導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇初創(chuàng)企業(yè)的財務分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

二、餐飲住宿企業(yè)開展財務分析的方法

財務分析方法很多，可以分別以財務報表、財務指標、財務要素為主體展開分析。餐飲住宿企業(yè)需要根據(jù)自身的經(jīng)營管理目標，以財務指標為核心，借用目標、預算等參照值來進行分析。

（一）比率分析

比率分析法是指對企業(yè)財務的比率數(shù)據(jù)進行研究，從而全面、真實、準確地了解企業(yè)運營狀況以及財務組成結構，分析后得到的數(shù)據(jù)結果相對直觀、準確，有一定的參考價值，在財務分析方法中占據(jù)重要地位。

（二）比較分析

比較分析法主要針對各種財務指標，其比較對象既可以是現(xiàn)階段與上階段的財務狀況、計劃財務與實際財務，也可以是本企業(yè)與其他企業(yè)的數(shù)據(jù)，從中發(fā)現(xiàn)有價值的信息，為企業(yè)財務管理提供重要依據(jù)。

（三）因素分析

因素分析法主要分析財務報表中的幾個重要因素及其對財務指標的影響，從而清楚地了解企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)和財務結構。需要注意的是，應用因素分析法時，必須確保結果的準確性，否則會對企業(yè)的財務管理工作造成嚴重的影響，甚至制約企業(yè)未來的發(fā)展。

三、餐飲住宿企業(yè)財務分析的關鍵內容

財務分析主要包括成本、費用、損益、流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)、所有者權益、價值評估、投融資決策、成長能力等內容，不同的企業(yè)、處于不同發(fā)展階段的企業(yè)，財務分析的重點和層次不同。其中，成本分析主要分析成本結構、同期對比、預算對比、成本趨勢等，以找出關鍵成本要素，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)變化原因和規(guī)律，為成本控制和預測提供支持。負債分析重點關注各種長短期負債情況、資產(chǎn)負債率增減情況、待付賬款分布情況等。費用分析主要分析企業(yè)期間費用，包括材料費用、管理費用、營業(yè)費用、財務費用等，重點分析費用支出是否有預算，費用發(fā)生的必要性，費用發(fā)生是否符合標準。財務成果分析是結合各項評價指標，分析完成各財務指標的情況，重點對收支結余狀況、可動用資金水平、凈資產(chǎn)變動率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債情況、流動比率等進行分析，詳細解釋隱藏在數(shù)據(jù)里面的各種風險和漏洞，并結合現(xiàn)實情況為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展提供意見。

四、餐飲住宿企業(yè)如何做好財務分析工作

（一）明確企業(yè)財務分析目標

我國餐飲住宿企業(yè)普遍不重視財務分析工作。據(jù)統(tǒng)計，65%的中小企業(yè)基本不做財務分析，財務管理仍局限于“記賬、算賬、報賬”等核算工作，很多企業(yè)只是在應付外部財務檢查或向金融機構融資的時候才進行財務分析。事實上，財務分析是餐飲住宿企業(yè)經(jīng)營管理的重要手段，高質量的財務分析能夠發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的問題，提供解決問題的措施和建議?，F(xiàn)代財務分析包含信息搜集、資料整理、財務指標分析、基本因素分析、戰(zhàn)略分析、綜合評價等步驟，最終出具財務分析報告，為企業(yè)經(jīng)營決策提供參考。餐飲住宿企業(yè)應明確財務分析目標，以提高經(jīng)濟效益、滿足股東收益為目標，為企業(yè)經(jīng)營管理服務。在此過程中，財務分析目標應與企業(yè)經(jīng)營目標相結合，財務分析指標與財務管理目標保持一致。

（二）完善財務分析指標體系

財務分析指標具體包括營運能力指標、盈利能力指標、償債能力指標、發(fā)展能力指標、非財務分析指標等，處于不同發(fā)展階段的企業(yè)采用的指標也不同。餐飲住宿企業(yè)應結合實際經(jīng)營業(yè)務特點，構建適用的財務分析指標體系，以提高財務分析的效果。例如，在盈利能力指標方面：初創(chuàng)期，企業(yè)主要分析毛利率、營業(yè)凈利率、成本費用利潤率等；生存期，企業(yè)需要增加盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、凈資產(chǎn)收益率指標；發(fā)展期、成熟期，企業(yè)需要再增加主營業(yè)務收現(xiàn)率、總資產(chǎn)收益率指標。又如，在償債能力指標方面：初創(chuàng)期，企業(yè)主要分析流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率等；生存期，企業(yè)需要增加產(chǎn)權比率、負債與有形凈資產(chǎn)比率、主營業(yè)務付現(xiàn)率指標；發(fā)展期、成熟期，企業(yè)需要再增加利息保障倍數(shù)指標。再如，在非財務分析指標方面：初創(chuàng)期、生存期，企業(yè)主要分析產(chǎn)品市場占有率、勞動生產(chǎn)率、產(chǎn)品質量等；發(fā)展期、成熟期，企業(yè)需要再增加產(chǎn)品開發(fā)能力指標。

（三）大力提高財務分析水平

從本質來看，財務分析是廣泛搜集各類財務信息，利用相應的方法判斷企業(yè)的經(jīng)營成果和財務狀況，找出現(xiàn)有的薄弱環(huán)節(jié)，并且挖掘資源潛力，預測未來的發(fā)展方向。財務分析大致經(jīng)歷了手工處理、計算機處理、網(wǎng)絡處理、大數(shù)據(jù)分析等階段，數(shù)據(jù)量不斷增加，處理量越來越大，分析水平越來越高。餐飲住宿企業(yè)應培養(yǎng)專業(yè)的財務分析人員，建立更加智能的財務分析系統(tǒng)，逐步采用現(xiàn)代化技術手段進行分析。財務分析人員應深入前端業(yè)務，重視實時分析、中間分析和過程分析，熟練掌握各種分析工具，培養(yǎng)自己敏銳的判斷力、分析力和信息加工能力，并把視野延伸至風險管理、信用管理、業(yè)務支持、決策支持等方面，不斷提高財務分析的及時性、準確性、有效性。

（四）有效利用財務分析結果

餐飲住宿企業(yè)開展財務分析的目的不是為了出具財務分析報告，而是有效利用財務分析結果，總結成績、發(fā)現(xiàn)問題，然后實施相應的獎懲，進一步落實責任，并建立不斷改進的機制，以激發(fā)各部門人員的積極性。企業(yè)應該創(chuàng)新績效考核機制，把財務分析結果融入績效考核體系，將考核與獎懲相結合，明確各職能部門的責任，實行獎優(yōu)罰劣，形成責、權、利相結合的機制。在此基礎上，不斷完善經(jīng)營管理制度，創(chuàng)新財務管理模式，為戰(zhàn)略發(fā)展提供支撐。企業(yè)應加強?L險防控，重點關注各類經(jīng)濟活動風險點，對于一些關鍵流程和重點環(huán)節(jié)可設立預警指標，明確各部門人員的責任，進一步加強對人員的約束和監(jiān)督。

篇2

1債權投資決策前進行財務分析的必要性

對于債權投資而言，投資目的就是要在控制風險的情況下盡可能擴大企業(yè)的利潤，債權投資實際是對風險的經(jīng)營，通過對被投資方的風險識別和風險管理，能有效改善債權人的盈利能力。債權人對債務人關注的信息有很多，財務信息是企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和資金情況的最終體現(xiàn)，各具體指標之間的對比反映了企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力，不得不說財務信息是眾多信息中最值得關注的一項。大中型企業(yè)和上市公司的財務數(shù)據(jù)均經(jīng)會計師事務所審計，可信度較高，相關財務資料的規(guī)范性、完整性相對較好，而中小企業(yè)財務管理狀況相對而言要差得多，相關信息的透明度也較低。能有效識別信息的真實性、準確性，并正確解讀出財務報表本身及其映射出來的信息，對債權投資方進行風險管控、作出正確的投資決策是至關重要的。

2債權投資財務分析要點

2.1財務數(shù)據(jù)的真實性、準確性

除了大型國有企業(yè)、上市公司、知名民營企業(yè)外，其他中小企業(yè)財務管理水平相對較低，財務人員基礎十分薄弱，有的企業(yè)甚至沒有專業(yè)的財務人員，財務報表質量差、財務信息嚴重失真，債權人拿到很可能是非財務人員為了提供材料東拼西湊的一套財務報表，大多數(shù)的企業(yè)可能并非“惡意”，但以此進行投資前的分析毫無意義，此處需要做“報表還原”處理。在資金緊張的情況下，不乏存在為取得債權人的借款，而虛構財務數(shù)據(jù)的企業(yè)。財務報表造假體現(xiàn)了一個企業(yè)的基礎誠信度，對于一個無誠信或誠信缺失的企業(yè)，合作的基礎已經(jīng)發(fā)生改變，更何談債權投資。

2.2以償債能力為主，綜合關注盈利能力、營運能力

作為債權人，考慮的不僅是利潤最大化，更為重要的是本金的安全回收，償債能力就成為債權投資人的首要關注點，而盈利能力、營運能力又是償債能力的保證，同樣需重點關注。

2.3高度重點現(xiàn)金流，進行全面分析

現(xiàn)金流量表是基于收付實現(xiàn)制編制的，企業(yè)的現(xiàn)金流的充裕程度可以判斷企業(yè)是否具有償還能力，企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動、融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出在現(xiàn)金流量表報表中得以反映，現(xiàn)金流量表是企業(yè)現(xiàn)金流的動態(tài)過程的體現(xiàn)。另外，現(xiàn)金流量表結合企業(yè)生命周期理論，判定企業(yè)所處生命周期，可為投資決策提供依據(jù)。

2.4關注財務數(shù)據(jù)異常，分析原因

連續(xù)三年及近一期的財務報表中，金額變動、增減幅度較大的報表項目值得關注。對于股權和經(jīng)營權都較集中的中小企業(yè)，主要采用集權的管理模式，股東和管理者會視為公司的資產(chǎn)為個人財產(chǎn)，使用上較隨意，存在將出資款和資產(chǎn)挪作他用或據(jù)為己有，損害公司利益。受限于企業(yè)的經(jīng)營情況，部分企業(yè)無法取得銀行或其他金融機構貸款，可能會以高額利息或其他回報的方式直接向公眾借款，并為此會支付高額利息，影響企業(yè)盈利能力，同時，也存在集資款被股東或實際管理者揮霍的情況。資產(chǎn)被長期占用、關聯(lián)方利益輸送、民間借貸及非法集資對企業(yè)的經(jīng)營將產(chǎn)生不利影響，進而影響到企業(yè)的償債能力，均也值得關注。

3根據(jù)分析要點對債務人報表進行具體分析

3.1針對財務數(shù)據(jù)真實性、準確性的具體分析

總覽報表及相關附注，若報表是經(jīng)過會計師事務所審計，查看審計意見，為提高審核效率，可以向會計師事務所核實；利用三張報表表內和表間數(shù)據(jù)的勾稽關系，進行報表數(shù)據(jù)驗證，審查財務報表的真實性、準確性，通過收入、應收賬款、經(jīng)營活動現(xiàn)金流三者之間的是否符合邏輯，成本、存貨、應付賬款、經(jīng)營活動現(xiàn)金流四者之間是否符合邏輯，將利潤表與納稅申報表對比。上述如存在較大差異，核實原因，關注主要矛盾，即是否存在虛增收入和資產(chǎn)、虛減成本和負債、調解利潤的情況。結合報表附注及科目明細，分析貨幣資金、存貨、應收賬款、固定資產(chǎn)、銀行貸款、收入、成本、財務費用、凈利潤、經(jīng)營活動現(xiàn)金流明細等報表科目當期及同比變動情況，判斷與企業(yè)自身及行業(yè)特征是否相符合，核實財務報表質量。對于非惡意調解報表，可以要求企業(yè)進行核對，并要求更新數(shù)據(jù)，需根據(jù)具體識別的情況和企業(yè)再次提供的數(shù)據(jù)進行“數(shù)據(jù)還原”后，再做進一步分析；而對于表間數(shù)據(jù)問題較多，存在大幅調整的情況，又拒不提供更新數(shù)據(jù)的企業(yè)，可以視為惡意調解報表，拒絕提供投資資金。

