導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇公司經(jīng)濟糾紛，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、外部環(huán)境分析

（一）宏觀環(huán)境分析

構(gòu)成企業(yè)宏觀環(huán)境的要素是指對企業(yè)經(jīng)營與企業(yè)前途具有重要性影響的變量，是企業(yè)生存發(fā)展的共同空間。宏觀環(huán)境主要為四類：政治法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會文化環(huán)境、技術(shù)環(huán)境，簡稱PEST。

1.政治法律環(huán)境

第一，我國政治、經(jīng)濟和教育環(huán)境為民辦教育，包括考研培訓行業(yè)，提供了肥沃的生長土壤。1987年國家教委頒發(fā)了改革開放以來第一個有關(guān)社會力量辦學的法規(guī)性文件《關(guān)于社會力量辦學的若干暫行規(guī)定》，這是促進非學歷教育行業(yè)發(fā)展的重要扶持措施。第二，寧夏回族自治區(qū)結(jié)合實際情況和本地教育特點，積極鼓勵和規(guī)范管理民辦教育，出臺了《寧夏回族自治區(qū)關(guān)于理順民辦教育屬地管理的通知》。自治區(qū)還成立了寧夏民辦教育協(xié)會，強化了對民辦教育工作的日常管理。

2.經(jīng)濟環(huán)境

經(jīng)濟形勢影響到了考研大軍的人數(shù)，進而影響到考研培訓行業(yè)。中國的社會經(jīng)濟正在處于中國特色社會主義市場經(jīng)濟體制的發(fā)展和完善時期，同時全球經(jīng)濟形勢的變化也影響著中國的經(jīng)濟走勢。經(jīng)濟發(fā)展程度越高，高級人才需求量也越大，現(xiàn)階段中國的高級人才培養(yǎng)大多數(shù)還是通過更高的學歷教育，因此研究生教育還會隨著經(jīng)濟的進步而不斷發(fā)展，人數(shù)不斷增加

3.社會文化環(huán)境

第一，中國的家庭和父母固有價值觀念為考研培訓行業(yè)奠定了文化基礎(chǔ)。中國父母向來就有“望子成龍，望女成鳳”的傳統(tǒng)價值觀念，父母為孩子在教育上不惜花費巨大成本。中國家庭和父母的價值觀念為考研培訓行業(yè)的發(fā)展提供了文化上深層次條件。且寧夏地區(qū)宗教因素和生活方式對考研培訓行業(yè)產(chǎn)生了不可小覷的影響，某些回族考研學員會享受“雙少”計劃或“少數(shù)民族骨干”計劃的優(yōu)惠政策，一定程度上增加了回族學生報考人數(shù)。

4.技術(shù)環(huán)境

對于考研培訓行業(yè)，信息技術(shù)發(fā)展必然使考研行業(yè)的發(fā)展步入了現(xiàn)代化的信息時代。遠程教育使用電視或者互聯(lián)網(wǎng)等傳播媒體教學，突破了時空界限。各種教育資源通過網(wǎng)絡(luò)跨越了空間的限制，使傳統(tǒng)的考研培訓方式成為了可以向更廣泛的地區(qū)發(fā)散的開放式教育；遠程教育可以讓考研學生，在任何時間、任何地點，根據(jù)自己的進度學習任何培訓課程。

（二）行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析

邁克爾?波特認為產(chǎn)業(yè)的競爭狀況取決于五種基本競爭力量，它們分別是潛在進入者的威脅、替代品的威脅、購買者的議價能力、供應(yīng)商的議價能力以及現(xiàn)有競爭者之間的競爭，這就是波特的五種競爭力模型。

1.潛在進入者的威脅

第一，電子商務(wù)“入侵”的威脅。W銀川分公司的潛在進入者的威脅主要是電子商務(wù)對考研行業(yè)的“入侵”，當然這也是對全國考研培訓行業(yè)的威脅。但是，教育培訓行業(yè)的傳統(tǒng)授課模式也難以在很短的時間內(nèi)改變，學生接受知識教育的思維方式轉(zhuǎn)變需要一定的時間。第二，尚未進入銀川市場的其他考研機構(gòu)。在銀川的考研培訓市場，市場份額非常有限，其他尚未進入銀川市場的考研機構(gòu)的威脅顯得尤其大。

2.替代品或服務(wù)的威脅

根據(jù)調(diào)查和分析，W銀川分公司的替代品的威脅主要有兩方面。第一，網(wǎng)絡(luò)免費教材、課程、輔導資料。對于部分考研學生，他們可以在網(wǎng)絡(luò)上取得大量關(guān)于考研的信息，同時也會下載一些考研輔導視頻、講義之類的輔導資料。第二，公務(wù)員、事業(yè)編等輔導機構(gòu)的威脅。很多學生除了找工作之外，他們往往會選擇報考公務(wù)員、事業(yè)編之類的考試，這類考試的輔導資料或者是輔導機構(gòu)就成為了W銀川分公司的替代品的威脅。

3.購買者的議價能力

考研人員對考研機構(gòu)信息了解的充分情況是影響購買者議價能力的主要因素，很多學生在報名的時候并不能詳細了解到各個考研機構(gòu)的教學質(zhì)量和服務(wù)水平?，F(xiàn)實中很多人因為W銀川分公司的報名價格較高而轉(zhuǎn)向其他價格較低的考研機構(gòu)。在這過程中涉及到了轉(zhuǎn)換成本問題，也正是由于購買者的轉(zhuǎn)換成本幾乎為零，他們很輕易地就可以轉(zhuǎn)向其他考研輔導機構(gòu)。

4.供應(yīng)商的議價能力

W銀川分公司在運營過程中的產(chǎn)品主要是授課教師的面授或視頻授課。W公司的知名授課教師并不是公司單獨擁有的，公司和這些授課教師之間是一種松散的合作關(guān)系。這些教師在學員中有很高的知名度和美譽度，具備前向一體化的資源和能力。如果失去這些名師，必然造成師資力量的減弱和品牌影響力的下降，從而導致生源流失、利潤下降。同時，名師們是各大考研機構(gòu)競相爭奪的對象，這些因素大大提高了他們的議價能力。

5.現(xiàn)有競爭者的對抗

W銀川分公司在銀川考研市場上的現(xiàn)有競爭者主要有三類。一是網(wǎng)絡(luò)授課的主要競爭者――D在線考研，其線上產(chǎn)品大大降低了其運營成本，頁節(jié)約了時間成本；其劣勢在于，沒有實體課堂和辦公地點，客戶忠誠度相對較低。二是價格戰(zhàn)占優(yōu)勢的競爭者――X考研。X考研主打價格戰(zhàn)，以更低的價格來博得學生的青睞。三是市場的其他競爭者也不同程度的瓜分著銀川的考研市場。

根據(jù)上述五種基本競爭力量的分析，我們可以用波特五力模型分析圖來進行更加直觀的表述，如圖1所示。

二、內(nèi)部條件分析

（一）企業(yè)概況

W教育科技有限公司創(chuàng)立于2006年，獲得了各大投資基金的投資，開創(chuàng)了先進的考研輔導技術(shù)體系，整合了大量備考資源?？佳袠I(yè)務(wù)的產(chǎn)品和服務(wù)主要包括 “鉆石卡”高級輔導系統(tǒng)和公共課標準課程體系兩部分，兩種服務(wù)產(chǎn)品的2016年價格分別是15800元和1380元。W教育科技有限公司銀川分公司2009年入駐銀川，主要經(jīng)營考研業(yè)務(wù)，銀川分公司在銀川考研培訓市場建立起了良好的口碑，同時也存在著相當多的問題。

（二）價值鏈分析

邁克爾?波特認為，企業(yè)創(chuàng)造價值的活動可以劃分為價值活動和邊際利潤兩部分，而價值活動又可以分為兩大類，即基本活動和輔助活動，見圖2。

1.基本活動

企業(yè)的價值鏈的基本活動包括輸入物流、生產(chǎn)作業(yè)、輸出物流、營銷與銷售和服務(wù)五項內(nèi)容。

第一，輸入物流，是指與接收存儲和分配相關(guān)聯(lián)的各種活動。在總部給學員發(fā)放教學資料通過物流進行配送，往往會耽誤一些時間，從而導致銀川學員進度和距離總部較近的地區(qū)的學員產(chǎn)生差距，導致地域性不公平。

第二，W銀川分公司的生產(chǎn)作業(yè)是對考研學員的培訓服務(wù)和組織管理工作。但在服務(wù)中出現(xiàn)了一些問題，例如對學員監(jiān)管不嚴，很多學生不能按時出勤上課；服務(wù)中也受到資源提供者――授課教師的限制，授課教師臨時有事取消安排好的課程，很大程度上會影響學生復(fù)習進度；服務(wù)過程中“鉆石卡”學員的全程跟蹤的輔導教師（由總部專門配備），不屬銀川分公司管理，也缺乏總部的監(jiān)督，因此會出現(xiàn)管理脫節(jié)、學員受多頭管理等問題。

第三，輸出物流是與集中、存儲和將產(chǎn)品發(fā)送給用戶的各種活動，如庫存、訂單處理等。銀川分公司沒有獨自配備車輛，發(fā)放資料時要么租車發(fā)放、要么學生到辦公室領(lǐng)取，一定程度上造成管理的混亂。

第四，W公司的營銷與銷售是向準備考研的學生進行產(chǎn)品和服務(wù)宣傳，進行品牌運作，其主要方式有巡講、咨詢會、考研全程策劃班、精確邀約等幾種形式。這些宣傳方式問題出現(xiàn)在中間的一環(huán)――校園，校園甄選過程不嚴格，很多校園能力不足或者責任心太差，導致W銀川分公司的營銷能力不足、資源流失。

第五，W公司銀川分公司從宣傳階段到授課階段是一種全程式服務(wù)。在宣傳階段，考研業(yè)務(wù)還有預(yù)報名時贈送教材的服務(wù)，這種服務(wù)形式有利于留住潛在顧客。另外，有意報名“鉆石卡”培訓班的同學還有精確邀約的服務(wù)，即工作人員對其進行一對一介紹。其次，在授課階段，除了正常的授課之外，如果學員因事耽誤了集體授課外，W公司銀川分公司會為落下課程的同學單獨視頻授課。

2.輔助活動

輔助活動主要包括采購、技術(shù)開發(fā)、人力資源管理和企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施四項內(nèi)容。

第一，在W銀川分公司中和企業(yè)價值鏈中相關(guān)的采購活動主要包括辦公用品的購買、辦公及授課地點的選擇或租賃等等。辦公用品和辦公地點均是一次性購買或長期租賃的，但是授課地點的選擇至關(guān)重要，銀川分公司經(jīng)常會出現(xiàn)公共課上課不固定、“鉆石卡”學員上課環(huán)境不安靜等問題。

第二，在考研培訓行業(yè)中進行線上平臺的開發(fā)需要大量的技術(shù)成分，W公司在鉆石卡高端輔導系統(tǒng)的基礎(chǔ)之上，研發(fā)了完全超越傳統(tǒng)教育的超級智能云學習系統(tǒng)，將考研所需的學習資源全部整合集成于云數(shù)據(jù)庫，幫助考生實現(xiàn)完全超越常態(tài)的學習成果。

第三，銀川分公司的業(yè)務(wù)瑣碎繁雜，人力資源配置并不到位；兼職人員工作時間不能夠確定，且對考研招生工作不熟悉、上手慢。W銀川分公司還出現(xiàn)了人員流失的狀況，一度給正常工作帶來麻煩。另外，校園的招聘、培訓和發(fā)展中出現(xiàn)的問題也是影響正常招生的因素。

