致失敗或運(yùn)營(yíng)困難。

［參考文獻(xiàn)］

［1］沈海濤．項(xiàng)目融資［J］．才智， 2009 (3)．

［2］聶高輝．項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理探析［J］．科技廣場(chǎng)， 2009 (2)．

篇10

【 abstract 】 this article from the management risk management, debt risk management, investment and risk management, the three put forward to strengthen financial risk management in higher vocational colleges of several countermeasures.

【 keywords 】 business risk; Debt risk; Investment risk; countermeasure

中圖分類號(hào)：F253.7文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：

一、加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

（一）建立和健全內(nèi)部控制系統(tǒng)。一是加強(qiáng)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)性工作。財(cái)會(huì)人員應(yīng)該不斷學(xué)習(xí)，提高自身素質(zhì)，加強(qiáng)職業(yè)道德，掌握現(xiàn)代會(huì)計(jì)核算方法，提高自己在工作中的綜合分析水平和發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力。二是建立健全高職院校財(cái)務(wù)規(guī)章制度，并保證其有效實(shí)施。要根據(jù)國(guó)家有關(guān)法規(guī)、政策的要求，建立和完善一系列規(guī)章制度，這是保證財(cái)務(wù)和資金安全的有效保證。三是加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)管工作，實(shí)行財(cái)務(wù)公開制度。要對(duì)重要方面、重要環(huán)節(jié)即關(guān)鍵控制點(diǎn)實(shí)行重點(diǎn)控制。在法律和學(xué)校規(guī)章制度允許的范圍內(nèi)實(shí)行財(cái)務(wù)公開，增加學(xué)校財(cái)務(wù)的透明度，進(jìn)行校務(wù)民主管理。

（二）努力拓寬辦學(xué)資金來(lái)源渠道。一是爭(zhēng)取政府對(duì)高等職業(yè)教育的資金支持。近幾年各省政府紛紛認(rèn)識(shí)到職業(yè)教育的重要性，加大了對(duì)職業(yè)教育專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)的投入。二是目前高職院校的老校區(qū)都處于所在城市的黃金地段，其地產(chǎn)價(jià)格高，通過(guò)出讓老校區(qū)的土地，可以籌集大量的資金，以此投入新校區(qū)的建設(shè)。三是努力爭(zhēng)取企業(yè)對(duì)教育的支持，包括引進(jìn)企業(yè)資金，與信譽(yù)較高的企業(yè)合作辦學(xué)，接受企業(yè)與或個(gè)人的捐贈(zèng)等。四是積極開拓技術(shù)服務(wù)和社會(huì)服務(wù)渠道，分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高學(xué)校的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（三）提高教育教學(xué)質(zhì)量，保證生源穩(wěn)定和增長(zhǎng)。高職院校必須要樹立良好的社會(huì)聲譽(yù)，要提高教育教學(xué)質(zhì)量，要進(jìn)一步提高教師的教學(xué)水平和教學(xué)質(zhì)量，因此，應(yīng)加大對(duì)日常經(jīng)費(fèi)的投入，加大人才引進(jìn)力度，提高教師的工資福利待遇，穩(wěn)定教師隊(duì)伍，引導(dǎo)和鼓勵(lì)教師把主要精力投入到教學(xué)工作中，提高教學(xué)質(zhì)量。同時(shí)，開發(fā)人才資源，側(cè)重應(yīng)用技術(shù)教育，注重學(xué)生的就業(yè)準(zhǔn)備教育，提高就業(yè)率，提高學(xué)校在社會(huì)上的聲譽(yù)，吸引更多的學(xué)生，保證生源穩(wěn)定和增長(zhǎng)。另外，招收留學(xué)生也可以創(chuàng)收。

（四）加強(qiáng)學(xué)生收費(fèi)管理工作。要進(jìn)一步完善國(guó)家助學(xué)貸款工作，建立貧困生個(gè)人信用評(píng)價(jià)體系和違約貸款公示制度；積極拓寬資助范圍，向社會(huì)和企業(yè)籌集慈善款和捐款，或鼓勵(lì)企業(yè)和個(gè)人以其名義設(shè)立獎(jiǎng)學(xué)金，或?yàn)閷W(xué)生提供勤工儉學(xué)的機(jī)會(huì)，為貧困生及時(shí)、足額繳費(fèi)提供切實(shí)的政策支持。對(duì)于無(wú)故拖欠的學(xué)生，可以參照金融機(jī)構(gòu)的做法，按延期交費(fèi)的時(shí)間長(zhǎng)短計(jì)交滯納金或利息。另外，在教育制度上，創(chuàng)造條件實(shí)行彈性學(xué)習(xí)制度，允許學(xué)生中途就業(yè)、邊工作邊學(xué)習(xí)，分階段完成學(xué)業(yè)。

