導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇高科技企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

    (一)種子期資金需求及融資路徑分析

    種子期階段,企業(yè)資金需求量并不大。資金的主要用途是用于產(chǎn)品的研發(fā),一般依靠企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的初始投入資金即可滿足企業(yè)資金的需求量。有些高科技項目如風電等項目可能需要的研發(fā)資金會比較多,此時企業(yè)投資者的初始投入資金無法滿足資金需求。這個時候企業(yè)應當積極爭取國家政策性貸款支持或者爭取政府補助。由于該階段,企業(yè)還無法產(chǎn)生現(xiàn)金流入,所以現(xiàn)階段企業(yè)要想獲得銀行等金融結(jié)構(gòu)的貸款幾乎是不可能的。然而該階段企業(yè)也可以積極尋求天使投資人的投資,天使投資是企業(yè)科技積極考慮的一種外部融資渠道。

    (二)初創(chuàng)期資金需求及融資路徑分析

    初創(chuàng)期階段,企業(yè)資金需求量很大。企業(yè)創(chuàng)業(yè)者自己投入的資金已無法滿足發(fā)展所需,此階段企業(yè)必須尋求外部的幫助。然而此階段企業(yè)的管理風險、市場風險、財務風險又比較大,而收益相對比較少,且不確定性很大。從風險與收益的平衡關(guān)系來看,商業(yè)銀行并不樂意貸款給高科技企業(yè),這主要與現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行提供的金融產(chǎn)品和金融技術(shù)的不足有關(guān)。那么現(xiàn)階段企業(yè)可供選擇的融資路徑主要是爭取政策性貸款、政府補助以及風險投資。此階段企業(yè)的特征更容易吸引風險投資者,企業(yè)在選擇相應風險投資人的時候,不可來者不拒,而應該有所選擇。在選擇風險投資人的時候應該考慮在引入風險投資人資金的同時,更要考慮引入的投資者能否改善公司的管理水平,能否有利于公司銷售渠道的拓展等。另外,近年來我國也在大力發(fā)展企業(yè)集合債。企業(yè)集合債是一種非常適合高科技企業(yè)發(fā)行的債券,企業(yè)可以在此階段積極參與集合債的發(fā)行。

    二、完善高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期融資環(huán)境的政策建議

    (一)種子期階段融資路徑的完善建議

篇2

一、風險投資在發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的作用

風險投資是指把資本投向蘊含較大失敗危險的高新技術(shù)開發(fā)領域，以期獲得成功后高資本收益的商業(yè)。其實質(zhì)是通過投資一個高風險、高回報的項目群，將其中成功的項目進行出售或者上市，實現(xiàn)所有者權(quán)益的變現(xiàn)，這時不僅能彌補失敗項目的損失，而且還可使投資者獲得高回報。”由此可見，風險投資是隨著高技術(shù)的發(fā)展而發(fā)展起來的，在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中始終起著“發(fā)動機”、“催化劑”和“孵化器”的作用。

首先，風險投資為新創(chuàng)建的高技術(shù)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資金，加速了新技術(shù)、新知識和發(fā)明創(chuàng)造轉(zhuǎn)化為新商品的進程。

其次，推動和促進了全社會的技術(shù)創(chuàng)新，為高技術(shù)成果的規(guī)模生產(chǎn)培植了土壤。

第三，風險投資的擇優(yōu)投資原則，使有廣泛市場需求的高技術(shù)或高技術(shù)產(chǎn)品首先投產(chǎn)，引導了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的正確方向。

第四，風險投資家參與高技術(shù)企業(yè)管理，有利于提高企業(yè)的管理水平，減少企業(yè)風險，促進高技術(shù)企業(yè)的順利成長。

第五，風險投資進一步改善了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資環(huán)境。

二、高技術(shù)企業(yè)成長的階段性特點

對于企業(yè)成長階段的劃分，一些學者提出了不同的方法。格雷納將企業(yè)成長過程劃分為創(chuàng)業(yè)、指導、分權(quán)、協(xié)調(diào)、合作五個階段；而美國管理學家伊查克•愛迪思將企業(yè)生命周期劃分為產(chǎn)生、成長、成熟、衰退和死亡五個階段，并更進一步地把企業(yè)生命周期細化為10個時期：孕育期、嬰兒期、學步期、青春期、盛年期、穩(wěn)定期、貴族期、官僚化早期、官僚期和死亡期。本文根據(jù)典型的企業(yè)成長階段理論、我國風險企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和目前對風險企業(yè)成長階段的常用劃分方法，將高科技企業(yè)的成長過程劃分為五個階段：種子期、導入期、成長期、成熟期。

三、風險投資在高技術(shù)企業(yè)不同階段的作用

(一)種子期

種子期是高科技企業(yè)的產(chǎn)品或服務的醞釀與發(fā)明階段。這一時期企業(yè)的資金需求量相對較少，企業(yè)創(chuàng)立所需要的資金往往來自創(chuàng)業(yè)者個人、創(chuàng)業(yè)者的親屬、朋友等。如果從這些渠道獲得的資金數(shù)量還不夠使企業(yè)實現(xiàn)高科技產(chǎn)品的商業(yè)化生產(chǎn)，企業(yè)往往會尋求風險資本的支持。這一時期的風險投資成為“種子資本”。此時風險投資公司往往會運用自己的經(jīng)驗、知識、信息和人際關(guān)系網(wǎng)絡，幫助高技術(shù)企業(yè)提高管理水平、開拓市場。

(二)導入期

導入期是高科技企業(yè)產(chǎn)品或服務的試銷階段。此階段內(nèi)，企業(yè)需要制造少量產(chǎn)品，解決技術(shù)問題、排除技術(shù)風險；還要進行市場營銷，贏得市場對產(chǎn)品的接受。因此，企業(yè)的經(jīng)費投入顯著增加。企業(yè)資金主要來自原有風險投資機構(gòu)的增加投入。這一時期投入的風險資本成為“導入資本”。

這一階段，風險投資公司除了提供資金，更要幫助創(chuàng)業(yè)者組建一個強勢團隊和組織機構(gòu)，以有效規(guī)避團隊風險和由于關(guān)聯(lián)經(jīng)濟性帶來的風險。通過幫助風險企業(yè)把需要的技術(shù)、管理、財務、營銷專家有機地結(jié)合起來，充分發(fā)揮資金與管理相結(jié)合的催化作用。

(三)成長期

成長期是高科技企業(yè)技術(shù)發(fā)展與生產(chǎn)擴大的階段。這一階段的資本需求又有所增加，資金支持是風險投資在這一階段的重要作用之一。風險資本的注入會促進實現(xiàn)高科技產(chǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)濟性和速度經(jīng)濟性，還能幫助企業(yè)解決成長過程中出現(xiàn)的新問題。如果創(chuàng)業(yè)者不能有效領導和控制企業(yè)，風險投資公司應果斷采取措施，避免創(chuàng)業(yè)者能力風險。同時，還應在追加投資時應對風險企業(yè)再次評估，避免信息不對稱所產(chǎn)生的道德風險。這一階段，風險投資起到了使資金與管理再次融合，使高科技企業(yè)快速成長，實現(xiàn)速度經(jīng)濟性的催化作用。

(四)成熟期

這一階段是指被投資的高科技企業(yè)上市前的階段。這一階段對資金需求不象以前那么迫切，風險投資公司的主要目的是提高企業(yè)知名度，美化公司財務報表，為公司上市做準備。嚴格地講，這一階段的資金投入從性質(zhì)上已不屬于風險投資。

這一階段要實現(xiàn)將高科技企業(yè)由風險企業(yè)向現(xiàn)代公司制度組織轉(zhuǎn)變。風險投資公司在此階段的作用主要體現(xiàn)在完善公司治理、包裝企業(yè)，實現(xiàn)首次公開發(fā)行上市或把企業(yè)推向資本市場，尋找風險資金退出的途徑。

綜上所述，本文把決定風險投資成功的關(guān)鍵因素分解為品牌、網(wǎng)絡資源、資金、團隊建設、戰(zhàn)略制定、培訓、營銷輔助、治理結(jié)構(gòu)、技術(shù)支持等，各因素在不同階段的重要性不同。風險投資的介入不僅解決風險企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問題，而且用其特殊的運行機制有效結(jié)合科技、資本、管理、金融等資源，促進高科技產(chǎn)業(yè)按照其所具有的經(jīng)濟特性快速發(fā)展。

篇3

首先，風險投資為新創(chuàng)建的高技術(shù)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資金，加速了新技術(shù)、新知識和發(fā)明創(chuàng)造轉(zhuǎn)化為新商品的進程。

其次，推動和促進了全社會的技術(shù)創(chuàng)新，為高技術(shù)成果的規(guī)模生產(chǎn)培植了土壤。

第三，風險投資的擇優(yōu)投資原則，使有廣泛市場需求的高技術(shù)或高技術(shù)產(chǎn)品首先投產(chǎn)，引導了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的正確方向。

第四，風險投資家參與高技術(shù)企業(yè)管理，有利于提高企業(yè)的管理水平，減少企業(yè)風險，促進高技術(shù)企業(yè)的順利成長。

第五，風險投資進一步改善了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資環(huán)境。

二、高技術(shù)企業(yè)成長的階段性特點

對于企業(yè)成長階段的劃分，一些學者提出了不同的方法。格雷納將企業(yè)成長過程劃分為創(chuàng)業(yè)、指導、分權(quán)、協(xié)調(diào)、合作五個階段；而美國管理學家伊查克•愛迪思將企業(yè)生命周期劃分為產(chǎn)生、成長、成熟、衰退和死亡五個階段，并更進一步地把企業(yè)生命周期細化為10個時期：孕育期、嬰兒期、學步期、青春期、盛年期、穩(wěn)定期、貴族期、官僚化早期、官僚期和死亡期。本文根據(jù)典型的企業(yè)成長階段理論、我國風險企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和目前對風險企業(yè)成長階段的常用劃分方法，將高科技企業(yè)的成長過程劃分為五個階段：種子期、導入期、成長期、成熟期。

三、風險投資在高技術(shù)企業(yè)不同階段的作用

(一)種子期

種子期是高科技企業(yè)的產(chǎn)品或服務的醞釀與發(fā)明階段。這一時期企業(yè)的資金需求量相對較少，企業(yè)創(chuàng)立所需要的資金往往來自創(chuàng)業(yè)者個人、創(chuàng)業(yè)者的親屬、朋友等。如果從這些渠道獲得的資金數(shù)量還不夠使企業(yè)實現(xiàn)高科技產(chǎn)品的商業(yè)化生產(chǎn)，企業(yè)往往會尋求風險資本的支持。這一時期的風險投資成為“種子資本”。此時風險投資公司往往會運用自己的經(jīng)驗、知識、信息和人際關(guān)系網(wǎng)絡，幫助高技術(shù)企業(yè)提高管理水平、開拓市場。

(二)導入期

導入期是高科技企業(yè)產(chǎn)品或服務的試銷階段。此階段內(nèi)，企業(yè)需要制造少量產(chǎn)品，解決技術(shù)問題、排除技術(shù)風險；還要進行市場營銷，贏得市場對產(chǎn)品的接受。因此，企業(yè)的經(jīng)費投入顯著增加。企業(yè)資金主要來自原有風險投資機構(gòu)的增加投入。這一時期投入的風險資本成為“導入資本”。

這一階段，風險投資公司除了提供資金，更要幫助創(chuàng)業(yè)者組建一個強勢團隊和組織機構(gòu)，以有效規(guī)避團隊風險和由于關(guān)聯(lián)經(jīng)濟性帶來的風險。通過幫助風險企業(yè)把需要的技術(shù)、管理、財務、營銷專家有機地結(jié)合起來，充分發(fā)揮資金與管理相結(jié)合的催化作用。

(三)成長期

成長期是高科技企業(yè)技術(shù)發(fā)展與生產(chǎn)擴大的階段。這一階段的資本需求又有所增加，資金支持是風險投資在這一階段的重要作用之一。風險資本的注入會促進實現(xiàn)高科技產(chǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)濟性和速度經(jīng)濟性，還能幫助企業(yè)解決成長過程中出現(xiàn)的新問題。如果創(chuàng)業(yè)者不能有效領導和控制企業(yè)，風險投資公司應果斷采取措施，避免創(chuàng)業(yè)者能力風險。同時，還應在追加投資時應對風險企業(yè)再次評估，避免信息不對稱所產(chǎn)生的道德風險。這一階段，風險投資起到了使資金與管理再次融合，使高科技企業(yè)快速成長，實現(xiàn)速度經(jīng)濟性的催化作用。

