導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇智慧養(yǎng)老金融，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

【基層反映】為養(yǎng)老事業(yè)提供更多金融支持。近年來，人口老齡化問題愈發(fā)受到關(guān)注，社會(huì)各界紛紛采取措施應(yīng)對(duì)這一變化。養(yǎng)老服務(wù)市場(chǎng)擴(kuò)容、品質(zhì)提升，社區(qū)養(yǎng)老、智慧養(yǎng)老、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合等養(yǎng)老服務(wù)新模式不斷出現(xiàn)，更好地滿足了多樣化的養(yǎng)老需求。不少百姓未雨綢繆，理性規(guī)劃資產(chǎn)，購買養(yǎng)老金融產(chǎn)品。但無論是養(yǎng)老事業(yè)發(fā)展，還是百姓享受養(yǎng)老服務(wù)，都需要金融提供更強(qiáng)有力的支持。

存在的問題：一是目前的養(yǎng)老金融主要還是以基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為基礎(chǔ)，其他商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)尚未完全推廣開來。同時(shí)，在養(yǎng)老金融產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展較快，百姓享受的金融服務(wù)也日益豐富的背景下，也有一些養(yǎng)老金融產(chǎn)品適老性特征還不強(qiáng)。有些金融產(chǎn)品雖然冠以“養(yǎng)老”的名頭，但還是以短期資金為主，與普通理財(cái)產(chǎn)品并無差別；有些金融產(chǎn)品只是放寬了購買年齡和條件限制，但真正結(jié)合老年人身體狀況等量身定制的專屬產(chǎn)品比較少，并且收費(fèi)相對(duì)較高，難以真正為老年人提供養(yǎng)老保障。總體上看，養(yǎng)老金融市場(chǎng)需求大，但優(yōu)質(zhì)供給依然不足，市場(chǎng)潛力仍未得到充分釋放。二是我國養(yǎng)老賬戶的管理存在漏洞，由于腐敗或者監(jiān)管不嚴(yán)等原因，“挪用款項(xiàng)”的情況在這里經(jīng)常發(fā)生，導(dǎo)致有需要的時(shí)候賬戶里余額不足。在支付的時(shí)候，通過“拆東墻補(bǔ)西墻”經(jīng)常入不敷出。三是由于中國人的儲(chǔ)蓄傾向，大多數(shù)的老年人并不愿意退休之后再領(lǐng)取養(yǎng)老金，甘愿將其變?yōu)樽约旱拇婵?，這樣過早的支付就會(huì)使財(cái)政支出造成一定程度的壓力。

對(duì)此，建議：一是完善養(yǎng)老金融產(chǎn)品體系。聚焦百姓迫切需求，進(jìn)行有針對(duì)性的產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富金融服務(wù)類型。同時(shí)，要考慮不同群體的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和需求偏好等因素，為市場(chǎng)提供更為多元的選擇，切實(shí)推出各種優(yōu)質(zhì)的能將一定的個(gè)人資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為長期、有養(yǎng)老屬性、相對(duì)安全、又有一定收益的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。二是發(fā)揮相關(guān)部門合力。如，加大稅收支持力度，一方面為從事養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)提供稅收激勵(lì)，為市場(chǎng)引入長期穩(wěn)定的資金。另一方面可對(duì)個(gè)人購買養(yǎng)老金融產(chǎn)品提供適當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠，擴(kuò)大個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)范圍，調(diào)動(dòng)百姓參與的積極性。同時(shí)，監(jiān)管部門應(yīng)正本清源、強(qiáng)化監(jiān)管，明確養(yǎng)老金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)不符合標(biāo)準(zhǔn)的各類帶有“養(yǎng)老”字樣的短期金融產(chǎn)品及時(shí)加以規(guī)范，讓養(yǎng)老金融產(chǎn)品名實(shí)相符。三是培養(yǎng)更多理性成熟的投資者。相關(guān)部門應(yīng)引導(dǎo)公眾堅(jiān)持理性投資，不被所謂高收益率所誘惑。四是拓寬養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資渠道。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)充分考慮養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，創(chuàng)新融資方式，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，將更多資金活水引向養(yǎng)老領(lǐng)域。對(duì)于市場(chǎng)化、規(guī)范化程度高的養(yǎng)老服務(wù)企業(yè)，還可為其創(chuàng)造直接融資機(jī)會(huì)。多管齊下，提供更專業(yè)、更精細(xì)的服務(wù)，金融就能在應(yīng)對(duì)人口老齡化國家戰(zhàn)略中發(fā)揮好應(yīng)有作用，成為老有所養(yǎng)的重要支撐。

篇2

記得我十幾年前研究生畢業(yè)，我的導(dǎo)師那時(shí)剛剛退休，他的兩個(gè)孩子在國外，所以提前進(jìn)入了空巢家庭。從那以后，老師每次進(jìn)養(yǎng)老院都是我?guī)退俎k的，我體會(huì)到養(yǎng)老過程中的辛酸苦辣。有一次我跟夫人探討這個(gè)問題時(shí)，我說我的老師是很有名的專家、學(xué)者，他的夫人也是官員，跟我的父母比起來，他們的地位、背景高很多，但是我覺得他們的養(yǎng)老還比不上我的父母。我的父母是農(nóng)民，他們有很多孩子，孩子都在身邊，所以我的父母能得到很好的照顧，但是我老師的孩子都在國外。

因此在十幾年以前，我就感覺到中國養(yǎng)老行業(yè)面臨著困境。所以，我當(dāng)時(shí)就想如果有一天有這個(gè)機(jī)會(huì)我一定要盡我所能把中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)往前推進(jìn)，讓我們老有所依、老有所養(yǎng)，讓我們這一代老的時(shí)候子女不在身邊也能過一個(gè)快活、安詳?shù)耐砟?。這是我一直以來的一個(gè)愿望，也促使泰達(dá)宏利基金希望在這個(gè)領(lǐng)域有所作為。

當(dāng)前中國正處在大變革的時(shí)代，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的眾多領(lǐng)域都會(huì)發(fā)生重大的趨勢(shì)性變化。那么聚焦在今天養(yǎng)老金的主題下，我們來討論有哪些大的趨勢(shì)和養(yǎng)老金有關(guān)。

第一個(gè)大趨勢(shì)是人口紅利的消失和養(yǎng)老金的增長。

毫無疑問，2000年以來中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展得益于“人口紅利”的有力推動(dòng)。但是2015年，我國的勞動(dòng)年齡人口將正式進(jìn)入負(fù)增長階段。老齡化帶來的社會(huì)撫養(yǎng)比不斷提高，消費(fèi)性人口超越生產(chǎn)性人口等問題，都將長期制約中國經(jīng)濟(jì)的增長。

與之相對(duì)應(yīng)的是，我國正在加快建立健全養(yǎng)老金增長的長效機(jī)制。自2005年以來，國家每年給企業(yè)退休人員增長養(yǎng)老金10%，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“八連增”。改革開放以來，企業(yè)退休人員的養(yǎng)老金已經(jīng)增長了50倍。

第二個(gè)大趨勢(shì)是全社會(huì)的市場(chǎng)化程度加深和養(yǎng)老金的市場(chǎng)化運(yùn)作。

總理多次明確表示“能給市場(chǎng)做的要盡量還給市場(chǎng)”。盡管存在各種難題，但中國的養(yǎng)老政策已經(jīng)走在了市場(chǎng)化的道路上。接下來通過政府的頂層設(shè)計(jì)，越來越多的養(yǎng)老政策將與市場(chǎng)接軌。約2.6萬億的城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老基金和城鄉(xiāng)居民社會(huì)養(yǎng)老基金的運(yùn)作有望更加市場(chǎng)化，交給專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)保值增值。

第三個(gè)大趨勢(shì)是對(duì)外開放的擴(kuò)大和養(yǎng)老金投資的國際化。

剛剛結(jié)束的APEC會(huì)議充分展示了中國在“大國崛起”中的開放心態(tài)和國際影響力，滬港通正式打開了中國資本市場(chǎng)對(duì)外開放的大門。因此，未來養(yǎng)老金的投資必然會(huì)充分借鑒國際成功的經(jīng)驗(yàn)，資產(chǎn)配置也應(yīng)是國外和國內(nèi)相結(jié)合，投資范圍大大拓寬，包括海內(nèi)外的權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)，股權(quán)投資、實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)業(yè)投資等多元投資并舉。

