導(dǎo)言：作為寫作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇財(cái)務(wù)在企業(yè)中的價(jià)值，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

■一、 商業(yè)匯票概念與種類

(一)商業(yè)匯票概念

商業(yè)匯票是指由付款人或存款人(或承兌申請(qǐng)人)簽發(fā),由承兌人承兌,并于到期日向收款人或被背書人支付款項(xiàng)的一種票據(jù)。所謂承兌,是指匯票的付款人愿意負(fù)擔(dān)起票面金額的支付義務(wù)的行為,通俗地講,就是它承認(rèn)到期將無(wú)條件地支付匯票金額的行為。商業(yè)匯票的付款期限最長(zhǎng)不超過(guò)六個(gè)月。

(二)商業(yè)匯票種類

商業(yè)匯票按其承兌人的不同,可以分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種。

1.銀行承兌匯票是指由承兌申請(qǐng)人簽發(fā),并向開(kāi)戶銀行申請(qǐng),經(jīng)銀行審查同意承兌的商業(yè)匯票。

2.商業(yè)承兌匯票是出票人簽發(fā)的,委托付款人在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù),由銀行以外的付款人承兌的即為商業(yè)承兌匯票。商業(yè)承兌匯票既可由收款人出票,付款人承兌,也可由付款人出票并承兌。

3.商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票的區(qū)別。商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票的承兌人不同,決定了商業(yè)承兌匯票是商業(yè)信用,銀行承兌匯票是銀行信用。目前銀行承兌匯票一般由銀行簽發(fā)并承兌,而商業(yè)承兌匯票可以不通過(guò)銀行簽發(fā)并背書轉(zhuǎn)讓,但在信用等級(jí)和流通性上低于銀行承兌匯票,在銀行辦理貼現(xiàn)的難度較銀行承兌匯票高。

■二、 商業(yè)匯票在企業(yè)支付活動(dòng)和融資活動(dòng)中的作用

(一)商業(yè)匯票在企業(yè)支付活動(dòng)的作用

商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票可以用于企業(yè)購(gòu)銷活動(dòng)中支付到期的貨款。當(dāng)企業(yè)應(yīng)付供應(yīng)商的貨款到期時(shí),以企業(yè)目前資金無(wú)法全部支付到期貨款,開(kāi)具商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票給供應(yīng)商。若開(kāi)具商業(yè)承兌匯票時(shí),不用需要向銀行提供保證金,企業(yè)直接可以自己開(kāi)具商業(yè)承兌匯票給供應(yīng)商(收款方);若想使用銀行承兌匯票時(shí),向銀行提供50%或30%或0%的保證金,銀行開(kāi)具銀行承兌匯票給供應(yīng)商(收款方)。

企業(yè)利用商業(yè)匯票支付貨款時(shí),不需要完全使用資金,可不動(dòng)用資金或動(dòng)用部分資金就能支付到期的貨款。由此可知,企業(yè)使用商業(yè)匯票,可以解決企業(yè)資金缺口,從而增加企業(yè)資金流量。

(二)商業(yè)匯票在企業(yè)融資活動(dòng)的作用

當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)出現(xiàn)資金缺口時(shí),向銀行申請(qǐng)流動(dòng)貸款,根據(jù)企業(yè)資信情況不同,大多數(shù)企業(yè)的銀行貸款利率為基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮10%。若企業(yè)給關(guān)聯(lián)企業(yè)開(kāi)具商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票時(shí),持票的關(guān)聯(lián)企業(yè)再到銀行貼現(xiàn),一般情況下,商業(yè)承兌匯票的貼現(xiàn)率比銀行貸款基準(zhǔn)利率低10-20%,銀行承兌匯票的貼現(xiàn)率比銀行貸款基準(zhǔn)利率低20-40%。商業(yè)匯票的貼現(xiàn)率比銀行貸款利率要低,通過(guò)商業(yè)匯票融資比常規(guī)性銀行融資的利率要低,從而可以降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。

■三、商業(yè)票據(jù)案例分析

(一)商業(yè)匯票在企業(yè)支付活動(dòng)的案例分析

A公司為某一大中型民營(yíng)企業(yè),主要經(jīng)營(yíng)服裝的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售,是一家自營(yíng)出口企業(yè),每年出口銷售收入達(dá)8億元,公司為一般納稅人資格企業(yè),公司資金一直很充沛,也沒(méi)有銀行貸款,但銀行授信1億元,公司獲AAA級(jí)企業(yè)稱號(hào)。由于出口形勢(shì)好轉(zhuǎn),訂單持續(xù)增加,公司2010年1月份,公司董事會(huì)決定需要擴(kuò)建3條生產(chǎn)線,生產(chǎn)線投資總額10000萬(wàn)元,2010年3月份開(kāi)始投入建設(shè)。但到2010年5月份,需要支付到期應(yīng)付賬款8000萬(wàn)元,由于公司資金大多數(shù)投入了擴(kuò)大生產(chǎn)線,沒(méi)有資金支付應(yīng)付賬款,財(cái)務(wù)部決定認(rèn)為向銀行貸款8000萬(wàn)元支付到期的應(yīng)付賬款,貸款期限為半年期,銀行貸款為5.346%(基準(zhǔn)利率上浮10%),銀行貸款利息為213.8萬(wàn)元。

若該公司向銀行申請(qǐng)開(kāi)具銀行承兌匯票,與銀行洽談保證金的比例,由于公司是AAA級(jí)企業(yè),保證金比例可以為0,如果保證金為0,那該公司在無(wú)保證金情況下,開(kāi)具了8000萬(wàn)元6個(gè)月到期的銀行承兌匯票給供應(yīng)商(收款方);另外,也可以公司開(kāi)具8000萬(wàn)元的商業(yè)承兌匯票給供應(yīng)商(收款方),開(kāi)具商業(yè)承兌匯票時(shí),不需要保證金。因此,若該公司使用商業(yè)匯票支付到應(yīng)付賬款,不僅解決了資金缺口問(wèn)題,同時(shí)還節(jié)約了213.8萬(wàn)元的財(cái)務(wù)利息費(fèi)用。

(二)商業(yè)匯票在企業(yè)融資活動(dòng)的案例分析

B集團(tuán)股份有限公司旗下有5個(gè)全資子公司,是一家主要從事汽車零配件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的工貿(mào)一體化集團(tuán)公司,每年銷售收入達(dá)15億元,2008年12月31日銀行貸款金額為2億元,該公司為AA+級(jí)企業(yè),銀行授信額度為4億元。2009年5月份B集團(tuán)公司需要1.5億元資金進(jìn)行一項(xiàng)短期投資,投資期間不超過(guò)6個(gè)月,預(yù)計(jì)投資回報(bào)率10%,投資收益為750萬(wàn)元.而B(niǎo)集團(tuán)當(dāng)時(shí)沒(méi)有這筆資金,決定需要向銀行貸款1.5億元,貸款期限為半年期,銀行貸款為5.346%(基準(zhǔn)利率上浮10%),銀行貸款利息為400.95萬(wàn)元。

篇2

2ERP的核心思想

2．1對(duì)整體采購(gòu)、銷售資源進(jìn)行管理的思想

供應(yīng)鏈?zhǔn)怯善髽I(yè)向供應(yīng)商、經(jīng)銷商、客戶延伸而形成的一個(gè)綜合網(wǎng)絡(luò)，核心企業(yè)的資源在網(wǎng)絡(luò)中流動(dòng)。供應(yīng)鏈管理是圍繞核心企業(yè)，通過(guò)信息手段對(duì)供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)中的物料、資金、信息等資源進(jìn)行計(jì)劃、配置、使用，形成供應(yīng)商、核心企業(yè)、經(jīng)銷商、客戶的全部供應(yīng)過(guò)程，實(shí)現(xiàn)資源配置最佳、效率最高、效益最優(yōu)。

2．2對(duì)事先計(jì)劃與事中控制的思想

ERP的計(jì)劃子系統(tǒng)主要包括主生產(chǎn)計(jì)劃、物料需求計(jì)劃、能力計(jì)劃、采購(gòu)計(jì)劃、銷售執(zhí)行計(jì)劃、利潤(rùn)計(jì)劃、財(cái)務(wù)預(yù)算和人力資源計(jì)劃等，而且這些計(jì)劃與價(jià)值控制功能已完全集成到整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)中。ERP通過(guò)定義事務(wù)處理相關(guān)的會(huì)計(jì)核算科目與核算方式，在事務(wù)處理發(fā)生的同時(shí)自動(dòng)生成會(huì)計(jì)核算分錄，保證了資金流與物流的同步記錄和數(shù)據(jù)的一致性。

2．3對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)流程重組的管理思想

ERP的管理思想體現(xiàn)在企業(yè)日常的工作流程處理和實(shí)施過(guò)程中，因此，業(yè)務(wù)流程再造就是將ERP管理思想融入到系統(tǒng)各功能模塊中。企業(yè)實(shí)施ERP必須進(jìn)行業(yè)務(wù)流程重組。首先ERP是對(duì)企業(yè)物流與資金流進(jìn)行一體化管理和集成化運(yùn)行的計(jì)算機(jī)管理軟件系統(tǒng)，它的應(yīng)用涉及企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門、業(yè)務(wù)管理部門、銷售部門、生產(chǎn)部門以及人力資源管理部門等，它強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)運(yùn)行的整體集成性、數(shù)據(jù)共享與數(shù)據(jù)一致性控制機(jī)制。ERP系統(tǒng)的成功可以組成不同的業(yè)務(wù)處理流程，以適應(yīng)不同行業(yè)業(yè)務(wù)處理模式上的變化。企業(yè)準(zhǔn)備實(shí)施ERP系統(tǒng)，也就意味著企業(yè)至少走上了集成應(yīng)用模式，為了保證企業(yè)ERP系統(tǒng)實(shí)施時(shí)取得預(yù)期的效果，必須對(duì)企業(yè)手工業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重新設(shè)計(jì)。

3ERP在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

財(cái)務(wù)管理的功能主要是基于會(huì)計(jì)核算的數(shù)據(jù)，再加以控制是財(cái)務(wù)工作者的一項(xiàng)重要任務(wù)，實(shí)施ERP后，財(cái)務(wù)人員可以更好地得到計(jì)劃人員、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)人員的配合，使財(cái)務(wù)管理的計(jì)劃和控制作用得到發(fā)揮。ERP系統(tǒng)把企業(yè)的生產(chǎn)和財(cái)務(wù)管理集成在一起，計(jì)劃人員對(duì)他們所管轄的生產(chǎn)線的庫(kù)存水平及有關(guān)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，生產(chǎn)人員對(duì)自己的部門所處理的物料數(shù)量及其價(jià)值負(fù)責(zé)，財(cái)務(wù)人員可以及時(shí)得到生產(chǎn)方面的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，成為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理隊(duì)伍中協(xié)調(diào)工作的一部分。ERP在企業(yè)財(cái)務(wù)管理上的應(yīng)用，主要通過(guò)報(bào)表分析、預(yù)算管理和資金管理三個(gè)子模塊來(lái)實(shí)現(xiàn)：

（1）報(bào)表分析子模塊。由于ERP系統(tǒng)的高度集成性，給在財(cái)務(wù)管理中經(jīng)常采用的報(bào)表分析提供了非常強(qiáng)大的功能。目前，在實(shí)施ERP企業(yè)的報(bào)表分析系統(tǒng)中，都包含既滿足管理層又滿足非管理層使用的報(bào)表分析，并且能夠供不同類別的人員進(jìn)行查詢，但需要設(shè)定查詢報(bào)表分析系統(tǒng)人員的權(quán)限和級(jí)別。它主要和總賬、成本費(fèi)用等模塊集成。

（2）預(yù)算管理子模塊。它把上級(jí)下達(dá)的年度預(yù)算和經(jīng)過(guò)本公司分解后下達(dá)給各部門的預(yù)算，錄入ERP預(yù)算管理模塊，通過(guò)該模塊達(dá)到預(yù)算預(yù)警、警告、不予通過(guò)三種作用，促進(jìn)公司真正重視預(yù)算，采取切實(shí)措施降低成本費(fèi)用，提高經(jīng)濟(jì)效益。當(dāng)然，預(yù)算下達(dá)可能會(huì)存在不合理的地方，對(duì)于確實(shí)需要修改預(yù)算的，經(jīng)過(guò)相關(guān)部門批準(zhǔn)，可以對(duì)預(yù)算進(jìn)行調(diào)整。預(yù)算管理子模塊主要是按照費(fèi)用歸屬部門進(jìn)行歸集和管理，各管理層可以通過(guò)ERP系統(tǒng)及時(shí)了解預(yù)算的執(zhí)行情況，為及時(shí)做出預(yù)算調(diào)整和修訂提供決策依據(jù)。

（3）資金管理子模塊。該模塊主要為企業(yè)解決收支兩條線的問(wèn)題，它是由下級(jí)企業(yè)根據(jù)工程施工和工程采購(gòu)合同申請(qǐng)工程資金，按照財(cái)務(wù)預(yù)算系統(tǒng)每月的預(yù)算計(jì)劃申請(qǐng)運(yùn)營(yíng)資金；上級(jí)財(cái)務(wù)部門根據(jù)批準(zhǔn)的資金申請(qǐng)下?lián)苜Y金，同時(shí)對(duì)下級(jí)公司的收入賬戶中的資金進(jìn)行上劃。上級(jí)部門統(tǒng)一在ERP會(huì)計(jì)相關(guān)模塊中直接進(jìn)行列賬處理，極大地加快了資金的審批和撥付，減少了往來(lái)的差錯(cuò)，它主要和應(yīng)收應(yīng)付、預(yù)算管理、現(xiàn)金銀行存款等子模塊集成。