3.2針對償債能力、盈利能力與營運能力的具體分析

杜邦分析是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標，通過指標的拆分，將企業(yè)的盈利水平從盈利能力、營運能力、償債能力三個維度進行分析，綜合評價企業(yè)的盈利水平。各大財務分析類的教材中均可以查到，在此就不在復述。企業(yè)的償債能力分為靜態(tài)和動態(tài)，靜態(tài)償債能力是從財務結構，也就是資產(chǎn)負債表出發(fā)，分析企業(yè)用現(xiàn)有的資產(chǎn)清償債務的能力；動態(tài)償債能力是從利潤表和現(xiàn)金流量表出發(fā)，分析企業(yè)的資產(chǎn)在經(jīng)營過程中創(chuàng)造和積累下來的收益用于償還債務的能力。在此就償債能力的具體指標說明列示如下。(1)資產(chǎn)負債率，反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債來籌集的，亦可以評估企業(yè)在清算時債權人利益的保障程度，該指標一般不應超過70%。(2)流動比率，反映企業(yè)短期資產(chǎn)在短期債務到期前用以償還債務的能力，該指標一般不應低于1.5，若該指標過大（超過3），說明企業(yè)的資金使用效率低下。(3)速動比率反映企業(yè)速動資產(chǎn)償還短期債務的能力，該指標一般不應低于80%。(4)利息保障倍數(shù)用以比較息稅前利潤與債務利息，對于大多數(shù)傳統(tǒng)企業(yè)，該指標超過3是相對安全的。(5)現(xiàn)金比率反映企業(yè)用貨幣資金和有價證券償還短期債務的能力，該指標一般應高于20%，但現(xiàn)金類資產(chǎn)一般獲利能力極低，現(xiàn)金比率過高意味著企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)使用效率低下。(6)現(xiàn)金流量比率，該比率用于衡量企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以抵償流動負債的程度，一般而言該指標應超過50%。在實際運用各項財務指標時，應結合企業(yè)所在行業(yè)、企業(yè)規(guī)模及自身經(jīng)營特點，就上述所列示的具體指標進行綜合考慮，對于給定的標準數(shù)值不能一概而論好壞，需具體情況具體分析。

3.3針對現(xiàn)金流的具體分析

對于一個穩(wěn)定經(jīng)營的企業(yè)，比較合理的現(xiàn)金流結構，是現(xiàn)金流入以經(jīng)營活動為主，以收回投資、分得股利取得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、接受外部投資等取得的現(xiàn)金為輔。具體關注點如，當期投資活動的現(xiàn)金流大幅變動，表示企業(yè)存在大額投資、購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)?；I資現(xiàn)金流中的取得借款收到的現(xiàn)金與歸還借款支付的現(xiàn)金，與當期短期借款和長期借款的變動應該一致；籌資活動現(xiàn)金流中吸收投資收到的現(xiàn)金與資產(chǎn)負債表所有者權益中的實收資本(股本)和資本公積的增加應該一致。在對現(xiàn)金流分析的時候，除了考慮具體數(shù)值，更應該通過現(xiàn)金流判斷企業(yè)所處的生命周期，企業(yè)生命周期包括：初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期，各期間的現(xiàn)金流情況各不相同，具體為：對于一個初創(chuàng)期的企業(yè)，投資活動現(xiàn)金流出較大，經(jīng)營活動現(xiàn)金流很??；對于一個初創(chuàng)期的企業(yè)，投資活動現(xiàn)金流出較大，籌資活動現(xiàn)金流入較大；對于一個成熟期的企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流占主導地位，投資和籌資現(xiàn)金流處于平衡狀態(tài)；對于一個衰退期的企業(yè)，幾乎無投資現(xiàn)金流出和籌資現(xiàn)金流入，仍以經(jīng)營活動現(xiàn)金流為主，但也在收縮。對于債權投資而言，投資初創(chuàng)期企業(yè)的風險最大，一般不建議投資；成長期和衰退期的企業(yè)的投資風險較前者略低，同樣應該謹慎考慮；相比而言，更應該選擇處于成熟期的企業(yè)進行投資。

3.4針對異常財務數(shù)據(jù)作出職業(yè)判定

篇3

隨著經(jīng)濟一體化的發(fā)展，越來越多的中小企業(yè)都意識到了財務管理在企業(yè)管理中的核心地位和重要性。有效的企業(yè)財務管理可以降低運營和管理成本，促進企業(yè)整體管理水平和效率的提高；完善的企業(yè)財務管理體系可以為決策者提供更高質量的信息，幫助作出更適當?shù)臎Q策，降低企業(yè)的各項風險，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。但是很多企業(yè)受限于管理層自身管理意識和經(jīng)驗的缺乏無法把握企業(yè)財務管理戰(zhàn)略發(fā)展方向，造成了其管理模式的混亂，制約了企業(yè)的發(fā)展。

一、中小企業(yè)財務管理現(xiàn)狀

（一）財務管理制度不健全，執(zhí)行過程流于形式。中小企業(yè)管理層自身素質不高，多數(shù)為個人或者數(shù)人合伙創(chuàng)業(yè)，初始的經(jīng)營業(yè)務往往是單一的業(yè)務，在企業(yè)發(fā)展壯大之后，單一的管理模式已經(jīng)很難與企業(yè)發(fā)展相適應。而建立的財務管理制度更多依靠過去老板經(jīng)驗的積累，以考評作為核心內容，沒有完備的財務管理制度體系。

（二）管理層自身素質不高，管理觀念陳舊。中小企業(yè)的高層管理者多數(shù)來自于企業(yè)初創(chuàng)時期的合伙人，有的財務管理觀念意識比較淡薄，過于重視銷售數(shù)據(jù)指標和財務利潤指標，并沒有在企業(yè)中專設財務管理部門和財務管理人員，造成管理部分的松懈和經(jīng)營目標的短視；有些管理層即使認識到了財務管理的重要性，但是沒有良好的理論研究水平和實際管理經(jīng)驗，造成企業(yè)財務管理徒有其表，不能為企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展提供有效數(shù)據(jù)支撐。

（三）融資渠道限制多，資金缺口大。資金對于中小企業(yè)的發(fā)展有著舉足輕重的作用，而其發(fā)展資金在初創(chuàng)期多數(shù)來自個人積累或者親朋好友贊助，在發(fā)展到一定階段時，資金缺口很大。

（四）投資方向不明確。中小企業(yè)發(fā)展到一定階段除了內部鞏固自身投資之外，都應該加強外部投資，以獲得更大的收益。但是很多中小企業(yè)進行外部投資的時候并沒有進行系統(tǒng)的財務分析和測算，給企業(yè)造成了很大的資金負擔，投資經(jīng)驗的缺乏引起的投資方向的不明確也會制約企業(yè)的健康發(fā)展。

二、中小企業(yè)財務管理完善建議

（一）加強資金管理和內部控制，健全財務管理制度。對于中小企業(yè)涉及資金的項目應加強管理和控制，通過內部控制將涉及資金的項目制度化、規(guī)范化。在企業(yè)內部組織結構方面，應該根據(jù)企業(yè)的規(guī)模和財務管理工作的實際需要進行內部組織結構的設置，在成本兼顧的基礎上，形成權責清晰、控制監(jiān)督完善的財務管理制度，將財務分析運用到企業(yè)經(jīng)營管理之中，來提升企業(yè)的管理水平。

（二）強化管理層財務管理意識，加強后續(xù)教育學習提升技能。管理層應該意識到財務管理在中小企業(yè)發(fā)展中的重要作用，多和行業(yè)領先的標桿企業(yè)管理層交流財務管理的經(jīng)驗，強化自身的財務管理意識；管理層和企業(yè)的財務管理人員應該加強后續(xù)學習，企業(yè)應該建立相應獎勵政策鼓勵財務管理部門人員積極的參與到后續(xù)教育中，這樣既有利于企業(yè)財務管理工作的規(guī)范化和效益化，也有利于自身的職業(yè)發(fā)展。

（三）尋求政府支持，拓寬融資渠道。政府應該進一步加大對中小企業(yè)的資金扶持力度，從政策上去進行引導，建立和完善中小企業(yè)信用信息庫，幫助金融其也更好的了解貸款企業(yè)信息，大力發(fā)展金融擔保行業(yè)，降低中小企業(yè)外部融資門檻。

（四）加強內部投資，縝密分析外部投資。我國很多中小企業(yè)的壽命期都不長，大多數(shù)企業(yè)破產(chǎn)的原因都很類似，部分是受目前經(jīng)濟下行的影響，應收賬款周轉困難，經(jīng)營風險加?。徊糠质峭顿Y方向不明確，跨行業(yè)投資認識不足，資金分散影響主業(yè)發(fā)展等導致的破產(chǎn)。中小企業(yè)的投資應該堅持以內部投資為主，前期投資集中在設備、廠房等基礎設施，后期應該重視人力資源的投資；進行外部投資時應該經(jīng)過縝密的財務分析，計算凈現(xiàn)值和內含報酬率等財務指標，不能憑借主觀判斷和前期經(jīng)驗去做決策。

篇4

       根據(jù)《國務院關于強化實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略進一步推進大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新深入發(fā)展的意見》（國發(fā)〔2017〕37號），《國務院關于推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質量發(fā)展打造“雙創(chuàng)”升級版的意見》（國發(fā)〔2018〕32號）有關要求，大賽秉承“政府主導、公益支持、市場機制”的模式，引導、集聚政府和市場資源支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，加強對科技型中小企業(yè)的支持與服務，加速科技成果轉化，現(xiàn)制定2021年“淮北市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽”活動實施方案。

一、活動名稱

2021年淮北市“科技創(chuàng)新決勝未來”創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽

二、時間和地點

初賽時間：2021年4月7日

初賽地點：淮北市職工服務中心一樓（市總工會東側廣場）

決賽時間：2020年4月16日

決賽地點：市傳媒中心演播室

三、組織機構

（一）參與單位

1、主辦單位：

淮北市科學技術局

淮北市委組織部

淮北市總工會

淮北高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)

2、支持單位：

淮北師范大學、市金融局、市建投集團、建行淮北支行、淮北市金融控股集團有限公司、上海諾鐵資產(chǎn)管理有限公司。

3、承辦單位：

淮北市傳媒中心

淮北市生產(chǎn)力促進中心

淮北市職工服務中心

（二）組委會

大賽設立組委會，由主辦單位、承辦單位共同組成。組委會下設辦公室（設在市科技局），負責賽事活動的策劃、組織協(xié)調等工作。

（三）評審委員會

由組委會聘請成功創(chuàng)業(yè)企業(yè)家、創(chuàng)投專家、金融機構及行業(yè)知名專家等組成，負責參賽項目評審和大賽選手的創(chuàng)業(yè)指導和輔導等工作（人員待定）。

四、參賽條件

1、企業(yè)具有創(chuàng)新能力和高成長潛力，主要從事高新技術產(chǎn)品研發(fā)、制造、服務等業(yè)務，擁有自主知識產(chǎn)權。

2、企業(yè)經(jīng)營規(guī)范、社會信譽良好、無不良記錄，且為非上市企業(yè)。

3、企業(yè)2020年營業(yè)收入不超過2億元人民幣。

4、成長組企業(yè)注冊成立時間在2011年1月1日（含）之后，成立時間不超過10年；初創(chuàng)組企業(yè)（團隊）成立時間在2019年1月1日之后。