(四)成熟期

這一階段是指被投資的高科技企業(yè)上市前的階段。這一階段對資金需求不象以前那么迫切，風險投資公司的主要目的是提高企業(yè)知名度，美化公司財務報表，為公司上市做準備。嚴格地講，這一階段的資金投入從性質(zhì)上已不屬于風險投資。

這一階段要實現(xiàn)將高科技企業(yè)由風險企業(yè)向現(xiàn)代公司制度組織轉(zhuǎn)變。風險投資公司在此階段的作用主要體現(xiàn)在完善公司治理、包裝企業(yè)，實現(xiàn)首次公開發(fā)行上市或把企業(yè)推向資本市場，尋找風險資金退出的途徑。

綜上所述，本文把決定風險投資成功的關(guān)鍵因素分解為品牌、網(wǎng)絡資源、資金、團隊建設、戰(zhàn)略制定、培訓、營銷輔助、治理結(jié)構(gòu)、技術(shù)支持等，各因素在不同階段的重要性不同。風險投資的介入不僅解決風險企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問題，而且用其特殊的運行機制有效結(jié)合科技、資本、管理、金融等資源，促進高科技產(chǎn)業(yè)按照其所具有的經(jīng)濟特性快速發(fā)展。

四、結(jié)論

在高技術(shù)企業(yè)每一成長階段均可能存在技術(shù)風險、生產(chǎn)風險、市場風險、管理風險、融資風險以及其他風險等.這些潛在風險在不同的投資階段具有不同的分布，其發(fā)生變化的規(guī)律以及風險損失均存在顯著的差異。因此，風險投資公司應當對處于不同階段的風險企業(yè)需要采用不同的支持手段。

風險投資公司的目的是實現(xiàn)資本增值，這與風險企業(yè)的成長目標一致。要實現(xiàn)風險企業(yè)的高速成長，風險投資公司所投入的資源應與高科技企業(yè)所處的成長階段相匹配。因此，風險投資公司在選擇投資機會時，應根據(jù)自身能力選擇相應成長階段的高科技企業(yè)；高科技企業(yè)在進行融資時，要在正確分析自身所處的成長階段基礎，選擇資源與其相符的風險投資公司。風險投資公司應與所投資的風險企業(yè)建立起這種獨特的戰(zhàn)略同盟關(guān)系，把高科技企業(yè)的各種資源與能力有效整臺以實現(xiàn)“雙贏”。

參考文獻：

[1]陳克文.高技術(shù)風險投資理論.中國財政經(jīng)濟出版社，2003.

[2]成思危.積極穩(wěn)妥地推動我國風險投資事業(yè).

[3]愛迪思.企業(yè)生命周期.中國社會科學出版社，1997.237.

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[5]孟憲昌.風險投資與高技術(shù)企業(yè)成長.西南財經(jīng)大學出版社，2003.

[6]任學峰，孫紹瑞.風險投資與高技術(shù)企業(yè)成長過程研究.科學學與科學技術(shù)管理，2001.

篇4

產(chǎn)業(yè)集群理論是20世紀90年代美國哈佛商學院的競爭戰(zhàn)略和國際競爭領域研究權(quán)威學者邁克爾•波特創(chuàng)立的。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展模式受經(jīng)濟發(fā)展及投資環(huán)境的影響，不同國家具有不同的宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境。從國際來看，美國發(fā)達的經(jīng)濟取決于高科技的發(fā)達，高科技的發(fā)達取決于硅谷等高科技產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展。從國內(nèi)來看，浙江省產(chǎn)業(yè)集群在數(shù)量和質(zhì)量上在全國領先，因此浙江省的競爭力和人民富裕程度也在全國名列前茅。由此可見，發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)集群是提升城市綜合競爭力的必然選擇。

國外高科技產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展現(xiàn)狀

產(chǎn)業(yè)集群理論是20世紀20年代出現(xiàn)的一種西方經(jīng)濟理論。其涵義是：在一個特定區(qū)域的一個特別領域，集聚著一組相互關(guān)聯(lián)的公司、供應商、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)和專門化的制度和協(xié)會，通過這種區(qū)域集聚形成有效的市場競爭，構(gòu)建出專業(yè)化生產(chǎn)要素優(yōu)化集聚洼地，使企業(yè)共享區(qū)域公共設施、市場環(huán)境和外部經(jīng)濟，降低信息交流和物流成本，形成區(qū)域集聚效應、規(guī)模效應、外部效應和區(qū)域競爭力。

（一）美國擁有比較完整的研究與開發(fā)體系

美國硅谷已經(jīng)成為舉世矚目的高科技創(chuàng)新中心，引領著世界科技革命和技術(shù)創(chuàng)新潮流。在美國高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程中，美國硅谷形成了以微電子為主的高科技產(chǎn)業(yè)集群，其高技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群以小企業(yè)為主。硅谷高科技產(chǎn)業(yè)集群各企業(yè)雖同在一個行業(yè)，但類型多樣、發(fā)展重點不同，企業(yè)在相互競爭和學習中尋求發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，在目前全球100家最大電子和軟件公司中，有20%是在硅谷創(chuàng)業(yè)成功的；美國100家大科技公司有1/3總部設在硅谷。

從研究與發(fā)展（R＆D）的投資來看，盡管美國財政連年出現(xiàn)巨額赤字，但研究經(jīng)費卻不斷增加。20世紀80年代，美國政府用于基礎研究的開支，按不變價格計算增加了60％，工業(yè)部門用于基礎研究的投資增加了70％。1989年美國在研究和開發(fā)方面的投資達1292億美元，比英、德、法、日、加的總額還要多。由于在高科技制高點競爭地位的變化，使得美國在27個關(guān)鍵技術(shù)領域處于世界領先地位。

總之，在美國高科技產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的歷史上，美國產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展思路對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展起到了決定性作用。再加上政府的有效扶持，成就了美國世界科技強國的現(xiàn)狀。

（二）歐洲被稱之為“世界科技革命的搖籃”

以蒸汽機為標志的第一次科技革命和以電力為標志的第二次科技革命都發(fā)源于歐洲，因此歐洲被稱之為“世界科技革命的搖籃”。借助這兩次產(chǎn)業(yè)革命的浪潮，歐洲一度在世界高科技產(chǎn)業(yè)中獨占鰲頭。然而，20世紀70年代的第二次世界性石油危機，給歐洲各國經(jīng)濟造成巨大沖擊，此前20年的經(jīng)濟繁榮景象猶如曇花一現(xiàn)，歐洲陷入了長達數(shù)十年的經(jīng)濟滯脹。自20世紀80年代以來，歐盟國家為了盡快擺脫石油危機給歐洲經(jīng)濟發(fā)展造成的嚴重影響，普遍重視并加快了在高科技政策領域的一體化進程，通過建立和協(xié)調(diào)歐洲國家的高科技產(chǎn)業(yè)政策，力爭改變歐洲國家在全球經(jīng)濟競爭中的不利局面。歐洲國家將高新技術(shù)視為一個動態(tài)概念，不作硬性的統(tǒng)一定義，一般而言，它通常是指那些集知識、技術(shù)和資金密集型為一體的現(xiàn)代科學技術(shù)產(chǎn)業(yè)和科技產(chǎn)品。

歐盟先后了七個科技框架計劃。這一系列科技框架計劃是目前世界上規(guī)模最大的官方綜合性科研與開發(fā)計劃之一，具有投資規(guī)模大、研發(fā)領域?qū)?、參與機構(gòu)和人員多等特點，是近20年來歐盟實施其科技戰(zhàn)略和行動的最主要的政策工具和手段。作為歐盟科研活動的主體，科技框架計劃已經(jīng)發(fā)展為歐盟最重要的發(fā)展戰(zhàn)略計劃。隨著科技框架計劃的發(fā)展，歐盟的研發(fā)投入規(guī)模顯著增加，由最初的32.7億歐元上升到第六框架計劃的175億歐元，翻了近6倍。金融危機后孕育的“歐盟2020戰(zhàn)略”，將在未來10年為歐盟國家實現(xiàn)在科技上趕超美國提供了制度性保障和政策基礎。在歐盟看來，如何在全球高能源價格時代保持歐洲國家競爭能力，關(guān)鍵在于：迅速從傳統(tǒng)經(jīng)濟向低碳經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，提高能源使用效率；加快高新、綠色技術(shù)的開發(fā)和應用，幫助歐盟國家迅速擺脫經(jīng)濟衰退、創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位；鞏固歐洲國家高新制造業(yè)基地的地位，利用低碳節(jié)能技術(shù)、清潔能源技術(shù)來實現(xiàn)環(huán)境保護和應對氣候變化的新目標。這些思路應為我國高科技產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展提供借鑒。

（三）日本更重視“技術(shù)立國”戰(zhàn)略

日本發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)集群，筑波科學城就是一個典范。筑波科學城的建設與發(fā)展受到世人關(guān)注，并在1980年名噪全球?？萍歼M步對日本經(jīng)濟增長的貢獻率由20世紀五六十年代的30%左右提高到60%。20世紀90年代，日本推出新的“科技政策大綱”，其發(fā)展重點都是放在高科技產(chǎn)業(yè)上。為了實現(xiàn)提出的目標，政府通過信貸、稅收、財政補貼等經(jīng)濟手段，扶植高技術(shù)可獲低息貸款，若開發(fā)成功，按低息還本付息，若開發(fā)失敗，則免付利息。政府還規(guī)定對電子信息、新材料、生物工程等高科技產(chǎn)業(yè)實行優(yōu)惠稅制與折舊制，對企業(yè)的高技術(shù)研究開發(fā)給予補助。由上不難看出，日本高科技產(chǎn)業(yè)集群屬于資本與技術(shù)結(jié)合型的產(chǎn)業(yè)集群。研究日本高技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展現(xiàn)狀，我國最好能借鑒的是其兼并收購方式。這有利于加快我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展，降低我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)前期研發(fā)風險。

（四）大德科技園是亞洲最大的產(chǎn)、學、研綜合園區(qū)及韓國的經(jīng)濟增長動力

大德科技園是韓國最大也是亞洲最大的產(chǎn)、學、研綜合園區(qū)，被稱為韓國科技搖籃和二十一世紀韓國的經(jīng)濟增長動力。為發(fā)展高科技事業(yè)，增強國際競爭力，韓國政府采取了一系列政策措施，并仿效美國、日本等國家，建立起一批集科研、教育、生產(chǎn)一體化的高科技園區(qū)。韓國大德科技園規(guī)劃始建于20世紀70年代初期，現(xiàn)已成為與美國硅谷、日本筑波相媲美的科學城。大德科技園從一開始就重視基礎設施的建設，當首批院所遷入后，特別強調(diào)為科研人員提供優(yōu)厚待遇和配套服務。此外，在引進人才方面，他們也注重從旅外本民族科技人員中吸引人才的引進戰(zhàn)略，這些成功的措施可為我國科技園的發(fā)展提供借鑒。除此之外，大德科技園緊密配合韓國骨干產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從重化工的技術(shù)開發(fā)，逐漸轉(zhuǎn)向電子通信等高技術(shù)工業(yè)，帶有較明顯的階段性，而且在園區(qū)規(guī)模和產(chǎn)學研聯(lián)系方面，也是先由小區(qū)起步，然后根據(jù)需要向周圍地區(qū)擴展，逐漸發(fā)展成為目前規(guī)模的科學城。而且大德科技園為使產(chǎn)品更快的進入海外市場，還努力加強與國外的科研院所、高科技企業(yè)的聯(lián)系和協(xié)作，開設科技市場，進行科技成果的展示和營銷。在研究新興市場國家—韓國高科技產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展思路的啟發(fā)下，我國最好借鑒的是可持續(xù)發(fā)展理念，即建立科技園區(qū)應循序漸進，由小到大、由內(nèi)而外的規(guī)?；l(fā)展，繼而成為亞洲乃至世界一流的高科技產(chǎn)業(yè)集群基地。

我國高科技產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展現(xiàn)狀

隨著我國改革開放逐步走向深入，產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展也逐漸從民間層面進入政府視野，從低技術(shù)、低成本、勞動密集型的中小企業(yè)甚至微型企業(yè)的集聚發(fā)展到高技術(shù)、創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)集群嶄露頭角，從東南沿海向內(nèi)地蔓延滋長。目前，《國家中長期科學和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020）》明確規(guī)定我國未來全社會研發(fā)投入的戰(zhàn)略目標是：到2010年，全社會研究開發(fā)投入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重提高到2.0%；到2020年，全社會研究開發(fā)投入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重提高到2.5%以上。

