導(dǎo)言：作為寫作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇無(wú)形資產(chǎn)保值性分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、引言

資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是企業(yè)財(cái)務(wù)理論中的兩個(gè)重要內(nèi)容。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資結(jié)果，反映資金來(lái)源；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是企業(yè)對(duì)資源的配置情況。雖然資本結(jié)構(gòu)與公司治理息息相關(guān)，但其主要是從融資角度進(jìn)行分析，易忽視融資之后資金的運(yùn)作情況。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能更直接地作用于企業(yè)績(jī)效，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有助于企業(yè)管理者合理安排資源，提高資產(chǎn)利用效率，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

資產(chǎn)作為企業(yè)運(yùn)作的源動(dòng)力，如何對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行配置才能最大程度發(fā)揮其作用是我們不容忽視的問(wèn)題。對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和企業(yè)績(jī)效相關(guān)性的研究是解決此問(wèn)題的關(guān)鍵。楊楠（2014）以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，分析了資本結(jié)構(gòu)的影響因素。發(fā)現(xiàn)償債能力、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)成長(zhǎng)性、資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)之間呈顯著正相關(guān)，企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力與資本結(jié)構(gòu)之間呈顯著負(fù)相關(guān)。張俊瑞、張健光（2012）研究了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)效率、資產(chǎn)效率與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)效率、資產(chǎn)效率與企業(yè)價(jià)值之間存“倒U型”規(guī)律，但管理層持股比例與企業(yè)價(jià)值存在正U型關(guān)系。王鑫（2012）從公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及績(jī)效影響因素入手，分析上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)績(jī)效的影響，發(fā)現(xiàn)固定資產(chǎn)比率與企業(yè)績(jī)效呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，流動(dòng)資產(chǎn)比率、貨幣資金比率、長(zhǎng)期投資比率、應(yīng)收賬款比率與企業(yè)績(jī)效顯著正相關(guān)。周艷（2009）通過(guò)對(duì)不同行業(yè)企業(yè)分析發(fā)現(xiàn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是提高企業(yè)效益的有效途徑，對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的管理應(yīng)注意保持各項(xiàng)資產(chǎn)的合理比例及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的整體合理性。目前的研究不完善的地方主要是對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分類較為單一，大多都是以資產(chǎn)流動(dòng)性對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行分類，難以全面反映企業(yè)績(jī)效。

三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效相關(guān)性分析

要對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行更深入的研究，首先需要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行合理分類，分析不同資產(chǎn)分類方式下的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性。不同的劃分方式，不僅反應(yīng)了企業(yè)對(duì)各屬性資產(chǎn)組合的側(cè)重，也能使得企業(yè)從更加全面的角度考察資產(chǎn)。資產(chǎn)常見(jiàn)的劃分方式主要是根據(jù)流動(dòng)性進(jìn)行劃分。這種方式較為單一，還有很多的分類標(biāo)準(zhǔn)，與之對(duì)應(yīng)著各種不同類型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。張俊瑞，薛旺辰（2007）在研究資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響因素及模式中，從資產(chǎn)的占用形態(tài)、占用期限、用途、資本形態(tài)、數(shù)量習(xí)性、投資方向、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)七個(gè)方面對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行了分類，這一分類方法較為全面的考慮了企業(yè)經(jīng)營(yíng)內(nèi)部和外部因素影響。本文將引用前三種主要?jiǎng)澐址绞?，?duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的影響進(jìn)行分析。

（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分類描述

資產(chǎn)按占用形態(tài)劃分可分為有形資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)，有形資產(chǎn)包括實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，這三種存在形態(tài)不同的資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重就是資產(chǎn)的占用形態(tài)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)按占用期限劃分是指不同占用期限的資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重，如長(zhǎng)期資產(chǎn)和短期資產(chǎn)。資產(chǎn)按用途劃分是指收益性資產(chǎn)、保值性資產(chǎn)和支出性資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比重。

（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效相關(guān)性分析

1.實(shí)物資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)績(jī)效相關(guān)性。實(shí)物資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、原材料等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必須的資產(chǎn)，實(shí)物資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比重越大，越有利于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，績(jī)效就越好。金融資產(chǎn)包括交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資等，這些資產(chǎn)可以使資產(chǎn)保持較好的彈性和流動(dòng)性，并具備一定的收益性，因此，一定條件下，提高金融資產(chǎn)比重有助于提高企業(yè)績(jī)效水平。但又因?yàn)樵撡Y產(chǎn)伴隨著一定風(fēng)險(xiǎn)，如果風(fēng)險(xiǎn)大于收益，容易對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)面影響。因此可以推斷，金融資產(chǎn)與企業(yè)績(jī)效之間存在倒U型關(guān)系。無(wú)形資產(chǎn)體現(xiàn)著企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，有助于提高經(jīng)營(yíng)效益。

2.流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)與企業(yè)績(jī)效相關(guān)性。流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)能力強(qiáng)，但獲利能力較弱。持有過(guò)多的流動(dòng)資產(chǎn)，使得邊際收益會(huì)小于邊際成本，企業(yè)收益下降。合理的流動(dòng)資產(chǎn)比例將有助于企業(yè)績(jī)效的提升。長(zhǎng)期資產(chǎn)變現(xiàn)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大、獲利多，在一定范圍內(nèi)，長(zhǎng)期資產(chǎn)所占比重越大，意味著企業(yè)的生產(chǎn)能力充足，績(jī)效越好。但是，長(zhǎng)期資產(chǎn)占用資金較多，容易形成設(shè)備閑置、生產(chǎn)能力過(guò)剩等情況，抵減收益，影響績(jī)效。

3.收益性資產(chǎn)、保值性資產(chǎn)和支出性資產(chǎn)與企業(yè)績(jī)效相關(guān)性。如存貨、應(yīng)收賬款等能為企業(yè)帶來(lái)直接收益的資產(chǎn)均為收益性資產(chǎn)。收益性資產(chǎn)的比重越高，企業(yè)績(jī)效越大。保值性資產(chǎn)是不能直接帶來(lái)收益的資產(chǎn)，支出性資產(chǎn)是計(jì)入費(fèi)用的、不斷被消耗的資產(chǎn)。保值性資產(chǎn)和支出性資產(chǎn)所占比例越大，企業(yè)的收益越低。但是，并不是說(shuō)要無(wú)限降低支出性資產(chǎn)，支出性資產(chǎn)的存在是為了保證企業(yè)的正常生產(chǎn)，只要增加支出性資產(chǎn)所帶來(lái)的收益低于其所帶來(lái)的費(fèi)用，那就是有益的。因此，企業(yè)需要保持一定的保值性資產(chǎn)的和支出性資產(chǎn)來(lái)維持企業(yè)正常運(yùn)作，同時(shí)加大對(duì)收益性資產(chǎn)的投入，從而提高績(jī)效。

四、結(jié)論

本文通過(guò)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論和文獻(xiàn)研究，對(duì)資產(chǎn)劃分依據(jù)進(jìn)行了分析，并結(jié)合以前學(xué)者的研究成果，選擇了三種主要的資產(chǎn)劃分方法。在此基礎(chǔ)上，分析了企業(yè)結(jié)構(gòu)與績(jī)效之間的相關(guān)性。結(jié)果表明，實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系，金融資產(chǎn)與企業(yè)績(jī)效之間存在倒U型關(guān)系；流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)在一定范圍內(nèi)與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)，超過(guò)該范圍則負(fù)相關(guān)；收益性資產(chǎn)、保值性資產(chǎn)和支出性資產(chǎn)與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)?？梢?jiàn)，相應(yīng)地增加實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、收益性資產(chǎn)、保值性資產(chǎn)和支出性資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比重，合理安排金融資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比重，將有助于企業(yè)提高績(jī)效。但由于不同行業(yè)情況不同，本文的結(jié)論具有一定的局限性，有待分行業(yè)進(jìn)一步分析。

參考文獻(xiàn)

[1]楊楠.創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素分析[J].暨南學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2014，03：136-143+164.

篇2

基金項(xiàng)目：湖北省普通高等學(xué)校人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地湖北文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心2016年度開(kāi)放基金項(xiàng)目：“探討文化產(chǎn)業(yè)下的高校無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估管理”（項(xiàng)目編號(hào)：HBCIR2016Y005）研究成果

中圖分類號(hào)：G647 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2017年3月17日

一、高校無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估方法

隨著我國(guó)高等教育發(fā)展普及化，高校辦學(xué)規(guī)模、生源數(shù)量等急速增長(zhǎng)，加之社會(huì)各界大力支持，積累的無(wú)形資產(chǎn)十分可觀。在這樣的形勢(shì)下，注重高校無(wú)形資產(chǎn)合理評(píng)估，加強(qiáng)管理，至關(guān)重要。具體而言，常規(guī)的高校無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估方法主要分為以下幾種：

（一）成本法。成本法又名重置成本法，是一種基于重置估值對(duì)象成本進(jìn)而確定其價(jià)值結(jié)果的估值方法。在高校無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中，成本法應(yīng)用需著重確定幾項(xiàng)數(shù)據(jù)參數(shù)，包括重置成本、功能性貶值、經(jīng)濟(jì)性貶值以及成新率等。其中，無(wú)形資產(chǎn)重置成本的數(shù)據(jù)取得，可通過(guò)歷史成本調(diào)整和計(jì)算現(xiàn)時(shí)勞務(wù)價(jià)格、事物價(jià)格兩種途徑實(shí)現(xiàn)。功能性貶值即是指科技創(chuàng)新等因素影響造成的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值下降，其估算主要是基于對(duì)比評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)與現(xiàn)時(shí)無(wú)形資產(chǎn)收益差額確定的。經(jīng)濟(jì)性貶值則是指根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化，預(yù)期的無(wú)形資產(chǎn)收益能力貶值。成新率主要反映無(wú)形資產(chǎn)運(yùn)用效率與時(shí)間之間的關(guān)系，是無(wú)形資產(chǎn)新舊程度的直觀體現(xiàn)。成本法客觀性、穩(wěn)定性的特征，決定了其更適用于教學(xué)類、科研類等以資產(chǎn)重置、更新、補(bǔ)償、投資等為目的的高校無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估。但成本法特殊的估值參數(shù)構(gòu)成，導(dǎo)致其估算結(jié)果容易受多重因素的影響。

（二）收益法。收益法是指基于估值對(duì)象未來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益現(xiàn)值確定的估值方法。收益法作為一種有效的預(yù)期收益估值法，其適用范圍具有一定的局限性。簡(jiǎn)單來(lái)講，采用收益法評(píng)估高校無(wú)形資產(chǎn)，需確定評(píng)估對(duì)象可被合理預(yù)測(cè)，同時(shí)可預(yù)測(cè)持有者獲得預(yù)期收益可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并能夠通過(guò)貨幣計(jì)量。收益法的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在能夠客觀真實(shí)地反映高校無(wú)形資產(chǎn)本質(zhì)特征，且符合市場(chǎng)交易原則，有利于維系交易雙方良好關(guān)系。在收益法評(píng)估高校無(wú)形資產(chǎn)的過(guò)程中，應(yīng)確定未來(lái)收益額、折現(xiàn)年限及折現(xiàn)率等幾個(gè)常量。其中，未來(lái)收益額的計(jì)算結(jié)果，可通過(guò)銷售收入與銷售收入分成率或銷售利潤(rùn)與銷售利潤(rùn)分成率相乘得出。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，銷售收入分成率為1%～5%之間，銷售利潤(rùn)分成率則為5%～30%之間，具體按照實(shí)際情況而定。高校無(wú)形資產(chǎn)折現(xiàn)年限往往受使用年限和獲利年限雙重因素制約。折現(xiàn)率確定作為無(wú)形資產(chǎn)收益法評(píng)估的重難點(diǎn)，同時(shí)受風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率以及通貨膨脹等因素影響。

（三）市場(chǎng)法。相比于上述兩種高校無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估方法，市場(chǎng)法能夠反映估值對(duì)象時(shí)下一定的市場(chǎng)價(jià)值，且操作流程簡(jiǎn)單、直接，具有較強(qiáng)的公信力和說(shuō)服力。具體來(lái)講，市場(chǎng)法是一種基于高校無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)公允價(jià)值確定的估值途徑，主要通過(guò)對(duì)比相似資產(chǎn)，結(jié)合其差異調(diào)整相關(guān)系數(shù)，進(jìn)而確定高校無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。因此，市場(chǎng)法應(yīng)用需建立在獲取比對(duì)估值對(duì)象與參考表象指標(biāo)、參與及差異基礎(chǔ)之上。而高度活躍、開(kāi)放的市場(chǎng)濟(jì)環(huán)境，為市場(chǎng)法應(yīng)用于高校無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中提供了利好條件。此外，高校無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中市場(chǎng)法應(yīng)用，應(yīng)著重驗(yàn)證相似無(wú)形資產(chǎn)“交易市場(chǎng)”或“模擬市場(chǎng)”的存在性與可操作性，并盡可能全面地搜集相關(guān)參照對(duì)象及指標(biāo)數(shù)據(jù)信息。只有在各個(gè)基礎(chǔ)應(yīng)用條件具備完善的情況下，市場(chǎng)法評(píng)估高校無(wú)形資產(chǎn)的結(jié)果才能更精準(zhǔn)、更具體、更客觀。

二、高校無(wú)形資產(chǎn)管理體系建設(shè)策略

無(wú)形資產(chǎn)作為高校資產(chǎn)體系的重要組成部分，其管理工作實(shí)效直接關(guān)乎高等教育可持續(xù)發(fā)展，是一系列教學(xué)活動(dòng)開(kāi)展的保障基礎(chǔ)。在準(zhǔn)確應(yīng)用無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估方法的基礎(chǔ)上，高校要進(jìn)一步加快無(wú)形資產(chǎn)管理體系建設(shè)進(jìn)度。

（一）提高思想認(rèn)知。思想認(rèn)知是行為實(shí)踐的指導(dǎo)，是一系列工作完善改革的初始。長(zhǎng)期以來(lái)，受傳統(tǒng)教育思想觀念的束縛與影響，高校對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的管理認(rèn)識(shí)存在偏差，過(guò)度強(qiáng)調(diào)其社會(huì)價(jià)值，而忽視其經(jīng)濟(jì)價(jià)值。在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制日趨完善的時(shí)代背景下，高校作為社會(huì)體系中不可或缺的一部分，其發(fā)展應(yīng)始終保持與市場(chǎng)緊密同行。無(wú)形資產(chǎn)積累，是高校文化、規(guī)模、品牌、教育等發(fā)展的客觀體現(xiàn)，對(duì)推動(dòng)高等教育普及化發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，同時(shí)亦是社會(huì)資本的重要構(gòu)成。因此，無(wú)論是教育主管部門，還是高校管理者，都亟須轉(zhuǎn)變陳舊思想觀念，提高對(duì)無(wú)形資產(chǎn)管理的理性認(rèn)知，深刻領(lǐng)悟其功能價(jià)值地位，并作出應(yīng)有的支持姿態(tài)。在此基礎(chǔ)上，高校要充分發(fā)揮自身的教育陣地作用，注重?zé)o形資產(chǎn)管理相關(guān)專業(yè)人才培養(yǎng)，及時(shí)更新、普及無(wú)形資產(chǎn)基礎(chǔ)知識(shí)，并逐步納入到課程體系設(shè)置項(xiàng)目中，借此改善工作現(xiàn)狀。同時(shí)，高校還需加強(qiáng)教職工及學(xué)生無(wú)形資產(chǎn)管理創(chuàng)新意識(shí)、參與意識(shí)、保護(hù)意識(shí)培養(yǎng)，提高他們的道德素養(yǎng)，充分發(fā)揮其主人翁地位，避免無(wú)形資產(chǎn)管理與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展脫節(jié)，有效防止、違法亂紀(jì)行為。

（二）注重開(kāi)發(fā)利用。開(kāi)發(fā)利用是高校無(wú)形資產(chǎn)管理的重點(diǎn)實(shí)施項(xiàng)目，應(yīng)切實(shí)納入到高校戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃當(dāng)中，強(qiáng)化全體師生的緊迫感，激勵(lì)他們的創(chuàng)新行為，推動(dòng)高校無(wú)形資產(chǎn)總量擴(kuò)充。其中，無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)是指高校通過(guò)多元化途徑，挖掘和擴(kuò)充無(wú)形資產(chǎn)，最大限度地實(shí)現(xiàn)高校社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益。無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)作為一項(xiàng)系統(tǒng)化工程，需要投入大量的人力、物力以及財(cái)力，一旦稍有差池，則可能造成部分資源浪費(fèi)。保質(zhì)保量的無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)，將促進(jìn)高校整體競(jìng)爭(zhēng)力提升，而這些又依賴于高校專業(yè)的服務(wù)隊(duì)伍和完善的制度環(huán)境。在此過(guò)程中，高校需建立一支專業(yè)化的無(wú)形資產(chǎn)管理小組，結(jié)合自身實(shí)際情況，制定合理的發(fā)展規(guī)劃，并輔以完善的激勵(lì)機(jī)制。另外，高校還需科學(xué)評(píng)估自身無(wú)形資產(chǎn)總量，認(rèn)清其現(xiàn)時(shí)價(jià)值與預(yù)期收益，進(jìn)而建立可行、合理的目標(biāo)規(guī)劃。具體而言，針對(duì)不同的無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目，高校需選用正確的評(píng)估方法，有機(jī)地將定量評(píng)估與定性評(píng)估結(jié)合在一起，進(jìn)而確定發(fā)展計(jì)劃。此項(xiàng)工作完成后，高?？煞e極接受全體師生的監(jiān)督，最大限度地維持無(wú)形資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)價(jià)值，避免其在轉(zhuǎn)化中無(wú)形流失。

（三）完善工作機(jī)制。法律是我國(guó)治理的根本，為維持社會(huì)穩(wěn)定秩序提供了強(qiáng)有力的保障基礎(chǔ)?，F(xiàn)行的法律體系中，有關(guān)無(wú)形資產(chǎn)管理方面的規(guī)定日趨完善，如《專利權(quán)》、《商標(biāo)權(quán)》、《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)》等。客觀角度上講，我國(guó)現(xiàn)有無(wú)形資產(chǎn)法律法規(guī)體系依然存在瑕疵，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的保護(hù)分配不均，是未來(lái)修繕工作的重點(diǎn)。以此為引，高校應(yīng)進(jìn)一步完善無(wú)形資產(chǎn)內(nèi)部管理機(jī)制，善于發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題，明確各崗位職責(zé)任務(wù)，保證此項(xiàng)工作有序、高效開(kāi)展。管理本身作為一門學(xué)問(wèn)，是知識(shí)與藝術(shù)的結(jié)合體。在很大程度上，人員素質(zhì)水平直接決定了無(wú)形資產(chǎn)管理工作實(shí)效。因此，高校要著力于管理培訓(xùn)工作，提高無(wú)形資產(chǎn)管理人員的實(shí)踐能力、合作能力以及創(chuàng)新能力等，結(jié)合教育發(fā)展需求，適度補(bǔ)充師資數(shù)量，提高無(wú)形資產(chǎn)的承載量和轉(zhuǎn)化量。信息化時(shí)代背景下，高校還需加強(qiáng)先進(jìn)科學(xué)技術(shù)的引入，降低無(wú)形資產(chǎn)管理投入成本，提高工作質(zhì)量和效率。此外，高校還應(yīng)建立完善的無(wú)形資產(chǎn)管理制度，包括保密制度、申報(bào)制度、監(jiān)察制度以及激勵(lì)制度等，有效約束師生行為。

三、結(jié)語(yǔ)

總而言之，高校無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估與管理十分重要和必要。由于個(gè)人能力有限，加之各高校無(wú)形資產(chǎn)積累及管理現(xiàn)狀存在差異，本文作出的研究可能不盡完善。因此，作者希望學(xué)術(shù)界更多地關(guān)注此項(xiàng)研究，深度剖析高校無(wú)形資產(chǎn)管理的本質(zhì)與價(jià)值，結(jié)合現(xiàn)代研究理論，總結(jié)更多有效評(píng)估方法，并指導(dǎo)高校建立和完善無(wú)形資產(chǎn)管理體系。而高校作為無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估與管理的實(shí)施主體，應(yīng)從主觀認(rèn)識(shí)上提高對(duì)此項(xiàng)工作的重視程度，可結(jié)合本文論點(diǎn)，理性分析自身工作實(shí)踐，有針對(duì)性地采取更多有效管理策略，并建立相應(yīng)的體系機(jī)制。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]柯紅巖.高校無(wú)形資產(chǎn)管理研究[J].實(shí)驗(yàn)技術(shù)與管理，2015.10.