4實(shí)施ERP系統(tǒng)后對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響

（1）ERP擴(kuò)大了財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依賴廠房、機(jī)器、資金等有形資產(chǎn)；而知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)資產(chǎn)中以知識(shí)為基礎(chǔ)的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件、人力資源、產(chǎn)品創(chuàng)新等無(wú)形資產(chǎn)所占比重將大大提高。無(wú)形資產(chǎn)將成為企業(yè)最重要的投資對(duì)象之一。然而，由于無(wú)形資產(chǎn)確認(rèn)、計(jì)量的困難，傳統(tǒng)核算型軟件受到很大限制，進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)也很少考慮這些無(wú)形資產(chǎn)。ERP系統(tǒng)除了財(cái)務(wù)系統(tǒng)外，還包括供應(yīng)鏈管理、人力資源等系統(tǒng)，可以從各方面對(duì)這些無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行分析、預(yù)測(cè)，豐富了財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。

（2）ERP系統(tǒng)突出了財(cái)務(wù)管理的整體性，獲取信息的時(shí)效性和信息服務(wù)全面性ERP系統(tǒng)除了提供必須的財(cái)務(wù)報(bào)表外，還能提供多種管理性報(bào)表和查詢功能，并提供易于使用的財(cái)務(wù)模型和分析模塊，更全面地提供財(cái)務(wù)管理信息，為戰(zhàn)略決策和業(yè)務(wù)操作等各層次的管理提供服務(wù)。ERP系統(tǒng)對(duì)大量規(guī)范業(yè)務(wù)的計(jì)量都可以在初始化中加以設(shè)置，自動(dòng)生成相應(yīng)的憑證，記錄工作可由系統(tǒng)自動(dòng)完成，計(jì)算和報(bào)告中的大部分工作也能通過(guò)系統(tǒng)設(shè)置而自動(dòng)完成。另外，ERP系統(tǒng)的集成保證了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性、可靠性，保障了財(cái)務(wù)管理所需信息的質(zhì)量。系統(tǒng)的實(shí)時(shí)性又保證了會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性。

（3）ERP系統(tǒng)使財(cái)務(wù)管理與生產(chǎn)管理有機(jī)結(jié)合，發(fā)揮計(jì)劃與控制作用系統(tǒng)可以把企業(yè)的生產(chǎn)和財(cái)務(wù)管理集成在一起。在一個(gè)集成的環(huán)境下，當(dāng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)能夠正常運(yùn)行時(shí)，很容易驅(qū)動(dòng)會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)正常運(yùn)行。因?yàn)?，從根本上講，生產(chǎn)人員與財(cái)務(wù)人員有著相同的基本處理邏輯，只不過(guò)前者用物料計(jì)量單位表示，后者用貨幣單位表示而已。由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)比以往任何時(shí)候都更為有效可信，所以，會(huì)計(jì)系統(tǒng)將會(huì)得到一套比以往任何時(shí)候都更為有效的數(shù)據(jù)作為工作的基礎(chǔ)。

篇3

關(guān)鍵詞財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)管理價(jià)值

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指借助財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)信息為依據(jù)，用專業(yè)的分析方法與工具進(jìn)行深入研究，從而發(fā)現(xiàn)報(bào)表內(nèi)部的規(guī)律與特征，從而為企業(yè)的發(fā)展提供可靠的參考依據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中有著重要的地位與作用，其分析的效果對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)決策有著重要影響。

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容與方法

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析也在不斷的變化與發(fā)展，當(dāng)前，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容主要包括資產(chǎn)負(fù)債分析、利潤(rùn)表分析以及現(xiàn)金流量分析。這些內(nèi)容從不同的方面顯示著企業(yè)的財(cái)務(wù)管理狀況，對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理與發(fā)展有著重要的參考價(jià)值。這些內(nèi)容可以集中反映企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀。資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力、償債能力與盈利模式，可以為企業(yè)的財(cái)務(wù)構(gòu)成與管理提供可靠的數(shù)據(jù)信息，為企業(yè)政策的制定者提供良好的內(nèi)部參考。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是為了給企業(yè)信息需求者提供可靠的信息保障，隨著企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷擴(kuò)大與激烈，企業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)都對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析高度重視，力圖通過(guò)報(bào)表分析獲取更多的信息資源，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有不足，探索改進(jìn)辦法。這對(duì)于投資人確定投資意向有著重要的引導(dǎo)作用，對(duì)于經(jīng)營(yíng)者也可以為期提供發(fā)展的財(cái)務(wù)狀況分析，對(duì)于管理者也可以提供分析的結(jié)果而判斷納稅人納稅與職工的收入等等。由此可見(jiàn)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析是為了向更多的信息使用者提供更準(zhǔn)確的信息分析服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)與個(gè)人主體的利益。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的作用與價(jià)值

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷飛速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的日益增強(qiáng)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷得到深化與改革，在這種背景下，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析在財(cái)務(wù)管理中的作用日益增大。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析都是通過(guò)專業(yè)的財(cái)務(wù)人員實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，隨著財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)中占據(jù)的地位日趨重要，越來(lái)越多的人充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要意義，企業(yè)的管理者對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析也越來(lái)越重視，使財(cái)務(wù)報(bào)表分析能夠更好的為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。

（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的作用

資產(chǎn)負(fù)債表可以直接反應(yīng)企業(yè)過(guò)去的投資結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行下一階段的投資有著重要的參考價(jià)值。資產(chǎn)負(fù)債分析對(duì)于提高企業(yè)財(cái)務(wù)融資性具有積極促進(jìn)作用，資產(chǎn)負(fù)債分析能夠提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的積極性，有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益的更大化。另外，資產(chǎn)負(fù)債分析還可以使企業(yè)的融資方式得到保障，從而提高企業(yè)發(fā)展所需的資金難題，促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中只有充分了解自身的財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債情況才能做出更加優(yōu)化的政策與措施來(lái)推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。資產(chǎn)負(fù)債分析對(duì)于企業(yè)充分發(fā)掘在以往的投資與發(fā)展中存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題有著基礎(chǔ)性作用。

（二）利潤(rùn)表的分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的作用

企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)就是為了更高的經(jīng)濟(jì)效益，追求更高的利益。對(duì)企業(yè)利潤(rùn)表分析，可以是企業(yè)更好的認(rèn)識(shí)自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)點(diǎn)，以便企業(yè)在日后的發(fā)展中充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，獲取更大的經(jīng)濟(jì)效益。通過(guò)對(duì)利潤(rùn)表的分析，企業(yè)可以了解自身的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，更好的對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀進(jìn)行剖析，探尋利潤(rùn)的最大化。由于利潤(rùn)表是對(duì)企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)總結(jié)，因此，通過(guò)利潤(rùn)表的分析可以把我企業(yè)在過(guò)去時(shí)期里的不足與缺陷，發(fā)現(xiàn)自身的問(wèn)題，這對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展意義重大。對(duì)利潤(rùn)表進(jìn)行深入的分析可以充分了解企業(yè)的收益與成本消耗，對(duì)于那我企業(yè)的經(jīng)濟(jì)命脈有著重要的參考價(jià)值。隨著社會(huì)的不斷進(jìn)步與發(fā)展，企業(yè)在發(fā)展中以不僅僅追求經(jīng)濟(jì)總量的提高，經(jīng)濟(jì)的效率也是體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要指標(biāo)。低投入、低污染、高產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式逐漸成為社會(huì)發(fā)展的主流，通過(guò)讀企業(yè)利潤(rùn)表的分析，可以得知企業(yè)發(fā)展的投入與產(chǎn)出間的關(guān)系，有利于企業(yè)全面的把握自身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（三）現(xiàn)金流量表分析在財(cái)務(wù)管理中的作用

現(xiàn)金流量反映著現(xiàn)金在企業(yè)中的流動(dòng)情況，體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展的健康狀況，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)在發(fā)展中現(xiàn)金的流入與流出反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的新陳代謝，現(xiàn)金是企業(yè)實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展的血液。對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析可以充分體現(xiàn)企業(yè)這一整體的健康情況，可以充分了解企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)狀況。由于現(xiàn)金流量的分析可以反映出企業(yè)的融資與集資能力，這就為企業(yè)的發(fā)展提供了較高價(jià)值的參考，這對(duì)于企業(yè)的管理者制定相應(yīng)的融資政策，確定企業(yè)發(fā)展的依靠方向有著重要意義。

三、小結(jié)

企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以直觀反映出企業(yè)的基本財(cái)務(wù)信息，對(duì)于財(cái)務(wù)管理與企業(yè)的發(fā)展都具有重要的意義。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的作用必將日漸增加。

參考文獻(xiàn)：

篇4

一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法綜述

（一）企業(yè)價(jià)值評(píng)估

企業(yè)價(jià)值的定義是企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量以其加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值，它與企業(yè)的財(cái)務(wù)決策密切相關(guān)，體現(xiàn)了企業(yè)資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)以及持續(xù)發(fā)展能力。其中參考的兩個(gè)重點(diǎn)概念為公允價(jià)值以及盈利能力。

（二）收益法

收益法是企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的一種計(jì)算方法，雖然具體的細(xì)分應(yīng)用有很多種，但本質(zhì)是對(duì)預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行折算計(jì)算的方法，即將公司預(yù)期內(nèi)的現(xiàn)金流按照貼現(xiàn)率貼現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)期的方法。其側(cè)重了企業(yè)的未來(lái)價(jià)值以及收益能力，計(jì)算過(guò)程中參考的參數(shù)包括了企業(yè)的預(yù)期價(jià)值、折現(xiàn)率和此預(yù)估資產(chǎn)的獲利周期。

（三）財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析的目的是希望通過(guò)對(duì)企業(yè)與資金流動(dòng)有關(guān)的所有資料進(jìn)行統(tǒng)一分析并評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)，核算過(guò)程中以會(huì)計(jì)報(bào)表和其他相關(guān)報(bào)表為基礎(chǔ)，采用專門的分析方法對(duì)企業(yè)所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中出現(xiàn)的籌資、投資、經(jīng)營(yíng)、分配等活動(dòng)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、發(fā)展能力等情況進(jìn)行的分析。是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過(guò)去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科。

二、財(cái)務(wù)分析對(duì)于企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估的關(guān)聯(lián)

要分析財(cái)務(wù)分析對(duì)于企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估需要從兩者與企業(yè)價(jià)值的關(guān)聯(lián)角度進(jìn)行說(shuō)明。

首先，財(cái)務(wù)分析與企業(yè)價(jià)值。企業(yè)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容涵蓋了企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略變化情況、實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況、預(yù)期經(jīng)營(yíng)情況等多個(gè)方面的內(nèi)容。由此來(lái)看，企業(yè)財(cái)務(wù)分析可以對(duì)企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間的價(jià)值變化進(jìn)行預(yù)估。具體包含以下三個(gè)方面的預(yù)估空間：其一，財(cái)務(wù)方面的預(yù)估，包括企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)方面的決策和預(yù)算的類推，以及財(cái)務(wù)活動(dòng)發(fā)展的預(yù)估；其二，通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的發(fā)展預(yù)估，可以評(píng)估未來(lái)可能出現(xiàn)的顯在或潛在的財(cái)務(wù)分享；其三，能夠準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的盈利能力，并通過(guò)對(duì)比預(yù)估企業(yè)未來(lái)可能出現(xiàn)的盈利能力發(fā)展?fàn)顩r。

其次，收益法企業(yè)價(jià)值評(píng)估。收益法是將評(píng)估對(duì)象未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的預(yù)期收益除以資本化率，從而得出企業(yè)的價(jià)值。在這一計(jì)算過(guò)程中，需要以下幾個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行確定，即現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、收益周期?，F(xiàn)金流量反映的是企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金進(jìn)出情況，其體現(xiàn)在資金收付流程當(dāng)中，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品銷售或者服務(wù)供應(yīng)時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流交易，如果在不存在攤銷、投資和資產(chǎn)折舊的情況下，企業(yè)的純利潤(rùn)實(shí)際上就是現(xiàn)金流量，換言之，企業(yè)收益導(dǎo)致現(xiàn)金流入，運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)成本增加造成現(xiàn)金流出。折現(xiàn)率即未來(lái)特定時(shí)間周期內(nèi)預(yù)期收益折算成現(xiàn)金的比例，其常用的折算率主要為Ke和WACC。收益期則是三者之中最容易確定的一項(xiàng)數(shù)據(jù)，一般指企業(yè)收益年限的有效區(qū)間，一般針對(duì)不同產(chǎn)業(yè)類型，可以考慮相應(yīng)成本的可使用年限以及產(chǎn)業(yè)本身的壽命兩個(gè)條件，可使用年限包括了物理年限、技術(shù)年限，產(chǎn)業(yè)壽命是指這一產(chǎn)業(yè)本身的壽命，現(xiàn)在多使用經(jīng)濟(jì)壽命來(lái)進(jìn)行計(jì)算，即以資產(chǎn)實(shí)體為基礎(chǔ)，對(duì)可用周期進(jìn)行評(píng)估，減去已用資產(chǎn)，即為使用年限。

總的來(lái)說(shuō)，收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值是對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流和真實(shí)收益的一種財(cái)務(wù)分析方法。也就是說(shuō)，它是對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析在現(xiàn)金流分析方面不足的補(bǔ)充，也是當(dāng)今靠虛擬資金運(yùn)作的企業(yè)不得不重視的一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控方法。

三、財(cái)務(wù)分析對(duì)于企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估的價(jià)值

