導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇汽車保險的風(fēng)險管理，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是人民生活水平的提高，汽車開始走進(jìn)了千家萬戶，與人們的生活密切相關(guān)。但與此同時，有一個事實(shí)卻不容忽視：我國是道路交通事故發(fā)生率較高的國家，而隨著汽車保有量的急劇增加，交通安全形勢更加嚴(yán)峻，解決交通安全問題迫在眉睫。而要解決一個國家的交通安全問題，需要綜合治理，其中包括了技術(shù)和經(jīng)濟(jì)解決方案。

在汽車產(chǎn)業(yè)中，汽研中心提供一個技術(shù)解決方案，中國人保財(cái)險是提供一個經(jīng)濟(jì)制度保障，這二者之間是有著內(nèi)在聯(lián)系的。技術(shù)解決方案需要經(jīng)濟(jì)制度為基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)制度也同樣需要技術(shù)支持為保障。汽研中心的研究成果只有轉(zhuǎn)化成一種經(jīng)濟(jì)形態(tài)，才能具有更強(qiáng)的生命力，才能真正將科研成果惠及社會、惠及百姓。同樣，與汽車保險行業(yè)，尤其是在進(jìn)一步提升行業(yè)經(jīng)營管理和服務(wù)水平過程中，也同樣需要一種專業(yè)技術(shù)的支持，這樣才能使汽車保險制度更為科學(xué)合理。所以，我們認(rèn)為，無論是從擔(dān)負(fù)社會責(zé)任的角度，還是從合作共贏的角度，均需要牽手合作。同時，也只有牽手合作，才能夠?yàn)楦倪M(jìn)我國交通安全環(huán)境發(fā)揮更大的作用。

您能否透露一些具體的合作內(nèi)容?

我們合作的一個重要內(nèi)容是在汽研中心C-NCAP試驗(yàn)的基礎(chǔ)上，逐步建立車型風(fēng)險數(shù)據(jù)庫，推動我國汽車保險的經(jīng)營管理，特別是定價技術(shù)的提升。長期以來，在我國的車險經(jīng)營過程中，一直是采用以車價為主的“定價模式”，輔之以車的“國別”，即區(qū)分國產(chǎn)車和進(jìn)口車。這種“定價模式”顯然是不夠科學(xué)和合理的，而國外汽車保險發(fā)達(dá)國家的定價體系則相對科學(xué)，定價過程中考慮到了從車，從人、從地、從用等因素。其中在從車因素方面，不是采用車價，而是采用車型，因?yàn)?，我們知道即使相同價格的車，事故率也會相差很大的，同時，相同價格車的維修成本也大不相同，所以，比較科學(xué)的做法是采用車型定價的模式。

我們注意到一些人對中國人保財(cái)險“牽手”C-NCAP，特別是提出將C-NCAP數(shù)據(jù)與車險定價聯(lián)系在一起存在不同看法，您是怎么看這個問題的?

我認(rèn)為汽研中心在吸收國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，獨(dú)立自主地推出C-NCAP項(xiàng)目是一件利國利民的好事，而且是非常及時的。中國汽車工業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了高速發(fā)展時期，汽車已經(jīng)成為了普通消費(fèi)品進(jìn)入人們的生活。在這個大背景下，需要有一個公正、客觀、中立和專業(yè)的機(jī)構(gòu)代表廣大消費(fèi)者來監(jiān)督汽車產(chǎn)品的安全質(zhì)量，為社會把關(guān)，同時，它也能夠促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)和管理水平的提高。中國人保財(cái)險高度認(rèn)同汽研中心在推進(jìn)C-NCAP項(xiàng)目過程中的理念和思路，同時，認(rèn)為自己有責(zé)任，有義務(wù)參與到這個項(xiàng)目中來，為中國的汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為廣大百姓的福祉盡一份力。

至于將C-NCAP數(shù)據(jù)與車險定價聯(lián)系在一起是否科學(xué)合理，我認(rèn)為這是一個不需要討論的問題，無論是汽車保險經(jīng)營的理論看，還是從發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐看，這些數(shù)據(jù)均是汽車保險經(jīng)營，特別是車型保險定價的一個重要基礎(chǔ)，因?yàn)?，汽車保險定價的一個重要因素是出險率，而汽車的安全性是決定出險率，尤其是涉及駕駛?cè)藛T出險率的一個重要因素。但我要說明的是C-NCAP不是車型定價的全部因素，車型定價涉及到的因素很多，不僅包括以C-NCAP為代表的安全性問題，還包括了維修成本等，車型定價是一個綜合各種因素的體系。

目前，我國正在推進(jìn)和諧社會建設(shè)，您認(rèn)為汽車保險能夠在構(gòu)建和諧交通方面做些什么?

從現(xiàn)代社會看，一個國家的道路交通安全問題已經(jīng)不是簡單的交通管理問題或經(jīng)濟(jì)問題，而是一個標(biāo)志文明進(jìn)步的社會問題。在這種背景下，從國外經(jīng)驗(yàn)看，解決道路交通安全問題，除了需要政府的關(guān)注與推動外，更重要的是要集社會之力，特別是要注意利用市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律。通過社會和市場的手段來解決這一問題。汽車保險在各個國家的道路交通安全建設(shè)工程中均扮演重要角色，汽車保險在其經(jīng)營過程中具有很強(qiáng)的正外部性特征，即汽車保險在實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)營目標(biāo)，或者在追求自身利益的同時，能夠?qū)Ω纳频缆方煌ò踩珷顩r起到積極的正面推動作用。

中國人保財(cái)險始終把社會責(zé)任，尤其是構(gòu)建和諧交通環(huán)境作為企業(yè)經(jīng)營的核心訴求。除了積極參與宣傳普及道路交通安全知識，資助安全設(shè)施建設(shè)之外，更重要的是通過完善保險條款、定價、管理，使得汽車保險的正外部性特征能夠充分發(fā)揮。特別是在汽車保險定價過程中，要更好地導(dǎo)入獎懲機(jī)制，通過差異的保費(fèi)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)被保險人的安全行車意識，以推動和諧交通環(huán)境的建設(shè)。這次與汽研中心合作，一方面是希望對保險行業(yè)的科學(xué)發(fā)展和理性經(jīng)營起引導(dǎo)作用，代表行業(yè)與汽研中心啟動車型定價工作。另一方面，也是踐行我們共同的社會責(zé)任：攜手共進(jìn)，積極構(gòu)建一個人車和諧發(fā)展的社會。

作為合作者，您對我國的C-NCAP有什么建議?

首先，我認(rèn)為C-NCAP的推出是中國汽車產(chǎn)業(yè)成熟的標(biāo)志，也為構(gòu)建和諧的汽車消費(fèi)環(huán)境奠定了一個良好的基礎(chǔ)，是一件利國利民的事。同時，我覺得在今后的發(fā)展過程中，應(yīng)當(dāng)注意統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好各種關(guān)系，一是國際標(biāo)準(zhǔn)與中國實(shí)情的關(guān)系。我們需要學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，但更需要結(jié)合我國的實(shí)際，這種結(jié)合并不意味著降低標(biāo)準(zhǔn)。這一點(diǎn)在過去的實(shí)踐過程中，C-NCAP已經(jīng)有了很好的探索；二是技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與技術(shù)進(jìn)步的關(guān)系。我國的汽車工業(yè)仍然處于起步階段，尤其是一些自主品牌企業(yè)。我們需要有一個高標(biāo)準(zhǔn)，但我們也需要兼顧技術(shù)進(jìn)步的過程性。更重要的是通過C-NCAP的引導(dǎo)，讓廠家看到差距，明確改進(jìn)的方向：三是生產(chǎn)廠家與消費(fèi)者的關(guān)系。維護(hù)廣大消費(fèi)者的利益是核心訴求，但和諧的本質(zhì)是一種平衡，片面強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者的利益，也不是和諧社會的真諦：四是過程實(shí)施的客

觀、公正與結(jié)果應(yīng)用的科學(xué)，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)年P(guān)系。C-NCAP的公信力是價值所在，更是立命之本，過程的公開，客觀和公正是公信力的基礎(chǔ)與保證。但如何應(yīng)用結(jié)果，特別是如何引導(dǎo)廣大消費(fèi)者認(rèn)識和應(yīng)用結(jié)果是一個需要特別謹(jǐn)慎的問題，普及C-NCAP知識，普及汽車消費(fèi)知識是關(guān)鍵。

作為中國汽車保險公司的管理者和保險專家，您對我國的車主辦理汽車保險，有什么建議?

保險在中國畢竟屬于“舶來品”，人們對保險的了解相對較少，更重要的是中國的傳統(tǒng)文化對風(fēng)險更多的采取回避的態(tài)度。我一直呼吁政府和社會各界要高度關(guān)注風(fēng)險管理問題，我認(rèn)為：忽視風(fēng)險的存在，往往比風(fēng)險本身更可怕。尤其是交通風(fēng)險，古人說行船走馬三分險，講的就是這個道理。作為現(xiàn)代人應(yīng)當(dāng)有一種科學(xué)的風(fēng)險管理意識，走近風(fēng)險，了解和認(rèn)識風(fēng)險；只有管理風(fēng)險，控制和化解風(fēng)險，我們的生活才能夠更加美好。

篇2

過往一年里,但凡媒體說到風(fēng)險管理與衍生工具這個話題,多是負(fù)面,往往比喻成洪水猛獸或佶屈聱牙的騙人游戲。而投行儼然是一副大反派的嘴臉,西裝革履,但老謀深算,無惡不作,比得上金庸笑傲江湖里的岳不群了。

其實(shí)復(fù)雜的理論不一定是好理論,幾百頁的方程式并沒有為那些對沖基金和投行在金融海嘯里帶來多大的利益。無論是風(fēng)險管理或交易投資,以我過往的經(jīng)驗(yàn)看來,常識比數(shù)學(xué)模型重要。我覺得風(fēng)險管理其實(shí)就跟購買汽車或者買菜的原理差不了太遠(yuǎn),每一步都有著不少相似性。

1.形象包裝:在車展里,火辣女郎的修長大腿和美麗眼睛顯然跟汽車的性能沒有關(guān)系,推銷員的學(xué)歷也與汽車的優(yōu)劣沾不上邊。同理,我們也完全沒必要把投行的“西裝革履、歐美的高學(xué)位等塑造的精英形象”和風(fēng)險管理方案扯上關(guān)系。

2.行銷目的:汽車推銷員的目的只有一個:讓你掏出口袋里的錢。同樣市場里的菜販也想賺你的錢。賺錢并不是壞事,其實(shí)在沒有利益沖突的情況下,大部分人都會給你中肯的意見。但是值得仔細(xì)思考的是,你的投行營銷人員提供的風(fēng)險管理產(chǎn)品是不是真正從你的利益出發(fā)的,比如他會不會為了完成今年的任務(wù)指標(biāo)而推薦不完全適當(dāng)?shù)姆桨浮?/p>