（一）我國高科技產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的成功代表當屬北京中關(guān)村

以高新技術(shù)企業(yè)、高等院校、科研院所為基礎，依托強大的科技基礎設施和豐富的專業(yè)服務資源，以及以創(chuàng)新型企業(yè)、行業(yè)協(xié)會、產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟為代表的新經(jīng)濟組織和新社會組織，中關(guān)村形成了我國規(guī)模最大、實力最強、結(jié)構(gòu)最完善的區(qū)域創(chuàng)新體系，實現(xiàn)了從單打獨斗、封閉式創(chuàng)新向開放式協(xié)同創(chuàng)新的轉(zhuǎn)變。中關(guān)村擁有以聯(lián)想、方正為代表的高新技術(shù)企業(yè)近2萬家；以北京大學、清華大學為代表的高等院校40多所；以中國科學院、中國工程院、北京生命科學研究所為代表的科研院所130多家；國家級重點實驗室57個，國家工程研究中心26個，國家工程技術(shù)研究中心29個；各類孵化器50余家，大學科技園14家；以清華大學國際技術(shù)轉(zhuǎn)移中心、中科院國家技術(shù)轉(zhuǎn)移中心等為代表的技術(shù)中介機構(gòu)上千家；企業(yè)自發(fā)設立、自主管理、職業(yè)化運作的新型協(xié)會組織超過30家。

近年來，中關(guān)村出現(xiàn)了產(chǎn)學研結(jié)合、協(xié)同創(chuàng)新的多種模式，一批企業(yè)與大學院所成立聯(lián)合實驗室；36家國家重點實驗室面向企業(yè)開放，提供研發(fā)檢測服務，并掛牌為“中關(guān)村開放實驗室”；由企業(yè)牽頭、圍繞核心技術(shù)和標準成立的產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟達到22個；形成了中關(guān)村軟件園、中關(guān)村生命園、國家工程技術(shù)創(chuàng)新基地等10多個產(chǎn)業(yè)特色明顯、集聚效應突出、創(chuàng)新活躍的國家級專業(yè)園和產(chǎn)業(yè)基地。

（二）上海張江高科技園區(qū)享譽世界

上海張江高科技園區(qū)自1992年成立以來，一直被國際同行稱為“TheSiliconandMedicineValleyinChina”而享譽世界。經(jīng)過近二十年的開發(fā)，園區(qū)構(gòu)筑了生物醫(yī)藥創(chuàng)新鏈、集成電路產(chǎn)業(yè)鏈和軟件產(chǎn)業(yè)鏈的框架。在科技創(chuàng)新方面，園區(qū)擁有多模式、多類型的孵化器，建有國家火炬創(chuàng)業(yè)園、國家留學人員創(chuàng)業(yè)園，一批新經(jīng)濟企業(yè)實現(xiàn)了大踏步的飛躍，目前的張江正向著世界級高科技園區(qū)的愿景目標闊步前進。2010年園區(qū)經(jīng)營總收入達到1100億元，年總收入增速達15%左右，成為我國高科技產(chǎn)業(yè)化的龍頭區(qū)域。張江高科技園區(qū)管委會透露，“十二五”期間，張江物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將設立百億元級產(chǎn)業(yè)基金，成長為千億元級產(chǎn)業(yè)集群。由上海市商務委員會、上海市經(jīng)濟和信息化委員會主辦，上海浦東軟件園承辦的“2010年上海軟件外包國際峰會—中國軟件園區(qū)高峰論壇”于2010年11月在上海張江高科技園區(qū)舉行。本次由上海浦東軟件園承辦的“2010年上海軟件外包國際峰會—中國軟件園區(qū)高峰論壇”，是首次將全國知名軟件園區(qū)管理者聚集起來，共同探討關(guān)于我國軟件園區(qū)如何建設、經(jīng)營、發(fā)展的大型論壇。各軟件園區(qū)代表在論壇上溝通運營經(jīng)驗，并就“園區(qū)發(fā)展形勢、軟件產(chǎn)業(yè)特點、品牌向外輸出、集成服務體系以及園區(qū)與政府關(guān)系”等方面展開深入討論，從而探尋軟件園區(qū)未來的可持續(xù)發(fā)展之路。

基于我國是發(fā)展中國家這一基本國情和高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的特殊要求，北京、上海在發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)方面都注重發(fā)揮自身的優(yōu)勢，突出體現(xiàn)在都把挖掘大專院校、科研院所的資源潛力為高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的突破口，都努力形成以企業(yè)為主體的技術(shù)創(chuàng)新體系，都大力扶持科技型中小企業(yè)的發(fā)展，加強高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)建設，發(fā)展社會化科技中介服務，培養(yǎng)及吸引各類創(chuàng)新人才，實行財稅優(yōu)惠政策，開展科技風險投資服務。在高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的環(huán)境上都得到了很大的完善，使京滬同時被公認是我國發(fā)展高新科技的二大板塊。上海提出在2020年要成為國際金融中心、國際貿(mào)易中心、國際經(jīng)濟中心和國際航運中心，著眼于這樣一個跨世紀宏偉戰(zhàn)略目標，上海市作出了加快高科技產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展進程，發(fā)揮高科技產(chǎn)業(yè)集群在新一輪經(jīng)濟發(fā)展中的領頭羊作用這一重大戰(zhàn)略抉擇。

結(jié)論

綜述國內(nèi)外高科技產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展現(xiàn)狀，可以發(fā)現(xiàn)高科技集群發(fā)展的可持續(xù)性核心在于企業(yè)的技術(shù)自主創(chuàng)新力。21世紀，世界經(jīng)濟增長的熱點在我國，我國應以國情為出發(fā)點，以企業(yè)為本創(chuàng)新出適合我國高科技產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展新模式。既要學習借鑒又不完全照搬才是我國高科技企業(yè)的發(fā)展之道。

參考文獻：

篇5

一、民營經(jīng)濟發(fā)展模式

民營經(jīng)濟是具有中國特色的經(jīng)濟形態(tài)，隨著改革開放和經(jīng)濟市場化的步伐，其逐步成為我國經(jīng)濟高速增長的中堅力量。自改革開放以來，隨著民營經(jīng)濟在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中所占比重越來越大，國內(nèi)學者也對其發(fā)展模式進行了探討與研究，本文僅探討蘇南模式和中關(guān)村模式。

（一）蘇南模式

產(chǎn)生于計劃經(jīng)濟時代的蘇南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)模式是最早形成的民營經(jīng)濟模式。由于蘇南地區(qū)緊鄰我國最大的經(jīng)濟金融中心上海和蘇州等發(fā)達工業(yè)化城市，處于經(jīng)濟、技術(shù)輻射范圍內(nèi)，在1953-1957年間，蘇南農(nóng)村工業(yè)積累了一定經(jīng)濟基礎，改革開放后，抓住改革紅利，進一步形成了獨具特色的集體所有的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)模式。

蘇南模式的良性發(fā)展體現(xiàn)了以下優(yōu)勢：利用政府信用，發(fā)揮政府的權(quán)力優(yōu)勢，把蘇南閑置的生產(chǎn)要素最大化的組織起來，發(fā)揮集體優(yōu)勢；在地方政府的統(tǒng)一領導下，有條不紊的發(fā)展三大產(chǎn)業(yè)，促使大部分農(nóng)民逐步富裕起來；在鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展過程中，地方政府積累了高質(zhì)量的政府信用，掌握了積累的支配權(quán)，大力發(fā)展基礎設施建設，促進了社區(qū)的繁榮。

但是，在社會主義市場經(jīng)濟體制日益完善的今天，蘇南的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)模式顯露了一些弊端，比如產(chǎn)權(quán)不明，政企不分，在經(jīng)濟市場化的今天，集體經(jīng)濟不利于激勵個人積極性，容易出現(xiàn)“搭便車”的現(xiàn)象，問責機制不健全。長期以來形成的政府包辦意識，使得當?shù)卮迕褡灾髂芰Σ粔蚋偁幰庾R不強，投資需求不足，抗風險能力較低。

當?shù)卣吹郊w所有的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)不利于經(jīng)濟的長遠發(fā)展，便從1996年開始，蘇南各地區(qū)積極采取有效措施，加大力度對民營企業(yè)進行改革，如進行股份制改革、全資拍賣、租賣結(jié)合、股份合作制、等多種改革方式。改制后，也意味著以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為代表的蘇南模式走向了終結(jié)。

（二）中關(guān)村模式

中關(guān)村模式的前身是電子一條街，是在80年代中期出現(xiàn)的，由中科院物理所研究員陳春先帶領科技人員組建的“先進技術(shù)發(fā)展服務部”。之后四通公司、聯(lián)想公司等科技公司相繼成立，中關(guān)村逐步形成我國高科技民營企業(yè)群體。1988年，北京新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)成為我國第一個由國務院批準成立的國家級高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，標志著“以中關(guān)村模式”為代表的民營高科技企業(yè)的發(fā)展受到了高度的重視。

中關(guān)村里的大部分企業(yè)都于國家或政府有著千絲萬縷的聯(lián)系，導致企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)不清，制約其發(fā)展。在科技園區(qū)中還設有管委會，且管委會中行政部門林立，使技術(shù)開發(fā)區(qū)的發(fā)展趨向于準行政區(qū)域式的管理，這種狀況的存在，會使科技園里的企業(yè)發(fā)展以政府政策為導向，缺乏自利，不利于長遠發(fā)展。但中關(guān)村的民營高科技企業(yè)的創(chuàng)立與發(fā)展基本上是自發(fā)的，在經(jīng)營機制上仍然是比較靈活的，并沒有受到政府的很大的干預。產(chǎn)權(quán)問題最終成了制約我國高新技術(shù)企業(yè)“難長大”和“難死亡”的根本性原因。

目前國內(nèi)關(guān)于民營科技企業(yè)的研究，主要集中于民營科技企業(yè)發(fā)展定問題的剖析，如對金融支持、技術(shù)創(chuàng)新、科技產(chǎn)業(yè)化、風險投資、資本市場、民營科技園發(fā)展等方面進行研究，以期創(chuàng)造良好的企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境。

二、中原經(jīng)濟區(qū)民營經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀

自改革開放以來，中國特色的社會主義市場經(jīng)濟體制逐步完善，中原經(jīng)濟區(qū)的民營企業(yè)也從弱到強，逐步成為區(qū)內(nèi)經(jīng)濟的中堅力量，取得令人矚目的成就。數(shù)據(jù)顯示，截止2014年11月份，河南省中小企業(yè)數(shù)量達到42.11萬家，占全省企業(yè)總數(shù)的98%以上；帶動社會就業(yè)1238.26萬人，吸納了80%以上的就業(yè)；完成總產(chǎn)出59904.26億元，對全省GDP貢獻達到71%；實現(xiàn)營業(yè)收入58443.54億元；實交稅金1515.27億元，稅收貢獻占全省的60.5%；實現(xiàn)資產(chǎn)總額29029.06億元。已成為河南省構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的重要組成部分、擴大就業(yè)的主要途徑、促進科技創(chuàng)新最活躍的生力軍。

盡管河南省民營經(jīng)濟在近幾年里發(fā)展突飛猛進，但是，從整體來看，還存在一些不容忽視的問題。首先，民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)安排效率較低。河南省許多民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)權(quán)界定不清晰，大部分企業(yè)財產(chǎn)所有權(quán)高度集中在家族手中，企業(yè)主家庭或家庭在企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中占絕對優(yōu)勢地位，企業(yè)資本的社會化程度很低，制約了民營經(jīng)濟的迅速發(fā)展。第二，民營企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群化程度較低，低水平重復建設嚴重。多數(shù)民營企業(yè)滿足于小型化、分散化發(fā)展，難以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益。第三，鼓勵民營企業(yè)發(fā)展的政策不夠健全，貫徹落實不到位。河南省盡管制定了很多相關(guān)政策措施，但是還沒做到像江浙地區(qū)那樣，及時在不同階段制定出具體較強針對性的扶持民營企業(yè)發(fā)展的系統(tǒng)配套措施。

三、中原經(jīng)濟區(qū)民營經(jīng)濟發(fā)展對策

為促使中原經(jīng)濟區(qū)的可持續(xù)發(fā)展，民營企業(yè)家應借鑒蘇南模式和中關(guān)村模式的經(jīng)驗和教訓，加強區(qū)內(nèi)民營經(jīng)濟發(fā)展力度。首先，加快相關(guān)民營企業(yè)政策法規(guī)貫徹落實，根據(jù)不同發(fā)展階段的民營企業(yè)制定具有針對性的扶植措施。其次，民營企業(yè)應充分利用高新技術(shù)，加大技術(shù)創(chuàng)新力度，促使產(chǎn)業(yè)科技化，創(chuàng)造良好的企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境。第三，加快股份制改革，促使產(chǎn)權(quán)明晰，提高勞動效率和資本運用率，提高民營企業(yè)的生命力。

參考文獻

[1]洪銀興，陳寶敏.蘇南模式的新發(fā)展―兼與溫州模式的比較[J].改革，2001，（4）.