財(cái)務(wù)分析與收益法評(píng)估直接相關(guān)，但單從兩者的本身的實(shí)現(xiàn)過(guò)程來(lái)說(shuō)不能準(zhǔn)確說(shuō)明財(cái)務(wù)分析過(guò)程或者結(jié)果對(duì)收益法的實(shí)際影響。財(cái)務(wù)分析的作用的是對(duì)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)水平的實(shí)際分析，收益法是對(duì)企業(yè)未來(lái)盈利能力和價(jià)值的整體評(píng)估方法，前者注重總結(jié)，后者注重預(yù)估，后者所預(yù)估的目標(biāo)為企業(yè)價(jià)值。而分析財(cái)務(wù)分析與企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估的動(dòng)態(tài)價(jià)值關(guān)聯(lián)就需要了解財(cái)務(wù)分析對(duì)于企業(yè)價(jià)值的影響。

收益法作為一種與預(yù)估的價(jià)值評(píng)估方法，其基于現(xiàn)金流量基礎(chǔ)。在不存在額外成本、折舊等費(fèi)用的情況下，企業(yè)利潤(rùn)實(shí)際上等于企業(yè)現(xiàn)金流終值，收益法是將現(xiàn)金流通過(guò)折現(xiàn)后的評(píng)估方法，而現(xiàn)金流恰恰是以企業(yè)會(huì)計(jì)為基礎(chǔ)的計(jì)算方法。

財(cái)務(wù)分析通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析獲知企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)趨勢(shì)等。但從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，很多企業(yè)只有賬面資金，而現(xiàn)金流則嚴(yán)重不足。從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，依靠財(cái)務(wù)分析是無(wú)法對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控的，這也是一些國(guó)內(nèi)外名企在2008年金融危機(jī)中瞬間倒掉的一個(gè)重要原因。因此，收益法相對(duì)比財(cái)務(wù)分析更偏重于對(duì)企業(yè)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，這是財(cái)務(wù)分析無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。

四、總結(jié)

總體而言，企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估本身應(yīng)該是服務(wù)于股權(quán)方或者債權(quán)方的工作內(nèi)容，其計(jì)算過(guò)程需要依賴現(xiàn)金流、折現(xiàn)率以及收益期等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，某些情況下會(huì)選擇財(cái)務(wù)分析的結(jié)果。也就是說(shuō)財(cái)務(wù)分析結(jié)果的準(zhǔn)確性可能會(huì)影響企業(yè)價(jià)值收益法分析的結(jié)果；從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者出發(fā)的財(cái)務(wù)分析結(jié)果會(huì)影響企業(yè)財(cái)務(wù)決策，由此而產(chǎn)生的企業(yè)價(jià)值變化會(huì)反映在財(cái)務(wù)分析結(jié)果當(dāng)中，同時(shí)對(duì)于折現(xiàn)率也有一定影響，這樣就能夠直接影響企業(yè)價(jià)值收益法的評(píng)估結(jié)果。

參考文獻(xiàn)：

篇5

21世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，作為世界經(jīng)濟(jì)的重要元素，企業(yè)如何在競(jìng)爭(zhēng)中取勝？本文認(rèn)為，只有不斷提升企業(yè)的價(jià)值，才能使企業(yè)在市場(chǎng)上“永葆青春”。提升企業(yè)價(jià)值的方式很多，如可以通過(guò)顯在的銷售管理，也可以通過(guò)潛在的財(cái)務(wù)管理控制。就財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升而言，關(guān)鍵在于財(cái)務(wù)管理的激勵(lì)作用。發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的激勵(lì)作用，主要體現(xiàn)在對(duì)財(cái)務(wù)關(guān)系中的各個(gè)利益集團(tuán)以及各層次人力資源實(shí)施激勵(lì)，利用激勵(lì)效應(yīng)維持一種對(duì)各方都有利的財(cái)務(wù)關(guān)系和財(cái)務(wù)工作效率，達(dá)到財(cái)務(wù)資源的最優(yōu)配置，維持良好的財(cái)務(wù)狀況，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最優(yōu)化的理財(cái)目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理的激勵(lì)作用主要表現(xiàn)在四個(gè)方面。

一、建立高效的管理層

財(cái)務(wù)管理是一個(gè)運(yùn)用科學(xué)技能、科學(xué)方法并以良好的管理品質(zhì)加以引導(dǎo)和控制的系統(tǒng)工程，其中起主導(dǎo)作用的是人，人是財(cái)務(wù)管理的根本。隨著企業(yè)制度的建立和完善及會(huì)計(jì)與國(guó)際慣例的接軌，企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，管理人員的素質(zhì)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的作用更加突出。領(lǐng)導(dǎo)和直接從事企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的人員管理水平越高，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的質(zhì)量也越高，因此建立高效的管理層對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展具有重要意義。

現(xiàn)代企業(yè)的顯著特征是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，這意味著經(jīng)營(yíng)者能夠根據(jù)自己的利益從事經(jīng)營(yíng)。而實(shí)際上經(jīng)營(yíng)者與所有者的經(jīng)濟(jì)利益并不總是一致，經(jīng)營(yíng)者更注重報(bào)酬，其考慮的是如何盡量分散自身風(fēng)險(xiǎn)，而非使企業(yè)價(jià)值最大化。因此，一種可能的利益沖突――沖突便產(chǎn)生了。減少這種沖突和分歧的基本途徑有二：約束和激勵(lì)。約束是被動(dòng)地確保經(jīng)營(yíng)者按章辦事，并不能使其努力工作，且機(jī)會(huì)成本很高；而激勵(lì)是積極的，能夠使經(jīng)營(yíng)者把企業(yè)的目標(biāo)作為自己的內(nèi)在追求而努力工作。管理層是現(xiàn)代公司一個(gè)獨(dú)立的利益主體，公司管理層利益的實(shí)現(xiàn)就是要將管理層、企業(yè)家的才能等現(xiàn)期無(wú)法準(zhǔn)確判斷并量化的因素在企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)過(guò)程中盡量準(zhǔn)確地量化。因此管理層利益的內(nèi)容應(yīng)是多樣化的，其實(shí)現(xiàn)機(jī)制應(yīng)基于固定報(bào)酬與浮動(dòng)激勵(lì)組合運(yùn)用的基礎(chǔ)之上，在注重短期激勵(lì)的同時(shí)給予管理層高度或長(zhǎng)期激勵(lì)，實(shí)現(xiàn)管理層與股東利益目標(biāo)的短期與長(zhǎng)期一致，以解決所謂的成本問(wèn)題。

在現(xiàn)代公司制企業(yè)中，除了固定數(shù)量激勵(lì)工具外，短期與長(zhǎng)期激勵(lì)工具所形成的對(duì)管理層利益激勵(lì)的數(shù)量都是浮動(dòng)的。管理層所得到的這些浮動(dòng)收入應(yīng)由市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制間接決定，并主要依據(jù)企業(yè)重要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的動(dòng)態(tài)性改善，如當(dāng)期贏利水平、企業(yè)市場(chǎng)占有率、企業(yè)品牌效應(yīng)、企業(yè)股票價(jià)格的變更等，使之與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益、資產(chǎn)的保值增值相聯(lián)系，進(jìn)而有利于激勵(lì)管理層更好地經(jīng)營(yíng)企業(yè)。企業(yè)家是社會(huì)發(fā)展的寶貴財(cái)富，是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上極其稀缺的資源；管理層在企業(yè)組織機(jī)構(gòu)中占據(jù)重要地位，其行為具有明顯的特殊性。因此，有關(guān)激勵(lì)機(jī)制的有效性將直接決定現(xiàn)代公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)乃至各利益相關(guān)方的利益。

二、與供應(yīng)商和客戶建立良好的供銷關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系

供應(yīng)商與客戶對(duì)企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造起著極其重要的作用。企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不僅要通過(guò)市場(chǎng)交易合約來(lái)建立和維持正常的業(yè)務(wù)關(guān)系，更要通過(guò)一定的激勵(lì)措施以及激勵(lì)制度安排來(lái)拓展、深化和優(yōu)化彼此之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。企業(yè)對(duì)供應(yīng)商與客戶通過(guò)業(yè)務(wù)拓展、經(jīng)濟(jì)利益等誘導(dǎo)因素實(shí)施行為引導(dǎo)，使他們?cè)跇I(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中有充分的積極性主動(dòng)配合企業(yè)的財(cái)務(wù)安排。在企業(yè)的日常財(cái)務(wù)管理中，就有不少行之有效而且被經(jīng)常采用的激勵(lì)手段。如：通過(guò)現(xiàn)金折扣、現(xiàn)金折扣率及信用期設(shè)計(jì)等引導(dǎo)客戶盡早付款，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金的順暢回收；通過(guò)簽訂長(zhǎng)期供貨合同等手段，激勵(lì)供應(yīng)商在供貨價(jià)格、付款方式以及售后服務(wù)等方面提供更大的優(yōu)惠。這些激勵(lì)手段的作用超越了一般交易本身所能起到的作用，使得企業(yè)與供應(yīng)商、與客戶的關(guān)系趨同于長(zhǎng)期利益，并且以此為紐帶在業(yè)務(wù)上積極謀求合作，由此形成彼此之間良性的、協(xié)調(diào)的利益共生關(guān)系。

三、與債權(quán)人建立良好的債務(wù)關(guān)系，確保雙贏

企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，按營(yíng)運(yùn)資金的要求，必須舉借一定量的債務(wù)并由此獲得其杠桿收益，財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)如何合理安排負(fù)債？這就要求發(fā)揮企業(yè)財(cái)務(wù)管理的激勵(lì)作用。債權(quán)人將資金出借給企業(yè)，期望按期收回本金并獲得利息收入；企業(yè)借款是為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，投入有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化。債權(quán)人事先知道將資金出借給企業(yè)使用有風(fēng)險(xiǎn)，并且將預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)納入借款利率之中，但借款合同一旦履行，資金到了企業(yè)手中，債權(quán)人就失去了控制權(quán)。由于股東與債權(quán)人目標(biāo)不完全一致，股東有可能通過(guò)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者采取背離債權(quán)人而有利于自身利益的機(jī)會(huì)主義行為?，F(xiàn)代財(cái)務(wù)管理解決了這些問(wèn)題，借助于特定的籌資，引導(dǎo)債權(quán)人主動(dòng)為企業(yè)提供債務(wù)資金，甚至提供企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展所需要的資金。

可轉(zhuǎn)換債券就能實(shí)現(xiàn)這種債權(quán)人的激勵(lì)效應(yīng)。可轉(zhuǎn)換債券在投資初期是一種債券，但它還可以轉(zhuǎn)換成普通股票。如果企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況預(yù)期前景很好，尤其是企業(yè)的成長(zhǎng)性良好，就可以提供足夠的利益以誘導(dǎo)可轉(zhuǎn)換債券持有者，使其由債權(quán)人變成股東。這不僅給投資者帶來(lái)高額的投資回報(bào)，也會(huì)給企業(yè)提供長(zhǎng)期的資金來(lái)源。若發(fā)行債券的企業(yè)成長(zhǎng)不理想，那么債券的償還性也可以保證投資者按債務(wù)本金和利息收回投資。這種靈活的投資工具能較好地幫助債券的投資者控制投資風(fēng)險(xiǎn)，使得債權(quán)人具有一定的行為積極性。從發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的企業(yè)來(lái)看，選擇這一籌資方式是基于債權(quán)人的激勵(lì)，可轉(zhuǎn)換債券就是一種有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)工具。

四、實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化

股東財(cái)富最大化是指企業(yè)通過(guò)有效的組織財(cái)務(wù)活動(dòng)為股東帶來(lái)更多的財(cái)富。企業(yè)的首要責(zé)任是維護(hù)股東的利益，承擔(dān)起人的角色，保證股東的利益最大化。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓?費(fèi)里德曼指出：“公司唯一特定的目標(biāo)就是確保其投資者一個(gè)長(zhǎng)期的回報(bào)。”股東是公司的所有者，股東對(duì)公司進(jìn)行投資就是為了取得盡可能大的投資收益。投資的價(jià)值在于它能給所有者帶來(lái)報(bào)酬，包括獲得股利和出售股權(quán)換取現(xiàn)金。在股份經(jīng)濟(jì)條件下，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面決定，因此股東財(cái)富最大化也最終體現(xiàn)為股票價(jià)格。怎樣才能使股東對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況滿意，繼續(xù)支持企業(yè)的發(fā)展？這就需要在企業(yè)與股東的財(cái)務(wù)關(guān)系協(xié)調(diào)中充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的激勵(lì)作用，實(shí)行激勵(lì)性的股利政策。如固定股利加額外股利政策就是一種具有激勵(lì)意義的股利政策，即通過(guò)固定股利穩(wěn)定股東的回報(bào)期，借助于額外股利增強(qiáng)股東對(duì)企業(yè)利好的信心，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)股東的鼓勵(lì)，引導(dǎo)股東持續(xù)支持企業(yè)，并對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景保持信心。

【參考文獻(xiàn)】

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[3] 彭海穎：略論強(qiáng)化現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)控制[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)管理，2002（3）.

篇6

資金時(shí)間價(jià)值是十分重要的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念,是資金使用中必須認(rèn)真考慮的一個(gè)重要問(wèn)題。資金時(shí)間價(jià)值不僅是評(píng)價(jià)投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn),而且是資產(chǎn)估價(jià)的重要依據(jù)。在資金籌集、證券估價(jià)、投資項(xiàng)目分析、租賃分析等問(wèn)題中都必須考慮資金時(shí)間價(jià)值。因此,只有真正地理解資金時(shí)間價(jià)值的內(nèi)涵并樹(shù)立正確的時(shí)間價(jià)值理念,才能真正地理解財(cái)務(wù)管理,也才能有效地實(shí)施理財(cái)活動(dòng)。

一、什么是資金時(shí)間價(jià)值

資金時(shí)間價(jià)值是指一定量的貨幣資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額,也稱為貨幣的時(shí)間價(jià)值。依據(jù)也就是說(shuō)數(shù)量一樣的資金,如果存在的時(shí)間點(diǎn)不一樣,那么它們就是不等值的。比如說(shuō),將100元存入銀行,一年以后你就可以得到102元(假設(shè)年利率為2%),這告訴我們今年的100元和明年的100元不是等值的,而和明年的102元是等值的。這2元的差額就是100元錢經(jīng)過(guò)1年時(shí)間產(chǎn)生的時(shí)間價(jià)值。

二、資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源

大家都知道:你把錢存在銀行,不論你存款的類型什么樣,存多久,銀行都會(huì)給你利息。銀行為什么要給你利息?利息又從何而來(lái)?是不是所有的資金都會(huì)出現(xiàn)上述的增值?