3.理論與實(shí)踐:熟讀熱力學(xué)第一和第二定律與內(nèi)燃機(jī)運(yùn)作原理的人并不一定懂得開車,更不一定開得安全,尤其不代表他開得過北京西直門立交橋。自然而然,企業(yè)風(fēng)險管理的能力跟求解隨機(jī)微分方程的速度并不存在“線性的關(guān)聯(lián)度”。

4.利益一致:家里保姆買菜的時候不一定全挑價廉物美的東西,也很難時時都以你的利益為重?！八燎鍎t無魚”,要想避免你的保姆為了蠅頭小利而去買便宜的假雞蛋、毒奶粉,你可得讓她的生活也過得去。讓保姆跟你同一張桌子吃同樣的東西,可以讓你吃得放心很多,因?yàn)樗龥]有理由為了省錢故意毒害自己。高薪養(yǎng)廉是許多地區(qū),比如香港和新加坡,繁榮發(fā)達(dá)的重要原因。同甘共苦,利益一致才能換來手下對你忠心負(fù)責(zé)。但這并不意味著一味地提高待遇就能解決問題。制度明確,獎罰分明,才是長遠(yuǎn)之計(jì)。怎樣保證員工能在誘惑面前保持清醒,為企業(yè)的長遠(yuǎn)利益做出最好的決定,特別是在動輒就上百億的風(fēng)險管理方案中,將是中國企業(yè)高端管理的重要課題。

5.第三方獨(dú)立顧問:車的外表往往是很多人選車的首要原因。光從外表看,很難知道它在撞車時的安全度。老實(shí)說,這也不是普通人有能力去判斷或試驗(yàn)的。但你絕對不想在一個打瞌睡的貨車司機(jī)撞過來時,才知道你車的安全氣囊有問題。汽車安全方面,你需要找獨(dú)立的權(quán)威機(jī)構(gòu),例如歐洲新車安全評鑒協(xié)會。正如財(cái)務(wù)由審計(jì)師來評核,風(fēng)險管理方案和衍生工具的應(yīng)用也應(yīng)有獨(dú)立的人員與機(jī)構(gòu)來評審和提供意見。這些顧問人員的專業(yè)水平最少應(yīng)不低于投行的人員,這樣才能確保信息的對稱性。還有,他們應(yīng)該像律師和會計(jì)師,按照工作量來收費(fèi),而不是按照賣出方案的利潤來報酬。所以設(shè)定方案的人員和挑選交易對手的員工應(yīng)該是分開的,以防止利益沖突。長遠(yuǎn)來講,處理風(fēng)管的重要顧問的報酬應(yīng)與企業(yè)在盈利穩(wěn)定性的表現(xiàn)應(yīng)該掛鉤。

6.風(fēng)險管理不是為了盈利:如果你今年沒撞車,沒有拿到任何賠償,是不是買的保險就虧了?或者真讓卡車給撞了,拿到了相當(dāng)于當(dāng)初保費(fèi)幾十倍的賠償,是不是應(yīng)該開香檳,慶祝在汽車保險交易中大賺呢?通常中國企業(yè)在談到風(fēng)管方案的時候,第一條問題往往是:“這可以省多少利息?”或“能賺多少錢?”

這樣的問題就跟在買汽車保險時,問可以有多大的回報率一樣的不合適。非常少的中國企業(yè)會付錢買期權(quán)來減少風(fēng)險,市場上大部分做出來的方案都是凈賣期權(quán),加大風(fēng)險來賺取收入。說得極端點(diǎn),這好比卡車司機(jī)不單不買汽車保險,還拿上全家的財(cái)產(chǎn)跟別人打賭自己撞不死沒什么兩樣。我們真的要修改企業(yè)目前營運(yùn)部跟財(cái)務(wù)部分開記賬考核的做法,才有可能消除諸如此類的不合理情況。風(fēng)險管理的目的應(yīng)是減少企業(yè)整體盈利的波動性,使主流業(yè)務(wù)管理人員在不同的經(jīng)濟(jì)狀況下都能專心本業(yè),謀求長遠(yuǎn)的發(fā)展。生硬一點(diǎn)的說法是,風(fēng)管的考核準(zhǔn)則應(yīng)是整家企業(yè)盈利的標(biāo)準(zhǔn)差的大小(標(biāo)準(zhǔn)差是個統(tǒng)計(jì)學(xué)的術(shù)語,可以理解成盈利上下波動的幅度大概有多大。標(biāo)準(zhǔn)差越小表示盈利模式越正常,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定)。

7.風(fēng)險管理不是投機(jī)買賣:為了要省保費(fèi),我們試圖預(yù)測今年撞不撞車,然后再決定買不買保險,這做法對嗎?按照原油、利率或匯率等的走勢預(yù)測來制定風(fēng)管方案,聽上去很專業(yè)。但如果預(yù)測錯誤就大虧特虧,這樣管理風(fēng)險豈不貽笑大方?

其實(shí)反過來一想就明白了,如果那些預(yù)測專家真如傳說的那么厲害,估計(jì)得那么準(zhǔn)確,他們供職的投資銀行大概也不會虧損那么多了。既然連那些哈佛劍橋的經(jīng)濟(jì)、金融、數(shù)學(xué)博士的精心推算,都不比瞎猜高明多少,那么再有人宣稱可以對未來做出評估也應(yīng)該同樣不可信了。所以風(fēng)管的主要題目是衡量風(fēng)險對企業(yè)的損害和研究相應(yīng)的規(guī)避手段,而不是探討風(fēng)險發(fā)生的可能性,把命運(yùn)交給了預(yù)測報告。

8.全盤考量:要知道,并不是越硬的車就越安全。正面碰撞時,車頭與引擎必須有適量的坍縮,才能抵消撞擊的力量。同樣道理,把所有成本都鎖死,了無回轉(zhuǎn)余地,遇見市場急速變化,只有坐以待斃。

比方說一個出口商有十年期的浮動利息美元貸款,他應(yīng)不應(yīng)該都調(diào)成十年固定利息呢?單從成本會計(jì)來說,越長變化越小的利息支出,的確是越安全的。但當(dāng)美國大幅減息,很可能是經(jīng)濟(jì)面臨大蕭條,出口市場崩潰的時候。如果利息成本隨著銷售額下降,那么企業(yè)在最艱難時所要承受的沖擊將大為減少,所以全都調(diào)成固定利息并不是最優(yōu)方案。從企業(yè)的整體利益來考量風(fēng)險管理方案,以保證企業(yè)在意想不到的情況下還可以保持正常運(yùn)作,才是在未來頃刻萬變,經(jīng)濟(jì)動蕩不安的市場常勝之道。

篇3

一、國外汽車保險發(fā)展現(xiàn)狀

20世紀(jì)初期，汽車保險業(yè)在歐美得到了迅速發(fā)展。自20世紀(jì)50年代以來，隨著歐、美、日等地區(qū)和國家汽車制造業(yè)的迅速擴(kuò)張，機(jī)動車輛保險也得到了廣泛的發(fā)展，并成為各國財(cái)產(chǎn)保險中最重要的業(yè)務(wù)險種。到20世紀(jì)70年代末期，汽車保險已占整個財(cái)產(chǎn)險的50%以上。相對而言，我國汽車保險業(yè)起步晚，體制還不成熟，國外汽車保險業(yè)的經(jīng)驗(yàn)具有不可缺少的借鑒意義。

二、我國汽車保險發(fā)展現(xiàn)狀

我國汽車保險自開辦以來，經(jīng)過30多年的發(fā)展，已經(jīng)發(fā)展成為我國財(cái)產(chǎn)保險行業(yè)的當(dāng)家險種，屬于保險公司的“支柱產(chǎn)業(yè)”。隨著近幾年我國汽車工業(yè)的飛速發(fā)展，汽車保險業(yè)也跟著快速發(fā)展已經(jīng)占據(jù)財(cái)產(chǎn)保險份額的70%以上。目前，我國主要的保險公司有平安車輛保險、中國人保車輛保險、太平洋車輛保險、中華聯(lián)合保險、大地車輛保險、天安車輛保險、永安車輛保險、陽光車輛保險、安邦車輛保險、太平車輛保險等，國外汽車保險公司還有進(jìn)入國內(nèi)市場之勢，國內(nèi)汽車保險市場的現(xiàn)狀是競爭十分激烈，將來將要面對更加嚴(yán)酷的競爭形勢。

三、汽車保險理賠主要流程

出現(xiàn)交通事故后首先要做的是及時報案。出了交通事故除了向交通管理部門報案外，還要及時向保險公司報案。一方面讓保險公司知道投保人出了交通事故；另一方面也可以向保險公司咨詢?nèi)绾翁幚?、保護(hù)現(xiàn)場，保險公司會教車友如何向?qū)Ψ剿饕鹿首C明等。汽車出事故，理賠工作的基本流程包括有：報案、查勘定損、簽收審核索賠單證、理算復(fù)核、審批、賠付結(jié)案等步驟。

四、汽車保險查勘定損主要模式

篇4

中圖分類號：F840.32　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1008－2972(2007)06－0043－06

一、引言

保險公司償付能力是在保險標(biāo)的發(fā)生風(fēng)險事故時履行賠付的能力，它是保險公司穩(wěn)健經(jīng)營以及保險監(jiān)管的核心內(nèi)容。通常，保險公司償付能力的充足度是由實(shí)際償付能力和最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)所決定的。其中，實(shí)際償付能力是保險公司認(rèn)可資產(chǎn)與認(rèn)可負(fù)債之差，是保險公司在財(cái)務(wù)上實(shí)際具有的償付能力。而最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)則是監(jiān)管部門針對保險公司面臨的具體風(fēng)險賠付，利用相應(yīng)方法和模型度量出來的理論上的償付能力。因此，對保險公司最低償付能力額度的監(jiān)管又是保險公司償付能力監(jiān)管的基礎(chǔ)和核心。

長期以來，對保險公司最低償付能力額度監(jiān)管的研究，都專注于如何更為準(zhǔn)確地度量保險公司在經(jīng)營中所要求的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。其中，一部分學(xué)者基于風(fēng)險理論破產(chǎn)模型，主要關(guān)注保險公司承保風(fēng)險的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。Granddl(1991，1997)研究了風(fēng)險過程為混合泊松過程、Cox過程和Pglya過程時保險公司的破產(chǎn)概率，并給出了一定破產(chǎn)概率下的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。Amussen，Rubillstein(1995)證明了以理賠次數(shù)為刻度的風(fēng)險過程是一個Marknv過程，并在此基礎(chǔ)上給出了一定破產(chǎn)概率下的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。而另一部分學(xué)者則認(rèn)為，保險公司的償付能力更多地依賴于資金運(yùn)用和投資組合的績效，因此他們考慮了保險公司風(fēng)險投資行為的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的研究。如Kahane(1977)運(yùn)用投資組合理論，通過對單個和多個產(chǎn)品保險公司模型的研究，指出保險公司的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)等價于確定其破產(chǎn)可能性上限的市場價值。Fairley(1979)、Derring(1986)和Cummings(1986)進(jìn)一步提出，根據(jù)單個保險產(chǎn)品的風(fēng)險及其投資風(fēng)險，可以運(yùn)用投資組合模型來分析每個保險產(chǎn)品的風(fēng)險要素，以獲得針對每一種保險產(chǎn)品特定的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。