篇3

［作者簡(jiǎn)介］謝志華（1959― ），男，湖南益陽(yáng)人，北京工商大學(xué)副校長(zhǎng)，教授，博士生導(dǎo)師，從事審計(jì)與財(cái)務(wù)理論研究；吳良海（1970― ），男，安徽桐城人，安徽工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院副教授，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)博士生，從事資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)研究；王峰娟（1969― ），女，安徽淮南人，北京工商大學(xué)教授，碩士生導(dǎo)師，從事財(cái)務(wù)理論與方法研究。

［摘要］在論證企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)當(dāng)遵循的盈利、風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展評(píng)價(jià)指標(biāo)有機(jī)結(jié)合的三維價(jià)值觀的基礎(chǔ)上，引入多元化與研發(fā)支出因子來(lái)構(gòu)建上市公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系，基于主成分法檢驗(yàn)了業(yè)績(jī)指數(shù)與會(huì)計(jì)盈余的相關(guān)性，證實(shí)基于三維的業(yè)績(jī)指數(shù)與企業(yè)未來(lái)價(jià)值創(chuàng)造能力顯著正相關(guān)。

［關(guān)鍵詞］企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系；三維價(jià)值觀；研發(fā)支出；公司績(jī)效評(píng)價(jià)；投資者保護(hù)指數(shù)；會(huì)計(jì)收益評(píng)價(jià)；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)度量

［中圖分類號(hào)］F234.3［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］10044833(2012)03005712

一、 引言

公司績(jī)效評(píng)價(jià)必須以評(píng)價(jià)主體的基本要求為出發(fā)點(diǎn)。兩權(quán)分離使得公司股東必須對(duì)公司業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，并據(jù)此確定要不要繼續(xù)對(duì)公司投資，要不要轉(zhuǎn)移或者收回投資，要不要繼續(xù)聘用公司目前的經(jīng)營(yíng)者，所以，在兩權(quán)分離的公司制企業(yè)中，股東是公司績(jī)效評(píng)價(jià)的基本主體。此外，債權(quán)人為了確定公司的償債能力，也必須對(duì)公司的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)?？傊?，作為法人的公司制企業(yè)必須從外部獲得資金，而要獲得資金就必須滿足資金提供者對(duì)公司業(yè)績(jī)的要求，資金提供者是公司績(jī)效評(píng)價(jià)的基本主體，資金提供者對(duì)公司業(yè)績(jī)的要求就是公司績(jī)效評(píng)價(jià)的基本要求。

股東投資的基本目的是實(shí)現(xiàn)資本增值，資本增值的前提是資本保全，即資本保值增值是股東的基本目標(biāo)，保值是基礎(chǔ)，增值是終極目標(biāo)。如果只是保值，那么投資就失去了意義；但如果不能保值，投資就必然失敗。更為重要的是，由于任何股東的投資都是一種長(zhǎng)期投資，必須獲得長(zhǎng)久的投資回報(bào)，因而股東投資的保值增值是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的過(guò)程。所謂資本保全簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是指期末凈資產(chǎn)必須在量上和質(zhì)上都與投入資本相同，我們可以分別稱之為數(shù)量保全與質(zhì)量保全。數(shù)量保全是指在一定經(jīng)營(yíng)期結(jié)束后，公司的期末凈資產(chǎn)與期初凈資產(chǎn)在量上相同，如果本期有新投入資本，則是公司期末凈資產(chǎn)在量上等于期初凈資產(chǎn)加上本期投入資本。質(zhì)量保全是指期末凈資產(chǎn)的流動(dòng)性與投入資本相同，由于無(wú)論是以現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)還是無(wú)形資產(chǎn)入資，都被視作完全變現(xiàn)，所以也就要求期末凈資產(chǎn)處于可立刻變現(xiàn)的狀態(tài)，具有和現(xiàn)金相同的變現(xiàn)能力。除了資本保值外，股東更要求其資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)增值。資本增值也分為數(shù)量增值和質(zhì)量增值。數(shù)量增值是指投入資本所獲得的報(bào)酬，通常用資本凈利潤(rùn)率表示。由于會(huì)計(jì)采取權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確認(rèn)有關(guān)事項(xiàng)，這就使得凈利潤(rùn)并不意味著流入了相應(yīng)的現(xiàn)金，由此就產(chǎn)生了質(zhì)量增值的問(wèn)題。為了解決這一問(wèn)題，不僅要求投入的資本獲得報(bào)酬，而且這一報(bào)酬應(yīng)盡可能處于現(xiàn)金的狀態(tài)，即資本增值的質(zhì)量問(wèn)題，通?？梢杂觅Y本現(xiàn)金凈利潤(rùn)率表示。不難看出，股東作為投資人，最終的目的就是要實(shí)現(xiàn)資本保值增值，對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)也必須以此為出發(fā)點(diǎn)。

對(duì)公司進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)必然涉及兩個(gè)基本層次：一個(gè)層次是怎樣才能客觀確認(rèn)和計(jì)量公司的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況，如果做不到這一點(diǎn)，公司績(jī)效的評(píng)價(jià)就失去了基礎(chǔ)；另一個(gè)層次是以什么樣的指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)公司績(jī)效。實(shí)際上，這兩者是密不可分的，在客觀確認(rèn)和計(jì)量公司的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況時(shí)，已經(jīng)涉及評(píng)價(jià)公司績(jī)效的各種指標(biāo)，如確認(rèn)和計(jì)量公司的銷售收入、銷售成本、銷售費(fèi)用、利潤(rùn)等，但僅限于此是不夠的，還必須利用這些指標(biāo)做進(jìn)一步的綜合計(jì)算才能更全面地反映公司的績(jī)效。本文從股東的角度出發(fā)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法，以我國(guó)A股上市公司2007―2010年的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)研究上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建與應(yīng)用問(wèn)題。

理論上，由于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的可靠性特征，使得其在委托合約的簽訂與履約過(guò)程中扮演著重要角色，我們也看到，運(yùn)用資產(chǎn)收益率（ROA）等業(yè)績(jī)指標(biāo)度量公司業(yè)績(jī)已成為會(huì)計(jì)的默認(rèn)研究方法。然而已有研究表明，公司盈余管理之風(fēng)盛行會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息可靠性日益下降盈余管理的存在是由于公認(rèn)會(huì)計(jì)原則并未對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)政策和程序的選擇做出全面的限制，有足夠的證據(jù)表明，管理人員會(huì)利用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行盈余管理，使其個(gè)人獎(jiǎng)金最大化［1］。，在這種情形下，固守傳統(tǒng)度量方法便遭到越來(lái)越多的質(zhì)疑。在經(jīng)濟(jì)管理研究中，基于市場(chǎng)公開(kāi)數(shù)據(jù)構(gòu)建各種評(píng)價(jià)指數(shù)已逐漸成為各界人士的廣泛共識(shí)，但是，迄今為止會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)界對(duì)如何構(gòu)建基于會(huì)計(jì)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指數(shù)尚未進(jìn)行深入的理論研究與實(shí)踐探索。就企業(yè)本質(zhì)而言，企業(yè)存在的基本價(jià)值與目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)所有者投入資本的保值增值，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)自然就成為投資者保護(hù)的核心內(nèi)容，事實(shí)上，構(gòu)建科學(xué)合理的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指數(shù)是制定投資者保護(hù)指數(shù)謝志華等認(rèn)為，“從廣義上說(shuō)，促進(jìn)投資者保護(hù)的會(huì)計(jì)要素既包括會(huì)計(jì)信息體系，也包括對(duì)會(huì)計(jì)信息起保證與鑒證作用的外部審計(jì)體系、對(duì)會(huì)計(jì)信息與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)起控制作用的內(nèi)部控制體系及對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)與增值起支持作用的財(cái)務(wù)運(yùn)行體系，……會(huì)計(jì)及其衍生體系發(fā)揮投資者保護(hù)的結(jié)構(gòu)、形式及其效果，可以通過(guò)建立指數(shù)體系進(jìn)行評(píng)價(jià)。”［2］的重要一環(huán)。因而，研究基于會(huì)計(jì)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)問(wèn)題意義重大。本文提出企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的三維價(jià)值觀，意在拋磚引玉，為制定基于會(huì)計(jì)的投資者保護(hù)指數(shù)提供參考和指引。

二、 文獻(xiàn)回顧

從多角度構(gòu)建復(fù)合指標(biāo)體系來(lái)對(duì)收益質(zhì)量進(jìn)行全面、綜合的評(píng)價(jià)已成為當(dāng)代企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的一個(gè)基本取向。比如Boonlert等認(rèn)為，會(huì)計(jì)收益評(píng)價(jià)至少應(yīng)包括四個(gè)方面，即應(yīng)計(jì)質(zhì)量、收益的持續(xù)性、收益的可預(yù)言性和收益的穩(wěn)定性［3］。Francis等指出，應(yīng)當(dāng)從企業(yè)目標(biāo)、現(xiàn)金流、認(rèn)股選擇權(quán)、退休金、科研經(jīng)費(fèi)、股票回購(gòu)、稅率、總邊際收益等方面對(duì)收益質(zhì)量進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)［4］。Dechow等認(rèn)為，從投資者角度而言，收益質(zhì)量可以反映為盈余反應(yīng)系數(shù)（ERC）或盈余-報(bào)酬模型中的R2系數(shù)；從企業(yè)內(nèi)部角度而言，可以反映為收益持續(xù)性、成長(zhǎng)性、穩(wěn)定性、穩(wěn)健性（非對(duì)稱及時(shí)性）等方面；從企業(yè)外部角度而言，可以反映為會(huì)計(jì)審計(jì)信息強(qiáng)制性披露（AAERs）、內(nèi)部控制過(guò)程等［5］。近年來(lái)，我國(guó)業(yè)界對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的研究也開(kāi)始關(guān)注到收益質(zhì)量指標(biāo)的設(shè)計(jì)。彭彥敏認(rèn)為，收益質(zhì)量就是收益指標(biāo)對(duì)公司價(jià)值的解釋能力，應(yīng)通過(guò)質(zhì)和量?jī)煞矫娴膶傩赃M(jìn)行揭示：質(zhì)的方面包括收益的可靠性、現(xiàn)金保障性、持續(xù)性、成長(zhǎng)性和安全性；量的方面包括收益的獲利性和收益的量級(jí)［6］。他還利用因子分析法，進(jìn)一步研究了收益質(zhì)量的綜合測(cè)量問(wèn)題。劉洪渭基于前人的研究成果，綜合收益質(zhì)量的各項(xiàng)特征，從收益的可靠性、成長(zhǎng)性、持續(xù)性、穩(wěn)定性、現(xiàn)金保障性和安全性6個(gè)方面，建立了一個(gè)運(yùn)用于上市公司的收益質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并對(duì)其構(gòu)建了結(jié)構(gòu)方程模型［7］。

我們國(guó)家的相關(guān)學(xué)者和會(huì)計(jì)業(yè)界也已經(jīng)意識(shí)到企業(yè)發(fā)展能力在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系中所占的重要地位國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)中與發(fā)展能力相似的概念有增長(zhǎng)能力、成長(zhǎng)能力等，本文認(rèn)為，這些類似表述均可歸為發(fā)展能力一類，但在文獻(xiàn)引用時(shí)仍遵從作者的原文表述。。劉洪渭在其構(gòu)建的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系中，就設(shè)計(jì)了總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和研發(fā)與培訓(xùn)投入比重一共4個(gè)有關(guān)收益成長(zhǎng)性的指標(biāo)。錢愛(ài)民、張新民按照“增長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)、盈利”三個(gè)維度構(gòu)建了一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量綜合評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，在他們的體系中，設(shè)計(jì)了3個(gè)有關(guān)于增長(zhǎng)速度的指標(biāo)，即可持續(xù)增長(zhǎng)率、收入增長(zhǎng)率和偏離平衡增長(zhǎng)程度［8］。中國(guó)證券報(bào)社和清華大學(xué)企業(yè)研究中心聯(lián)合推出的中國(guó)上市公司綜合績(jī)效排序（以下簡(jiǎn)稱為“清華系評(píng)價(jià)模型”）中設(shè)計(jì)的成長(zhǎng)性指標(biāo)包括：三年主營(yíng)業(yè)務(wù)平均增長(zhǎng)率、三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率、三年資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率、三年資本平均增長(zhǎng)率及銷售和利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)一共6個(gè)指標(biāo)?！扒迦A系評(píng)價(jià)模型”有以下兩個(gè)主要特點(diǎn)：一是選取具有代表性的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)來(lái)構(gòu)建指標(biāo)體系；二是各個(gè)指標(biāo)權(quán)重相同。大鵬證券建立的上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合測(cè)評(píng)指標(biāo)體系則主要從上市公司的盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力、成長(zhǎng)性、股本擴(kuò)張能力和主營(yíng)業(yè)務(wù)鮮明狀況6個(gè)方面來(lái)反映上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，具有比較典型的財(cái)務(wù)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)的特征，該指標(biāo)體系設(shè)計(jì)的成長(zhǎng)性指標(biāo)包括總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率?！爸凶C?亞商上市公司50強(qiáng)評(píng)比”評(píng)估體系包括財(cái)務(wù)預(yù)警體系與發(fā)展?jié)摿υu(píng)分體系兩部分，發(fā)展?jié)摿υu(píng)分體系從財(cái)務(wù)狀況、核心業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)能力、治理結(jié)構(gòu)四個(gè)角度設(shè)計(jì)了多達(dá)42項(xiàng)指標(biāo)來(lái)綜合評(píng)價(jià)上市公司業(yè)績(jī)，其中的可持續(xù)增長(zhǎng)性指標(biāo)設(shè)計(jì)包括三年主營(yíng)業(yè)務(wù)平均增長(zhǎng)率、三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率、三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率及三年股東權(quán)益平均增長(zhǎng)率，在整個(gè)評(píng)估體系中占10%的權(quán)重。國(guó)泰君安證券研究所推出的“上市公司投資價(jià)值評(píng)估的體系和方法”尤為注重上市公司的成長(zhǎng)性，他們?cè)O(shè)計(jì)了一個(gè)主評(píng)價(jià)因素（權(quán)重40分）和三個(gè)輔助評(píng)價(jià)因素（各20分，所占權(quán)重共60分），其中主評(píng)價(jià)因素是市盈率與凈利潤(rùn)未來(lái)成長(zhǎng)率的比率（P/E/G比率），可用來(lái)衡量公司的投資價(jià)值，與大鵬證券和中證?亞商評(píng)價(jià)體系類似，該體系的應(yīng)用要求研究分析人員有較強(qiáng)的主觀判斷能力與行業(yè)知識(shí)，但實(shí)際效果并不理想［9］。

通過(guò)研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)來(lái)構(gòu)建企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力已成為越來(lái)越多企業(yè)的共識(shí)。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外很多研究文獻(xiàn)提供了研發(fā)支出、無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)價(jià)值相關(guān)性方面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。如Lev等認(rèn)為，新產(chǎn)品、新技術(shù)是企業(yè)贏得競(jìng)爭(zhēng)的源動(dòng)力，增加研究與開(kāi)發(fā)支出（以下簡(jiǎn)稱R&D）有助于企業(yè)開(kāi)展新技術(shù)、新產(chǎn)品研制開(kāi)發(fā)活動(dòng)，這些研發(fā)活動(dòng)所推動(dòng)的技術(shù)進(jìn)步有助于提高企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，進(jìn)而提升企業(yè)業(yè)績(jī)［10］。國(guó)外實(shí)證研究結(jié)果顯示，R&D支出對(duì)企業(yè)績(jī)效提高和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有積極的促進(jìn)作用，Ito、Bean等的研究均證明了這個(gè)結(jié)論［1113］。而在國(guó)內(nèi)，梁萊歆、張煥鳳以我國(guó)高科技上市公司為研究對(duì)象，選擇R&D投入強(qiáng)度(R&D經(jīng)費(fèi)占銷售收入的比重)與技術(shù)人員比重作為R&D投入的考核指標(biāo)，并采用技術(shù)資產(chǎn)占總資產(chǎn)之比和專利值占總資產(chǎn)之比兩項(xiàng)指標(biāo)來(lái)測(cè)評(píng)企業(yè)R&D創(chuàng)新能力或投入轉(zhuǎn)化能力，實(shí)證檢驗(yàn)了R&D投入與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系。她們發(fā)現(xiàn)，在R&D投入與產(chǎn)出滯后一定時(shí)期的條件下，我國(guó)高科技企業(yè)R&D投入與其盈利能力和發(fā)展能力的相關(guān)關(guān)系較顯著［14］。劉德勝、張玉明研究了中小企業(yè)績(jī)效與研發(fā)支出的關(guān)系，他們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)績(jī)效與研發(fā)支出呈倒“U”型關(guān)系，這意味著使研發(fā)支出維持在一個(gè)合理范圍內(nèi)可能是中小企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的合理選擇［15］。田利軍等基于中小板上市公司研發(fā)投入與績(jī)效指標(biāo)的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，由于研發(fā)投入水平較低，研發(fā)投入強(qiáng)度與凈資產(chǎn)收益率呈顯著正相關(guān)，而與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均不存在顯著相關(guān)關(guān)系［16］。王芷萱基于2009年滬深兩市A股上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了開(kāi)發(fā)支出對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，她發(fā)現(xiàn)，2009年滬深兩市上市公司開(kāi)發(fā)支出投入強(qiáng)度對(duì)當(dāng)期績(jī)效的影響并不明顯，但是與企業(yè)未來(lái)的業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系［17］。薛云奎、王志臺(tái)基于滬市1996―1999年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，證明了單位無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)要高于固定資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)［18］，囿于當(dāng)時(shí)上市公司R&D信息披露的不充分，他們未能對(duì)R&D投入與公司業(yè)績(jī)的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究。王化成、盧闖等基于滬深兩市A股上市公司1998―2002年的相關(guān)數(shù)據(jù)，分析了無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)以及上市公司披露的無(wú)形資產(chǎn)信息對(duì)投資者的有用性，他們發(fā)現(xiàn)，無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)之間有著顯著的正向關(guān)系，當(dāng)年新投入的無(wú)形資產(chǎn)將會(huì)在2年后對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生正向貢獻(xiàn)且貢獻(xiàn)程度隨時(shí)間流逝呈現(xiàn)遞增態(tài)勢(shì)；當(dāng)年新增的無(wú)形資產(chǎn)與未來(lái)1年的股票回報(bào)顯著相關(guān)，他們的研究驗(yàn)證了無(wú)形資產(chǎn)信息的價(jià)值相關(guān)性和投資者對(duì)無(wú)形資產(chǎn)信息的反映存在滯后性［19］。趙敏、朱黎敏基于滬市A股上市公司2006―2008年的相關(guān)數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了無(wú)形資產(chǎn)與公司價(jià)值及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的關(guān)系，研究證實(shí)，無(wú)形資產(chǎn)對(duì)上市公司價(jià)值及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有顯著的正向影響［20］。國(guó)內(nèi)也有一些研究未證明研發(fā)投入和企業(yè)業(yè)績(jī)存在顯著正相關(guān)關(guān)系，這可能與他們的研究樣本偏小以及樣本“自選擇”行為等統(tǒng)計(jì)方法論問(wèn)題有關(guān)［2122］。

以上分析表明，基于R&D支出及無(wú)形資產(chǎn)投資來(lái)設(shè)計(jì)相應(yīng)指標(biāo)、測(cè)度企業(yè)未來(lái)發(fā)展能力并將其納入企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系，不僅具有公認(rèn)的理論基礎(chǔ)，而且已獲得大量經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支持。

風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)也是企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系中的重要組成部分。眾所周知，多元化經(jīng)營(yíng)可以分散并降低投資風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定企業(yè)收益。理論分析與經(jīng)驗(yàn)證據(jù)一再表明，是否多元化及多元化程度影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效［2337］。問(wèn)題的關(guān)鍵是如何度量多元化程度？Berry和Mcvcy提出的赫芬達(dá)爾指數(shù)（Herfindahl Diversified Index，HDI）在多元化研究中影響較大，該指標(biāo)可以反映某一標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類（以下簡(jiǎn)稱“SIC”）層面上企業(yè)不同業(yè)務(wù)單元的相對(duì)重要性，計(jì)算公式為：

HD=1-∑ni=1（Pi）2（1）

其中，n為多元化企業(yè)所跨SIC分類的行業(yè)總數(shù)；Pi表示企業(yè)第i種業(yè)務(wù)單位或所處行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)總收入的比重。根據(jù)上述計(jì)算公式，赫芬達(dá)爾指數(shù)值應(yīng)介于0―1之間，且該指數(shù)值越大，企業(yè)多元化程度越高。為體現(xiàn)多元化的異質(zhì)性特征，Gollop和Monahan在赫芬達(dá)爾指數(shù)的基礎(chǔ)上提出了廣義的赫芬達(dá)爾指數(shù)度量方法。相比于其他多元化指標(biāo)，廣義的赫芬達(dá)爾指數(shù)具備了一個(gè)理想多元化指標(biāo)應(yīng)有的所有條件，可以較全面地體現(xiàn)企業(yè)的多元化水平。但是，該指數(shù)的計(jì)算需要兩位數(shù)、三位數(shù)或四位數(shù)水平上每種產(chǎn)品的投入產(chǎn)出表，計(jì)算繁雜，因此極大地限制了該指標(biāo)的推廣，大多數(shù)學(xué)者仍然采用赫芬達(dá)爾指數(shù)作為企業(yè)多元化程度的測(cè)度指標(biāo)。為了解決赫芬達(dá)爾指數(shù)法下多元化程度測(cè)量對(duì)產(chǎn)品劃分詳細(xì)程度的過(guò)度依賴，Jacquemin和Berry提出用熵指數(shù)法測(cè)量企業(yè)的多元化程度［38］，多元化程度（以下簡(jiǎn)稱“DT”）公式為：

DT=∑Ni=1Piln（1/Pi），Pi滿足∑Ni=1Pi=1，i=1，2，3，…，N（2）

其中，Pi為企業(yè)第i個(gè)行業(yè)的銷售額占總銷售額的比重。顯然DT是各個(gè)行業(yè)銷售的加權(quán)平均數(shù)，每個(gè)行業(yè)的權(quán)數(shù)為其銷售額占總銷售額比重倒數(shù)的自然對(duì)數(shù)。熵值計(jì)算法考慮了測(cè)度企業(yè)多元化程度時(shí)，應(yīng)該包含不同行業(yè)的業(yè)務(wù)單位數(shù)以及總銷售額在行業(yè)間分布情況這兩個(gè)要素，同時(shí)還包括測(cè)度多元化的第三個(gè)維度，即不同行業(yè)間的相關(guān)程度。很多研究在使用熵值計(jì)算法進(jìn)行多元化測(cè)度時(shí)區(qū)分了相關(guān)多元化和非相關(guān)多元化，或者對(duì)應(yīng)界定為行業(yè)內(nèi)多元化和行業(yè)間多元化?；陟刂捣ㄓ?jì)算的總體多元化水平等于產(chǎn)業(yè)群內(nèi)加權(quán)平均的相關(guān)多元化與產(chǎn)業(yè)群間不相關(guān)多元化之和，假設(shè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)銷售占比相同，則DT=lnN，這表明企業(yè)進(jìn)入的行業(yè)越多，DT值越大。熵指標(biāo)不僅滿足了多元化的數(shù)字性和分布性特征，還可以在一定程度上反映企業(yè)多元化的異質(zhì)性。它的缺陷在于群相關(guān)的熵值測(cè)量過(guò)于復(fù)雜，群之間的區(qū)分缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，所以，采用單一的總體多元化熵指標(biāo)更切合實(shí)際。本文本著科學(xué)、簡(jiǎn)便、實(shí)用的原則，采用基于熵值計(jì)算法的DT指標(biāo)度量多元化經(jīng)營(yíng)的程度，并采用赫芬達(dá)爾指數(shù)進(jìn)行相關(guān)實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