馬克思曾說(shuō)過(guò)這樣一句話:你把錢埋在地下即便100年也不會(huì)增值。他告訴我們一個(gè)最簡(jiǎn)單的道理:錢不會(huì)自動(dòng)生錢。那么上述2元的增值是哪來(lái)的呢?其實(shí)資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源或條件是:在商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的存在下,出現(xiàn)了資金使用權(quán)和所有權(quán)的分離,資金的所用者把資金使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給使用者,使用者要將資金進(jìn)行投放使用,并在使用中獲得增值,由于資金的使用者讓渡了資金的使用權(quán),他就要把資金使用后所產(chǎn)生的增值的一部分作為投資回報(bào)支付給資金的所有者,并且資金的使用者占用的資金量越大,占用時(shí)間越長(zhǎng),支付給投資者的回報(bào)就應(yīng)越大。因此,資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源是資金投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中去所獲得的資金增值。

三、資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算

資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中首先涉及兩個(gè)重要概念,現(xiàn)值和終值。現(xiàn)值又稱本金,是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量資金折算到現(xiàn)在的價(jià)值;終值又稱本利和值,是指現(xiàn)在一定量的資金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。接下來(lái)要想把握資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法和計(jì)算技巧,還要明確五項(xiàng)內(nèi)容:第一,現(xiàn)值和終值的計(jì)算和利息的計(jì)算有關(guān),而利息的計(jì)算又有單利和復(fù)利兩種,因此資金的時(shí)間價(jià)值也有單利和復(fù)利之分,但在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中一般按復(fù)利計(jì)算。第二,將資金區(qū)分為兩種基本類型:一次性收付款項(xiàng)和年金。一次性收付款項(xiàng)是指在某一特定時(shí)點(diǎn)上一次性收入或支出,經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后再一次性支出或收回的款項(xiàng);年金是指一定時(shí)期內(nèi),每隔相同的時(shí)間,收入或支出相等金額的系列款項(xiàng)。明確資金的類型是把握資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的關(guān)鍵所在。第三,資金時(shí)間價(jià)值的大小有兩種表示方法,相對(duì)數(shù)和絕對(duì)數(shù),但通常用相對(duì)數(shù)來(lái)表示,即用沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率表示,實(shí)際工作中,當(dāng)通貨膨脹很低的情況下,可以用政府債券利率來(lái)表示資金時(shí)間價(jià)值。第四,資金時(shí)間價(jià)值既是企業(yè)資金利潤(rùn)率的最低限度,也是使用資金的最低成本率。第五,不同時(shí)間點(diǎn)上的資金不能進(jìn)行對(duì)比,必須折算到同一時(shí)間點(diǎn)上即求終值或現(xiàn)值后才能對(duì)比分析。

四、資金的時(shí)間價(jià)值在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

(一)在籌資中的應(yīng)用

債務(wù)資本的籌集是企業(yè)資金來(lái)源的主要方式之一,債務(wù)資本的籌集又有多種渠道,其中發(fā)行債券就是常見(jiàn)的一種渠道。那么,通過(guò)發(fā)行債券來(lái)進(jìn)行籌資中又是如何利用資金的時(shí)間價(jià)值呢?

案例1:某公司擬發(fā)行債券籌資,債券面值100元,票面利率10%,期限5年,每年付息一次,到期還本。市場(chǎng)利率為6%,欲確定該債券的發(fā)行價(jià)格即一張債券可籌集到多少資金?

在這里就要用到資金時(shí)間價(jià)值的理論通過(guò)求本金及利息的現(xiàn)值來(lái)解決問(wèn)題。發(fā)行價(jià)格=債券面值×按市場(chǎng)利率和債券期限計(jì)算的現(xiàn)值系數(shù)+債券應(yīng)付年利息×按市場(chǎng)利率和債券期限計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)=100×(P/F,6%,5)+100×10%×(P/A,6%,5)=10×4.2124+100×0.7473=116.85(元),上述債券面值100元,但由于該債券票面利率高于市場(chǎng)利率,因此導(dǎo)致該債券溢價(jià)發(fā)行,發(fā)行價(jià)格高出面值16.85元。

(二)在投資決策中的應(yīng)用

投資決策包括獨(dú)立項(xiàng)目可行與否和互斥項(xiàng)目選優(yōu)兩種情形的決策分析。不論哪一種情況的決策分析都應(yīng)該考慮資金的時(shí)間價(jià)值,不然極易導(dǎo)致決策失誤。

1、獨(dú)立項(xiàng)目可行與否決策分析

案例2:某企業(yè)有一投資新項(xiàng)目,投資總額為1000萬(wàn)元,全部用于購(gòu)置新的設(shè)備,折舊采用直線法,使用期限10年,無(wú)殘值,項(xiàng)目預(yù)計(jì)每年利潤(rùn)150萬(wàn)元,欲確定用多長(zhǎng)時(shí)間能收回全部投資。

投資回收期的確定有兩種,一是靜態(tài)投資回收期,二是動(dòng)態(tài)投資回收期。

(1)靜態(tài)投資回收期的確定。年折舊額=1000/10=100(萬(wàn)元),現(xiàn)金凈流量=100+150=250(萬(wàn)元),靜態(tài)投資回收期=1000/250=4(年)。在這里每年的現(xiàn)金凈流量250萬(wàn)元,經(jīng)過(guò)四年時(shí)間累計(jì)1000萬(wàn)元,單從數(shù)值上看正好收回全部投資,但是我們知道,等量的資金在不同的時(shí)間點(diǎn)上價(jià)值量是不同的,雖然第一、第二、第三、第四每一年現(xiàn)金凈流量都是250萬(wàn)元,可它們的時(shí)間點(diǎn)不同,價(jià)值量存在很大差異,后面每年的價(jià)值量都會(huì)小于前面一年的。因此4年時(shí)間根本收不回全部投資,或者說(shuō)投資回收期是4年只是對(duì)項(xiàng)目粗略評(píng)價(jià)時(shí)才這么說(shuō)。

(2)動(dòng)態(tài)投資回收期。為克服靜態(tài)投資回收期的弊端,我們現(xiàn)在利用資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算投資回收期。依前例,假設(shè)資金時(shí)間價(jià)值為8%,用t表示投資回收期,t滿足的條件是:1000=250×(P/A,6%,t),(P/A,6%,t)=4。查年金現(xiàn)值系數(shù)表,當(dāng)資金時(shí)間價(jià)值為8%時(shí),與4最接近的系數(shù)是3.9927,此時(shí)所對(duì)應(yīng)的期數(shù)是5,即投資回收期t=5(年)。

2、互斥項(xiàng)目選優(yōu)問(wèn)題

在實(shí)際工作中,經(jīng)常出現(xiàn)多個(gè)備選方案選優(yōu)問(wèn)題,這類問(wèn)題中選擇甲方案,就不能選乙方案,選乙方案就不能選甲方案,因此稱互斥方案。

案例3:現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資方案,它們的投資額均為100萬(wàn)元,各年現(xiàn)金凈流量見(jiàn)表1,利率為10%,試確定哪一個(gè)方案最優(yōu)。

由于甲、乙兩個(gè)投資方案投資額相同,在對(duì)這兩個(gè)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)只需考慮現(xiàn)金凈流量就可以了?，F(xiàn)在分兩種方法分析問(wèn)題:

一是不考慮資金時(shí)間價(jià)值。雖然這兩個(gè)方案的各年現(xiàn)金凈流量不等,但他們各年現(xiàn)金凈流量的合計(jì)數(shù)相等,都是210萬(wàn)元,這一點(diǎn)上看甲、乙方案投資效果是一樣的,沒(méi)有好壞之分。其實(shí)事實(shí)并非如此,認(rèn)識(shí)了資金的時(shí)間價(jià)值后,我們知道不同時(shí)間點(diǎn)的資金不能簡(jiǎn)單相加,必須把它們折算到同一時(shí)間點(diǎn)上才能進(jìn)行相加對(duì)比。

二是考慮資金時(shí)間價(jià)值。先來(lái)求各方案現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值之和。甲方案現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值之和=35×(P/A,10%,6)=35×4.3553=152.44(萬(wàn)元);乙方案現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值之和=60×(P/F,10%,1)+50×(P/F,10%,2)+40×(P/F,10%,3)+30×(P/F,10%,4)+20×(P/F,10%,5)+10×P/F,10%,6)=60×0.9091+50×0.8264+40×0.7513+30×0.683+20×0.6209+10×0.5645=54.546+41.23+30.052+20.49+12.418+5.645=164.38(萬(wàn)元)。因?yàn)?64.38>152.44,所以乙方案投資效果要好于甲方案。

從上述內(nèi)容我們可以看出,對(duì)方案要做出準(zhǔn)確評(píng)價(jià),就必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值,否則會(huì)導(dǎo)致結(jié)論上的錯(cuò)誤。

(三)在證券投資收益評(píng)價(jià)中的應(yīng)用

證券投資是企業(yè)投資方式之一,證券投資有短期投資,也有長(zhǎng)期投資。無(wú)論是哪一種證券投資都要考慮投資收益的大小,在計(jì)算投資收益時(shí),對(duì)于短期投資由于投資時(shí)間短,可不考慮資金時(shí)間價(jià)值,而當(dāng)投資期限較長(zhǎng)時(shí),在評(píng)價(jià)投資收益時(shí)就必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值。

案例4:某企業(yè)于2003年3月1日以110的市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買一張面值是100元的債券,票面利率為8%,每年3月1日計(jì)算并付息一次,該債券于2008年3月1日到期并已按面值收回本金,試問(wèn)該債券的投資收益率是多少(用V代表債券的購(gòu)買價(jià)格)?

V=100×8%×(P/A,i,5)+100×(P/F,i,5)

用i=6%試算:V=100×8%×(P/A,6%,5)+100×(P/F,6%,5)=8×4.2124+100×0.7473=108.43(元)

用i=5%試算:V=100×8%×(P/A,5%,5)+100×(P/F,5%,5)=8×4.3295+100×0.7835=112.99(元)

篇7

一、前言

現(xiàn)金流量在企業(yè)中占據(jù)重要地位，直接關(guān)系到企業(yè)運(yùn)營(yíng)的整體狀況，因此在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，尤其在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的形勢(shì)下，必須采取有效措施加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量的管理，以此為企業(yè)的健康發(fā)展奠定扎實(shí)的資金鏈基礎(chǔ)，保證企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資金流通的有效性。

二、現(xiàn)金流量管理的特征

現(xiàn)金流量管理主要集中在企業(yè)經(jīng)營(yíng)、投資和籌資等活動(dòng)之中，對(duì)現(xiàn)在或未來(lái)某一時(shí)間段內(nèi)企業(yè)資金的流入與流出進(jìn)行系統(tǒng)的預(yù)測(cè)、報(bào)告和分析，其管理成效直接關(guān)乎企業(yè)的發(fā)展情況?；诖爽F(xiàn)金流量管理具有如下特征：第一，綜合性，在企業(yè)現(xiàn)金流量管理中綜合運(yùn)用多種管理手段，并貫穿于企業(yè)發(fā)展的整體活動(dòng)之中，并不是單一的環(huán)節(jié)或管理活動(dòng)，具有較為明顯的綜合性；第二，風(fēng)險(xiǎn)性，企業(yè)現(xiàn)金流量管理與貨幣的時(shí)間價(jià)值聯(lián)系密切，而對(duì)貨幣時(shí)間價(jià)值及與其相關(guān)的現(xiàn)金流量數(shù)額的預(yù)測(cè)具有不確定性，從而導(dǎo)致相應(yīng)的管理工作中存在風(fēng)險(xiǎn)；第三，預(yù)測(cè)性，現(xiàn)金流量管理中經(jīng)常會(huì)用到現(xiàn)金流量現(xiàn)值的概念，其主要通過(guò)對(duì)未來(lái)進(jìn)行相應(yīng)的預(yù)算實(shí)現(xiàn)，具有明顯的預(yù)測(cè)性。

三、現(xiàn)金流量管理在企業(yè)管理中的價(jià)值

（一）客觀評(píng)價(jià)企業(yè)盈利價(jià)值

現(xiàn)金流量是衡量企業(yè)盈利價(jià)值的重要指標(biāo)，將收付實(shí)現(xiàn)制作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)對(duì)比其和凈利潤(rùn)這兩個(gè)指標(biāo)能夠保證利潤(rùn)價(jià)值評(píng)價(jià)的客觀性與準(zhǔn)確性。并且將企業(yè)現(xiàn)金流量和實(shí)付現(xiàn)金進(jìn)行比較，能夠清晰地看出企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r，為企業(yè)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃提供重要參考依據(jù)。

（二）降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中會(huì)采取舉債發(fā)展策略，在推動(dòng)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的同時(shí)也會(huì)造成巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，容易造成企業(yè)陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)的困境之中。而進(jìn)行現(xiàn)金流量管理則能夠?qū)鶆?wù)償還能力進(jìn)行把控，避免陷入債務(wù)危機(jī)之中。此外現(xiàn)金流量管理也能夠保證資金循環(huán)狀態(tài)的良性發(fā)展態(tài)勢(shì)，提升資金周轉(zhuǎn)率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）協(xié)助企業(yè)籌資活動(dòng)開(kāi)展