但實(shí)際上，由于存在信息不對稱、對市場變化判斷不準(zhǔn)確以及模型本身的度量誤差，外部監(jiān)管無法得到保險公司真正準(zhǔn)確的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)，形成的誤差很有可能造成對保險公司償付能力的錯誤判斷。而保險公司內(nèi)部的風(fēng)險管理機(jī)制的有效運(yùn)行作為“內(nèi)因”，對確保償付能力的充足性顯然要比外部監(jiān)管有效。因此，給出一個相對度量準(zhǔn)確的標(biāo)準(zhǔn)并不應(yīng)該是保險公司最低償付能力額度監(jiān)管的惟一目的；更為重要的是要能通過合理的監(jiān)管規(guī)定，促進(jìn)保險公司自身完善內(nèi)部風(fēng)險管理機(jī)制，使外部對資本的強(qiáng)制監(jiān)管轉(zhuǎn)化為其內(nèi)部對風(fēng)險的主動控制。這就要求保險公司最低償付能力額度監(jiān)管不僅要考慮保險公司具體面臨的承保風(fēng)險和資金投資風(fēng)險，而且要考慮保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理機(jī)制的完善程度。但各國現(xiàn)行的保險公司最低償付能力額度監(jiān)管中，無論是NAIC(美國保險者監(jiān)管協(xié)會)實(shí)行的RBC(risk-based capital)模型，還是歐盟實(shí)行的Solvency Ⅱ償付能力標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)則，都缺乏對保險公司完善內(nèi)部風(fēng)險管理機(jī)制的激勵(周力生，2005)。

當(dāng)前，我國已經(jīng)建立起了以償付能力、公司治理和市場行為監(jiān)管為“三支柱”的保險監(jiān)管體系，其核心內(nèi)容就是對保險公司償付能力的監(jiān)管。同時，保監(jiān)會還在頒布的《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》(保監(jiān)會2003年[1]號令)中，對“最低償付能力額度”做出了明確的規(guī)定。但該規(guī)定是直接采用歐盟1973年制定的標(biāo)準(zhǔn)，可以固定財(cái)務(wù)比率來估算保險公司的最低償付能力額度，沒有考慮各保險公司具體的風(fēng)險管理水平。同樣地，保監(jiān)會實(shí)行的其他償付能力監(jiān)管指標(biāo)也都忽視了保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理機(jī)制對償付能力的巨大影響。我國保險公司也因此缺乏完善內(nèi)部風(fēng)險管理機(jī)制的動力，通常以增加資本金或減少利潤分配的方式來滿足最低償付能力額度監(jiān)管的要求，這顯然不利于保險公司長期穩(wěn)定的發(fā)展。因此，如何通過改善最低償付能力額度監(jiān)管來促進(jìn)我國保險公司進(jìn)一步完善內(nèi)部風(fēng)險管理機(jī)制，已經(jīng)成為了我國保險業(yè)急需研究和解決的問題。

在非壽險業(yè)務(wù)中已經(jīng)廣泛運(yùn)用的BMS(Bonus-Malus System)模型又稱為獎懲系統(tǒng)，具有有效區(qū)分保險對象風(fēng)險異質(zhì)性和激勵保險人防范風(fēng)險的特點(diǎn)，適用于在最低償付能力額度監(jiān)管中區(qū)分保險公司償付能力風(fēng)險并激勵其防范該風(fēng)險。本文在充分考慮最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)與保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理之間關(guān)系的基礎(chǔ)上，首次對BMS模型在保險公司最低償付能力額度監(jiān)管中的應(yīng)用進(jìn)行研究，并利用我國保險公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，為構(gòu)建對保險公司完善內(nèi)部風(fēng)險管理機(jī)制具有激勵作用的最低償付能力額度監(jiān)管提供一個新的視角。

二、最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)與保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理之間關(guān)系的理論分析

最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)度量的是一定置信水平下保障保險公司具備履行風(fēng)險賠付能力所需要的最少風(fēng)險資本儲備，它不僅取決于保險公司面臨的承保風(fēng)險和資金投資風(fēng)險，而且還由保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理水平所決定。

首先，保險公司的內(nèi)部風(fēng)險管理幾乎涉及了經(jīng)營管理的各個環(huán)節(jié)和所有內(nèi)容，包括對保單的核保、對市場運(yùn)行的評估以及資產(chǎn)負(fù)債匹配的管理等。其中，對保單的核保以及對保險標(biāo)的的準(zhǔn)確評估決定了保險公司傳統(tǒng)承保業(yè)務(wù)的質(zhì)量，同時也影響了基于一般精算假定下對承保風(fēng)險的準(zhǔn)確度量；對市場運(yùn)行的評估決定了保險資金余額的投資策略和投資組合，從而影響保險公司資金投資的風(fēng)險；而資產(chǎn)負(fù)債匹配管理則決定了保險公司資產(chǎn)的流動性風(fēng)險、利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險等。同時也影響了保險公司可用于風(fēng)險賠付的資產(chǎn)質(zhì)量。因此，保險公司的內(nèi)部風(fēng)險管理通過管理經(jīng)營過程中的各種風(fēng)險，從而控制償付能力風(fēng)險，進(jìn)而影響保險公司的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。它決定了不同保險公司償付能力風(fēng)險的異質(zhì)性，即不同的保險公司在面臨相同的承保業(yè)務(wù)和資金投資組合時，其面臨的償付能力風(fēng)險也會因?yàn)閮?nèi)部風(fēng)險管理水平的差異而不同。

其次，最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的度量方法和模型也表明了保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理是最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的決定因素之一。傳統(tǒng)的對保險公司最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的度量方法是基于破產(chǎn)模型的VaR(Value-at-Risk)方法(王韌，2004；李健倫、方兆本，2006)，但該方法僅考慮了保險公司的承保風(fēng)

險，并沒有計(jì)算保險資金余額投資運(yùn)用面臨的風(fēng)險。因此，為了更清楚地說明問題，本文將Gerber&Shiu(2003)建立的考慮保險公司資金投資收益的風(fēng)險過程引人一般的VaR模型。

假設(shè)保險公司t期的經(jīng)營盈余Rt為當(dāng)期資產(chǎn)和負(fù)債之差，當(dāng)期資產(chǎn)是由期初準(zhǔn)備金υt和經(jīng)營投資過程lt組成，而負(fù)債僅考慮當(dāng)期的風(fēng)險賠付St。其中，經(jīng)營投資過程lt包括保費(fèi)收入Pt和投資收益。因此得到模型(lundberg，1926)：

因此，最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)不僅是對保險公司所需要承擔(dān)的風(fēng)險賠付的度量，而且還含有對保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理水平的衡量。對具備不同內(nèi)部風(fēng)險管理水平的保險公司進(jìn)行最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)度量時，應(yīng)該選擇不同的置信水平，這也體現(xiàn)了各保險公司在償付能力不足風(fēng)險上的異質(zhì)性。但當(dāng)前各國保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)的最低償付能力額度監(jiān)管普遍采用固定財(cái)務(wù)比率法或RBC法，都是在一定置信水平下對保險公司風(fēng)險資本儲備的度量，從而對內(nèi)部風(fēng)險管理完善的保險公司形成了過于嚴(yán)格的最低償付能力額度監(jiān)管，大大增加了監(jiān)管成本；而對內(nèi)部風(fēng)險管理不完善或缺失的保險公司又無法形成制度上的激勵，不利于這些保險公司的長期穩(wěn)健經(jīng)營。所以，本文通過在最低償付能力額度監(jiān)管中引入BMS模型，充分考慮保險公司在償付能力風(fēng)險中的異質(zhì)性，在合理簡化的環(huán)境中優(yōu)化模型，從而使最低償付能力額度監(jiān)管能體現(xiàn)出對保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理水平的衡量，并激勵保險公司進(jìn)一步完善內(nèi)部風(fēng)險管理機(jī)制。

三、含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型

BMS模型是根據(jù)上一期風(fēng)險賠付的經(jīng)驗(yàn)對次期保費(fèi)進(jìn)行調(diào)整的精算模型，是汽車保險實(shí)務(wù)中應(yīng)用最廣泛的經(jīng)驗(yàn)費(fèi)率定價模式；其目的是使每一種風(fēng)險(或一類風(fēng)險)的保費(fèi)率依賴于同種(同類)風(fēng)險的經(jīng)驗(yàn)賠付水平(謝志剛、韓天雄，2000)。通常在一個汽車保險的BMS模型中，如果被保險人在過去的一個保險年度沒有發(fā)生索賠，保險人將降低其續(xù)期保費(fèi)，否則將提高續(xù)期保費(fèi)。表1表示的是我國香港地區(qū)在汽車保險中運(yùn)用的BMS模型。因此，BMS模型的應(yīng)用可以有效減少各費(fèi)率組別中的風(fēng)險異質(zhì)性，使被保險人繳納的保險費(fèi)更為真實(shí)地反映其實(shí)際的風(fēng)險水平。同時，BMS模型的等級保費(fèi)體系還有效地避免了小額，賠款的發(fā)生，不僅降低了保險產(chǎn)品的基礎(chǔ)保費(fèi)，而且大大減少了賠付和管理的成本。此外，BMS模型還可以鼓勵被保險人防范風(fēng)險，從而控制道德風(fēng)險的產(chǎn)生。

顯然，BMS模型所具備的特點(diǎn)能很好地對保險公司最低償付能力額度監(jiān)管進(jìn)行補(bǔ)充和改善。首先，利用BMS模型的原理來構(gòu)建最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)等級體系，可以對不同保險公司的償付能力風(fēng)險進(jìn)行更好地評價，以區(qū)分風(fēng)險的異質(zhì)性。其次，BMS模型在保險公司最低償付能力額度監(jiān)管中的應(yīng)用能有效避免一些保險公司出現(xiàn)輕微償付能力不足的現(xiàn)象，保險公司會主動限制一部分經(jīng)營業(yè)務(wù)的擴(kuò)展或減少分支機(jī)構(gòu)的增設(shè)，以求獲得較低水平的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)，從而獲得更多的自有資金用于再投資。相應(yīng)地，保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管費(fèi)用和成本也會有效降低。再次，含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管還具有激勵保險公司防范償付能力不足風(fēng)險的作用。

基于BMS模型在汽車保險中的成熟應(yīng)用(蔡亞蓉、邵學(xué)清，2007)，我們可以構(gòu)建這樣一個含有BMS的保險公司最低償付能力監(jiān)管模型：

1、將現(xiàn)有的保險公司分成若干個有限的獎懲等級，每個等級用Gi表示，其最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的

按照以上模型，假定保險公司原來按置信水平96％來計(jì)算最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)，如果在三年內(nèi)的平均償付能力充足率超過200％，則在下一個三年內(nèi)以92％的置信水平對最低償付能力額度進(jìn)行度量，從而放松了對保險公司自有資金的限制。但若在三年內(nèi)該保險公司的平均償付能力充足率不到70％，則下一個三年內(nèi)外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)將以99.99％的置信水平來計(jì)算其最低償付能力額度，更嚴(yán)格地限制其資金的運(yùn)用。這表明，該模型對保險公司保持穩(wěn)定的高償付能力充足率有顯著的激勵作用，而對償付能力不足的保險公司會采取更為嚴(yán)格的監(jiān)管。