上述分維度考察了企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的構(gòu)建。整體而論，長(zhǎng)期以來(lái)公司績(jī)效評(píng)價(jià)總是處于兩極狀態(tài)。一種是制定無(wú)數(shù)個(gè)指標(biāo)試圖從各個(gè)角度、各個(gè)方面對(duì)公司業(yè)績(jī)進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，結(jié)果卻導(dǎo)致評(píng)價(jià)指標(biāo)越來(lái)越多，評(píng)價(jià)內(nèi)容越來(lái)越繁雜，典型的做法如將公司業(yè)績(jī)指標(biāo)分為償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)，甚至還包括社會(huì)貢獻(xiàn)指標(biāo)等。但是，實(shí)踐的結(jié)果表明，評(píng)價(jià)指標(biāo)并非越多越好，評(píng)價(jià)指標(biāo)越多，指標(biāo)之間的相互協(xié)調(diào)及重要性程度評(píng)價(jià)就越來(lái)越困難，而且事實(shí)證明評(píng)價(jià)指標(biāo)越多，公司越容易束手束腳、顧此失彼，更難對(duì)公司業(yè)績(jī)做出綜合和整體的評(píng)價(jià)。第二種是僅僅制定單一指標(biāo)或少數(shù)幾個(gè)指標(biāo)對(duì)公司業(yè)績(jī)進(jìn)行重點(diǎn)評(píng)價(jià)，結(jié)果是評(píng)價(jià)指標(biāo)簡(jiǎn)化了，但公司行為卻難以符合評(píng)價(jià)主體的需要，也無(wú)法滿足對(duì)公司進(jìn)行全面評(píng)價(jià)的要求。本文基于投資者角度，在前人研究的基礎(chǔ)上，初步構(gòu)建了一個(gè)涵蓋盈利、風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展三個(gè)維度的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，并力圖論證其科學(xué)合理性。

三、 基于盈利、風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展三維價(jià)值觀的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

（一） 構(gòu)建原則

綜上所論，本文按以下原則構(gòu)建企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系：首先是基于盈利、風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展三個(gè)維度構(gòu)建多指標(biāo)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系；接下來(lái)是具體分析，盈利維度強(qiáng)調(diào)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的盈利數(shù)量特別是盈利質(zhì)量，以多元化指標(biāo)揭示當(dāng)期及未來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)，基于R&D支出及無(wú)形資產(chǎn)投資強(qiáng)度評(píng)價(jià)企業(yè)未來(lái)持續(xù)盈利能力和投資風(fēng)險(xiǎn)水平；最后是精簡(jiǎn)指標(biāo)，合理加權(quán)，采用主成分分析法進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。

（二） 指標(biāo)體系

本文構(gòu)建的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系由以下8個(gè)指標(biāo)及其方差貢獻(xiàn)率加權(quán)綜合決定：銷售凈利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、多元化程度（DT或HI）、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、每股收益、每股現(xiàn)金流及研發(fā)支出比例。各指標(biāo)具體定義見(jiàn)表1。

表1企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)定義

指標(biāo)符號(hào)定義

銷售凈利率x1凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)總收入

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率x2營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)總收入

多元化程度DT熵值計(jì)算法

總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率（平均基數(shù)）x4

x42凈利潤(rùn)/年末總資產(chǎn)

凈利潤(rùn)/［（年初總資產(chǎn)+年末總資產(chǎn)）/2］

凈資產(chǎn)報(bào)酬率

凈資產(chǎn)報(bào)酬率（平均基數(shù)）x5

x52凈利潤(rùn)/年末凈資產(chǎn)

凈利潤(rùn)/［（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2］

每股收益

每股收益（平均基數(shù)）x6

x62凈利潤(rùn)/年末總股本

凈利潤(rùn)/［（年初總股本+年末總股本）/2］

每股現(xiàn)金流

每股現(xiàn)金流（平均基數(shù)）X7

x72經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/年末總股本

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/［（年初總股本+年末總股本）/2］

研發(fā)支出比例

研發(fā)支出比例（平均基數(shù)）x8

x82開(kāi)發(fā)支出/年末總資產(chǎn)

開(kāi)發(fā)支出/［（年初總資產(chǎn)+年末總資產(chǎn)）/2］

相對(duì)回報(bào)率RR考慮現(xiàn)金紅利再投資的年個(gè)股回報(bào)率并經(jīng)年度及行業(yè)均值調(diào)整

相對(duì)市場(chǎng)績(jī)效RTQ經(jīng)年度及行業(yè)均值調(diào)整的托賓Q值

相對(duì)會(huì)計(jì)盈余RX4經(jīng)年度及行業(yè)均值調(diào)整的總資產(chǎn)報(bào)酬率

這里將測(cè)度企業(yè)發(fā)展能力的研發(fā)支出比例定義為開(kāi)發(fā)支出與總資產(chǎn)之比，而沒(méi)有選擇慣用的研發(fā)強(qiáng)度指標(biāo)（研發(fā)費(fèi)用/銷售收入），主要是出于以下幾點(diǎn)考慮：第一，各期銷售收入指標(biāo)波動(dòng)性強(qiáng)，基于銷售收入度量的發(fā)展能力指標(biāo)值難以客觀反映企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度；第二，不同企業(yè)和同一企業(yè)不同時(shí)期銷售收入的變現(xiàn)能力（回收期及回收額）存在差異，同等比例的研發(fā)投入強(qiáng)度所創(chuàng)造的現(xiàn)金流并不相同，有時(shí)甚至差異較大；第三，基于總資產(chǎn)計(jì)提研發(fā)經(jīng)費(fèi)并考核研發(fā)績(jī)效可以保證研發(fā)總投入持續(xù)增加，同時(shí)總資產(chǎn)已經(jīng)扣除各項(xiàng)減值準(zhǔn)備，指標(biāo)的可比性大大增強(qiáng)。

（三） 評(píng)價(jià)方法

前文討論的多指標(biāo)加權(quán)綜合評(píng)價(jià)模型的權(quán)重有賴于評(píng)價(jià)人員進(jìn)行分析確定，屬于主觀賦值法，因而評(píng)價(jià)結(jié)果的可信度大打折扣。因此，本文選用的是客觀賦值法中的主成分分析方法，對(duì)納入評(píng)價(jià)指標(biāo)體系指標(biāo)值的行業(yè)差異一律采用行業(yè)均值調(diào)整辦法。具體而言，設(shè)xt，j，i為原始指標(biāo)，xt，j，i′為剔除行業(yè)因素后的數(shù)據(jù)，kt，j為該指標(biāo)的行業(yè)平均值，則：

xt，j，i′=xt，j，i-kt，j（3）

其中，t代表所屬年份；j代表所屬的12個(gè)行業(yè)之一；i代表公司。

為了最大限度地提取指標(biāo)信息，取主成分個(gè)數(shù)m的值為8，即方差累計(jì)貢獻(xiàn)率α=∑mi=1λi/∑pi=1λi=100%，并基于8個(gè)主成分prin1、prin2、……prin8，以每個(gè)主成分的方差貢獻(xiàn)率αi作為權(quán)數(shù)，構(gòu)造如下的綜合評(píng)價(jià)函數(shù)：

S=α1prin1+α2prin2+…α8prin8（4）

其中，αi=λi/∑pi=1λi=λi/8。

四、 理論分析與研究假設(shè)

以上文獻(xiàn)回顧表明，當(dāng)前企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)基本都是通過(guò)資金、收入、利潤(rùn)等歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算增長(zhǎng)率指標(biāo)予以度量的，顯然，基于歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)設(shè)計(jì)度量企業(yè)未來(lái)發(fā)展能力指標(biāo)存在邏輯上的缺陷，企業(yè)發(fā)展能力的評(píng)價(jià)應(yīng)當(dāng)基于具有未來(lái)收益創(chuàng)造潛能內(nèi)涵的量化指標(biāo)，如研究與開(kāi)發(fā)支出（R&D）、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)。增長(zhǎng)率等歷史財(cái)務(wù)指標(biāo)只是企業(yè)發(fā)展能力的結(jié)果表現(xiàn)，而企業(yè)發(fā)展?jié)撃茉从谟蒖&D所支撐和積累的持續(xù)不斷的創(chuàng)新能力，即R&D是“因”，增長(zhǎng)率是“果”，所以，基于R&D來(lái)設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)發(fā)展能力的指標(biāo)才符合“因果規(guī)律”。

同樣，縱觀以往的研究，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)度量幾乎無(wú)一例外地選擇資產(chǎn)負(fù)債率、財(cái)務(wù)杠桿、利息保障倍數(shù)等基于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的指標(biāo)，這類指標(biāo)只反映了企業(yè)既往經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策結(jié)果所帶來(lái)的并由企業(yè)當(dāng)前客觀承受的風(fēng)險(xiǎn)，是結(jié)果指標(biāo)。從本質(zhì)上講，這些風(fēng)險(xiǎn)已客觀地體現(xiàn)在當(dāng)期已實(shí)現(xiàn)的收益中，即當(dāng)期收益是既定風(fēng)險(xiǎn)“調(diào)整”的收益，因而不宜再將其“重復(fù)”納入業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中。毫無(wú)疑問(wèn)，風(fēng)險(xiǎn)都是面向未來(lái)的，然而這類指標(biāo)并不具有揭示企業(yè)未來(lái)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在潛能與本有內(nèi)涵，一個(gè)當(dāng)期收益較高但未來(lái)預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)也高的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就不可簡(jiǎn)單地判定為高，所以，應(yīng)當(dāng)在企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中設(shè)計(jì)科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)，以便能合理權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，從而使得企業(yè)價(jià)值最大化。

多元化程度指標(biāo)較好地刻畫了企業(yè)當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的組合，從歷史角度看，它是企業(yè)過(guò)去產(chǎn)品或業(yè)務(wù)創(chuàng)新的結(jié)果，很大程度上制約甚至決定著企業(yè)收益目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，而R&D支出及無(wú)形資產(chǎn)投資決定著企業(yè)創(chuàng)新能力和未來(lái)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的組合，它們代表著企業(yè)未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)意義上講，基于追求盈利、控制風(fēng)險(xiǎn)、謀求發(fā)展創(chuàng)新三維價(jià)值觀構(gòu)建業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的本質(zhì)還是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)收益與未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的合理權(quán)衡。將多元化指標(biāo)納入企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系，就是在過(guò)去的盈利與未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)之間架起了一座溝通的“橋梁”，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)三維時(shí)空的有機(jī)統(tǒng)一，它不僅是設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)以客觀評(píng)價(jià)企業(yè)未來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)的需要，更是對(duì)傳統(tǒng)的基于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)設(shè)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的超越。

在完美而完全的資本市場(chǎng)中，股票價(jià)格（或回報(bào)，下同）是對(duì)公司未來(lái)現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的無(wú)偏估計(jì)會(huì)計(jì)盈余與股票價(jià)格相關(guān)性的理論推導(dǎo)需要證明以下三個(gè)方面的聯(lián)系：證券價(jià)格與未來(lái)股利的聯(lián)系、未來(lái)股利與未來(lái)盈余的聯(lián)系、未來(lái)盈余與當(dāng)期盈余的聯(lián)系［39］。，根據(jù)資產(chǎn)定價(jià)理論，股票價(jià)格與未來(lái)現(xiàn)金流量正相關(guān)，而相關(guān)的會(huì)計(jì)信息有助于預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量，即當(dāng)期會(huì)計(jì)盈余與未來(lái)現(xiàn)金流量之間應(yīng)該存在正相關(guān)關(guān)系，所以，股票價(jià)格與會(huì)計(jì)盈余之間存在正相關(guān)關(guān)系［40］。然而在現(xiàn)實(shí)世界中，由于以下原因而導(dǎo)致股票價(jià)格與未來(lái)現(xiàn)金流量的相關(guān)性較低：價(jià)格引導(dǎo)盈余現(xiàn)象的存在；投資者的非理性；會(huì)計(jì)盈余中的噪音因素；暫時(shí)性盈余的存在［41］。李剛等研究了計(jì)價(jià)觀下企業(yè)會(huì)計(jì)盈余的7個(gè)不同質(zhì)量，即應(yīng)計(jì)質(zhì)量、持續(xù)性、可預(yù)測(cè)性、平滑度、價(jià)值相關(guān)性、及時(shí)性、穩(wěn)健性，他們發(fā)現(xiàn)，以會(huì)計(jì)為基礎(chǔ)的質(zhì)量對(duì)資本市場(chǎng)的影響整體大于以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的質(zhì)量［42］。鑒于此，評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)不宜直接采用股票價(jià)格或股票回報(bào)等市場(chǎng)業(yè)績(jī)指標(biāo)，因而，本文提出基于三維價(jià)值觀的企業(yè)業(yè)績(jī)指數(shù)概念。我們定義的企業(yè)業(yè)績(jī)是基于盈利、風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展三維價(jià)值觀建立的業(yè)績(jī)指數(shù)，用以綜合評(píng)價(jià)公司真實(shí)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。該指數(shù)的基礎(chǔ)維度是當(dāng)期會(huì)計(jì)盈余指標(biāo)，同時(shí)引入度量企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的變量即風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展兩維度指標(biāo)，由于各指標(biāo)相互之間可能存在不同程度的相關(guān)性，因此采用主成分法計(jì)算各公司的業(yè)績(jī)指數(shù)。事實(shí)上，主成分法下的業(yè)績(jī)指數(shù)是消除了指標(biāo)間相關(guān)性的盈利、風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展三維指標(biāo)的加權(quán)平均。因此本文提出以下兩個(gè)研究假設(shè)，以檢驗(yàn)基于三維價(jià)值觀構(gòu)建業(yè)績(jī)指數(shù)的科學(xué)合理性。

假設(shè)1（企業(yè)業(yè)績(jī)與會(huì)計(jì)盈余的相關(guān)性）：企業(yè)業(yè)績(jī)與未來(lái)現(xiàn)金流量正相關(guān)，而相關(guān)的會(huì)計(jì)信息有助于預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量，即當(dāng)期會(huì)計(jì)盈余與未來(lái)現(xiàn)金流量之間應(yīng)該存在正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)業(yè)績(jī)與會(huì)計(jì)盈余之間存在正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)2（風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展能力對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的影響）：多元化程度越高、未來(lái)發(fā)展能力越強(qiáng)，企業(yè)業(yè)績(jī)指數(shù)與未來(lái)現(xiàn)金流的相關(guān)性越高，而與當(dāng)期會(huì)計(jì)盈余的相關(guān)性越低，即在控制住多元化及未來(lái)發(fā)展能力指標(biāo)的影響后，業(yè)績(jī)指數(shù)與當(dāng)期會(huì)計(jì)盈余的相關(guān)性會(huì)上升。

五、 三維業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系檢驗(yàn)

（一） 數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選擇

如上所述，本文基于盈利、風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展三個(gè)維度設(shè)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，R&D、無(wú)形資產(chǎn)僅指上市公司在其財(cái)務(wù)報(bào)表中披露的開(kāi)發(fā)支出、商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)，計(jì)算多元化指標(biāo)的行業(yè)（項(xiàng)目）收入原始數(shù)據(jù)取自色諾芬和CCER上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品和行業(yè)分布數(shù)據(jù)庫(kù)，計(jì)算國(guó)有股、法人股持股比例的原始數(shù)據(jù)來(lái)自聚源銳思金融數(shù)據(jù)庫(kù)（RESSET/DB），其他數(shù)據(jù)均出自國(guó)泰安（CSMAR）中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)庫(kù)及中國(guó)股票市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)庫(kù)。

我們以2008―2010年為研究區(qū)間，以滬深兩市A股上市公司為研究對(duì)象。由于計(jì)算時(shí)期基數(shù)指標(biāo)需要用到年初數(shù)，因此我們以2007―2010年為原始數(shù)據(jù)收集期間，剔除金融保險(xiǎn)類和數(shù)據(jù)殘缺的上市公司，最終得到3137個(gè)公司年樣本。

（二） 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

1. 描述性統(tǒng)計(jì)。因?yàn)槲覀兪腔谥鞒煞址ǚ中袠I(yè)計(jì)算業(yè)績(jī)指數(shù)，所以各年度各行業(yè)的業(yè)績(jī)均值均為0，見(jiàn)下表2。該表顯示，2008―2010年各行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)差均較大，這表明行業(yè)內(nèi)上市公司業(yè)績(jī)差異明顯，其中尤以2008年的建筑業(yè)（E）及房地產(chǎn)業(yè)（J），2009及2010年的綜合類（M）最為突出，大多數(shù)年份及行業(yè)的中位數(shù)小于均值，表明業(yè)績(jī)指數(shù)的分布具有右偏特征。從行業(yè)整體看，2008年房地產(chǎn)業(yè)、2009年信息技術(shù)業(yè)以及2010年采掘業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，相比之下，2008年建筑業(yè)、2009年采掘業(yè)以及2010年綜合類上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差。

2. 相關(guān)性分析。表3和表4分別報(bào)告了相關(guān)分析和偏相關(guān)分析的部分結(jié)果。從表3不難發(fā)現(xiàn)，我們計(jì)算的業(yè)績(jī)指數(shù)與會(huì)計(jì)盈余，無(wú)論是Pearson還是Spearman相關(guān)系數(shù)均顯著為正，這與假設(shè)1的預(yù)期一致。

結(jié)合表3和表4來(lái)看，業(yè)績(jī)指數(shù)與當(dāng)期會(huì)計(jì)盈余（RX4）的Pearson相關(guān)系數(shù)及Spearman相關(guān)系數(shù)分別為0.6820和0.7605，與未來(lái)現(xiàn)金流（RTQ）托賓Q值越小，說(shuō)明企業(yè)成長(zhǎng)性越好，未來(lái)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力越強(qiáng)，而與評(píng)估的當(dāng)期業(yè)績(jī)指數(shù)負(fù)相關(guān)。的Pearson及Spearman相關(guān)系數(shù)分別為-0.0939和-0.1367，在給定多元化（RX3，均值調(diào)整的相對(duì)多元化指標(biāo)）及未來(lái)發(fā)展能力（RX8,均值調(diào)整的相對(duì)研發(fā)支出指標(biāo)）的條件下，業(yè)績(jī)指數(shù)與當(dāng)期會(huì)計(jì)盈余的Pearson及Spearman偏相關(guān)系數(shù)分別上升為0.7167和0.7964，與未來(lái)現(xiàn)金流的Pearson及Spearman偏相關(guān)程度分別下降為-0.0964和-0.1408，個(gè)股回報(bào)率（RR）與業(yè)績(jī)指數(shù)的相關(guān)性也上升了。這表明，控制住多元化及未來(lái)發(fā)展能力的影響后，業(yè)績(jī)指數(shù)與當(dāng)期會(huì)計(jì)盈余的相關(guān)性上升，而與未來(lái)現(xiàn)金流的相關(guān)性減弱，這就意味著，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中引入風(fēng)險(xiǎn)及發(fā)展能力維度指標(biāo)能顯著增強(qiáng)業(yè)績(jī)指標(biāo)與企業(yè)未來(lái)價(jià)值創(chuàng)造能力的相關(guān)性，這驗(yàn)證了本文基于三維價(jià)值觀構(gòu)建業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的科學(xué)性與有效性，與假設(shè)2的預(yù)期一致。

3. 穩(wěn)健性測(cè)試。本文執(zhí)行了以下兩種穩(wěn)健性測(cè)試：以赫芬達(dá)爾指數(shù)（HI）取代多元化程度度量指標(biāo)DT，以無(wú)形資產(chǎn)比例基于數(shù)據(jù)的可獲得性，我們將其定義為：無(wú)形資產(chǎn)比例=（無(wú)形資產(chǎn)+開(kāi)發(fā)支出+商譽(yù)）/總資產(chǎn)*100%，無(wú)形資產(chǎn)、開(kāi)發(fā)支出、商譽(yù)及總資產(chǎn)均為公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表年末數(shù)。取代研發(fā)支出比例來(lái)度量企業(yè)未來(lái)發(fā)展能力，重新執(zhí)行上述相關(guān)性分析程序；將研究樣本按年度依據(jù)相對(duì)市場(chǎng)績(jī)效（RTQ）從高到低排序并均分成20個(gè)組，逐一計(jì)算各組指標(biāo)均值，并仍以DT度量多元化程度，研發(fā)支出比例度量未來(lái)發(fā)展能力，重新執(zhí)行上述相關(guān)性分析程序（檢驗(yàn)結(jié)果略）。上述穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果與本文研究基本結(jié)論一致另外本文增設(shè)國(guó)有股比例（RS）與法人股比例（RL）指標(biāo)，用以檢驗(yàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)盈余及公司業(yè)績(jī)的相關(guān)性，結(jié)果僅發(fā)現(xiàn)2009年國(guó)有股比例與會(huì)計(jì)盈余（RX4）及業(yè)績(jī)指數(shù)之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，這一點(diǎn)不同于現(xiàn)有的研究結(jié)論。。