第四，W公司的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要有三方面：一是組織結(jié)構(gòu)，W教育科技有限公司的組織機構(gòu)主要是事業(yè)部制，銀川分公司屬于其分公司。二是W公司產(chǎn)業(yè)鏈，考研成為其主運營業(yè)務(wù)之后，又將產(chǎn)業(yè)鏈向公務(wù)員輔導、職業(yè)規(guī)劃等橫向延伸。三是業(yè)務(wù)布局，對于銀川分公司的業(yè)務(wù)布局包含考研一個業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍主要包括銀川市內(nèi)五所高校的學員。

三、競爭戰(zhàn)略的確定

邁克爾?波特將競爭戰(zhàn)略分為成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、集中化戰(zhàn)略和差異化戰(zhàn)略。 “鉆石卡高級輔導系統(tǒng)”的高成本以及打造中國遙遙領(lǐng)先考研品牌的目標不能保證成本領(lǐng)先；其次W銀川分公司并沒有將其市場具體規(guī)劃到某個細分市場，不能制定集中化戰(zhàn)略。因此W銀川分公司應(yīng)服從集團公司的總體戰(zhàn)略并結(jié)合銀川市場實施差異化競爭戰(zhàn)略。依據(jù)主要是其擁有獨創(chuàng)的“鉆石卡高級輔導系統(tǒng)”和強大的、難以超越的師資力量，以及來自風投基金的大量投資。

篇2

受強烈地震災(zāi)害影響，中國移動巴中分公司基站大面積停電,大量光纜受損，線桿倒損，*光纜中斷，斷電斷線導致87個基站退出服務(wù)。大量用戶為盡快知曉親朋的安危，不停地撥打手機，造成瞬間話務(wù)量較平時高出近10倍，交換機負荷達到100%，導致網(wǎng)絡(luò)嚴重擁塞，極度繁忙。移動通信是否通暢關(guān)系到抗震救災(zāi)工作的信息暢通，巴中移動分公司迅速啟動應(yīng)急保障預(yù)案，總經(jīng)理冉玉昌緊急調(diào)集人員、物資全力投入搶險，安排維護人員對受損移動通信基站進行緊急巡檢，安排專人對重點基站進行24小時值班，以保障移動通信網(wǎng)絡(luò)安全。公司出動精兵強將組成搶險突擊隊，出動車輛45臺次，運送了30臺發(fā)電機、10千米光纜和部分傳輸設(shè)備，接續(xù)中斷的傳輸線路，組織發(fā)電機為停電的基站發(fā)電，組織人員搶修基站故障。同時，為市政府應(yīng)急辦立即提供移動電話三部。中國移動巴中分公司全體干部員工在冉玉昌總經(jīng)理的帶領(lǐng)下，堅守崗位，爭分奪秒搶修維護通訊設(shè)施，竭心盡力為用戶服務(wù)。經(jīng)公司全力組織搶修，截止5月15日凌晨，巴中移動核心網(wǎng)元正常，傳輸網(wǎng)絡(luò)正常，移動通信全面恢復(fù)暢通。

組織突擊隊支援重災(zāi)區(qū)

篇3

構(gòu)建經(jīng)濟責任審計評價指標體系首先應(yīng)當明確評價什么內(nèi)容，進而確定內(nèi)容對應(yīng)的指標。當然因為不同的指標有不同的側(cè)重點，所以如何將這些指標體系化需要有個指導思路，即形成一種價值取向。需要指出的是因為在保險公司內(nèi)部集團、總公司、分公司等不同層級的經(jīng)濟責任審計評價指標存在一定的差異性，為便于文章闡述，本文將以前述邏輯對保險公司分公司層級經(jīng)濟責任審計評價指標體系進行研究。

1、保險公司經(jīng)濟責任審計內(nèi)容及涉及指標

保監(jiān)發(fā)〔2010〕78號制定了《保險公司董事及高級管理人員審計管理辦法》。其第四條規(guī)定“保險公司董事及高級管理人員審計內(nèi)容主要包括審計對象在特定期間及職權(quán)范圍內(nèi)對以下事項所承擔的責任：（一）經(jīng)營成果真實性；（二）經(jīng)營行為合規(guī)性；（三）內(nèi)部控制有效性。鼓勵保險公司在完成以上審計內(nèi)容的同時，對審計對象進行經(jīng)營決策科學性和經(jīng)營績效評價?！?/p>

在保險公司分公司層級經(jīng)營成果真實性體現(xiàn)在財務(wù)信息真實性，涉及審計對象任職期間公司盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風險狀況和經(jīng)營增長狀況等整體財務(wù)狀況和經(jīng)濟指標，具體為資產(chǎn)、負債、凈利潤、保費收入、賠款支出、費用支出等。

在保險公司分公司層級經(jīng)營行為合規(guī)性體現(xiàn)在合規(guī)管理組織架構(gòu)中有關(guān)審計對象應(yīng)承擔職責的領(lǐng)域內(nèi)合規(guī)風險的識別、評估、處理和追責工作，同時關(guān)注審計對象任職期間監(jiān)管機構(gòu)對公司的常規(guī)及專項檢查中所發(fā)現(xiàn)問題及后續(xù)處罰、整改情況。

在保險公司分公司層級內(nèi)部控制有效性體現(xiàn)在制度的健全性、制度的合理性和制度執(zhí)行的有效性，以及審計對象任職期間對公司內(nèi)審及其他內(nèi)部檢查中發(fā)現(xiàn)的內(nèi)部控制缺陷和經(jīng)營管理中發(fā)現(xiàn)的風險問題的整改和追責情況。

在保險公司分公司層級經(jīng)營績效評價體現(xiàn)在受托責任的完成情況，評價內(nèi)容重點在盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風險和經(jīng)營增長等方面，以能準確反映上述內(nèi)容的各項定量和定性指標作為主要評價依據(jù)，并將各項指標與同行業(yè)或規(guī)模以上的平均水平對比。

2、經(jīng)濟責任審計評價指標體系設(shè)立的指導思路

2.1、全面評價積極和消極的經(jīng)濟責任，積極經(jīng)濟責任是指責任人應(yīng)當履行的崗位經(jīng)濟職責；消極經(jīng)濟責任是指責任人沒有履行好自己的經(jīng)濟職責而按規(guī)定應(yīng)當承擔的不利后果。單方面評價積極經(jīng)濟責任則成了績效考評；單方面評價消極經(jīng)濟責任則成了經(jīng)濟問題監(jiān)察。

2.2、由于經(jīng)濟活動的復(fù)雜性，涉及的因素有主觀也有客觀、有集體意識也有個人主導，所以應(yīng)盡量采用公允、可劃分的指標進行界定，以提高經(jīng)濟責任審計的公正性和可操作性。

2.3、經(jīng)濟責任審計涉及的是領(lǐng)導干部的任職期間，往往不止一個會計年度，這種跨期性也需要在建立評價指標體系中被考慮。

2.4、經(jīng)濟責任審計評價指標體系的設(shè)定即要體現(xiàn)全面性，又不能為了全面而散，使得經(jīng)濟責任不明確。所以需要提煉核心指標，并與一個企業(yè)或行業(yè)的價值導向相吻合。

3、保險公司分公司層級經(jīng)濟責任審計評價指標體系

3.1、指標體系

根據(jù)前述評價指標體系構(gòu)建的邏輯，保險公司分公司層級經(jīng)濟責任審計評價指標體系可分為兩級目標和兩級指標：一級目標分為四大評價角度，分別為經(jīng)營成果真實性、經(jīng)營行為合規(guī)性、內(nèi)部控制有效性和經(jīng)營績效評價。二級目標是將部分一級目標涉及的主要因素進行分解，例如將經(jīng)營成果真實性分解為任職期間公司資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風險狀況、經(jīng)營增長狀況、盈利能力狀況和非數(shù)據(jù)性評價事項。指標是對目標分類的具象化，根據(jù)保險公司分公司層級經(jīng)濟責任審計常用指標和實際運用情況，共選擇了23個一級指標，并對其中7個一級指標進行了進一步細分，形成了23個二級指標。具體指標體系架構(gòu)如圖1所示，具體的指標體系構(gòu)成如表1所示。

3.2、指標說明

3.2.1、任職期間公司資產(chǎn)質(zhì)量。通過“資產(chǎn)”指標來反映被審計對象任職期間公司資產(chǎn)的變化情況，具體細分為“銀行存款”、“現(xiàn)金”、“固定資產(chǎn)”、“低值易耗品”及“應(yīng)收”科目等5類資產(chǎn)種類。

3.2.2、任職期間公司債務(wù)風險狀況。通過“負債”指標來反映被審計對象任職期間公司債務(wù)的變化情況，具體細分為“預(yù)收保費”、“應(yīng)付”科目、“未決賠款準備金占已賺保費比例”、“未到期責任準備金占已賺保費比例”、“未決賠款準備金與賠款支出比例”等5類。

⑴未決賠款準備金占已賺保費比例=（未決賠款準備金-應(yīng)收分保未決賠款準備金）/已賺保費

（已賺保費=保費收入+分保費收入-分出保費-提取未到期責任準備金）

⑵未到期責任準備金占已賺保費比例=（未到期責任準備金-應(yīng)收分保未到期責任準備金）/已賺保費

⑶未決賠款準備金與賠款支出比例=（未決賠款準備金-攤回未決賠款準備金）/（賠付支出-攤回賠付支出）

3.2.3、任職期間公司經(jīng)營增長狀況。通過“保費收入”、“賠款支出”、“費用支出”3個指標反映被審計對象任職期間公司的經(jīng)營狀況，具體細分為“核心業(yè)務(wù)占比”、“保費收入增長率”、“核心業(yè)務(wù)保費增長率”、“賠款支出變化率”、“綜合賠付率”、“綜合費用支出變化率”、“手續(xù)費及傭金”、“手續(xù)費及傭金比率”、“業(yè)務(wù)及管理費”。

⑴核心業(yè)務(wù)占比=核心業(yè)務(wù)保費/整體業(yè)務(wù)保費收入

⑵保費收入增長率=（本期累計保費收入-上年同期累計保費收入）/上年同期累計保費收入

⑶核心業(yè)務(wù)保費增長率=（核心業(yè)務(wù)本期累計保費收入-核心業(yè)務(wù)上年同期累計保費收入）/核心業(yè)務(wù)上年同期累計保費收入

⑷賠款支出變化率=（本期累計賠款支出-上年同期累計賠款支出）/上年同期累計賠款支出

⑸綜合賠付率=（賠款支出-攤回賠付支出+分保賠款支出+提取未決賠款準備金-攤回未決賠款準備金）/已賺保費

⑹綜合費用支出變化率=（本期累計綜合費用支出-上年同期累計綜合費用支出）/上年同期累計綜合費用支出

（綜合費用支出=業(yè)務(wù)及管理費+手續(xù)費及傭金+保險業(yè)務(wù)營業(yè)稅金及附加）

⑺手續(xù)費及傭金比率=手續(xù)費及傭金/保費收入

3.2.4、任職期間公司盈利能力狀況。通過“凈利潤”、“凈利潤增長率”指標來評價被審計對象任職期間公司的盈利能力。

凈利潤增長率=（本期凈利潤-上年同期凈利潤）/上年同期凈利潤

3.2.5、非數(shù)據(jù)性評價事項。該部分并非數(shù)據(jù)指標類，而是通過對事實的陳述來說明被審計對象“任職期間重大會計政策和會計估計變更”、“任職期間重大關(guān)聯(lián)交易情況”、“任職期間是否存在影響經(jīng)營成果真實性的事項（若有）及后續(xù)處理方法”。