四、我國采用含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型的實(shí)證分析

我國保監(jiān)會在2003年頒布的《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》第五章第十三條明確規(guī)定，“保險公司應(yīng)于每年4月30日前將注冊會計(jì)師審計(jì)后的上一會計(jì)年度的償付能力和監(jiān)管指標(biāo)報告一式兩份送達(dá)中國保監(jiān)會”。因此，根據(jù)保監(jiān)會編報的《保險公司償付能力狀況分析報告》中對我國保險公司近三年平均償付能力充足率的統(tǒng)計(jì)(見表3)，我們可以對含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型在我國保險監(jiān)管中的應(yīng)用進(jìn)行實(shí)證分析。

由于本文之前的研究顯示，該含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型擁有穩(wěn)定的概率分布，即從長期來看，償付能力充足率不同的保險公司其內(nèi)部風(fēng)險管理水平也相應(yīng)不同，其屬于各個等級的概率保持穩(wěn)定。其中，穩(wěn)定概率分布是特征值為1時轉(zhuǎn)移矩陣的左特征向量(見表5)。

同時，利用公式(5)以及保監(jiān)會公布的1999年至2006年我國保險業(yè)月度經(jīng)營情況，對當(dāng)前保監(jiān)會實(shí)行的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)度量所選擇的置信水平估算為96％。以置信水平96％所度量的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)為基準(zhǔn)，進(jìn)一步可以估算出含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型中各標(biāo)準(zhǔn)等級系數(shù)(見表6)。

計(jì)算該監(jiān)管模型的相對平均標(biāo)準(zhǔn)水平(RSAL)為0.3825，說明我國保險公司總體上償付能力是充足的，相對于當(dāng)前監(jiān)管實(shí)行的最低償付能力標(biāo)準(zhǔn)能得到不同程度的放松。同時，變異系數(shù)為1.87，也較為適中。因此，該含有BMS的保險公司最低償付能力額度監(jiān)管模型是比較合理的。

顯然，通過在最低償付能力額度監(jiān)管中引入BMS，對當(dāng)前我國內(nèi)部風(fēng)險管理機(jī)制不斷完善的保險公司具有現(xiàn)實(shí)的激勵作用。以中國人民財(cái)產(chǎn)保險股份有限公司(PICC)為例，按照當(dāng)前我國保監(jiān)會實(shí)行的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)，其相對應(yīng)的初始等級為4,2006年的償付能力充足率為135％。若按照構(gòu)建的BMS最低償付能力額度監(jiān)管模型進(jìn)行調(diào)整，則其2006-2008年的監(jiān)管等級可調(diào)整為3，最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)就降低為原來的75％。以2006年P(guān)ICC依照現(xiàn)行監(jiān)管條例所計(jì)算的最低償付能力額度91.43億元計(jì)算，新的監(jiān)管模型可以放松PICC近22.86億元的自有資金。同時，由于相應(yīng)的置信水平從96％降為94％，根據(jù)Top-Down保單定價模型(Kass，MJ.Goovaerts，J.Dhaene，&M.Denuit，2005)，PICC保險產(chǎn)品的保費(fèi)可以相應(yīng)降低：

其中，σ(S)表示保險組合的標(biāo)準(zhǔn)差、σ2(Xi)是理賠額的方差、r-rf為資本金年成本率。這意味著內(nèi)部風(fēng)險管理機(jī)制的完善不僅可以降低償付能力監(jiān)管的資金限制額度，將放松限制的資金用于市場業(yè)務(wù)的拓展和投資運(yùn)用；而且可以通過最低償付能力額度監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等級的調(diào)整，降低保險產(chǎn)品的保費(fèi)，提高保險產(chǎn)品在市場上的競爭力。

五、結(jié)論與政策建議

我國保險業(yè)當(dāng)前處于規(guī)?？焖僭鲩L的關(guān)鍵時期，防范償付能力的風(fēng)險不僅是外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管時考慮的關(guān)鍵，而且是保險公司經(jīng)營管理的核心。實(shí)質(zhì)上，只有保險公司不斷完善內(nèi)部風(fēng)險管理機(jī)制，才能有效地防范償付能力風(fēng)險，保障持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展：也只有合理的外部償付能力監(jiān)管，才能激勵保險公司提高自身的風(fēng)險管理水平。本文從最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)與保險公司經(jīng)營管理之間關(guān)系的角度出發(fā)，在對保險公司面臨的償付能力風(fēng)險性質(zhì)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型；并利用我國保險業(yè)的最新數(shù)據(jù)對模型進(jìn)行了應(yīng)用，其結(jié)果具有啟發(fā)性。

篇5

當(dāng)今中國的汽車行業(yè)正處于一個令世界矚目的發(fā)展速度：汽車產(chǎn)銷量以每年15％的速度增長，是世界平均速度的10倍。

另一方面，包括保險在內(nèi)的下游服務(wù)行業(yè)的發(fā)展也將有力地推動汽車產(chǎn)業(yè)上批量、上水平。因此，我國汽車產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，需要保險業(yè)的有力支持，同時也為保險業(yè)創(chuàng)造了巨大的商機(jī)。

一、從國外的經(jīng)驗(yàn)上看，保險貫穿于汽車生產(chǎn)、銷售和售后服務(wù)各環(huán)節(jié)

1.就制造商而言，產(chǎn)品責(zé)任險和產(chǎn)品召回險可為其轉(zhuǎn)嫁巨大的經(jīng)營風(fēng)險。在產(chǎn)品責(zé)任上，據(jù)JVR（Jury Verdict Research）資料表明2，在1995年4月至2005年4月的10年間，汽車與汽車配件（如：座椅、安全帶、輪胎等）產(chǎn)品責(zé)任險的案均賠款高達(dá)400萬美元，交通工具類的案均賠款為270萬美元；汽車配件在不同事故中的賠款差異最大，從1.3萬美元到2.85億美元不等；

在汽車召回上，自上個世紀(jì)60年代起，美國共召回超過2億輛整車和2400多萬條輪胎；在日本，自1969年至2001年間，也共召回缺陷車輛3483萬輛。而且，當(dāng)今隨著科技的進(jìn)步、汽車車型的日益多樣化、復(fù)雜的制造工藝以及研發(fā)時間較短，汽車召回越來越頻繁，2004年美國汽車召回創(chuàng)紀(jì)錄，通用汽車公司當(dāng)年召回約2500萬輛汽車；在2002年到2004年兩年間，雷諾被迫采取召回行動18次，寶馬10次，尼桑9次，馬自達(dá)、奔馳各8次，奧迪、KIA、沃爾沃、大眾各7次；菲亞特、本田、美洲豹和SAAB各5次等，在召回的汽車中，約40%屬電子系統(tǒng)出現(xiàn)故障，60%則是由于汽車存在機(jī)械方面的隱患。

可見，汽車整車或配件的潛在缺陷、汽車召回制度是汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中不可避免的，其產(chǎn)生的損失和費(fèi)用也是昂貴的，因此，發(fā)展汽車產(chǎn)業(yè)，建立與之相配套的風(fēng)險規(guī)避機(jī)制是必要的。

2.就銷售商而言，汽車金融將有力推動汽車的銷售。國際汽車企業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)表明，汽車金融公司既是汽車公司推動銷售的利器，也是公司的盈利點(diǎn)。在美國，80%的新車是通過貸款購買的，即便是印度也有60%～70%的貸款購車比率；同時，通過汽車金融公司，汽車企業(yè)可以培養(yǎng)用戶的消費(fèi)忠誠度――當(dāng)用戶二次購車時，可以通過汽車金融公司直接置換該汽車品牌的新車，從而實(shí)現(xiàn)用戶持續(xù)購買的功能。

3.就車主而言，機(jī)動車強(qiáng)制保險和商業(yè)保險可為其自身和公眾的風(fēng)險損失提供保障。對于車主而言，車輛保險是對自身或第三方提供一種風(fēng)險保障，不少國家采用了強(qiáng)制保險制度。對于發(fā)達(dá)國家，如美國，其各州在強(qiáng)制車險的保額設(shè)計(jì)上，不但依據(jù)當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況設(shè)定最低的責(zé)任險保額，使得當(dāng)交通事故發(fā)生后，保險公司負(fù)責(zé)理賠受害者本人的醫(yī)療費(fèi)用，而且還考慮了對受害人治療恢復(fù)期間的收入損失進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，有些州的責(zé)任險甚至將治療期間傷者的護(hù)理費(fèi)用和家庭內(nèi)未成年子女的看護(hù)費(fèi)用也納入其承保范圍，該車險保險制度最大限度地解除受害人在經(jīng)濟(jì)上的后顧之憂，并保障其家庭經(jīng)濟(jì)來源不受影響。

二、群策群力，發(fā)展我國汽車系列保險，共同推動汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展

1.共同開發(fā)和推動汽車系列保險產(chǎn)品發(fā)展，推動汽車產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。積極開發(fā)和推動汽車召開保險，為汽車制造商解除后顧之憂。我國于2004年10月1日起正式實(shí)施“缺陷汽車產(chǎn)品召回管理規(guī)定”，一汽集團(tuán)則于2004年開創(chuàng)我國首次汽車召回的先河，對馬自達(dá)6CA7230AT型轎車進(jìn)行召回維修；同年11月，上海通用則由于真空軟管問題可能影響制動，首次召回2.7萬輛2.0升型君威轎車；而最大的一次召回當(dāng)屬重慶長安鈴木，于2004年9月對15.7萬輛電噴奧拓轎車實(shí)施召回并免費(fèi)維修。隨著我國汽車工業(yè)的不斷發(fā)展，探討開發(fā)和推動汽車召回保險產(chǎn)品，為汽車廠商提供風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁機(jī)制，是十分必要的。

同時，應(yīng)積極開發(fā)商業(yè)車險新產(chǎn)品，提高其保障程度。2006年7月1日，我國已正式實(shí)施了交強(qiáng)險，但在商業(yè)車險上，目前仍處于較低水平的保障，主要體現(xiàn)在產(chǎn)品較單一，保險責(zé)任限額較低，在間接損失的保障上不足等，隨著人們生活水平的提高，應(yīng)使商業(yè)車險的保障范圍和保障程度與之相對應(yīng)。