正是基于上述三大趨勢(shì)，未來中國養(yǎng)老金的格局注定會(huì)發(fā)生深層次的結(jié)構(gòu)性變化。所以，我們提前行動(dòng)，邀請(qǐng)有長期研究養(yǎng)老金問題、參與政府頂層設(shè)計(jì)的專家學(xué)者，有在全球長期從事養(yǎng)老金投資的加拿大宏利金融高管，希冀通過海內(nèi)外精英的智慧碰撞，共同為中國的養(yǎng)老制度建設(shè)和養(yǎng)老金投資建言獻(xiàn)策。

我們資產(chǎn)管理行業(yè)作為整個(gè)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中的一環(huán)也應(yīng)積極行動(dòng)起來，為老齡化社會(huì)的到來未雨綢繆。

我認(rèn)為，未來養(yǎng)老金投資將是資產(chǎn)多元化和策略多元化。泰達(dá)宏利目前具有公募基金和特定客戶資產(chǎn)管理資格，旗下共計(jì)24只產(chǎn)品，包括股票型、混合型、債券型、貨幣型等，運(yùn)用多種策略，取得了相當(dāng)優(yōu)秀的投資業(yè)績。

篇3

為應(yīng)付日益加大的人口老齡化壓力，我國從20世紀(jì)80年代開始探索建立“社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合”的部分積累制基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。即我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金由社會(huì)統(tǒng)籌基金和個(gè)人賬戶基金構(gòu)成。其中，社會(huì)統(tǒng)籌基金由企業(yè)根據(jù)職工工資總額的一定比例提取（個(gè)體工商戶和其他城鎮(zhèn)人口依據(jù)當(dāng)?shù)氐钠骄べY，按照一定的比例由個(gè)人繳納），主要用于當(dāng)期養(yǎng)老金支付，實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付制；個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金全部由個(gè)人繳費(fèi)形成，用于個(gè)人養(yǎng)老金的支付，實(shí)行完全積累制。

由于轉(zhuǎn)制成本（歷史債務(wù)）的存在以及過去統(tǒng)賬混合管理的財(cái)務(wù)機(jī)制，我國個(gè)人賬戶長期“空賬”運(yùn)行。但自2001年以來，全國11個(gè)省相繼開展了做實(shí)個(gè)人賬戶試點(diǎn)工作。2005年底，吉林、黑龍江、遼寧三省做實(shí)個(gè)人賬戶資金達(dá)265.9億元。2006年底，11個(gè)試點(diǎn)省個(gè)人賬戶做實(shí)資金達(dá)485億元。2007年末，達(dá)786億元。可見，隨著個(gè)人賬戶的逐步做實(shí)，一筆規(guī)模龐大的資金正在逐步形成。

然而關(guān)于其投資運(yùn)營，根據(jù)勞社部發(fā)[2005]27號(hào)文件規(guī)定，在做實(shí)個(gè)人賬戶中，中央財(cái)政補(bǔ)助部分可由省級(jí)政府委托全國社會(huì)保障基金理事會(huì)投資運(yùn)營并承諾一定的收益率；中央財(cái)政補(bǔ)助之外的個(gè)人賬戶基金由地方管理。地方管理的基金根據(jù)國發(fā)[1997]26號(hào)文件規(guī)定，目前只允許投資于國家債券和銀行存款。而這兩種投資方式都很難達(dá)到保值增值的目的。這直接會(huì)影響到我國養(yǎng)老金的償付能力，影響到企業(yè)退休人員的生活水平，或加重國家財(cái)政負(fù)擔(dān)，最終會(huì)影響我國由現(xiàn)收現(xiàn)付制到部分積累制這一重大改革的可持續(xù)發(fā)展。所以，積極探索個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金的保值增值問題尤為重要?；谖覈Y本市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展，將個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金逐步投入資本市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)其保值增值的迫切需要和重要途徑。

一、當(dāng)前個(gè)人賬戶養(yǎng)老金投資運(yùn)營模式分析

當(dāng)前個(gè)人賬戶養(yǎng)老金主要由各地社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和投資運(yùn)營，主要是存銀行和買國債。這種投資運(yùn)營模式屬于財(cái)政集中型管理模式，雖然它使基金具有投資風(fēng)險(xiǎn)較低、易于操作等優(yōu)點(diǎn)，但其弊端也很多，主要體現(xiàn)為以下兩大方面：

1.投資工具過于單一，收益偏低

對(duì)于貶值風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避、收益的保障，進(jìn)行多元化的投資是必要措施。但我國個(gè)人賬戶養(yǎng)老金只能存銀行或買國債，其投資工具過于單一，另外,“存銀行、買國債”的投資方式在投資期限上也難以與個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的長期性相匹配。1998年8月,中國人民銀行取消了8年期存款。目前,最長的也只有5年期存款品種可供選擇；再者,國債的發(fā)行規(guī)模也相對(duì)較小,不能滿足個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的全部投資需要。況且，基金投資由各級(jí)勞動(dòng)和社會(huì)保障行政部門所屬的社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，由于沒有明確的投資收益驅(qū)動(dòng)力，缺乏專業(yè)的投資技術(shù)人才等原因使得個(gè)人賬戶養(yǎng)老金投資收益偏低。據(jù)了解，當(dāng)前11個(gè)試點(diǎn)省份中的大部分年投資收益率低于5%。其中，山西、天津、山東、上海、湖北、河南等省市地方做實(shí)資金尚存在財(cái)政專戶，沒有進(jìn)行任何投資運(yùn)營。

2.基金管理分散，不利于規(guī)模投資，容易流失

現(xiàn)階段我國個(gè)人賬戶養(yǎng)老金實(shí)行屬地管理，目前實(shí)現(xiàn)省級(jí)統(tǒng)籌的只有13個(gè)省，資金被分散于3000多個(gè)縣、市、地區(qū)中，因而難以進(jìn)行規(guī)模投資，投資結(jié)構(gòu)和組合也難以進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化。同時(shí),還容易滋生基金利益地區(qū)化、部門化現(xiàn)象,加大基金監(jiān)管難度，不僅影響基金的保值增值，甚至造成基金的擠占、挪用和貪污，威脅到基金的安全。

二、建立新型個(gè)人賬戶養(yǎng)老金投資運(yùn)營模式

由于社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)基金的收繳、日常管理和計(jì)發(fā)等工作，并非專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，隨著個(gè)人賬戶養(yǎng)老金規(guī)模的擴(kuò)大，為了更好的保值增值，其投資應(yīng)由專業(yè)機(jī)構(gòu)來進(jìn)行。所以，對(duì)于個(gè)人賬戶養(yǎng)老金，應(yīng)主要通過多元分散型基金管理模式來進(jìn)行投資運(yùn)營。即社會(huì)保險(xiǎn)專門機(jī)構(gòu)委托銀行、信托公司、投資公司、基金管理公司等金融機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)人賬戶基金在法律允許的范圍內(nèi)進(jìn)行信托投資，并規(guī)定最低投資收益率的基金運(yùn)營模式。這種模式能充分利用專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)和水平，制定更科學(xué)合理的投資組合和投資方式種類，起到專家理財(cái)?shù)淖饔?，而且由于多元?jìng)爭(zhēng)的特點(diǎn)，能在一定程度上更有效率的分散基金投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資績效。

1.一般信托投資運(yùn)營模式

標(biāo)準(zhǔn)信托投資運(yùn)營模式如圖所示：

其中，受托人為決策中心，由其決定和選擇投資管理人和托管人，以及賬戶管理人，制定投資監(jiān)管策略?？紤]我國具體情況，由于全國社會(huì)基金理事會(huì)在全國社會(huì)保障基金的投資管理上已積累了較豐富的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)資本市場(chǎng)中各基金管理公司已有相當(dāng)深入的了解，而且在做實(shí)個(gè)人賬戶中，中央財(cái)政補(bǔ)助部分已經(jīng)由省級(jí)政府委托其進(jìn)行投資運(yùn)營，所以對(duì)于個(gè)人賬戶養(yǎng)老金，可以考慮將其作為主要受托人。

賬戶管理人是信息中心。結(jié)合我國地區(qū)差異較大等現(xiàn)實(shí)情況，可以考慮將省級(jí)社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)作為主要賬戶管理人。

投資管理人在遵守受托人投資監(jiān)管原則下，主要負(fù)責(zé)個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的具體投資等職責(zé)。結(jié)合我國國情，在當(dāng)前主要由獲得資格的基金管理公司承擔(dān)。