3.2.6、任職期間公司處罰、投訴情況。通過“外部監(jiān)管處罰筆數(shù)”、“外部監(jiān)管處罰金額”、“外部監(jiān)管最高級別處罰形式”、“內(nèi)部監(jiān)管處罰筆數(shù)”、“內(nèi)部監(jiān)管處罰金額”、“內(nèi)部監(jiān)管最高級別處罰形式”、“投訴筆數(shù)”等7個指標來說明被審計對象在任職期內(nèi)公司經(jīng)營行為合規(guī)性。

3.2.7、內(nèi)部控制有效性。通過“任職期間審計發(fā)現(xiàn)的內(nèi)控缺陷情況”、“缺陷整改率”兩個方面來評價被審計對象任職期內(nèi)公司內(nèi)部控制的情況。“任職期間審計發(fā)現(xiàn)的內(nèi)控缺陷情況”非數(shù)據(jù)指標，而是從制度健全性、制度合理性、執(zhí)行有效性三個方面描述內(nèi)控情況。

篇4

本文依據(jù)上市公司自身披露的各種信息資料，使用管理記分法，獲取了公司陷入財務(wù)危機前存在的各種內(nèi)部和外部風險因素，通過量化賦值，構(gòu)建了Y記分模型，測試樣本驗證檢測取得了較為理想的預(yù)測效果，并為今后研究進行了趨勢分析。

二、研究樣本及數(shù)據(jù)來源

本文選取我國滬、深兩市2002～2010年間因“最近兩年連續(xù)虧損（包括追溯調(diào)整）”而首次被*ST的A股上市公司167家（原有*ST公司256家，剔除了金融類公司1家、上市不足3年就被*ST的公司9家，以及不能有效獲取信息的公司79家）。其中，120家公司用于構(gòu)建“管理記分法”財務(wù)危機預(yù)警模型，47家公司用于檢驗?zāi)Ｐ偷男в?。研究期間為危機前三年，即（t-3）年，數(shù)據(jù)取自“國泰安數(shù)據(jù)庫”，建立的“管理記分法”財務(wù)危機預(yù)警模型以下簡稱“Y記分模型”。

三、實證研究

（一）財務(wù)危機引發(fā)因素歸集 以構(gòu)造樣本的120家公司危機前3年的年報為依據(jù)，結(jié)合其特別處理公告和其他相關(guān)會計資料，采用歸納法總結(jié)出可能導致這些公司陷入財務(wù)危機的5項內(nèi)部風險因素（以下簡稱“內(nèi)因S”）和3項外部風險因素（以下簡稱“外因Q”），詳見表1。

表1中，將“新投資產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品或子公司需要大量資金；或新領(lǐng)域經(jīng)驗不足，管理、經(jīng)營費用高，但無利潤或基本無效”作為公司經(jīng)濟管理中存在的首要問題的公司有2家，次要問題的有5家，總共有10家公司認為該因素會影響公司的經(jīng)濟狀況。在歸納過程中，發(fā)現(xiàn)以下幾個問題：

（1）上市公司披露的經(jīng)營過程中的問題，一般不超過5項，而且問題普遍且集中，如市場因素中的“資源不足；產(chǎn)品部件或原料能源成本過高或價格波動”問題被120家公司中的59家披露，約占到1/2。

（2）上市公司披露的問題中，外因和內(nèi)因出現(xiàn)的總頻數(shù)均為139次，各占總頻數(shù)278的50%。說明上市公司均重視會引起公司財務(wù)狀況變化的內(nèi)、外因素。

（3）內(nèi)因中，經(jīng)營管理因素和資金因素占52.52%，表明這是財務(wù)危機公司在危機爆發(fā)前，內(nèi)部存在的最突出的問題。即上市公司還是普遍認為經(jīng)營管理方面存在問題，以及經(jīng)營資金不足會嚴重影響公司的財務(wù)狀況。經(jīng)營管理因素，多數(shù)涉及到公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，以及產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化；資金因素顯示公司多受現(xiàn)金凈流的影響，公司資金緊張導致短期償債能力虛弱。

（4）外因中，市場因素占64.03%。這是財務(wù)危機公司在危機爆發(fā)前，面臨的最嚴重的外界影響。無序的、不完全的市場競爭，產(chǎn)品成本上升，國內(nèi)外宏觀環(huán)境的變化都對公司的財務(wù)狀況產(chǎn)生了不可測的影響。

（二）財務(wù)危機影響度量化賦值 表1中，具體內(nèi)容（第2列）中有一項原因出現(xiàn)，則對應(yīng)的定性因素（第1列）設(shè)為1，否則設(shè)為0，從而到得表2。

（三）Y記分模型構(gòu)建 具體如下：

（1）基本模型框架。Y記分模型的因變量取值為0或1，賦值是權(quán)數(shù)的加權(quán)平均。設(shè)計的模型為：

Y=0.5S+0.5Q（1）

其中：

Y為加權(quán)平均得分；

S是上市公司陷入財務(wù)危機的內(nèi)因的加權(quán)平均得分，權(quán)數(shù)0.5=139 /（139+139），即內(nèi)因中的所有風險因素出現(xiàn)的頻數(shù)在全部因素出現(xiàn)的總頻數(shù)中占的比重；

Q是上市公司陷入財務(wù)危機的外因的加權(quán)平均得分，權(quán)數(shù)0.5=139/（139+139），即外因中的所有風險因素出現(xiàn)的頻數(shù)在全部因素出現(xiàn)的總頻數(shù)中占的比重。

（2）內(nèi)因權(quán)重的確定。S的計算公式為：

其中：ai為對第i項內(nèi)因進行加權(quán)的權(quán)數(shù)，Si為第i項內(nèi)因的取值。

ai值的大小反映了第i項內(nèi)因?qū)ω攧?wù)危機形成的影響程度。ai值越大，說明第i項內(nèi)因?qū)ω攧?wù)危機形成的影響大。表3中，百分比反映了各項內(nèi)因?qū)鞠萑胴攧?wù)危機的影響程度，各項百分比就是對該項內(nèi)因進行加權(quán)的權(quán)數(shù)ai。

根據(jù)表3，可以得出內(nèi)因的加權(quán)平均得分S的公式：

S=0.1727S1+0.2446S2+0.1222S3+0.1799S4+0.2806S5（3）

（3）外因權(quán)重確定。Q的計算公式為：

其中，bt為對第t項外因進行加權(quán)的權(quán)數(shù)，Qt為第t項外因的取值。同樣方式確定各項bt值。

根據(jù)表4，可以得出外因的加權(quán)平均得分Q的公式：

Q=0.6403Q1+0.2590Q2+0.1007Q3 （5）

（4）構(gòu)建Y記分模型。由公式1，得到：

Y=0.5（0. 1727S1+0. 2446S2+0. 1222S3+0. 1799S4+0. 2806S5）+0.5（0.6403Q1+0.2590Q2+0.1007Q3）（6）

即，Y記分模型為：

Y=0.0864S1+0.1223S2+0.0612S3+0.0900S4+0.1403S5+0.3201Q1

+0.1295Q2+0.0504Q3（7）

其中：

Si為第i項內(nèi)因的取值，危機公司存在i項內(nèi)因時取值為1，否則為0，i=1，2，…，5；

Qt為第t項外因的取值，危機公司存在t項內(nèi)因時取值為1，否則為0，t=1，2，3。

（四）標準值確定 根據(jù)歸納的各項風險因素，可以確定各家構(gòu)造樣本財務(wù)危機公司的Si和Qt值，再根據(jù)公式7，可以得出各家公司的Y值。例如，ST昆百大（000560）的Y值為：

Y=0.0864×1+0.1223×1+0.0612×0+0.0900×0+0.1403×0

+0.3201×0+0.1295×0+0.0504×0=0.2087

120家公司的Y值見表5。

將構(gòu)造樣本中120家財務(wù)危機公司的Y值劃分為6個區(qū)間。根據(jù)表5計算出的Y值，各區(qū)間分布的財務(wù)危機公司數(shù)見表6。表中，“公司數(shù)”這一行表示在某一區(qū)間分布的財務(wù)危機公司數(shù)，“累計數(shù)”這一行表示在某一區(qū)間的上限以下區(qū)間分布的財務(wù)危機公司數(shù)，“百分比”這一行表示累計數(shù)的百分比。

有關(guān)學者的研究發(fā)現(xiàn)，選擇不同的Y臨界值，決策人員出現(xiàn)第Ⅰ類錯誤的概率不同。Y臨界值越大，犯第Ⅰ類錯誤的概率越大，但犯第Ⅱ類錯誤的概率越??；Y臨界值越小，犯第Ⅰ類錯誤的概率越小，但犯第Ⅱ類錯誤的概率越大。對一般決策者來說，由于犯第Ⅰ類錯誤的代價要高于第Ⅱ類錯誤，因此在建立模型時，應(yīng)該主要考慮控制第Ⅰ類錯誤發(fā)生的概率。

由此，若將Y臨界值確定為0.2，可以將犯第Ⅰ類錯誤的概率控制在7.50%以下，即回代預(yù)測準確率為92.50%。根據(jù)一般分析慣例，這樣的錯誤概率是大部分決策人員可以接受的。因此，將Y臨界判別值確定為0.2，確立的Y記分預(yù)測分析判斷方法為：

（五）Y記分模型預(yù)測效果測試 測試樣本中47家財務(wù)危機公司的Y值區(qū)間如表8所示。

可以看出，在以0.2為分割點的情況下，測試樣本中47家財務(wù)危機公司有42家的Y值大于0.2，占總數(shù)的89.36%，即測試樣本的驗證預(yù)測準確率為89.36%。

四、研究結(jié)論

通過研究，可以得出以下幾條結(jié)論：

一是內(nèi)因和外因均會導致財務(wù)危機，即不僅公司內(nèi)部財務(wù)方面和非財務(wù)方面的原因是公司財務(wù)危機的“導火索”，而且公司外部的多項因素也會影響公司的財務(wù)狀況，而且這些因素多是公司的不可控因素。要在財務(wù)危機預(yù)警方面取得進一步成果，必須結(jié)合公司外的各項因素進行研究。

二是財務(wù)危機形成的內(nèi)因中，經(jīng)濟管理因素和資金因素是其中兩項最重要的因素。這說明企業(yè)想要避免財務(wù)危機的發(fā)生，必須有充足的可自由支配的資金，重視短期償債能力，搞好主導產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)，加強、完善內(nèi)部經(jīng)營管理。

三是財務(wù)危機形成的外因中，市場因素，尤其是市場競爭激烈、資源不足、產(chǎn)品部件或原料能源成本過高或價格波動是其中最重要的因素。這說明企業(yè)想要避免財務(wù)危機的發(fā)生，必須壓縮生產(chǎn)成本、提高自身產(chǎn)品的競爭力，以備不測之需。