2.風(fēng)險共擔(dān)，恢復(fù)和經(jīng)營好汽車信貸保證保險，促進(jìn)汽車銷售。我國自1998年10月銀行開展汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)至今，信貸購車比例不足汽車總銷售量的10%，保險公司也積極開辦汽車消費(fèi)信貸保證保險予以配合。然而，由于我國個人誠信體系的缺失，加上汽車銷售商在售車商的信用行為不一，銀行和保險公司在風(fēng)險管理、風(fēng)險管控上的認(rèn)識和做法不一，以致在爆發(fā)井噴的2001年～2003年里，出現(xiàn)汽車個人消費(fèi)信貸的大量壞賬。從2003年底起，保險公司退出汽車消費(fèi)信貸保證保險，銀行退出汽車信貸市場。目前，隨著個人誠信體系的逐漸健全等制約汽車消費(fèi)信貸的障礙逐漸消除，車貸市場出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。但是，汽車銷售商、銀行和保險公司能否形成風(fēng)險共擔(dān)的機(jī)制，共同在風(fēng)險的識別、管理以至最后的風(fēng)險承擔(dān)上，建立起有效的分擔(dān)機(jī)制，則是汽車消費(fèi)信貸保證保險重新開辦并取得健康發(fā)展的重要因素。

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荊州作為兵家自古必爭之地，具有豐富的歷史文化底蘊(yùn)，近幾年依托湖北省及荊州市政府的規(guī)劃,荊州經(jīng)濟(jì)得到了大力發(fā)展，荊州將被打造成長江經(jīng)濟(jì)帶“鋼腰”。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要金融支持，這也為保險機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境?！跋嘈沤柚@樣一個強(qiáng)勁有力的‘東風(fēng)’，加上天平保險的創(chuàng)新經(jīng)營理念、產(chǎn)品特色及先進(jìn)企業(yè)文化管理，相信天平保險在荊州的發(fā)展一定會如魚得水?！碧炱胶狈止厩G州中支總經(jīng)理李明相信，天平保險在荊州會有著很好的發(fā)展。

做專業(yè)事

李明的信心離不開天平保險獨(dú)特的銷售模式與經(jīng)營理念。天平保險是第一家實(shí)行非核心業(yè)務(wù)外包模式和第一家提供全面汽車安全服務(wù)的保險公司?！胺呛诵臉I(yè)務(wù)外包”帶來的直接效應(yīng)就是降低保險公司的經(jīng)營成本，在競爭激烈的車險市場獲得成本領(lǐng)先優(yōu)勢。

如同中國保監(jiān)會副主席陳文輝在首次“保險銷售聚談會”上強(qiáng)調(diào)的：經(jīng)濟(jì)形勢的變化和勞動力成本的提高，要求（保險中介）必須對銷售模式進(jìn)行專業(yè)化變革，特別指出兼業(yè)專業(yè)化，并提及車險專業(yè)化已先行一步。天平的銷售和理賠等非核心業(yè)務(wù)外包，就契合了這一“專業(yè)化”經(jīng)營的內(nèi)涵，即讓最專業(yè)的人做最專業(yè)的事，讓保險公司和公估公司等保險中介機(jī)構(gòu)獲得更大的生存空間，讓天平保險可以集中精力發(fā)揮產(chǎn)品研發(fā)等核心競爭力。

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汽車保險是財(cái)產(chǎn)保險的一種，在財(cái)產(chǎn)保險領(lǐng)域中，汽車保險屬于一個相對年輕的險種，這是由于汽車保險是伴隨著汽車的出現(xiàn)和普及而產(chǎn)生和發(fā)展的。我國汽車保險市場雖然起步較晚，但是發(fā)展非常迅猛，隨著我國各個城市汽車保有量的逐漸增加，車險也成為了朝陽行業(yè)，很多車險公司如雨后春筍般紛紛崛起，競爭越來越激烈，我國汽車保險市場現(xiàn)在已然是全球最大的汽車保險市場，同時也是最具發(fā)展?jié)摿Φ能囯U市場。

一、我國汽車保險的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）電話車險大眾化

電話車險，方便快捷，不受時間地點(diǎn)的限制，因此受到廣大車主的喜愛。不過，購買電話車險不僅要看哪個明星代言，是否是值得信賴的大企業(yè)，更要看在出險后其能否真正落實(shí)服務(wù)承諾和提供及時周到的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。作為新興的車險銷售渠道，電話車險目前已經(jīng)成為車險行業(yè)發(fā)展最快的業(yè)務(wù)板塊，目前在國內(nèi)開展電話車險業(yè)務(wù)的公司成逐年上升的趨勢。然而，大多數(shù)車險公司在價格、內(nèi)容上差距較小，有些條款內(nèi)容幾乎絕大部分相同。而保險產(chǎn)品的組合也大同小異，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象已經(jīng)成了行業(yè)內(nèi)一個不得不面對的問題。因此，通過服務(wù)能力的加強(qiáng)，將有助于增加客戶的忠誠度，穩(wěn)定市場份額，而這也是目前各電話車險公司正在積極加強(qiáng)的薄弱環(huán)節(jié)。例如國內(nèi)某保險公司電話車險率先啟動的服務(wù)升級行動，推出了基于七項(xiàng)服務(wù)承諾為基礎(chǔ)的電話車險行業(yè)首個品牌化服務(wù)--"零距離"服務(wù)，相比以往電話銷售車險給人留下的只是一個新購買渠道的印象不同，該公司電話車險"零距離"服務(wù)宗旨全面提升了服務(wù)內(nèi)涵，不僅強(qiáng)調(diào)電話車險服務(wù)"關(guān)注車"，更進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)"關(guān)懷人"，強(qiáng)調(diào)其為車主提供的是"零距離"貼近式的一體化完善周到的服務(wù)，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)電話車險對客戶關(guān)懷缺失的不足。車險已經(jīng)由早年僅僅是希望通過保險對自己的汽車提供一種維修費(fèi)用方面的保障，向更加全面和有特色的增值服務(wù)需求進(jìn)行轉(zhuǎn)變。該公司電話車險"零距離"服務(wù)的推出將成為人保財(cái)險電話車險的差異化優(yōu)勢，有助其吸引客戶促進(jìn)銷售，對于整個電話車險行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展起到了積極的示范作用。

（二）網(wǎng)上車險市場新趨勢

除了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，車險網(wǎng)絡(luò)市場也在不斷發(fā)展。如今很多車主已經(jīng)把網(wǎng)上投保車險當(dāng)作主要的投保方式。這種車險投保的新形式是憑借網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的力量而產(chǎn)生的，車主可以使用網(wǎng)上支付功能在十幾分鐘時間內(nèi)完成車險投保，這是過往信息技術(shù)不發(fā)達(dá)時期不敢想象的，如今投保車險確實(shí)是如此省時。而且由于投保過程中省去了許多的中間環(huán)節(jié)，所以在網(wǎng)銷平臺投保的車主可以節(jié)省一筆不少的投保車險支出。中國汽車保險市場在發(fā)展，車主的價格意識也在不斷加強(qiáng)，車主在投保前對于價格也越來越敏感，想要清楚的了解車險的準(zhǔn)確報價。在網(wǎng)銷平臺車主可以使用車險計(jì)算器，只需一分鐘時間就可以查詢詳細(xì)而且準(zhǔn)確的車險報價，避免了因費(fèi)用不明確而造成的擔(dān)憂。在新時代的背景下，網(wǎng)上車險投保將會越發(fā)的壯大和發(fā)展，今后將會發(fā)揮著重要的作用。

（三）車險監(jiān)管體系日趨完善

保險監(jiān)管法律體系為汽車保險行業(yè)的健康發(fā)展查找了良好的外部環(huán)境。針對消費(fèi)者反映較多"投保容易理賠難"的這一保險業(yè)現(xiàn)狀，監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會今年連出重拳規(guī)范車險市場。例如中國保監(jiān)會的《關(guān)于加強(qiáng)機(jī)動車輛商業(yè)保險條款費(fèi)率管理的通知》，車險爭議中最多的"高保低賠"、"無責(zé)不賠"等霸王條款將被取消；中國保險行業(yè)協(xié)會的《機(jī)動車輛商業(yè)保險示范條款》，為保險公司提供了商業(yè)車險條款行業(yè)范本；保監(jiān)會研究制訂的《中國保監(jiān)會關(guān)于綜合治理車險理賠難的工作方案》，通過建立長效機(jī)制治理車險理賠難問題。使我國的保險監(jiān)管真正做到有法可依、違法必究，保障保險信譽(yù)機(jī)制發(fā)揮作用。

二、我國汽車保險的發(fā)展前景

我國汽車保險業(yè)目前是全球增長最快的市場，過去十年中，中國汽車保險業(yè)年復(fù)合增長率達(dá)到了27.3%，遠(yuǎn)高于GDP的增長，受益于近年新車銷量大幅上升和行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴(yán)影響，保險行業(yè)也迎來了高速發(fā)展，保費(fèi)增速和盈利能力均達(dá)歷史高點(diǎn)，綜合成本率亦逐漸下降。中國汽車保險現(xiàn)狀表面上形態(tài)各異，百花齊放，非?；钴S，但實(shí)質(zhì)良莠不齊，形成品牌的屈指可數(shù)。雖然行業(yè)里也不乏有實(shí)力和資金的"潛龍"，但受我國經(jīng)濟(jì)增速的放緩、國外企業(yè)的介入、隨著市場競爭的加劇等眾多因素的影響，我國汽車銷量大幅下滑和車險費(fèi)率自由化的推進(jìn)，市場預(yù)計(jì)未來兩年汽車保險行業(yè)將進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期。

品牌化規(guī)范服務(wù)將成行業(yè)趨勢。服務(wù)基本保障能力基礎(chǔ)上的創(chuàng)新和提升，將是價格產(chǎn)品同質(zhì)化后吸引客戶促進(jìn)銷售的最佳途徑，而服務(wù)創(chuàng)新也是目前形成企業(yè)自身差異化優(yōu)勢的一個最好突破口。服務(wù)創(chuàng)新不僅僅可以實(shí)現(xiàn)差異化，如果將其進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)范的梳理包裝打造，還可以變成企業(yè)的一個標(biāo)志性識別符號，成為企業(yè)品牌體系中的一個亮點(diǎn)，可以有助于在市場競爭層面樹立自己的領(lǐng)先地位。不僅如此，監(jiān)管部門對于電話車險行業(yè)的服務(wù)規(guī)范化也提出了較高的要求。今年以來，保監(jiān)會就先后對車險服務(wù)做了明確規(guī)定，其中，針對車險理賠難問題提出多項(xiàng)提高措施，如要求保險公司縮短工作時限、簡化理賠手續(xù)、建立小額車險快賠快處機(jī)制，同時定細(xì)定實(shí)權(quán)利義務(wù)，從源頭上減少爭議的產(chǎn)生等，對車險理賠服務(wù)和流程進(jìn)行規(guī)范。

三、對我國汽車保險行業(yè)的幾點(diǎn)建議

（一）完善我國汽車保險制度

強(qiáng)化保險的補(bǔ)償和保障功能。各大車險公司應(yīng)把更多的人力物力投入到防災(zāi)防損上，通過降低事故發(fā)生率來實(shí)現(xiàn)自己的利潤。而當(dāng)客戶出險時，車險公司以各種方式給客戶提供方便，比如在定損前預(yù)先賠付，還有在客戶修車時提供替代車服務(wù)，這不僅給受害者以賠償，更能體現(xiàn)保險公司的人性關(guān)懷，從而提高車險公司的市場競爭力。厘定合理的車險費(fèi)率。我國應(yīng)根據(jù)具體情況健全費(fèi)率體系，將"從車"因素和"從人"因素結(jié)合起來，各大車險公司應(yīng)實(shí)行信息共享，根據(jù)風(fēng)險狀況的不同制定較為科學(xué)和合理的價格機(jī)制。將產(chǎn)品設(shè)計(jì)和服務(wù)相結(jié)合，確實(shí)體現(xiàn)產(chǎn)品的創(chuàng)新。