篇6

高科技園區(qū)是科技成果轉(zhuǎn)化、推動經(jīng)濟增長的重要載體,是一種新的經(jīng)濟組織形式,我國自成立高科技園區(qū)的這些年,科技園不僅促進了所在地區(qū)科技成果到經(jīng)濟效益的迅速轉(zhuǎn)化,同時也極大地推動了地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展,成為我國經(jīng)濟增長新的助推器。

一、 我國高科技園區(qū)的概況

目前我國經(jīng)濟基礎相對發(fā)達國家來說還是比較薄弱的,市場體制并不算完善,特別需要把有限的人力、物力和財力集中起來,形成局部優(yōu)化的環(huán)境,以適應高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的需要。從1991年起,國務院先后批準組建了53個國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)。十年來,大量高新技術(shù)成果在高新區(qū)實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化,為所在城市的新興支柱產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展,做出了重要貢獻。

全球有許多高科技園,他們的參與主體主要包括三方面構(gòu)成:企業(yè);大學和科研院所;政府。近些年來我國高科技園區(qū)專業(yè)特點明確,功能專一,各項經(jīng)濟指標均保持了持續(xù)、高速增長,突出比較優(yōu)勢,通過體制、機制的不斷創(chuàng)新,提供有效的激勵,使高科技園區(qū)富有個性特色。目前當務之急是要強化企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化的主體地位,加快建設產(chǎn)學研相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系;加強政府在技術(shù)創(chuàng)新中的推動協(xié)調(diào)作用,加大對產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步的財政金融支持;加快重點領域的科技創(chuàng)新,扎扎實實地抓好一批優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和項目。

(1)高科技企業(yè)

這類企業(yè)是高科技園區(qū)孕育、生長的基本細胞,是指那些敢冒獲利與損失不確定性之風險,以開發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營高科技產(chǎn)品為市場導向,富有創(chuàng)新能力和開拓精神的企業(yè),但是保護這些中小企業(yè)的相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)法律仍不完善,需要進一步改進。這些企業(yè)有以下特征:

1)以科技創(chuàng)新為企業(yè)發(fā)展方向、技術(shù)人員集中;

2)產(chǎn)業(yè)環(huán)保,生產(chǎn)、銷售科技含量高;

3)高風險行業(yè)集中,投入較大;

4)以社會資本為主,進行市場化運作。以社會資本為 主,進行市場化運作。

(2)金融機構(gòu)

高科技產(chǎn)業(yè)需要高投入才能取得高效益,高風險高投入的特點決定了科技園離不開大的資金投入,由此可見資金是影響園區(qū)發(fā)展的關(guān)鍵要素之一。

(3)高校和科研院所

大學是人才聚集的地方,技術(shù)人員豐富,也是企業(yè)人才的誕生地,新思想、新技術(shù)都在大學應運而生。大學和科研院所是技術(shù)創(chuàng)新體系的重要組成部分,他們通過進行基礎性的工程科學研究和共性技術(shù)開發(fā),為企業(yè)開展工程技術(shù)創(chuàng)新提供了堅實的科學、技術(shù)基礎;同時,他們還開展戰(zhàn)略高技術(shù)研究,在原始性重大技術(shù)創(chuàng)新中起著十分重要的作用。高等大學在高科技園區(qū)建設中,起著舉足輕重的作用,擔負著培養(yǎng)人才和輸送技術(shù)的雙重責任。

二、高科技園區(qū)發(fā)展中的困難

我國高科技園區(qū)建立時間較短,只有正視發(fā)展中存在的問題和矛盾,采取相應的措施,我國的高科技園區(qū)建設才能一步一個臺階,逐步走上正軌。

(1)降低交易費用

高科技產(chǎn)業(yè)技術(shù)分工比較細致,各產(chǎn)業(yè)鏈都是獨立存在的生產(chǎn)組織,同時這些生產(chǎn)組織之間又存在大量的交易關(guān)系。如何能夠有效的降低這些交易費用是目前迫在眉睫的主要任務。

(2)建立資源共享體系

高科技企業(yè)是研究開發(fā)投入高,研究開發(fā)人員占企業(yè)員工比重大的企業(yè)。資金投入風險性極高,并且起始資金需求也很高;企業(yè)的從業(yè)人員技術(shù)要求高,需經(jīng)高等教育及培訓,工作內(nèi)容專業(yè)性很強。

(3)資源整合

高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展不僅需要單種資源的充裕供給,各種資源必須快速流動和結(jié)合才是高科技企業(yè)的靈魂。在目前市場緊縮的情況下,只有各種資源要素的快速組織,才能使高科技成為有效益的投資。這包括資金與技術(shù)的結(jié)合,供應商與制造商、用戶的快速結(jié)合,從產(chǎn)品構(gòu)思到產(chǎn)品最終使用之間的各個環(huán)節(jié)要盡可能的講求效率。

(4)增強創(chuàng)新能力

要積極借助外力,為企業(yè)提高自主創(chuàng)新能力注入動力、拓展空間。自主創(chuàng)新不排斥開放和集成,要強化集成創(chuàng)新和消化吸收再創(chuàng)新,要堅持把提高自主創(chuàng)新能力、建立相對獨立的技術(shù)體系與擴大開放、積極參與國際合作結(jié)合起來,建立適應經(jīng)濟社會發(fā)展需要的開放式創(chuàng)新體系。

(5)參與孵化

中小型高科技企業(yè)由于缺少融資渠道,往往陷入資金短缺、創(chuàng)業(yè)者缺乏經(jīng)營管理知識和經(jīng)驗、市場開拓能力有限等問題,不少企業(yè)還沒有長大就已經(jīng)夭折在創(chuàng)業(yè)初期,存活率普遍較低。在這方面需要高科技園區(qū)內(nèi)部建立中小企業(yè)孵化器,為企業(yè)生存與成長提供所需的服務機構(gòu)與有利環(huán)境,幫助企業(yè)成長。

(6)跨國公司搶占發(fā)展中國家市場

跨國公司搶占發(fā)展中國家市場,這一點在我國經(jīng)濟市場體現(xiàn)十分明顯,跨國公司為搶占發(fā)展中國家勞動力、產(chǎn)品等市場,紛紛在發(fā)展中國家設立分公司和研發(fā)中心。同時,國內(nèi)企業(yè)應當迎難而上,把困難當作機遇,向國外企業(yè)學習其先進理念,不斷壯大自身力量。

三、我國高科技園區(qū)的建設的措施

政府充分認識,在舉辦科技工業(yè)園區(qū)的同時,采取降低地價扶持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。并由政府出資,對提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)搬遷提供服務和人員技術(shù)培訓,把傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在調(diào)整過程中的風險降到最低限度。

(1)定位要準確

政府在風險投資方面應當起到引導作用,在高科技園區(qū)的發(fā)展中應當樹立一下原則:積極引導和扶持中小企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品科技含量、制定相關(guān)風險投資啟動的政策,營造良好的風險投資氛圍。

(2)完善法律法規(guī)

世界各國促進風險投資業(yè)的發(fā)展的普遍做法是通過制定法律來完善市場機制,另一方面一部分法律法規(guī)仍不健全、不規(guī)范,應盡快制訂《風險投資法》和與之配套的《投資基金法》等法律法規(guī)。要加快科技園的發(fā)展,政府必須加快立法的步伐,為其良好運轉(zhuǎn)提供法律保障,創(chuàng)造有利于風險投資的法律環(huán)境,制定完善的風險投資市場和監(jiān)管法規(guī)。

(3)產(chǎn)業(yè)的成果轉(zhuǎn)化為社會生產(chǎn)力

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成果要轉(zhuǎn)化為社會生產(chǎn)力必須經(jīng)歷三個階段:實驗室成果――中間放大試驗――工業(yè)化或產(chǎn)業(yè)化,而三個階段中投入資金的比例大致為1:10:100。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有高投入、高風險和高產(chǎn)出的特點,由此決定高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資與一般產(chǎn)業(yè)投資相比也有其特殊性,主要表現(xiàn)為:

1、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資的是一種新技術(shù)、新產(chǎn)品,而一般產(chǎn)業(yè)投資的往往是成熟的技術(shù)和市場常見的產(chǎn)品;

2、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資成功率不高,風險較大且前期融資較難,資金鏈容易斷;

3、一般產(chǎn)業(yè)的投資,是以平均利潤率作為機會成本來衡量其回報率的投資,而風險投資雖然失敗的概率非常大(大約有1/3的風險投資項目都是血本無歸的,其失敗率在68-80%左右),但在排除風險之后一旦獲得成功,就可以取得極高的投資收益,它所追求的是同其高風險相對應的高收益率(十幾倍甚至幾十倍的投資回報);

4、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,關(guān)鍵在于籌集其創(chuàng)業(yè)資本,而在高新技術(shù)推向工業(yè)化或產(chǎn)業(yè)化的過程中,商業(yè)銀行由于考慮到它的貸款的流動性、安全性和效益性顯然不會給它提供貸款,而起始階段的政府投資或個人投資又極為有限,因此只有發(fā)展風險投資機制,才能實現(xiàn)產(chǎn)品的高技術(shù)含量、高質(zhì)量和高附加值,以增強其國際競爭力。

(4)制定相關(guān)政策支持風險投資

風險投資基金不象證券投資基金,流動性強,如果監(jiān)管不嚴,將給股票市場甚至社會帶來很大危害。它是以長期股權(quán)形式進行投資,隨著所投資企業(yè)的成長取得巨額回報,對社會和經(jīng)濟發(fā)展會起到巨大的推動作用,不會產(chǎn)生泡沫成份。所以政府應給風險投資公司發(fā)展創(chuàng)造一個寬松的生存環(huán)境。政府在稅收方面要給予優(yōu)惠政策,實行減免所得稅辦法,對高科技企業(yè)實現(xiàn)利潤后二年免稅,從第三年起實行15%的低檔所得稅稅率;政府應在增值稅方面對高新技術(shù)企業(yè)給與適當優(yōu)惠,允許將納稅期內(nèi)購置的固定資產(chǎn)所含稅金全部進行扣除,作為過渡措施可允許對技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、研究開發(fā)費、新產(chǎn)品試制費等可比照免稅農(nóng)產(chǎn)品按10%計算進項稅進行抵扣,對專利技術(shù)、非專利技術(shù)轉(zhuǎn)讓,按其實際所含的營業(yè)稅予以扣除。此外,還可在信用擔保和產(chǎn)品銷售方面給予必要的保護。

(5)選擇科技力量優(yōu)勢集中的城市進行試點,盡快建立風險投資公司和風險投資基金

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成功率不高。沒有相應的風險規(guī)避政策,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)難以成長壯大。從國際上看,建立高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風險規(guī)避政策的一個重要方式,是建立風險投資機制。目前,我國風險投資僅占高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資的2-3%,而歐美發(fā)達國家都在40%以上。風險投資作為推動科技和經(jīng)濟發(fā)展,特別是高科技產(chǎn)業(yè)的基本政策,國家應把發(fā)展風險投資納入經(jīng)濟和社會發(fā)展總體規(guī)劃之中,給予風險投資基金優(yōu)于其它基金的優(yōu)惠稅收政策,向風險投資公司提供低息或無息貸款,鼓勵風險投資基金發(fā)展。盡快設立風險投資公司,以幫助擁有技術(shù)成果的技術(shù)專家,創(chuàng)辦高新技術(shù)企業(yè),幫助他們籌集創(chuàng)業(yè)基金,特色管理專家,樹立企業(yè)形象,占領產(chǎn)品市場,目前可先將一些準風險投資公司進行改組成有限責任和有限合伙等形式,并通過“官民”合辦的模式建立風險投資公司,即國家注入適量資金作為啟動和擔保資金,采用股份制或發(fā)行債券,廣泛吸收企事業(yè)單位及社會各方面投資,形成國家統(tǒng)一規(guī)模指導下,以市場調(diào)節(jié)為主的風險投資經(jīng)營公司。