篇5

二、因子分析法的基本原理

因子分析法就是通過研究眾多變量之間的內(nèi)部依賴關(guān)系(相關(guān)陣或協(xié)方差陣)，探求觀測數(shù)據(jù)的基本結(jié)構(gòu)，并用少數(shù)幾個假想變量來表示其基本的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。這幾個假想變量能夠反映原來眾多變量的主要信息，在保證信息損失盡可能少的前提下，經(jīng)線性變換對指標進行聚集，并舍棄一部分信息，從而使高維的指標數(shù)據(jù)得到最佳的簡化，并可以根據(jù)因子得分對樣本進行評價和分類。原始變量是可觀測的顯在變量，而假想變量是不可觀測的潛在變量，稱為因子。

三、私營工業(yè)企業(yè)在各行業(yè)中經(jīng)濟效益的實證分析

1.評價經(jīng)濟效益的指標體系

為了科學而全面的評價我國工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟效益，國家統(tǒng)計局已于1998年制定頒布了一套新的工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益考核指標體系，即：總資產(chǎn)貢獻率、資本保值增值率、資產(chǎn)負債率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、成本費用利潤率、全員勞動生產(chǎn)率、產(chǎn)品銷售率，該體系全面考核了企業(yè)的盈利能力、償債能力、資本運作能力和生產(chǎn)效率等方面，標志著我國工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益評價體系的進步。

2.私營工業(yè)企業(yè)行業(yè)經(jīng)濟效益的因子分析

如果僅從單項指標來多側(cè)面地分析企業(yè)的經(jīng)濟效益，一方面無法確定行業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣，另一方面若引入的指標之間有一定的相關(guān)性時，也會影響評價的客觀性。所以應(yīng)該綜合各單項指標的信息，合成一個綜合指標，以此反映各行業(yè)的經(jīng)濟效益狀況。

下面用因子分析方法對我國私營工業(yè)企業(yè)的行業(yè)經(jīng)濟效益進行實證分析，并將各行業(yè)的經(jīng)濟效益排序。本文數(shù)據(jù)來自《中國統(tǒng)計年鑒（2007）》，利用SPSS統(tǒng)計軟件進行分析。分析過程如下：

（1）對私營工業(yè)企業(yè)(按行業(yè)分)的經(jīng)濟效益水平采取上述7個主要指標進行因子分析，由于多個指標量綱不同，數(shù)據(jù)缺少可比性，因此必須首先將原始數(shù)據(jù)標準化，使得各個指標具有可比性。一般SPSS軟件能自動完成數(shù)據(jù)的標準化。然后建立指標之間的相關(guān)系數(shù)陣R。

（2）檢驗變量組是否適合因子分析。在進行因子分析時，需要對原有變量做相關(guān)分析。如果原有變量之間不存在較強的相關(guān)關(guān)系，那么就無法從中綜合出共同特性的少數(shù)因子來。SPSS提供的方法是進行KOM及Bartlett's球形檢驗，檢驗是否適合進行因子分析。若KOM值越大時，表示變量間的共同因素越多，越適合進行因子分析，一般認為，KOM如果值小于0.5時，較不宜進行因子分析，根據(jù)SPSS軟件計算結(jié)果（見表1），本研究的KOM值為0.505，表示適合進行因子分析。此外，Bartlett's球形檢驗的χ2統(tǒng)計值的顯著性概率是0.000，小于1%，也說明該數(shù)據(jù)適宜做因子分析。

表1 KOM測度和巴特利特球形檢驗（KMO and Bartlett's Test）

（3）提取因子。首先采用主成分分析法提取因子，這里參考各個因子的累積方差貢獻率。方差貢獻率表示該特征值反映原指標的信息量，累積貢獻率表示相應(yīng)幾個特征值累積反映原指標的信息量。如表2所示，前3個特征值的累積貢獻率達到83.29%，基本上保留了原來觀測變量的信息，所以因子個數(shù)的選取為3個，這樣由原來的7個指標轉(zhuǎn)化為3個新的綜合指標（按累積貢獻率達80%以上提取的特征值認為有效），起到了降維的作用。

表2 相關(guān)系數(shù)陣R的特征值

取前3個特征值建立因子載荷矩陣，在此基礎(chǔ)上，采用方差最大法對因子載荷矩陣實施正交旋轉(zhuǎn)。目的在于使載荷矩陣結(jié)構(gòu)簡化，各因子的典型代表變量突出，從而使因子的意義清晰，便于對因子進行解釋。

由SPSS軟件計算旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣（見表3）可以看出，總資產(chǎn)貢獻率（X1）、資產(chǎn)負債率（X3）和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X4）在因子F1上的載荷值比較大，而這三個指標都反映了企業(yè)的資本運作能力，故因子F1可以解釋為衡量企業(yè)資本運作能力的因子；資本保值增值率（X2）和成本費用利潤率（X5）在因子F2上的載荷值比較大，而這兩個指標都反映了企業(yè)的盈利水平，故因子F2可以解釋為衡量企業(yè)盈利水平的因子；全員勞動生產(chǎn)率（X6）和產(chǎn)品銷售率（X7）在因子F3上的載荷值比較大，而這兩個指標都反映了企業(yè)的產(chǎn)出效率，故因子F3可以解釋為衡量企業(yè)產(chǎn)出效率的因子。

表3 因子載荷陣的方差最大正交旋轉(zhuǎn)

（4）計算因子得分。建立因子得分系數(shù)矩陣（見表4），根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣和原始變量的標準化值可以計算每個觀測量的各因子的得分數(shù)，因子得分函數(shù)為：

F1=0.395X1-0.099X2-0.224X3+0.463X4-0.086X5+ 0.144X6-0.105X7

F2=0.015X1+0.473X2-0.171X3-0.186X4+0.466X5- 0.023X6+0.082X7

F3=0.02X1+0.102X2+0.229X3+0.087X4+0.013X5+ 0.581X6+0.569X7

表4 因子得分系數(shù)矩陣

最后根據(jù)各行業(yè)每個因子得分值，以各因子的方差貢獻率作為權(quán)重進行加權(quán)匯總，得出各行業(yè)經(jīng)濟效益的綜合得分Y，并據(jù)此進行排序（見表5）。Y的表達式為：Y=0.41228F1+0.22694F2+0.19368F3

表5 私營工業(yè)企業(yè)各行業(yè)因子得分及行業(yè)經(jīng)濟效益綜合排序表

篇6

訴人（原審原告）北京吉安斯科貿(mào)中心，住所地本市海淀區(qū)白石橋路7號。

法定代表人李盛章，經(jīng)理。

委托人鄭瑞，北京市新開律師事務(wù)所律師。

委托人馮建平，北京市新開律師事務(wù)所律師。

被上訴人（原審被告）北京市大發(fā)畜產(chǎn)公司，住所地本市海淀區(qū)祁家豁子華嚴北里2號院民建大樓5層。

法定代表人董濟世，總經(jīng)理。

委托人周以龍，男，北京市潑發(fā)工貿(mào)公司副經(jīng)理，住本市豐臺區(qū)北大地2里11樓。

委托人閻如玉，北京市吳欒趙閻律師事務(wù)所律師。

上訴人北京吉安斯科貿(mào)中心因土地轉(zhuǎn)讓合同糾紛一案，不服北京市海淀區(qū)人民法院（1999）海民初字第3774號民事判決，向本院提起上訴。本院依法組成合議庭公開開庭審理了本案，上訴人北京吉安斯科貿(mào)中心（以下簡稱吉安斯中心）之委托人鄭瑞、馮建平，被上訴人北京市大發(fā)畜產(chǎn)公司（以下簡稱大發(fā)公司）之委托人周以龍、閻如玉到庭參加了訴訟。本案現(xiàn)已審理終結(jié)。

1999年4月，吉安斯中心以大發(fā)公司隱瞞事實與其簽訂土地轉(zhuǎn)讓合同，使其遭受巨大損失為由起訴至原審法院要求確認雙方簽訂的合同無效，大發(fā)公司賠償設(shè)計費100萬元，為履行合同支付的房租、電話費、工資154547元及孽息。原審法院經(jīng)審理確認雙方簽訂的合同有效，吉安斯中心要求確認合同無效，賠償經(jīng)濟損失及孽息的訴訟請求，無事實依據(jù)，不予支持。據(jù)此判決：駁回北京吉安斯科貿(mào)中心要求確認合同無效，要求北京市大發(fā)畜產(chǎn)公司賠償設(shè)計費100萬元、房租、電話費、工資154547元及孽息的訴訟請求。判決后，吉安斯中心不服，以大發(fā)公司在與其簽訂合同時隱瞞實情，且沒有土地使用權(quán)為由上訴至本院，大發(fā)公司同意原判。

經(jīng)審理查明，1997年10月6日，大發(fā)公司與吉安斯中心簽訂合同書，根據(jù)合同約定，大發(fā)公司（甲方）將其所屬位于本市海淀區(qū)肖家河東村甲1號75畝土地使用權(quán)和地上建筑物的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給吉安斯中心（乙方），計價人民幣600萬元，甲方負責提供土地使用權(quán)現(xiàn)有的有關(guān)文件、土地規(guī)劃所需文字材料，為乙方提供辦公用房2間、電話1部；乙方負責籌建敬老院，支付費用600萬元及交納土地過戶相關(guān)費用，辦理土地工程規(guī)劃要點、建設(shè)工程立項、建設(shè)工程規(guī)劃許可證并負擔為改變土地使用性質(zhì)及規(guī)劃要點前的前期公關(guān)費用。乙方如推遲付款期截止到1999年3月20日，甲方有權(quán)終止合作，乙方費用自負。若前期工作到位，甲方不與乙方合作，乙方有權(quán)不交出批示文本，甲方每推遲搬遷一日，扣罰已付款的千分之一交乙方。同日，雙方又簽訂合同附件一、附件二，關(guān)于合同有關(guān)問題的約定和協(xié)作型聯(lián)營合同（松散型）。在協(xié)作聯(lián)營合同中約定雙方聯(lián)合組成北京吉大聯(lián)合公司，同時約定了聯(lián)營項目及雙方分工等。在關(guān)于合同有關(guān)問題的約定中，明確甲方將75畝土地使用權(quán)及地上建筑物所有權(quán)一次性全部轉(zhuǎn)讓給乙方，轉(zhuǎn)讓金額為2505萬元（即合同書中的600萬元和協(xié)作型聯(lián)營合同中的1905萬元）。乙方保證按雙方約定于1998年9月30日首次撥款1500元，并同時簽訂辦理過戶手續(xù)。合同簽訂后，吉安斯中心于同年9月19日，以大發(fā)公司名義向規(guī)劃部門申報敬老院建設(shè)項目。1997年10月10日，吉安斯中心與中城咨詢部簽訂建設(shè)工程設(shè)計合同，其委托中城咨詢部對北京市碧盛園敬老中心進行工程設(shè)計，約定設(shè)計費為1的萬元，吉安斯中已支付設(shè)計費95萬元。1997年11月20日，北京市城市規(guī)劃局向大發(fā)公司發(fā)出規(guī)劃要點通知書。吉安斯中心向市規(guī)劃局交納預(yù)收建設(shè)工程規(guī)劃許可證執(zhí)照費12000元。1998年8月8日，吉安斯中心與大發(fā)公司又簽訂“關(guān)于合同有關(guān)問題的約定”對原合同書有關(guān)問題約定的第三條、第五條的修訂約定。1998年11月26日，北京市規(guī)劃管理局向大發(fā)公司發(fā)出審定設(shè)計方案通知書，對1998年9月17日申報的“北京中咨四方工程咨詢有限責任公司”設(shè)計的敬老院工程的設(shè)計方法同意在海淀區(qū)肖家河按審定事項繪制施工圖，在合同履行期間，吉安斯中心未給付大發(fā)公司轉(zhuǎn)讓費，大發(fā)公司亦未將土地使用權(quán)和地上物所有權(quán)交予吉安斯中心。吉安斯中心法定代表人李盛章曾于1997年11月5日，從大發(fā)公司借走農(nóng)林辦京政農(nóng)發(fā)（1997）057號文件。又于1998年7月26日，從大發(fā)公司取走金鵬公司于1995年7月給大發(fā)公司函的復(fù)印件、北京市人民政府公文批辦單（94年2月3日）一張并寫有收據(jù)。訴訟期間，吉安斯中心提交了1997年至19 98年其單位租房交付水電費、工資表、餐費發(fā)票。北京市房屋土地管理局房地權(quán)屬管理處出具證明：“北京市大發(fā)畜產(chǎn)公司位于海淀區(qū)肖家河東村甲1號的土地為1990年依法征用的土地，權(quán)屬來源清楚，現(xiàn)正在申辦國有土地使用權(quán)。