六、 研究結(jié)論與本文局限性

（一） 研究結(jié)論

本文基于股東的角度首先論證了設(shè)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)遵循“盈利、風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展”有機(jī)融合的三維價(jià)值觀，繼而構(gòu)建了相應(yīng)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并進(jìn)一步利用2007―2010年我國(guó)A股上市公司數(shù)據(jù)，運(yùn)用主成分分析法驗(yàn)證了這一業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的科學(xué)性與有效性?？偨Y(jié)全文，我們得出以下基本結(jié)論。

1. 企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)不僅要基于當(dāng)期已實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)盈余的數(shù)量與質(zhì)量，更要設(shè)計(jì)恰當(dāng)?shù)闹笜?biāo)（體系）以充分揭示和評(píng)估被遞延的累積風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展?jié)撃堋?/p>

2. 基于企業(yè)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)組合度量的多元化指標(biāo)能較好地反映企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)與投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小，研發(fā)支出（強(qiáng)度）指標(biāo)可以有效測(cè)度企業(yè)基于創(chuàng)新的未來(lái)發(fā)展能力高低。

3. 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合指數(shù)與當(dāng)期會(huì)計(jì)盈余顯著正相關(guān)，引入風(fēng)險(xiǎn)及發(fā)展能力維度指標(biāo)構(gòu)建業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，可以適當(dāng)削弱歷史財(cái)務(wù)結(jié)果指標(biāo)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的過(guò)度影響，一定程度上可以治理會(huì)計(jì)信息失真問(wèn)題，防范、遏制企業(yè)的財(cái)務(wù)造假，并能顯著增強(qiáng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合指數(shù)與企業(yè)未來(lái)價(jià)值創(chuàng)造潛力之間的相關(guān)性。

著眼于“盈利、風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展”三維設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，有效避免了以往單純依賴財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的弊端（如引發(fā)會(huì)計(jì)信息失真與財(cái)務(wù)造假），有利于引導(dǎo)企業(yè)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的組合，加大研發(fā)投入，加強(qiáng)研發(fā)績(jī)效的管理，推動(dòng)企業(yè)堅(jiān)持走基于創(chuàng)新的可持續(xù)發(fā)展之路。特別值得強(qiáng)調(diào)的是，從創(chuàng)新的角度評(píng)價(jià)公司的發(fā)展能力正日益成為各方共識(shí)，理應(yīng)成為我們把握未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)走向的一個(gè)基本信條。

（二） 本文局限性

本文的局限性主要體現(xiàn)在發(fā)展維度指標(biāo)的設(shè)計(jì)上。有研究指出，不同無(wú)形資產(chǎn)對(duì)上市公司會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量的影響存在行業(yè)差異，市場(chǎng)對(duì)不同行業(yè)的不同無(wú)形資產(chǎn)作出了不同反應(yīng)，因此現(xiàn)有研究將企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)作為一個(gè)整體來(lái)檢驗(yàn)其對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)盈余和會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的影響這一設(shè)計(jì)可能是不恰當(dāng)?shù)模?3］，由于本文進(jìn)行的是大樣本檢驗(yàn)，受到數(shù)據(jù)可得性的限制，僅選取開(kāi)發(fā)支出比例及無(wú)形資產(chǎn)比例作為企業(yè)發(fā)展能力的替代變量，這種評(píng)價(jià)具體指標(biāo)的選擇可能存在偏頗甚至很大的缺陷，這是本文研究的主要局限性，有待進(jìn)一步的改進(jìn)與完善。

本文提出兩權(quán)分離條件下企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基本主體是股東，其基本要求是投入資本的長(zhǎng)期保值增值，并論證了企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的三維價(jià)值觀，以此為基礎(chǔ)構(gòu)建了相應(yīng)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系，基于主成分法測(cè)算了我國(guó)A股上市公司2008―2010年的業(yè)績(jī)指數(shù)，進(jìn)一步驗(yàn)證了這一評(píng)價(jià)體系的科學(xué)合理性。這一探討是基于現(xiàn)有（或潛在）投資者的角度，將業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的理論分析與實(shí)踐應(yīng)用有機(jī)融合，較為系統(tǒng)地探討了企業(yè)三維業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)問(wèn)題，并提供了我國(guó)資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，這是本文的主要貢獻(xiàn)。

以往對(duì)公司績(jī)效的評(píng)價(jià)往往著重于各種指標(biāo)的計(jì)算和優(yōu)劣分析，而對(duì)于各指標(biāo)數(shù)據(jù)形成基礎(chǔ)的制度安排關(guān)注較少，從而使得各指標(biāo)的計(jì)算分析失去了有效的前提。我們認(rèn)為，從所有者（股東）角度評(píng)價(jià)公司的資本增值能力，還有賴于企業(yè)建立健全一系列切實(shí)有效的制度安排，比如，為客觀地確認(rèn)和計(jì)量公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，以便在計(jì)算公司利潤(rùn)時(shí)可以建立在資本數(shù)量保全的基礎(chǔ)上，必須建立一整套從所有者出發(fā)的會(huì)計(jì)制度；為客觀地確認(rèn)公司期末資產(chǎn)的質(zhì)量，確保公司期末資產(chǎn)的質(zhì)量與投入資本質(zhì)量一致，以實(shí)現(xiàn)資本質(zhì)量保全，必須建立一套從所有者角度出發(fā)的財(cái)務(wù)制度；為以會(huì)計(jì)制度和財(cái)務(wù)制度為標(biāo)準(zhǔn)，確認(rèn)公司的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)是否真實(shí)，公司的期末資產(chǎn)能否百分之百變現(xiàn)，必須建立一套從所有者出發(fā)的審計(jì)制度［44］，如此等等。

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Constructing and Testing of Enterprises Threedimensional

Performance Evaluation System: Empirical Evidence from Chinas

A Share Listed Companies

XIE Zhihua1 ,WU Lianghai2， WANG Fengjuan1

（1. School of Business, Beijing Technology and Business University, Beijing 100048, China；

2. School of Accountancy, Central University of Finance and Economics, Beijing 100081, China）

Abstract: This paper first illustrated the threedimensional value perspective on firm performance evaluation based on such factors as earnings index, risk index and development index. We think they should be incorporated in one unified performance evaluation system；and then we constructed one performance evaluation index system of listed company through adding diversification and R&D expenditure index；next we tested the correlation between performance index and accounting earnings, and the main findings are as follows: performance index are significantly positively associated with future firm value creation potentiality.

Key Words: enterprise performance evaluation index system; threedimensional value perspective; R&D expenditure; enterprise performance evaluation; investor protection index; accounting profits evaluation; enterprise risks measurement

（上接第31頁(yè)）

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Audit Market Segmentation and Audit Collusion Administration

Based on the Government Intervention

GUAN Yamei

篇4

中圖分類號(hào)：G647 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）06-0-01

高校國(guó)有資產(chǎn)是指被高校占有、使用，依法確認(rèn)為國(guó)家所有的，能以貨幣計(jì)量的各類經(jīng)濟(jì)資源的總稱。其表現(xiàn)形式有流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和對(duì)外投資等，有以下幾個(gè)方面的來(lái)源：國(guó)家供給、高校根據(jù)國(guó)家規(guī)定利用國(guó)有資產(chǎn)組織的收入、接受捐贈(zèng)或其他合乎法律規(guī)定的來(lái)源。高校國(guó)有資產(chǎn)是學(xué)校開(kāi)展教學(xué)、科研、后勤等重要的物質(zhì)條件，是學(xué)校順利完成各項(xiàng)任務(wù)的前提，其數(shù)量、質(zhì)量的等級(jí)是衡量高校實(shí)力的重要指標(biāo)。

一、高校國(guó)有資產(chǎn)管理的必要性分析

（一）促進(jìn)節(jié)約型高校建設(shè)的必由之路

建設(shè)節(jié)約型社會(huì)的理念對(duì)高校提出了新的挑戰(zhàn)。雖然現(xiàn)階段高校國(guó)有資產(chǎn)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，但基于歷史和現(xiàn)實(shí)的各類原因，高校國(guó)有資產(chǎn)管理仍存在諸多問(wèn)題，例如“家底不清”、資產(chǎn)配置不公平、核算不規(guī)范、管理手段落后等，這不僅浪費(fèi)了高校的國(guó)有資產(chǎn)，又增加了高校的運(yùn)行成本。因此，對(duì)高校國(guó)有資產(chǎn)的科學(xué)管理，可有效降低學(xué)校運(yùn)行成本，是促進(jìn)節(jié)約型高校乃至節(jié)約型社會(huì)的必由之路。

（二）清晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系的客觀要求

現(xiàn)階段的高校不僅單純從事教學(xué)和科研，而經(jīng)常涉及到農(nóng)業(yè)、工業(yè)、服務(wù)等各個(gè)領(lǐng)域，這就意味著高校國(guó)有資產(chǎn)構(gòu)成的多元化，雖然這為高校的發(fā)展提供了豐富的資金來(lái)源，同時(shí)也給資產(chǎn)管理提出了新的挑戰(zhàn)?？茖W(xué)管理高校資產(chǎn)是明晰資產(chǎn)的基礎(chǔ)、必要性工作。

（三）保障國(guó)有資產(chǎn)保值、增值的必要措施

高校國(guó)有資產(chǎn)科學(xué)管理是資產(chǎn)保值、增值的必要措施。高校國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)行保值是基礎(chǔ)，目的是增值，高校資產(chǎn)具有多元化特征，如何協(xié)調(diào)高校資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，科學(xué)管理是必要的措施。

二、高校國(guó)有資產(chǎn)管理存在的問(wèn)題及成因

有學(xué)者稱，高校國(guó)有資產(chǎn)現(xiàn)狀是“迅猛增長(zhǎng)”與“悄悄流失”并存。前者是社會(huì)、高?？焖侔l(fā)展的需要及必然結(jié)果；而后者則是因?yàn)楣芾眢w制、管理措施不力及產(chǎn)權(quán)意識(shí)淡薄等原因所致。本文將高校國(guó)有資產(chǎn)管理存在的問(wèn)題及成因總結(jié)如下：

（一）職能分散，資源浪費(fèi)

目前，雖然大部分高校都設(shè)立了國(guó)有資產(chǎn)管理部門，但并未形成統(tǒng)一管理，多頭管理的現(xiàn)象仍然存在，所有權(quán)歸國(guó)家、使用權(quán)歸高校、管理權(quán)卻分散于學(xué)校的各個(gè)部門，表現(xiàn)在以下兩方面的分散：1、固定資產(chǎn)配置分散，即固定資產(chǎn)配置分布在各院系、研究所或機(jī)關(guān)各室，這就造成管理人員眾多，管理職能分散，這不僅影響著固定資產(chǎn)使用的效率，也加大了協(xié)調(diào)的難度；2、管理效率不高，存在資源浪費(fèi)現(xiàn)象，學(xué)校方對(duì)于通用型的設(shè)施設(shè)備缺少有效的管理，導(dǎo)致這類資源的共享程度不高，從而造成了資源的閑置和浪費(fèi)。同時(shí)，有些高校重購(gòu)建、輕管理，資產(chǎn)管理嚴(yán)重缺位，造成管理嚴(yán)重不力。

（二）意識(shí)淡薄，機(jī)制欠缺

高校在辦學(xué)過(guò)程中，較多地注重社會(huì)效益而忽視經(jīng)濟(jì)效益，尤其是無(wú)形資產(chǎn)管理及科研成果的轉(zhuǎn)化一直沒(méi)有得到充分重視，一些專利性成果長(zhǎng)期被私人、企業(yè)占用。這種意識(shí)淡薄的現(xiàn)狀也造成了資產(chǎn)管理的不力，而且目前多數(shù)高校的資產(chǎn)主要由國(guó)家劃撥，在使用時(shí)不計(jì)提折舊，也不計(jì)盈虧，使得對(duì)資產(chǎn)管理沒(méi)有保值增值的意識(shí)，更未形成保值增值的管理制度，以至在高校資產(chǎn)管理中呈現(xiàn)出重錢輕物，重購(gòu)置輕管理的現(xiàn)象。

（三）制度欠佳，監(jiān)督乏力

高校資產(chǎn)管理，長(zhǎng)期以來(lái)制度建設(shè)比較滯后?，F(xiàn)階段，較多高校的資產(chǎn)租借、處置，沒(méi)有嚴(yán)格的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制。例如，資產(chǎn)的出租出借，收入歸誰(shuí)，如何核算沒(méi)有嚴(yán)格的規(guī)定，隨意性較大，甚至不計(jì)盈虧；在資產(chǎn)處置時(shí)，具體操作缺乏有力的內(nèi)部監(jiān)控及科學(xué)有效的評(píng)估價(jià)值，隨意性很大。

（四）核算不規(guī)范，收益失真

一些高校對(duì)國(guó)有資產(chǎn)管理方面核算不規(guī)范，存在著收益失真現(xiàn)象。例如“在建工程”和“其他應(yīng)收款”存在著長(zhǎng)期掛賬現(xiàn)象，其原因如下：首先，部分項(xiàng)目未通過(guò)批準(zhǔn)，手續(xù)不健全，無(wú)法完成資產(chǎn)入賬；此外，一些在建項(xiàng)目超計(jì)劃、超預(yù)算，致使資產(chǎn)不能入賬；其三，由于核算不規(guī)范，一些費(fèi)用沒(méi)有進(jìn)行合理攤銷。另外，資產(chǎn)通過(guò)出租出借等方式形成的收益不能納入學(xué)校預(yù)算管理中，但長(zhǎng)期以來(lái)，大學(xué)工勤人員人數(shù)較多，為后勤人員支付龐大的支出，資產(chǎn)收入則是重要來(lái)源，因此，以收養(yǎng)人也成為諸多高校目前較為普遍的現(xiàn)象。

三、高校國(guó)有資產(chǎn)管理對(duì)策分析

（一）改革完善高校資產(chǎn)管理、核算制度

一方面，財(cái)務(wù)部門要與資產(chǎn)管理部門相結(jié)合，對(duì)賬目進(jìn)行仔細(xì)統(tǒng)計(jì)核對(duì)；另一方面，應(yīng)完善高校固定資產(chǎn)管理的指標(biāo)體系；三是推行固定資產(chǎn)折舊制度，按照資產(chǎn)性質(zhì)、類別及使用情況對(duì)其進(jìn)行折舊計(jì)算，但圖書是特殊的固定資產(chǎn)，一般情況下不會(huì)貶值，相反還會(huì)增值，因此不用計(jì)提折舊，但仍要定期進(jìn)行清理。

（二）利用數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)監(jiān)控功能

建立學(xué)?！皣?guó)有資產(chǎn)綜合管理平臺(tái)”，打造資產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)信息公開(kāi)化，將各部門的信息數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)接，逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的集成化、數(shù)字化、信息化管理。

（三）樹(shù)立“運(yùn)作”資產(chǎn)的管理觀念

樹(shù)立運(yùn)作資產(chǎn)的理念，達(dá)到資產(chǎn)保值、增值目的，并逐步完善資產(chǎn)有償使用制度及效益評(píng)估體系，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的優(yōu)化配置以確保資產(chǎn)保值、增值。

四、結(jié)語(yǔ)

在各高校大規(guī)模擴(kuò)招、高校國(guó)有資產(chǎn)快速擴(kuò)大的今天，高校國(guó)有資產(chǎn)管理面臨著保、增值以及優(yōu)化管理的新考驗(yàn)，當(dāng)前，要科學(xué)進(jìn)行國(guó)有資產(chǎn)管理，就必須找準(zhǔn)存在的問(wèn)題及原因，對(duì)癥下藥，通過(guò)修正制度、完善體制，有的放矢的對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行核算、運(yùn)營(yíng)，防止國(guó)有資產(chǎn)的流失，以保證國(guó)有資產(chǎn)的保、增值，發(fā)揮其最大效益。

篇5

中圖分類號(hào)：F272.3　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914(2011)09-236-02

一、我國(guó)現(xiàn)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的主要內(nèi)容

我國(guó)現(xiàn)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系是2002年財(cái)政部根據(jù)《國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)規(guī)則》和《國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)操作細(xì)則》修訂后確立的。它以資本營(yíng)運(yùn)效益為核心，采用多層次指標(biāo)體系和多因素逐項(xiàng)修正的方法，運(yùn)用系統(tǒng)論、運(yùn)籌學(xué)和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的基本原理，實(shí)行定量分析與定性分析相結(jié)合，其科學(xué)性、規(guī)范性、公正性均有了較大的改善。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)是由反映企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四方面內(nèi)容的基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和評(píng)議指標(biāo)三個(gè)層次的指標(biāo)構(gòu)成。

1.基本指標(biāo)?；局笜?biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)效績(jī)的核心指標(biāo)，由反映四部分評(píng)價(jià)內(nèi)容指標(biāo)構(gòu)成，用以形成企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的初步結(jié)論。其包括：反應(yīng)財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況的指標(biāo)。

2.修正指標(biāo)。修正指標(biāo)用以對(duì)基本指標(biāo)形成的財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況的初步評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行修正，以產(chǎn)生較為全面、準(zhǔn)確的企業(yè)效績(jī)基本評(píng)價(jià)結(jié)果。

3.評(píng)議指標(biāo)。評(píng)議指標(biāo)是用于對(duì)基本指標(biāo)和修正指標(biāo)評(píng)價(jià)形成的評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行定性分析驗(yàn)證，以進(jìn)一步修正定量評(píng)價(jià)結(jié)果，使企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)論更加全面、準(zhǔn)確。評(píng)議指標(biāo)主要由經(jīng)營(yíng)者基本素質(zhì)、產(chǎn)品市場(chǎng)占有能力(服務(wù)滿意度)、基礎(chǔ)管理水平、發(fā)展創(chuàng)新能力、經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略、在崗員工素質(zhì)、技術(shù)裝備更新水平(服務(wù)硬環(huán)境)、綜合社會(huì)貢獻(xiàn)等指標(biāo)構(gòu)成。

二、我國(guó)企業(yè)現(xiàn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的不足

雖然我國(guó)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系經(jīng)過(guò)了多次重大變革，但通過(guò)對(duì)我國(guó)企業(yè)現(xiàn)狀的分析，發(fā)現(xiàn)在具體實(shí)施運(yùn)用方面仍存在許多障礙和問(wèn)題，有待于進(jìn)一步改進(jìn)。一是現(xiàn)行指標(biāo)體系主要運(yùn)用企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行靜態(tài)分析；二是現(xiàn)行指標(biāo)體系未能充分考慮對(duì)“虛擬”資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性損益的剔除；三是權(quán)重設(shè)置不合理，固定權(quán)重不能滿足多重主體的需要；四是忽視了現(xiàn)金流量方面的內(nèi)容；五是沒(méi)有考慮無(wú)形資產(chǎn)和知識(shí)資本的重要作用；六是能充分考慮企業(yè)的發(fā)展能力。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中設(shè)置評(píng)議指標(biāo)的主要目的是督促和評(píng)價(jià)企業(yè)關(guān)注未來(lái)發(fā)展能力，把企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況與今后的發(fā)展有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新能力和發(fā)展戰(zhàn)略，而反映企業(yè)基本素質(zhì)的這3項(xiàng)指標(biāo)只是企業(yè)生存和發(fā)展的先決條件，在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中應(yīng)該有所體現(xiàn)，但其權(quán)數(shù)占整個(gè)評(píng)議指標(biāo)體系的40％，卻是不合理的。至少是難以客觀準(zhǔn)確地體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，稀釋了設(shè)置評(píng)議指標(biāo)的作用。在評(píng)議指標(biāo)體系中，強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新能力和發(fā)展戰(zhàn)略，這兩項(xiàng)指標(biāo)其權(quán)數(shù)分別為14％和12％，只占整個(gè)評(píng)議指標(biāo)體系的26％，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是很不利的。當(dāng)今世界競(jìng)爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈，企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新是重中之重，關(guān)系到企業(yè)能否在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張并鞏固占領(lǐng)市場(chǎng)。這一權(quán)數(shù)過(guò)低導(dǎo)致企業(yè)不能全面考察企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的狀況，不能準(zhǔn)確地估計(jì)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，從而喪失了企業(yè)與其他先進(jìn)企業(yè)相抗衡的能力。

三、健全和完善企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的對(duì)策

1.增加企業(yè)動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)狀況分析和關(guān)注企業(yè)或有事項(xiàng)及期后事項(xiàng)的相關(guān)指標(biāo)。現(xiàn)行評(píng)價(jià)體系應(yīng)增加反映企業(yè)動(dòng)態(tài)經(jīng)營(yíng)狀況的指標(biāo)，更加客觀評(píng)價(jià)企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，可設(shè)計(jì)“或有事項(xiàng)預(yù)計(jì)損失”和“期后事項(xiàng)形成的損失額”兩個(gè)指標(biāo)，其計(jì)算公式如下：

或有事項(xiàng)預(yù)計(jì)損失=預(yù)計(jì)的訴訟賠償+貸款擔(dān)保可能承擔(dān)的連帶損失+違反經(jīng)濟(jì)合同預(yù)計(jì)應(yīng)承擔(dān)的違約金+產(chǎn)品質(zhì)量實(shí)行“三包”的預(yù)計(jì)支出+其他預(yù)計(jì)可能發(fā)生的損失額。

應(yīng)該注意的是，對(duì)將來(lái)可能產(chǎn)生的收益，根據(jù)國(guó)際通行的謹(jǐn)慎性原則不作預(yù)計(jì)，即該指標(biāo)只考慮或有損失，而不考慮或有收益。

期后事項(xiàng)形成的損失額=期后重大訴訟和仲裁事項(xiàng)裁決的賠款+期后重大違紀(jì)違規(guī)事項(xiàng)的罰金+期后重大資產(chǎn)損失和損耗等