5、大賽按照初創(chuàng)組和成長組進行比賽。

6、參賽項目的產(chǎn)品、技術及相關專利歸屬參賽團隊，與其它單位和自然人無產(chǎn)權糾紛。

7、比賽不要求必須攜帶產(chǎn)品、樣品等實物模型參賽。參賽企業(yè)可自主確定是否在比賽中展示相關實物模型，如有特殊設計的道具，請?zhí)崆芭c大賽組委會溝通。

8、參賽選手應著裝規(guī)范參加現(xiàn)場答辯，為取得較好的拍攝視屏效果，請盡量避免穿著帶有細條紋或純白服裝。

9、參賽項目不得為歷屆淮北市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽獲獎項目。所有參賽項目需確保材料真實，如申報材料、比賽過程中出現(xiàn)弄虛作假行為，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，立即取消參賽資格。

五、賽事流程

大賽分三個階段：報名、初賽、決賽。

（一）報名

1、時間安排：3月18日—4月3日

參賽企業(yè)應對報名信息的真實性、準確性負責。

2、縣區(qū)和高新區(qū)、煤化工基地科技部門對轄區(qū)內企業(yè)報名材料進行形式審查，符合條件的，于4月4日前報市科技局。

（二）初賽

1、初賽時間：4月7日

2、地點：淮北市職工服務中心一樓（市總工會東側廣場）

3、比賽流程：以現(xiàn)場自我展示和書面形式呈現(xiàn)，評委根據(jù)評分標準打分，以分數(shù)高低評選出進入決賽的項目。組織單位安排相關專家對現(xiàn)場自我展示進行指導和培訓。

（三）決賽

1、決賽時間：4月16日

2、決賽地點：市傳媒中心演播室

3、比賽流程：以現(xiàn)場自我展示和書面形式呈現(xiàn)，評委根據(jù)評分標準打分，以分數(shù)高低評選出一、二、三等獎。

六、賽事規(guī)則

（一）比賽采用8+4現(xiàn)場演講答辯方式進行：參賽選手自我展示及介紹8分鐘，評委提問4分鐘，參賽選手根據(jù)抽簽順序依次進行答辯。

（一）評選規(guī)則及評選標準細則：

1、評選規(guī)則：

（1）每個參賽企業(yè)由5名評委進行評選，以現(xiàn)場答辯方式進行；

（2）每名評委按照評分標準進行打分并寫出評價意見和建議；以全體評委評分的平均分作為參賽企業(yè)（團隊）的最終得分；

（3）以參賽企業(yè)最終得分排名作為晉級、淘汰及獲獎標準。

2、評分標準：

參賽項目根據(jù)技術和產(chǎn)品、商業(yè)模式及實施方案、行業(yè)及市場、團隊、財務分析等五方面進行評估，保證參賽項目質量。

評價內容

分值（初創(chuàng)組）

分值（成長組）

技術和產(chǎn)品

30

30

商業(yè)模式及實施方案

25

25

行業(yè)及市場

20

20

團隊

20

15

財務分析

5

10

八、比賽獎項及支持政策

比賽根據(jù)專家現(xiàn)場打分的平均分作為參賽企業(yè)（團隊）的最終得分，并現(xiàn)場公布。優(yōu)選出淮北市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽成長組一等獎1名，二等獎2名，三等獎2名，優(yōu)秀獎若干名；初創(chuàng)組一等獎1名，二等獎2名，三等獎2名，優(yōu)秀獎若干名，由組委會頒發(fā)獲獎證書、獎杯、獎金，并將獲得以下政策支持：

1、符合相關科技計劃項目要求的，優(yōu)先支持；

2、省市科技成果轉化引導基金優(yōu)先推薦入庫；

3、符合市相關人才項目要求的，優(yōu)先支持；

4、優(yōu)先推薦給投融資機構；

5、擇優(yōu)支持創(chuàng)建“創(chuàng)新工作室”，符合條件的授予榮譽稱號；

6、優(yōu)先推薦參加省創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽。

篇5

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展和全球化趨勢的加深，企業(yè)之間的競爭日益殘酷。企業(yè)必須健全財務管理體制，發(fā)揮財務管理作用，才能提升企業(yè)的核心競爭力，提高競爭力。企業(yè)如果想要生存與發(fā)展，并在眾多優(yōu)秀的企業(yè)中，占有一席之地，就要不斷創(chuàng)新，自我約束，拼搏進取。這就要依賴于企業(yè)管理層對內、外部形勢的把握，做出正確的經(jīng)營決策，這樣企業(yè)才可以另辟蹊徑，使企業(yè)在殘酷的競爭環(huán)境中立于不敗之地。而作為企業(yè)管理核心的財務管理，必須要正確發(fā)揮其職能，企業(yè)的財務管理工作者要從單純的會計記錄與核算的工作中走出來，實現(xiàn)企業(yè)財務管理的現(xiàn)代化，為企業(yè)的經(jīng)營決策提供有價值的財務信息，認真測算每個方案對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的影響，合理建議。財務管理在企業(yè)的不同成長時期也具有不同的重點。伴隨著企業(yè)的成長，財務管理也有其自身的成長過程。這個過程，我們可以把它分為遞進的五個階段。

第―階段，記賬。這個階段的企業(yè)處于初創(chuàng)期，人員規(guī)模多不大，業(yè)務比較簡單，從產(chǎn)品、業(yè)務單元、地域方面來說，管理少而單一；營運及資金規(guī)模也較小。因而對財務功能的要求較低，限于出納、記賬、簡單核算、報稅，財務完全是后臺孤立的服務職能。這個階段容易產(chǎn)生的問題是由于會計人員水平有限，往往缺乏嚴格的審核環(huán)節(jié)，核算歸屬、記賬準確性和規(guī)范性差，有潛在的資金安全隱患。另外，業(yè)務上的靈活性導致財務上存在許多賬外項目，賬目不能真實反映整體經(jīng)營狀況。比較好的解決辦法是聘請實務經(jīng)驗豐富的會計人員或機構定期審計調賬，規(guī)范科目設置；核算歸屬、對賬、單據(jù)憑證賬簿，并且建立簡單的財務控制措施，如費用標準、借款限額等。

第二階段，控制。企業(yè)進一步成長，進入較大范圍的市場、產(chǎn)品和組織的擴張。這個階段，由于資金、貨物的運作量不斷增大，企業(yè)面臨的風險增大，產(chǎn)生資財損失的可能性和危害程度都擴大。組織單元、人員、地域管理點快速增多.也加大了資金調配、費用失控的風險。同時，快速擴張對資金周轉提出較高的要求，如果對整體財務、資金狀況缺乏準確及時的了解，就會喪失市場機會或造成現(xiàn)金流危機。這個階段的企業(yè)，就像快速奔馳的列車，如果沒有一套良好的制動裝置，遇到彎道、突況等就容易出軌。所以，企業(yè)到達這個階段，迫切需要一個有效的控制體系，使持續(xù)的奔馳建立在―個可控的平臺之上。

配合這個階段的管理要求，財務管理強調資金、貨物、資產(chǎn)等財務安全，要求準確地記賬和核算。財務廣泛參與到業(yè)務流程之中，緊貼業(yè)務，建立起一套財務控制制度，從資金、存貨、信息、賬務四個方面保證企業(yè)內部安全。這個階段容易出現(xiàn)的問題是：對可能有的風險缺乏系統(tǒng)分析和了解；采用控制手段，但對控制效果沒有把握，并缺乏科學的評估辦法、控制點和控制手段不恰當，沒有起到控制效果；側重對會計系統(tǒng)的控制。忽視業(yè)務系統(tǒng)的財務控制，使財務控制仍然停留在事后，從而起不到對業(yè)務的控制作用。解決這個階段的問題要求企業(yè)主既懂管理又懂財務，并且具有良好的大局觀念和系統(tǒng)思維的專業(yè)人士。在實際中，企業(yè)或通過聘請這樣的財務總監(jiān)，或通過聘請專業(yè)咨詢機構來系統(tǒng)構建這個控制平臺。

第三階段，分析。企業(yè)進一步成長，或在已有的市場中處于領先地位，或進入多元化發(fā)展，在較大范圍的市場進行競爭。企業(yè)面臨的市場、競爭及內部管理環(huán)境比較復雜，信息比較龐雜，需要進行選擇和分析以支持各種決策。如果缺乏這種信息的支持，決策將無法進行或存在很大的決策錯誤風險，如：基于財務分析的戰(zhàn)略選擇、業(yè)務組合、業(yè)績管理.投融資決策，運營效率的改善，全面預算的實行等、這些都將阻礙企業(yè)市場份額的擴大和利潤的增長。因此，這個階段要求財務為業(yè)績管理、全面預算、決策支持服務，幫助企業(yè)盈利。財務參與到事前規(guī)劃和控制中。

常規(guī)的指標分析是財務分析的重要組成部分，但它主要為投資者所用。對企業(yè)經(jīng)營管理者而言，財務分析的內容遠不只于此。企業(yè)在這個階段，需要建立適合自己的財務分析體系和模型，財務分析的結果，可廣泛使用于業(yè)績規(guī)劃、盈利分析、效率改善和薪酬制訂中。

第四階段，資本運作。這個階段。企業(yè)運用資本手段進行較大規(guī)模的快速擴張，進入多元化擴張和發(fā)展，企業(yè)通過上市募集資金，或進行其他戰(zhàn)略性、財務性融資；同時，采取并購等手段進行擴張。這一階段的財務重在資金運作。對投融資進行直接運作和管理，以及處理所涉及的資本結構優(yōu)化、利潤分配事宜。

第五階段，財務效益。這時的企業(yè)具有較復雜的資本結構、法人結構，營運資本量大，有稅務談判的籌碼。這個階段的財務主要是通過稅務優(yōu)化、營運資本的管理，直接為企業(yè)產(chǎn)生效益，以避免不必要的多納稅和資金閑置，造成損失。

總之，財務管理要在現(xiàn)代企業(yè)管理中起到核心作用，要求財務管理人員必須堅持“從企業(yè)中來、到企業(yè)中去”，“從實踐中來、到實踐中去”的工作作風，全面掌握第一手材料，研究新情況，新問題，提出加強財務管理和改善服務的政策建議，優(yōu)化財政資金分配，提高財政資金的使用效益。

篇6

中圖分類號：F275文獻標識碼：A文章編號：1674-098X（2017）01（a）-0231-02

公司理財可以提高資金的利用率，保證資金利用的合理性，滿足企業(yè)的發(fā)展需求，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，推動企業(yè)的快速發(fā)展。在開展公司理財之前對企業(yè)財務報表進行分析研究可以更好地保證公司理財?shù)目茖W性，有助于企業(yè)管理者做出決策。

1公司理財?shù)膬热?/p>

公司理財包括以下內容：一是籌集；二是投資；三是利潤分配。任何一個企業(yè)都可能經(jīng)過以下幾個階段：一是企業(yè)初創(chuàng)；二是持續(xù)經(jīng)營；三是規(guī)模擴大。無論是企業(yè)處于哪個階段都離不開資金保障。由此可以看出，籌集資金是企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵點，也是出發(fā)點。企業(yè)可以通過以下幾種方式來籌集所需的資金：一是發(fā)股票；二是發(fā)行證券；三是貸款等。當然，不同的資金籌集方式特點不同，企業(yè)必須結合自身的特點和實際情況合理制定資金籌集方案，降低企業(yè)運營的風險性。企業(yè)必須合理計算資金籌集的比例，并嚴格控制籌資的比例。投資實際上就是企業(yè)對于籌資的使用，企業(yè)利用籌集到的資金展開投資，最根本的目的是獲取更多的收益。企業(yè)的投資方式有以下幾種：一是直接投資；二是間接投資。其中，直接投資就是企業(yè)把籌集來的資金直接應用于企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營中。間接投資實際上就是企業(yè)把籌集來的資金應用于金融資產(chǎn)。投資可以讓企業(yè)的資產(chǎn)不斷增值，這樣才能保證企業(yè)處于不敗之地，但是投資有成功，有失敗，成功的投資才能給企業(yè)帶來更多的收益。對此，企業(yè)只有合理的分配資金才能實現(xiàn)投資的目標，這也是公司理財?shù)年P鍵內容。