另查，大發(fā)公司曾于1994年9月26日與北京市金鵬房地產(chǎn)開發(fā)公司（以下簡稱金鵬公司）簽訂協(xié)議，大發(fā)公司（甲方）交給市政府海淀區(qū)肖家河75畝地由金鵬公司（乙方）開發(fā)建設(shè)，為此，市財政局已撥款10 0 0 萬元給甲方，其余1000萬元待辦完全部產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)及土地變更手續(xù)后再撥付。在協(xié)議簽訂前后，金鵬公司先后以土地轉(zhuǎn)讓費的名義，向大發(fā)公司支付人民幣2000萬元，金鵬公司付款后雙方未履行土地移交手續(xù)。1995年7月18日，金鵬公司致函大發(fā)公司，要求將75畝土地退還大發(fā)公司，同時要求大發(fā)公司全部退還2000萬元。大發(fā)公司未作答復(fù)，1997年7月23日，金鵬公司之上級單位北京經(jīng)濟發(fā)展投資公司與大發(fā)公司就歸還2000萬元進行了洽談，會談紀要稱，大發(fā)公司將于同年8月底作出還款計劃。會談后大發(fā)公司未做還款計劃，亦未歸還欠款。1999年3月3日，金鵬公司對大發(fā)公司提起訴訟，經(jīng)本院調(diào)解雙方達成協(xié)議，大發(fā)公司歸還金鵬公司2000萬元。

上述事實，有雙方當事人陳述、合同書、合同附件一、二、聯(lián)營協(xié)議、京政發(fā)（1997）057號文件、批辦單、收條、建設(shè)工程設(shè)計合同、規(guī)劃要點通知書、發(fā)票、（1999）一中民初字第1089號民事調(diào)解書等證據(jù)材料在案佐證。

本院認為，根據(jù)查明事實，大發(fā)公司在本幣海淀區(qū)肖家河東村甲1號的土地系1990年依法征用的土地，現(xiàn)雖尚未取得國有土地使用證，但其已實際享有該土地的使用權(quán)。其公司與吉安斯中心簽訂的上述土地使用權(quán)和地上物所有權(quán)轉(zhuǎn)讓合同系雙方自愿簽訂，應(yīng)屬有效合同，現(xiàn)吉安斯中心以大發(fā)公司沒有取得土地使用證，故不享有土地使用權(quán)，無權(quán)與其簽訂上述合同的上訴主張，理由不能成立，本院不予支持。關(guān)于吉安斯中心提出的大發(fā)公司隱瞞原與金鵬公司之間的土地轉(zhuǎn)讓事實一節(jié)，根據(jù)吉安斯中心法定代表人從大發(fā)公司借走和取走的有關(guān)文件、函件以及吉安斯中心與大發(fā)公司在1998年8月仍在繼續(xù)修訂合同的情況，不存在大發(fā)公司隱瞞該事實的情況，且大發(fā)公司與金鵬公司未實際履行土地移交手續(xù)，雙方債務(wù)糾紛已經(jīng)本院調(diào)解解決，該土地使用權(quán)仍歸大發(fā)公司享有。故吉安斯中心的此項主張缺乏事實依據(jù)，本院不予支持。綜上所述，原判正確。依照《中華人民共和國民事訴訟法》第一百五十三條第一款第（一）項之規(guī)定，判決如下：

駁回上訴，維持原判。

一、二審案件受理費各15783元，均由北京吉安斯科貿(mào)中心負擔（已交納）。

本判決為終審判決。

                                                         　審　判　長 趙　斌

篇7

一、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文的研究對象為2000年至今成功分拆子公司境外上市的A股上市公司。最終確定研究樣本為6家，研究期限定為分拆上市前3年至后3年。樣本包括同仁堂、托普軟件、友誼股份、TCL集團、海王生物和新疆天業(yè)。本文的財務(wù)數(shù)據(jù)來源主要為國泰安數(shù)據(jù)庫和金融界網(wǎng)站，以上市公司招股說明書和年報為補充。

（二）變量衡量

本文采用的經(jīng)營績效的評價方法為財務(wù)指標法。分別從產(chǎn)出能力、成本控制、盈利能力、償債能力和資產(chǎn)運營能力五個方面選取了九個財務(wù)指標來評價上市公司分拆上市前后的經(jīng)營績效變化。選用的財務(wù)指標具體包括主營業(yè)務(wù)收入、息稅前利潤、主營業(yè)務(wù)成本率、管理費用率、銷售毛利率、資產(chǎn)報酬率、流動比率、資產(chǎn)負債率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

二、實證結(jié)果

（一）分拆上市前后經(jīng)營績效變化分析

為了對比上市公司分拆上市前后經(jīng)營績效的變化，分別統(tǒng)計了樣本公司上市前后各三年的經(jīng)行業(yè)中位數(shù)調(diào)整的指標的平均值和中位數(shù)，并分別進行了均值的T檢驗和中位數(shù)的Wilcoxon檢驗。結(jié)果見表1。

如表1所示，分拆上市導致樣本產(chǎn)出能力有所上升，營業(yè)收入的中位數(shù)變動在5%的水平上顯著。體現(xiàn)成本控制的主營業(yè)務(wù)成本率指標的均值和中位數(shù)均上升顯著，管理費用率則不顯著。顯示盈利能力的銷售毛利率和資產(chǎn)報酬率這兩個指標均值和中位數(shù)都有一定幅度的下降，但沒通過顯著性檢驗。流動比率體現(xiàn)的短期償債能力有所下降，資產(chǎn)負債率代表的長期償債能力變化不明顯。資產(chǎn)運營能力有所提升，變化也不明顯。

結(jié)果證明，A股上市公司在分拆上市前后，產(chǎn)出和成本均上升，而盈利能力和償債能力有所下降，說明分拆上市并不能給上市公司帶來經(jīng)營績效的提升。

（二）分拆上市前后經(jīng)營績效的時間序列分析

為了進一步研究樣本分拆上市前后經(jīng)營績效隨時間變化的趨勢，我們將樣本數(shù)據(jù)根據(jù)時間序列進行分類，觀察從上市前3年到后3年[-3，3]的變動，對績效變化進行深入的分析。

1、產(chǎn)出能力

同仁堂和友誼股份的營業(yè)收入在研究期間一直上升；托普軟件在-2到0年上升，分拆后下降；其余3家的上升一直持續(xù)到分拆后1年。說明分拆上市對公司營業(yè)收入的增長會有短期的積極作用，長期來看營業(yè)收入下降。

同仁堂和友誼股份的息稅前利潤一直上升；海王生物從-2年開始下降，-1年到0年降幅劇烈，分拆后迅速回升，據(jù)公司年報，分拆當年產(chǎn)生巨額虧損是因為清理退貨損失、壞賬準備金增加；托普軟件分拆后由上升轉(zhuǎn)為下降；新疆天業(yè)同樣在平穩(wěn)上升中分拆后1年開始下降；分拆上市沒有改變TCL集團從-2年到2年一直下降的趨勢?？傮w來講，分拆上市對于樣本產(chǎn)出能力短期有些積極影響，但長期來看影響為負。

2、成本控制

同仁堂在研究期間波動較大；TCL集團在分拆之前一直上升，之后有波動；新疆天業(yè)在-2到1年持續(xù)下滑，第2年大幅上升；友誼股份分拆前后均有波動；海王生物從-3年到0年持續(xù)上升，之后趨于平緩；托普軟件也有較大波動。整體來看，樣本的主營業(yè)務(wù)成本率在分拆前不斷上升，分拆后上升趨勢有所緩和，但仍在較高的水平。

同仁堂的管理費用率除了在-1年有小幅上升，歷年一直下降；海王生物的波動較大；TCL集團除了在-1年有小幅下降外一直上升；新疆天業(yè)在分拆前一直下降，分拆后上升；友誼股份一直下降，分拆后第3年有微幅上升，-2年的大幅下降是由于營業(yè)收入大幅上升；托普軟件則從-3年到后1年不斷下降。

總體來看，樣本在分拆后成本水平上升，管理費用保持平穩(wěn)。

3、盈利能力

同仁堂銷售毛利率不斷下降的趨勢在分拆1年后回升，其中0到1年降幅很大，原因是主營業(yè)務(wù)成本大幅增長；TCL集團在分拆前一直下降，分拆后波幅較大；新疆天業(yè)上升至分拆1年后開始大幅下降；友誼股份在-3到-2年大幅下滑，-1年快速上升，分拆后轉(zhuǎn)為下降并一直持續(xù)到分拆后2年，第3年有大幅回升；海王生物在分拆前逐年下降，分拆后回升趨于平穩(wěn)；托普軟件分拆前2年開始下降，分拆1年后有小幅上升，之后大幅下降。多家樣本公司在分拆前銷售毛利率不斷下降，分拆上市對其狀況的改善不明顯。

資產(chǎn)報酬率的變動趨勢和銷售毛利率大體類似。樣本在分拆上市后的盈利能力下降，在研究期間多個樣本出現(xiàn)較大波動。

4、償債能力

同仁堂的流動比率除了從-3到-2以及1到2年有小幅下降，整體有大幅上升；海王生物在-2到-1以及1到2年有小幅上升，整體有大幅下降；TCL集團在分拆后1年下滑，但后兩年升幅明顯；新疆天業(yè)分拆打斷了分拆前一年上升的勢頭連年下降；友誼股份從分拆前一年穩(wěn)步小幅上升；托普軟件在分拆后1年有小幅上升，之后兩年大幅下降。

樣本的償債能力在分拆前后出現(xiàn)較大波動，無論是短期償債能力還是長期償債能力都經(jīng)歷分拆前逐漸變好在分拆后又下降的過程。

5、資產(chǎn)運營能力

同仁堂的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率除了分拆前一年有小幅下降外一直上升；海王生物逐年上升，漸趨平穩(wěn)；TCL集團從-2年開始不斷下降，至分拆后2年有所回升；托普軟件在-3年到-1年持續(xù)上升，-1年后不斷下降；新疆天業(yè)在-2年到0年大幅下降，分拆后大幅下降；友誼股份分拆前不斷上升，分拆后1年有所下降，第2年有小幅上升，之后回落。

總體來看，樣本分拆后資產(chǎn)運營能力變差。

三、結(jié)論和建議

首先，上市公司分拆上市后經(jīng)營業(yè)績整體變差。上市公司分拆上市后的盈利能力下降。同時，償債能力和資產(chǎn)運營能力均為分拆前逐漸變好而分拆后變差。