期后事項(xiàng)形成的損失額，是指計(jì)算績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)依據(jù)的企業(yè)會(huì)計(jì)時(shí)點(diǎn)至計(jì)算分析的實(shí)際時(shí)點(diǎn)期間企業(yè)發(fā)生的重大損失事項(xiàng)，這種重大損失事項(xiàng)足以影響對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的公正評(píng)價(jià)。

上述兩個(gè)指標(biāo)可以看作是對(duì)企業(yè)靜態(tài)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)修正，在一定程度上可以避免因分析數(shù)據(jù)的歷史因素所造成的誤差。

2.增加對(duì)“虛擬”資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性損益剔除的修正指標(biāo)?，F(xiàn)行評(píng)價(jià)體系應(yīng)增加“剔除虛擬資產(chǎn)項(xiàng)目的修正資產(chǎn)總額”和“剔除非經(jīng)營(yíng)性損益后的修正利潤(rùn)總額”兩個(gè)指標(biāo)，可以考慮按以下公式計(jì)算：

剔除虛擬資產(chǎn)項(xiàng)目的修正資產(chǎn)總額＝資產(chǎn)總額－(三年以上應(yīng)收賬款+積壓商品物資總額+已淘汰生產(chǎn)線及設(shè)備總額+長(zhǎng)期無(wú)收益的不良對(duì)外投資+長(zhǎng)短期待攤費(fèi)用+待處理資產(chǎn)凈損失)

剔除非經(jīng)營(yíng)性損益后的修正利潤(rùn)總額=利潤(rùn)總額－(1臨時(shí)獲得的補(bǔ)貼收入+接受捐贈(zèng)收入+超出公允交易價(jià)格從關(guān)聯(lián)方獲得的利潤(rùn)+資產(chǎn)重組凈收益+債務(wù)重組凈收益+資產(chǎn)處置凈收益+其他一次性或偶發(fā)性損益)

上述兩個(gè)修正指標(biāo)，可以在取得基本指標(biāo)計(jì)算結(jié)果后進(jìn)一步分析企業(yè)償債能力、盈利能力時(shí)進(jìn)行計(jì)算，用以評(píng)價(jià)企業(yè)真實(shí)的償債和盈利能力。

3，權(quán)重設(shè)計(jì)中的考慮。前已述及，不同的利益主體對(duì)各個(gè)指標(biāo)的關(guān)注程度是不一致的。一般而言，企業(yè)所有者最關(guān)注企業(yè)資本金的保值增值，將資本金的安全性放在首位；企業(yè)債權(quán)方最關(guān)注企業(yè)的償債能力，將反映企業(yè)償債能力指標(biāo)視為最重要指標(biāo)；企業(yè)自身關(guān)注的是企業(yè)當(dāng)前利益和發(fā)展能力。根據(jù)不同的利益主體的需要建立不同的權(quán)重體系，可以采用客觀賦權(quán)法確定指標(biāo)的權(quán)重，即根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的實(shí)際觀察值所提供的信息量的大小來(lái)確定各指標(biāo)的權(quán)重，基于數(shù)據(jù)分析得出指標(biāo)之間的內(nèi)在結(jié)構(gòu)關(guān)系，有效剔除不相關(guān)指標(biāo)的影響，減少信息冗余，從而保證評(píng)價(jià)方法的簡(jiǎn)便性和評(píng)價(jià)結(jié)果的客觀性。

4.增加現(xiàn)金流量相關(guān)的指標(biāo)。(1)相關(guān)的指標(biāo)。償債能力指標(biāo)：包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，負(fù)債總額，經(jīng)營(yíng)浮動(dòng)現(xiàn)金掙流量，流動(dòng)負(fù)債，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)等。營(yíng)運(yùn)質(zhì)量指標(biāo)：包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，凈利潤(rùn)，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，流通在外的普通股股數(shù)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。營(yíng)運(yùn)效率指標(biāo)：包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，資產(chǎn)總額。現(xiàn)金充足性指標(biāo)：包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，資本支出總額，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，現(xiàn)金股利，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，(存貨增加額+現(xiàn)金股利+資本支出)。(2)將現(xiàn)金流量指標(biāo)與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系結(jié)合的方法：一是利用現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)會(huì)計(jì)盈余進(jìn)行修整，并據(jù)以計(jì)算獲利能力指標(biāo)，這樣可以盡量減少會(huì)計(jì)盈余的可操作性，使所得指標(biāo)真實(shí)可靠。對(duì)于廣大投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金流量指標(biāo)的加入是確定其投資方向最有利的依據(jù)。二是償債能力指標(biāo)是由現(xiàn)金流量指標(biāo)和傳統(tǒng)

指標(biāo)兩部分組成，而現(xiàn)金流量指標(biāo)應(yīng)占更大的權(quán)重。因?yàn)楝F(xiàn)金流量是穩(wěn)定增長(zhǎng)的企業(yè)償債能力的必要保障，也是企業(yè)償還債務(wù)的主要來(lái)源，應(yīng)擴(kuò)展傳統(tǒng)的償債指標(biāo)，突出現(xiàn)金流量?jī)攤芰Φ姆治?。三是營(yíng)運(yùn)效率指標(biāo)同樣由兩部分指標(biāo)構(gòu)成，由于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)在這一方面具有現(xiàn)金流量不可替代的優(yōu)越性，所以此項(xiàng)指標(biāo)應(yīng)以傳統(tǒng)指標(biāo)為較大權(quán)重。四是資本充足率指標(biāo)主要考察企業(yè)是否有籌資需要，應(yīng)由現(xiàn)金流量指標(biāo)分析來(lái)完成的，可作為整個(gè)指標(biāo)體系的輔助分析指標(biāo)。

篇6

通常財(cái)務(wù)分析是指采用企業(yè)的各類財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)充分反映財(cái)務(wù)指標(biāo)作為關(guān)鍵依據(jù)，進(jìn)而對(duì)相關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)或者是經(jīng)營(yíng)成果施以正確評(píng)價(jià)與深刻剖析，以便于有效反應(yīng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)中所呈現(xiàn)的利弊以及財(cái)務(wù)狀態(tài)和發(fā)展態(tài)勢(shì)，為了充分改善企業(yè)財(cái)務(wù)管理各方面工作或者是有效優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供各類財(cái)務(wù)信息。新準(zhǔn)則頒布與實(shí)施影響著財(cái)務(wù)報(bào)表分析以及財(cái)務(wù)比率分析，當(dāng)然其他方面影響也是有著，這兩方面是主要的。關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表方面的影響關(guān)鍵是資產(chǎn)負(fù)責(zé)表或者是利潤(rùn)表；財(cái)務(wù)比率方面的影響則是著眼于傳統(tǒng)式比率方面考慮。

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析

關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表的分析，該方面分析的關(guān)鍵目的就是要充分掌控企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)變化或者是變化的相關(guān)評(píng)價(jià)。所以也可以說(shuō)是財(cái)務(wù)狀況變化分析，經(jīng)過(guò)編制和比較資產(chǎn)負(fù)債報(bào)表展開(kāi)發(fā)展態(tài)勢(shì)分析，或者是經(jīng)過(guò)編制百分比對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表施以資金構(gòu)成分析。通常資金變化情況分析關(guān)鍵是總資產(chǎn)變化狀況，由于這是代表著企業(yè)所占據(jù)的經(jīng)濟(jì)資是否提升或者是經(jīng)營(yíng)規(guī)模是否是擴(kuò)大態(tài)勢(shì)?？傎Y產(chǎn)的結(jié)構(gòu)通常是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)以及長(zhǎng)時(shí)間投資或者是固定資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)等方面所呈現(xiàn)的變化施以分析。并且，逐層深入分析，進(jìn)而有效確定企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力以及資金流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)等各個(gè)方面財(cái)務(wù)狀態(tài)；負(fù)債變化狀況分析通常是同資產(chǎn)變化分析相似，負(fù)債總額的變化是為了要充分掌握企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在掌握負(fù)債構(gòu)成，流動(dòng)負(fù)債或者是長(zhǎng)時(shí)間負(fù)債所呈現(xiàn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，再加上其償還能力等各個(gè)方面施以詳細(xì)分析及判定；再者就是所有者權(quán)益變化分析，這關(guān)鍵是確定年末企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所呈現(xiàn)的變化。

利潤(rùn)表分析，該方面分析關(guān)鍵是要深刻了解企業(yè)盈利能力所呈現(xiàn)的變化態(tài)勢(shì)，對(duì)此變化進(jìn)行整體評(píng)價(jià)。所以也可以說(shuō)這是為盈利能力變化所進(jìn)行的趨勢(shì)分析，經(jīng)過(guò)編制和比較百分比利潤(rùn)表展開(kāi)綜合性分析。比較百分比利潤(rùn)表時(shí)可以說(shuō)是充分反映著利潤(rùn)形成狀況或者是各方面相關(guān)項(xiàng)目增減狀況，更是反映著企業(yè)利潤(rùn)分配或者是積累現(xiàn)狀。

（二）財(cái)務(wù)比率分析

該方面分析關(guān)鍵是企業(yè)的償還能力以及運(yùn)營(yíng)能力的分析。通常企業(yè)的償還能力是分為短時(shí)間償環(huán)能力以及長(zhǎng)時(shí)間償還能力，短時(shí)間償還能力通常是企業(yè)采用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)性負(fù)債能力，能夠充分反映出企業(yè)償還日常到期的債務(wù)實(shí)力；長(zhǎng)時(shí)間償還能力一般是指企業(yè)按期支付利息或者是到期償還本金能力。通常企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下是不能依賴于變賣資產(chǎn)進(jìn)而去償還長(zhǎng)時(shí)間債務(wù)，是需要把長(zhǎng)時(shí)間借款投進(jìn)回報(bào)率偏高的項(xiàng)目中，從而獲得利潤(rùn)來(lái)充分償還到期債務(wù)，長(zhǎng)時(shí)間償債能力關(guān)鍵是確?？茖W(xué)合理的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)，通過(guò)該方面來(lái)詳細(xì)分析企業(yè)償還長(zhǎng)時(shí)間負(fù)債到期本息能力。

二、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析各方面影響分析

新準(zhǔn)則修訂部分施行對(duì)財(cái)務(wù)分析方面的影響。新投資準(zhǔn)則施行對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)分析的影響，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中把投資企業(yè)對(duì)其相關(guān)下屬公司長(zhǎng)時(shí)間股權(quán)投資效益算法進(jìn)行了修訂，成為了效益成本和算法。這方面改變導(dǎo)致諸多下屬公司盈利或者是虧損均是會(huì)造成總公司報(bào)表利潤(rùn)降低，或者說(shuō)可能會(huì)影響財(cái)務(wù)報(bào)表中利潤(rùn)結(jié)構(gòu)；并且，新準(zhǔn)則中的公允價(jià)值計(jì)價(jià)方式，導(dǎo)致交易性證券價(jià)格出現(xiàn)變化且涉及企業(yè)利潤(rùn)；再者就是新準(zhǔn)則中的有期限投資增加了不攤銷商譽(yù)相關(guān)利潤(rùn)。

新存貨準(zhǔn)則的實(shí)行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的影響，新準(zhǔn)則是使用先進(jìn)先出方式或者是加權(quán)平均法及個(gè)別計(jì)價(jià)方法。這對(duì)存貨量較大或者是貨物周轉(zhuǎn)率不高的企業(yè)利潤(rùn)影響極大。該方式充分避免了企業(yè)對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行操縱，以至于企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果或者是會(huì)計(jì)信息是具備較強(qiáng)可比性。

新非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則實(shí)行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的影響，在新準(zhǔn)則中規(guī)定了關(guān)于非貨幣性資產(chǎn)交換限制條件，并且規(guī)定了換入資產(chǎn)相關(guān)入賬價(jià)值要運(yùn)用公允價(jià)值或者是對(duì)應(yīng)稅費(fèi)和施以計(jì)算，把換入的相關(guān)資產(chǎn)公允價(jià)值和所換出的資產(chǎn)賬面價(jià)值間所形成的對(duì)應(yīng)差值也是計(jì)進(jìn)當(dāng)期盈虧。

非貨幣性資產(chǎn)交換中的相關(guān)交換條件是有著一定彈性范圍的，該類彈性范圍之內(nèi)的非貨幣性資產(chǎn)價(jià)值變化會(huì)影響企業(yè)當(dāng)期對(duì)應(yīng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和所得稅費(fèi)或者是凈資產(chǎn)。再加上所披露企業(yè)非貨幣性的各類交易信息，可以說(shuō)此規(guī)定有助于監(jiān)督企業(yè)非貨幣資產(chǎn)交換信息呈現(xiàn)透明化，也更好的制約了企業(yè)關(guān)于任意操縱利潤(rùn)的各類行為。

新準(zhǔn)則變更也包括著新型資產(chǎn)減值或者是債務(wù)重組和企業(yè)合并等各個(gè)方面細(xì)節(jié)準(zhǔn)則，這也都會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析方面帶來(lái)極大影響，有助于企業(yè)資金管理呈現(xiàn)透明化以及充分避免企業(yè)利潤(rùn)操控展開(kāi)規(guī)范化市場(chǎng)運(yùn)作。

新無(wú)形資產(chǎn)準(zhǔn)則實(shí)行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的影響，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中是把企業(yè)相關(guān)無(wú)形資產(chǎn)研發(fā)工作合理分為了研究及開(kāi)發(fā)，把研究環(huán)節(jié)相關(guān)支出劃歸為管理費(fèi)用，開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)的相關(guān)支出則是依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)劃歸為無(wú)形資產(chǎn)且展開(kāi)定期推銷。此項(xiàng)規(guī)定充分調(diào)節(jié)降低了科技企業(yè)研發(fā)環(huán)節(jié)利潤(rùn)指標(biāo)所呈現(xiàn)的壓力，目前諸多企業(yè)已落實(shí)此項(xiàng)調(diào)節(jié)。

新準(zhǔn)則中的相關(guān)規(guī)定是要無(wú)形資產(chǎn)展開(kāi)定期推銷，并且充分改變推銷時(shí)間以及方式。不過(guò)由于無(wú)形資產(chǎn)較為特殊，企業(yè)的內(nèi)部通常只是研發(fā)人員可以展開(kāi)無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)用壽命或者是未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益正確預(yù)期，所以無(wú)形資產(chǎn)中提升企業(yè)管理人員一些主觀臆造資產(chǎn)推銷時(shí)間，對(duì)企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表施以一定程度的粉飾。

三、新增細(xì)則實(shí)行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的影響

（一）公允價(jià)值準(zhǔn)則對(duì)財(cái)務(wù)分析的影響

公允價(jià)值的計(jì)量模式是涉及到企業(yè)償還能力分析或者是營(yíng)運(yùn)能力分析以及盈利能力分析等各個(gè)方面。公允價(jià)值被提出以后企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)分布情況就會(huì)有著些許變化，并且流動(dòng)性負(fù)債狀況也是會(huì)出現(xiàn)變化。新準(zhǔn)則調(diào)整之后的相關(guān)公允價(jià)值可以說(shuō)是成為了調(diào)節(jié)利潤(rùn)的有效工具。投資房地產(chǎn)也引進(jìn)了公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式，并且充分明確了投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量或者是信息披露等相關(guān)問(wèn)題，以便于充分提升企業(yè)相關(guān)規(guī)模。并且，公允價(jià)值的計(jì)價(jià)模式更是應(yīng)用在和企業(yè)投資性股票等相關(guān)交易性證券方面，促使短時(shí)間證券投資效益顯現(xiàn)化。

（二）金融工具確認(rèn)及計(jì)量準(zhǔn)則施行影響

新準(zhǔn)則中規(guī)定運(yùn)用公允價(jià)值模型展開(kāi)交易性金融資產(chǎn)計(jì)量，并且把公允價(jià)值所呈現(xiàn)的變化也計(jì)進(jìn)當(dāng)期運(yùn)營(yíng)中。依據(jù)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)把某些金融性工具納進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)表中，施以進(jìn)一步充分計(jì)量，該項(xiàng)新型標(biāo)準(zhǔn)更是影響了企業(yè)利潤(rùn)，也充分提升了股票價(jià)格對(duì)于相關(guān)企業(yè)盈利方面的影響，以至于企業(yè)的利潤(rùn)均是股票價(jià)格來(lái)決定。新標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于交易性金融資產(chǎn)計(jì)量規(guī)定的改變，很大程度上豐富了關(guān)于金融計(jì)量工具或者是方法，更是有效健全了企業(yè)盈利標(biāo)準(zhǔn)，促使企業(yè)財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)管理方面工作充分完善。

（三）投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則實(shí)行對(duì)財(cái)務(wù)分析的影響

篇7

(一)理想環(huán)境下的現(xiàn)值模式理想環(huán)境是指公司未來(lái)的現(xiàn)金流量和經(jīng)濟(jì)體制中的利率是眾所周知的，確定的。包括可以確定和公開(kāi)地得知企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流量和經(jīng)濟(jì)中的利率；或者是在有風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的情況下，強(qiáng)調(diào)了具有一個(gè)給定的、固定的用于公司未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)的折現(xiàn)率；完整的、眾所周知的事件組合；事件概率的客觀性及事件實(shí)現(xiàn)的公開(kāi)性和可觀察性；這樣可在期望的現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上計(jì)算出公司的市價(jià)，理想狀況下的市場(chǎng)是完美的市場(chǎng)，其會(huì)計(jì)計(jì)量方法是現(xiàn)值會(huì)計(jì)模式，資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)價(jià)基于期望未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。財(cái)務(wù)報(bào)表是建立在期望現(xiàn)金流量基礎(chǔ)上的，而且與股利是無(wú)關(guān)的，財(cái)務(wù)報(bào)表具有相關(guān)性；它客觀地反映了期望的未來(lái)現(xiàn)金流量且管理人員無(wú)法操縱報(bào)表數(shù)字，所以，財(cái)務(wù)報(bào)表是可靠的，資產(chǎn)負(fù)債表包含了所有的相關(guān)信息，而收益表不具有信息含量。

(二)市場(chǎng)有效假定下的信息觀理想環(huán)境難以存在，因而在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中，提供的會(huì)計(jì)信息能否滿足利益相關(guān)者的決策有用需求十分重要。會(huì)計(jì)信息的有用性表現(xiàn)為會(huì)計(jì)信息能夠改變投資者的信念和決策行為，把有用性等同于信息含量稱之為財(cái)務(wù)報(bào)告有用性的信息觀。決策有用性的信息觀是財(cái)務(wù)報(bào)告的一種方法，認(rèn)為預(yù)測(cè)未來(lái)公司業(yè)績(jī)的責(zé)任在于個(gè)人，并且專注于為此提供有用的信息，這一方法假設(shè)證券市場(chǎng)是有效的，認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)對(duì)所有來(lái)源的信息作出反應(yīng)，包括財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)告的信息觀主要是研究會(huì)計(jì)信息與股票價(jià)格的關(guān)系，而不考慮市場(chǎng)是怎樣把信息轉(zhuǎn)換到股價(jià)中去的。信息觀從上個(gè)世紀(jì)60年代末起就在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論和研究中占據(jù)統(tǒng)治地位，信息觀假定投資者是足夠理性的和證券市場(chǎng)是有效的，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)信息作出及時(shí)反應(yīng)。信息觀是建立在歷史成本會(huì)計(jì)基礎(chǔ)上，歷史成本會(huì)計(jì)是損益表法，即未實(shí)現(xiàn)的價(jià)值增量不在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)，凈利潤(rùn)滯后于真實(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況。價(jià)值的增加通過(guò)收入或者現(xiàn)金流的增加實(shí)現(xiàn)時(shí)予以確認(rèn)，收益是收入與賺取收入所費(fèi)成本的配比過(guò)程，損益表含有重要的信息含量，提供了公司創(chuàng)造價(jià)值當(dāng)期部分的信息。

(三)市場(chǎng)并非充分有效下的計(jì)量觀1968年，鮑爾和布朗(Ball & Brown)等人從不同角度對(duì)證券市場(chǎng)中股票價(jià)格對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生的反應(yīng)進(jìn)行了驗(yàn)證，開(kāi)創(chuàng)了實(shí)證研究的先河。但現(xiàn)實(shí)中證券市場(chǎng)并非如原來(lái)認(rèn)為的那樣充分有效，列夫(Lev，1989)的研究表明，在短時(shí)間內(nèi)股票收益中，僅有2％-5％的的非正常收益是由會(huì)計(jì)盈余所引起的，這帶來(lái)了以歷史成本為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)告是否具有相關(guān)性的問(wèn)題。實(shí)證研究提供越來(lái)越多的證據(jù)表明證券市場(chǎng)可能沒(méi)有原先認(rèn)為的那樣有效。

除非在理想環(huán)境下，不能期望凈收益能解釋證券的所有非常報(bào)酬。然而凈收益的市場(chǎng)反應(yīng)份額僅占2％～5％也似乎太少，列夫?qū)⑦@歸因于低劣的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量，這導(dǎo)致了針對(duì)低質(zhì)量盈利信息原因的研究?？铝炙?、科薩、?？虾退孤?Collins，Kothari，Shanken&Sloan，1994)證實(shí)，低盈利質(zhì)量是因?yàn)橐詺v史成本為基礎(chǔ)的盈利信息缺少及時(shí)性。這導(dǎo)致了一種提議的產(chǎn)生：當(dāng)可靠性的減少所帶來(lái)的損失沒(méi)有超過(guò)增加及時(shí)性的效益時(shí)，將公允價(jià)值計(jì)量納入財(cái)務(wù)報(bào)告也許能提高盈利信息的質(zhì)量。隨著金融工具及其衍生品的大量使用，在財(cái)務(wù)報(bào)表中增加對(duì)公允價(jià)值的使用成為必要。因此，公允價(jià)值會(huì)計(jì)體現(xiàn)了由信息觀向計(jì)量觀的轉(zhuǎn)變。