托管人主要負(fù)責(zé)保管個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金的托管資產(chǎn)，執(zhí)行投資管理人的投資指令，負(fù)責(zé)辦理資金結(jié)算等職責(zé)。在當(dāng)前主要由獲得資格的商業(yè)銀行承擔(dān)。這四個(gè)主體之間分別存在監(jiān)督與被監(jiān)督的關(guān)系。

2.聯(lián)合投資管理主體信托投資運(yùn)營模式

一般信托投資運(yùn)營模式雖然能克服當(dāng)前社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)直接投資的主要弊端，但還是存在一定問題。

首先，在信托過程中，存在著多重委托關(guān)系。即個(gè)人賬戶養(yǎng)老金是通過委托（參保職工）―（受托人）、委托（受托人）―（投資管理人）的方式進(jìn)入資本市場(chǎng)。受托人集、委托人于一身，但并不是投資受益人。這樣，一方面，受托人會(huì)更加厭惡風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)在對(duì)基金管理公司的投資約束會(huì)過多，對(duì)其業(yè)績考核趨向短期化，使其不能發(fā)揮專家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)，導(dǎo)致低收益。另一方面，對(duì)于委托關(guān)系中由于信息不對(duì)稱而造成的投資收益流失問題，受托人由于不是投資受益人，對(duì)其監(jiān)管和解決可能不那么盡力。

其次，通過一般信托投資模式，受托人通過委托將所有個(gè)人賬戶基金進(jìn)行集合投資，這樣一方面，參保職工對(duì)自己的個(gè)人賬戶投資沒有自主選擇權(quán)，另一方面，取得投資收益后，不能具體確認(rèn)各參保職工個(gè)人賬戶的增值數(shù)額，也即投資收益分配存在平均化或不明確的傾向。這樣也不利于參保職工的權(quán)益保護(hù)。

而個(gè)人賬戶基金是參保職工退休生活的主要物質(zhì)基礎(chǔ)，數(shù)額很大，利害攸關(guān)，個(gè)人對(duì)其投資選擇應(yīng)有一定空間，這樣既有利于個(gè)人權(quán)益的保護(hù)，增強(qiáng)其投資理念，發(fā)揮參保個(gè)人的投資智慧，加強(qiáng)對(duì)投資管理人的監(jiān)督和激勵(lì)；又有利于減輕受托人和國家財(cái)政的責(zé)任壓力；同時(shí)投資管理人還可以進(jìn)行更富有針對(duì)性的投資組合策略，促進(jìn)個(gè)人賬戶投資績效的提高。

所以，對(duì)于個(gè)人賬戶養(yǎng)老金投資，受托人不能作為唯一僅有的投資管理主體。還應(yīng)將參保職工作為另一投資管理主體。具體操作過程可以這樣進(jìn)行：將個(gè)人賬戶積累的資金按一定依據(jù)分為兩部分，即“共同投資部分”和“個(gè)人投資選擇部分”。 “共同投資部分”由受托人按一定的比例或額度委托其選擇的多個(gè)投資管理人進(jìn)行投資，如對(duì)基金公司A委托10％的投資基金，對(duì)基金公司B委托15％的投資基金等等；“個(gè)人投資選擇部分”由參保職工在受托人選擇的投資管理人范圍中進(jìn)行自主選擇某一個(gè)或某幾個(gè)投資管理人進(jìn)行投資。如職工甲可以將其自主投資部分資金全部委托基金公司A進(jìn)行投資；或?qū)?duì)基金公司A委托15％的投資基金，對(duì)基金公司B委托5％的投資基金等等。并且這部分賬戶資金可以自由流動(dòng)，即可以從一家基金管理公司轉(zhuǎn)入另一家基金管理公司。

結(jié)合我國個(gè)體投資者還不很成熟的現(xiàn)實(shí)特點(diǎn)，以及個(gè)人賬戶的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)性質(zhì)，兩部分中，“共同投資部分”所占比例應(yīng)大于“個(gè)人投資選擇部分”。其次，各自所占比例可以按一定依據(jù)進(jìn)行變動(dòng)。如：若以參保職工工齡為依據(jù)，在參保職工剛參加工作的前十年，由于資金有限，個(gè)人無投資經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限，“共同投資部分“與“個(gè)人投資選擇部分”比例可為9:1；在第二個(gè)十年，個(gè)人投資水平有一定提高，風(fēng)險(xiǎn)承受能力有所增強(qiáng)，兩者比例可為8:2；在第三個(gè)十年，個(gè)人投資水平進(jìn)一步提高，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，兩者比例可為7:3；在余下的時(shí)間里，由于臨近退休，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，兩者比例可為9:1。當(dāng)然，比例劃分還可以結(jié)合個(gè)人收入、年齡、家庭負(fù)擔(dān)、所處地域、教育程度等相關(guān)因素進(jìn)行綜合確定。

三、完善個(gè)人賬戶養(yǎng)老金投資運(yùn)營的相關(guān)配套要求

為實(shí)現(xiàn)聯(lián)合投資管理主體的信托投資運(yùn)營模式，使個(gè)人賬戶養(yǎng)老金更好保值增值，需要在以下幾方面進(jìn)行努力。

1.盡快出臺(tái)關(guān)于個(gè)人賬戶養(yǎng)老金投資的投資管理規(guī)定

目前關(guān)于個(gè)人賬戶養(yǎng)老金投資管理的規(guī)定，已經(jīng)不能適應(yīng)個(gè)人賬戶基金的發(fā)展要求，所以應(yīng)盡快出臺(tái)新的投資管理規(guī)定，在投資管理規(guī)定中，應(yīng)對(duì)個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的投資管理人和托管人的任職條件、職責(zé)和權(quán)限進(jìn)行明確說明。使個(gè)人賬戶養(yǎng)老金投資做到有法可依。

2.繼續(xù)做實(shí)個(gè)人賬戶

個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金是其投資的資本基礎(chǔ)，沒有資金，投資無從談起。另外，為保持我國社會(huì)保障制度的可持續(xù)發(fā)展，做實(shí)個(gè)人賬戶具有重要戰(zhàn)略意義。所以，在盡快出臺(tái)關(guān)于個(gè)人賬戶養(yǎng)老金投資的投資管理規(guī)定基礎(chǔ)上，我國應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持通過各種途徑逐步做實(shí)個(gè)人賬戶。

3.提高養(yǎng)老金統(tǒng)籌層次

目前我國養(yǎng)老金管理分散，統(tǒng)籌層次低，不利于基金的監(jiān)管和保值增值，所以應(yīng)進(jìn)一步提高養(yǎng)老金的統(tǒng)籌層次，由縣、市級(jí)統(tǒng)籌向省級(jí)統(tǒng)籌努力，最后力爭(zhēng)做到全國統(tǒng)籌。這樣可以減少投資管理成本，使基金投資更富效率。

4.進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)

要為個(gè)人賬戶養(yǎng)老金投資提供良好基礎(chǔ)環(huán)境支持，我國資本市場(chǎng)還需進(jìn)一步完善，如加強(qiáng)債券市場(chǎng)的發(fā)展、加快金融產(chǎn)品的開發(fā)創(chuàng)新、提高基金管理公司的投資管理水平、完善信息披露制度、建立社保金交易平臺(tái)等等。

總之，只有通過多方面的努力，我國個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金才能真正實(shí)現(xiàn)保值增值。

參考文獻(xiàn)：

[1]呂學(xué)靜:社會(huì)保障基金管理[M]．北京:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2007

[2]中國證券監(jiān)督管理委員會(huì):中國資本市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告[M]．京:中國金融出版社，2008

篇4

一、研究背景

一方面，中國養(yǎng)老金目前的狀況不容樂觀。因此，養(yǎng)老金的增值保值問題成為熱點(diǎn)問題。增值保值的一大方法是放棄養(yǎng)老金單一的投資方法，轉(zhuǎn)而進(jìn)行多渠道的投資，比如投資債券，股票等高收益的金融資產(chǎn)。2012年3月20日，中國廣東省政府將千億養(yǎng)老金交于全國社?；鹄硎聲?huì)投資運(yùn)營，這是對(duì)中國養(yǎng)老金投資運(yùn)營的試點(diǎn)，也是中國在養(yǎng)老金管理和運(yùn)營方面邁出的一大步。這表明中國養(yǎng)老金入市投資成為必然趨勢(shì)。