2企業(yè)財務報表分析中存在的問題分析

2.1財務報表數(shù)據(jù)不全面

企業(yè)財務報表分析的對象實際上就是財務報表上的數(shù)據(jù)信息。公司理財實際上就是企業(yè)在社會經(jīng)濟條件下，采取一定的對策降低企業(yè)的運營成本，組合資金，提高資金的利用率，進而提高資金的回報率。財務報表分析主要是企業(yè)財務人員針對報表上的數(shù)據(jù)進行核算，對企業(yè)的資金活動和運營風險做出評估與預測，以便企業(yè)管理人員做出正確決策。但是，財務報表分析結果的準確性得不到保證，導致這一問題出現(xiàn)的主要原因是財務報表分析存在局限性。不同企業(yè)對于財務報表的處理方式不同，也就導致各個企業(yè)之間的財務報表分析結果存在差異性。除此之外，企業(yè)財務報表分析結果的準確性受到財務人員主觀意識的影響比較大，很多財務人員單一的憑借自身的工作經(jīng)驗來估算財務報表結果。如果出現(xiàn)通貨膨脹，利率就會發(fā)生變化，資金的價值也會出現(xiàn)變化，財務報表中的數(shù)據(jù)就會歪曲。很多企業(yè)財務報表中的數(shù)據(jù)信息不全，不能全面反映企業(yè)的資金活動和結果。

2.2財務報表分析方法不合理

財務報表分析主要包括以下幾個環(huán)節(jié)：一是企業(yè)償還能力財務分析；二是企業(yè)營運能力財務分析；三是企業(yè)贏利能力財務分析。其中，企業(yè)償還能力財務分析又包括以下幾個方面：一是企業(yè)短期償還能力財務分析；二是企業(yè)長期償還能力財務分析。企業(yè)短期償還能力實際上就是企業(yè)在一定時期內償還債務的能力，衡量的指標有以下幾個：一是流動比率；二是速動比率；三是利息保障倍數(shù)。以上3個指標的比率越高，說明企業(yè)的償還能力越強。但是，以上3個指標在評估企業(yè)償還能力方面存在局限性。企業(yè)營運能力財務分析實際上就是對企業(yè)一段時期內資金的運轉情況進行分析和統(tǒng)計，但是只能在期末才能計算出來并體現(xiàn)在財務報表上。企業(yè)贏利能力財務分析是企業(yè)財務人員在權責發(fā)生制原則上展開的數(shù)據(jù)核算，但是企業(yè)贏利能力財務分析不能反映出企業(yè)的現(xiàn)金流入情況。

3財務報表分析與公司理財

財務報表包括以下幾個部分：一是資產(chǎn)負債表；二是損益表；三是財務狀況變動表。財務報表是公司理財?shù)闹匾罁?jù)。財務報表已經(jīng)成為企業(yè)的管理手段，可以清晰，真實的把企業(yè)資金使用情況和結果反映給企業(yè)管理人員。對此，要想實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標，企業(yè)管理人員必須能夠科學的運用財務報表，并能通過分析財務報表來找出企業(yè)發(fā)展中存在的問題，以便及時針對存在的問題采取調整對策。不同的財務報表分析研究的對象不同，但是各個財務報表之間是相互關聯(lián)的，企業(yè)管理人員必須用科學的眼光去審視財務報表，這也是企業(yè)管理人員必須注意的問題。資產(chǎn)負債表可以準確反映出以下幾個因素：一是企業(yè)資產(chǎn)；二是企業(yè)負債；三是企業(yè)所有者權益。資產(chǎn)負債表實際上就是對企業(yè)一定時期內資金使用結果的分析和總結。損益表則是反映企業(yè)在一定時間內的盈利情況，體現(xiàn)出企業(yè)財務管理的全過程。現(xiàn)金流量表連接企業(yè)資產(chǎn)負債表和損益表，屬于二者的橋梁。財務報表屬于比較復雜的系統(tǒng)，體現(xiàn)企業(yè)的資金活動。公司理財是建立在以下幾個因素之上的：一是貨幣時間價值；二是投資風險價值。其中，貨幣時間價值實際上就是在不同時期同等貨幣所代表的價值，貨幣的價值受到利率的影響比較大。對此，公司理財必須考慮到時間概念，如果不考慮時間概念，企業(yè)盈虧核算的準確性和真實性就得不到保證。時間概念的引入為公司理財提供了關鍵依據(jù)，財務報表需要隨著時間的改變做出相應的調整。

在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的過程中，風險是隨時存在的。企業(yè)經(jīng)營風險實際上就是在一定時間下所發(fā)生的結果會給企業(yè)的經(jīng)營帶來變動，而且是不確定的。風險有以下幾類：一是投機性風險；二是純風險。投機性風險是無法確定的，可能會給企業(yè)帶來損失，也可能不會對企業(yè)的運營產(chǎn)生影響。風險也可以稱之為：一是系統(tǒng)性風險；二是非系統(tǒng)性風險。其中，系統(tǒng)性風險是無法通過對策分散的，而非系統(tǒng)性風險則可以通過采取對策進行分散，降低風險性。事實上，企業(yè)的投資風險和投資收益應該是成正比的，也就是說企業(yè)的投資風險越大，最終的投資收益也越大。企業(yè)為了能在激烈的社會競爭中生存發(fā)展會刻意的規(guī)避風險，但是由于高風險可以給企業(yè)帶來高收益，很多企業(yè)管理人員就會展開風險操作。對此，開展公司理財之前，企業(yè)管理者必須對存在的風險進行分析研究，提高企業(yè)財務管理水平。

企業(yè)財務報表分析的步驟為：一是明確財務報表分析的目標，結合企業(yè)的特點和實際情況合理制定財務報表分析方案，有針對性的展開財務報表分析。二是合理設計財務報表分析流程。三是收集財務報表分析所需要的資料和信息。四是把企業(yè)財務報表分成各個小的部分，從部分開始分析，再到整體。五是研究不同財務報表之間的聯(lián)系和區(qū)別。六是得出財務報表分析結論。企業(yè)財務報表分析方法有以下幾個：一是比較分析法；二是因素分析法。其中，比較分析法必須建立在各個財務報表差異的基礎之上。按照企業(yè)財務報表的參照標準不同，財務報表分析方法有以下幾個：一是趨勢分析法。趨勢分析法實際上就是把當期的財務數(shù)據(jù)與以往的財務數(shù)據(jù)進行對比，屬于動態(tài)對比分析法。通過趨勢分析對比可以發(fā)現(xiàn)不同時期財務報表的差異，以便財務人員改進財務工作，并預測企業(yè)的發(fā)展趨勢。二是同行對比分析，也就是把企業(yè)的財務數(shù)據(jù)與同行企業(yè)的對外財務數(shù)據(jù)進行對比，這樣可以分析企業(yè)在同行業(yè)中的競爭力，有助于企業(yè)取長補短，積累經(jīng)驗，進而推動企業(yè)的快速發(fā)展。公司理財在企業(yè)發(fā)展中有著不可替代的作用，也是企業(yè)實現(xiàn)轉型的關鍵手段。在新形勢下，公司理財?shù)奶攸c有以下幾個：一是開放性；二是動態(tài)性；三是綜合性。在新形勢下，市場經(jīng)濟主要以金融為主導，金融市場也是企業(yè)資金的供求紐帶，對公司理財有很大影響。如今，企業(yè)財務報表分析具有開放性的特點，主要是由市場經(jīng)濟形式所決定的。公司理財?shù)膶ο缶褪瞧髽I(yè)資金，所以公司理財屬于動態(tài)財務管理。在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的過程中，如果財務報表分析出現(xiàn)問題將對企業(yè)管理者的決策產(chǎn)生很大影響，進而影響企業(yè)后續(xù)發(fā)展。在市場經(jīng)濟下，企業(yè)財務報表分析和公司理財?shù)拈_展對于企業(yè)財務人員的專業(yè)水平和綜合素質提出了較高的要求，財務人員必須改變傳統(tǒng)的財務報表分析方法，豐富財務報表分析手段，謹慎對待，增強自身的責任心，明確財務報表分析責任。除此之外，企業(yè)必須加強財務人員培訓，加大人員培訓方面的資金投入，定期派遣財務人員外出參加專業(yè)化培訓，豐富財務人員的實踐經(jīng)驗，提高財務人員接受新知識和新事物的能力，進而提高企業(yè)財務人員的專業(yè)水平和綜合素質，更好地滿足企業(yè)財務報表分析需求，降低企業(yè)的運營風險和成本，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益和社會競爭力，推動企業(yè)的快速發(fā)展。

4結語

在企業(yè)發(fā)展的過程中，企業(yè)財務報表分析對公司理財有很大影響，那企業(yè)管理人員就必須認識到加強財務報表分析的重要性，結合企業(yè)的特點和實際情況合理制定財務報表分析方案，有針對性的展開財務報表分析。企業(yè)財務報表的種類比較多，各個財務報表之間既存在差異，也相互關聯(lián)。企業(yè)管理人員必須能夠科學的運用財務報表，并能通過分析財務報表來找出企業(yè)發(fā)展中存在的問題，以便及時針對存在的問題采取調整對策。公司理財在企業(yè)發(fā)展中有著不可替代的作用，也是企業(yè)實現(xiàn)轉型的關鍵手段。企業(yè)財務報表分析要想在公司理財中發(fā)揮作用就必須保證企業(yè)財務報表分析的合理性。如今，社會競爭日趨激烈，企業(yè)要想在激烈的社會競爭中生存發(fā)展就必須加強企業(yè)財務報表分析，為企業(yè)管理者提供決策依據(jù)。

參考文獻

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[3] 高敏雪.財務報表分析與公司理財（一）企業(yè)財務報表的總體認識[J].北京統(tǒng)計，1999（1）：38-39.

篇7

當前大學生創(chuàng)業(yè)成功率不高，很大程度上是因為大學生沒有接受過全面的理論指導，也缺乏一定的實踐經(jīng)驗，大多數(shù)的大學生創(chuàng)業(yè)還是在摸著石頭過河。初創(chuàng)企業(yè)會遇到的風險，不外乎市場、財務、人員管理等方面，但需要指出的是這些創(chuàng)業(yè)后的風險與前期風險的側重點是不同的。比如財務風險方面，不再是資金匱乏的困難，而是財務管理、資金分配的問題。面對不確定的未來，大學生創(chuàng)業(yè)者必須了解自己企業(yè)在市場競爭中的優(yōu)勢和劣勢，揚長避短，并做好預案，一旦遇到各類風險，能夠及時有效地進行應對和處理，使創(chuàng)業(yè)不會走向失敗。

本文通過實地調研南通高校大學生創(chuàng)業(yè)事例，綜合分析得出初創(chuàng)企業(yè)可能遇到的各種風險形式，以期能夠給大學生創(chuàng)業(yè)者提供一些經(jīng)驗，使他們少走彎路，促進企業(yè)良性發(fā)展。

一、大學生初創(chuàng)企業(yè)風險的種類及成因分析

本研究對南通周邊18家大學生初創(chuàng)企業(yè)進行了問卷調查，通過數(shù)據(jù)分析企業(yè)創(chuàng)辦之初面臨的主要風險，具體結果如圖1所示。從圖表中可以明顯看出，企業(yè)初創(chuàng)期面臨的風險主要有資金風險、市場風險、決策風險、人員風險及管理風險等11種風險形式。造成大學生初創(chuàng)企業(yè)面臨各種風險的原因有以下幾方面：