現(xiàn)金流量管理能夠統(tǒng)籌安排企業(yè)全年資金的運(yùn)作情況，并以此為基礎(chǔ)制定月度和季度現(xiàn)金流量預(yù)算情況，對(duì)日常資金流轉(zhuǎn)進(jìn)行合理調(diào)度。企業(yè)現(xiàn)金流量管理在時(shí)間和數(shù)量上均作出匹配預(yù)算，避免企業(yè)開(kāi)展盲目的籌資活動(dòng)。

（四）提高企業(yè)資金使用率

企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中必須以市場(chǎng)為導(dǎo)向，不斷更新和提升自身的產(chǎn)品性能和服務(wù)品質(zhì)，以此適應(yīng)市場(chǎng)多樣化需求，同時(shí)在發(fā)展過(guò)程中降低成本擴(kuò)大規(guī)模，形成自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而這些必須以可靠的資金供應(yīng)和周轉(zhuǎn)為基礎(chǔ)，基于此，現(xiàn)金管理顯得尤為重要，其能夠促進(jìn)企業(yè)資金的良性流動(dòng)并提高資金的使用率，為其創(chuàng)造更多價(jià)值。

四、加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流量管理的有效措施

（一）提高經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量管理水平

管理者在制定經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)必須以企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的預(yù)算作為主要依據(jù)，根據(jù)預(yù)算情況和企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際狀況進(jìn)行合理規(guī)劃，因此在日常管理中必須保證經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量管理預(yù)算的科學(xué)性和資金周轉(zhuǎn)率，以此推動(dòng)企業(yè)科學(xué)決策的發(fā)展。例如在企業(yè)現(xiàn)金流量管理中，可以根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況制定相應(yīng)的管理方案，主要考慮如下三方面因素：首先，企業(yè)要確定最佳現(xiàn)金存儲(chǔ)量，在提升資金周轉(zhuǎn)速度的基礎(chǔ)上，處理好現(xiàn)金流動(dòng)性與收益性之間的管理，以此保證企業(yè)具備較強(qiáng)的獲利能力；其次，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金的支出采取量入為出的原則，根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金收入的實(shí)際情況制定相應(yīng)的支出標(biāo)準(zhǔn)，確保經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)處于良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)；最后，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模適度調(diào)整，企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)著力發(fā)展，避免高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的投資，以此保證資金流的穩(wěn)定性。

（二）提高投資環(huán)節(jié)現(xiàn)金流量管理水平

投資是企業(yè)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，其能夠使企業(yè)在傳統(tǒng)領(lǐng)域發(fā)展的基礎(chǔ)上增加新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而擴(kuò)大企業(yè)發(fā)展空間。但是企業(yè)存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)投資過(guò)程中必須保證其投資風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，通常來(lái)說(shuō)以預(yù)期現(xiàn)金流入大于投資現(xiàn)金流出為宜。例如在某科技公司發(fā)展過(guò)程中，其決策者注意到地產(chǎn)投資的優(yōu)勢(shì)，在公司發(fā)展過(guò)程中準(zhǔn)備涉足地產(chǎn)行業(yè)。因此在進(jìn)行投資之前進(jìn)行了相應(yīng)的現(xiàn)金流量管理工作，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)估算，對(duì)近三年來(lái)地產(chǎn)行業(yè)的獲利能力、發(fā)展?fàn)顩r和商業(yè)信譽(yù)進(jìn)行系統(tǒng)化調(diào)研，以此為依據(jù)判斷投資回報(bào)率，確保資金投入的安全性與可靠性。此外，組建評(píng)議小組對(duì)市場(chǎng)部出具的具體投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，將貨幣時(shí)間價(jià)值納入到評(píng)價(jià)體系中，采用凈現(xiàn)值法對(duì)方案的可行性與科學(xué)性進(jìn)行評(píng)定，確保項(xiàng)目能夠獲得較好的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。

（三）提高籌資環(huán)節(jié)現(xiàn)金流量管理水平

籌資活動(dòng)中的現(xiàn)金流量管理直接關(guān)系到企業(yè)的資本成本和財(cái)務(wù)安全，因此在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中必須采取有效措施提高這一階段現(xiàn)金流量管理的實(shí)效性，以此降低生產(chǎn)成本，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的威脅。例如在某小型工作投資環(huán)節(jié)現(xiàn)金流量管理過(guò)程中，結(jié)合自身發(fā)展過(guò)程中資金緊缺，資金流動(dòng)性較差的現(xiàn)狀，公司財(cái)務(wù)部門在現(xiàn)金流量管理中實(shí)施如下措施：第一，財(cái)務(wù)部門認(rèn)真預(yù)算公司資金需求，根據(jù)利潤(rùn)數(shù)據(jù)和負(fù)債數(shù)據(jù)進(jìn)行合理預(yù)算，對(duì)未來(lái)一年、三年、五年內(nèi)資金短缺或盈余狀況進(jìn)行有效把握，并制定各階段統(tǒng)籌計(jì)劃書；第二，合理舉債，公司自有資本為依據(jù)，在保證公司正常運(yùn)作的情況下確定舉債數(shù)額，與自有資產(chǎn)形成固定比例，從而避免債務(wù)過(guò)高沒(méi)有償還能力造成的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

（四）提升現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)防控能力

現(xiàn)金流量管理過(guò)程中必然會(huì)面臨相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)嚴(yán)重的影響，因此在具體工作開(kāi)展過(guò)程中要采取有效措施，掌握相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控方法，進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力，以此應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。例如在某大型公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中其根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)情況，針對(duì)不同類型風(fēng)險(xiǎn)采取有針對(duì)性的方法，比如面對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，根據(jù)賬款的回收情況制定預(yù)警方案，其中回款拖欠時(shí)間越長(zhǎng)其風(fēng)險(xiǎn)越高，必須及時(shí)聯(lián)系相關(guān)部門進(jìn)行催收；再如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)速度比率或流動(dòng)比率降低時(shí)，則預(yù)示企業(yè)資金流動(dòng)性降低風(fēng)險(xiǎn)增加，相關(guān)部門需要對(duì)流動(dòng)資金進(jìn)行合理把控。此外，對(duì)于運(yùn)營(yíng)資金風(fēng)險(xiǎn)而言，其預(yù)警指標(biāo)主要體現(xiàn)在現(xiàn)金循環(huán)周期比率和銷售額增長(zhǎng)情況，一旦周期延長(zhǎng)或銷售額增長(zhǎng)都會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增加。

五、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，現(xiàn)金流量管理在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中發(fā)揮著重要的作用，為企業(yè)健康發(fā)展提供了基礎(chǔ)保障，貫穿于企業(yè)管理的整個(gè)過(guò)程中，在經(jīng)營(yíng)、投資和籌資三個(gè)環(huán)節(jié)中占據(jù)重要地位。因此在日常財(cái)務(wù)工作開(kāi)展過(guò)程中，應(yīng)從經(jīng)營(yíng)、投資、籌資三個(gè)方面著手加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流量管理，并采取有效措施積極應(yīng)對(duì)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)創(chuàng)造安全可靠的資金使用環(huán)境。

參考文獻(xiàn)：

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篇8

一、企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的發(fā)展趨勢(shì)

（一）發(fā)展趨勢(shì)：對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)運(yùn)用的增加

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系在公司制定戰(zhàn)略計(jì)劃、評(píng)價(jià)組織目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和經(jīng)理人員激勵(lì)等方面起到了關(guān)鍵作用。然而，許多經(jīng)理人員感到以會(huì)計(jì)為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系已不能圓滿完成這些任務(wù)。美國(guó)管理會(huì)計(jì)協(xié)會(huì)（the Institute of Management Accounting，MIA）1996年所做的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)僅有15%的回應(yīng)者認(rèn)為傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系可以很好地支持高層企業(yè)目標(biāo)，而43%的人認(rèn)為它不夠好或不好。因此，許多公司開(kāi)始采用新的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，60%的回應(yīng)者報(bào)告他們正在修改或計(jì)劃替換他們的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。

近幾年來(lái)，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的一個(gè)顯著趨勢(shì)就是在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系中引入非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。大多數(shù)分析業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)選擇的指出業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)體系應(yīng)該包括財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)。Wm.Schiemann和助手在1996年調(diào)查了203位經(jīng)理，85%的公司正在通過(guò)運(yùn)用非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行決策和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，試圖克服以會(huì)計(jì)為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的局限性。在1996年對(duì)250家大型美國(guó)公司年度激勵(lì)計(jì)劃設(shè)計(jì)的調(diào)查中，托瓦一潘林發(fā)現(xiàn)存在三類主要的非財(cái)務(wù)指標(biāo)：經(jīng)營(yíng)、顧客和員工。目前，經(jīng)常使用的非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括：顧客滿意度；產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量；戰(zhàn)略目標(biāo)，如完成一項(xiàng)并購(gòu)或項(xiàng)目的關(guān)鍵部分，公司重組和管理層交接；公司潛在發(fā)展能力，如員工滿意度和保持力、員工培訓(xùn)、團(tuán)隊(duì)精神，管理有效性或公共責(zé)任；創(chuàng)新能力，如研發(fā)投資及其結(jié)果、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力；技術(shù)目標(biāo)；市場(chǎng)份額。

（二）幾種典型的融入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系

1、德魯克以改革為核心的觀點(diǎn)

德魯克的觀點(diǎn)并沒(méi)有形成一個(gè)完整的理論模型，但他對(duì)競(jìng)爭(zhēng)與改革的理解為非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)入業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)提供了基礎(chǔ)。德魯克認(rèn)為每一個(gè)企業(yè)組織，都需要一個(gè)核心能力：改革。因此，他把注意力主要集中在幫助企業(yè)記錄和評(píng)價(jià)其改革方面，認(rèn)為評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)改革的出發(fā)點(diǎn)不能僅從其自身業(yè)績(jī)出發(fā)。而應(yīng)仔細(xì)評(píng)估其所處行業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的改革，以及企業(yè)在改革中的地位和作用。他強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)必須首先突出管理部門的思想意識(shí)，通過(guò)設(shè)計(jì)一系列特定性質(zhì)的，提醒雇員注意真正需要重視的方面，再提供一個(gè)內(nèi)在的組織機(jī)構(gòu)，使雇員能夠重視并發(fā)現(xiàn)這些方面可能存在的問(wèn)題。

2、霍爾的“四尺度”論

霍爾認(rèn)為評(píng)價(jià)企業(yè)的業(yè)績(jī)需以四個(gè)尺度為標(biāo)準(zhǔn)，即質(zhì)量、作業(yè)時(shí)間、資源利用和人力資源的開(kāi)發(fā)。他把質(zhì)量分為外部質(zhì)量、內(nèi)部質(zhì)量和質(zhì)量改進(jìn)程序三種，下面又細(xì)化為若干指標(biāo)。作業(yè)時(shí)間是把原材料變?yōu)橥旯ぎa(chǎn)品的時(shí)間段，具體包括：工具檢修時(shí)間、設(shè)備維修時(shí)間、改變產(chǎn)品和工序設(shè)計(jì)的時(shí)間等。資源利用尺度用以計(jì)量特定資源的消耗和與此相關(guān)的成本，如直接人工、原材料消耗、時(shí)間利用和機(jī)器利用情況。同時(shí)，企業(yè)需要有一定的人力資源貯備和能恰當(dāng)評(píng)價(jià)和獎(jiǎng)勵(lì)雇員的管理系統(tǒng)?；魻栔赋銎髽I(yè)組織可以通過(guò)對(duì)上述四個(gè)尺度的改進(jìn)，減少競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

3、克羅斯和林奇的等級(jí)制度

克羅斯和林奇提出了一個(gè)把企業(yè)總體戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息結(jié)合起來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)。為了強(qiáng)調(diào)總體戰(zhàn)略與業(yè)績(jī)指標(biāo)的重要聯(lián)系，他們列出了一個(gè)業(yè)績(jī)金字塔。在業(yè)績(jī)金字塔中，公司總體戰(zhàn)略位于最高層，由此產(chǎn)生企業(yè)的具體戰(zhàn)略目標(biāo)，并向企業(yè)組織逐級(jí)傳遞，直到最基層的作業(yè)中心。有了合理的戰(zhàn)略目標(biāo)，作業(yè)中心就可以開(kāi)始建立合理的經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)，以滿足戰(zhàn)略目標(biāo)的要求。然后，這些指標(biāo)再反饋給企業(yè)高層管理人員，作為制訂企業(yè)未來(lái)戰(zhàn)略目標(biāo)的基礎(chǔ)。

4、卡普蘭和諾頓的平衡記分測(cè)評(píng)法

與其他創(chuàng)新的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系相比，平衡記分測(cè)評(píng)法的較大，較廣。平衡記分法用顧客、內(nèi)部業(yè)務(wù)、和創(chuàng)新三個(gè)方面的非財(cái)務(wù)指標(biāo)補(bǔ)充傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)（Kaplan和Norton，1992）。支持者認(rèn)為這種提供了一種把企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為有效地聯(lián)系戰(zhàn)略內(nèi)涵和激勵(lì)業(yè)績(jī)的工具。平衡記分測(cè)評(píng)法的基本思路是：將涉及企業(yè)表面現(xiàn)象和深層實(shí)質(zhì)、短期成果和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、內(nèi)部狀況和外部環(huán)境的各種因素劃分為幾個(gè)主要的方面，并針對(duì)各個(gè)方面的目標(biāo)，設(shè)計(jì)出相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，以便系統(tǒng)、全面地反映企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)情況，為企業(yè)的戰(zhàn)略管理服務(wù)。“平衡”之意為要平衡兼顧戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)、長(zhǎng)期和短期目標(biāo)、財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)衡量方法、滯后和先行指標(biāo)，以及外部和內(nèi)部的業(yè)績(jī)等諸多方面。