養(yǎng)老金入市面臨的首要問題是如何保證在高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)中保證穩(wěn)定的收益。想要解決這個(gè)問題，可以首先從對(duì)各種金融資產(chǎn)的投資比例進(jìn)行研究，即如何分配投資的金融資產(chǎn)的各項(xiàng)比例來達(dá)到在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下獲得最高的收益。

另一方面，針對(duì)如何確定最優(yōu)投資比例的問題，Black-Litterman模型較好得解決了這個(gè)問題。Black-Litterman模型是由Fisher Black和Robert Litterman在1992年首先提出，是基于金融行業(yè)對(duì)馬可威茨（Markowitz）均值-方差模型數(shù)十年的研究和應(yīng)用的基礎(chǔ)上優(yōu)化。Black-Litterman模型利用概率統(tǒng)計(jì)方法，將投資者對(duì)大類資產(chǎn)的觀點(diǎn)與市場(chǎng)均衡回報(bào)相結(jié)合，產(chǎn)生新的預(yù)期回報(bào)。Black-Litterman模型自提出來后，已逐漸被華爾街主流所接受，現(xiàn)已成為高盛公司資產(chǎn)管理部門在資產(chǎn)配置上的主要工具。

基于以上兩點(diǎn)，本文將用Black-Litterman模型來解決如何最優(yōu)化養(yǎng)老金在各項(xiàng)金融資產(chǎn)中的投資比例這一問題。

二、Black-Litterman模型

本文使用的對(duì)資產(chǎn)配置的模型為可融入主觀觀點(diǎn)的Black-Litterman（BL）資產(chǎn)配置模型。

（一）Black-Litterman 模型的簡介

Black-Litterman模型對(duì)markowitz模型要用到的均值和方差的估計(jì)方法進(jìn)行了改進(jìn)，它采用貝葉斯分析框架來處理這兩個(gè)預(yù)測(cè)值，使之能夠融合組合管理人的主觀觀點(diǎn)。在這個(gè)方法下，組合管理人只需要提供任意數(shù)量的觀點(diǎn)，模型就會(huì)把這些觀點(diǎn)轉(zhuǎn)化為明確的證券收益率預(yù)測(cè)和相關(guān)的協(xié)方差矩陣。因此，Black-Litterman模型解決了將觀點(diǎn)翻譯成明確的收益率的預(yù)測(cè)問題。而在Black-Litterman模型出現(xiàn)之前，沒有辦法可以直接地，系統(tǒng)地把觀點(diǎn)或信息轉(zhuǎn)化為明確的預(yù)測(cè)。

（二）Black-Litterman模型的推導(dǎo)

1.市場(chǎng)模型

假設(shè)市場(chǎng)中有N個(gè)資產(chǎn)，收益率服從

對(duì)于值，Black-Litterman采用了貝葉斯的看法。此模型把均值參數(shù)看作隨機(jī)變量，即

其中π是對(duì)的最佳估計(jì)。

市場(chǎng)均衡假設(shè)所有投資者為了最大化均值-方差的效用而進(jìn)行無約束最優(yōu)化

Max

其中表示市場(chǎng)平均的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)，w：組合中資產(chǎn)所占權(quán)重向量。若表示均衡的市場(chǎng)組合的權(quán)重，由一階條件可得相應(yīng)的參照期望收益率

2.主觀觀點(diǎn)

BL模型中考慮關(guān)于預(yù)期收益率的觀點(diǎn)，而且是線性的觀點(diǎn)。設(shè)組合管理人對(duì)N 個(gè)資產(chǎn)產(chǎn)生了K 個(gè)觀點(diǎn)，這K 個(gè)觀點(diǎn)互不相關(guān)，用的觀點(diǎn)“選擇”矩陣P 來表示。其中第k行表示第k個(gè)觀點(diǎn)，這一行的每個(gè)元素表示對(duì)應(yīng)期望收益率的相對(duì)權(quán)重，每個(gè)觀點(diǎn)的權(quán)重和為1或0，分表表示絕對(duì)觀點(diǎn)和相對(duì)觀點(diǎn)。觀點(diǎn)的期望收益向量用v來表示，協(xié)方差矩陣分別量化了觀點(diǎn)及其不確定性，即組合管理人對(duì)觀點(diǎn)的信心水平。由于觀點(diǎn)互不相關(guān)，是對(duì)角矩陣。

舉例說明，面對(duì)三種資產(chǎn)，組合管理人有兩條觀點(diǎn)：第一種資產(chǎn)的年收益率比第二種高3%，第三種資產(chǎn)的年收益率為5%。則其選擇矩陣為

觀點(diǎn)向量為v=（3%，5%）’。如果投資者對(duì)以上兩個(gè)觀點(diǎn)的信心水平為和，則其不確定性可用

3.后驗(yàn)結(jié)果

利用貝葉斯公式從觀點(diǎn)信息得到

4.資產(chǎn)分配結(jié)果

在最優(yōu)化的目標(biāo)函數(shù)是Markowitz臨界線算法，也就是市場(chǎng)均衡假設(shè)下所有投資者共享的效用函數(shù)，直接得到的優(yōu)化結(jié)果是：

三、Black-Litterman模型對(duì)養(yǎng)老金投資比例優(yōu)化的實(shí)證

文本首先針對(duì)運(yùn)用black-litterman模型對(duì)養(yǎng)老金的投資方向的比例進(jìn)行計(jì)算。

（一）假設(shè)

對(duì)養(yǎng)老金的投資方向做簡化處理，下面只考慮國債，企業(yè)債券以及股票這三個(gè)投資渠道。

（二）數(shù)據(jù)分析及來源

本文采用的數(shù)據(jù)是國債指數(shù)，企債指數(shù)以及滬深300指數(shù)，時(shí)間區(qū)間是2011年4月1日至2013年3月31日，每種指數(shù)都有484個(gè)數(shù)據(jù)。之所以選擇國債指數(shù)和企債指數(shù)是因?yàn)閮烧呔莻袌?chǎng)的晴雨表，他們的編制方法使得他們能夠代表債券市場(chǎng)的收益情況；而選擇滬深指數(shù)是因?yàn)榇酥笖?shù)囊括上證和深證的有影響力和代表性的股票，因此也能較好的反應(yīng)整體股市的情況和收益率。數(shù)據(jù)的來源是大智慧軟件。

（三）以數(shù)據(jù)的均值與方差作為black-litterman模型的主觀觀點(diǎn)

選擇均值和方差作為black-litterman模型的主觀觀點(diǎn)是因?yàn)殚L時(shí)間產(chǎn)生的多樣本的均值與方差可以體現(xiàn)國債，公司債券以及股票相對(duì)穩(wěn)定的收益率及風(fēng)險(xiǎn)情況，而這種情況可以作為組合管理人的主觀觀點(diǎn)。當(dāng)然，由于組合管理人的觀點(diǎn)具有很強(qiáng)的主觀性，因此也可以有其他的方法來體現(xiàn)主觀觀點(diǎn)，如利用時(shí)間序列模型預(yù)測(cè)的結(jié)果作為主觀觀點(diǎn)等，但本文利用均值與方差作為對(duì)國債，企債和股票的主觀觀點(diǎn)。

我們采用以下的辦法把指數(shù)變換成復(fù)利收益率：

其中表示資產(chǎn)在t時(shí)刻的指數(shù)。

由于black-litterman模型中使用的是超額收益率，本文采用一年期的定期存款利率作為無風(fēng)險(xiǎn)收益率，年利率為3.25%，另外仍需把年利率轉(zhuǎn)換為每天的利率來計(jì)算超額收益率。每天的利率是3.25%/365。下表是對(duì)國債，企債，股票收益率的描述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。國債收益率的均值為0.0000622，標(biāo)準(zhǔn)差為0.000262；企債收益率的均值為0.000167，標(biāo)準(zhǔn)差為0.000564；股票的收益率的均值為0.000472，標(biāo)準(zhǔn)差為0.013182。

（四）把主觀觀點(diǎn)轉(zhuǎn)換為可輸入black-litterman模型的信息

V=（0.0000622，0.000167，0.000472）’

其中P就是觀點(diǎn)選擇矩陣，由于本文對(duì)3種資產(chǎn)都發(fā)表了絕對(duì)觀點(diǎn)，所以P 是3維的單位矩陣。

（五）應(yīng)用Black-litterman模型獲取后驗(yàn)分布

應(yīng)用市場(chǎng)變量的black-litterman模型，結(jié)合組合管理人發(fā)表的觀點(diǎn)及其不確定性，得到市場(chǎng)變量的后驗(yàn)分布。要想得到后驗(yàn)分布，我們還需要計(jì)算出市場(chǎng)均衡情況下的隱含收益向量π和各行業(yè)指數(shù)超額收益率的3維協(xié)方差矩陣Σ。