（二） 進(jìn)一步加大車險行業(yè)監(jiān)管力度

從中國汽車保險的現(xiàn)狀來看，銷售誤導(dǎo)、理賠難等侵害消費(fèi)者利益行為，通過虛假費(fèi)用、虛掛中介進(jìn)行變相貼費(fèi)等非理性競爭行為，虛假賠案、虛假保單等違法違規(guī)行為仍然存在；個別公司在發(fā)展網(wǎng)絡(luò)銷售的同時，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營管理沒有完全跟上，為網(wǎng)絡(luò)犯罪提供了可乘之機(jī)；一些公司的電話營銷涉嫌侵犯公民隱私，嚴(yán)重?fù)p害行業(yè)形象；這些違法違規(guī)行為在監(jiān)管高壓態(tài)勢下手段更加隱蔽，規(guī)范市場秩序的任務(wù)仍然比較艱巨。當(dāng)前，中國汽車保險的現(xiàn)狀雖保持相對平穩(wěn)，但是隨著車險業(yè)務(wù)全面向外資車險企業(yè)放開，國內(nèi)產(chǎn)險公司的競爭能力和可持續(xù)發(fā)展能力，直接關(guān)系到全行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。對此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要高度重視，從政策和制度上加強(qiáng)引導(dǎo)，推動產(chǎn)險公司走差異化和專業(yè)化發(fā)展道路，不斷提升自身可持續(xù)發(fā)展能力。

（三） 改進(jìn)免賠制度，提高服務(wù)水平

對被保險人來說，保險費(fèi)率的科學(xué)合理就意味著公平，車險公司加強(qiáng)風(fēng)險管理表面上是那些賠付額低于賠償限額的被保險人得不到賠償，實(shí)際上卻是因有效遏制了道德風(fēng)險減少了賠付，免賠制度的改進(jìn)最終使被保險人受益。產(chǎn)品、價格是基礎(chǔ)，服務(wù)是關(guān)鍵。各車險公司需要形成自己獨(dú)具特色、內(nèi)涵豐富的公司服務(wù)文化，更多的考慮為用戶在各環(huán)節(jié)提供的后續(xù)服務(wù)，如銷售、維修、保養(yǎng)以及發(fā)生事故后的索賠、自修復(fù)等一整套的服務(wù)系統(tǒng)，為客戶提供高質(zhì)量的專業(yè)化服務(wù)。

參考文獻(xiàn)：

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中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198（2008）04-0133-02

1 商業(yè)銀行信用風(fēng)險及其防范方法的概述

由于商業(yè)銀行經(jīng)營對象和經(jīng)營過程的特殊性，自其產(chǎn)生之初，風(fēng)險就與之相伴而生、形影不離。 根據(jù)《新巴塞爾資本協(xié)議》，現(xiàn)代銀行業(yè)所面臨的風(fēng)險主要包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險。其中信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，主要是指商業(yè)銀行貸款過程中由于借款者違約而給銀行造成損失的可能性。信用風(fēng)險不但在計(jì)量、管理等方面均比操作風(fēng)險、市場風(fēng)險更復(fù)雜，而且長期以來一直是商業(yè)銀行所面臨的最大風(fēng)險。

2 利用期權(quán)防范商業(yè)銀行信用風(fēng)險的原理

期權(quán)是20世紀(jì)70年代國際金融創(chuàng)新中發(fā)展起來的一種金融衍生工具。在金融風(fēng)險管理中，期權(quán)是進(jìn)行套期保值、回避價格風(fēng)險的理想工具。所謂期權(quán)實(shí)質(zhì)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)購買者在支付一定費(fèi)用的基礎(chǔ)上便獲得這種選擇權(quán)。如果未來價格向不利于期權(quán)購買者的方向變動，期權(quán)購買者則可選擇執(zhí)行期權(quán)，從而在一定程度上通過對沖彌補(bǔ)這種不利的價格走勢給其帶來的損失。相反，如果未來價格向有利于期權(quán)購買者的方向變動，則期權(quán)購買者會選擇放棄執(zhí)行期權(quán)，他所損失的僅僅是當(dāng)初為了獲得這種選擇權(quán)而支付的費(fèi)用。因此，雖然期權(quán)購買者為了獲得這一權(quán)力額外支付了一定費(fèi)用，但卻有效規(guī)避了價格不確定性帶來的風(fēng)險。從這個角度上看，期權(quán)十分類似于汽車保險。車主為了在車輛出險時獲得一定的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，向保險公司支付一定的保險費(fèi)購買保險。如果車輛出險使車主遭受損失，由于購買了汽車保險，車主可以從保險公司獲得賠償以彌補(bǔ)其所遭受的損失。相反，如果在此期間車輛沒有出險，則車主的最大損失也不過是保險費(fèi)。

商業(yè)銀行同樣可以利用期權(quán)的這種風(fēng)險對沖機(jī)制進(jìn)行信用風(fēng)險防范。商業(yè)銀行在發(fā)放貸款的同時購買期權(quán)，這就相當(dāng)于為其貸款購買了一份保險。一旦貸款違約事件發(fā)生，商業(yè)銀行就可以從期權(quán)出售者那里獲得一定的補(bǔ)償，以彌補(bǔ)借款者信用水平向不利于銀行的方向變化而給銀行帶來的損失，將信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給期權(quán)出售者。銀行最大損失就是從期權(quán)出售者那里購買期權(quán)所支付的費(fèi)用。商業(yè)銀行利用期權(quán)對沖信用風(fēng)險的方法大致可以分為兩類，一類對貸款利率進(jìn)行保值，另一類對貸款金額進(jìn)行保值。

第一類方法利用期權(quán)對貸款利率進(jìn)行保值，以達(dá)到防范信用風(fēng)險。它的主要原理是要求商業(yè)銀行在發(fā)放貸款的同時，買進(jìn)一個利率看漲期權(quán)。根據(jù)投資學(xué)的基本原理，任何金融資產(chǎn)的收益率都可以看成是無風(fēng)險利率和風(fēng)險溢價之和。因此，貸款利率水平作為貸款人的發(fā)放貸款的收益率也是由這兩個因素決定的。其中，風(fēng)險溢價是對貸款人承擔(dān)信用風(fēng)險的補(bǔ)償。當(dāng)借款人信用等級下降時，作為貸款人的商業(yè)銀行所承擔(dān)的信用風(fēng)險相應(yīng)擴(kuò)大，相應(yīng)應(yīng)提高風(fēng)險溢價水平以及貸款利率水平。固定利率貸款由于在貸款存續(xù)期間內(nèi)利率固定不變，銀行無法通過對貸款利率的調(diào)整，獲得相應(yīng)的補(bǔ)償。因此，固定利率貸款既無法規(guī)避無風(fēng)險利率的不利變化可能給其造成的損失，也無法規(guī)避借款人信用風(fēng)險擴(kuò)大，進(jìn)而風(fēng)險溢價水平擴(kuò)大可能造成的損失。當(dāng)前為了防范利率風(fēng)險，商業(yè)貸款特別是國際長期貸款往往被設(shè)計(jì)成浮動利率貸款，使得在貸款存續(xù)期間內(nèi)，貸款利率能夠隨基準(zhǔn)利率的變化而變化，可在一定程度上規(guī)避無風(fēng)險利率變化帶來的損失，但貸款合約簽定后，信用風(fēng)險溢價則仍然是固定的，無法回避。

第二類方法利用期權(quán)對貸款金額進(jìn)行保值，從而達(dá)到防范信用風(fēng)險。其主要原理是要求商業(yè)銀行在發(fā)放貸款的同時，買進(jìn)與該筆貸款金額相對應(yīng)的貸款合約價格看跌期權(quán)。當(dāng)借款者違約事件發(fā)生時，商業(yè)銀行作為期權(quán)的購買者可以一個事先已經(jīng)約定價格出售這筆貸款，從而彌補(bǔ)由于借款者違約而給其帶來的損失。

3 利用期權(quán)防范商業(yè)銀行信用風(fēng)險的意義

3.1 有利于提高信用風(fēng)險管理水平

商業(yè)銀行作為信用創(chuàng)造和信用中介的主體，不可避免地成為整個社會信用風(fēng)險的集散地。因此，妥善地管理和控制信用風(fēng)險是商業(yè)銀行生存所必須掌握的一門技術(shù)。在商業(yè)銀行的信用風(fēng)險管理方法中十分重要的一條就是對包括貸款和各類投資在內(nèi)的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)多樣化、分散化，通過減小資產(chǎn)組合內(nèi)各類資產(chǎn)的相關(guān)性，使組合內(nèi)信用風(fēng)險相互對沖抵消。然而，實(shí)踐中的貸款分散化并非無懈可擊。商業(yè)銀行往往都有比較穩(wěn)定的客戶信用關(guān)系、經(jīng)營領(lǐng)域、區(qū)域優(yōu)勢、行業(yè)優(yōu)勢、信息優(yōu)勢以及貸款規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)等，這使得銀行信用風(fēng)險很難分散化。我國四大國有商業(yè)銀行脫胎于國有專業(yè)銀行，歷史上有明顯的業(yè)務(wù)分工，這在一定程度也限制了貸款分散化。此外，貸款分散化還有可能對銀行效益產(chǎn)生負(fù)面影響。而期權(quán)克服了貸款分散化的缺陷，在允許貸款相對集中的同時，通過期權(quán)的非對稱性風(fēng)險收益機(jī)制將商業(yè)銀行面對的信用不確定性進(jìn)行拆分，對沖并轉(zhuǎn)移對其不利的信用不確定性，而保留對其有利的信用不確定性。從而使商業(yè)銀行對信用風(fēng)險管理由消極被動轉(zhuǎn)為積極主動，有利于提高信用風(fēng)險管理的水平。

3.2 有利于降低商業(yè)銀行的不良貸款率

在我國社會主義改革過程中，由于產(chǎn)權(quán)制度的不合理及體制改革的嚴(yán)重滯后，使得社會信用風(fēng)險逐漸集聚到了銀行體系。長期以來一直困擾著我國商業(yè)銀行的大量不良貸款正是這一問題的集中體現(xiàn)。為解決這一問題，我國采取了一系列措施，如資產(chǎn)管理公司進(jìn)行債轉(zhuǎn)股、資本重置和貸款出售等，取得了一定效果，但仍不足以使銀行徹底擺脫信用風(fēng)險。使用期權(quán)來防范信用風(fēng)險無疑為我國商業(yè)銀行降低不良貸款開拓了思路，提供了新工具。