圖1 南通周邊18家大學生初創(chuàng)企業(yè)風險形式分布

1.資金管理不當

大學生接受過高等教育，掌握了技術本領，擁有創(chuàng)意點子，可是如果沒有資金的支持，很難將策劃方案轉化為實際生產(chǎn)力，真的就是“巧婦難為無米之炊”。對于大學生創(chuàng)業(yè)群體來說，創(chuàng)業(yè)者本身在財務分析方面知識的匱乏使得其承受資金風險的能力相對較弱。在企業(yè)初期，絕大多數(shù)的大學生創(chuàng)業(yè)者很難及時制定和完善資金管理辦法，在業(yè)務來往中，不注重及時回籠資金，甚至不簽訂合同，這會給企業(yè)帶來嚴重的損失。此外，初創(chuàng)企業(yè)一般都會選擇投放廣告來提高企業(yè)知名度，宣傳新產(chǎn)品，但是很多廣告實際上并沒有達到預想的目的，反而造成了無端的人力財力的浪費[1]。

2.市場應變不靈

創(chuàng)業(yè)要想盈利，必然離不開市場。雖然大學生創(chuàng)業(yè)者在企業(yè)創(chuàng)辦前期已經(jīng)選擇了有發(fā)展前景的項目，也充分考慮到了產(chǎn)品在市場中的需求，但是市場是多變的，有很大的不確定性，消費者對產(chǎn)品的需求隨著生活水平或是某些大事件的發(fā)生而改變，所以即便是百年老字號也很可能因為市場的變動而虧損，初創(chuàng)企業(yè)就更容易遭遇挫敗。如今的市場，惡性競爭、制假造假、誠信缺失，缺乏足夠實戰(zhàn)經(jīng)驗的大學生創(chuàng)業(yè)者自我保護意識不強，容易被蒙騙，使得企業(yè)損失慘重。而且，大學生創(chuàng)業(yè)者面對多變的市場環(huán)境不能及時有效地制定應變方案，往往錯失良機，導致產(chǎn)品市場占有率不高，企業(yè)利潤得不到提升。

南通某高校畢業(yè)生在校園內開了一家泡芙店，雖然其泡芙價格比學校外面店鋪的便宜，但是這樣的廉價犧牲了產(chǎn)品的質量。泡芙的口味、色澤甚至是店鋪的環(huán)境都沒有競爭優(yōu)勢，消費者在購買一次后便很少再去買，而且口口相傳，即便這家店價格再便宜，又能吸引多少顧客呢？正是因為該畢業(yè)生對市場定位不準確，以為一味追求便宜就夠了，這樣單純的想法最終使得店鋪關門歇業(yè)。

3.社會經(jīng)驗匱乏

初創(chuàng)企業(yè)在正常運營時需要創(chuàng)業(yè)者做出很多決策，決定企業(yè)產(chǎn)品的定位，決定一周的工作計劃，甚至決定企業(yè)一桌一椅的擺放等，這就需要創(chuàng)業(yè)者擁有成熟理性的思維方式和良好的交際能力。但是，大學生創(chuàng)業(yè)者長期處在象牙塔中，缺乏社會經(jīng)驗，也缺乏必要的社會關系，加之其本身容易盲目、沖動、眼高手低，在一些緊要時刻易做出錯誤決策，給企業(yè)帶來損失。一些大學生創(chuàng)業(yè)者本身也可能會因為沒有足夠的心理準備，承擔不了巨大的心理壓力，從而一蹶不振。

4.人員管理欠缺

初創(chuàng)企業(yè)員工流動性較高的原因有很多，主要還是企業(yè)沒有一套完善的人才招聘、考核的管理制度，缺乏諸如報酬激勵、系統(tǒng)培訓等機制。一般來說，初創(chuàng)企業(yè)沒有足夠的知名度，也沒有能力提供高額的薪資待遇，很難吸引富有經(jīng)驗的高級人才的加入。初創(chuàng)階段的人力資源部也處于認識粗淺的階段，缺乏基本的人事管理制度，導致內部管理混亂，員工無所適從。值得注意的是，初創(chuàng)企業(yè)在業(yè)務開拓階段，如果一味要求員工高負荷工作而不給予一定報酬激勵的話，便很難全面調動員工積極性，難以使之為企業(yè)的發(fā)展出謀劃策?？偟膩碚f，員工感受不到企業(yè)的關懷，甚至覺得企業(yè)對員工的考核不公平，不注重員工自身的想法，不提供培訓和深造的機會，那么往往會喪失人心，導致企業(yè)沒有凝聚力，而員工的頻繁流動將直接導致企業(yè)發(fā)展受到阻礙。

5.企業(yè)文化薄弱

在企業(yè)初創(chuàng)階段，大學生創(chuàng)業(yè)者大多會把重點放在如何拓展業(yè)務渠道實現(xiàn)盈利方面，很容易忽視掉企業(yè)文化的營造。由于大學生創(chuàng)業(yè)者在學校里并沒有學習到專業(yè)的管理知識，考慮問題不全面，對于市場的規(guī)律、經(jīng)營的理念很不熟悉。一旦真正運營企業(yè)后，大學生創(chuàng)業(yè)者急于惡補有關市場營銷、財務管理等方面的知識，無法兼顧到企業(yè)文化的建設。而且創(chuàng)業(yè)者本身經(jīng)驗不足，閱歷不深，很難具備激勵員工的人格魅力，無法起到以身作則、潛移默化的作用，使得企業(yè)沒有特色文化，沒有高識別度的品牌效應，企業(yè)競爭優(yōu)勢不足，難以長久可持續(xù)發(fā)展。

二、大學生初創(chuàng)企業(yè)風險的應對策略

風險可以理解為一種不確定的事件，發(fā)生的概率可以是0%，也可以是100%，所以可以說風險其實具有一定的可控性。初創(chuàng)企業(yè)的風險，大體可分為與大學生創(chuàng)業(yè)者自身素質相關的主觀風險和社會環(huán)境因素造成的客觀風險。大學生創(chuàng)業(yè)者面對各種形式的風險，如果能夠掌握應對策略，培養(yǎng)風險管理能力，對風險的發(fā)生具有預見性，就可以大大降低風險發(fā)生的概率。

1.規(guī)范使用資金，完善財務制度

一個企業(yè)必須要有完善的財務制度，項目資金的申報、監(jiān)督和審核都必須有章可循。大學生創(chuàng)業(yè)者可多向成功創(chuàng)業(yè)人士請教，盡可能快地制定出一套適合企業(yè)自身發(fā)展的財務制度，以期降低資金風險。初創(chuàng)企業(yè)應盡量縮短投資的回收期，如果一味地投入資金，而不考慮其回本期限，一旦遇到某些不可抗力的事件，企業(yè)資金周轉就會出現(xiàn)問題，阻礙企業(yè)日常運作。在業(yè)務合作時，不要為了追求銷售業(yè)績而忽視客戶延期付款會給企業(yè)帶來的潛在危機，尤其是批發(fā)型企業(yè)，如果貨品積壓，既要承擔高額的倉庫租賃費用，又不能回籠資金，這時候就可以采用促銷手段盡量減少庫存[2]。如果遇到客戶需要延期付款，則需要做出應變措施，考慮企業(yè)能接受的最晚期限是多久，接下來的業(yè)務合作模式是否需要改變。在廣告投入方面，大學生創(chuàng)業(yè)者首先需充分剖析企業(yè)所處環(huán)境，明確廣告投放預期目標，努力讓投入資金與宣傳效果成正比。

從南通某高校畢業(yè)生在校開理發(fā)店的成功事例中，我們可以借鑒一些經(jīng)驗。在理發(fā)店開業(yè)初期，其采用兼職學生宿舍宣傳的手段推廣會員卡，重點走訪女性潛在消費者，而且會員卡是一人辦理，宿舍整體享受優(yōu)惠，但需要在會員卡中充值一定量的現(xiàn)金。這樣的做法既起到了低成本宣傳作用，又能及時回籠資金用于下一步投資，一舉兩得，效果顯著。

2.提高競爭優(yōu)勢，努力開拓市場

只有積極參與競爭，才能開拓市場，提高企業(yè)產(chǎn)品在市場的占有率。大學生創(chuàng)業(yè)者首先要正確認識企業(yè)的優(yōu)勢與不足，在產(chǎn)品投入?yún)^(qū)域、價格制定等營銷手段上，要考慮到消費者需求和競爭對手產(chǎn)品這兩個方面，學會揚長避短，在優(yōu)勢項目多投入精力，在某一細分市場內提高品牌知名度，品牌效應帶來的益處會讓企業(yè)受益頗多。大學生創(chuàng)業(yè)者面對復雜多變的市場環(huán)境時不能產(chǎn)生畏懼心理，要克服急躁情緒，在競爭中保持健康積極的心態(tài)。遇到緊急問題，要根據(jù)實際情況作出相應處理，自己不能確定的可以開小組會議討論，確保穩(wěn)扎穩(wěn)打，將問題逐個擊破。

3.強化心理素質，提高決策能力

研究結果和實踐表明，創(chuàng)業(yè)者本身的不足導致創(chuàng)業(yè)失敗的概率比例是非常大的。創(chuàng)業(yè)者在初創(chuàng)企業(yè)中發(fā)揮的作用是相當大的，大學生創(chuàng)業(yè)者相對具有豐富創(chuàng)業(yè)知識及社會經(jīng)驗的人來說是處于劣勢的。在企業(yè)經(jīng)營過程中，會遇到各種各樣的麻煩問題，大學生創(chuàng)業(yè)者一定要克服沖動盲目的缺點，先滅火再查找原因，保持沉著冷靜的頭腦?！靶鲁闪⒌墓舅媾R的挑戰(zhàn)之一就是，你無法了解什么才是正確的策略，因此必須做很多的測試與實驗以便于調整策略，找出重點所在[3]?！丙溈?戴爾的這句話指出一個初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展策略是需要不斷摸索的。大學生創(chuàng)業(yè)者首先要認識到自己決策能力的不足，要善于與團隊溝通，判斷不能武斷，不能一意孤行。要善于總結，認識企業(yè)目前發(fā)展的不足之處，明確企業(yè)今后發(fā)展方向。如果企業(yè)取得了一定的成績，也不能驕傲，而是吸取經(jīng)驗，作為后面制定發(fā)展策略的參考案例[4]。

4.凝聚優(yōu)秀人才，弘揚企業(yè)文化

很多企業(yè)家都有“以人為本”的管理理念，它不是以個人為中心，也不是以創(chuàng)業(yè)者為中心，而是以員工為中心，特別是以優(yōu)秀員工為中心。在企業(yè)，創(chuàng)業(yè)者自身的素質對整個企業(yè)文化的形成有很大的影響，所以大學生創(chuàng)業(yè)者必須學會做一個優(yōu)秀的思想教育工作者，規(guī)范言行，樹立榜樣，對員工產(chǎn)生潛移默化的影響。初創(chuàng)企業(yè)要注重打造一個高效團隊，營造和諧企業(yè)文化，特別是要創(chuàng)新員工激勵機制，使員工感受到領導的信任、企業(yè)的關懷，激發(fā)他們的工作熱情，為企業(yè)創(chuàng)造利潤[5]。但是，在鼓勵優(yōu)秀員工的同時如果發(fā)現(xiàn)部分員工工作松懈、一味索取的行為也要及時制止，進行批評教育?？山⒁欢ǖ莫剳蜋C制，實現(xiàn)員工的自身價值，使企業(yè)立于不敗之地。

5.細化經(jīng)營管理，完善組織架構

現(xiàn)代管理學中的“短板效應”理論主要就是告誡企業(yè)要彌補弱項，增強自身的綜合實力。在實際中不少企業(yè)正是因為“管理經(jīng)驗不足”這塊短板，而導致企業(yè)快速崩潰。初創(chuàng)企業(yè)應該在充分分析自身競爭優(yōu)勢的基礎上，制定出符合自身特點的經(jīng)驗模式，避免走一步看一步，杜絕投機心理，切忌盲目發(fā)展。精細化管理模式的建立是保證初創(chuàng)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的根本，在出現(xiàn)問題的時候應嚴格遵循制度處理，所以嚴格的管理制度必不可少。另外，要注重加強骨干人才隊伍的建設和培養(yǎng)，建立一套完整的組織架構。大學生創(chuàng)業(yè)者不妨逐步將自己的權力授予一些骨干員工，這樣既減輕了創(chuàng)業(yè)者自身的壓力，又能讓這些員工感覺到企業(yè)對他們的鼓勵，充分發(fā)揮出他們的才能，高效執(zhí)行各項決策，完成企業(yè)既定目標。

創(chuàng)業(yè)是一種能力，創(chuàng)業(yè)教育能夠塑造優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)人才，這在大學教育中是必不可少的。創(chuàng)業(yè)是時代的主題，大學生創(chuàng)業(yè)不僅能夠推動國家的經(jīng)濟發(fā)展，還能夠提高人民的生活水平。本文分析了初創(chuàng)企業(yè)的風險形式及其成因，并結合實際提出了一些有效的應對策略，力圖幫助大學生創(chuàng)業(yè)者認識自身不足，吸取前人經(jīng)驗和教訓，養(yǎng)成自身成熟理性的風險意識，逐步提升市場適應能力、風險應對能力，以便有效規(guī)避風險，提高企業(yè)核心競爭力，促進初創(chuàng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

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現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2009，（4）：175-176.