矩陣Σ易得，為

為了求得π，利用，我們需要求得和。

其中為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)。本文利用

來計(jì)算，其中和分別代表三種指數(shù)在樣本期內(nèi)的均值和方差，由此可計(jì)算得到。

另外我們用流通市值來計(jì)算國債，企債和股票的市場(chǎng)權(quán)重，結(jié)果如下：

國債占0.2152%，企債占2.5535%，股票占97.2313%。

有了上述π，Σ，v，，的數(shù)據(jù)，就可以代入（2.4）（2.5），通過matlab的實(shí)現(xiàn)簡單的矩陣代數(shù)運(yùn)算可得到后驗(yàn)分布和。

篇5

1.引言

養(yǎng)老保障是社會(huì)化大生產(chǎn)的產(chǎn)物，它建立在100多年的福利經(jīng)濟(jì)學(xué)和養(yǎng)老保障經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論研究和社會(huì)實(shí)踐的基礎(chǔ)之上，是人類社會(huì)進(jìn)步和文明發(fā)展的智慧結(jié)晶。自20世紀(jì)初以來，經(jīng)過近百年的發(fā)展，全世界有165個(gè)國家建立了社會(huì)保障制度，其中，絕大多數(shù)（158個(gè)國家）都建立了養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。與西方發(fā)達(dá)國家相比，中國老年保障制度同樣面臨著挑戰(zhàn)。首先，老齡化問題對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響及中國養(yǎng)老保障體系構(gòu)成了最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。其次，中國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度本身也呈現(xiàn)重重危機(jī)。一是我國現(xiàn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度仍屬于現(xiàn)收現(xiàn)付制，個(gè)人賬戶空帳運(yùn)行，如果不能做實(shí)賬戶則下一步的改革難以進(jìn)行。二是現(xiàn)行養(yǎng)老金的替代率已經(jīng)比過去大為下降，而企業(yè)補(bǔ)充保險(xiǎn)和個(gè)人儲(chǔ)蓄性的補(bǔ)充保險(xiǎn)發(fā)展遲緩。三是養(yǎng)老資金存在的巨大收支缺口嚴(yán)重惡化。因此，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革成為理論界和管理決策層關(guān)注和討論的焦點(diǎn)問題，對(duì)既往改革的評(píng)價(jià)出現(xiàn)較大的爭(zhēng)議，對(duì)進(jìn)一步的改革方向出現(xiàn)了較大分歧。養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革成為一項(xiàng)極其緊迫的任務(wù)，亟待研究和解決。

2.美國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度現(xiàn)狀

美國是世界上建立養(yǎng)老保險(xiǎn)制度較早的國家之一，其養(yǎng)老保險(xiǎn)制度始建于20世紀(jì)30年代。隨著財(cái)政困難、嬰兒潮一代的老齡化等問題的出現(xiàn)，養(yǎng)老金制度出現(xiàn)危機(jī)，從而使美國養(yǎng)老金制度改革勢(shì)在必行。美國政府較早地意識(shí)到多支柱的養(yǎng)老保障體系對(duì)于保持制度償付能力的作用，他們認(rèn)為，基于精算原則的、與就業(yè)、工作業(yè)績、繳費(fèi)等相關(guān)聯(lián)型的企業(yè)保險(xiǎn)（主要是40lK計(jì)劃）應(yīng)該受到推崇，私人性質(zhì)的、完全靠個(gè)人繳費(fèi)的個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)應(yīng)該得到鼓勵(lì)和發(fā)展。與此同時(shí)積極發(fā)展和鼓勵(lì)個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，以作為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的補(bǔ)充，為雇主養(yǎng)老金和個(gè)人賬戶的發(fā)展做了有效的引導(dǎo)。經(jīng)過不斷調(diào)整與發(fā)展，美國逐步形成了包括國家法定養(yǎng)老保險(xiǎn)、私營退休養(yǎng)老保險(xiǎn)和個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)在內(nèi)的“三支柱”養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，被形象地稱為“三條腿的板凳”。①

2.1 第一支柱：社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度（Old-age，Survivors and Disability Insurance）

社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，簡稱為OASDI方案，包括老年養(yǎng)老金、遺屬養(yǎng)老金和傷殘養(yǎng)老金三個(gè)部分。由國會(huì)立法強(qiáng)制實(shí)施，是最重要的收入保障項(xiàng)目。該制度是全國性的，覆蓋了美國約96%的勞動(dòng)人口，對(duì)于一些臨時(shí)雇傭的農(nóng)場(chǎng)勞動(dòng)者、家庭內(nèi)部勞動(dòng)者和年收入低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的個(gè)體經(jīng)營者，則設(shè)立了一種補(bǔ)充收入保障（supplemental security Income，SSI）制度。社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金主要來源于美國聯(lián)邦收入稅、社會(huì)保障收入本身的課稅、美國財(cái)政部的一般資金、社會(huì)保障資金的投資收益等，賬戶由聯(lián)邦政府統(tǒng)一管理，并依據(jù)社會(huì)保障法的規(guī)定進(jìn)行運(yùn)作，實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付制。

2.2 第二支柱：雇主養(yǎng)老金計(jì)劃（Employer pension）

雇主養(yǎng)老金計(jì)劃，通常指大公司、企業(yè)的雇主發(fā)起和建立起的單一雇主養(yǎng)老金計(jì)劃，也有工會(huì)組織為小企業(yè)的職員發(fā)起和建立的多雇主養(yǎng)老金計(jì)劃，包括政府公職人員的職業(yè)年金計(jì)劃。其建立基本上是企業(yè)自愿的，不具有強(qiáng)制性，覆蓋了美國近一半的勞動(dòng)人口。企業(yè)定期向該計(jì)劃交納資金。養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)通過投資行為對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)行保值增值，它沒有固定利率，投保人的未來收益取決于保險(xiǎn)公司的投資收益。職工退休后每月可按其賬戶的積累額或企業(yè)事先規(guī)定的支付額領(lǐng)取養(yǎng)老金。

2.3 第三支柱：個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄計(jì)劃（Personal saving）

個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金計(jì)劃是個(gè)人需要而建立的養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄計(jì)劃。是一個(gè)完全由個(gè)人自愿參加的計(jì)劃，包括享受稅收優(yōu)惠的個(gè)人退休賬戶計(jì)劃和個(gè)體勞動(dòng)者退休計(jì)劃，以及沒有稅收優(yōu)惠的個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老。由于美國服務(wù)業(yè)在美國經(jīng)濟(jì)中占有越來越重要的地位，而服務(wù)業(yè)雇主一般不提供私人養(yǎng)老金計(jì)劃；另外，美國的職工調(diào)換工作日益頻繁，雇主也不愿意與職工建立長久的雇傭關(guān)系，所以個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金適時(shí)地發(fā)展起來。通常的做法是建立個(gè)人退休賬戶。個(gè)人退休賬戶不僅是為個(gè)人提供養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，還允許調(diào)換工作的職工將其在私人養(yǎng)老金計(jì)劃的積蓄中取出，暫時(shí)存入退休賬戶，個(gè)人退休賬戶由銀行、人壽保險(xiǎn)公司和共同基金等多種金融機(jī)構(gòu)來管理，投資方式多樣化。

3.美國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對(duì)我國的啟示

自成立至今，美國社會(huì)保障體系已經(jīng)在不斷改良的道路上行進(jìn)了70年。盡管在人口老齡化危機(jī)的威脅下美國還能在這條遁路上走多遠(yuǎn)仍未可知，但其社會(huì)保障建設(shè)多年來的成功與教訓(xùn)依然可以給我們以有益的啟示。

3.1 政府保障與雇主保障、個(gè)人保障的有機(jī)結(jié)合

美國的三支柱養(yǎng)老金體系是分別由政府、雇主和個(gè)人作為行為主體實(shí)施的。第一支柱強(qiáng)制計(jì)劃的行為主體是政府，第二、三支柱的行為主體則分別是雇主和個(gè)人。這種制度背后的一個(gè)基本理念是：包括養(yǎng)老在內(nèi)的社會(huì)保障不是政府保障，不能由政府包攬一切，而是政府、雇主和個(gè)人的共同責(zé)任。美國目前幾乎所有的從業(yè)人員都參加了第一支柱，并且絕大多數(shù)人在達(dá)到退休年齡后都能夠得到基本生活保障。在該計(jì)劃實(shí)施初期的1935年，老年人口的貧困率為70%，而在2001年，則僅為11%。而且通過第二、三支柱，相當(dāng)多的人可以在退休后獲得更加豐厚的收入保障。