平衡記分測(cè)評(píng)法可以讓企業(yè)高層經(jīng)理從財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部業(yè)務(wù)和學(xué)習(xí)與創(chuàng)新能力四個(gè)方面來(lái)觀察企業(yè)。財(cái)務(wù)角度：在股東眼中，我們表現(xiàn)如何？典型的指標(biāo)有：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、權(quán)益報(bào)酬率、現(xiàn)金流量和經(jīng)濟(jì)增加值等。顧客角度：顧客如何看待我們？典型的指標(biāo)有：顧客滿意程度、顧客保持程度、新顧客的獲得、市場(chǎng)份額、重要顧客的購(gòu)買份額等。內(nèi)部業(yè)務(wù)角度：我們必須擅長(zhǎng)哪些業(yè)務(wù)？典型的指標(biāo)有：新產(chǎn)品數(shù)量、周轉(zhuǎn)期、質(zhì)量、雇員技能和生產(chǎn)率等。學(xué)習(xí)和創(chuàng)新角度：我們能否繼續(xù)發(fā)展并創(chuàng)造價(jià)值？典型的指標(biāo)有：開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品所需時(shí)間、產(chǎn)品成熟過(guò)程所需時(shí)間、銷售比重較大的產(chǎn)品的百分比、新產(chǎn)品上市時(shí)間等。平衡記分測(cè)評(píng)法又引入了四個(gè)新的管理程序，把企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)與短期行動(dòng)聯(lián)系起來(lái)發(fā)揮作用。第一個(gè)程序是將公司戰(zhàn)略量化為一套被廣泛認(rèn)可的測(cè)評(píng)指標(biāo)。第二個(gè)程序是將組織的戰(zhàn)略與各部門及個(gè)人的目標(biāo)聯(lián)系起來(lái)。第三個(gè)程序是實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)計(jì)劃與財(cái)務(wù)計(jì)劃的一體化。第四個(gè)程序是反饋與學(xué)習(xí)，隨時(shí)反映學(xué)習(xí)心得，使公司能及時(shí)修改戰(zhàn)略。平衡記分測(cè)評(píng)法是個(gè)動(dòng)態(tài)的系統(tǒng)，可以根據(jù)企業(yè)的具體環(huán)境來(lái)調(diào)整。

二、企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系改革的動(dòng)因

歸納起來(lái)，對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系進(jìn)行改革主要有以下三方面的原因：

1、企業(yè)外部環(huán)境的變化帶來(lái)巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力

近20年來(lái)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了很大的變化，競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)已從80年代的成本和質(zhì)量演變?yōu)榻裉斓某杀?、質(zhì)量、靈活性和創(chuàng)新。，競(jìng)爭(zhēng)集中于如何將新盡快應(yīng)用到實(shí)物資產(chǎn)上來(lái)創(chuàng)造效益，以及如何有效地管理財(cái)務(wù)資產(chǎn)和負(fù)債，因此財(cái)務(wù)指標(biāo)是以評(píng)價(jià)企業(yè)利用資源為股東創(chuàng)造價(jià)值的效率性和效果性。而在信息時(shí)代，競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的開(kāi)發(fā)和利用上，這就迫使管理者發(fā)現(xiàn)新的指標(biāo)去衡量在新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下導(dǎo)致成功的非財(cái)務(wù)的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素。公司在面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)壓力時(shí)強(qiáng)調(diào)非財(cái)務(wù)指標(biāo)，這與Chenhall和Morris的研究結(jié)果相一致，他們的研究表明可察覺(jué)的環(huán)境的不確定性和對(duì)包括非財(cái)務(wù)指標(biāo)在內(nèi)的信息系統(tǒng)的需要是正相關(guān)的（Chenhall和Morris，1986）。

2、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)本身存在局限性

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)本身所存在的局限性也是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系創(chuàng)新的一個(gè)原因。這些局限性主要包括：財(cái)務(wù)指標(biāo)過(guò)于注重而且是向后看（backward-looking）的，缺少對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)能力，有可能對(duì)短期業(yè)績(jī)和不正確的行為進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，無(wú)法及時(shí)抓住企業(yè)的關(guān)鍵變化，不能發(fā)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造的動(dòng)因，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)例如人力資本的考慮不足等。許多公司試圖通過(guò)引入非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)創(chuàng)造更寬泛的指標(biāo)體系，希望不但抓住公司價(jià)值，而且還要抓住價(jià)值創(chuàng)造的因素。

3、傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系無(wú)法滿足管理創(chuàng)新對(duì)信息的需要

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境中，許多公司都在進(jìn)行管理創(chuàng)新。這些管理創(chuàng)新需要有關(guān)企業(yè)的方方面面的信息，不但包括財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)成果方面的信息，還包括非財(cái)務(wù)、與經(jīng)營(yíng)過(guò)程相關(guān)的信息。傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系已經(jīng)無(wú)法滿足這一信息需要。例如，許多公司正在采用全面質(zhì)量管理（TQM）計(jì)劃，而許多管理會(huì)計(jì)研究者稱有效的TQM需要及時(shí)、詳細(xì)的過(guò)程信息以辨明缺陷的所在，這些信息無(wú)法從概括性的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中得到。

三、對(duì)卡普蘭和諾頓的平衡記分測(cè)評(píng)法的評(píng)價(jià)

我們?cè)噷?duì)平衡記分測(cè)評(píng)法進(jìn)行正反兩方面的評(píng)價(jià)。

（一）平衡記分測(cè)評(píng)法的優(yōu)點(diǎn)

與傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系相比，平衡記分測(cè)評(píng)法有以下幾個(gè)方面的優(yōu)點(diǎn)：

1、實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合

傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)建立在會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)（如利潤(rùn)、投資回報(bào)率等）為主，它能夠綜合地反映公司的業(yè)績(jī)，并與營(yíng)利組織的主要目標(biāo)直接聯(lián)系，故容易為公司管理者和股東接受，但是財(cái)務(wù)指標(biāo)是有不足之處的。財(cái)務(wù)指標(biāo)本身并不能揭示業(yè)績(jī)的動(dòng)因或業(yè)績(jī)改善的關(guān)鍵因素。而且，財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是偏重于公司內(nèi)部評(píng)價(jià)，忽視了對(duì)外部環(huán)境，例如客戶、市場(chǎng)等方面的分析。平衡記分測(cè)評(píng)法則彌補(bǔ)了上述的不足。它通過(guò)財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)等4個(gè)方面的，做到了財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的有機(jī)結(jié)合，揭示了公司內(nèi)部和外部之間、財(cái)務(wù)結(jié)果和這些結(jié)果的執(zhí)行動(dòng)因之間的關(guān)系。

2、實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的短期評(píng)價(jià)與長(zhǎng)期評(píng)價(jià)相統(tǒng)一

傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)側(cè)重于對(duì)過(guò)去活動(dòng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，并針對(duì)這些結(jié)果作出某些戰(zhàn)術(shù)性反饋，控制短期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以維持短期的財(cái)務(wù)成果。這導(dǎo)致公司急功近利，在短期業(yè)績(jī)方面投資過(guò)多。而非財(cái)務(wù)指標(biāo)往往是面向未來(lái)的，比如，開(kāi)發(fā)和研制新產(chǎn)品投入市場(chǎng)，用一定的時(shí)間建立市場(chǎng)份額，提高對(duì)關(guān)鍵顧客的保持力等。這些指標(biāo)的改善往往需要管理層付出許多年的努力，同時(shí)一旦上述指標(biāo)順利完成，將明顯改善公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。瓦頓（1995）也曾指出非財(cái)務(wù)指標(biāo)是體現(xiàn)管理層績(jī)效和公司發(fā)展前景的更好指示器。結(jié)合了財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的平衡記分測(cè)評(píng)法則將業(yè)績(jī)的短期評(píng)價(jià)與長(zhǎng)期評(píng)價(jià)相統(tǒng)一。

3、揭示了價(jià)值創(chuàng)造的動(dòng)因

以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，對(duì)于指導(dǎo)和評(píng)價(jià)信息公司如何通過(guò)投資于客戶、供應(yīng)商、員工、生產(chǎn)程序、技術(shù)和創(chuàng)新等來(lái)創(chuàng)造未來(lái)的價(jià)值是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。平衡記分測(cè)評(píng)法彌補(bǔ)了這一缺點(diǎn)。通過(guò)平衡記分測(cè)評(píng)法的4個(gè)方面，經(jīng)營(yíng)管理者可以計(jì)量和控制公司及其內(nèi)部各單位如何為現(xiàn)在和未來(lái)的客戶進(jìn)行創(chuàng)新和創(chuàng)造價(jià)值，如何建立和提高內(nèi)部生產(chǎn)能力，以及如何為提高未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)而對(duì)員工、系統(tǒng)和程序進(jìn)行投資?？梢?jiàn)，平衡記分測(cè)評(píng)法定位于企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程，突出了無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)成功的重要作用，使經(jīng)理人員更加明確企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的動(dòng)因。

（二）平衡記分測(cè)評(píng)法存在的

平衡記分測(cè)評(píng)法自產(chǎn)生以來(lái)，在一些公司中取得了良好的效果，被給予了較高的評(píng)價(jià)，但從總體來(lái)看，實(shí)行平衡記分測(cè)評(píng)法的公司數(shù)量還不是很多，并且時(shí)間也不是很長(zhǎng)，這種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)還處于實(shí)驗(yàn)過(guò)程中，還需要在更廣泛的和較長(zhǎng)時(shí)間的實(shí)踐中加以補(bǔ)充和完善。

1、平衡記分測(cè)評(píng)法沒(méi)有明確代表不同方向的多個(gè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)該如何進(jìn)行權(quán)衡

平衡記分法中的多個(gè)指標(biāo)代表了多個(gè)不同方向，而同時(shí)令多個(gè)方向的目標(biāo)最大化是不可能的。Wruck，Jensen和Barry（1991）曾舉過(guò)一個(gè)例子，當(dāng)一個(gè)小的非營(yíng)利公司試圖同時(shí)使12個(gè)不同方向的目標(biāo)最大化時(shí)而瀕臨倒閉。Cools和VanPraag（2000）對(duì)多目標(biāo)對(duì)公司不利的假設(shè)進(jìn)行了檢驗(yàn)，通過(guò)檢驗(yàn)80家荷蘭公司1993-1997年的數(shù)據(jù)得出“我們的結(jié)果表明了確立單一的（single）創(chuàng)造價(jià)值的目標(biāo)的重要性”。Jensen（2001）也論述了這一問(wèn)題，指出多目標(biāo)等于無(wú)目標(biāo)。在Larcker和Meyer（1997）對(duì)平衡記分測(cè)評(píng)法的應(yīng)用結(jié)果的實(shí)證檢驗(yàn)中，他們指出未來(lái)需要的是“精確定義‘平衡’是什么”。

平衡記分測(cè)評(píng)法要求經(jīng)理人員在同一時(shí)期使多個(gè)方向的目標(biāo)最大化，而沒(méi)有明確這些指標(biāo)之間的權(quán)衡是如何進(jìn)行的，這會(huì)使經(jīng)理人員在決策時(shí)感到困惑，同時(shí)也帶來(lái)了問(wèn)題。雖然“平衡”的要求可能讓一個(gè)管理者努力在多個(gè)方面做得更好，但是提高一個(gè)指標(biāo)的行為可能導(dǎo)致其他業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的短期下降。為了克服這個(gè)問(wèn)題，羅伯特?？ㄆ仗m和大衛(wèi)。諾頓（1996）指出：可以使用一種制度，令經(jīng)理人員即使在某些評(píng)價(jià)方面做得好而其他方面做得不好時(shí)也無(wú)法得到獎(jiǎng)金。然而，這種做法帶來(lái)的一個(gè)潛在問(wèn)題是它可能使經(jīng)理人員避開(kāi)一些投資，這些投資從短期看可能會(huì)使某些方面的業(yè)績(jī)下降，但是從長(zhǎng)期看是有利于公司的。因此，這種決策是不利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的。

2、平衡記分測(cè)評(píng)法中的多個(gè)系列的評(píng)價(jià)指標(biāo)削弱了業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系在企業(yè)中的作用

在平衡記分測(cè)評(píng)法中，多個(gè)財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的使用使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系中包括很多個(gè)系列的指標(biāo)，有關(guān)“信息過(guò)載”（information overload）問(wèn)題的研究指出大量的指標(biāo)超過(guò)經(jīng)理人員決策時(shí)的處理能力，這反而會(huì)降低企業(yè)業(yè)績(jī)。多個(gè)系列的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)也分散了經(jīng)理人員的努力，減少了業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的有效性。一項(xiàng)由可選擇的薪酬戰(zhàn)略研究協(xié)會(huì)所做的研究表明，當(dāng)一個(gè)激勵(lì)計(jì)劃采用3-5個(gè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，使企業(yè)業(yè)績(jī)受益最大，當(dāng)采用更多的指標(biāo)后，會(huì)令企業(yè)業(yè)績(jī)下降（McAdams和Hawk，1994）。Towers Perrin（1996）對(duì)平衡記分測(cè)評(píng)法的運(yùn)用所做的一個(gè)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，40%的回應(yīng)者認(rèn)為大量的指標(biāo)削弱了評(píng)價(jià)體系的作用?？梢?jiàn)，平衡記分測(cè)評(píng)法由于包括多個(gè)方面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，在克服了傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的缺點(diǎn)的同時(shí)，也帶來(lái)了新的問(wèn)題。