其次，分拆上市對于A股上市公司經(jīng)營業(yè)績的影響不明顯。經(jīng)過樣本均值T檢驗以及中位數(shù)的Wilcoxon檢驗，只有營業(yè)收入和主營業(yè)務(wù)成本率的中位數(shù)分別在5%和10%的顯著性水平下通過檢驗，說明分拆上市并不能起到提高上市公司經(jīng)營績效的作用。目前國內(nèi)資本市場熱炒分拆上市概念股，上市公司的高管應(yīng)該謹慎進行管理決策。

第三，我國A股企業(yè)創(chuàng)業(yè)板分拆上市存在“圈錢”風險。托普軟件和其子公司雙雙退市，因為作為“托普系”的兩家上市公司，集團公司利用子公司為母公司頻繁擔保貸款和抵押，套取銀行資金，最后被擔保拖垮。此案例說明中國A股上市公司在進行分拆上市的實踐中，有些公司是以圈錢為目的。監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當注意防范這種圈錢風險，加強事前審批和事后監(jiān)控。

參考文獻：

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④袁曉燕. 基于因子分析法的分拆上市公司績效評價[J].開發(fā)研究.2010年（3）：121—124

篇8

一、引言

隨著人類活動的發(fā)展，對于資源和環(huán)境的破壞越來越嚴重，廢水、工業(yè)固體廢物、二氧化硫等污染物的排放量日益增多，而這些污染物絕大部分產(chǎn)生于企業(yè)的生產(chǎn)。所以，環(huán)境污染既然是由企業(yè)造成的，那么，治理污染和恢復(fù)環(huán)境質(zhì)量的責任就應(yīng)當由企業(yè)所承擔。企業(yè)對環(huán)境的影響，不僅與企業(yè)自身有關(guān)，而且有關(guān)的企業(yè)利益相關(guān)者也特別側(cè)重于關(guān)注企業(yè)披露的相關(guān)環(huán)境會計信息，在做出理性的決策之前，利益相關(guān)者需要參考企業(yè)如實披露的環(huán)境會計信息。鑒于社會責任、外部壓力以及市場動機的強烈要求，企業(yè)披露有關(guān)環(huán)境會計信息的任務(wù)成為必然的要求。環(huán)境會計成為會計新興的領(lǐng)域源自于20世紀70年代第一次環(huán)保的來臨，由此，國外學者對企業(yè)環(huán)境信息的專門研究幵始出現(xiàn)。Buhr和Freedman（2001）選取美國及加拿大的部分企業(yè)作為研究對象，在對照分析了自1988年至1994年六年期間這部分企業(yè)環(huán)境信息披露的渠道（單獨的環(huán)境報告、年報與按照證交所要求制訂的報告）之后，發(fā)現(xiàn)通過單獨的環(huán)境報告來進行環(huán)境信息披露的企業(yè)日益增多；隨后，對于在企業(yè)網(wǎng)上進行環(huán)境信息披露的情況，Isenmann等（2002）和 Patten等（2003）都展開了相關(guān)研究。有關(guān)環(huán)境信息進行披露的方式。大致可分為定性披露、定量非貨幣性披露、貨幣性披露三種。早期的研究，如Ness和Mirza（1991）對英國企業(yè)的研究表明，定性的環(huán)境信息披露占絕大比重；類似的研究還有Niskala和Pretes（1995）關(guān)于芬蘭企業(yè)1987與1992年環(huán)境信息披露的比較研究。一些學者（如Petroni、 Inclan和AUFekrat，1996）將企業(yè)披露環(huán)境信息的具體有關(guān)內(nèi)容總結(jié)為4個方面，分別是財務(wù)和會計、環(huán)境訴訟、環(huán)境污染、以及其他方面；G. Kreuze等（1996）將企業(yè)環(huán)境信息分為十二項，包括企業(yè)生產(chǎn)對環(huán)境的影響、企業(yè)"三廢"回收與利用及節(jié)能情況、企業(yè)現(xiàn)在與未來環(huán)境義務(wù)、企業(yè)的環(huán)境成本與構(gòu)成、有關(guān)法規(guī)、與環(huán)境相關(guān)的訴訟、企業(yè)有關(guān)的環(huán)保節(jié)能計劃與策略、環(huán)境事故的信息以及相應(yīng)的保險賠償、企業(yè)的環(huán)境責任與影響、企業(yè)獲得的環(huán)境獎勵、管理層制訂的有關(guān)環(huán)境監(jiān)控的制度與實施情況；企業(yè)環(huán)保負責人員及其在企業(yè)中的地位等。環(huán)境信息披露的影響因素是西方學者研究的重點。根據(jù)現(xiàn)有研究，有關(guān)企業(yè)披露環(huán)境信息所受影響因素大致可劃分為企業(yè)內(nèi)部與企業(yè)外部兩大方面。內(nèi)部因素包括企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)特征（如企業(yè)績效、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)成長性、企業(yè)股權(quán)性質(zhì)、財務(wù)杠桿）等因素，外部因素涉及到公眾的環(huán)保意識、政府監(jiān)管部門的政策法規(guī)、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展差異等因素。有關(guān)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對環(huán)境信息披露的影響，較多使用的變量包括企業(yè)董事會的規(guī)模、董事會中獨立董事所占比例、監(jiān)事會和審計委員會設(shè)立情況以及企業(yè)CEO兩職合一的狀況等變量。Y.T.Mak等 （2003）的研究發(fā)現(xiàn)，大規(guī)模的企業(yè)，其披露環(huán)境會計信息的水平也比較高。企業(yè)所存在的行業(yè)類型對其披露環(huán)境會計信息有著較大的影響，企業(yè)規(guī)模與披露的環(huán)境會計信息質(zhì)量之間呈現(xiàn)正相關(guān)。如公用事業(yè)行業(yè)的上市公司所披露的環(huán)境會計信息就會更多一些。Lacina和Karim等（2006）選取了美國五年內(nèi)有關(guān)上市公司的10-K報告和年報附注里所披露出來的企業(yè)環(huán)境會計信息作為實證研究對象，分析結(jié)果顯示企業(yè)的盈利能力及企業(yè)的規(guī)模大小等因素對企業(yè)披露環(huán)境會計信息程度有著明顯的影響力，但是企業(yè)績效對于企業(yè)披露環(huán)境會計信息水平的影響中，其不確定性比較大。在公司治理方面，ShunWong，Simon等（2001）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)獨立董事占據(jù)的比例與其披露環(huán)境會計信息的水平之間，二者的相關(guān)程度并不明顯，對于那些已經(jīng)設(shè)立了審計委員會機構(gòu)的企業(yè)，則更加側(cè)重于如實反映和披露更多更透明的相關(guān)企業(yè)環(huán)境會計信息。近年來我國學者對環(huán)境會計進行了積極的研究。程輝、沈洪濤（2011）對2007年至2009年重污染行業(yè)上市公司進行了實證研究，發(fā)現(xiàn)我國重污染行業(yè)上市公司進行環(huán)境信息披露的主要渠道，主要是通過在年報中進行披露，而企業(yè)編制的單獨的社會責任報告，或者企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告，雖然近年來日益增多，但是其所進行環(huán)境信息披露的質(zhì)量水平卻不高；肖淑芳、胡偉等（2005）認為我國目前環(huán)境信息披露的內(nèi)容主要是定性的描述，而且信息披露的大部分是歷史信息，而非面向未來的信息，而環(huán)境會計信息所要求的可比性、全面性以及連續(xù)性卻較差；王珍義等（2008）研究表明：非貨幣性計量仍然是公司環(huán)境信息披露的主要方式。

二、重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會計信息披露現(xiàn)狀分析

（ 一 ）重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會計信息披露的數(shù)量 《國家環(huán)境保護總局文件》將冶金，化工，煤炭，石化，電力，造紙，釀造等7個行業(yè)列為重污染行業(yè)。截至2012年底，這7個行業(yè)共有上市公司502家，筆者隨機抽取樣本數(shù)264家。因行業(yè)性質(zhì)不同與環(huán)境的相關(guān)程度也不盡相同，導致重污染行業(yè)中不同類別的公司環(huán)境會計信息披露所占比例大為不同。表（1）顯示了近年來我國重污染企業(yè)有關(guān)環(huán)境會計信息披露的狀況。統(tǒng)計結(jié)果顯示：2012年重污染行業(yè)披露會計信息的有203家，與2010年和2011年相比，有較小的增加。行業(yè)內(nèi)披露比例也從2011年的71.21%上升到2012年的76.90%。在重污染行業(yè)中，化工行業(yè)的披露比例比其他行業(yè)的比例高，說明化工行業(yè)在我國的環(huán)境會計信息披露情況較為理想。重污染行業(yè)的總體披露比例都在50%以上。究其原因，主要在于國家環(huán)保局的強制力，政策要求重污染行業(yè)企業(yè)必須對其有關(guān)的環(huán)境事項進行披露。由此可見，強制性披露（而非自愿性披露）是我國當前環(huán)境會計信息披露的主要特征。

（ 二 ）重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會計信息披露的相關(guān)內(nèi)容 統(tǒng)計結(jié)果顯示：上述264家上市公司對環(huán)境會計信息的披露，主要涵蓋有關(guān)環(huán)保投資、綠化費等。由此可見：我國重污染行業(yè)中上市公司環(huán)境會計信息披露內(nèi)容不夠全面、不夠完整，用于揭示環(huán)境會計的全貌還不夠全面，也達不到環(huán)境會計信息披露的要求及標準。表（2）中可以看出，國家給予企業(yè)的環(huán)保撥款與補貼在上市公司環(huán)境會計信息披露中占了較大的比例，這表明國家對環(huán)保問題非常重視，強化環(huán)境信息披露，并且協(xié)助企業(yè)處理好環(huán)境問題。

（ 三 ）重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會計信息披露的價值形式 環(huán)境會計信息可以以貨幣形式或者非貨幣形式。目前我國重污染行業(yè)上市公司披露的形式，主要采取貨幣形式來披露資源費、資源補償費、排污費、環(huán)保投資、環(huán)保撥款、補貼與稅收減免，綠化費等內(nèi)容；與以上內(nèi)容相比較很難用量化指標定位的環(huán)境會計信息、環(huán)境相關(guān)認證、政策影響等內(nèi)容用非貨幣形式披露；排污費、資源費、資源補償費、環(huán)保撥款、補貼與稅收減免等信息則是由貨幣與非貨幣相結(jié)合形式披露。從以上描述中可看出我國重污染行業(yè)目前沒有統(tǒng)一規(guī)范的披露價值形式。

（ 四 ）重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會計信息披露的方式 如表（3）所示，重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會計信息的披露主要采用董事會報告和報表附注的形式，重要事項中反映的主要涉及公司當期發(fā)生的重大環(huán)境事項，此外，其他方式幾乎很少采用。采用“獨立報告”方式披露的只有一家公司，原因在于這家公司同時在香港上市，所以其年報按香港會計準則編制，這部分內(nèi)容主要是一個文字說明形式的定性分析，無法提供實用性的定量信息。