與美國相比，中國的養(yǎng)老金制度明顯缺乏層次性。雖然改革以來一直強(qiáng)調(diào)要建立由政府組織的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)（單位）補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)以及個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)組成的多層次保障體系，但至今仍幾乎完全依賴政府組織的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)。其必然結(jié)果是企業(yè)（單位）和個(gè)人對(duì)政府保障計(jì)劃的依賴過重。既無法調(diào)動(dòng)企業(yè)（單位）和個(gè)人的積極性，也導(dǎo)致政府財(cái)政上的壓力過大，使這種政府強(qiáng)制性的養(yǎng)老金計(jì)劃難以為繼。所以，在未來改革過程中，必須根據(jù)中國的國情，通過有效的制度設(shè)計(jì)，鼓勵(lì)建立由不同行為主體組織實(shí)施的多層次養(yǎng)老金體系。

3.2 機(jī)關(guān)事業(yè)單位人員納入社會(huì)統(tǒng)籌

國家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位人員的養(yǎng)老保險(xiǎn)還存在吃皇糧的情況，國家沒有把這部分人的養(yǎng)老保險(xiǎn)納入社會(huì)的養(yǎng)老保險(xiǎn)整體范疇，政府為之埋單，導(dǎo)致財(cái)政負(fù)擔(dān)加重。因此，為了調(diào)節(jié)社會(huì)公平，應(yīng)當(dāng)將機(jī)關(guān)事業(yè)單位人員納入社會(huì)統(tǒng)籌范圍。

3.3 適當(dāng)提高法定退休年齡

提高法定退休年齡是老齡化國家的普遍做法。如英國建議從2011年4月起提高退休年齡，在5年內(nèi)達(dá)到66歲，最終實(shí)現(xiàn)男女均在68歲退休的目標(biāo)；德國2007年3月通過延長退休年齡法案，將在2012年至2029年間把男女退休年齡由65歲提高到67歲；日本2006年修改法律，從2006年至2013年間把退休年齡逐步從62歲提高到65歲；新加坡政府長期目標(biāo)是把男女退休年齡從62歲提高到67歲；韓國也計(jì)劃將退休年齡在2013年提高到61歲，之后每隔5年提高1年，至2033年法定正常退休年齡提高到65歲。

在提高法定退休年齡方面，我國可以借鑒美國的做法，美國早在1983年通過法律將退休年齡從65歲推遲到67歲，但該規(guī)定開始實(shí)施時(shí)間為2000年；同時(shí)做好政策前的宣傳，讓民眾了解提高法定退休年齡的必要性和科學(xué)性；采取“逐步提高”或“分批提高”，降低其對(duì)社會(huì)的沖擊?？砂闯錾攴葜鹉暄娱L，也可分群體進(jìn)行，先提高女性以及高知、高技能人員退休年齡；必要時(shí)出臺(tái)綜合配套措施，降低其對(duì)老人的不利影響。出臺(tái)針對(duì)老年人的就業(yè)支持、轉(zhuǎn)崗培訓(xùn)、收入援助等政策。

3.4 充分發(fā)揮市場(chǎng)功能

在美國，第二、三支柱養(yǎng)老金的投資運(yùn)營是由充分競(jìng)爭(zhēng)性的投資機(jī)構(gòu)來完成的，養(yǎng)老金的所有者（包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人）具有完全自由的選擇權(quán)利。這種充分的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制迫使各個(gè)投資機(jī)構(gòu)必須以各種方式降低成本，不斷開發(fā)新的投資產(chǎn)品，全面提高投資效率和服務(wù)質(zhì)量，否則就要被淘汰。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是養(yǎng)老金的整體投資運(yùn)營效率全面提高，不僅使養(yǎng)老金所有者普遍獲益，也帶來了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的活躍。對(duì)政府來講，由于不直接從事第二、三支柱養(yǎng)老金的組織管理，也就避免了政府管理過多特別是政府直接管理養(yǎng)老金投資可能帶來的低效率，從而使政府面臨的經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)壓力大幅度降低。

在中國未來的養(yǎng)老保障制度改革中，美國的上述經(jīng)驗(yàn)值得認(rèn)真借鑒。引入市場(chǎng)機(jī)制不僅是避免政府行為失效、降低政府風(fēng)險(xiǎn)和壓力的需要，更重要的是可以將養(yǎng)老金制度與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)接軌。養(yǎng)老金制度也就不再是一種單純的社會(huì)政策，而是能夠成為一種重要的資源配置手段。從東歐、南美等許多國家養(yǎng)老金制度改革的情況看，在養(yǎng)老金制度的具體組織過程中充分引入市場(chǎng)機(jī)制，也已成為一種普遍的趨勢(shì)。

3.5 注重養(yǎng)老金投資管理

充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和完備的外部監(jiān)督機(jī)制保證了美國養(yǎng)老金制度的穩(wěn)定發(fā)展。雖然美國經(jīng)濟(jì)也并非十分穩(wěn)定，但總體來說，其養(yǎng)老金投資收益率一直保持在較高的水平。例如在20世紀(jì)80年代以來的絕大多數(shù)年份里，扣除通貨膨脹因素后的養(yǎng)老金投資收益率都在10%以上。

中國目前正在積極推進(jìn)養(yǎng)老保障制度改革，基本改革目標(biāo)之一就是要引入積累制以應(yīng)對(duì)老齡化的壓力。而要實(shí)現(xiàn)基金積累并且保持新制度的順利運(yùn)行，基本前提之一就是要完善資本市場(chǎng)。從美國的經(jīng)驗(yàn)看，核心的問題就是要培育高效率的投資機(jī)構(gòu)并引入充分競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)全面強(qiáng)化政府以及社會(huì)的監(jiān)督。否則很難保證改革目標(biāo)的順利實(shí)施。需要強(qiáng)調(diào)的是，雖然養(yǎng)老金投資安全取決于資本市場(chǎng)發(fā)展，但并不意味著非要等到資本市場(chǎng)完善后才能夠發(fā)展積累制的養(yǎng)老金制度。從美國以及其他國家的經(jīng)驗(yàn)看，二者之間是相互促進(jìn)的。資本市場(chǎng)本身也需要不斷完善。

4.結(jié)論

養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革在國內(nèi)外都是一個(gè)棘手的問題，像中國這樣一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度尚未完善的國家，更是如此。所幸的是，20世紀(jì)70年代以來國外養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革實(shí)踐為我國提供了生動(dòng)的實(shí)證案例，使我國能從中汲取了有益的啟示，并結(jié)合中國國情，改革和完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革中公平和效率始終是無法回避的基本問題。養(yǎng)老保險(xiǎn)理論與實(shí)踐的不斷豐富，使我們認(rèn)識(shí)到養(yǎng)老保險(xiǎn)制度既是社會(huì)制度，也是經(jīng)濟(jì)制度，作為一個(gè)發(fā)展中國家，只有在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長目標(biāo)得到實(shí)現(xiàn)的前提下，才會(huì)有足夠財(cái)力實(shí)現(xiàn)公平的目標(biāo)。因此，不管是在理論上還是實(shí)踐中，中國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的公平和效率都同等重要，必須堅(jiān)持公平與效率相結(jié)合的原則。

注釋：

①牛文光.美國社會(huì)保障制度的發(fā)展[M].北京:中國勞動(dòng)社會(huì)保障出版社,2004.

參考文獻(xiàn)

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[3]鄭功成.社會(huì)保障學(xué)――理念、制度、實(shí)踐與思辨[M].北京:商務(wù)印書館.