3、平衡記分測(cè)評(píng)法沒(méi)有明確企業(yè)業(yè)績(jī)是如何被評(píng)價(jià)的

卡普蘭和諾頓的平衡記分卡沒(méi)有提供“記分卡”應(yīng)該提供的分值。他們的系統(tǒng)與其說(shuō)是一個(gè)記分卡，不如說(shuō)是能告訴經(jīng)理人員有關(guān)企業(yè)的價(jià)值增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素的工具箱。平衡記分測(cè)評(píng)法可以幫助經(jīng)理人員理解什么是其企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的因素，這些價(jià)值創(chuàng)造因素即企業(yè)的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素可以企業(yè)的業(yè)績(jī)，但是它們本身不是決定企業(yè)業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)。有一個(gè)大的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)花費(fèi)了大量的時(shí)間運(yùn)用平衡記分測(cè)評(píng)法，其一名高級(jí)經(jīng)理曾抱怨：“我們從不知道怎樣使用記分卡評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)。我們使用它傳遞信息，許多信息，從部門到高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)。然而，最后，你的業(yè)績(jī)還是依賴于實(shí)現(xiàn)底線利潤(rùn)目標(biāo)的能力。”

4、平衡記分法中的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)很難既適合評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)又適合評(píng)價(jià)管理層業(yè)績(jī)

平衡記分法的有關(guān)指出應(yīng)該使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)適合每一個(gè)企業(yè)單位，這表明適合公司層面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)可能不適用于更低的雇員層面。TowersPerrin（1996）的調(diào)查發(fā)現(xiàn)超過(guò)1/3的回應(yīng)者指出很難把平衡記分卡的目標(biāo)分解到更低的組織層面。Schiff和Hoffmann（1996）的實(shí)驗(yàn)提供了一些證據(jù)表明企業(yè)是使用不同指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)組織績(jī)效和管理者業(yè)績(jī)的。當(dāng)采用一個(gè)既包括財(cái)務(wù)指標(biāo)又包括“軟性”的非財(cái)務(wù)指標(biāo)的記分卡時(shí)，參與者在評(píng)價(jià)企業(yè)單位的業(yè)績(jī)時(shí)主要強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)指標(biāo)，而在評(píng)價(jià)管理者業(yè)績(jī)時(shí)強(qiáng)調(diào)非財(cái)務(wù)指標(biāo)。因此，平衡記分測(cè)評(píng)法是否可以把企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與經(jīng)理人員薪酬激勵(lì)制度聯(lián)系在一起是一個(gè)尚待研究的問(wèn)題。如果無(wú)法相聯(lián)系，那么平衡記分測(cè)評(píng)法在企業(yè)中的作用會(huì)大打折扣。

四、結(jié)束語(yǔ)

通過(guò)上面的，我們得出了設(shè)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)應(yīng)該注意的幾個(gè)問(wèn)題：

1、在指標(biāo)體系中，應(yīng)該包括非財(cái)務(wù)指標(biāo)，并注意財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的相互協(xié)調(diào)。指標(biāo)體系應(yīng)同時(shí)兼顧公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程和結(jié)果，應(yīng)包括反映企業(yè)人力資源素質(zhì)變化及人員周轉(zhuǎn)的指標(biāo)，應(yīng)與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略相結(jié)合，應(yīng)做到短期效益與長(zhǎng)期效益相結(jié)合，尤其應(yīng)注重設(shè)計(jì)反映長(zhǎng)期效益指標(biāo)。

2、盡管非財(cái)務(wù)指標(biāo)很重要，但是它并不能取代財(cái)務(wù)指標(biāo)，而應(yīng)當(dāng)被視為財(cái)務(wù)指標(biāo)的有益補(bǔ)充。為避免非財(cái)務(wù)指標(biāo)主觀性和易于操縱的特點(diǎn)，公司應(yīng)當(dāng)考慮加強(qiáng)這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)的可執(zhí)行性。

3、在制定業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)時(shí)，可供選擇的業(yè)績(jī)指標(biāo)很多，但是并非選取的指標(biāo)越多越好，過(guò)多的業(yè)績(jī)指標(biāo)的存在勢(shì)必產(chǎn)生信息過(guò)載，使每個(gè)業(yè)績(jī)指標(biāo)的重要性喪失。當(dāng)然，必須指出的是指標(biāo)選取范圍過(guò)小也同樣存在風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)機(jī)能失調(diào)。

4、根據(jù)權(quán)變，當(dāng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)策略、經(jīng)營(yíng)環(huán)境改變，指標(biāo)體系也應(yīng)隨之改變，即應(yīng)隨時(shí)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的適用性。

我國(guó)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式在評(píng)價(jià)的廣度和深度上都存在著局限，不能滿足現(xiàn)行管理的需要，因此我們可以借鑒在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)思路，針對(duì)我國(guó)企業(yè)的具體情況，建立一個(gè)多層面的綜合評(píng)價(jià)體系，擴(kuò)展業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的視角和層次，實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)的短期評(píng)價(jià)與長(zhǎng)期評(píng)價(jià)的結(jié)合，揭示企業(yè)業(yè)績(jī)的動(dòng)因，以利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。

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篇9

中圖分類號(hào):F8

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)08-0186-01

考慮到財(cái)務(wù)指標(biāo)存在的一定局限性,在評(píng)價(jià)民營(yíng)企業(yè)的業(yè)績(jī)過(guò)程中,除主要應(yīng)用財(cái)務(wù)性指標(biāo)外,將非財(cái)務(wù)指標(biāo)也從協(xié)助與補(bǔ)充的角度納入到整個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)系統(tǒng)中來(lái)。

1 應(yīng)用非財(cái)務(wù)指標(biāo)的客觀依據(jù)

市場(chǎng)的瞬息萬(wàn)變以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的復(fù)雜性,使得企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中不可計(jì)量、不確定的因素越來(lái)越多,企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系也越來(lái)越復(fù)雜。因此,需要非財(cái)務(wù)指標(biāo)作為輔助,與財(cái)務(wù)指標(biāo)一起,共同實(shí)現(xiàn)客觀評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)之目的。

歸納起來(lái),民營(yíng)企業(yè)評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)時(shí)可應(yīng)用非財(cái)務(wù)指標(biāo)的原因?yàn)?

1.1 企業(yè)外部環(huán)境的變化帶來(lái)巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力

近二十多年來(lái),企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了很大的變化,競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)已從20世紀(jì)80年代的成本和質(zhì)量演變?yōu)榻裉斓某杀?、質(zhì)量、靈活性和創(chuàng)新。工業(yè)時(shí)代,競(jìng)爭(zhēng)集中于如何將新科技盡快應(yīng)用到實(shí)物資產(chǎn)上來(lái)創(chuàng)造效益,以及如何有效地管理財(cái)務(wù)資產(chǎn)和負(fù)債,因此財(cái)務(wù)指標(biāo)是以評(píng)價(jià)企業(yè)利用資源為股東創(chuàng)造價(jià)值的效率性和效果性。而在信息時(shí)代,競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的開(kāi)發(fā)和利用上,這就迫使管理者發(fā)現(xiàn)新的指標(biāo)去衡量在新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下導(dǎo)致成功的非財(cái)務(wù)的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素。

1.2 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)本身存在局限性

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)本身所存在的局限性也是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系創(chuàng)新的一個(gè)原因。這些局限性主要包括:財(cái)務(wù)指標(biāo)過(guò)于注重歷史而且是向后看的,缺少對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)能力,有可能對(duì)短期業(yè)績(jī)和不正確的行為進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì),無(wú)法及時(shí)抓住企業(yè)的關(guān)鍵變化,不能發(fā)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)新的動(dòng)因,對(duì)無(wú)形資產(chǎn)例如人力資本的考慮不足等。許多公司試圖通過(guò)引入非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)創(chuàng)造更廣泛的指標(biāo)體系,希望不但抓住公司價(jià)值,而且還要抓住價(jià)值創(chuàng)造的因素。

1.3 傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系無(wú)法滿足管理創(chuàng)新對(duì)信息的需要

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境中許多公司都在進(jìn)行管理創(chuàng)新。這些管理創(chuàng)新需要有關(guān)企業(yè)的方方面面的信息,不但包括財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)成果方面的信息,還包括非財(cái)務(wù)、與經(jīng)營(yíng)過(guò)程相關(guān)的信息。傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系已經(jīng)無(wú)法滿足這一信息需要。例如,許多公司正在采用全面質(zhì)量管理計(jì)劃,而許多管理會(huì)計(jì)研究者稱有效的全面質(zhì)量管理計(jì)劃需要及時(shí),詳細(xì)的過(guò)程信息以辨明缺陷的所在,這些信息無(wú)法從概括性的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中得到。

2 應(yīng)用非財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)容

應(yīng)用非財(cái)務(wù)指標(biāo)的主要原因:一是為了使用技術(shù)創(chuàng)新步伐的加快和全球化競(jìng)爭(zhēng)的加劇,可應(yīng)用諸如市場(chǎng)占有率、技術(shù)創(chuàng)新、質(zhì)量與服務(wù)等非財(cái)務(wù)指標(biāo);二是為了兼顧除大股東外的其他利益相關(guān)者的需要,可應(yīng)用諸如顧客滿意度、員工滿意度等指標(biāo);三是為了衡量企業(yè)人力資本的狀況,可應(yīng)用智力資本比率等指標(biāo);四是為了衡量民營(yíng)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的情況,可應(yīng)用環(huán)保投資比率等。

目前,經(jīng)常使用的非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括:顧客滿意度;產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量;戰(zhàn)略目標(biāo),如完成一項(xiàng)并購(gòu)或項(xiàng)目的關(guān)鍵部分,公司重組和管理層交接;公司潛在發(fā)展能力,如員工滿意度和保持力、員工培訓(xùn)、團(tuán)隊(duì)精神,管理有效性或公共責(zé)任;創(chuàng)新能力,如研發(fā)投資及其結(jié)果、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力;技術(shù)目標(biāo);市場(chǎng)份額。與上述有關(guān)指標(biāo)相比,“平衡記分法”也是一種有效的非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)法。平衡記分法用顧客、內(nèi)部業(yè)務(wù)、學(xué)習(xí)和創(chuàng)新四個(gè)方面的非財(cái)務(wù)指標(biāo)補(bǔ)充傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。這種方法提供了一種把企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為有效地聯(lián)系戰(zhàn)略內(nèi)涵和激勵(lì)業(yè)績(jī)的工具。平衡記分法可以讓企業(yè)高層經(jīng)理從財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部業(yè)務(wù)和學(xué)習(xí)與創(chuàng)新能力四個(gè)方面來(lái)觀察企業(yè)。財(cái)務(wù)角度:在股東眼中,我們表現(xiàn)如何?典型的指標(biāo)有:營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、權(quán)益報(bào)酬率、現(xiàn)金流量和經(jīng)濟(jì)增加值等。顧客角度:顧客如何看待我們?典型的指標(biāo)有:顧客滿意程度、顧客保持程度,新顧客的獲得、市場(chǎng)份額、重要顧客的購(gòu)買份額等。內(nèi)部業(yè)務(wù)角度:我們必須擅長(zhǎng)哪些業(yè)務(wù)?典型的指標(biāo)有:新產(chǎn)品數(shù)量、周轉(zhuǎn)期、質(zhì)量、雇員技能和生產(chǎn)率等。學(xué)習(xí)與創(chuàng)新角度:我們能否繼續(xù)發(fā)展并創(chuàng)造價(jià)值?典型的指標(biāo)有:開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品所需時(shí)間、產(chǎn)品成熟過(guò)程所需時(shí)間、銷售比重較大的產(chǎn)品的百分比、新產(chǎn)品上市時(shí)間等。

與傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系相比,平衡記分測(cè)評(píng)法有以下幾個(gè)方面的優(yōu)點(diǎn):第一,實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合。傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系建立在會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)(如利潤(rùn),投資回報(bào)率等)為主,它能夠綜合地反映公司的業(yè)績(jī),并與營(yíng)利組織的主要目標(biāo)直接聯(lián)系,故容易為公司管理者和股東接受,但是財(cái)務(wù)指標(biāo)是有不足之處的。平衡記分測(cè)評(píng)法則彌補(bǔ)了上述的不足。它做到了財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的有機(jī)結(jié)合,揭示了公司內(nèi)部和外部之間、財(cái)務(wù)結(jié)果和這些結(jié)果的執(zhí)行動(dòng)因之間的關(guān)系。第二,實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的短期評(píng)價(jià)與長(zhǎng)期評(píng)價(jià)相統(tǒng)一。傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)側(cè)重于對(duì)過(guò)去活動(dòng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),并針對(duì)這些結(jié)果作出某些戰(zhàn)術(shù)性反饋,控制短期經(jīng)營(yíng)活動(dòng),以維持短期的財(cái)務(wù)成果。而非財(cái)務(wù)指標(biāo)往往是面向未來(lái)的,比如,開(kāi)發(fā)和研制新產(chǎn)品投入市場(chǎng),用一定的時(shí)間建立市場(chǎng)份額,提高對(duì)關(guān)鍵顧客的保持力等。這些指標(biāo)的改善往往需要管理層付出許多年的努力,上述指標(biāo)一旦順利完成,將會(huì)明顯改善公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。第三,揭示了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的動(dòng)因。以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系,對(duì)于指導(dǎo)和評(píng)價(jià)信息時(shí)代公司如何通過(guò)投資于顧客、供應(yīng)商,員工、生產(chǎn)程序、技術(shù)和創(chuàng)新等來(lái)創(chuàng)造未來(lái)的價(jià)值是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。平衡記分測(cè)評(píng)法彌補(bǔ)了這一缺點(diǎn)。通過(guò)平衡記分測(cè)評(píng)法的四個(gè)方面內(nèi)容,經(jīng)營(yíng)管理者可以計(jì)量和控制公司及其內(nèi)部各單位如何為現(xiàn)在和未來(lái)的客戶進(jìn)行創(chuàng)新和創(chuàng)造價(jià)值,如何建立和提高內(nèi)部生產(chǎn)力,以及如何為提高未來(lái)經(jīng)營(yíng)而對(duì)員工、系統(tǒng)和程序進(jìn)行投資。綜上所述,作為財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)因素相結(jié)合的平衡記分卡的原理和方法,我國(guó)企業(yè)已基本了解,但受到的效果卻不甚理想。行動(dòng)上總是采取“上有政策,下有對(duì)策”的辦法予以應(yīng)付。這可能與我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理狀況以及執(zhí)行人員的水平相關(guān),需要花力氣努力學(xué)習(xí)與實(shí)踐。