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清華大學出版社，2013：86-102.

[3] 崔義中，鄭永安.實用創(chuàng)業(yè)學[M].北京：科學出版社，

2009：23-42.

[4] 崔東紅.創(chuàng)業(yè)?創(chuàng)新?創(chuàng)富[M].北京：中國經(jīng)濟出版社，

篇8

1　問題的提出

近年來的發(fā)展表明，科技型中小企業(yè)無論是在數(shù)量上還是在質量上，都已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。科技型中小企業(yè)具有建設資金少，建成周期短，決策機制靈活，管理成本低廉，能夠適應市場多樣性的需求等特點，特別是在創(chuàng)新機制和創(chuàng)新效率方面具有其它企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢。科技型中小企業(yè)既是加快科技成果轉化、實現(xiàn)技術創(chuàng)新的有效載體，也是國民經(jīng)濟增長的重要源泉。因此，結合我國科技型中小企業(yè)發(fā)展的特點和資本市場的現(xiàn)狀，我國建立了以政府支持為主的科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金。

科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金是經(jīng)國務院批準設立，于1999年啟動，用于支持科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新的政府專項基金。通過無償資助、貸款貼息和資本金投入等方式扶持和引導科技型中小企業(yè)的技術創(chuàng)新活動，促進科技成果的轉化，培育一批具有中國特色的科技型中小企業(yè)，加快高新技術產(chǎn)業(yè)化進程?？萍夹椭行∑髽I(yè)技術創(chuàng)新基金實施七年來，對國家和地方的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結構整體優(yōu)化，擴大內需，創(chuàng)造新的就業(yè)機會，帶動和促進國民經(jīng)濟健康、穩(wěn)定、快速發(fā)展等起到積極的作用。

創(chuàng)新基金的評審，是由有關管理部門和評估機構聘請專家，對承擔創(chuàng)新基金項目企業(yè)的申報材料進行立項評審。項目評價指標除了項目創(chuàng)新程度、項目的技術含量、項目商業(yè)模式的創(chuàng)新性、項目產(chǎn)品市場前景等技術指標外，還包括一些財務評價指標，比如資產(chǎn)結構、資產(chǎn)負債率、投資利潤率等。天津市2005年科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新資金評審中還專門設置了企業(yè)財務方面評價的統(tǒng)計指標體系，增設財務專家參加評審工作。

筆者認為，財務指標在科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力的評價上具有特別重要的意義。首先，財務指標是企業(yè)最重要、最全面的經(jīng)營活動信息，企業(yè)的創(chuàng)新能力與全面的競爭能力都能直觀的反映在其財務指標上。企業(yè)技術創(chuàng)新的成果及創(chuàng)新的資本或資源優(yōu)勢也都體現(xiàn)在財務指標上。其次，利用財務指標可以診斷企業(yè)運營中存在的問題，預測企業(yè)發(fā)展態(tài)勢，評判科技型中小企業(yè)的財務狀況、償債能力及盈利能力等，從而使政府創(chuàng)新基金的評審更科學、更規(guī)范，確保政府對科技型中小企業(yè)的資金投入，真正用在技術創(chuàng)新上，最大限度地規(guī)避風險。

由于科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金歷史較短，在財務方面的評價上很不完善，還沒有一個全面、成熟、實用的財務評價指標體系。通過本文對科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新能力財務評價指標體系的設計的相關分析研究，以期有助于國家和地方創(chuàng)新資金的評審工作。

2　初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力評價指標的設置

根據(jù)科技管理部門中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金的有關文件規(guī)定，初創(chuàng)期企業(yè)是指組建時間不足十八個月的企業(yè)。初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)正處于創(chuàng)業(yè)階段，業(yè)務規(guī)模不會很大，在其創(chuàng)新能力的財務評價上不能以盈利水平或現(xiàn)時的經(jīng)濟效益指標為主，重點應對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的結構和質量、人力資源的價值、權益類資產(chǎn)和負債類資產(chǎn)的比例、研發(fā)資金投入狀況、投資項目的合理性等做出財務分析，判斷企業(yè)是否具備開展創(chuàng)新活動的物質條件和人力資本。主要指標如下：

2．1　產(chǎn)權比率

產(chǎn)權比率是指負債總額與所有者權益總額的比率。產(chǎn)權比率表明了由債權人提供的資本與投資者提供資本的相對關系，反映了企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)定，也說明債權人投入資本受到投資者保障的程度。一般來講，所有者權益總額大于負債總額(即產(chǎn)權比率小于1)較好，尤其是初創(chuàng)期的中小企業(yè)，產(chǎn)權比率應低一些，如此可以規(guī)避財務風險。

2．2　不良資產(chǎn)比重

不良資產(chǎn)比重是指期末不良資產(chǎn)與期末資產(chǎn)總額的比率。該指標是從企業(yè)資產(chǎn)管理角度對企業(yè)資產(chǎn)營運狀況做出分析。其中不良資產(chǎn)是指資產(chǎn)中難以參加正常生產(chǎn)經(jīng)營運轉的部分，主要包括期限較長的應收款項、積壓物資和不良投資等。該指標越高，說明資產(chǎn)質量差，不能正常參與生產(chǎn)經(jīng)營的資金越多。該指標越低越好。由于初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)經(jīng)營期很短，不應存在許多不良資產(chǎn)，因此該指標值應該遠遠低于其他企業(yè)。

2．3　長期資產(chǎn)比重

長期資產(chǎn)比重是指長期資產(chǎn)(固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn))與資產(chǎn)總額的百分比?？萍夹推髽I(yè)為適應激烈的市場競爭，需不斷地更新設備，采用先進的技術裝備，以求擴大銷售，提高經(jīng)濟效益，因此固定資產(chǎn)比重相對較高。無形資產(chǎn)反映了企業(yè)的智力能力和創(chuàng)新能力，是技術創(chuàng)新的重要資源，無形資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營中呈現(xiàn)越來越重要的趨勢，尤其是科技型企業(yè)，無形資產(chǎn)比重應明顯高于其他企業(yè)。

2．4　知識產(chǎn)權類無形資產(chǎn)比重

知識產(chǎn)權類無形資產(chǎn)比重是將知識產(chǎn)權類無形資產(chǎn)(也稱經(jīng)典無形資產(chǎn)或智力資產(chǎn))同資產(chǎn)總額相比的百分比。知識產(chǎn)權類無形資產(chǎn)是剔除了土地使用權及商譽等非實質性無形資產(chǎn)后的無形資產(chǎn)價值，包括企業(yè)擁有的專利權、非專利技術、商標權、版權、商業(yè)秘密、各種設計專有權等。知識產(chǎn)權類無形資產(chǎn)應屬企業(yè)的優(yōu)質經(jīng)濟資源，其擁有量的多少，在很大程度上反映了企業(yè)的研發(fā)能力、技術轉化能力和技術保護能力等。該指標是評價科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力的重要財務指標?？萍夹椭行∑髽I(yè)的知識產(chǎn)權類無形資產(chǎn)比重應明顯高于非科技型企業(yè)。

2．5　固定資產(chǎn)成新率

固定資產(chǎn)成新率是企業(yè)當期平均固定資產(chǎn)凈值同平均固定資產(chǎn)原值的比。該指標反映了企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)的新舊程度，指標越高，表明固定資產(chǎn)越新，企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力越強。新的儀器、設備、管理用具等固定資產(chǎn)必然代表了新的技術水平和工藝水平，是提高企業(yè)創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿Φ奈镔|基礎。因此該指標能夠反映科技型中小企業(yè)技術裝備精良程度。初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)不應存在大量的固定資產(chǎn)磨損價值，固定資產(chǎn)成新率應該很高。

2．6　現(xiàn)有人力資源價值

人力資源價值是指個人或群體為組織提供有效服務的能力，即人力資源在預期服務期內所能提供的未來收益的估計現(xiàn)值，這個價值實際上是組織對人力資源投資而產(chǎn)生的效益。如果把人力資源成本看作是人力資源的投入價值的話，那么人力資源價值則是人力資源的經(jīng)濟價值。對于科技型中小企業(yè)來講，人力資源價值是企業(yè)員工身上才能的體現(xiàn)，如企業(yè)員工的專業(yè)技能、創(chuàng)造能力、解決問題能力、管理者的管理能力等，反映了企業(yè)競爭中的人力資源

優(yōu)勢。因此，筆者認為，現(xiàn)有人力資源價值是評價科技型中小企業(yè)管理團隊與研發(fā)隊伍能力不可缺少的指標。

2．7　總資產(chǎn)報酬率

總資產(chǎn)報酬率是企業(yè)一定時期內獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)報酬率表示企業(yè)凈資產(chǎn)和負債在內的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價科技型中小企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標。總資產(chǎn)報酬率反映了資產(chǎn)利用的綜合效果，該比率越高，說明資產(chǎn)利用的效率越高。企業(yè)總資產(chǎn)來源于所有者投入資本和舉債兩方面。利潤的多少與企業(yè)資產(chǎn)的數(shù)量、質量，資產(chǎn)的結構和經(jīng)營管理水平等有著密切的關系。該指標是綜合評價企業(yè)經(jīng)濟效益水平的指標，在一定程度上反映了科技型中小企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。由于初?chuàng)期科技型中小企業(yè)無可供動態(tài)對比的歷史資料，因此，可以將該項指標與本行業(yè)平均水平和行業(yè)內的先進水平相比，評判其經(jīng)濟效益水平和發(fā)展能力。

2．8　高新技術產(chǎn)品研究開發(fā)經(jīng)費比率

高新技術產(chǎn)品研究開發(fā)經(jīng)費比率是研究開發(fā)經(jīng)費占企業(yè)主營業(yè)務收入的比率。該比率是評價科技型中小企業(yè)能否保證持續(xù)的技術創(chuàng)新能力的評價指標，只有保證較大力度研發(fā)經(jīng)費的投入，才能獲得新的科技成果?？萍夹椭行∑髽I(yè)的高新技術產(chǎn)品研究開發(fā)經(jīng)費比率應高于5％。

以上是筆者針對初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)情況提出的八項指標，不很全面。除此之外，在對初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的創(chuàng)新能力、經(jīng)濟實力、財務風險進行財務評價時，還應對企業(yè)經(jīng)濟效益預測的合理性、投資預算的合理性作出評價。

3　成長期科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力評價指標的設置

組建時間超過18個月的為成長期科技型中小企業(yè)。成長期企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營活動較為成熟，財務資料相對于初創(chuàng)期企業(yè)要豐富一些。因此，對成長期科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力進行財務方面的評價時，應該更全面一些。包括管理團隊的能力、研發(fā)能力、償債能力、獲利能力、市場營銷能力、資金管理能力、企業(yè)成長態(tài)勢等方面的分析與評價，選擇的財務指標會多一些。前述初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力的八個評價指標，同樣適用于成長期科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力的評價。除此之外，根據(jù)成長期科技型企業(yè)的特點，增設了如下財務評價指標：