三、重污染行業(yè)環(huán)境會計信息披露存在的問題與成因分析

（ 一 ）重污染行業(yè)環(huán)境會計信息披露存在的問題 （1）環(huán)境會計信息披露內(nèi)容不完整。大多數(shù)上市公司披露的環(huán)境會計信息，主要集中在一項或幾項內(nèi)容上，并沒有按照有關(guān)《關(guān)于企業(yè)環(huán)境信息公開的公告》國家環(huán)保總局的要求，企業(yè)缺少自愿披露的公開環(huán)境會計信息，這就導致披露內(nèi)容不全面。此外，具體細節(jié)不夠完善，如環(huán)境相關(guān)的資產(chǎn)、成本、負債等內(nèi)容，我國上市公司還沒有建立獨立并相應(yīng)的會計賬戶進行反映，部分公司僅限于在會計科目中反映的環(huán)境會計信息做簡單說明，環(huán)境會計信息披露內(nèi)容還不夠完整和全面，對于信息使用者沒有實質(zhì)性意義。（2）環(huán)境會計信息披露方式不規(guī)范。如表（3）所示，對于環(huán)境會計信息披露的方式，因有的公司披露內(nèi)容較多，有的披露較少，公司披露環(huán)境會計信息的方式就會不同，這些披露方式很難對不同性質(zhì)公司的環(huán)保情況進行正確比較，并且很難根據(jù)這些信息作出符合自己意愿的決策。披露方式多以報表附注和董事會報告對外披露，缺乏固定且規(guī)范的形式，企業(yè)很難找到適合的披露方式進行披露，行業(yè)間可比性較低。（3）自愿性披露的企業(yè)少。主觀因素決定公司自愿與非自愿的披露模式。因此，判斷公司是否出于真正的自愿披露很難下定論。重污染行業(yè)上市公司對環(huán)境會計信息的披露可能是因國家環(huán)保要求較大的壓力，也可能出于社會公眾對環(huán)保較高的關(guān)注，還可能出于自身環(huán)保責任的考慮。在環(huán)保法規(guī)中，除了對重污染行業(yè)的強制性披露，國家僅僅是鼓勵普通公司披露環(huán)境會計信息，而我國其他法律法規(guī)中更加沒有提及。我國目前還沒有相應(yīng)的法律法規(guī)明確規(guī)定公司必須披露環(huán)境會計信息，所以，大部分披露環(huán)境會計信息的公司都是非自愿性披露。我國重污染行業(yè)上市公司中，披露環(huán)境會計信息所占比例很小，而自愿性披露環(huán)境會計信息的公司只是其中一部分，可見，其所占比例就更加小了。

（ 二 ）重污染行業(yè)環(huán)境會計信息披露存在問題的成因分析 （1）缺少環(huán)境會計信息披露方面的強制性法律法規(guī)。目前，我國在法律法規(guī)和會計法規(guī)方面，對重污染行業(yè)的強制性披露界定較模糊，只有環(huán)境保護法規(guī)對相應(yīng)的公司與行業(yè)做出了具體規(guī)定，但其只是對環(huán)境信息的規(guī)定，對于環(huán)境會計信息并不適用。會計法規(guī)中對環(huán)境信息的規(guī)定比較零散，無規(guī)律可循。環(huán)境會計是是一個比較冷門性的學科，簡單的環(huán)境法律法規(guī)或者是會計方面的法規(guī)不能達到強制性規(guī)范的效果，因而必須建立專門對重污染行業(yè)進行強制性披露的法律法規(guī)。（2）會計規(guī)范方面缺少有關(guān)環(huán)境會計的規(guī)定信息。披露環(huán)境會計信息時，既需要有強制性的法律法規(guī)方面的規(guī)定，還需要有相應(yīng)的會計規(guī)范。環(huán)境會計信息也屬于會計信息，它的披露需要標的形式，而要使信息使用者方便并快速找到相應(yīng)的環(huán)境會計信息，需要統(tǒng)一的披露形式，所以必然要建立相應(yīng)的會計規(guī)范。目前在我國很難找到會計規(guī)范對環(huán)境信息的要求，公司根本沒有規(guī)范可以參考，是否披露、怎樣披露環(huán)境會計信息只能由公司自己來選擇。因此，我國必須要建立環(huán)境會計信息相應(yīng)的會計規(guī)范。（3）追求短期利益、缺乏對環(huán)境會計信息披露的愿望。公司通常以營利為目的，很多公司只關(guān)注短期利益，看不到長遠的發(fā)展。因追求短期利益而忽略資源的有限性，嚴重忽視環(huán)境污染造成的損失，忽視公司和環(huán)境保護的長遠利益，從而也喪失了披露環(huán)境會計信息的愿望，自愿披露的公司隨之越來越少。（4）環(huán)境會計的研究還處于起步階段、缺乏監(jiān)管制度。環(huán)境會計是一個比較新的領(lǐng)域，環(huán)境會計的研究還處于起步階段。我國環(huán)境會計缺少法律法規(guī)的制度保障，環(huán)境審計還沒有得到較為完善地開展，缺少環(huán)境會計信息披露監(jiān)管制度。政府的管理責任劃分不夠明確，多個部門參與管理一個事件，但是出現(xiàn)環(huán)境相關(guān)事故需要負責時，各個部門之間急于相互推托，無人愿意負責。這樣，往往使局面變得更加糟糕，到最后會變成誰都不想管，誰都管不好的局面。

四、重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會計信息披露完善的對策

（ 一 ）健全環(huán)境會計信息法規(guī)體系 政府應(yīng)加強環(huán)境信息披露的立法工作，并把焦點放到實務(wù)操作中，促進更多重污染行業(yè)上市公司自愿披露環(huán)境會計信息。與2006年財政部的會計準則一樣，應(yīng)當考慮適時制定相應(yīng)的環(huán)境會計準則，以法律法規(guī)形式制定環(huán)境會計的相應(yīng)地位和作用，使公司披露行為有法可依，并為以后的環(huán)境會計信息披露提供規(guī)范統(tǒng)一的標準。

（ 二 ）構(gòu)建環(huán)境數(shù)據(jù)報告資源庫 借助各種新聞媒體或者網(wǎng)絡(luò)對外企業(yè)的環(huán)境會計信息，加強相關(guān)信息披露的透明度，對于重污染行業(yè)上市公司而言，對其環(huán)境會計信息的管理效果影響尤為重大。因此，相關(guān)部門應(yīng)重點要求重污染行業(yè)上市公司就有關(guān)方面的環(huán)境會計信息披露加大力度加強管理，明確規(guī)定該行業(yè)應(yīng)披露的主要污染物的標準指標數(shù)據(jù)。同時，為了滿足外部環(huán)境會計信息使用者降低決策風險的需要，在當今電子商務(wù)時代，應(yīng)充分利用計算機信息技術(shù)，最大限度地改善企業(yè)財務(wù)報告的及時性和個性化，從而實現(xiàn)有效地披露重污染上市公司環(huán)境會計信息，使得眾多投資者的合法權(quán)益得以保障。

（ 三 ）設(shè)立相關(guān)審計監(jiān)督機構(gòu) 加大力度設(shè)立相關(guān)的審計監(jiān)督機構(gòu)，針對重污染企業(yè)的環(huán)境會計信息準確性、有效性與完整性進行積極有效的鑒定和監(jiān)督。作為經(jīng)濟警察，注冊會計師是證券市場健康發(fā)展的不可或缺因素，它在整個監(jiān)督體系中居于核心地位，審計鑒證是上市公司的財務(wù)報告公告于社會公眾面前的必要條件，經(jīng)過審計的企業(yè)會計報告如果有造假現(xiàn)象的發(fā)生，就會挫傷廣大投資者對整個證券市場的信心，并且使其遭受較大的經(jīng)濟損失，因此，把牢這個關(guān)卡是必須的。會計人員對環(huán)境會計的認識不夠全面、處理環(huán)境會計相關(guān)業(yè)務(wù)的水平不夠標準，造成披露公司環(huán)境會計信息的狀況不甚理想。為此，政府必須加強會計人員的后續(xù)教育，使其熟練掌握環(huán)境會計理論知識及實務(wù)操作技能。

（ 四 ）建立健全監(jiān)管機制 在披露重污染行業(yè)環(huán)境會計信息的整個過程中，資本市場的監(jiān)管者對于企業(yè)各級管理層以及事務(wù)所的違規(guī)行為影響頗大。因此，應(yīng)該建立和完善資本市場的組織結(jié)構(gòu)體系和證券監(jiān)管機制，從而降低管理層違法違規(guī)的可能性，正確披露企業(yè)有關(guān)的環(huán)境會計信息。重污染行業(yè)中，披露企業(yè)非財務(wù)信息的主要內(nèi)容有：企業(yè)履行社會責任的情況、企業(yè)自身的經(jīng)營業(yè)績指標、企業(yè)各個內(nèi)部管理部門對于非財務(wù)信息的詳細分析等，這些信息逐漸成為投資者在制定決策時必須關(guān)注的因素。重污染行業(yè)上市公司可以在招股說明書或者年報中披露環(huán)境會計信息，也可以在公司網(wǎng)站或在各地政府官網(wǎng)。由于重污染行業(yè)上市公司產(chǎn)生的與環(huán)境有關(guān)的經(jīng)濟活動比較多，可以先作為試用點，等積累到一定經(jīng)驗后，再推廣到一般的行業(yè)。

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[9]許家林、孟凡利等：《環(huán)境會計》，上海財經(jīng)大學出版社2012年版。

篇9

1、法制不健全。我國房地產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，物業(yè)管理業(yè)務(wù)隨之蓬勃興起，而在這一方面的立法卻相對滯后，原有的民事法律規(guī)范中很難找到與此有關(guān)的法律規(guī)定，這就造成該行業(yè)內(nèi)很多糾紛到底怎么處理無法找到法律依據(jù)。物業(yè)管理公司和業(yè)主的權(quán)責利益不清楚，極易造成侵權(quán)和其他糾紛的發(fā)生。

2、物業(yè)管理公司沒有擺正自己的位置引發(fā)糾紛。在現(xiàn)實生活中，有的物業(yè)管理公司把自己當作小區(qū)的主人。比較典型的有北京金華園小區(qū)物業(yè)管理公司，它宣稱除了業(yè)主的住房，其余的包括小區(qū)內(nèi)的馬路都是自家的。為了管理好自家各種設(shè)施，2003年2月15日元宵佳節(jié)當天，小區(qū)的保安肆意地毆打了一位業(yè)主，緊接著，16～18日這些保衛(wèi)者們又出手教訓了據(jù)說是“不聽話”的業(yè)主。這樣的物業(yè)公司極易引起小區(qū)內(nèi)業(yè)主的公憤，業(yè)主大會便會以物業(yè)管理公司提供的服務(wù)不到位為由提前解除物業(yè)服務(wù)合同，而物業(yè)管理公司往往以種種理由不同意解除合同，也不辦理交接，由此導致糾紛。

3、在物業(yè)管理公司的確立上沒有按照市場的競爭機制辦事，導致業(yè)主不滿意。我國有關(guān)由業(yè)主大會公開選聘物業(yè)管理公司負責對本物業(yè)區(qū)域進行管理的制度還不完善，目前大多數(shù)的物業(yè)區(qū)域都由開發(fā)商確定的物業(yè)管理公司負責管理，業(yè)主只能被動接受，很多物業(yè)管理公司的競爭意識、危機意識不強，服務(wù)不到位，也不主動與業(yè)主進行溝通，雙方缺乏良性互動。在《物業(yè)管理條例》明確賦予業(yè)主大會公開選聘、解聘物業(yè)管理公司的權(quán)利后，很多小區(qū)的業(yè)主大會積極行使這一權(quán)利，以服務(wù)不到位為由解聘原物業(yè)管理公司。當前產(chǎn)生的物業(yè)管理交接糾紛大部分屬于這一類。