四、總結(jié)

2010年,在全球高技術(shù)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大幅下滑的背景下,國家高新區(qū)的各項主要經(jīng)濟指標,依然保持較高增長率。國家高新區(qū)已經(jīng)成為我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的主要基地,成為拉動經(jīng)濟增長和創(chuàng)造就業(yè)機會的重要力量。正如同志的精辟論斷所指出的:“本世紀在科技產(chǎn)業(yè)化方面最重要的創(chuàng)舉是興辦科技工業(yè)園區(qū)。這種產(chǎn)業(yè)發(fā)展與科技活動的結(jié)合,解決了科技與經(jīng)濟脫離的難題,使人類的發(fā)現(xiàn)或發(fā)明能夠暢通地轉(zhuǎn)移到產(chǎn)業(yè)領域,實現(xiàn)其經(jīng)濟和社會效益?！?/p>

參考文獻:

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篇7

20世紀80年代以來，具有高科技含量、以高成長、高風險、高回報為特征的高技術(shù)中小企業(yè)的發(fā)展已成為各國政府和理論界關(guān)注的焦點。美國硅谷大量高技術(shù)中小企業(yè)的成功實踐以及由此帶來的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，更是引起了人們對高技術(shù)中小企業(yè)的強烈興趣。然而，長期以來，由于我國市場體系不完善以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)換時期特有的問題，我國的高技術(shù)中小企業(yè)面臨著嚴重的融資困難，資金問題已經(jīng)成為束縛我國高技術(shù)中小企業(yè)成長的瓶頸。

風險投資的產(chǎn)生既彌補了傳統(tǒng)融資的巨大缺口，又為高技術(shù)中小企業(yè)的融資活動開辟了新的方式。如果說，高技術(shù)中小企業(yè)是發(fā)展經(jīng)濟的動力機，那么，風險投資就是動力機的重要能源。

一、風險投資在發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的作用

風險投資是指把資本投向蘊含較大失敗危險的高新技術(shù)開發(fā)領域，以期獲得成功后高資本收益的商業(yè)。其實質(zhì)是通過投資一個高風險、高回報的項目群，將其中成功的項目進行出售或者上市，實現(xiàn)所有者權(quán)益的變現(xiàn)，這時不僅能彌補失敗項目的損失，而且還可使投資者獲得高回報?！庇纱丝梢姡L險投資是隨著高技術(shù)的發(fā)展而發(fā)展起來的，在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中始終起著“發(fā)動機”、“催化劑”和“孵化器”的作用。

首先，風險投資為新創(chuàng)建的高技術(shù)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資金，加速了新技術(shù)、新知識和發(fā)明創(chuàng)造轉(zhuǎn)化為新商品的進程。

其次，推動和促進了全社會的技術(shù)創(chuàng)新，為高技術(shù)成果的規(guī)模生產(chǎn)培植了土壤。

第三，風險投資的擇優(yōu)投資原則，使有廣泛市場需求的高技術(shù)或高技術(shù)產(chǎn)品首先投產(chǎn)，引導了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的正確方向。

第四，風險投資家參與高技術(shù)企業(yè)管理，有利于提高企業(yè)的管理水平，減少企業(yè)風險，促進高技術(shù)企業(yè)的順利成長。

第五，風險投資進一步改善了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資環(huán)境。

二、高技術(shù)企業(yè)成長的階段性特點

對于企業(yè)成長階段的劃分，一些學者提出了不同的方法。格雷納將企業(yè)成長過程劃分為創(chuàng)業(yè)、指導、分權(quán)、協(xié)調(diào)、合作五個階段；而美國管理學家伊查克•愛迪思將企業(yè)生命周期劃分為產(chǎn)生、成長、成熟、衰退和死亡五個階段，并更進一步地把企業(yè)生命周期細化為10個時期：孕育期、嬰兒期、學步期、青春期、盛年期、穩(wěn)定期、貴族期、官僚化早期、官僚期和死亡期。本文根據(jù)典型的企業(yè)成長階段理論、我國風險企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和目前對風險企業(yè)成長階段的常用劃分方法，將高科技企業(yè)的成長過程劃分為五個階段：種子期、導入期、成長期、成熟期。

三、風險投資在高技術(shù)企業(yè)不同階段的作用

(一)種子期

種子期是高科技企業(yè)的產(chǎn)品或服務的醞釀與發(fā)明階段。這一時期企業(yè)的資金需求量相對較少，企業(yè)創(chuàng)立所需要的資金往往來自創(chuàng)業(yè)者個人、創(chuàng)業(yè)者的親屬、朋友等。如果從這些渠道獲得的資金數(shù)量還不夠使企業(yè)實現(xiàn)高科技產(chǎn)品的商業(yè)化生產(chǎn)，企業(yè)往往會尋求風險資本的支持。這一時期的風險投資成為“種子資本”。此時風險投資公司往往會運用自己的經(jīng)驗、知識、信息和人際關(guān)系網(wǎng)絡，幫助高技術(shù)企業(yè)提高管理水平、開拓市場。

(二)導入期

導入期是高科技企業(yè)產(chǎn)品或服務的試銷階段。此階段內(nèi)，企業(yè)需要制造少量產(chǎn)品，解決技術(shù)問題、排除技術(shù)風險；還要進行市場營銷，贏得市場對產(chǎn)品的接受。因此，企業(yè)的經(jīng)費投入顯著增加。企業(yè)資金主要來自原有風險投資機構(gòu)的增加投入。這一時期投入的風險資本成為“導入資本”。

這一階段，風險投資公司除了提供資金，更要幫助創(chuàng)業(yè)者組建一個強勢團隊和組織機構(gòu)，以有效規(guī)避團隊風險和由于關(guān)聯(lián)經(jīng)濟性帶來的風險。通過幫助風險企業(yè)把需要的技術(shù)、管理、財務、營銷專家有機地結(jié)合起來，充分發(fā)揮資金與管理相結(jié)合的催化作用。

(三)成長期

成長期是高科技企業(yè)技術(shù)發(fā)展與生產(chǎn)擴大的階段。這一階段的資本需求又有所增加，資金支持是風險投資在這一階段的重要作用之一。風險資本的注入會促進實現(xiàn)高科技產(chǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)濟性和速度經(jīng)濟性，還能幫助企業(yè)解決成長過程中出現(xiàn)的新問題。如果創(chuàng)業(yè)者不能有效領導和控制企業(yè)，風險投資公司應果斷采取措施 ，避免創(chuàng)業(yè)者能力風險。同時，還應在追加投資時應對風險企業(yè)再次評估，避免信息不對稱所產(chǎn)生的道德風險。這一階段，風險投資起到了使資金與管理再次融合，使高科技企業(yè)快速成長，實現(xiàn)速度經(jīng)濟性的催化作用。

(四)成熟期

這一階段是指被投資的高科技企業(yè)上市前的階段。這一階段對資金需求不象以前那么迫切，風險投資公司的主要目的是提高企業(yè)知名度，美化公司財務報表，為公司上市做準備。嚴格地講，這一階段的資金投入從性質(zhì)上已不屬于風險投資。

這一階段要實現(xiàn)將高科技企業(yè)由風險企業(yè)向現(xiàn)代公司制度組織轉(zhuǎn)變。風險投資公司在此階段的作用主要體現(xiàn)在完善公司治理、包裝企業(yè)，實現(xiàn)首次公開發(fā)行 上市或把企業(yè)推向資本市場，尋找風險資金退出的途徑。

綜上所述 ，本文把決定風險投資成功的關(guān)鍵因素分解為品牌 、網(wǎng)絡資源 、資金、團隊建設、戰(zhàn)略制定、培訓、營銷輔助、治理結(jié)構(gòu)、技術(shù)支持等，各因素在不同階段的重要性不同。風險投資的介入不僅解決風險企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問題，而且用其特殊的運行機制有效結(jié)合科技、資本、管理、金融等資源，促進高科技產(chǎn)業(yè)按照其所具有的經(jīng)濟特性快速發(fā)展 。

四、結(jié)論

在高技術(shù)企業(yè)每一成長階段均可能存在技術(shù)風險、生產(chǎn)風險、市場風險、管理風險、融資風險以及其他風險等.這些潛在風險在不同的投資階段具有不同的分布，其發(fā)生變化的規(guī)律以及風險損失均存在顯著的差異。因此，風險投資公司應當對處于不同階段的風險企業(yè)需要采用不同的支持手段。

風險投資公司的目的是實現(xiàn)資本增值，這與風險企業(yè)的成長目標一致。要實現(xiàn)風險企業(yè)的高速成長，風險投資公司所投入的資源應與高科技企業(yè)所處的成長階段相匹配。因此，風險投資公司在選擇投資機會時，應根據(jù)自身能力選擇相應成長階段的高科技企業(yè)；高科技企業(yè)在進行融資時，要在正確分析自身所處的成長階段基礎，選擇資源與其相符的風險投資公司。風險投資公司應與所投資的風險企業(yè)建立起這種獨特的戰(zhàn)略同盟關(guān)系，把高科技企業(yè)的各種資源與能力有效整臺以實現(xiàn)“雙贏”。

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篇8

從上表的統(tǒng)計數(shù)據(jù)不難看出，在2004—2011年期間中國的高科技產(chǎn)業(yè)園發(fā)展十分迅速。園區(qū)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量從38 565個增加到了57 033個，平均每個園區(qū)的企業(yè)數(shù)量約為543家。在高科技產(chǎn)業(yè)園內(nèi)從業(yè)的人員數(shù)也超過了1 000萬人。這些高科技產(chǎn)業(yè)園創(chuàng)造的工業(yè)總產(chǎn)值已經(jīng)超過10萬億元人民幣。

在這些高科技產(chǎn)業(yè)園快速發(fā)展的背后，離不開政府部門各種政策的大力扶持和企業(yè)自身的努力。隨著企業(yè)的規(guī)模日益壯大，對于這些高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)的企業(yè)而言，融資問題和隨之而來的金融服務問題越來越受到企業(yè)的重視。本文的研究將從金融服務這一視角，結(jié)合國外的先進經(jīng)驗，分析中國高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)金融服務的現(xiàn)狀和問題，并提出一些可行性的建議和措施，以期促進我國高科技產(chǎn)業(yè)園的更快發(fā)展。

二、國外高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務特征

這里以美國和日本的高科技產(chǎn)業(yè)園為研究對象，分析其高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務的先進經(jīng)驗。

1.美國高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務特征

美國高科技產(chǎn)業(yè)園的典型代表就是硅谷。硅谷以孕育了微軟、蘋果、GOOGLE等世界知名電子信息企業(yè)而聞名于世。硅谷之所以能夠出現(xiàn)如此眾多的成功企業(yè)，除了其本身的地理優(yōu)勢、技術(shù)環(huán)境優(yōu)勢之外，其獨特的全方位金融服務也功不可沒。實際上，在美國的高科技園中，金融服務的體系就是以資本市場為主導，創(chuàng)業(yè)風險投資基金為推手，商業(yè)銀行僅僅作為輔助。在硅谷，由于風險投資資金的大力扶持，其發(fā)展速度最快的時期可以實現(xiàn)每個星期新誕生十余家企業(yè)。而這些企業(yè)未來就可能是納斯達克市場的風云企業(yè)。

表1說明了在2000—2011年期間，美國全國和硅谷地區(qū)風險投資資金的流向和比重。從中不難看出，硅谷所獲得的風險投資資金在2000年互聯(lián)網(wǎng)科技泡沫期間曾經(jīng)達到一個最高值，隨后回落，但是近幾年來仍然穩(wěn)步上升，這一點在2008年金融危機發(fā)生后仍然不改變其上升趨勢。與此對應的是，硅谷這一地所獲得的風險投資基金占全美國風險投資基金比重始終是逐年穩(wěn)步上升，到2011年這一比重已經(jīng)超過40%。我們認為，這也是直到今天，類似于Facebook這樣的互聯(lián)網(wǎng)神話仍然層出不窮的主要原因所在。

除了風險投資基金的活躍以外，美國還為高科技產(chǎn)業(yè)園企業(yè)的融資提供了豐富的資本市場體系。最具有代表性的就是美國納斯達克股票市場（NASDAQ）。NASDAQ市場成立于1971年，其宗旨就是為中小創(chuàng)新型科技企業(yè)提供一個上市融資平臺。因此，該交易市場對于那些具有高風險、高成長的高科技企業(yè)的上市并沒有提供過多的約束，從而為高科技園企業(yè)融資提供了更為便利、豐富的融資渠道。這無疑極大地促進了高科技產(chǎn)業(yè)園的快速發(fā)展。