3．1　速動比率(或流動比率)

速動比率是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率，用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)可以立即用于償還債務的能力。速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去存貨后的差額。流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。速動比率與流動比率的作用是一樣的，都是反映企業(yè)償債能力的指標，之所以選擇速動比率，是由于用流動比率評價企業(yè)的償債能力存在明顯的缺陷。比如，流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力不高的存貨，一旦形成積壓和滯銷，盡管流動比率較高，但償債能力并不強。而速動比率剔除了存貨變現(xiàn)能力差的影響，反映償債能力更切合實際。根據(jù)國內外經(jīng)驗判斷，速動比率等于1或略高于1較好?？己怂賱颖嚷适菫榱藢萍夹椭行∑髽I(yè)資金的運作與管理能力作出評價。

3．2　智力資產(chǎn)效益貢獻率

智力資產(chǎn)效益貢獻率是綜合反映智力資產(chǎn)提供的超額利潤的程度，它是用本企業(yè)的總資產(chǎn)利潤率減去行業(yè)平均總資產(chǎn)利潤率計算。這里的智力資產(chǎn)可以認為是扣除土地使用權與商譽后的無形資產(chǎn)。企業(yè)擁有的智力資產(chǎn)，可以體現(xiàn)在企業(yè)市場實力、成本優(yōu)勢、新產(chǎn)品開發(fā)能力、激勵制度和信息系統(tǒng)、技術資源狀況等方面，智力資產(chǎn)所產(chǎn)生的效益貢獻最終都會反映到企業(yè)的利潤上，因此，用本企業(yè)資產(chǎn)利潤率超過同行業(yè)平均資產(chǎn)利潤率的程度評價企業(yè)智力資產(chǎn)的貢獻效益。智力資產(chǎn)效益貢獻率越高，意味著企業(yè)智力資產(chǎn)對企業(yè)效益貢獻比同行平均水平好，說明該企業(yè)某些智力資產(chǎn)具有一定的優(yōu)勢，資產(chǎn)質量高，核心競爭力強?？萍夹推髽I(yè)正常情況下智力資產(chǎn)效益貢獻率應該較高，其指標值會大于零。

3．3　盈利能力穩(wěn)定系數(shù)

盈利能力穩(wěn)定系數(shù)是營業(yè)利潤與同期利潤總額的比率。企業(yè)盈利是否穩(wěn)定，是反映其盈利能力的重要標志，也是其主營產(chǎn)品市場經(jīng)營效果的表現(xiàn)。營業(yè)利潤由主營業(yè)務利潤和其他業(yè)務利潤構成，是不含投資收益、營業(yè)外收支凈額、補貼收入和以前年度損益調整的利潤額。通俗地講，營業(yè)利潤是比較實在的、能夠反映企業(yè)經(jīng)營水平的利潤。當盈利能力穩(wěn)定系數(shù)趨近于1時，說明企業(yè)盈利主要靠自身的經(jīng)營活動獲得，利潤的可靠性或穩(wěn)定性強。當盈利能力穩(wěn)定系數(shù)遠小于1時，說明企業(yè)的利潤主要靠對外投資或營業(yè)外收入、補貼收入等獲得，這種利潤偶然性大，企業(yè)難以控制，也說明企業(yè)產(chǎn)品的開發(fā)能力和營銷能力不強。

3．4　主營業(yè)務利潤率

主營業(yè)務利潤率是指企業(yè)一定時期主營業(yè)務利潤同主營業(yè)務收入凈額的比率。該指標反映了企業(yè)主營業(yè)務的獲利能力，體現(xiàn)出主營業(yè)務利潤對利潤總額的貢獻，以及對企業(yè)全部收益的影響程度。主營業(yè)務利潤率越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學，產(chǎn)品價值高，營銷策略得當，主營業(yè)務市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。分析主營業(yè)務利潤率時，還可以結合主營業(yè)務收入增長率指標。主營業(yè)務收入增長率反映了企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的穩(wěn)定性，它是收益穩(wěn)定增長的基礎。如果主營業(yè)務收入持續(xù)增長，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)務發(fā)展勢頭良好，企業(yè)獲利能力較為穩(wěn)定。

3．5　成本費用利潤率

成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)成本費用總額的比率。成本費用利潤率表示企業(yè)為取得利潤而付出的代價，從企業(yè)支出方面補充評價企業(yè)的收益能力。成本費用利潤率越高，表明企業(yè)在節(jié)支降耗上取得了很好的經(jīng)濟效果，企業(yè)成本費用的控制能力強，從而使企業(yè)具備較強的獲利能力。

3．6　凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時期內的凈利潤同平均凈資產(chǎn)的比率。凈資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性和代表性的指標，它反映了企業(yè)資本運營的綜合效益。通過對該指標的對比分析，可以了解企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的位置，以及與同類企業(yè)的差異程度。一般來說，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權人保證程度越高。

以上是筆者根據(jù)科技型中小企業(yè)的特點，提出的一套創(chuàng)新能力的評價指標體系。根據(jù)掌握資料的不同，還可以選擇其他的評價指標。比如：新技術產(chǎn)品銷售收入及其增長速度、產(chǎn)品市場占有率及其提高程度、新技術產(chǎn)品利稅總額比重及發(fā)展速度、新技術產(chǎn)品出口額及其增長速度、全員勞動生產(chǎn)率增長速度等等。

參考文獻

[1]　孟祥芳．創(chuàng)新基金對天津的影響分析[J]．科學學與科學技術管理，2005，12(增刊)．

篇9

現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為基礎編制的財務報表，重點反映企業(yè)在一定會計期間的投資活動、籌資活動和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出的報表?，F(xiàn)金是企業(yè)的溫度計和晴雨表，但是現(xiàn)今會計制度并沒以現(xiàn)金為核心設計，而是把現(xiàn)金流量表作為輔助表，只有在企業(yè)的現(xiàn)金流量不是非常充足、不穩(wěn)定的時候，企業(yè)才重視現(xiàn)金流的分析，實際上從現(xiàn)金流量表進行分析，可以得到與其他報表更加準確的結論。本文我們就結合企業(yè)四個發(fā)展階段分析現(xiàn)金流量表的特點，給讀者提供借鑒。

一、現(xiàn)金流量表概述

（一）現(xiàn)金流量表的結構

現(xiàn)金流量表總共分成五個大部分，分別是：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、匯率變動對現(xiàn)金的影響、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額。這五個部分構成了企業(yè)現(xiàn)金流量總的變化范圍，其中前三項是企業(yè)主要的經(jīng)營活動對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響，利用現(xiàn)金流量表進行分析企業(yè)的發(fā)展狀況主要是利用前三項。

（二）現(xiàn)金流量表的優(yōu)缺點

現(xiàn)行企業(yè)會計準則規(guī)定按照權責發(fā)生制記錄企業(yè)發(fā)生的經(jīng)濟事項，這種應計制雖然可以真實的反映企業(yè)當期的營業(yè)收入，但是對企業(yè)的現(xiàn)金存量不能正確的反映，不能準確反映企業(yè)資產(chǎn)的流動性及創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，為了彌補這種不足，引入了現(xiàn)金流量表，現(xiàn)金流量表實際上按照收付實現(xiàn)制編制的財務報表。

1、現(xiàn)金流量表分析的優(yōu)點

編制現(xiàn)金流量表的好處就是從現(xiàn)金流的角度揭示和反映企業(yè)的資金運動和經(jīng)營成果，進行現(xiàn)金流量分析可以給企業(yè)帶來以下好處：①了解企業(yè)的現(xiàn)金收支狀況和壓力；②評價企業(yè)的盈利狀況及發(fā)展階段，分析企業(yè)凈利潤和現(xiàn)金盈虧產(chǎn)生的原因，并采取相應的對策；③評價企業(yè)的債務清償能力、股利支付能力和企業(yè)投資發(fā)展能力；④預測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量，監(jiān)控企業(yè)的資金鏈，有助于未來投資決策。

2、現(xiàn)金流量表分析的缺點

由于現(xiàn)金流量表是按照收付實現(xiàn)制反映企業(yè)的現(xiàn)金收付狀況，因此其本身具有幾個缺點：①現(xiàn)金流量表無法真正的反映企業(yè)當期實際盈虧狀況，無法準確的計量企業(yè)的負債及所有者權益；②現(xiàn)金流量表不能反映對現(xiàn)金沒影響的企業(yè)經(jīng)濟事項，比如企業(yè)的計提折舊；③僅僅利用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的償債能力有失全面。由于現(xiàn)金流量表的缺陷性使得企業(yè)在實際現(xiàn)金流量表分析的過程中，結合其他報表進行分析，比如資產(chǎn)負債表和利潤表，這樣才能得到全面的結論。

二、企業(yè)發(fā)展四個階段的現(xiàn)金流特點

通過對企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析可以得到其它報表得不到的會計信息，彌補了其它報表的不足，比如企業(yè)資產(chǎn)的流動性、支付能力等，因為企業(yè)的凈資產(chǎn)多，并不代表資產(chǎn)流動性好；企業(yè)利潤大，并不代表企業(yè)的凈現(xiàn)金流量大，收益質量未必好。針對任意一個企業(yè)來說，它的發(fā)展一般經(jīng)歷四個階段：初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期。各個階段企業(yè)的現(xiàn)金流量的特點是不同的，因此我們可以通過現(xiàn)金流量表分析企業(yè)所處的發(fā)展階段，企業(yè)所處不同階段的現(xiàn)金流量表分析的側重點是不同的，下面我們分析一下四個階段的現(xiàn)金流特點，并結合案例分析企業(yè)所處發(fā)展階段。

（一）初創(chuàng)期

初創(chuàng)期企業(yè)為了形成一定的生產(chǎn)能力，擴大企業(yè)的市場，打開企業(yè)的銷路，需要從資本市場籌借大量的資金用于設備的構建、廠房的建造、廣告費的支出等大量資金，這些資金僅靠公司內部資金一般是不足夠的，因此這些資金的來源只能靠負債籌資或者權益融資解決。而債權者一般不希望在這個時期介入企業(yè)的經(jīng)營，風險較大，因此企業(yè)只能依靠所有者的資金。由于企業(yè)剛剛開始經(jīng)營，市場需求小、企業(yè)生產(chǎn)成本大，使得企業(yè)經(jīng)營活動一般會出現(xiàn)負的現(xiàn)金流量，企業(yè)只能依靠自己能力不斷的使經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為正，企業(yè)要想進入快速發(fā)展階段，就只能依靠外部資金，以便產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟，使得企業(yè)快速進入成長期，否則，只有被市場淘汰。

因此初創(chuàng)期一般企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量為負數(shù)，籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量為正數(shù)。在這個時期應當重點分析企業(yè)的現(xiàn)金流量表各個項目的構成，分析企業(yè)的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否能夠滿足投資活動和經(jīng)營活動所需要的現(xiàn)金流量。

（二）成長期

企業(yè)在度過初創(chuàng)期后，就比較容易籌借到外部資金，進行企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴大，當企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模發(fā)展到一定階段后企業(yè)就進入成長期。這個時期企業(yè)的迅速占領市場，銷售數(shù)量不斷的增加，企業(yè)進入快速發(fā)展的階段，這時企業(yè)初創(chuàng)期投入的資金大量的回籠，但與此同時企業(yè)還要不停的進行投資，加大企業(yè)的市場占有率，擴大企業(yè)規(guī)模，這個時期銀行也愿意給企業(yè)進行貸款。

因此一般企業(yè)在這個時期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為正數(shù)，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負數(shù)、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正數(shù)。然而由于企業(yè)也許會為擴大自己的市場占有率，加大市場投資，銷售成本增加，使得經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量也可能為負數(shù)，因此在這個階段企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量呈現(xiàn)多元化發(fā)展的趨勢。在這個階段應該重點分析企業(yè)經(jīng)營活動及投資活動現(xiàn)金的充足性，及企業(yè)現(xiàn)金流的質量及發(fā)展趨勢。