4、原物業(yè)公司不甘退出產(chǎn)生糾紛。物業(yè)服務(wù)合同期限屆滿或者前期物業(yè)管理結(jié)束，業(yè)主大會選聘新的物業(yè)管理公司進駐管理，而原物業(yè)管理公司不甘退出，繼續(xù)占據(jù)小區(qū)，拒絕與新物業(yè)管理公司進行交接，因而產(chǎn)生糾紛。

二、物業(yè)公司交接糾紛解決途徑

物業(yè)管理交接紛紛，不僅影響物業(yè)區(qū)域內(nèi)全體業(yè)主的正常生活秩序，也必將對物業(yè)管理公司的企業(yè)形象產(chǎn)生很大負面效應(yīng)，并在一定程度上阻礙著我國物業(yè)管理行業(yè)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展。所以，尋求合法途徑，及時、有效、經(jīng)濟地解決物業(yè)交接紛紛，無論對業(yè)主還是對物業(yè)公司都是極為有利的。根據(jù)我國有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，對于物業(yè)管理交接糾紛，可以采取以下五種方式進行解決：

1、當事人雙方協(xié)商解決。由被解聘的物業(yè)管理公司和業(yè)主委員會（可能還包括新聘的物業(yè)管理公司）雙方在自愿、平等、互諒、互讓的基礎(chǔ)上就物業(yè)管理交接有關(guān)事項如拖欠物管費的支付、物管公司代收代繳水電費的結(jié)算、物管公司對小區(qū)公共建設(shè)額外投入的回收等進行協(xié)商，以解決雙方之間的爭議。由于這種協(xié)商解決的方式體現(xiàn)了當事人意思自治的原則，有利于化解糾紛、平息爭議，最大程度的避免雙方的經(jīng)濟損失，維護雙方的社會聲譽，避免給小區(qū)全體業(yè)主的正常生活秩序造成影響。因此這種方式對于雙方來說都是最有利的，一旦發(fā)生物業(yè)管理交接糾紛，雙方應(yīng)盡量通過協(xié)商的方式妥善解決。

2、由物業(yè)管理協(xié)會、居委會或者其他第三方調(diào)解解決。調(diào)解制度是指經(jīng)過第三者的排解疏導，說服教育，促使發(fā)生糾紛的雙方當事人依法自愿達成協(xié)議，解決糾紛的一種有效方法。隨著物業(yè)管理協(xié)會組織建設(shè)的不斷完善，其在物業(yè)管理行業(yè)中的地位和作用也在不斷加強，物業(yè)管理交接糾紛發(fā)生后，當事人可以在自愿的基礎(chǔ)上請求物業(yè)管理協(xié)會進行調(diào)解，雙方在物業(yè)管理協(xié)會代表的主持下解決各項爭議并形成書面協(xié)議。此外，發(fā)生糾紛后，當事人也可以請求居委會或者其他中立第三方進行調(diào)解。

篇10

中圖分類號：F270.3 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198（2007）09-0147-01

1 引言

從1998年4月起，滬深交易所對“財務(wù)狀況異常或者其它異常情況”的上市公司實行股票交易特別處理。異常主要包括上市公司最近兩個會計年度的審計結(jié)果顯示的凈利潤均為負值，或最近一個會計年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)低于股票面值。從2003年5月起，證券交易所開始實施“退市風險警示”制度。所謂退市風險警示制度，是指由證券交易所對存在股票終止上市風險的公司股票交易實行“警示存在終止上市風險的特別處理”，是在原有“特別處理”基礎(chǔ)上增加的一種類別的特別處理。自制度實施以來，被特別處理的上市公司屢見不鮮。據(jù)統(tǒng)計被特別處理的上市公司為家，1998年為27家，1999年最31多，2003達到57家。制度的實行，提醒投資者高度關(guān)注戴帽公司的投資風險，同時警示上市公司及其主要股東關(guān)注公司面臨的退市風險，促使他們積極采取各種措施來改善公司的財務(wù)狀況，實現(xiàn)盈利，以避免股票被終止上市。

我國學者多以上市公司是否以被ST作為界定財務(wù)困境的標準，所謂財務(wù)困境一般是指公司不能履行到期義務(wù)的情況，最嚴重的財務(wù)困境就是破產(chǎn)。陷入了財務(wù)困境的公司比正常公司面臨著更多的風險。一旦公司被認為是陷入了財務(wù)困境，就可能要面臨一系列的問題。例如，供應(yīng)商對財務(wù)困境企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營持懷疑態(tài)度將損害企業(yè)與供應(yīng)商之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，供貨減少，交易費用上升?？蛻魧ω攧?wù)困境企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營持懷疑態(tài)度將損害企業(yè)與客戶之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，企業(yè)的銷售、盈利和商譽受損。企業(yè)陷入財務(wù)困境使雇員感覺工作不穩(wěn)定，更不談升遷和加薪，優(yōu)秀雇員流向競爭對手等。其他企業(yè)債權(quán)人出于貸款安全性的考慮，債權(quán)人往往不愿意向財務(wù)困境企業(yè)提供新的財務(wù)支持，貸款利率提高，融資成本上升財務(wù)困境企業(yè)被迫低價出售資產(chǎn)以償債；為了保持流動性，不得不削減R&D和管理者培訓支出，收緊信用政策，降低存貨水平；財務(wù)重組使得管理者身陷各種重組事務(wù)之中，持續(xù)經(jīng)營價值受損中，影響到企業(yè)的運營效率。更重要的是，銀行可能會更加嚴苛，尤其制度對困境公司的監(jiān)管嚴厲，融資渠道更為狹小，出現(xiàn)進一步的營運困難，大大影響到公司的籌資行為。而籌資是公司增加資產(chǎn)以獲得進一步收益的重要手段。

因此財務(wù)困境下公司的籌資行為可能出現(xiàn)和正常情況下不一樣的特征。而在財務(wù)困境下，公司的籌資決策可能受到更大的壓力，即財務(wù)狀況越糟，籌集到的資金就越困難。因此對管理層和公司來說，財務(wù)困境都可能導致高昂的成本或不好的結(jié)局，管理層需要采取措施來應(yīng)對這種困境，包括債務(wù)重組，大規(guī)模的資產(chǎn)置換，調(diào)整市場行為，甚至更換主營業(yè)務(wù)，更換主要股東，大規(guī)模調(diào)整管理層，并購等，才能擺脫困境，摘掉被特別處理的帽子。而在公司這一系列的應(yīng)對財務(wù)困境的行為中，本文關(guān)注企業(yè)有哪些財務(wù)籌資方面的行為，以及何種籌資行為更有利于公司走出困境。考察我國上市公司在陷入財務(wù)困境后融資約束程度的變化、籌資方式的調(diào)整及其效果,為未來的財務(wù)困境公司走出困境提供經(jīng)驗支持。

2 文獻回顧

John等（1992）和Ofek（1993）都曾發(fā)現(xiàn)陷入財務(wù)困境公司會大幅度的削減股利來提升經(jīng)營業(yè)績。Berger和Ofek(1999)的研究都發(fā)現(xiàn)這些的管理人員會進行資產(chǎn)重組或縮減資產(chǎn)規(guī)模。Denis和Kruse（2000），Denishe 和Shome(2004) 發(fā)現(xiàn)企業(yè)通過收縮重組，來改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境和調(diào)整戰(zhàn)略目標、甩掉經(jīng)營虧損業(yè)務(wù)的包袱、盤活存量資產(chǎn)，從而獲得現(xiàn)金收入。廖理和朱正芹（2004）則發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)重組是公司常用的經(jīng)營業(yè)績改善措施。關(guān)于籌資行為的效用，研究人員并沒有得到一致的結(jié)論。洪金珠(2004)發(fā)現(xiàn)，在發(fā)生重大資產(chǎn)重組后，企業(yè)盈利能有了顯著的改善，但是財務(wù)穩(wěn)健性，現(xiàn)金流量的改善卻不明顯。曹葵，金樁(2003)發(fā)現(xiàn)，我國上市公司資產(chǎn)置換類重組只在短期內(nèi)改善了上市公司的經(jīng)營業(yè)績，而長期內(nèi)卻沒有改善上市公司的經(jīng)營業(yè)績。

3 實證分析

（1）樣本選擇和數(shù)據(jù)來源。

以上市公司因財務(wù)狀況異常被特別處理(ST)作為進入財務(wù)困境的標志，選取滬深2003-2005年間虧損的的上市公司在剔出數(shù)據(jù)不全的公司和金融類公司后作為研究樣本。文中定義財務(wù)困境開始年度(t)為ST前一年。用行業(yè)調(diào)整總資產(chǎn)報酬率來計量財務(wù)困境上市公司的業(yè)績。引用的數(shù)據(jù)來自上市公司年度報告，萬德數(shù)據(jù)庫，CAMAR數(shù)據(jù)庫，全部數(shù)據(jù)的處理和統(tǒng)計分析均在Excel2003和統(tǒng)計分析軟件Eview3.0中完成。

（2）困境公司常用的籌資措施。

這類措施包括：削減現(xiàn)金股利，進行債務(wù)重組，資產(chǎn)置換，盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)，出售或裝讓生產(chǎn)線，投資項目，土地等實物資產(chǎn)，出售或轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)分部，子公司等被投資單位的股份，停業(yè)清算子公司，業(yè)務(wù)分部或終止某投資項目， 處置固定資產(chǎn)等。我們這里列示的籌資措施與課本上的權(quán)益融資和負債融資不同，陷入財務(wù)困境的企業(yè)很難通過資本市場再融資。我們認為通過出售或裝讓生產(chǎn)線，投資項目，土地等實物資產(chǎn)，出售或轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)分部，子公司等被投資單位的股份，停業(yè)清算子公司，業(yè)務(wù)分部或終止某投資項目， 處置固定資產(chǎn)等行為，可以減少支出，或獲得必要的資金。進行債務(wù)重組可以改善企業(yè)的業(yè)績，從重組方獲取必要的資金，以改善財務(wù)困境。

（3）籌資措施的有效性分析。

從前面可以知道，公司在陷入財務(wù)困境后會采取各種措施設(shè)法籌資。下面我們將對這些措施的有效性進行檢驗。具體使用Wilcoxon檢驗， 來檢驗這些措施是否能有效地改善公司的業(yè)績。 表一列示了樣本公司第0年之后的3年中，行業(yè)調(diào)整總資產(chǎn)報酬率中位數(shù)的變動情況及W檢驗的結(jié)果。

從表一可知，研究的各種措施在隨后各年內(nèi)均顯著的改善了公司的業(yè)績。具體表現(xiàn)為，在隨后的3年內(nèi)，各年的行業(yè)調(diào)整總資產(chǎn)報酬率中位數(shù)與地0年的行業(yè)調(diào)整總資產(chǎn)報酬率中位數(shù)之間均存在顯著的差異，W值均在0.01的水平上顯著。其中，采取債務(wù)重組的公司在隨后的幾年中業(yè)績的改善程度是最高的。后面依次是其它類型的資產(chǎn)重組，停業(yè)清算子公司，業(yè)務(wù)分部或終止某投資項目，出售或轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)分部，子公司等被投資單位的股份。這一趨勢也在一定的程度上說明了債務(wù)重組相較其它的措施在我國更為的有效。

參考文獻

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