二、加強(qiáng)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

（一）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，科學(xué)規(guī)劃，適度舉債。一是進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)危機(jī)的警覺性，樹立風(fēng)險(xiǎn)觀念，強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在決策時(shí)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，采用現(xiàn)代管理方法的決策方式，減少?zèng)Q策失誤，切忌盲目投資。二是進(jìn)行貸款決策時(shí)應(yīng)貫徹“適度貸款、保證重點(diǎn)、分批安排、合理使用、講究效益”的指導(dǎo)思想，考慮相關(guān)的國(guó)家政策和學(xué)校的發(fā)展規(guī)劃，牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，必須綜合考慮各方面因素，充分論證貸款的可行性，確定合適的貸款規(guī)模，制定合理的貸款和還款計(jì)劃，周密論證嚴(yán)格控制，將學(xué)校的債務(wù)負(fù)擔(dān)降低到最小。三是正確評(píng)估學(xué)校償還貸款本息的能力，合理設(shè)置貸款警戒線，做好每個(gè)貸款項(xiàng)目的可行性分析，將貸款風(fēng)險(xiǎn)控制在安全的范圍之內(nèi)。

（二）切實(shí)對(duì)貸款項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析。一是進(jìn)行項(xiàng)目概況分析。分析項(xiàng)目建設(shè)的必要性；項(xiàng)目計(jì)劃進(jìn)度可行性；項(xiàng)目建設(shè)條件可行性；項(xiàng)目審批條件的可行性等。二是對(duì)項(xiàng)目的效益進(jìn)行測(cè)算。分析項(xiàng)目投入后能否為學(xué)校增加辦學(xué)效益；能否為學(xué)校帶來(lái)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)等。三是進(jìn)行償債能力分析。預(yù)測(cè)各種收入的總額，計(jì)算總收入中用于償還債款的比例，合理分析學(xué)校的償債能力，為貸款決策提供科學(xué)依據(jù)。四是預(yù)測(cè)貸款風(fēng)險(xiǎn)度。如計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，與社會(huì)平均總收益比較，由此判斷貸款項(xiàng)目的安全性；計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率，與貸款項(xiàng)目的折現(xiàn)率比較，分析項(xiàng)目收益是否大于貸款風(fēng)險(xiǎn)；分析影響貸款風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素，根據(jù)情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

（三）加強(qiáng)貸款資金的管理。對(duì)已到位的貸款資金，要實(shí)行專款專用原則，保證貸款資金用在既定項(xiàng)目上。貸款資金要根據(jù)項(xiàng)目的進(jìn)度分步到位，防止貸款不足影響項(xiàng)目進(jìn)度，或者貸款過(guò)多造成資金閑置，以提高資金使用效率。同時(shí)應(yīng)注意不同貸款種類的組合，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，降低資金使用成本。在貸款資金使用的過(guò)程中，應(yīng)實(shí)行嚴(yán)格的會(huì)計(jì)核算及資金監(jiān)管，防止資金流失，提高資金的使用效率。貸款項(xiàng)目或工程竣工投入使用后，還應(yīng)該對(duì)其使用效益進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，以加強(qiáng)對(duì)資金使用的監(jiān)督管理。

（四）建立償債基金制度。負(fù)債資金要求到期還本付息，勢(shì)必給高職院校造成較大的償債壓力，長(zhǎng)期債務(wù)尤為突出，因此，很有必要建立高職院校償債基金制度。建立償債基金制度必須按期計(jì)提償債基金，可以采取兩種方法，一種是平均計(jì)算法，即將負(fù)債本息總額按借款期限平均分?jǐn)?，每期提取等額基金，以便到期有足夠的資金還本付息；另外一種是比例計(jì)提法，即按每年收取學(xué)費(fèi)的一定比例計(jì)提償債基金。

三、加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策