（三）成熟期

企業(yè)經(jīng)過一段時間成長期的發(fā)展之后，企業(yè)的銷售逐漸呈現(xiàn)出比較穩(wěn)定的狀態(tài)，生產(chǎn)規(guī)模不再擴大，市場占有率比較穩(wěn)定。企業(yè)在這個階段投資不斷回收，企業(yè)完全可以依靠內部籌資滿足對資金的需求，經(jīng)營現(xiàn)金流入增加，使得企業(yè)有一定的利潤回報，開始償還借款。然而在這個階段企業(yè)的增長率發(fā)展緩慢，基本趨于不變狀態(tài)，市場占有率接近飽和。隨著市場上產(chǎn)品的更新?lián)Q代，企業(yè)要不就通過開發(fā)新型產(chǎn)品繼續(xù)擴大市場規(guī)模，要不企業(yè)的市場占有率逐漸萎縮，最終進入衰退期。

因此企業(yè)在該階段一般經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量為正，投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量為正，籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量為負。企業(yè)在這個階段應當重點分析企業(yè)現(xiàn)金的盈利能力及投資回收率，分析企業(yè)現(xiàn)金流動的有效性，分析企業(yè)利潤與凈現(xiàn)金流量數(shù)值大小，掌握企業(yè)現(xiàn)金流的質量。

（四）衰退期

企業(yè)成熟期過后，由于沒有新型產(chǎn)品的出爐，市場逐漸萎縮，企業(yè)的銷售量下降，企業(yè)經(jīng)營開始由創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量轉變?yōu)閷Y金的需要，與此同時，企業(yè)為了償還負債，不得不收回投資。

因此企業(yè)在衰退期一般經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量為負數(shù)。在這個時期應當重點分析企業(yè)的現(xiàn)金償債能力，分析企業(yè)的自由現(xiàn)金流量。

（五）結合案例分析企業(yè)發(fā)展階段

下面是A企業(yè)的部分現(xiàn)金流量表，我們利用現(xiàn)金流量表的構成特點分析該企業(yè)可能處在的發(fā)展階段：

通過上表可以發(fā)現(xiàn)，該公司的投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為-45,289,948.56，籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流43,888,085.20，而企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為-7,588,131.95，因此企業(yè)可能出于初創(chuàng)期，或者出于成長期。

再者，通過上述表格可以看出：投資活動凈現(xiàn)金流量÷籌資活動凈現(xiàn)金流量45,289,948.56÷43,888,085.20=1.03。因此企業(yè)的投資活動所需要的資金來源大部分是由籌資活動所提供的，而在初創(chuàng)期企業(yè)一般不容易進行外部籌資，大部分所需資金都是靠自有資金，因此只有在成長期企業(yè)才能籌資到大量的資金用于企業(yè)投資。

另外在企業(yè)的投資流出中，企業(yè)投入固定資產(chǎn)等的投資比例是60.9%（固定資產(chǎn)等投資的現(xiàn)金流出÷投資總現(xiàn)金流出=32,169,266.64÷52,811,866.64=60.9%），企業(yè)用于固定資產(chǎn)的投資占總投資的一半以上，說明企業(yè)正在不斷的擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，企業(yè)只有在成長期才能不斷的擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，形成規(guī)模經(jīng)濟。

再分析企業(yè)的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，通過現(xiàn)金流量表可以看出企業(yè)的借貸資金占籌集資金的比例為61.2%（借款÷籌資總現(xiàn)金流入=35,900,000.00÷58,280,000.00=61.2%），企業(yè)大部分資金都是通過借款得來的，而在企業(yè)初創(chuàng)期銀行不愿給企業(yè)借款，只有當企業(yè)發(fā)展一定階段時，銀行感覺企業(yè)有成長前景的時候才愿意借給企業(yè)資金。因此只有在企業(yè)成長期時企業(yè)才能大部分靠借款籌集到所需要的資金。

企業(yè)在成長期的經(jīng)營活動呈現(xiàn)多元化的發(fā)展，因為企業(yè)在成長期為提高市場占有率，增加銷售成本，另外企業(yè)還沒有形成規(guī)模經(jīng)濟，使得企業(yè)的生產(chǎn)成本也比較高，可以看到企業(yè)的銷售商品現(xiàn)金流入完全不足以彌補經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出，（22,569,840.97÷42,253,057.74=53.4%），因此在該階段企業(yè)也許是由于增加廣告費用等手段擴大銷售，使得經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出較高；也許是因為企業(yè)為了增加市場占有率，采用促銷的手段，使得消費者可以延期付款，企業(yè)的現(xiàn)金流入比較少，企業(yè)收益質量不高。

總之經(jīng)過對該企業(yè)經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量及其相互比例的分析，可以得出該企業(yè)處于成長期階段，主要利用借款籌資，不斷的擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。

三、總結

企業(yè)不同的發(fā)展階段各自現(xiàn)金流量表呈現(xiàn)不同的特點，因此財務報告利用者應該充分利用企業(yè)的現(xiàn)金流量表得到自己想要的財務信息，更加宏觀的把握企業(yè)的發(fā)展階段。通過對現(xiàn)金流量表的分析可以彌補其他財務報表的不足，通過企業(yè)當期動態(tài)性的發(fā)展了解企業(yè)的經(jīng)營、投資和籌資狀況。

參考文獻：

篇10

處于創(chuàng)建初期和成長早期，融資問題幾乎成了創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營者的核心財務問題。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)過窄的融資渠道，因此創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營者往往精心網(wǎng)羅資金，竭力從有限的融資渠道中挖掘財務資源，并且不失時機地開拓新的融資渠道。此時，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在融資決策中要考慮以下幾個基本問題：

1、融資的階段性特征。創(chuàng)業(yè)企業(yè)完整的財務生命周期主要由不同的業(yè)務發(fā)展階段組成，即研發(fā)期、創(chuàng)立期、成長早期、快速成長期和成熟期。在不同的階段，創(chuàng)業(yè)企業(yè)基于不同的業(yè)務重點有各不相同的資金需求。因為創(chuàng)業(yè)企業(yè)財務主要是一種商機驅動型財務模式，可以概述成“商機引導并驅動了商業(yè)戰(zhàn)略，然后又驅動了財務需求、財務來源和交易結構以及財務戰(zhàn)略”。在商機明確的前提下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營者就要從營業(yè)需求和資產(chǎn)需求等方面來考察財務需求。而全部直接驅動財務需求的力量包括現(xiàn)金流出率、銷售、運營資本以及營業(yè)需求、資產(chǎn)需求等五種。商機驅動背景為精心制定財務戰(zhàn)略、創(chuàng)造性地識別融資資源、設計融資計劃和安排交易結構留出了充足的空間。

在不同階段，由于直接驅動力量的不同，企業(yè)的財務需求各不相同，企業(yè)所面對的可取得財務資源也呈現(xiàn)出很大的差異。在研發(fā)期和創(chuàng)立期，個人儲蓄和家庭、朋友融資是最主要的資金來源，企業(yè)家無法得到更多的股權融資，這很難滿足企業(yè)進一步發(fā)展的需要。在企業(yè)的成長早期，成功的商業(yè)計劃書開始吸引風險資本的介入，加上公司較高的內部積累，使公司的融資渠道有所擴容。尤其是公司進入快速成長期，相對于被驅動的財務需求，原有資金規(guī)模仍然顯得太小，同時企業(yè)的快速成長吸引了更多的風險資本和私人證券投資的介入。隨著進一步的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)企業(yè)往往把公開上市作為一個較為徹底的解決方案。在存在創(chuàng)業(yè)板市場的經(jīng)濟環(huán)境中，此階段上市則意味著正好利用資本市場來豐富企業(yè)可利用的財務資源，以滿足創(chuàng)業(yè)企業(yè)高成長下的資金需求。在創(chuàng)業(yè)板上市，這不僅是創(chuàng)業(yè)企業(yè)進一步發(fā)展，成為成熟性企業(yè)的重要通道，而且也能滿足參與創(chuàng)業(yè)資金（如風險投資）退出的要求。

2、融資的風險管理。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在成長過程中，大都有“融資饑渴癥”。經(jīng)營者滿足于籌集到盡可能多的資金，其中易犯的錯誤是忽視融資的風險管理。融資不僅是有代價的，而且還蘊涵著不同的風險，這往往易被“融資饑渴癥”以及“公司的高成長”所掩飾。

事實上，到了快速成長期，創(chuàng)業(yè)企業(yè)就不再是以融資最大化為最重要的財務目標，因為這是非常不明智的。處于成長初期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)無法獲得足夠的股權資本，而銀行的信用也難以取得，因此通過其他可能的債務融資渠道和方式，如財務公司、商和租賃公司、應收賬款融資、動產(chǎn)抵押等融通資金將不可避免。根據(jù)不少創(chuàng)業(yè)企業(yè)的教訓，這些融資中應該注意兩大問題：

首先，要注意融資的成本。企業(yè)面對的融資渠道不同，融資成本也不一樣。過高的融資成本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)是一個現(xiàn)實的負擔，而且會抵消創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長效應。因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)仍然要尋求一個較低的綜合資金成本的融資組合。在投資收益率和資金成本的權衡中做出選擇。

其次，要注意“焦油陷阱”，即避免過度負債而造成的短期高投資收益率(ROI)假象。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的過度杠桿（負債）融資比成熟企業(yè)的過度杠桿融資更危險，因為創(chuàng)業(yè)企業(yè)對市場因素的變化具有更高的敏感性。從根本上來說，負債融資形成的資本結構不具有容錯性，投資收益率（ROI）短期可能增加，但是一旦由于市場因素變化（如商機變化、市場識別失誤等），債務危機將毫不留情地淘汰一個看似發(fā)展良好的高負債創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

二、以有利的并購加速成長

在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長過程中，一般會經(jīng)歷股權變更，如經(jīng)歷兼并和收購活動。并購對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的現(xiàn)實意義，可以從兩個方面來看：一方面利用并購可以使創(chuàng)業(yè)企業(yè)得以迅速地擴張規(guī)模；另一方面并購是迅速增強或獲得核心競爭力的有效途徑，如可以并購相關企業(yè)，獲得其核心技術或有效的營銷網(wǎng)絡?？梢钥闯?，并購往往成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得高成長性的有效手段之一。要進行成功有利的并購，必須做好幾項基本工作：

1、認真做好并購的財務分析。這事關并購是否能達到預期的目的。并購的財務分析主要從并購企業(yè)的價值評估、并購成本分析、并購風險分析和并購后對企業(yè)財務影響等方面來展開。進行縝密的財務分析，以進一步做出合理的、有利的并購決策。在創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身力所不逮的情況下，借助于咨詢機構來完成此項任務往往成為首選。

2、選擇適當并購方式和尋求適當并購資金的配合。從并購的實現(xiàn)方式來看，并購方式主要有承擔債務式、現(xiàn)金購買式和股票交易式。企業(yè)要在并購決策中，選擇適當?shù)牟①弻崿F(xiàn)方式。針對不同的對象（如并購對象的質地和所擁有的核心資源），針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身的并購意圖（如是謀求管理協(xié)同效應還是謀求財務協(xié)同效應），以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身的資本結構（如在一個高負債資本結構的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，就可以考慮股票交易式并購方式），做出并購方式?jīng)Q策。并購方式的決策是與并購的資金來源選擇相關聯(lián)的，如果采用股票交易式的并購方式就需要較少的資金，但須充分權衡由此帶來的股權結構變化的利弊；而承擔債務并購更多地要考慮對企業(yè)并購后的財務風險和資本結構的影響，以及因并購而承擔的負債的償還?，F(xiàn)金式并購對于并購資金的要求最為嚴格，企業(yè)在并購方案的設計中一定要有足夠的、現(xiàn)實的資金來源。