篇6

一、繼續(xù)加強(qiáng)稽核內(nèi)控組織建設(shè)，完成本年經(jīng)辦風(fēng)險(xiǎn)工作規(guī)劃

為進(jìn)一步加強(qiáng)稽核內(nèi)控組織機(jī)構(gòu)建設(shè)，按照人社部關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)防控等有關(guān)文件的要求，加強(qiáng)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)內(nèi)控力量，加強(qiáng)日常工作管理。明確監(jiān)察科為風(fēng)險(xiǎn)管理科室，負(fù)責(zé)日常監(jiān)督考核，加強(qiáng)日常工作管理，嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)控制度，內(nèi)控人員要認(rèn)真履職，嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)工作流程，監(jiān)察科人員專職履行風(fēng)險(xiǎn)防控職責(zé)。2019年2月制定出臺(tái)xx市社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦風(fēng)險(xiǎn)2019年工作計(jì)劃，并與各縣區(qū)及各科室簽訂目標(biāo)責(zé)任書，各縣區(qū)社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)指定出臺(tái)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施方案或?qū)嵤┺k法。4月對(duì)各縣區(qū)落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理工作情況及各項(xiàng)重點(diǎn)工作推進(jìn)情況進(jìn)行一輪督導(dǎo)檢查，對(duì)上一年年風(fēng)險(xiǎn)管理中薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)一步提升，完善和新出臺(tái)相關(guān)管理制度。督促各縣區(qū)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)在社會(huì)保風(fēng)險(xiǎn)管理制度、工作機(jī)制、內(nèi)部防控體系、高危風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)防控等方面的梳理排查，逐一找出不足和存在的問題，制定整改的具體方案和措施辦法。7月份對(duì)全市風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)一步自查，并根據(jù)我中心一窗式經(jīng)辦服務(wù)改革，對(duì)現(xiàn)有流程進(jìn)一步簡化，梳理風(fēng)險(xiǎn)防控點(diǎn)，完善監(jiān)督管理機(jī)制并出具了調(diào)研報(bào)告。10月總結(jié)全市2019年度風(fēng)險(xiǎn)管理工作開展情況。

二、進(jìn)一步加強(qiáng)制度建設(shè)，優(yōu)化經(jīng)辦流程，提升服務(wù)水平

結(jié)合養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的調(diào)整進(jìn)一步細(xì)化經(jīng)辦流程，將制度寓于經(jīng)辦業(yè)務(wù)中，寓于信息系統(tǒng)中，寓于風(fēng)險(xiǎn)防控中。嚴(yán)格履行經(jīng)辦人員審核、簽字程序。同時(shí)緊緊圍繞務(wù)實(shí)、高效、便民、快捷的一站式服務(wù)宗旨，以優(yōu)質(zhì)高效服務(wù)為目標(biāo),堅(jiān)持以制度抓管理,以創(chuàng)新抓服務(wù),以紀(jì)律作保證,勇于實(shí)踐,不斷探索,進(jìn)一步強(qiáng)化窗口建設(shè)，規(guī)范各項(xiàng)管理，增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，提升服務(wù)水平。一是根據(jù)“放管服”改革要求，開發(fā)了“智慧社保”系統(tǒng)，為實(shí)現(xiàn)“一窗辦”業(yè)務(wù)奠定了基礎(chǔ)；二是實(shí)行網(wǎng)上申報(bào)制度，實(shí)現(xiàn)了參保登記、繳費(fèi)核定、人員增減變動(dòng)網(wǎng)上辦理，有效緩解了前臺(tái)辦事壓力，減少了企業(yè)經(jīng)辦人員奔波的負(fù)擔(dān)；三是取消了企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)關(guān)系市內(nèi)跨經(jīng)辦機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)，減少了辦事流程，方便群眾辦事；四是對(duì)照省人社廳關(guān)于全省人社領(lǐng)域的28項(xiàng)賭點(diǎn)問題逐項(xiàng)自查解決了涉及社保辦理的7項(xiàng)賭點(diǎn)問題；五是在社保業(yè)務(wù)經(jīng)辦中取消了11項(xiàng)證明事項(xiàng)；六是實(shí)行大廳咨詢臺(tái)和抽號(hào)機(jī)雙重值班制度，有效分流辦事人員，提供精準(zhǔn)、到位的社保服務(wù)。

三、逐級(jí)逐條梳理經(jīng)辦風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，做到風(fēng)險(xiǎn)防控明晰有力

目前市社保中心經(jīng)辦業(yè)務(wù)采用社保經(jīng)辦系統(tǒng)統(tǒng)一辦理，我們以各個(gè)經(jīng)辦環(huán)節(jié)為主線，兼顧人員操作失誤、人員惡性操作、流程問題、IT系統(tǒng)故障或設(shè)計(jì)及缺陷、內(nèi)部欺詐、外部欺詐和不執(zhí)行或者不按照規(guī)定執(zhí)行政策等一系列風(fēng)險(xiǎn)問題，對(duì)我社保中心經(jīng)辦中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合梳理。

（一）參保繳費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)

1、參保單位增加、減少參保人員所需證明材料把關(guān)不嚴(yán)；

2、參保單位增加、減少參保人時(shí)未認(rèn)真核對(duì)參保人個(gè)人信息，具體包括姓名、性別、身份證號(hào)碼、個(gè)人社保編號(hào)等導(dǎo)致參保人被錯(cuò)誤添加或減少；

3、社?；鶖?shù)審核過程中未按照《社會(huì)保險(xiǎn)法》、《社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)申報(bào)繳納管理規(guī)定》等法律法規(guī)要求嚴(yán)把基數(shù)審核關(guān)；

4、違反《甘肅省社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征繳違章處罰暫行辦法》的規(guī)定，擅自延長社保繳費(fèi)核定業(yè)務(wù)期；

5、對(duì)已進(jìn)行當(dāng)期社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)核定的參保單位擅自取消當(dāng)期核定；

6、對(duì)未進(jìn)行參保人員增減申報(bào)的參保單位隨意進(jìn)行人員增減操作；

8、隨意修改參保單位參保人社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)或隨意封鎖參保單位社會(huì)保險(xiǎn)賬戶，影響參保人正常享受社會(huì)保險(xiǎn)權(quán)益；

9、對(duì)未及時(shí)足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)被社保管理系統(tǒng)列入封鎖名單的參保單位違規(guī)進(jìn)行解除封鎖操作；

10、未確認(rèn)查驗(yàn)參保單位繳納社會(huì)保險(xiǎn)稅票，隨意進(jìn)行參保單位養(yǎng)老保險(xiǎn)視同到賬操作、未認(rèn)真查驗(yàn)或未提供參保人《養(yǎng)老退休審批表》情況下辦理參保人醫(yī)療保險(xiǎn)在職轉(zhuǎn)退休業(yè)務(wù)；

11、辦理參保人醫(yī)療保險(xiǎn)在職轉(zhuǎn)退休業(yè)務(wù)時(shí)對(duì)于繳費(fèi)年限不足的參保人未進(jìn)行退休一次性補(bǔ)收處理；

12、在職死亡參保人員辦理養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶退費(fèi)時(shí)退款賬號(hào)填寫錯(cuò)誤；

13、在職死亡參保人員辦理養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶退費(fèi)時(shí)未在3個(gè)工作日內(nèi)將退款明細(xì)報(bào)送至計(jì)劃財(cái)務(wù)科；

14、到齡退休人員打印指數(shù)認(rèn)證表時(shí)退休日期錄入錯(cuò)誤導(dǎo)致參保人指數(shù)表錯(cuò)誤；

15、辦理參保單位破產(chǎn)社會(huì)保險(xiǎn)一次性核定時(shí)，未對(duì)參保人年齡、繳費(fèi)基數(shù)等信息進(jìn)行認(rèn)真核對(duì)即辦理破產(chǎn)一次性核定；

16、辦理參保單位注銷時(shí)未核對(duì)參保單位是否存在社會(huì)保險(xiǎn)欠費(fèi)即辦理注銷手續(xù)；

17、社會(huì)保險(xiǎn)核定管理各業(yè)務(wù)流程經(jīng)辦未按照人社部發(fā)〔2019〕20號(hào)、甘人社通〔2019〕134號(hào)、市社保局〔2018〕47號(hào)文件要求取消的規(guī)范性文件設(shè)定的證明材料辦理業(yè)務(wù)，擅自增設(shè)環(huán)節(jié)和材料。

（二）關(guān)系轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)

1、經(jīng)辦環(huán)節(jié)中需出具的《聯(lián)系函》、《參保繳費(fèi)憑證》、《信息表》未通過《蘭州市社會(huì)保險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)》生成，擅自通過手工操作生成；

2、正常轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)經(jīng)辦環(huán)節(jié)未執(zhí)行初審、復(fù)審程序，特殊轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)經(jīng)辦環(huán)節(jié)未執(zhí)行初審、復(fù)審、審批或集體研究決策程序；

3、正常轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)經(jīng)辦未按照人社部發(fā)〔2019〕20號(hào)、甘人社通〔2019〕134號(hào)、市社保局〔2018〕47號(hào)文件要求取消的規(guī)范性文件設(shè)定的證明材料辦理業(yè)務(wù)，擅自增設(shè)環(huán)節(jié)和材料；