所謂財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的計(jì)量觀，是指會(huì)計(jì)人員已經(jīng)認(rèn)識(shí)到有責(zé)任將現(xiàn)值或公允價(jià)值恰當(dāng)?shù)丶{入財(cái)務(wù)報(bào)告中(Scott，1997)。大量的研究表明，對(duì)計(jì)量方法的應(yīng)用可以增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)告決策的有用性(Scott，1997)。證券市場(chǎng)并非充分有效增加了財(cái)務(wù)報(bào)告的重要性，改進(jìn)后的財(cái)務(wù)報(bào)告能更有助于投資者預(yù)測(cè)公司的內(nèi)在價(jià)值，降低行為性偏見(jiàn)的程度。所以，證券市場(chǎng)的并非充分有效支持了決策有用的計(jì)量觀。

二、計(jì)量觀的支撐依據(jù)

決策有用計(jì)量觀是一種財(cái)務(wù)報(bào)告方式，該方式是在具有合理可靠性的前提下，會(huì)計(jì)人員將公允價(jià)值融入財(cái)務(wù)報(bào)表中，從而認(rèn)可公允價(jià)值在幫助投資者預(yù)測(cè)公司內(nèi)在價(jià)值時(shí)所起的作用。

(一)實(shí)證研究結(jié)果支持計(jì)量觀鮑爾和布朗(Ball & Brown，1968)通過(guò)實(shí)證研究證實(shí)證券價(jià)格確實(shí)對(duì)凈收益有所反應(yīng)，投資者可從以歷史成本為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)告包括充分披露的信息中獲取決策信息。但是隨后列夫(Lev，1989)的研究表明，在盈利信息公布前后幾天內(nèi)，投資者所獲證券異常報(bào)酬中，只有2％～5％的份額歸功于盈利信息本身，大部分異常報(bào)酬受其他因素的影響。針對(duì)市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表信息做出的反應(yīng)，許多會(huì)計(jì)研究者進(jìn)行了實(shí)證研究：預(yù)期理論認(rèn)為，投資者在考慮一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，將會(huì)分別評(píng)估其收益和損失。謝弗林等經(jīng)過(guò)實(shí)證研究證實(shí)了投資者會(huì)持有已發(fā)生損失的股票而賣出可獲得收益的股票，這樣對(duì)收益和損失分開(kāi)評(píng)估與對(duì)概率進(jìn)行主觀衡量結(jié)合起來(lái)，會(huì)導(dǎo)致一系列非理。伯納德和托馬斯證明了凈收益公布后，股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)波動(dòng)。歐和彭曼的投資戰(zhàn)略模型證明，市場(chǎng)并未對(duì)某些資產(chǎn)負(fù)債表信息做出充分反應(yīng)，而是等到資產(chǎn)負(fù)債表信息在收益或現(xiàn)金流量上體現(xiàn)出來(lái)才做出反應(yīng)等。大量的實(shí)證證據(jù)表明，證券市場(chǎng)并不象人們先前所想象的那樣有效。

證券市場(chǎng)上投資者還存在過(guò)分自信和自我歸因偏見(jiàn)，即投資者根據(jù)凈收益信息會(huì)作出過(guò)分偏離他們作為理性投資者該做的反應(yīng)，并且認(rèn)為好的決策結(jié)果是其能力強(qiáng)，不好的決策結(jié)果則是因?yàn)槌霈F(xiàn)的事件狀態(tài)不好，不是自己的過(guò)失。這種心理因素會(huì)導(dǎo)

致市場(chǎng)的股價(jià)慣性，通過(guò)泰特曼的實(shí)證檢驗(yàn)已證實(shí)了這種股價(jià)慣性的存在。所以說(shuō)證券市場(chǎng)并非充分有效，這就提出了歷史成本報(bào)告是否具有相關(guān)性的問(wèn)題。有效市場(chǎng)異常情形的存在，如延遲反應(yīng)、市場(chǎng)對(duì)非盈余信息的反應(yīng)等，意味著投資者在評(píng)價(jià)企業(yè)未來(lái)盈利的可能性時(shí)需要更多的其他信息，而不僅僅是以歷史成本為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的會(huì)計(jì)信息，這是由于財(cái)務(wù)報(bào)告的盈余信息質(zhì)量不高導(dǎo)致的，所以將公允價(jià)值計(jì)量觀引入以歷史成本為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)告中，或許能提高盈利信息質(zhì)量，從而使投資者充分利用這些信息，提高投資決策的有用性。

(二)奧爾森凈剩余理論支持計(jì)量觀凈盈余理論顯示，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值可以按照收益表和資產(chǎn)負(fù)債表中的變量來(lái)表達(dá)。奧爾森的凈剩余理論(也稱為殘余收益模型)通過(guò)說(shuō)明公司的價(jià)值是如何可由資產(chǎn)負(fù)債表與損益表基本的組成部分來(lái)確定，提供了一個(gè)與計(jì)量觀一致的理論框架。奧爾森認(rèn)為，公司價(jià)值的根本決定因素是其股利流。因而計(jì)算公司價(jià)值有三種方法：一是用期末所持現(xiàn)金的預(yù)期現(xiàn)值計(jì)算，稱為比較股利模型，即公司價(jià)值=預(yù)期期末所持現(xiàn)金的期望現(xiàn)值；二是用未來(lái)的現(xiàn)金流量計(jì)算，稱為現(xiàn)金流量模型，即公司價(jià)值=期初所持現(xiàn)金+本期預(yù)期流入現(xiàn)金的期望現(xiàn)值，即三是用財(cái)務(wù)報(bào)表變量來(lái)表示，稱為費(fèi)爾薩姆一奧爾森模型，即公司價(jià)值=每期資產(chǎn)負(fù)債表上公司資產(chǎn)的賬面凈值+未來(lái)異常收益的預(yù)期現(xiàn)值(商譽(yù))，其中異常收益=預(yù)期收益一實(shí)際收益。

從凈盈余理論的公式可以看出：公司市值與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表都相關(guān)，因?yàn)楣浇沂玖吮灸甓鹊漠惓Ｊ找?；該公式也顯示，投資者需要信息來(lái)幫助評(píng)估存續(xù)收益與投資者對(duì)當(dāng)前盈利的反應(yīng)。

在理想環(huán)境下，商譽(yù)為零，所有資產(chǎn)和負(fù)債都是按照公允價(jià)值計(jì)價(jià)的，這種會(huì)計(jì)稱之為無(wú)偏會(huì)計(jì)。若部分資產(chǎn)按照歷史成本計(jì)價(jià)，資產(chǎn)負(fù)債表上公司資產(chǎn)的賬面凈值就會(huì)發(fā)生偏移，這種會(huì)計(jì)稱之為有偏會(huì)計(jì)。對(duì)于有偏會(huì)計(jì)，只有奧爾森的凈剩余等式成立，其余兩個(gè)公式不成立。當(dāng)會(huì)計(jì)是有偏的時(shí)候，公司沒(méi)有記錄商譽(yù)，所以歷史成本會(huì)計(jì)下凈收益會(huì)滯后于實(shí)際經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)。奧爾森的凈剩余理論模型的特點(diǎn)是，不管公司如何進(jìn)行會(huì)計(jì)政策選擇，是高估凈收益還是低估凈收益，由會(huì)計(jì)政策選擇導(dǎo)致的未入賬商譽(yù)的變化正好被賬面價(jià)值的反向變化等額抵消，所以?shī)W爾森模型計(jì)算出的公司價(jià)值是相同的。

費(fèi)爾薩姆一奧爾森模型引進(jìn)了持續(xù)性，這里有兩方面問(wèn)題值得關(guān)注：即使在理想條件下，由于異常收益會(huì)持續(xù)到下期，則損益表也含有重要的信息。因?yàn)楣剑汗緝r(jià)值=每期資產(chǎn)負(fù)債表上公司資產(chǎn)的賬面凈值+未來(lái)異常收益的預(yù)期現(xiàn)值(商譽(yù))，此時(shí)公式中商譽(yù)≠0；由于可持續(xù)收益對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)至關(guān)重要，所以投資者希望獲取能幫助他們估計(jì)可持續(xù)收益的信息，會(huì)計(jì)人員應(yīng)當(dāng)對(duì)持續(xù)性不同的項(xiàng)目進(jìn)行分類，以提供對(duì)投資者更有用的信息。

費(fèi)爾薩姆－奧爾森模型可用來(lái)預(yù)測(cè)公司的股票價(jià)值，然后與公司的實(shí)際價(jià)值對(duì)比，這樣可以看出公司的股票價(jià)值是被高估還是被低估。奧爾森的凈剩余理論支持了計(jì)量觀。因?yàn)槿绻谫Y產(chǎn)負(fù)債表上報(bào)告的公允價(jià)值部分越多，則公司價(jià)值中包含在未入賬的商譽(yù)就越少，于是投資者在估計(jì)公司價(jià)值的構(gòu)成部分時(shí)所犯錯(cuò)誤的可能性就越小，這就能夠提高投資者的決策質(zhì)量。

盡管凈盈余理論適用于任何會(huì)計(jì)基礎(chǔ)，但其“企業(yè)價(jià)值取決于基本的會(huì)計(jì)變量”的證明與計(jì)量觀是一致的。

(三)實(shí)務(wù)中法律責(zé)任的承擔(dān)也支持計(jì)量觀(不是增加披露)越來(lái)越多的實(shí)務(wù)因素也支持將更多的注意力放在計(jì)量上，如金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)表明資產(chǎn)價(jià)值被嚴(yán)重高估，所以，出現(xiàn)了要求用市價(jià)計(jì)價(jià)、最高價(jià)測(cè)試以及其他公允價(jià)值為基礎(chǔ)技術(shù)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以有助于減輕審計(jì)人員的責(zé)任。審計(jì)人員為了減輕法律責(zé)任，更愿意在資產(chǎn)負(fù)債中引入公允價(jià)值的計(jì)量觀，在不嚴(yán)重喪失可靠性的情況下，會(huì)計(jì)人員采用公允價(jià)值會(huì)預(yù)測(cè)到公司可能出現(xiàn)破產(chǎn)、兼并、環(huán)保責(zé)任等方面的價(jià)值變化，增加決策的有用性，這導(dǎo)致了計(jì)量觀的復(fù)歸。

環(huán)境的變化也給歷史成本會(huì)計(jì)帶來(lái)了難題：如技術(shù)進(jìn)步要求公司調(diào)整規(guī)模和結(jié)構(gòu)，這必然會(huì)造成許多兼并、重組、裁員與破產(chǎn)事件的發(fā)生，給以歷史成本為基礎(chǔ)的凈收益與資產(chǎn)估值的充分性施加了壓力。另外，由于面臨許多未來(lái)責(zé)任，如環(huán)保責(zé)任、社會(huì)責(zé)任，則無(wú)法應(yīng)用歷史成本會(huì)計(jì)的收益與配比原則。計(jì)量觀的大量使用在減少投資者的偏見(jiàn)以及控制市場(chǎng)的無(wú)效率上還是有作用的。對(duì)證券市場(chǎng)的研究，關(guān)鍵是確定市場(chǎng)的有效程度問(wèn)題。所以會(huì)計(jì)人員主要是要清楚在多大程度上計(jì)量觀將增加決策有用性，以減少現(xiàn)存市場(chǎng)的無(wú)效性。由于存在可靠性問(wèn)題，計(jì)量觀永遠(yuǎn)不會(huì)擴(kuò)展到所有財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目都以公允價(jià)值為基礎(chǔ)計(jì)量，如資本資產(chǎn)的歷史成本的計(jì)量基礎(chǔ)不會(huì)被取代。

三、現(xiàn)值計(jì)量觀在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的應(yīng)用

現(xiàn)值計(jì)量觀應(yīng)用中主要面臨的問(wèn)題是可靠性。如果為了更大的相關(guān)性而犧牲了太多的可靠性，則財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性就會(huì)大打折扣，所以應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)表中恰當(dāng)?shù)囊牍蕛r(jià)值。對(duì)某些資產(chǎn)和負(fù)債以公允價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)與計(jì)量來(lái)提供信息，財(cái)務(wù)報(bào)告的重心將由利潤(rùn)表轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表上。

(一)財(cái)務(wù)報(bào)告現(xiàn)值計(jì)量項(xiàng)目 一直以來(lái)，財(cái)務(wù)報(bào)告中就存在相當(dāng)多的現(xiàn)值計(jì)量項(xiàng)目，如短期應(yīng)收和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目因支付期間相當(dāng)短，沒(méi)必要折現(xiàn)，實(shí)際上是以現(xiàn)值為基礎(chǔ)計(jì)價(jià)；長(zhǎng)期債券中使用實(shí)際利率法；投資使用成本與市價(jià)孰低法，一旦資產(chǎn)價(jià)值被沖減，就不再轉(zhuǎn)回；長(zhǎng)期資產(chǎn)減值當(dāng)資本資產(chǎn)賬面價(jià)值超過(guò)可回收凈值時(shí)，應(yīng)沖減賬面價(jià)值，計(jì)算可回收凈值時(shí)所估計(jì)的未來(lái)現(xiàn)金流量不需要折現(xiàn)，如果資產(chǎn)減值了，則應(yīng)當(dāng)減計(jì)至公允價(jià)值；若一公司被全部或?qū)嵸|(zhì)收購(gòu)，則允許被收購(gòu)公司在資產(chǎn)負(fù)債表上按重估后的價(jià)值進(jìn)行記錄，將計(jì)量觀引入了財(cái)務(wù)報(bào)告。以上均運(yùn)用了公允價(jià)值的計(jì)量觀。這些項(xiàng)目中部分運(yùn)用公允價(jià)值在一定程度上揭示了公司財(cái)務(wù)狀況和前景，對(duì)投資者的決策是有用的。

(二)美國(guó)金融工具計(jì)量觀一是債權(quán)和權(quán)益證券的計(jì)價(jià)。FASB將債權(quán)和權(quán)益投資的資產(chǎn)分為持有至到期日的、為交易而持有的、可用于出售的三類。持有至到期日的證券按照攤銷后的成本計(jì)價(jià)，為交易而持有的以及可用于出售的證券按公允價(jià)值計(jì)價(jià)。衍生金融工具。二是衍生金融工具是價(jià)值取決于一些基礎(chǔ)性的價(jià)格、利率、匯率或其他變量的合同。衍生金融工具可能需要、也可能不需要初始投資，要求或允許用現(xiàn)金交割――不需要交付與基礎(chǔ)性變量相關(guān)的資產(chǎn)。衍生工具具有杠桿的性質(zhì)――用相對(duì)較低的成本獲得許多保護(hù)或進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)。FASB要求在編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，所有的衍生金融工具都必須以公允價(jià)值計(jì)量。三是套期保值會(huì)計(jì)。進(jìn)行套期保值主要是為了進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以通過(guò)持有的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行自然套期保值，也可以通過(guò)購(gòu)買套期保值工具進(jìn)行套期保值。信息觀下與套期保值交易有關(guān)的未實(shí)現(xiàn)利得和損失予以遞延，在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)，直至這些交易真正發(fā)生。FASB要求對(duì)

于指定為已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債套期保值的衍生工具(稱為公允價(jià)值套期保值)，套期保值工具和被套期保值項(xiàng)目上的利得或損失計(jì)人當(dāng)期損益。而將指定為預(yù)期交易套期保值(稱為現(xiàn)金流量套期保值)的衍生工具上的未實(shí)現(xiàn)利得或損失包含在綜合收益中，直至交易對(duì)凈收益產(chǎn)生影響。

篇8

為進(jìn)一步規(guī)范高等學(xué)校財(cái)務(wù)行為，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和監(jiān)督，提高資金使用效益，促進(jìn)高等教育事業(yè)健康發(fā)展，根據(jù)《事業(yè)單位財(cái)務(wù)規(guī)則》，財(cái)政部和教育部修訂了《高等學(xué)校財(cái)務(wù)制度》，并于 2013 年 1月1日起正式實(shí)施。

《高等學(xué)校財(cái)務(wù)制度》明確規(guī)定：對(duì)外投資是指高等學(xué)校依法利用貨幣資金、實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)等方式向其他單位的投資。高等學(xué)校應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制對(duì)外投資，在保證學(xué)校正常運(yùn)轉(zhuǎn)和事業(yè)發(fā)展的前提下，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定可以對(duì)外投資的，應(yīng)當(dāng)履行有關(guān)審批程序。不得使用財(cái)政撥款及其結(jié)余進(jìn)行對(duì)外投資，不得從事股票、期貨、基金、企業(yè)債券等投資，國(guó)家另有規(guī)定的除外。以實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)等非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資的，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，合理確定資產(chǎn)價(jià)值。對(duì)外投資收益以及利用國(guó)有資產(chǎn)出租、出借取得的收入，應(yīng)當(dāng)納入學(xué)校預(yù)算，統(tǒng)一核算、統(tǒng)一管理。由此可見(jiàn)，高校的對(duì)外投資方式主要包括國(guó)債投資和長(zhǎng)期股權(quán)投資。與原制度相比，新制度在對(duì)外投資方面，體現(xiàn)出來(lái)的主要指導(dǎo)思想是從嚴(yán)控制高校對(duì)外投資。

高校的對(duì)外投資在一定程度上調(diào)動(dòng)了高校的積極性和主動(dòng)性，促進(jìn)了高校經(jīng)濟(jì)總量的持續(xù)和快速增長(zhǎng)。但是高校的對(duì)外投資卻存在一定的問(wèn)題和隱患，從高校對(duì)外投資現(xiàn)狀來(lái)看，存在投資決策程序不規(guī)范、項(xiàng)目投資效益差、相關(guān)制度不完善、缺乏有效的后續(xù)管理和評(píng)價(jià)體系等問(wèn)題。多數(shù)高校對(duì)外投資收益不甚理想，給高校造成財(cái)務(wù)困境，對(duì)高等教育發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生了負(fù)面影響。

二、高校對(duì)外投資核算與管理中存在的主要問(wèn)題

（一）盲目投資，缺乏一定的可行性論證

對(duì)外投資作為高校重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，除了要進(jìn)行可行性論證以外，更應(yīng)做好科學(xué)、民主的決策，提高其可行性論證。然而部分高校對(duì)外投資未經(jīng)主管部門、國(guó)有資產(chǎn)管理部門和財(cái)政部門批準(zhǔn)或者備案，甚至也未進(jìn)行相應(yīng)的可行性論證，導(dǎo)致投資存在風(fēng)險(xiǎn)。

（二）內(nèi)部管理制度不健全，運(yùn)轉(zhuǎn)不規(guī)范

1.投資企業(yè)內(nèi)部管理體制不順暢。高校為投資企業(yè)提供了很多資源，如：公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基地占用學(xué)校房產(chǎn)，學(xué)校臨街商鋪委托投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理等。但由于受國(guó)家相關(guān)政策等多方面限制，高校并未能將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移給投資企業(yè)或真正市場(chǎng)化運(yùn)作，合理收取各項(xiàng)資產(chǎn)使用費(fèi)、租賃費(fèi)。既得利益者在思想上的顧慮或多或少阻礙了校企人員完全分離，從而影響和制約了校辦企業(yè)的獨(dú)立自主經(jīng)營(yíng)。

2.管理模式不科學(xué)。高校投資企業(yè)及下屬企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員通常由學(xué)校派員組成，選擇面過(guò)于狹窄。學(xué)校以教學(xué)、科研為主，大多不是專業(yè)的管理人才，許多由學(xué)校委派到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者不擅長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)，難以適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的瞬息萬(wàn)變，由此所辦經(jīng)濟(jì)實(shí)體的收益率不高，存在潛在的國(guó)有資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)。

（三）高校對(duì)外投資存在只投不管、一投了之的現(xiàn)象

部分高校疏于管理，對(duì)投資的經(jīng)營(yíng)管理情況缺乏應(yīng)有的重視，沒(méi)有后續(xù)的監(jiān)督和考核機(jī)制。校辦企業(yè)雖然建立了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，學(xué)校在兩會(huì)中也委派了校方代表，但董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)一年僅開(kāi)一、兩次會(huì)，甚至不開(kāi)會(huì)，校方代表無(wú)法了解企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)管理情況，難以參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理決策，治理機(jī)構(gòu)幾乎形同虛設(shè)。校辦產(chǎn)業(yè)存在財(cái)務(wù)制度不健全、內(nèi)部控制不完善、審計(jì)監(jiān)督不到位的現(xiàn)象。

（四）投資收益長(zhǎng)期掛賬

部分高校既不在會(huì)計(jì)核算上反映投資收益，也不關(guān)注投資損失。對(duì)外投資的企業(yè)由于缺少約束機(jī)制，存在延遲分配利潤(rùn)或不分配利潤(rùn)的現(xiàn)象，盈余資金長(zhǎng)期結(jié)余在企業(yè)賬戶，造成國(guó)有資產(chǎn)流失。

（五）對(duì)外投資核算不規(guī)范，無(wú)法如實(shí)反映單位資金變化情況

1.目前，一些高校對(duì)外投資的核算，往往是記入“預(yù)付賬款”或“其他應(yīng)收款”科目，不能嚴(yán)格按照《事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度》要求在財(cái)務(wù)報(bào)表中披露對(duì)外投資的相應(yīng)情況；或者雖然通過(guò)“對(duì)外投資”科目核算但并未同時(shí)通過(guò)“事業(yè)基金——投資基金”以及“事業(yè)基金——一般基金”科目核算，因此無(wú)法如實(shí)地將單位資金變化情況進(jìn)行正確反映。