除此以外，在美國豐富的高科技產(chǎn)業(yè)金融服務體系中，“垃圾債券”作為一種創(chuàng)新品種也扮演了不可或缺的角色。這類債券具有高風險、高收益的特征，主要發(fā)行對象是一些高科技產(chǎn)業(yè)園中的小型企業(yè)，由于其處于事業(yè)發(fā)展階段，不確定性程度高，其企業(yè)債券風險高，因而只能夠獲得較低的風險評級，被稱之為“垃圾債券”。

2.日本高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務特征

日本的高科技產(chǎn)業(yè)園可以分為三種：第一種是東京地區(qū)高科技產(chǎn)業(yè)園；第二種是筑波科學城高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，這個產(chǎn)業(yè)園與美國硅谷地區(qū)高科技產(chǎn)業(yè)園特征非常類似，對日本高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用非常大；第三種則是地區(qū)性的高科技產(chǎn)業(yè)園。筑波科學城從1963年成立至今，已經(jīng)發(fā)展成為日本的科技研發(fā)中心，它是日本電子信息、生物醫(yī)藥、航空航天等高科技研發(fā)、培訓、生產(chǎn)的基地。

日本的經(jīng)濟發(fā)展中帶有非常明顯的銀行主導金融財閥的痕跡，這也使得日本的科技產(chǎn)業(yè)園在發(fā)展過程中也不例外地主要依靠銀行作為金融服務的主體。因此，在高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務的特征上與美國呈現(xiàn)完全不相同的軌跡，風險投資基金在日本的高科技產(chǎn)業(yè)園發(fā)展中并沒有扮演完全主導的角色。而且現(xiàn)有的風險投資機構(gòu)一般都隸屬于各類銀行，使得其高科技產(chǎn)業(yè)園的融資渠道最終仍然是商業(yè)銀行。

日本也效仿美國引進了創(chuàng)業(yè)板交易市場，即JASDAQ。但是其制定了較NASDAQ更為嚴格的上市門檻制度，因此對于那些中小型的高科技企業(yè)而言通過IPO上市融資存在較大的困難。

從美日兩國的高科技產(chǎn)業(yè)園融資服務特征看，融資服務環(huán)境有賴于各個國家自身的發(fā)展狀況和國情特色。美國融資服務中以風險投資基金為主導，而日本卻是以商業(yè)銀行為主導，當然日本的商業(yè)銀行并不僅僅局限于銀行業(yè)務。

三、我國高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務現(xiàn)狀及問題

1.我國高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務主體單一

與日本的高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務主體類似，我國的高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務主體就是商業(yè)銀行。企業(yè)在融資過程中有兩個來源：其一是內(nèi)源融資（主要是如配股、送股）；其二是外源融資。外源融資可以是通過資本市場進行融資，也可以是通過商業(yè)銀行進行借貸。從我國高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務現(xiàn)狀看，起主導作用的融資渠道仍然是商業(yè)銀行借貸。

值得指出的是，盡管對于高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)企業(yè)而言，銀行信貸的間接融資渠道是最主要的方式，但是對于商業(yè)銀行而言一般對于中小企業(yè)的融資需求都提出了非常嚴格的審核流程。這里一方面是中小企業(yè)本身的信用不高，另外一方面則是相比中小企業(yè)而言，商業(yè)銀行與國有大型企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)程度更高，更愿意為后者進行融資。這就造成了現(xiàn)在高科技產(chǎn)業(yè)園中小企業(yè)融資難的悖論，一方面商業(yè)銀行有富余資金想提供貸款，另外一方面中小企業(yè)又局限于商業(yè)銀行單一通道卻苦苦難以融資。

2.金融服務資本市場體系不健全

經(jīng)過改革開放三十多年，我國已經(jīng)建立一套符合國情的資本市場體系。但是，從目前的現(xiàn)狀看，對于高科技產(chǎn)業(yè)園的中小企業(yè)而言，無論是權(quán)益類融資還是債權(quán)類融資方式都存在很大的困難。從權(quán)益類融資方式看，我國的股票交易市場已經(jīng)形成了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的多層次市場。但是由于股票發(fā)行仍然采用核準制，且設置了較高的上市門檻，導致一些未來可能存在高成長的中小企業(yè)無法通過資本市場獲得發(fā)展所需資金。即使在2010年已經(jīng)開始運行的創(chuàng)業(yè)板市場，盡管其交易機制和對象都是模仿美國NASDAQ市場，但是與后者相比存在更多的障礙。從債權(quán)融資方式看，目前企業(yè)債券市場規(guī)模小，且市場機制并不完善，同時對于可發(fā)行企業(yè)債的企業(yè)設定了很高的門檻，實際上對于高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)的中小企業(yè)而言并不適合。

3.風險投資領域尚不規(guī)范

盡管2010開始運行的創(chuàng)業(yè)板市場為風險投資基金提供了退出渠道，但是由于該資本市場仍然設置了較為嚴格的準入門檻，因而對于風險投資基金而言退出渠道并不如美國那么順暢。另外，相關(guān)的制度和規(guī)范缺失也制約了風險投資基金的發(fā)展。

四、我國高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務體系構(gòu)建

從我國高科技產(chǎn)業(yè)金融服務現(xiàn)狀出發(fā)，筆者認為應該從科技型企業(yè)的生命周期出發(fā)，構(gòu)建一個全方位的綜合金融服務體系。按照企業(yè)的生命周期，大致可以劃分為四個階段：種子期、創(chuàng)業(yè)期、發(fā)展期和成熟期。在不同的時期內(nèi)，企業(yè)經(jīng)營的風險和收益是完全不一樣的。在種子期，主要面臨技術(shù)風險。而到了創(chuàng)業(yè)期，同時面臨技術(shù)風險和市場風險。在四個時期中，種子期和創(chuàng)業(yè)期的風險程度是最高的，當然如果這個時候為企業(yè)提供融資服務，如果企業(yè)能夠逐漸成長起來獲得投資回報收益也是最高的。企業(yè)到了發(fā)展期和成熟期之后，將主要面臨市場風險和管理風險，越是到了后期企業(yè)越來越成熟，企業(yè)面臨的風險程度也就最低，此時介入企業(yè)融資需求，盡管風險很低，但是投資回報收益相比之前將會低很多。

結(jié)合企業(yè)的生命周期，筆者提出了如圖2所示的高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務體系。

在圖2中，將我國高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務體系劃分為多個層次：分別來自政府部門、信托機構(gòu)、商業(yè)銀行、VC（Venture Capital，即風險資本）和PE（Private Equity，即私人權(quán)益資本）的金融服務。

在這一個體系中將風險資本按照其投資目的和特征不同劃分為兩類，即VC和PE。對于VC而言，其風險承受能力更高，具有更強的逐利特性，因而愿意在高科技產(chǎn)業(yè)園中小企業(yè)的種子期和創(chuàng)業(yè)期這樣的高風險時期進行投資。對于PE而言，其風險承受能力不高，要求投資回報期較短，因而一般在中小企業(yè)發(fā)展期和成熟期進行投資。

政府部門應該在高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務體系中扮演引路人和保姆的角色。相比園區(qū)企業(yè)成熟期而言，種子期和創(chuàng)業(yè)期由于風險太高，一般的融資渠道都不順暢，即使VC介入也有一定的門檻。在這種情況上需要政府部門及時補位，比如設立高技術(shù)中小企業(yè)扶持基金，大力支持產(chǎn)業(yè)孵化器的建設，構(gòu)建中小企業(yè)融資合作平臺等工作，為高科技產(chǎn)業(yè)園的企業(yè)提供更為細致的金融服務。

信托和商業(yè)銀行仍然是高科技產(chǎn)業(yè)園不可獲缺的金融服務主體。首先，可以通過高科技產(chǎn)業(yè)園為園區(qū)內(nèi)企業(yè)建立企業(yè)信用檔案，形成較為完善的企業(yè)征信評價體系。這樣為企業(yè)通過信托機構(gòu)融資就提供了第一手資料。其次，要大力引進商業(yè)擔保公司進入園區(qū)為中小企業(yè)服務。對于商業(yè)銀行而言，必須要改變對中小企業(yè)在貸款需求上的不平等地位，放寬對高科技園區(qū)企業(yè)信貸的限制條件，提供全方位的金融服務，包括企業(yè)財務管理、融資需求和并購等各方面的服務。

參考文獻：

[1] 尹玲.我國高新科技園區(qū)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展研究[D].北京：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學碩士學位論文，2010.

[2] 梁少群.促進中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融創(chuàng)新體系研究[J].科技管理研究，2009，（11）.

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【關(guān)鍵詞】非高科技中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板市場融資

一、上市—拓寬中小企業(yè)融資渠道

1.融資難的現(xiàn)實

“中小企業(yè)融資難”是制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”，在對上海市資金融通問題的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)：在生產(chǎn)經(jīng)營上融資“較困難”、“很困難”和“不存在困難”的企業(yè)比例分別是68%、14%、18%。在有項目投資的企業(yè)中，37%的企業(yè)依靠自有資金，29%的企業(yè)依靠銀行貸款。調(diào)查樣本的平均銀行長期借款額是49萬，平均短期借款額是554萬，兩者之比是11：1?？梢娰J款在中小企業(yè)項目投資中作用不大?！缎侣剤蟆?998年4月9日的資料顯示，63%的中小企業(yè)近期內(nèi)沒有投資打算，其主要原因就是資金難以落實，這一比例遠遠高于大企業(yè)。

2.創(chuàng)業(yè)板市場是推動中小企業(yè)發(fā)展的助推器

創(chuàng)業(yè)板市場又被稱作二板市場、小盤股市場、自動報價系統(tǒng)及可供選擇的投資市場等等。它是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，主板市場門檻太高、無法滿足成長性中小企業(yè)特別是高科技企業(yè)直接融資需求而產(chǎn)生；是證券場外交易市場的重要組成部分和高級形態(tài)。

低門檻的創(chuàng)業(yè)板市場的到來，無疑是給處于困境中的中小企業(yè)帶來一場及時雨。主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，民營企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場上市，則可通過發(fā)行新股或后續(xù)配股進行直接融資，從證券市場獲得企業(yè)發(fā)展所需資金。其次，以擬在創(chuàng)業(yè)板市場上市為契機，進行企業(yè)的股份制改造，建立起產(chǎn)權(quán)明晰、治理結(jié)構(gòu)合理的現(xiàn)代企業(yè)制度。并且，在創(chuàng)業(yè)板市場上市，由于創(chuàng)業(yè)板市場其嚴格的上市條件和監(jiān)管措施，特別是財務監(jiān)管措施，有利于企業(yè)改善經(jīng)營管理狀況，提高經(jīng)營管理水平。而且，企業(yè)尋求上市的努力本身就促使企業(yè)在各方面提高水平。另外能上市是企業(yè)進步和發(fā)展的一個標志，可以增強投資者對企業(yè)的信心，提高企業(yè)的信譽。

二、創(chuàng)業(yè)板市場應當向非高科技中小企業(yè)敞開大門

目前，全球各主要創(chuàng)業(yè)板市場大都成立于20世紀90年代，美國NASDAQ培育出了一大批高科技公司，他們大都定位于支持高科技企業(yè)。2000年3月，以美國NASDAQ為代表的創(chuàng)業(yè)板市場進入調(diào)整期以后，各主要創(chuàng)業(yè)板市場紛紛轉(zhuǎn)向支持更多具有高成長性的中小企業(yè)。為了擠掉高科技“泡沫”，不少創(chuàng)業(yè)板對高科技公司進行了清理。不少國家與地區(qū)甚至通過重新籌建中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板市場來替代原有的市場。

這體現(xiàn)在：

第一，從準入條件上看：在國際上現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)板市場中，并沒有關(guān)于企業(yè)科技含量的準入條件，以美國NASDAQ小盤股市場的上市標準為例，它所包括的九個指標為：凈有形資產(chǎn)、股票市值（總資產(chǎn)、總收入）、稅前收入、公眾持股數(shù)量、公司創(chuàng)立時間、公眾持股市值、最低投標價格、股東數(shù)量和做市商數(shù)。而即使是以發(fā)展地區(qū)科技產(chǎn)業(yè)、推動創(chuàng)新為本的香港創(chuàng)業(yè)市場也沒有關(guān)于科技含量的硬性規(guī)定。香港創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場的區(qū)別在于：相對較低的上市要求、“買者自負”的原則、資料披露為主的原則和嚴格的保薦人制度。在其市場制度特點中并不存在關(guān)于企業(yè)科技含量的專門要求。所以，無論是否屬于高新科技行業(yè)，中小企業(yè)只要達到創(chuàng)業(yè)板市場的上市條件就可以申請進入公開上市。