3.3 有利于提高資本充足率及回報率

為了促進(jìn)國際銀行業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營，巴塞爾協(xié)議規(guī)定，銀行資本充足率要達(dá)到8%，也就是要求銀行的總資本不能低于加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)總額的8%，其中加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)總額是由銀行各項(xiàng)資產(chǎn)與風(fēng)險權(quán)重的乘積來確定。因此，風(fēng)險權(quán)重越高，對銀行資本金數(shù)量的要求也就越高。由于利用期權(quán)等衍生工具做套期保值可以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的，因此《新巴塞爾資本協(xié)議》對銀行已經(jīng)采用期權(quán)等衍生工具進(jìn)行套期保值的交易頭寸的資本要求相對較低。如果能實(shí)現(xiàn)完全套期保值，則銀行可以不必提取專項(xiàng)資本；如果無法實(shí)現(xiàn)完全套期保值，銀行可以僅對其敞口頭寸提取20%的專項(xiàng)資本。由此可見，通過期權(quán)來防范信用風(fēng)險后，同樣數(shù)量的貸款資產(chǎn)所要求的作為貸款保證金的資本金數(shù)量下降，意味著同樣數(shù)量的資本金可以支持更多的貸款資產(chǎn)，從而使得資本充足率得到提高，并有效地利用了財(cái)務(wù)杠桿，提高資本回報率，這對于資本充足率普遍比較低的我國商業(yè)銀行是非常有利的。

3.4 有利于推進(jìn)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營

由于我國直接和間接融資市場發(fā)展不平衡，企業(yè)融資長期倚重以銀行貸款為主的間接融資方式。而非銀行類金融機(jī)構(gòu)往往被通過立法排斥在存放款業(yè)務(wù)之外。商業(yè)銀行利用期權(quán)來防范信用風(fēng)險，為非銀行類金融機(jī)構(gòu)間接涉足貸款市場提供了可能性。非銀行類金融機(jī)構(gòu)參與期權(quán)交易在分散化解銀行所承受的信用風(fēng)險的同時，也有利于非銀行類金融機(jī)構(gòu)自身投資組合的分散化，有助于其取得更好的經(jīng)濟(jì)效益。根據(jù)國外經(jīng)驗(yàn)，保險公司通常是此類期權(quán)的出售者。一方面，保險公司尤其人壽保險公司擁有穩(wěn)定的長期性資金來源，另一方面，保險公司可運(yùn)用其在風(fēng)險管理上的優(yōu)勢，進(jìn)一步在不同領(lǐng)域進(jìn)行信用風(fēng)險的再分散化?？梢姡跈?quán)的應(yīng)用有助于推進(jìn)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)不同金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)融合和優(yōu)勢互補(bǔ)，改善其資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)，擴(kuò)展了金融市場的廣度和深度，有利于提高金融體系的整體運(yùn)行效率。

篇9

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；信用風(fēng)險；期權(quán)；防范

1商業(yè)銀行信用風(fēng)險及其防范方法的概述

由于商業(yè)銀行經(jīng)營對象和經(jīng)營過程的特殊性，自其產(chǎn)生之初，風(fēng)險就與之相伴而生、形影不離。根據(jù)《新巴塞爾資本協(xié)議》，現(xiàn)代銀行業(yè)所面臨的風(fēng)險主要包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險。其中信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，主要是指商業(yè)銀行貸款過程中由于借款者違約而給銀行造成損失的可能性。信用風(fēng)險不但在計(jì)量、管理等方面均比操作風(fēng)險、市場風(fēng)險更復(fù)雜，而且長期以來一直是商業(yè)銀行所面臨的最大風(fēng)險。

2利用期權(quán)防范商業(yè)銀行信用風(fēng)險的原理

期權(quán)是20世紀(jì)70年代國際金融創(chuàng)新中發(fā)展起來的一種金融衍生工具。在金融風(fēng)險管理中，期權(quán)是進(jìn)行套期保值、回避價格風(fēng)險的理想工具。所謂期權(quán)實(shí)質(zhì)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)購買者在支付一定費(fèi)用的基礎(chǔ)上便獲得這種選擇權(quán)。如果未來價格向不利于期權(quán)購買者的方向變動，期權(quán)購買者則可選擇執(zhí)行期權(quán)，從而在一定程度上通過對沖彌補(bǔ)這種不利的價格走勢給其帶來的損失。相反，如果未來價格向有利于期權(quán)購買者的方向變動，則期權(quán)購買者會選擇放棄執(zhí)行期權(quán)，他所損失的僅僅是當(dāng)初為了獲得這種選擇權(quán)而支付的費(fèi)用。因此，雖然期權(quán)購買者為了獲得這一權(quán)力額外支付了一定費(fèi)用，但卻有效規(guī)避了價格不確定性帶來的風(fēng)險。從這個角度上看，期權(quán)十分類似于汽車保險。車主為了在車輛出險時獲得一定的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，向保險公司支付一定的保險費(fèi)購買保險。如果車輛出險使車主遭受損失，由于購買了汽車保險，車主可以從保險公司獲得賠償以彌補(bǔ)其所遭受的損失。相反，如果在此期間車輛沒有出險，則車主的最大損失也不過是保險費(fèi)。

商業(yè)銀行同樣可以利用期權(quán)的這種風(fēng)險對沖機(jī)制進(jìn)行信用風(fēng)險防范。商業(yè)銀行在發(fā)放貸款的同時購買期權(quán)，這就相當(dāng)于為其貸款購買了一份保險。一旦貸款違約事件發(fā)生，商業(yè)銀行就可以從期權(quán)出售者那里獲得一定的補(bǔ)償，以彌補(bǔ)借款者信用水平向不利于銀行的方向變化而給銀行帶來的損失，將信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給期權(quán)出售者。銀行最大損失就是從期權(quán)出售者那里購買期權(quán)所支付的費(fèi)用。商業(yè)銀行利用期權(quán)對沖信用風(fēng)險的方法大致可以分為兩類，一類對貸款利率進(jìn)行保值，另一類對貸款金額進(jìn)行保值。

第一類方法利用期權(quán)對貸款利率進(jìn)行保值，以達(dá)到防范信用風(fēng)險。它的主要原理是要求商業(yè)銀行在發(fā)放貸款的同時，買進(jìn)一個利率看漲期權(quán)。根據(jù)投資學(xué)的基本原理，任何金融資產(chǎn)的收益率都可以看成是無風(fēng)險利率和風(fēng)險溢價之和。因此，貸款利率水平作為貸款人的發(fā)放貸款的收益率也是由這兩個因素決定的。其中，風(fēng)險溢價是對貸款人承擔(dān)信用風(fēng)險的補(bǔ)償。當(dāng)借款人信用等級下降時，作為貸款人的商業(yè)銀行所承擔(dān)的信用風(fēng)險相應(yīng)擴(kuò)大，相應(yīng)應(yīng)提高風(fēng)險溢價水平以及貸款利率水平。固定利率貸款由于在貸款存續(xù)期間內(nèi)利率固定不變，銀行無法通過對貸款利率的調(diào)整，獲得相應(yīng)的補(bǔ)償。因此，固定利率貸款既無法規(guī)避無風(fēng)險利率的不利變化可能給其造成的損失，也無法規(guī)避借款人信用風(fēng)險擴(kuò)大，進(jìn)而風(fēng)險溢價水平擴(kuò)大可能造成的損失。當(dāng)前為了防范利率風(fēng)險，商業(yè)貸款特別是國際長期貸款往往被設(shè)計(jì)成浮動利率貸款，使得在貸款存續(xù)期間內(nèi)，貸款利率能夠隨基準(zhǔn)利率的變化而變化，可在一定程度上規(guī)避無風(fēng)險利率變化帶來的損失，但貸款合約簽定后，信用風(fēng)險溢價則仍然是固定的，無法回避。

第二類方法利用期權(quán)對貸款金額進(jìn)行保值，從而達(dá)到防范信用風(fēng)險。其主要原理是要求商業(yè)銀行在發(fā)放貸款的同時，買進(jìn)與該筆貸款金額相對應(yīng)的貸款合約價格看跌期權(quán)。當(dāng)借款者違約事件發(fā)生時，商業(yè)銀行作為期權(quán)的購買者可以一個事先已經(jīng)約定價格出售這筆貸款，從而彌補(bǔ)由于借款者違約而給其帶來的損失。

3利用期權(quán)防范商業(yè)銀行信用風(fēng)險的意義

3.1有利于提高信用風(fēng)險管理水平

商業(yè)銀行作為信用創(chuàng)造和信用中介的主體，不可避免地成為整個社會信用風(fēng)險的集散地。因此，妥善地管理和控制信用風(fēng)險是商業(yè)銀行生存所必須掌握的一門技術(shù)。在商業(yè)銀行的信用風(fēng)險管理方法中十分重要的一條就是對包括貸款和各類投資在內(nèi)的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)多樣化、分散化，通過減小資產(chǎn)組合內(nèi)各類資產(chǎn)的相關(guān)性，使組合內(nèi)信用風(fēng)險相互對沖抵消。然而，實(shí)踐中的貸款分散化并非無懈可擊。商業(yè)銀行往往都有比較穩(wěn)定的客戶信用關(guān)系、經(jīng)營領(lǐng)域、區(qū)域優(yōu)勢、行業(yè)優(yōu)勢、信息優(yōu)勢以及貸款規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)等，這使得銀行信用風(fēng)險很難分散化。我國四大國有商業(yè)銀行脫胎于國有專業(yè)銀行，歷史上有明顯的業(yè)務(wù)分工，這在一定程度也限制了貸款分散化。此外，貸款分散化還有可能對銀行效益產(chǎn)生負(fù)面影響。而期權(quán)克服了貸款分散化的缺陷，在允許貸款相對集中的同時，通過期權(quán)的非對稱性風(fēng)險收益機(jī)制將商業(yè)銀行面對的信用不確定性進(jìn)行拆分，對沖并轉(zhuǎn)移對其不利的信用不確定性，而保留對其有利的信用不確定性。從而使商業(yè)銀行對信用風(fēng)險管理由消極被動轉(zhuǎn)為積極主動，有利于提高信用風(fēng)險管理的水平。

3.2有利于降低商業(yè)銀行的不良貸款率

在我國社會主義改革過程中，由于產(chǎn)權(quán)制度的不合理及體制改革的嚴(yán)重滯后，使得社會信用風(fēng)險逐漸集聚到了銀行體系。長期以來一直困擾著我國商業(yè)銀行的大量不良貸款正是這一問題的集中體現(xiàn)。為解決這一問題，我國采取了一系列措施，如資產(chǎn)管理公司進(jìn)行債轉(zhuǎn)股、資本重置和貸款出售等，取得了一定效果，但仍不足以使銀行徹底擺脫信用風(fēng)險。使用期權(quán)來防范信用風(fēng)險無疑為我國商業(yè)銀行降低不良貸款開拓了思路，提供了新工具。