2.對(duì)外投資科目設(shè)置不完善，不能反映對(duì)外投資盈虧情況和實(shí)際價(jià)值。事業(yè)單位會(huì)計(jì)核算主要采用收付實(shí)現(xiàn)制，“對(duì)外投資”科目?jī)H核算的是對(duì)外投資的初始成本。在后期計(jì)量過(guò)程中，只有在實(shí)際取得收益時(shí)才將金額記入“其他收入”科目，而對(duì)于投資過(guò)程中形成的損失，則無(wú)法在賬面進(jìn)行反映，只在收回投資時(shí)進(jìn)行沖銷?！皩?duì)外投資”科目賬面始終無(wú)法反映對(duì)外投資的盈虧情況和實(shí)際價(jià)值，也無(wú)法掌握對(duì)外投資公司的資產(chǎn)情況和經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)于出現(xiàn)的虧損不能及時(shí)進(jìn)行入賬核算，容易使虧損持續(xù)擴(kuò)大，造成國(guó)有資產(chǎn)流失。

（一）投資項(xiàng)目必須進(jìn)行相應(yīng)的可行性分析研究，并履行有關(guān)審批程序

應(yīng)制訂高校對(duì)外投資審批管理辦法，建立操作可行、管控明確、機(jī)制靈活的管理體制；進(jìn)一步明確學(xué)校內(nèi)部投資審批制度。學(xué)校所有對(duì)外投資首先應(yīng)進(jìn)行充分的項(xiàng)目可行性論證和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)；其次要建立對(duì)外投資決策制度，實(shí)行集體討論，民主決策，避免投資主觀性；最后要明確對(duì)外投資的審批權(quán)限和程序，嚴(yán)格按權(quán)限和程序執(zhí)行。

（二）建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范對(duì)外投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理

1.高校成立資產(chǎn)管理專業(yè)機(jī)構(gòu)。第一步是在高校建立國(guó)有獨(dú)資性質(zhì)的產(chǎn)業(yè)實(shí)體（高校資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司）。第二步以實(shí)體（高校資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司）的形式對(duì)外投資，其他的團(tuán)體或者個(gè)人不允許對(duì)外進(jìn)行投資，規(guī)避學(xué)校直接經(jīng)營(yíng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)和法律風(fēng)險(xiǎn)，確保國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。第三步是產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（高校資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司）全權(quán)負(fù)責(zé)學(xué)校的對(duì)外經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，積極引入社會(huì)資金，促進(jìn)校辦企業(yè)股東多元化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)清晰、資產(chǎn)明確、校企分離。

2.學(xué)校資產(chǎn)分類管理，明晰資產(chǎn)權(quán)屬，實(shí)現(xiàn)有償使用成本核算。學(xué)校經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)分類建賬、分開(kāi)管理。學(xué)校經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)劃歸資產(chǎn)公司具體運(yùn)營(yíng)，承擔(dān)保值增值的責(zé)任。對(duì)于所辦企業(yè)占用學(xué)校房產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、技術(shù)成果等相關(guān)資產(chǎn)，采用收取租金、相關(guān)使用費(fèi)等有償使用原則。

3.規(guī)范企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，完善以股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)“三會(huì)”為代表的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，形成各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡、機(jī)制靈活的管理體制。

4.擴(kuò)大選擇范圍，科學(xué)選擇公司經(jīng)營(yíng)管理者。要科學(xué)用人，著重考察經(jīng)營(yíng)者的能力，必要時(shí)擇優(yōu)選定職業(yè)經(jīng)理人，不局限于學(xué)校編制人員。避免經(jīng)常性更換，切實(shí)保證經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)權(quán)力。

（三）構(gòu)建科學(xué)合理的績(jī)效評(píng)價(jià)和激勵(lì)約束機(jī)制

高校應(yīng)明確被投資企業(yè)負(fù)責(zé)人的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。每年對(duì)被投資企業(yè)下達(dá)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，簽訂責(zé)任書，年終進(jìn)行考核，提出獎(jiǎng)懲和任免建議。被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者要定期向?qū)W校報(bào)告日常經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)發(fā)生的重大采購(gòu)、重大資產(chǎn)出售和處置、重大訴訟及仲裁等事項(xiàng)，要及時(shí)報(bào)告。

（四）督促被投資企業(yè)完善利潤(rùn)分配機(jī)制，確保對(duì)外投資權(quán)益的實(shí)現(xiàn)

被投資企業(yè)應(yīng)參照《公司法》及公司章程的有關(guān)規(guī)定，及時(shí)做好年度利潤(rùn)分配工作。規(guī)定每年應(yīng)分配的利潤(rùn)不得低于可分配利潤(rùn)的一定比例，及時(shí)足額上繳學(xué)校投資收益。

（五）建立健全投資管理監(jiān)督機(jī)制，確保國(guó)有資產(chǎn)安全運(yùn)行

1.建立健全對(duì)產(chǎn)業(yè)活動(dòng)和投資行為監(jiān)督管理的基本制度。明確可用于投資的資產(chǎn)、投資的方向、對(duì)外投資決策的校內(nèi)審批權(quán)限和程序、學(xué)校對(duì)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)管責(zé)任、經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)保值增值的責(zé)任主體和投資決策的責(zé)任追究制度等。

2.建立健全學(xué)校向所投資企業(yè)派出干部的管理制度。明確向哪些企業(yè)派出管理干部，學(xué)校的哪些人員不能在企業(yè)任職。明確干部遴選、考察、委派的程序，重大事項(xiàng)的報(bào)告制度，派出人員考核、獎(jiǎng)懲和責(zé)任追究制度。

3.建立健全校辦企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制和審計(jì)監(jiān)督機(jī)制。要求被投資企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度以及企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度，及時(shí)報(bào)送相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)資料，接受出資人的檢查和監(jiān)督，并定期委派中介機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)。對(duì)經(jīng)營(yíng)不善、財(cái)務(wù)狀況不良、虧損嚴(yán)重的企業(yè)要進(jìn)行清理整頓，及時(shí)化解投資風(fēng)險(xiǎn)；引導(dǎo)企業(yè)實(shí)施收購(gòu)、兼并、重組，做強(qiáng)做大企業(yè)，提高對(duì)外投資的效益，確保國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。

（六）規(guī)范會(huì)計(jì)核算管理，真實(shí)反映對(duì)外投資實(shí)際價(jià)值

由于目前《事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度》中所規(guī)范的對(duì)外投資科目核算內(nèi)容僅能反映期初投資成本，無(wú)法滿足后續(xù)計(jì)量的核算要求，為了進(jìn)一步完善對(duì)外投資核算，可以參照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中關(guān)于長(zhǎng)期股權(quán)投資和金融工具的確認(rèn)和計(jì)量的核算要求，增設(shè)“對(duì)外投資公允價(jià)值變動(dòng)”、“對(duì)外投資減值準(zhǔn)備”等科目，對(duì)對(duì)外投資持有期間賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，使其能夠及時(shí)反映盈虧變動(dòng)情況。

參考文獻(xiàn)：

篇9

中圖分類號(hào)：F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2011）07-151-02

一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)涵

曹文海（2009）認(rèn)為，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其評(píng)價(jià)主體認(rèn)為相關(guān)的其他非財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，應(yīng)用特定的方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在有效利用各種生產(chǎn)要素的尺度，既包括投入產(chǎn)出的效率，也包括企業(yè)創(chuàng)新，社會(huì)貢獻(xiàn)，穩(wěn)健發(fā)展等。通過(guò)財(cái)務(wù)分析不僅可以檢查經(jīng)營(yíng)者的行為結(jié)果，找出差距，分析其產(chǎn)生的原因從而引導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為；同時(shí)，也為企業(yè)的各有關(guān)利益集團(tuán)了解企業(yè)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、持續(xù)發(fā)展能力等方面的綜合情況提供依據(jù)，有助于其作出決策。

徐光華認(rèn)為，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)也稱財(cái)務(wù)分析，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)，企業(yè)通過(guò)定期或不定期的財(cái)務(wù)分析，可以分析過(guò)去，評(píng)價(jià)現(xiàn)在和預(yù)測(cè)未來(lái)，為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和決策提供重要的依據(jù)。為了能客觀、準(zhǔn)確地剖析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，為預(yù)測(cè)和決策提供可靠的依據(jù)，現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析必須建立一整套科學(xué)、合理的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

筆者從實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)的角度出發(fā)，比較認(rèn)同第二種說(shuō)法。筆者認(rèn)為，建立一整套科學(xué)、合理的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是非常必要的。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系的原則

評(píng)價(jià)的核心是評(píng)價(jià)指標(biāo)的構(gòu)建，為了全面反映企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)能力，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)目標(biāo)，在構(gòu)建財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，需要遵循以下原則：（1）財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的原則；（2）向前看（關(guān)注過(guò)去收益）與向后看（關(guān)注未來(lái)收益）相結(jié)合的原則；（3）注重現(xiàn)金流量，特別是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的數(shù)量、結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定性分析原則；（4）定量的綜合評(píng)價(jià)分析與例外財(cái)務(wù)事件的定性分析相結(jié)合的原則；（5）以人為本原則。{1}

三、我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)模式的特點(diǎn)

1.突出企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，以凈資產(chǎn)收益率為主導(dǎo)指標(biāo)。指標(biāo)體系重點(diǎn)突出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，在設(shè)計(jì)指標(biāo)體系時(shí)參照了國(guó)際通行的做法，以凈資產(chǎn)收益率(國(guó)際上稱為投資報(bào)酬率)為主導(dǎo)指標(biāo)，重點(diǎn)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)效益狀況，推動(dòng)企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)管理水平。

2.運(yùn)用現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析技術(shù)，制定基本指標(biāo)評(píng)價(jià)體系。指標(biāo)體系依據(jù)現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析原理，按照各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響程度，從企業(yè)的財(cái)務(wù)狀態(tài)、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、償債能力和發(fā)展能力四個(gè)方面，選取與凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)密切相關(guān)、影響較大的重大指標(biāo)，建立相互依存、互為補(bǔ)充的指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)。

3.以全國(guó)統(tǒng)一頒布的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值為基準(zhǔn)。企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系以橫向?qū)Ρ确治鰹榛A(chǔ)，利用全國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)信息統(tǒng)計(jì)資料，采用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法，統(tǒng)一測(cè)算制定和頒布行業(yè)、規(guī)模等不同分組的標(biāo)準(zhǔn)值，這在我國(guó)尚屬首次。采用統(tǒng)一的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，便于企業(yè)在同行業(yè)、同規(guī)模和同區(qū)域內(nèi)的比較，并減少了評(píng)價(jià)工作中的人為因素。{2}

四、我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的缺陷

1.評(píng)價(jià)系統(tǒng)采用的大部分是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)只要來(lái)源于企業(yè)公布的財(cái)務(wù)資料，它評(píng)價(jià)的就是企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，這不但具有片面性，而且評(píng)價(jià)結(jié)果也可能會(huì)失真，達(dá)不到預(yù)期的評(píng)價(jià)作用。

2.在指標(biāo)的設(shè)置上，仍以會(huì)計(jì)收益對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算。這種計(jì)算方法具有許多缺陷：一方面，容易導(dǎo)致管理者的短期行為；另一方面，會(huì)計(jì)利潤(rùn)只確認(rèn)和計(jì)量債務(wù)資本成本，并將其在計(jì)算利潤(rùn)之前扣除，將權(quán)益資本作為收益分配處理。而企業(yè)占用的資本會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本，不考慮權(quán)益資本成本的補(bǔ)償，就難以反映企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

3.缺乏評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)水平的指標(biāo)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)是一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，使企業(yè)面臨著更加激烈的國(guó)際、國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。但由于受過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，企業(yè)管理層對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)還不夠充分，不利于提高其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

4.對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的關(guān)注不夠?，F(xiàn)金流動(dòng)的信息更能體現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)，因?yàn)榕c特定企業(yè)關(guān)系最直接的財(cái)務(wù)信息使用者，更關(guān)心其創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。但長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)企業(yè)管理部門過(guò)分重視資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表中的數(shù)據(jù)，而對(duì)現(xiàn)金流量表中的指標(biāo)關(guān)注較少。

5.對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況的預(yù)測(cè)不充分。由于財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)已發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的報(bào)告，所反映的財(cái)務(wù)信息具有一定的滯后性，不利于企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況作出合乎情理的預(yù)測(cè)。當(dāng)企業(yè)根據(jù)這些信息資料對(duì)管理者實(shí)行獎(jiǎng)懲時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員必然會(huì)出于對(duì)自身利益的考慮，為了完成短期目標(biāo)或達(dá)到預(yù)定的投資報(bào)酬率而采取一些短期行為。

6.對(duì)動(dòng)態(tài)發(fā)展的評(píng)價(jià)不足。上市公司的財(cái)務(wù)狀況是通過(guò)年報(bào)和月報(bào)反映的，它只是在特定條件下提供的抽象數(shù)據(jù)信息，而對(duì)于動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)甚少。所以，目前上市公司所運(yùn)用的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系大多是針對(duì)某一時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)的，這就不免使評(píng)價(jià)結(jié)果具有一定的局限性。

五、現(xiàn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系存在的問(wèn)題

我國(guó)企業(yè)現(xiàn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，采用的是財(cái)政部于是1995年頒布的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，該指標(biāo)體系已不能完全適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的迅速發(fā)展需要。其存在的主要問(wèn)題可歸納為以下幾點(diǎn)：

1.指標(biāo)體系不完整，已不能全面剖析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。該指標(biāo)體系由四部分指標(biāo)組成，即獲利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和社會(huì)貢獻(xiàn)能力。而在如今激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)的成長(zhǎng)性，即成長(zhǎng)能力，也是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一個(gè)重要方面，如果是股份公司，則企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，同樣是投資者與經(jīng)營(yíng)者所共同關(guān)心的問(wèn)題。因此，該指標(biāo)體系原有的四個(gè)方面的指標(biāo)，雖然可以從各自不同的角度分析評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力（資產(chǎn)管理能力和社會(huì)貢獻(xiàn)能力，但對(duì)人們普遍關(guān)心的成長(zhǎng)能力和市場(chǎng)價(jià)值卻忽視了。因此，就完整的分析指標(biāo)體系而言，現(xiàn)行指標(biāo)體系缺乏完整性，有必要作進(jìn)一步的補(bǔ)充。

2.指標(biāo)設(shè)置不合理。在獲利能力指標(biāo)中，現(xiàn)行指標(biāo)體系由銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率、資本收益率和資本保值增值率構(gòu)成，對(duì)考核企業(yè)獲利能力十分重要的凈資產(chǎn)收益率（即權(quán)益報(bào)酬率或資本凈利率）卻沒(méi)有被列入其中，而資本保值增值率列入企業(yè)成長(zhǎng)能力更為合適。此外，償債能力方面，已獲利息倍數(shù)，也沒(méi)有被列入。營(yíng)運(yùn)能力方面，資產(chǎn)周流轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也未被列入。因此，現(xiàn)行指標(biāo)體系顯現(xiàn)出許多問(wèn)題。就完整的分析指標(biāo)體系而言，現(xiàn)行指標(biāo)體系缺乏完整性，有必要作進(jìn)一步的補(bǔ)充。

3.指標(biāo)計(jì)算不科學(xué)、不合理。在現(xiàn)行指標(biāo)體系10個(gè)指標(biāo)中，有些指標(biāo)的計(jì)算明顯存在不科學(xué)之處，如銷售利潤(rùn)率的計(jì)算。從現(xiàn)行損益表來(lái)看，企業(yè)的利潤(rùn)可以分為五個(gè)層次：商品銷售毛利、商品經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、利潤(rùn)凈額。其中利潤(rùn)總額或利潤(rùn)凈額包含著非銷售利潤(rùn)因素，所以能夠更直接反映銷售獲得能力的指標(biāo)是毛利率、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，由于商品產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)是企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)，因此，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)數(shù)額、水平的高低對(duì)企業(yè)的總體獲利能力有著舉足輕重的影響，。同時(shí)通過(guò)考察經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)占整個(gè)利潤(rùn)總額比重的升降，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險(xiǎn)或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)跡象。因此，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率應(yīng)是銷售利潤(rùn)率的主要指標(biāo)。

4.指標(biāo)設(shè)置沒(méi)有考慮企業(yè)所有制性質(zhì)?，F(xiàn)行指標(biāo)體系各項(xiàng)指標(biāo)的設(shè)置均是針對(duì)非股份制企業(yè)的。隨著股份制這一被發(fā)達(dá)國(guó)家普遍采用的企業(yè)組織形式在我國(guó)的迅速推開(kāi)，相應(yīng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)也必須及時(shí)設(shè)置，以利于科學(xué)合理、客觀公正地評(píng)價(jià)各類型企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。{3}

六、正確運(yùn)用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系要注意的幾個(gè)問(wèn)題

1.正確運(yùn)用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的前提，是被審單位的財(cái)務(wù)賬項(xiàng)正確，即財(cái)務(wù)賬務(wù)處理正確，財(cái)務(wù)報(bào)表編報(bào)正確，能夠真實(shí)公允地反映的財(cái)務(wù)狀況。

2.指標(biāo)不是萬(wàn)能的，在分析運(yùn)用中不可生搬硬套。對(duì)上文中財(cái)務(wù)指標(biāo)的解析并未明確具體給出在哪個(gè)范圍指標(biāo)就是最優(yōu)，其實(shí)很多情況下要根據(jù)實(shí)際情況具體分析。舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，一般認(rèn)為存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，表明期末存貨庫(kù)存較少，存貨占用資金少，但這只是通常情況下的標(biāo)準(zhǔn)。在特殊時(shí)期，如2003年末，全國(guó)大范圍電荒，電煤價(jià)格急劇攀升，此時(shí)哪個(gè)發(fā)電公司期末保有較高水平的庫(kù)存電煤，對(duì)此是要給予高度評(píng)價(jià)的，至少表明發(fā)電公司的經(jīng)營(yíng)者有相當(dāng)?shù)膽?zhàn)略眼光，既規(guī)避了原材料漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，又能保證發(fā)電機(jī)組滿負(fù)荷發(fā)電，使公司獲得可觀的效益。

3.財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)指標(biāo)在運(yùn)用時(shí)要求審計(jì)人員要樹(shù)立起正確的時(shí)空觀，把被審單位放到一定的經(jīng)濟(jì)背景中加以考慮。這里的時(shí)空概念是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)的循環(huán)周期（時(shí)間），及被審單位所處產(chǎn)業(yè)鏈條的位置（空間），審計(jì)人員要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)周期及行業(yè)景氣程度對(duì)被審單位經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，以及被審單位在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的位置及上下游企業(yè)對(duì)其發(fā)展的影響。這樣可以有效地防止審計(jì)師在運(yùn)用財(cái)務(wù)分析指標(biāo)時(shí)步入“只見(jiàn)樹(shù)木，不見(jiàn)森林”的認(rèn)識(shí)誤區(qū)，以消除審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。{4}

七、企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建的思路

（一）增加反映企業(yè)未來(lái)和長(zhǎng)期發(fā)展能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)

1.建立反映知識(shí)資本價(jià)值的評(píng)價(jià)指標(biāo)。知識(shí)資本評(píng)價(jià)指標(biāo)由四項(xiàng)指標(biāo)組成，即知識(shí)資本投資指標(biāo)，知識(shí)資本素質(zhì)指標(biāo)，知識(shí)資本管理指標(biāo)和知識(shí)資本效率指標(biāo)。（1）知識(shí)資本投資指標(biāo)。反映知識(shí)資本投資狀況的指標(biāo)主要有知識(shí)資本投入水平和知識(shí)資本維持能力它們的計(jì)算公式如下知識(shí)資本投入水平=每年招聘、培訓(xùn)等費(fèi)用/銷售收入；知識(shí)資本維持能力=每年員工工資總額/銷售收入。（2）知識(shí)資本效率指標(biāo)。反映知識(shí)資本效率的具體指標(biāo)主要有員工創(chuàng)利能力/勞動(dòng)生產(chǎn)率；員工創(chuàng)利能力=利潤(rùn)總額員工人數(shù)；勞動(dòng)生產(chǎn)率=產(chǎn)值/員工人數(shù)。（3）知識(shí)資本素質(zhì)指標(biāo)。反映知識(shí)資本素質(zhì)的具體指標(biāo)主要有經(jīng)營(yíng)者受教育程度、經(jīng)營(yíng)者管理工作經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)人員比例、員工受教育程度、員工專業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)水平和員工平均年齡。經(jīng)營(yíng)者受教育程度可分為大學(xué)本科以上、大中專、中專以下三個(gè)等級(jí)，經(jīng)營(yíng)者管理工作經(jīng)驗(yàn)主要用其所從事管理工作的年限來(lái)反映技術(shù)人員結(jié)構(gòu)具有專業(yè)技能的人數(shù)員工人數(shù)，員工受教育程度=具有本科以上學(xué)歷員工/ 員工人數(shù)；技術(shù)人員專業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)水平=技術(shù)人員從事本專業(yè)工作的總年數(shù)/技術(shù)人員總數(shù)；員工平均年齡=全體員工年齡總和/員工人數(shù)。（4）知識(shí)資本管理指標(biāo)。反映人力知識(shí)資本管理狀況的具體指標(biāo)主要有員工職業(yè)發(fā)展水平、員工滿意度和專業(yè)人員流失率。員工職業(yè)發(fā)展水平=企業(yè)為員工制定個(gè)人職業(yè)發(fā)展計(jì)劃的人數(shù)/員工人數(shù)；員工滿意度=滿意員工人數(shù)/員工人數(shù)；專業(yè)人員流失率=專業(yè)人員辭職人數(shù)/專業(yè)人員總數(shù)。{5}