第二，從市場發(fā)展現(xiàn)狀上看：創(chuàng)業(yè)板市場是高新科技公司，特別是高科技中小企業(yè)上市融資的重要場所，但是它絕對不是一個僅僅包括高科技產(chǎn)業(yè)的市場。美國的NASDAQ市場是一個新興高科技公司云集的市場，它們的市值增長幅度驚人，但是盡管如此，NASDAQ市場并不是一個只包括高科技產(chǎn)業(yè)的市場。有數(shù)據(jù)表明，1998年底，NASDAQ市場上市公司的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成為：制造業(yè)占上市公司總數(shù)的27.5%，金融保險業(yè)占20%，零售與批發(fā)占11.2%，計算機編程和數(shù)據(jù)處理占10.6%，服務行業(yè)占10.5%，交通和通訊占7%?？梢哉J為：在當前各國和地區(qū)存在的創(chuàng)業(yè)板市場都是向非高科技中小企業(yè)開放的。高科技類公司占據(jù)的顯赫地位是市場自身選擇機制發(fā)揮作用的結(jié)果，而不是人為設立制度約束的結(jié)果。

在我國現(xiàn)存的中小企業(yè)中，很大的部分屬于傳統(tǒng)的加工和服務性行業(yè)企業(yè)。就我國現(xiàn)有的經(jīng)濟發(fā)展水平和行為市場發(fā)達程度來，這些企業(yè)也具有相當?shù)陌l(fā)展?jié)摿土己玫氖袌霭l(fā)展前景。但是長久以來，由于受到我國計劃經(jīng)濟體制和金融體系不健全的影響，我國中小企業(yè)的融資渠道十分狹窄，嚴重地影響了這些企業(yè)的建立、經(jīng)營和發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板市場的建立可以為那些優(yōu)秀的非高科技中小企業(yè)提供重要的融資渠道，鼓勵和支持它們的發(fā)展。

三、非高科技中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場的戰(zhàn)略定位和擬上市的策略

創(chuàng)業(yè)板市場上的風險投資者們看中高科技企業(yè)的是其高成長性，希望能夠通過大量的投資對象中的一家或幾家企業(yè)的暴利增長來獲得巨額的回報。但是對于非高科技中小企業(yè)來說，期望著一夜暴富是不切實際的，因為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的特點就是緩慢但是穩(wěn)步的增長。由于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)近期內(nèi)學是以制造業(yè)為主，從政策因素和國際貿(mào)易因素上考慮對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)都較為有利。非高科技中小企業(yè)應當充分發(fā)揮我國的比較優(yōu)勢即勞動力資源豐富的優(yōu)勢，積極參與國際分工，獲取比較利益。非科技類中小企業(yè)在強化自身比較優(yōu)勢的基礎上謀求發(fā)壯大，引進先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，逐步完成技術(shù)升級換代。這樣的過程雖然成長較慢，但風險也相對低的多，可以吸引到一部分風險弱的投資者。

1.把企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場上市的最終取向與企業(yè)的長期發(fā)展規(guī)劃有機結(jié)合起來。一個沒有制定長期發(fā)展規(guī)劃方案的企業(yè)，其發(fā)展必然遭遇種種。投資者愿意把錢企業(yè)，是因為投資者看好企業(yè)的發(fā)展前景。因此，應把企業(yè)上市籌資的目的同發(fā)展替有機地結(jié)合起來，使企業(yè)真正走上可持續(xù)發(fā)展之路。

2.把企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場上市與建立現(xiàn)代化企業(yè)制度結(jié)合起來。中小企業(yè)就從巨人集團、沈陽飛龍、三株集團等企業(yè)中吸取企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清、治理結(jié)構(gòu)不合理的教訓。在創(chuàng)業(yè)板市場上市，對擬上市企業(yè)的要求就是企業(yè)產(chǎn)權(quán)清晰，企業(yè)建立科學的股東會、監(jiān)事會、董事會、經(jīng)理層等四個層次的治理結(jié)構(gòu)，使企業(yè)真正建立現(xiàn)代化企業(yè)制度。

3.把企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場上市和改善企業(yè)經(jīng)營管理能力有機結(jié)合起來，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，企業(yè)的經(jīng)營管理日益復雜，企業(yè)必須相應建立科學規(guī)范的管理體制與變化的經(jīng)營環(huán)境相適應，并使企業(yè)融入國際競爭體系中，按國際慣例建立人事、資產(chǎn)、負債等一系列科學化的管理制度，使企業(yè)擁有強大綜合的競爭能力。

4.把企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場上市的目標與企業(yè)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營和資本經(jīng)營的統(tǒng)一發(fā)展戰(zhàn)略有機結(jié)合起來。通過產(chǎn)業(yè)經(jīng)營和資本經(jīng)營的有效結(jié)合，增強企業(yè)的核心能力，享有成本、研發(fā)、市場開發(fā)等方面的絕對優(yōu)勢，由此增大企業(yè)的資產(chǎn)，提高企業(yè)的抗風險的能力。

擬上市中小企業(yè)，在確定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略定位后，應針對企業(yè)自身目前存在的問題，做好以下幾個方面的準備工作，為企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場成功上市打下堅實的基礎。

1.建立產(chǎn)權(quán)明晰、治理結(jié)構(gòu)合理的現(xiàn)代企業(yè)制度。擬上市企業(yè)在進行公司化改造過程中，應嚴格按照創(chuàng)業(yè)板市場、現(xiàn)代企業(yè)制度的要求規(guī)范動作。

2.建立符合現(xiàn)代企業(yè)標準的財務管理制度和內(nèi)部監(jiān)控制度。擬上市的企業(yè)，無論是準備上市前還是上市成功后都有著嚴格的披露要求。因此，擬上市企業(yè)可通過聘請財務顧問公司協(xié)助建立規(guī)范的財務管理制度，規(guī)范企業(yè)的會計核算、預算管理、責任會計及相關(guān)的財務管理制度；并聘任一名全職的合格的會計師，負責企業(yè)財務管理工作，同時應成立以獨立非執(zhí)行董事的審核委員會，監(jiān)督審查企業(yè)年度、半年度和季度的財務報告、財務申報及內(nèi)部監(jiān)控程序。

3.運用資產(chǎn)重組措施，擴大企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模。擬上市企業(yè)，一方面，可采用兼并手段將專業(yè)相同、規(guī)模較小的，但行業(yè)發(fā)展前景和產(chǎn)品市場前景具有吸引力的企業(yè)進行重組合并；另一方面，可以參股的方式同高等院校、科研院所聯(lián)合，引進技術(shù)和價值規(guī)律。

4.建立一套良好的激勵和約束機制，引入策略投資，促進企業(yè)的持續(xù)、快速增長。引入策略投資者能夠為企業(yè)帶來兩方面的策略價值：行業(yè)和領域價值；金融和財務價值。前者指策略投資者從企業(yè)所從事的行業(yè)或所處地域?qū)ζ髽I(yè)的支持；后者指策略投資者將其所持有的風險資本注入企業(yè)。擬上市企業(yè)若能夠從著名的策略投資者那里獲得風險投資，一方面有利于企業(yè)解決上市前的最低規(guī)模要求問題，另一方面有助于提高企業(yè)上市的可能性，有利于企業(yè)上市價格的制定和上市后市場價格的穩(wěn)定。

5.認真委任保薦人，為上市創(chuàng)造有利條件。擬上市企業(yè)應全面了解保薦人的職責和作用，聘請保薦人的意義遠超出協(xié)助企業(yè)上市，一個好的保薦人對于企業(yè)構(gòu)建一個運作順暢的管理機制、制定長遠的發(fā)展規(guī)劃、并真正實現(xiàn)其成長和發(fā)展，起到事半功倍的作用。

6.全面地了解創(chuàng)業(yè)板市場，在企業(yè)調(diào)整改造的過程中，不斷積累資本運作經(jīng)驗。擬上市企業(yè)對創(chuàng)業(yè)板市場，對資本運作的了解和熟悉，關(guān)系到企業(yè)與風險投資者、上市中介機構(gòu)、上市審批機構(gòu)之間的溝通，對企業(yè)策略投資者的引入、企業(yè)能否成功上市、企業(yè)股票發(fā)行價位的制定、上市后企業(yè)的運作有著極大的影響。

【參考文獻】

1.中小企業(yè)金融環(huán)境的思考，王琦、章啟宇，商業(yè)研究2000年第四期

篇10

中圖分類號：F276.3

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）03-263-02

在我國，高科技中小企業(yè)主要指具有國內(nèi)或國外領先水平，從事技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新以及高科技產(chǎn)品開發(fā)和經(jīng)營的中小企業(yè)，具有高風險、高回報等特點。

一、高科技中小企業(yè)的生命周期

高科技中小企業(yè)作為一個經(jīng)濟組織，也會同生物一樣，會經(jīng)歷一個由生至死不斷發(fā)展的生命過程。從出生到死亡盛衰之間，企業(yè)會呈現(xiàn)出一個相對穩(wěn)定的生命周期。研究高科技中小企業(yè)的生命周期，能夠發(fā)現(xiàn)不同時期的資金來源與融資風險。

（一）種子期

在該階段時，高科技中小企業(yè)已初具雛形，但不具有公司或企業(yè)的組織形式，創(chuàng)業(yè)者僅擁有幾項能夠達到國際或國內(nèi)同行業(yè)先進水平的技術(shù)，這項技術(shù)可能是幾個創(chuàng)意或發(fā)明、新型專利技術(shù)、新開發(fā)的軟件或著作登記權(quán)。這項在實驗室中得到的科學技術(shù)是否可以轉(zhuǎn)化為大眾所接受的具有市場號召力的產(chǎn)品，仍然是個未知數(shù)，此時創(chuàng)業(yè)者需要投入大量金錢到新技術(shù)的開發(fā)研究中。此時，高科技中小企業(yè)討論的首要問題是，如何將新技術(shù)及創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為有市場并被消費者所喜愛的產(chǎn)品或服務。以上特點都決定了企業(yè)所面臨的技術(shù)風險與融資難度是巨大的，而對于投資者來說，對處于此階段的企業(yè)進行投資，其面臨的風險也是最多的，所以此時企業(yè)的融資更多不是來自于大型的金融機構(gòu)，以天使基金、風險投Y和自由投資為主。

（二）初創(chuàng)期

在該階段時，高科技中小企業(yè)已經(jīng)在工商管理部門注冊登記成立企業(yè)，采用有限責任公司的形式居多。企業(yè)已初步建立起了規(guī)范的制度和企業(yè)營運方案，有自己的技術(shù)研發(fā)人員和市場銷售隊伍，具有較高科技技術(shù)含量的產(chǎn)品或服務也已經(jīng)被開發(fā)出來和被投入生產(chǎn)，一步步向市場投放，擴大市場份額、提高產(chǎn)品市場占有率和知名度。但企業(yè)成立的時間還較短不夠成熟，綜合實力與其他企業(yè)比仍然較弱，須縮短與客戶和供應商的磨合時間，拉近距離建立和諧關(guān)系，還要注意提防同行業(yè)大公司的并購，此時高科技中小企業(yè)需要加大對自己核心知識產(chǎn)權(quán)的開發(fā)與保護，將更多的精力放在市場和經(jīng)營風險上。

（三）發(fā)展期

當企業(yè)處于發(fā)展期時，高科技中小企業(yè)已擁有了高技術(shù)含量的科研開發(fā)團隊、完整的組織結(jié)構(gòu)、具備完善的生產(chǎn)工藝流程與營銷團隊。通過實體、新聞、廣告、網(wǎng)絡等媒介等，使用各種營銷方式或渠道，使企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品、以及服務已經(jīng)大體上得到了公眾和市場的認可，市場占有率大小、以及在產(chǎn)品消費人群中的客戶滿意程度和知名度更上一層樓。此時的企業(yè)進入了快速成長時期。主營業(yè)務收入增長率大大提高，這時的企業(yè)開始擴大生產(chǎn)規(guī)模，引進更多更新的技術(shù)和生產(chǎn)工藝，積極地投入到新技術(shù)產(chǎn)品的研究開發(fā)中，準備好產(chǎn)品升級、更新?lián)Q代，企業(yè)面臨的主要是管理風險以及融資和財務方面問題，此時企業(yè)也已具備到IPO上融資的資格，融資渠道更寬融資能力也更強。