3 應(yīng)用非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)民營(yíng)企業(yè)績(jī)效的意義

當(dāng)今世界,是一個(gè)充滿競(jìng)爭(zhēng)與誘惑、環(huán)境因素快速變化、制約與促進(jìn)因素的全方位的世界,因此為了說(shuō)明和評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)績(jī)效的好壞和可持續(xù)發(fā)展能力的強(qiáng)弱,必須全面地、客觀地看問(wèn)題?，F(xiàn)階段,我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)主要應(yīng)使用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī),但又必須配以非財(cái)務(wù)指標(biāo),作為衡量評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)的輔、補(bǔ)充性指標(biāo),從全方位、多角度、公正地看待評(píng)價(jià)企業(yè)的業(yè)績(jī),這樣,就很有利于經(jīng)營(yíng)者把握企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向、發(fā)現(xiàn)企業(yè)的困境與重點(diǎn)、重視人力資本因素等,這對(duì)于新興的我國(guó)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō),就顯得尤其必要。

在指標(biāo)體系當(dāng)中,應(yīng)包括非財(cái)務(wù)指示,并注意財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)指標(biāo)的相互協(xié)調(diào)。指標(biāo)體系應(yīng)同時(shí)兼顧公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程和結(jié)果,應(yīng)包括反映企業(yè)人力資源素質(zhì)變化及人員周轉(zhuǎn)的指標(biāo),應(yīng)與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略相結(jié)合,做到短期效益與長(zhǎng)期效益相結(jié)合,尤其應(yīng)注重設(shè)計(jì)反映長(zhǎng)期效益指標(biāo)。

盡管非財(cái)務(wù)指標(biāo)很重要,但是它并不能取代財(cái)務(wù)指標(biāo),而應(yīng)當(dāng)被視為財(cái)務(wù)指標(biāo)的有益補(bǔ)充。為避免非財(cái)務(wù)指標(biāo)主管性和易于操作的特點(diǎn),公司應(yīng)當(dāng)考慮加強(qiáng)這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)的可執(zhí)行性。

在制定業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)時(shí),可供選擇的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)很多,但是并非選取的指標(biāo)越多越好,過(guò)多的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)勢(shì)必產(chǎn)生信心過(guò)載,使每個(gè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的重要性喪失。當(dāng)然必須指出的是指標(biāo)選取范圍過(guò)小也同樣存在風(fēng)險(xiǎn),會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)機(jī)能失調(diào)。

根據(jù)權(quán)變理論,當(dāng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)策略、經(jīng)營(yíng)環(huán)境改變,指標(biāo)體系也應(yīng)隨之改變,即應(yīng)隨時(shí)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的適用性。我國(guó)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式在評(píng)價(jià)的廣度和深度上都存在著局限,不能滿足現(xiàn)行管理的需要,因此我們可以借鑒在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)思路,針對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的具體情況,建立一個(gè)多層面的綜合評(píng)價(jià)體系,擴(kuò)展業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的視角和層次,實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)的短期評(píng)價(jià)與長(zhǎng)期評(píng)價(jià)的結(jié)合,揭示企業(yè)業(yè)績(jī)的動(dòng)因,以利于實(shí)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)目標(biāo)。至于目前社會(huì)上熱議的企業(yè)應(yīng)履行的社會(huì)責(zé)任問(wèn)題,國(guó)際上普遍認(rèn)同的理念是:企業(yè)在創(chuàng)造利潤(rùn)、對(duì)股東利益負(fù)責(zé)的同時(shí),還要承擔(dān)對(duì)員工、對(duì)社會(huì)和環(huán)境的社會(huì)責(zé)任,包括遵守商業(yè)道德、生產(chǎn)安全、職業(yè)健康、保護(hù)勞動(dòng)者的合法權(quán)益、節(jié)約資源等,這就稱為“社會(huì)責(zé)任國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)”。民營(yíng)企業(yè)在衡量評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)績(jī)效時(shí)要有經(jīng)濟(jì)全球化的眼光,可用這一國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)貫穿于績(jī)效評(píng)價(jià)的全過(guò)程之中。

參考文獻(xiàn)

篇10

二、價(jià)值最大化原則

（1）基本內(nèi)涵。對(duì)于財(cái)務(wù)工作來(lái)講，價(jià)值最大化的內(nèi)涵可以從下述方面去分析：提升企業(yè)價(jià)值是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)工作的重要目的，對(duì)于企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力具有重要影響。所以，財(cái)務(wù)管理的工作目標(biāo)中就包括了企業(yè)價(jià)值的最大化。這項(xiàng)要求指的是通過(guò)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、改善經(jīng)營(yíng)、結(jié)合資金價(jià)值以及風(fēng)險(xiǎn)等，以不影響企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展為前提，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。其側(cè)重點(diǎn)在于處理好各方利益關(guān)系，特點(diǎn)在于以保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展為前提。

（2）科學(xué)性。本質(zhì)上來(lái)講，價(jià)值最大化與社會(huì)福利最大化的原則是相符合的。[2]后者是經(jīng)濟(jì)管理中最重要的原則之一。企業(yè)屬于社會(huì)的一部分，在企業(yè)管理能夠達(dá)到價(jià)值最大化目標(biāo)的前提下，社會(huì)福利也會(huì)朝著最大化邁出一大步，因此，企業(yè)價(jià)值與社會(huì)福利之間存在非常密切的聯(lián)系。按照產(chǎn)權(quán)理論的觀點(diǎn)，企業(yè)為其所有者與利益關(guān)系方所共有。出于自身利益的考慮，這些關(guān)系方的根本要求就是企業(yè)利益最大化。然而，他們卻并不直接參與企業(yè)管理，具體的管理工作主要是經(jīng)營(yíng)者在負(fù)責(zé)。所以，在這樣的情況下，經(jīng)營(yíng)者屬于接受股東委托的管理當(dāng)局，在其管理工作中一方面要為股東的利益考慮；另一方面也在兼顧自己的目標(biāo)，難以避免地會(huì)與股東利益出現(xiàn)分歧。另外，債權(quán)人的利益跟上述兩方也存在差異。[3]而價(jià)值最大化的內(nèi)在要求與產(chǎn)權(quán)理論的觀點(diǎn)是基本一致的，有助于理順各方利益關(guān)系，使企業(yè)系統(tǒng)高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

（3）與股東財(cái)富最大化的區(qū)別。對(duì)于股東來(lái)講，企業(yè)是其擴(kuò)大財(cái)富的有效途徑，但是，這種獲得財(cái)富的方式是存在一定風(fēng)險(xiǎn)的。以某企業(yè)為例，其資產(chǎn)總值與債務(wù)總值分別為8000萬(wàn)、4000萬(wàn)，債務(wù)期限5年，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%。根據(jù)期權(quán)定價(jià)中的BLACK SCHOLES模型進(jìn)行分析，該企業(yè)的股東財(cái)富與企業(yè)價(jià)值分別為3831.1萬(wàn)、8000萬(wàn)。企業(yè)后投資了一個(gè)凈現(xiàn)值-500萬(wàn)的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，經(jīng)計(jì)算，此次投資后，該企業(yè)的股東財(cái)富與企業(yè)價(jià)值分別為4718.9萬(wàn)、7500萬(wàn)。也就是說(shuō)，企業(yè)投資該項(xiàng)目，使得股東財(cái)富擴(kuò)大了，但是，企業(yè)價(jià)值卻下降了（從原本的8000萬(wàn)降為投資后的7500萬(wàn)）。因此，二者是存在一定差別的。

三、價(jià)值最大化原則在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

作為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)工作的一項(xiàng)重要原則，價(jià)值最大化在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中主要應(yīng)用在投資政策、籌資政策、股利政策等方面，本文嘗試對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要闡述。

（1）投資政策方面的應(yīng)用。一般來(lái)講，企業(yè)價(jià)值的表示方法為DCF法，即折現(xiàn)現(xiàn)金流量法。價(jià)值最大化可以看作是貼現(xiàn)自由現(xiàn)金流量在一定風(fēng)險(xiǎn)條件下的最大化。投資決策是一個(gè)項(xiàng)目目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提，所以企業(yè)均對(duì)此比較慎重，而這其中就應(yīng)用了價(jià)值最大化原則。例如，當(dāng)前的投資決策中多以凈現(xiàn)值、內(nèi)涵報(bào)酬率為主要評(píng)價(jià)指標(biāo)。對(duì)于備選項(xiàng)目來(lái)講，可以它們的折現(xiàn)值與投資額間的差值比較為依據(jù)，選取其中比較高的那個(gè)。在投資額已經(jīng)被限定的情況下，備選方案就是其中現(xiàn)金流入回報(bào)率較高的那個(gè)。證券投資和項(xiàng)目投資具有一定的相似之處，決策時(shí)都應(yīng)用了DCF算法。對(duì)于投資政策來(lái)講，價(jià)值最大化還可以起到目標(biāo)指引以及定性導(dǎo)向的作用。部分長(zhǎng)期項(xiàng)目需要較高的初始投資，且這部分的投資對(duì)其以后的發(fā)展影響非常大；還有某些特殊項(xiàng)目，短期內(nèi)很難獲得投資回報(bào)，成效往往需要經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)一段時(shí)間才會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。對(duì)于上述項(xiàng)目，在投資決策中不能只看短期收益，而是要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，遵循價(jià)值最大化原則，對(duì)備選項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)比較和合理篩選，避免因?yàn)槌跗谕顿Y高或者起效慢而錯(cuò)失投資良機(jī)。

（2）籌資政策方面的應(yīng)用?；I資是企業(yè)發(fā)展中非常重要的工作。企業(yè)籌資時(shí)，需要考慮的關(guān)鍵問(wèn)題一般包括籌資方式以及各部分比例等，籌資決策就是針對(duì)這些問(wèn)題展開(kāi)的?；I資決策中最終選擇的籌資方案將會(huì)間接影響到企業(yè)價(jià)值，所以，決策也是一個(gè)非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。融資方式可分為兩種，即債務(wù)籌資以及權(quán)益籌資。這兩種籌資的比例不同，資本結(jié)構(gòu)、對(duì)企業(yè)價(jià)值造成的影響也是不一樣的。所以，籌資決策中的價(jià)值最大化原則指的就是要適當(dāng)調(diào)整籌資比例，以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而帶動(dòng)企業(yè)價(jià)值的提升。相關(guān)研究表明，企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有著非常密切的聯(lián)系，在這樣的情況下，企業(yè)選擇的籌資比例不同，其資本結(jié)構(gòu)也會(huì)受到影響。因此，企業(yè)通過(guò)比例選擇，能夠限制資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而尋求發(fā)展的最優(yōu)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)價(jià)值。所以，籌資政策方面的價(jià)值最大化原則主要應(yīng)用在籌資比例調(diào)整方面。

（3）股利政策方面的應(yīng)用。當(dāng)前，很多關(guān)于財(cái)務(wù)工作的研究都是針對(duì)股利政策開(kāi)展的，研究中的基本論點(diǎn)分為兩種：一為股利無(wú)關(guān)。二為股利相關(guān)。歸根結(jié)底，這兩種論點(diǎn)的根本不同就是盈利分配與企業(yè)價(jià)值究竟是否存在關(guān)聯(lián)。對(duì)于股利政策來(lái)講，企業(yè)價(jià)值就相當(dāng)于一個(gè)方向標(biāo)。若實(shí)踐能夠證明企業(yè)價(jià)值會(huì)因?yàn)橛峙涠霈F(xiàn)好的變化，那么企業(yè)在發(fā)展中就會(huì)試圖通過(guò)調(diào)整股利分配比例來(lái)達(dá)到提升價(jià)值的目的；但同時(shí)，若實(shí)踐不能證明盈利分配可以給企業(yè)價(jià)值帶去積極影響，那么企業(yè)同樣也會(huì)對(duì)股利政策進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。價(jià)值最大化原則在企業(yè)股利政策方面的應(yīng)用，實(shí)際上就體現(xiàn)在股利分配上，分配形式的差異就是企業(yè)追求更高價(jià)值的表現(xiàn)。企業(yè)往往會(huì)以股票分割為手段，對(duì)每股市價(jià)進(jìn)行調(diào)整，以激發(fā)投資者的股票購(gòu)買欲望。借助此種手段，企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)股票價(jià)格的有效控制。所以，為了提高價(jià)值，企業(yè)通常會(huì)將其控制在某個(gè)特定范圍，以保證其與發(fā)行數(shù)相乘結(jié)果最大，即以乘積最大化帶動(dòng)價(jià)值最大化。另外，考慮到市場(chǎng)低谷的影響，為了穩(wěn)定股票市值，也為了實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，企業(yè)可以股票回購(gòu)為手段，保證其價(jià)格。同時(shí)，這樣做也能夠提升投資者的信心。股票回購(gòu)是一種較為有效的調(diào)控手段，除了上述作用之外，其還有助于企業(yè)形象的樹(shù)立和改善，對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展較為有利。