2.建立反映無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)價(jià)指標(biāo)。工業(yè)經(jīng)濟(jì)向知識(shí)經(jīng)濟(jì)的過(guò)渡，使價(jià)值鏈的重心由實(shí)物資產(chǎn)投資的規(guī)模效應(yīng)“飄移”至無(wú)形資產(chǎn)，從而使無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的驅(qū)動(dòng)作用日益凸顯（企業(yè)的創(chuàng)新主要是通過(guò)加大研究開(kāi)發(fā)成本的投入而實(shí)現(xiàn)的）。當(dāng)今，涌現(xiàn)出一批注重技術(shù)創(chuàng)新、更能適應(yīng)市場(chǎng)需要變化的公司。如麥當(dāng)勞通過(guò)允許其他企業(yè)經(jīng)營(yíng)他的快餐而收取技術(shù)費(fèi)，不勞而獲，只靠無(wú)形資產(chǎn)賺錢等。這說(shuō)明無(wú)形資產(chǎn)和智力資產(chǎn)對(duì)當(dāng)今企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境中獲得經(jīng)營(yíng)成功起著舉足輕重的作用，所占比例日趨上升，甚至出現(xiàn)?？繜o(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的公司。因此，需要建立反映無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)價(jià)指標(biāo)。

3.建立反映環(huán)境保護(hù)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。企業(yè)只有注意環(huán)境保護(hù)，才能謀求長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展。

企業(yè)是在社會(huì)的大環(huán)境下生存和發(fā)展的，從可持續(xù)發(fā)展的角度來(lái)看，企業(yè)不僅是一個(gè)產(chǎn)品或服務(wù)產(chǎn)出系統(tǒng)，而且還是一個(gè)環(huán)境產(chǎn)出系統(tǒng)。應(yīng)該看到，企業(yè)在向市場(chǎng)提品、吸納勞動(dòng)力就業(yè)的同時(shí)還向大自然排放“三廢”，污染環(huán)境，這就要求企業(yè)要正確處理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)周圍環(huán)境的影響。企業(yè)只有注意對(duì)環(huán)境的保護(hù)，才能贏得一個(gè)良好的理財(cái)環(huán)境，所以，增加廢物再利用和污染控制的增長(zhǎng)率等指標(biāo)是十分必要的。

（二）重新認(rèn)識(shí)和改進(jìn)現(xiàn)有財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)

1.以未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益觀定義資產(chǎn)。未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益將成為資產(chǎn)確認(rèn)最基本的標(biāo)準(zhǔn)，交易活動(dòng)立足于過(guò)去的經(jīng)濟(jì)行為不再是資產(chǎn)確認(rèn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)的定義是對(duì)資產(chǎn)本質(zhì)的揭示與表述，因此，對(duì)資產(chǎn)的定義必須突出資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)：“具有創(chuàng)利能力”因而能“帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益”。用“具有創(chuàng)利能力”表述資產(chǎn)的本質(zhì)特征更為合理。因此，可將資產(chǎn)解釋為：特定企業(yè)所實(shí)際控制的、具有創(chuàng)造能力的資源。這就使人力資源、金融衍生工具、自創(chuàng)商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)得以確認(rèn)。

2.采用恰當(dāng)?shù)挠?jì)量屬性。對(duì)于那些沒(méi)有發(fā)生實(shí)際成本的金融資產(chǎn)、金融負(fù)債和權(quán)益工具而言，如果符合會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，就需要應(yīng)用除歷史成本之外的其他計(jì)量基礎(chǔ)（如公允價(jià)值等），才能將其納入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)核算。對(duì)于企業(yè)所面臨的大量不確定事項(xiàng)或者或有事項(xiàng)，企業(yè)必須在充分考慮未來(lái)不確定性因素的情況下，按照恰當(dāng)?shù)姆椒▉?lái)確認(rèn)和計(jì)量這些負(fù)債。

3.推進(jìn)全面收益觀的財(cái)務(wù)報(bào)告。20世紀(jì)90年代以來(lái)，由于全面收益報(bào)告能夠提供更全面、更透明、有一定預(yù)測(cè)價(jià)值的會(huì)計(jì)信息而成為國(guó)際上財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告改革的一個(gè)亮點(diǎn)。按照美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)在原第3號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告（SFAC No.3）《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表要素》的定義，全面收益是“一個(gè)主體在某一期間與非業(yè)主方面進(jìn)行交易或發(fā)生其他事項(xiàng)和情況所引起的權(quán)益（凈資產(chǎn)）變動(dòng)。它包括這一期間內(nèi)除業(yè)主投資和派給業(yè)主款以外的權(quán)益的一切變動(dòng)?！币虼耍粋€(gè)企業(yè)某一期間內(nèi)除股東投資和對(duì)股東分派（又分為股東收回投資與利潤(rùn)分配）之外的權(quán)益(凈資產(chǎn))的一切變動(dòng)都應(yīng)包括在全面收益報(bào)告中。{6}

（三）強(qiáng)化現(xiàn)金流量指標(biāo)在指標(biāo)體系中的地位

現(xiàn)金是一種稀缺資源，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，從現(xiàn)金的投入到整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程以及銷售的實(shí)現(xiàn)直至現(xiàn)金的回收，在這一系列環(huán)節(jié)中現(xiàn)金流量的充足性及其有效性最終將影響到企業(yè)的生存、發(fā)展。

構(gòu)建企業(yè)現(xiàn)金流量控制的指標(biāo)體系應(yīng)充分考慮市場(chǎng)、科技、政治和社會(huì)諸方面等風(fēng)險(xiǎn)因素，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期盈利，其運(yùn)用能夠有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、有效地防范控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)又要考慮到控制的成本及其可操作性，務(wù)求使該指標(biāo)體系的應(yīng)用簡(jiǎn)便易行。

維持收支的動(dòng)態(tài)平衡是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基本條件。保持企業(yè)合理的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。比如：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金總流入量之比、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量之比等指標(biāo)。通過(guò)對(duì)該類指標(biāo)的分析、控制，能夠判斷企業(yè)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的合理性。{7}

在衡量企業(yè)可持續(xù)的發(fā)展能力狀況指標(biāo)中，增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)率和三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~平均增長(zhǎng)率；在衡量企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況的指標(biāo)中，增加凈利潤(rùn)現(xiàn)金保障率、盈余現(xiàn)金保障率；在衡量企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況的指標(biāo)中，增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金保障倍數(shù)；在衡量企業(yè)償債能力狀況的指標(biāo)中，增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~負(fù)債率來(lái)體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金金額對(duì)負(fù)債的保障程度。{8}

注釋：

{1}曹文海，淺議企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系.中國(guó)總會(huì)計(jì)師,2008（12）

{2}張華鋒.論企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系.經(jīng)濟(jì)與管理，2000（1）

{3}徐光華.現(xiàn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系存在的問(wèn)題及改進(jìn)設(shè)想.揚(yáng)州大學(xué)稅務(wù)學(xué)院學(xué)報(bào)，1998（4）

{4}財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)與解析.省略/new/287%2F289%2F311%2F2008%2F7%2Fxu1134272110172780023780-0.htm

{5}范徵.知識(shí)資本評(píng)價(jià)指標(biāo)體系與定量評(píng)價(jià)模型.中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì).2000,（9）

{6}康翻蓮.基于戰(zhàn)略的企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究.會(huì)計(jì)之友，2007（42）

篇10

隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深入,醫(yī)院的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了根本變化,醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈,醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)同在。加強(qiáng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和控制,建立和完善醫(yī)院防范風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制,已經(jīng)成為現(xiàn)代醫(yī)院財(cái)務(wù)管理中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。本文在現(xiàn)有理論的基礎(chǔ)上,分析了醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀和產(chǎn)生的原因,提出了解決措施。

一、醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

1、資產(chǎn)流動(dòng)性較差

一些醫(yī)院片面地通過(guò)降低藥品進(jìn)價(jià)來(lái)降低藥品購(gòu)置成本,忽視了藥品的儲(chǔ)存成本和缺貨成本,存貨大量積壓導(dǎo)致流動(dòng)資金占用過(guò)多,醫(yī)療資金使用效率十分低下。

2、資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差

除了少數(shù)醫(yī)療設(shè)備屬于高利潤(rùn)率的投資項(xiàng)目外,相當(dāng)部分的醫(yī)療設(shè)備,尤其是如X光機(jī)類的基本醫(yī)療配置項(xiàng)目,基本上沒(méi)有收回投資的可能。加上現(xiàn)代醫(yī)療設(shè)備價(jià)值高、更新?lián)Q代快的特點(diǎn),如果不能取得預(yù)期的投資效益,醫(yī)院需要承擔(dān)巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

3、應(yīng)收賬款比例大

醫(yī)院應(yīng)收賬款主要由醫(yī)療欠費(fèi)構(gòu)成。醫(yī)療欠費(fèi)在各級(jí)醫(yī)院普遍存在,不僅給醫(yī)院背上沉重的包袱,而且直接影響醫(yī)院財(cái)務(wù)成果的真實(shí)性。

4、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)信譽(yù)持續(xù)降低

財(cái)務(wù)信譽(yù)是醫(yī)院的無(wú)形資產(chǎn),是醫(yī)院理財(cái)?shù)闹匾獥l件。良好的財(cái)務(wù)信譽(yù),對(duì)醫(yī)院的籌資、信用結(jié)算、藥品衛(wèi)生材料的采購(gòu)等都有極為重要的作用。信用低的醫(yī)院不但籌資困難,還會(huì)損害醫(yī)院的整體形象,給醫(yī)院經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。

5、經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益明顯下降

部分醫(yī)院存在醫(yī)療質(zhì)量降低、門診量減少的現(xiàn)象,收支結(jié)余長(zhǎng)期出現(xiàn)赤字,資本不能保值增值,經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益明顯下降。

二、醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生,是多種因素造成的。宏觀環(huán)境的不利影響和醫(yī)院財(cái)務(wù)工作的缺陷與不足,都是造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。

1、宏觀政策的影響

隨著改革開(kāi)放的進(jìn)一步深化,公立醫(yī)院的外部宏觀環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜,而醫(yī)院財(cái)務(wù)管理的手段相對(duì)落后,不能很好地適應(yīng)環(huán)境變化。我國(guó)加入WTO后,國(guó)家的有關(guān)政策要逐步適應(yīng)WTO的游戲規(guī)則,相關(guān)衛(wèi)生政策的不斷改革對(duì)醫(yī)院收支結(jié)余產(chǎn)生了重大影響。同時(shí),境外的慈善機(jī)構(gòu)、醫(yī)院集團(tuán)等紛紛來(lái)我國(guó)投資建立醫(yī)療機(jī)構(gòu),加劇了醫(yī)療市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

2、醫(yī)院會(huì)計(jì)制度的局限性

現(xiàn)行的《醫(yī)院會(huì)計(jì)制度》頒布于1999年,隨著十年來(lái)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,已經(jīng)顯現(xiàn)出一些不足和局限性,不能全面準(zhǔn)確地反映醫(yī)院的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)和財(cái)務(wù)狀況,不利于及時(shí)、準(zhǔn)確地把握醫(yī)院已經(jīng)發(fā)生或即將發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄

風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。醫(yī)院財(cái)務(wù)人員往往將工作的重點(diǎn)放在賬務(wù)、報(bào)表等會(huì)計(jì)活動(dòng)之中,沒(méi)有強(qiáng)烈的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)出現(xiàn)在企業(yè),不可能出現(xiàn)在公立醫(yī)院,覺(jué)得只要管好用好資金就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4、財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性

決策是管理的核心,也是引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最根本因素。避免財(cái)務(wù)失誤的前提是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前,醫(yī)院的財(cái)務(wù)決策普遍存在經(jīng)驗(yàn)決策、主觀決策的現(xiàn)象,導(dǎo)致決策失誤和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5、財(cái)務(wù)活動(dòng)具有復(fù)雜性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于醫(yī)院資產(chǎn)籌資、投資和運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)中。主要表現(xiàn)為負(fù)債總量過(guò)度、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理、大量囤積藥品和購(gòu)買變現(xiàn)能力差的大型設(shè)備導(dǎo)致資金使用效率低下等。

6、內(nèi)部控制制度不健全

財(cái)務(wù)工作內(nèi)部控制制度是為保證單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常進(jìn)行所采取的一系列必要的管理措施。如果單位的內(nèi)控制度混亂,就會(huì)造成經(jīng)營(yíng)效率低下、資金流失嚴(yán)重、資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。

7、衛(wèi)生行業(yè)的特殊因素

衛(wèi)生行業(yè)的特殊性是導(dǎo)致醫(yī)院財(cái)務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。醫(yī)院為減少存貨的資金占有,大量拖欠藥品款,使現(xiàn)金流量狀況不容樂(lè)觀?！?10”病人欠費(fèi)、醫(yī)保欠費(fèi)使得醫(yī)院的應(yīng)收賬款居高不下,并且呈現(xiàn)越來(lái)越高的趨勢(shì),相當(dāng)一部分已經(jīng)成為無(wú)法收回的壞賬。

三、加強(qiáng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

1、改善公立醫(yī)院生存環(huán)境

國(guó)家應(yīng)通過(guò)立法和政策調(diào)整,給公立醫(yī)院一個(gè)較好的發(fā)展空間,改善其客觀環(huán)境。近年來(lái),公立醫(yī)院的逐利行為愈演愈烈,加大了患者經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān),引發(fā)了信任危機(jī),反過(guò)來(lái)加大了公立醫(yī)院的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家應(yīng)當(dāng)適時(shí)調(diào)整政策,改變政策導(dǎo)向,引導(dǎo)公立醫(yī)院職能回歸、規(guī)范經(jīng)營(yíng),改善其營(yíng)運(yùn)狀態(tài)。

2、完善醫(yī)院會(huì)計(jì)制度

完善會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)和財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)是提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)鍵。只有依據(jù)準(zhǔn)確、完整的會(huì)計(jì)信息,才能給出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià),做出正確的發(fā)展決策,降低決策風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家職能機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)補(bǔ)充、完善會(huì)計(jì)制度,以提高醫(yī)院會(huì)計(jì)信息的有用性。

3、樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

領(lǐng)導(dǎo)層在思想上對(duì)潛在的危機(jī)應(yīng)有清醒的認(rèn)識(shí)和警惕,學(xué)會(huì)分析醫(yī)院的財(cái)務(wù)報(bào)表信息。只有管理層的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)了,才能引導(dǎo)全體員工參與風(fēng)險(xiǎn)的防范工作,真正在醫(yī)院形成全面防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的局面。同時(shí),良好的財(cái)務(wù)管理機(jī)制運(yùn)行離不開(kāi)醫(yī)院全體員工的參與、配合和支持,只有醫(yī)院全體員工樹(shù)立強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),科學(xué)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn),才能增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

4、提高財(cái)務(wù)人員的整體素質(zhì)

醫(yī)院財(cái)務(wù)人員的整體素質(zhì)對(duì)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范具有十分重要的作用。要經(jīng)常組織會(huì)計(jì)人員學(xué)習(xí)新制度、研究新問(wèn)題,不斷提高財(cái)務(wù)人員的專業(yè)技能;要加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德建設(shè),強(qiáng)化自身約束,提高其政治思想素質(zhì)。

5、進(jìn)行科學(xué)決策

決策的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小,經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會(huì)使決策失誤的可能性大大增加。因此公立醫(yī)院必須改善決策方法,在決策過(guò)程中,應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素,對(duì)各種可行方案認(rèn)真進(jìn)行分析評(píng)價(jià),從中選擇最優(yōu)的決策方案,從而提高決策的科學(xué)性。

6、建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

公立醫(yī)院應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)特征、特點(diǎn)和資金運(yùn)營(yíng)狀況,通過(guò)收集有關(guān)財(cái)務(wù)信息,選擇有效的財(cái)務(wù)指標(biāo),并給每一個(gè)具體的預(yù)警指標(biāo)確定相應(yīng)的臨界值,形成一套科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。要利用計(jì)算機(jī)技術(shù)將預(yù)警指標(biāo)體系開(kāi)發(fā)成軟件,對(duì)敏感性指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤。

7、加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理工作

醫(yī)院應(yīng)認(rèn)真分析不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境,把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律,制定多種應(yīng)變措施,適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策,改變財(cái)務(wù)管理方法,健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度,強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作,從而提高醫(yī)院對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力,以降低和規(guī)避因環(huán)境變化給醫(yī)院帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(1)加強(qiáng)預(yù)算管理。預(yù)算管理是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容,是全局性的財(cái)務(wù)管理行為。醫(yī)院的一切工作都應(yīng)在保證滿足醫(yī)療服務(wù)的前提下進(jìn)行,所有開(kāi)支均須納入預(yù)算管理。預(yù)算的編制要細(xì)化到部門和項(xiàng)目,使預(yù)算執(zhí)行具有較強(qiáng)的可操作性和可控性。要加強(qiáng)預(yù)算執(zhí)行的分析評(píng)價(jià),及時(shí)、定期向院領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào),做到適時(shí)監(jiān)督和及時(shí)控制。預(yù)算年度結(jié)束,財(cái)務(wù)部門必須向職代會(huì)提交預(yù)算執(zhí)行情況報(bào)告,并揭示非常事項(xiàng)及不可控因素對(duì)預(yù)算執(zhí)行的影響。

(2)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)行契約化管理。醫(yī)院財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)制定經(jīng)濟(jì)合同管理辦法,完善合同要見(jiàn),規(guī)范合同簽訂程序和審批權(quán)限,嚴(yán)格履行合同約定。凡涉及有資金支付需求的基建、維修、購(gòu)銷和服務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng),必須與對(duì)方簽訂經(jīng)濟(jì)合同。經(jīng)濟(jì)合同的簽訂實(shí)行主辦部門把關(guān)、主管領(lǐng)導(dǎo)簽字和財(cái)務(wù)審核蓋章的管理辦法。要確保經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在合同約定的范圍內(nèi)實(shí)施,有效防范和化解經(jīng)濟(jì)糾紛與合同風(fēng)險(xiǎn)。

(3)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。醫(yī)院財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)住院病人的預(yù)交款管理和催交欠費(fèi)工作,做好各病區(qū)、醫(yī)技科室與收費(fèi)處對(duì)住院病人的收費(fèi)協(xié)調(diào)工作,建立完善的制約機(jī)制,使病人的欠費(fèi)與科室的經(jīng)濟(jì)效益掛鉤;加強(qiáng)對(duì)醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)的管理,把醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)的超支控制在最低范圍內(nèi);及時(shí)清理債權(quán),按照財(cái)務(wù)制度規(guī)定及時(shí)足額提取壞賬準(zhǔn)備。

(4)加強(qiáng)固定資產(chǎn)管理。醫(yī)院固定資產(chǎn)是醫(yī)院開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要物質(zhì)條件,這要求醫(yī)院管理層必須在投資決策前對(duì)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作充分估計(jì),根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要和財(cái)務(wù)能力,考慮技術(shù)上的先進(jìn)性和適應(yīng)性,并對(duì)醫(yī)療質(zhì)量的保證程度、使用效益、使用期限、投資回收期等進(jìn)行可行性分析和論證,確保投資安全,使投資的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益最大化。

(5)加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)管理。隨著資產(chǎn)評(píng)估技術(shù)的不斷發(fā)展,無(wú)形資產(chǎn)因?yàn)槠渚薮蟮母郊咏?jīng)濟(jì)效益價(jià)值而備受矚目。醫(yī)療服務(wù)行業(yè)是高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),醫(yī)院的無(wú)形資產(chǎn)除醫(yī)療技術(shù)專利以及一些新興的非專利醫(yī)療技術(shù)外,還包括醫(yī)院的商譽(yù)。因此,醫(yī)院財(cái)務(wù)管理部門要建立一套行之有效的無(wú)形資產(chǎn)管理、計(jì)量、核算制度,適時(shí)、足額地反映無(wú)形資產(chǎn)變動(dòng)情況,切實(shí)保障醫(yī)院的經(jīng)濟(jì)利益不受侵犯。

8、加強(qiáng)醫(yī)院內(nèi)部控制制度建設(shè)

有效的內(nèi)部控制制度可以提高醫(yī)院財(cái)產(chǎn)的安全性,保證會(huì)計(jì)信息的可靠性和財(cái)務(wù)活動(dòng)的合法性,減少可能引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素出現(xiàn)。因此,建立起完善的內(nèi)部控制制度,就顯得十分重要。醫(yī)院應(yīng)根據(jù)2006年衛(wèi)生部印發(fā)的《醫(yī)療機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)內(nèi)部控制規(guī)定(試行)》,結(jié)合本單位實(shí)際境況細(xì)化內(nèi)部控制制度并組織具體實(shí)施程序。應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)的組織結(jié)構(gòu),按相互牽制的原則將醫(yī)院各項(xiàng)業(yè)務(wù)劃分為若干具體的工作崗位,賦以相應(yīng)的權(quán)限和責(zé)任,把防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分解到相關(guān)業(yè)務(wù)流程的各個(gè)環(huán)節(jié)、崗位,并建立相互制約機(jī)制。

9、加強(qiáng)內(nèi)外部監(jiān)督

審計(jì)是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。外部審計(jì)可以監(jiān)督醫(yī)院財(cái)務(wù)運(yùn)行情況,減少財(cái)務(wù)人員的可能性,提高財(cái)務(wù)報(bào)表的透明度,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部審計(jì)可以對(duì)醫(yī)院各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)聯(lián)對(duì)比,找出財(cái)務(wù)工作中的弊病,通過(guò)對(duì)成本、利潤(rùn)、資產(chǎn)、負(fù)債等方面的審計(jì),醫(yī)院可以加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制,最終防范并降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

可見(jiàn),由于宏微觀環(huán)境的復(fù)雜多變,醫(yī)院內(nèi)控制度的缺乏和管理層決策的失誤,加上財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)缺乏,導(dǎo)致醫(yī)院風(fēng)險(xiǎn)抵御能力較差,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事故頻發(fā),給醫(yī)院和國(guó)家造成了經(jīng)濟(jì)損失。只有樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),完善管理制度,加強(qiáng)內(nèi)控外審,才能較好地降低醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 韋元秀:淺議醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策[J].右江醫(yī)學(xué),2004(6).