3.3有利于提高資本充足率及回報率

為了促進(jìn)國際銀行業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營，巴塞爾協(xié)議規(guī)定，銀行資本充足率要達(dá)到8%，也就是要求銀行的總資本不能低于加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)總額的8%，其中加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)總額是由銀行各項(xiàng)資產(chǎn)與風(fēng)險權(quán)重的乘積來確定。因此，風(fēng)險權(quán)重越高，對銀行資本金數(shù)量的要求也就越高。由于利用期權(quán)等衍生工具做套期保值可以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的，因此《新巴塞爾資本協(xié)議》對銀行已經(jīng)采用期權(quán)等衍生工具進(jìn)行套期保值的交易頭寸的資本要求相對較低。如果能實(shí)現(xiàn)完全套期保值，則銀行可以不必提取專項(xiàng)資本；如果無法實(shí)現(xiàn)完全套期保值，銀行可以僅對其敞口頭寸提取20%的專項(xiàng)資本。由此可見，通過期權(quán)來防范信用風(fēng)險后，同樣數(shù)量的貸款資產(chǎn)所要求的作為貸款保證金的資本金數(shù)量下降，意味著同樣數(shù)量的資本金可以支持更多的貸款資產(chǎn)，從而使得資本充足率得到提高，并有效地利用了財(cái)務(wù)杠桿，提高資本回報率，這對于資本充足率普遍比較低的我國商業(yè)銀行是非常有利的。

3.4有利于推進(jìn)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營

由于我國直接和間接融資市場發(fā)展不平衡，企業(yè)融資長期倚重以銀行貸款為主的間接融資方式。而非銀行類金融機(jī)構(gòu)往往被通過立法排斥在存放款業(yè)務(wù)之外。商業(yè)銀行利用期權(quán)來防范信用風(fēng)險，為非銀行類金融機(jī)構(gòu)間接涉足貸款市場提供了可能性。非銀行類金融機(jī)構(gòu)參與期權(quán)交易在分散化解銀行所承受的信用風(fēng)險的同時，也有利于非銀行類金融機(jī)構(gòu)自身投資組合的分散化，有助于其取得更好的經(jīng)濟(jì)效益。根據(jù)國外經(jīng)驗(yàn)，保險公司通常是此類期權(quán)的出售者。一方面，保險公司尤其人壽保險公司擁有穩(wěn)定的長期性資金來源，另一方面，保險公司可運(yùn)用其在風(fēng)險管理上的優(yōu)勢，進(jìn)一步在不同領(lǐng)域進(jìn)行信用風(fēng)險的再分散化?？梢?，期權(quán)的應(yīng)用有助于推進(jìn)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)不同金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)融合和優(yōu)勢互補(bǔ)，改善其資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)，擴(kuò)展了金融市場的廣度和深度，有利于提高金融體系的整體運(yùn)行效率。

篇10

索羅斯：中國會迅速擺脫國際金融危機(jī)

被稱為“國際金融大鱷”的索羅斯近日在倫敦經(jīng)濟(jì)政治學(xué)院演講時指出，中國的體制更有利于抵抗國際金融危機(jī)的影響，預(yù)計(jì)中國能更快地從這場影響到全球的危機(jī)中解脫出來，并會更加強(qiáng)大。

他認(rèn)為，從國際金融市場蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的這場危機(jī)，同樣給中國帶來沖擊，尤其是在出口方面。但中國的現(xiàn)行體制、特別是政府對銀行的有效監(jiān)控，使中國更能抵御此類金融危機(jī)的侵害。

索羅斯還積極評價了中國政府出臺的經(jīng)濟(jì)刺激措施，認(rèn)為銀行放貸大幅增加，股市也有了起色。他甚至預(yù)測說，中國將成為此次國際金融危機(jī)的“大贏家”。(新華)

花旗今年首季實(shí)現(xiàn)盈利

近日花旗集團(tuán)宣布18個月來首次實(shí)現(xiàn)盈利。第一財(cái)季實(shí)現(xiàn)凈利潤15.9億美元，而上年同期凈虧損51.1億美元。因包括投行在內(nèi)的業(yè)務(wù)業(yè)績飆升，此外該公司還在繼續(xù)提高貸款損失準(zhǔn)備金，并表示今年到目前為止裁減了1.3萬名員工。該集團(tuán)表示，要在政府完成全行業(yè)壓力測試之后才可能進(jìn)行優(yōu)先股轉(zhuǎn)換。(中新網(wǎng))

大都會人壽拒絕TARP計(jì)劃

在美國財(cái)政部宣布擴(kuò)大問題資產(chǎn)救助計(jì)劃(WARP)覆蓋范圍，將人壽保險業(yè)指定為第三個直接受政府救助的行業(yè)后不到一周，全美最大的壽險--企業(yè)――大都會人壽保險公司(MetLife)拒絕了白宮“好意”，表示將不會從政府手里領(lǐng)取這筆“救助金”。大都會人壽表示公司目前資本充足，將不會接受美國政府TARP計(jì)劃注資。公司董事長羅伯特?亨里克森指出，大都會人壽擁有約50億美元的充裕資本，其核心集團(tuán)與個人保險業(yè)務(wù)的收入亦“穩(wěn)健”。

分析人士表示，雖然總額超過7000億美元的TARP計(jì)劃自去年10月推出以來成為了部分機(jī)構(gòu)的“救命稻草”，但某些受助機(jī)構(gòu)卻將其視為沉重的負(fù)擔(dān)。(楊博)

巴菲特執(zhí)掌公司

保險業(yè)務(wù)遭降級

美國信用評級機(jī)構(gòu)穆迪氏投資服務(wù)公司表示，鑒于美國億萬富翁、“股神”沃倫?巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾?哈撒韋公司保險業(yè)務(wù)面臨危機(jī)，公司評級由“AAA”級降至“Aa2”級。

穆迪氏投資服務(wù)公司同時下調(diào)伯克希爾?哈撒韋公司旗下國家保險公司和其他主要保險業(yè)子公司評級，級別均由“AAA”級降至“Aal”級。穆迪氏負(fù)責(zé)伯克希爾?哈撒韋公司的首席分析師布魯斯?巴倫坦說：“降級行動反映出過去幾年股票市場萎縮和經(jīng)濟(jì)衰退延長對伯克希爾?哈撒韋公司主要業(yè)務(wù)造成影響。”(朱瑤)

北美壽險商財(cái)政壓力急升

評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，北美大型人壽保險商持有的債券及商業(yè)按揭資產(chǎn)價值下降，因而在未來18個月，這些壽險公司將面對“前所未有”的財(cái)政壓力。標(biāo)普的聲明指出，美國正值處衰退中期，相信此刻美國經(jīng)濟(jì)僅未進(jìn)入最艱難時期。

過去12個月，人壽保險股市值急跌逾一半，壽險業(yè)虧損和盈利下跌消息不絕，投資者對保險類股份避之則吉，令壽險公司難于債市籌集資金，只好寄望政府提供資金援助。大都會人壽是美國是大壽險公司，過去12個月股價重挫53％。第二大的保德信壽險，股價勁跌64％。同期，包含11家壽險商的標(biāo)普Supercomposite壽險及醫(yī)療保險指數(shù)亦跌60％。(大公網(wǎng))

AIG擬售汽車保險

美國AIG集團(tuán)打算以20億美元，把旗下汽車保險業(yè)務(wù)賣給蘇黎世金融，雙方將達(dá)成交易協(xié)議。此為AIG獲華府援助以來，最大規(guī)模的出售資產(chǎn)行動。上月AIG表示，計(jì)劃把旗下兩大非美國市場的壽險部門，交予政府信托。盛傳AIG出售的21世紀(jì)保險業(yè)務(wù)，主要是透過電話和網(wǎng)絡(luò)銷售汽車保險，蘇黎世則依重經(jīng)紀(jì)銷售保單。AIG美國汽車保險部門僅為透過私人客戶部門來銷售其產(chǎn)品，日前AIG執(zhí)行長Edward Liddy宣稱并不出售私人客戶部門，然而，AIG有償還政府援困金的壓力，迫于償還壓力，AIG不得不出售旗下資產(chǎn)。(巫彩蓮)

AIU獲評“全球最佳保險提供商”

4月10日，由金融界權(quán)威雜志《歐洲貨幣》舉辦的“2008第二屆全球保險業(yè)年度調(diào)查”結(jié)果揭曉，美亞保險所屬的全球財(cái)產(chǎn)保險服務(wù)機(jī)構(gòu)AIU榮獲“全球最佳保險提供商”稱號。

據(jù)悉，調(diào)查日期為2008年10月27日至2008年12月19日，來自全球59個國家的企業(yè)、400多個風(fēng)險管理經(jīng)理、財(cái)務(wù)主管、首席財(cái)務(wù)官和直接保險購買者參加了這項(xiàng)調(diào)查。參與調(diào)查者按要求對最佳保險公司、最佳經(jīng)紀(jì)公司和最佳替代風(fēng)險轉(zhuǎn)移機(jī)制服務(wù)商進(jìn)行了投票。參加調(diào)查者分別在以下四個項(xiàng)目中將“全球第一名”投票給了AIU：產(chǎn)品類別、產(chǎn)品創(chuàng)新、產(chǎn)品定價和理賠服務(wù)。(楊洋)

五大央行宣布2870億美元貨幣互換協(xié)議

美國聯(lián)邦儲備委員會、歐洲央行、英國央行、日本央行和瑞士央行等西方五大央行近日宣布總額近3000億美元的貨幣互換協(xié)議，以改善金融市場的信貸狀況。

五大央行當(dāng)天的聯(lián)合聲明指出，如果需求增加，將通過這一新貨幣互換協(xié)議，向美聯(lián)儲提供相應(yīng)的歐元、日元、英鎊和瑞士法郎。聲明還強(qiáng)調(diào)，西方央行將繼續(xù)合作采取必要步驟促使全球金融市場穩(wěn)定。(陳立新)

日澳降息

在對二十國集團(tuán)倫敦峰會的狂熱過后，全球投資者繼續(xù)忖度全球經(jīng)濟(jì)的前景。

澳大利亞央行和日本央行均宣布了各自的利率決定：澳大利亞央行降息25個基點(diǎn)至3.00％，利率創(chuàng)下49年以來的最低水平；而日本央行則是意料之中的維持0.1％的利率不變，但為緩解信貸緊張局面，日本央行擴(kuò)大了合格質(zhì)押品的范圍。(東方)

美將壽險公司納入救助范圍

據(jù)華爾街日報報道，繼將銀行、汽車兩大支柱產(chǎn)業(yè)劃入問題資產(chǎn)救助計(jì)劃(TARP)后，美國政府已決定將人壽保險公司也納入該項(xiàng)計(jì)劃。分析人士稱，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，美國壽險股今年跌幅已經(jīng)超過40％，而壽險公司本身也持有大量證券，一旦現(xiàn)金告急，這些公司很可能大量出售持有的證券，這可能進(jìn)一步引發(fā)市場下跌，因此政府此舉對穩(wěn)定美股意義非同尋常。(高健)

今年美國已倒閉23家銀行

4月10日美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)關(guān)閉了位于北卡羅來納州的Cape Fear銀行和科羅拉多州的New Frontier銀行，這使得2009年以來美國銀行的倒閉數(shù)量增加到23家。其中，前者是北卡羅來納州16年以來第一家破產(chǎn)的銀行，而后者則是今年以來科羅拉多州第二家破產(chǎn)的銀行。