（四）成熟期

企業(yè)進入成熟期時，服務或產(chǎn)品已擁有較大的市場份額與知名度，在整個行業(yè)中也具備了一定的競爭和影響力。此階段企業(yè)銷售收入增長率開始慢慢下滑，生產(chǎn)力也大致飽和，產(chǎn)品的開拓空間已達到最大值，不再需要繼續(xù)投入和擴大生產(chǎn)規(guī)模，此時應側(cè)重于維護產(chǎn)品和品牌形象，在維持老客戶的同時，積極投入開發(fā)新的市場，保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。此時企業(yè)面臨的財務風險和市場風險均不大，企業(yè)考慮的側(cè)重點應是如何成功從這個時期過渡和下一步如何轉(zhuǎn)型。

二、高科技中小企業(yè)的融資特點

通過對高科技中小企業(yè)生命周期的融資路徑分析我們可以看出，作為國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量，其具有明顯的行業(yè)特點。

（一）高創(chuàng)新性和高投入性

高科技中小企業(yè)生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品都具有高科技含量，這就需要企業(yè)具備先進的科技水平和強大的研發(fā)能力，技術(shù)優(yōu)勢是保證企業(yè)在競爭激烈的市場中立足的根本條件，技術(shù)優(yōu)勢的喪失也就意味著企業(yè)市場優(yōu)勢的喪失。因此，為了穩(wěn)住和拓寬在市場中的份額，企業(yè)需要在研發(fā)上不斷投入資金，領先于競爭對手，更好地滿足消費者不斷變化的需求。

（二）高收益性與高風險性

在初創(chuàng)期和成長期，高科技中小企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)營理念上的優(yōu)勢，使得它們具備較高的成長性和收益潛力，但高成長性、高收益性往往是與高風險性相伴隨的。同時，企業(yè)面對的往往是新的產(chǎn)品市場，再加上管理及經(jīng)營制度上的缺陷，往往面臨著比其他企業(yè)更高的產(chǎn)品、技術(shù)、經(jīng)營及市場風險。

（三）外部融資需求大，自有資金少

高科技中小企業(yè)為維持其高成長性，就必須加大在產(chǎn)品研發(fā)和市場開拓上的資金投入，資金需求量非常大。但在初創(chuàng)期和成長期，企業(yè)尚未形成規(guī)模，盈利能力相對虛弱，內(nèi)部融資能力差，這就使得它們的資金主要依靠外部融資獲得。此外，高科技中小企業(yè)模糊的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、不完善的治理結(jié)構(gòu)和不科學的組織結(jié)構(gòu)等也會導致企業(yè)外部融資的困難。

三、高科技中小企業(yè)的融資困境

（一）信息不對稱、交易成本高

信息不對稱，銀行無法全面地了解判斷企業(yè)融資項目的真實性，因此而無法正確快速地做出放貸的決策。此外，由于高科技中小企業(yè)規(guī)模偏小以及高科技企業(yè)融資特點的影響，與大規(guī)模的企業(yè)比較，中小企業(yè)的貸款規(guī)模與成本不對稱的問題突出，并且交易的成本也過高。導致這個問題出現(xiàn)的原因主要是因為高科技中小企業(yè)的交易成本中涵蓋了信息分析成本、項目審核成本、抵押品評估成本、貸款后監(jiān)督成本等內(nèi)容，并且這其中還包含了許多固定的成本，無法降低或削減。

（二）我國信用擔保體系的不完善

擔保行業(yè)在我國起步于1992年。20多年來，擔保行業(yè)得到了快速的發(fā)展，但直接專門從事?lián)Ｐ袠I(yè)的從業(yè)者與人才明顯無法滿足擔保行業(yè)的發(fā)展需要，擔保行業(yè)大批量的從業(yè)者缺少工作的經(jīng)驗或是缺少足夠的專業(yè)素養(yǎng)，某種角度上看，這會導致我國擔保機構(gòu)的擔保信譽較低、并且擔保風險較大。

（三）資本市場相關(guān)法律制度的限制

在我國，企業(yè)通過主板市場進行融資是主要的融資方式，但國內(nèi)公司和證券法律法規(guī)中對企業(yè)上市進行交易或者發(fā)行企業(yè)債券的行為等都進行了嚴格的限制和要求，很多高科技中小企業(yè)大都無法達到要求，只能另謀出路。當前，我國的資本市場尚處于初級階段，沒有形成一個完善整體的制度體系。我國的高科技中小企業(yè)在缺乏強烈的信用意識的同時信譽還相對較差，無法在約定時間償還貸款或利息的行為時有發(fā)生，這些因素都在無形中增加了其發(fā)行企業(yè)債券的難度；《公司法》中規(guī)定，公司進行上市融資的條件之一就是發(fā)行企業(yè)的債券。在注冊資金的要求上，注冊的股份有限公司其凈資產(chǎn)不能少于3000萬元人民幣，注冊的有限公司其凈資產(chǎn)不能少于6000萬元人民幣。但是，能達到上述硬性要求與規(guī)定的高科技中小企業(yè)簡直屈指可數(shù)，無形中企業(yè)進行融資的困難程度增大了。眾所周知，我國的風投行業(yè)已經(jīng)過了數(shù)十年的發(fā)展，但仍未形成成熟并有效的風投機制。所以風投對高科技中小企業(yè)的發(fā)展亦未起到其應該起到的作用。例如，風險資本退出機制不完善，風險投資資本無法經(jīng)過公開的上市方法安全退出，這主要是因為我國風險資本的退出渠道狹窄，致使?jié)撛诘耐顿Y者持觀望態(tài)度。同時，由于風險投資本身專業(yè)性強，而我國的風投中介機構(gòu)服務不到位，在投資者投資的過程中還存在著大量的不對稱信息的影響，必須花費較多的成本去聘請業(yè)內(nèi)專業(yè)的中介來提供信息等方面的服務，但我國目前從事該類型工作的個人或中介機構(gòu)、還有專業(yè)性的人才，都遠遠不能夠滿足我國資本市場的需要。

四、高科技中小企業(yè)融資路徑

（一）企業(yè)自身

當企業(yè)無法從其他途徑獲得自我發(fā)展需要的資金時，面對融資困境，如何抓住契機、自我提升，通過各種途徑尋求融資助力企業(yè)發(fā)展，是企業(yè)家們必須不斷思考的問題。

1.提高企業(yè)管理水平。從自身方面來看，高科技中小企業(yè)必須積極自覺地提升自我的管理經(jīng)營能力，通過不斷提升企業(yè)自身的管理水平，以及完善企業(yè)制度，夯實企業(yè)發(fā)展基礎，增強企業(yè)的綜合實力。同時企業(yè)的財務管理水平必須要重并不斷加強，一個企業(yè)只有通過財務數(shù)據(jù)才能更好地反映出企業(yè)的經(jīng)營實力來，為外部投資者提供客觀的評價，杜絕企業(yè)財務作假，保證財務信息的通暢、準確，切實提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營透明度，這樣才能夠更好地從銀行等金融機構(gòu)處獲得貸款。

2.培養(yǎng)良好誠信意識。在我國，信息的不對稱問題普遍存在于中小企業(yè)和銀行之間，一旦銀行不了解企業(yè)的整體運營情況，對企業(yè)債券的償還和企業(yè)自我經(jīng)營有一個清晰的認識與評價，那銀行就不會輕易放貸。當前，我國對高科技中小企業(yè)經(jīng)營狀況的評價，信用狀況的評價仍然停留在一個較低的起始水平。這時若企業(yè)無法做到良好自律，不去樹立起自己本身良好的信用評價，對于企業(yè)自身來說將是非常不利的。因此，我國應該以政府為主導，建立起科學公正的信用評價機制，成立權(quán)威的信用評價機構(gòu)，把對高科技中小企業(yè)的信用評價納入體系中來。同時，企業(yè)經(jīng)營管理者申請貸款資金時，必須要充分考慮自身的實際償債能力和風險承受能力，自覺而主動地去向金融機構(gòu)提供風險保證，響應好政府關(guān)于信用評價體系的建設號召，并自覺地遵守我國現(xiàn)在已建立的各項法律法規(guī)。

（二）外部支持

高科技中小企業(yè)的外部資金獲取是支撐其發(fā)展的重要部分，尤其是企業(yè)一般很難從內(nèi)部獲得足額發(fā)展資金，在這種情況下，外部支持變得非常重要。

1.開發(fā)針對高科技中小企業(yè)的貸款品種。我國金融機構(gòu)針對高科技中小企業(yè)的貸款需求提供的貸款方面的品種是非常有限的，基本上難以滿足其需求。在國際上為高科技中小企業(yè)量身訂制的信貸產(chǎn)品種類多樣，貸款承諾和透支是借貸企業(yè)與銀行之間的長期約定中的一種，金融機構(gòu)與企業(yè)會約定，在一段時期內(nèi)若企業(yè)貸款數(shù)額達到了雙方事先約定的條件，在信用等級沒有改變的前提條件下，金融機構(gòu)可以隨時隨地將資金借給需要的企業(yè)，這種承諾的貸款以及契約在節(jié)約金融機構(gòu)的費用支出的同時還能夠讓高科技中小企業(yè)及時地融到資金。我們還可開發(fā)一種類似于供應鏈的融資方式，金融機構(gòu)從產(chǎn)業(yè)的供應鏈視角出發(fā)，得出一個行業(yè)的綜合評價，評價內(nèi)容主要包含了該行業(yè)的供應鏈情況和基本信息。供應鏈模式是通過流動性較差的資產(chǎn)催生的，它主要是以資產(chǎn)產(chǎn)生的可以確定的未來現(xiàn)金流量作為目前的還款直接來源，通過使用豐富的金融產(chǎn)品，來制定個性化的金融服務方案，并借助中介企業(yè)的渠道優(yōu)勢，為中小企業(yè)提供發(fā)展必要資金，在提高了供應鏈的協(xié)同效應的同時，又降低了融資運作成本。

2.增多抵押品類別。如何擴張企業(yè)能夠提供的抵押品范圍呢？站在高科技中小企業(yè)角度看，其難以給金融機構(gòu)提供足夠的抵押品，因為高科技中小企業(yè)的核心資產(chǎn)就是知識產(chǎn)權(quán)。因此，金融機構(gòu)可以不僅僅局限于機器設備、建筑物等一些固定資產(chǎn)，適當?shù)財U大貸款抵押品的范圍，例如對于企業(yè)的一些人力資本、知識產(chǎn)權(quán)可以估值抵押，企業(yè)應收賬款也可以作為抵押等。

3.加強與中小信用擔保機構(gòu)合作。與高科技中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)合作，一方面可降低信貸風險，打消銀行方面顧慮，滿足高科技中小企業(yè)對于信貸資金的迫切需求。另一方面，有了擔保機構(gòu)在高科技中小企業(yè)和銀行等金融機構(gòu)間的橋梁作用，就能夠很好地促進信用體系下企業(yè)順利拿到擔保信貸。

（三）資本市場

1.建立多層次資本市場體系。多層次資本市場體系是解決中小企業(yè)資金缺口的一個重要措施，也是市場經(jīng)濟發(fā)達的經(jīng)濟體系中所必備的要素。該體系主要包括風險資本市場、二板市場、區(qū)域性的小額資本市場三個層面。它們所面向的群體不同，所起的作用也不盡相同。首先，二板市場為高科技中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)接近成熟期階段解決融資問題，風險市場主要針對創(chuàng)業(yè)之初的那些高科技中小企業(yè)，而區(qū)域性小額資本市場主要針對那些尚未達到二板市場準入要求的高科技中小企業(yè)，提供資金的同時，完善的資本市場還可為高科技中小企業(yè)提供更多更好的融資和幫助。

2.建立完善的信用體系。我國信用體系需建立與完善，尤其對我國當前的高科技中小企業(yè)融資市場來說，它不僅很好地約束了企業(yè)的行為，幫助化解金融機構(gòu)的信貸風險，同時還可以減少金融機構(gòu)的事前和事后開支，幫助高科技中小企業(yè)更好地獲得信貸資金。這個體系的建立涉及了許多的部門，不僅僅是金融機構(gòu)，還涉及到其他部門，例如水電、交通等部門，一個完整的信用體系一旦建立起來，可讓銀行降低貸款風險和管理成本，讓各個企業(yè)能夠遵守市場經(jīng)濟中的規(guī)則制度以及條款。金融機構(gòu)拿出更多的資金來放貸給高科技中小企業(yè)，需要國家相關(guān)部門來聯(lián)合完成。

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