4、正常轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)經(jīng)辦未按省政府政務(wù)服務(wù)網(wǎng)錄入的群眾和企業(yè)到政府辦事事項(xiàng)承諾的流程和時(shí)限辦理；

5、財(cái)務(wù)未執(zhí)行和基金轉(zhuǎn)入銀行每月2次對(duì)帳、記帳規(guī)定，致使轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)辦理滯后；

6、財(cái)務(wù)未執(zhí)行和業(yè)務(wù)每月2次移交轉(zhuǎn)入資金銀行回單，致使轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)辦理滯后；

7、財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)未按月對(duì)轉(zhuǎn)入基金辦理情況進(jìn)行對(duì)帳；轉(zhuǎn)出業(yè)務(wù)辦結(jié)后，業(yè)務(wù)未及時(shí)提交財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移基金；

8、業(yè)務(wù)提交財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移基金后，財(cái)務(wù)未及時(shí)轉(zhuǎn)移基金；對(duì)異常轉(zhuǎn)入資金，財(cái)務(wù)未經(jīng)業(yè)務(wù)審核發(fā)起資金回退；

9、業(yè)務(wù)經(jīng)辦崗位和財(cái)務(wù)經(jīng)辦崗位由同一人兼任。

（三）財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)

1、基金財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)對(duì)賬環(huán)節(jié)基金管理風(fēng)險(xiǎn)和廉政風(fēng)險(xiǎn)：

（1）業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)未按月對(duì)當(dāng)期基金應(yīng)收應(yīng)付和實(shí)收實(shí)付情況進(jìn)行對(duì)帳，致使業(yè)務(wù)流與資金流不匹配；

（2）業(yè)務(wù)未按月提供當(dāng)期保險(xiǎn)費(fèi)征繳收入分賬報(bào)表，致使財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算不滿足科目要求；

（3）正常待遇支付業(yè)務(wù)經(jīng)辦環(huán)節(jié)未嚴(yán)格執(zhí)行初審、復(fù)審程序，特殊待遇支付業(yè)務(wù)經(jīng)辦環(huán)節(jié)未執(zhí)行初審、復(fù)審、審批或集體研究決策程序；

（4）業(yè)務(wù)經(jīng)辦崗位和財(cái)務(wù)經(jīng)辦崗位由同一人兼任。

2、社?；鹭?cái)務(wù)與銀行對(duì)賬業(yè)務(wù)辦理環(huán)節(jié)基金管理安全風(fēng)險(xiǎn)和廉政風(fēng)險(xiǎn)。

（1）財(cái)務(wù)與財(cái)政專戶銀行對(duì)賬不及時(shí)，致使會(huì)計(jì)核算滯后；

（2）財(cái)務(wù)與支出戶銀行對(duì)賬不及時(shí)，致使會(huì)計(jì)核算不準(zhǔn)確；

（3）財(cái)務(wù)未按時(shí)編制銀行存款余額調(diào)節(jié)表，致使賬表不符、賬賬不符；

（4）財(cái)務(wù)未按時(shí)與財(cái)政部門進(jìn)行社?；鹭?cái)政專戶的對(duì)賬工作，致使雙方賬務(wù)不一致。

3、社?；鹭?cái)務(wù)報(bào)表管理環(huán)節(jié)基金管理風(fēng)險(xiǎn)和廉政風(fēng)險(xiǎn)

（1）財(cái)務(wù)未按月和基金賬戶銀行、財(cái)政部門完成對(duì)賬工作，致使賬賬不符、賬表不符；

（2）市就業(yè)局和縣區(qū)上報(bào)的基金報(bào)表存在報(bào)表數(shù)據(jù)質(zhì)量不高，邏輯性審核不嚴(yán)密的現(xiàn)象；

（3）上報(bào)基金財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)未履行審批程序，致使報(bào)表數(shù)據(jù)質(zhì)量不高、時(shí)效性不強(qiáng)；

（4）向有關(guān)部門提供我市社?；鹭?cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)時(shí)，存在未履行報(bào)備程序、數(shù)據(jù)前后不一致的現(xiàn)象。

（四）待遇支付的風(fēng)險(xiǎn)

1、離退休人員待遇支付的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為養(yǎng)老金發(fā)放相關(guān)政策規(guī)定執(zhí)行不規(guī)范，養(yǎng)老保險(xiǎn)政策執(zhí)行有偏差；

2、各項(xiàng)待遇審核把關(guān)不嚴(yán)，業(yè)務(wù)流程不嚴(yán)謹(jǐn)，致使離退休人員養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇的核發(fā)產(chǎn)生錯(cuò)誤；

3、與金融機(jī)構(gòu)每月進(jìn)行養(yǎng)老金數(shù)據(jù)傳遞流程不規(guī)范，傳遞數(shù)據(jù)過程中未按相關(guān)流程進(jìn)行加密處理，造成養(yǎng)老金發(fā)放數(shù)據(jù)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)；

4、在養(yǎng)老基金撥付環(huán)節(jié)處理不及時(shí)，養(yǎng)老金不能按時(shí)發(fā)放造成不良影響；

5、各項(xiàng)養(yǎng)老待遇支付業(yè)務(wù)(死亡待遇審核、養(yǎng)老金待遇調(diào)整、養(yǎng)老金待遇停發(fā)、續(xù)發(fā)、補(bǔ)發(fā)）等把關(guān)不嚴(yán)，造成基金流失的，對(duì)離退休人員未進(jìn)行養(yǎng)老金領(lǐng)取資格認(rèn)證的，養(yǎng)老金繼續(xù)發(fā)放未采取相應(yīng)措施，造成養(yǎng)老金繼續(xù)領(lǐng)取的。

（五）退休資格認(rèn)定的風(fēng)險(xiǎn)

1、在退休檔案審核過程中初審、復(fù)審把關(guān)不嚴(yán)格，造成擬退休人員符合法定退休年齡和參加工作時(shí)間認(rèn)定錯(cuò)誤或者造成擬退休人員特殊工種年限認(rèn)定錯(cuò)誤；

2、在待遇計(jì)算中沒有仔細(xì)核定工齡導(dǎo)致養(yǎng)老金計(jì)算錯(cuò)誤；在退休資料核定中，沒有仔細(xì)核對(duì)退休人員所提交的材料，造成存檔有遺漏；

篇7

另外一個(gè)創(chuàng)新在當(dāng)時(shí)也是非常重要的。公司的創(chuàng)立者們發(fā)現(xiàn)在公司創(chuàng)立時(shí)，任何社會(huì)的人都應(yīng)該有資格來參與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)，當(dāng)時(shí)他們就創(chuàng)造一種機(jī)制，允許公眾擁有公司的股份，同時(shí)也允許公眾買賣股份，進(jìn)行股票交易。公司所做的就是允許投資者每個(gè)月進(jìn)行一次公司股票的交易，隨著交易越來越頻繁，他們可以在任何時(shí)候進(jìn)行交易。如，甲、乙人想要互相買賣股票的時(shí)候，最開始相互到公司來把你的名字改成他的名字進(jìn)行股票的過戶，因此，出現(xiàn)了股東花名冊(cè)和股票過戶的機(jī)制，后來，他們發(fā)現(xiàn)一個(gè)月不夠，隨之產(chǎn)生了金融衍生品市場(chǎng)。投資者說我們想要進(jìn)行交易，但是一個(gè)月只能進(jìn)行一次交易，我們就約好在下一個(gè)月交易的那天我同意把股票賣給你，這樣就慢慢產(chǎn)生了期權(quán)期貨這樣的金融衍生產(chǎn)品，今天我們習(xí)以為常，最初每個(gè)月公司只有一天進(jìn)行股票的過戶，所以，想在一個(gè)月后進(jìn)行股票交易就必須簽訂一個(gè)股票期貨合約。在這個(gè)過程中，荷蘭的海運(yùn)公司和國際貿(mào)易公司出現(xiàn)了兩種非常重要的金融創(chuàng)新，發(fā)行債券和發(fā)行股票，為長期往返于歐亞之間的國際貿(mào)易進(jìn)行融資。之后，慢慢出現(xiàn)了很多結(jié)構(gòu)性的金融產(chǎn)品，還有其他的金融創(chuàng)新。如他們?cè)诳紤]怎么樣通過不同的方式來分享風(fēng)險(xiǎn)。

有一個(gè)有意思的債券，在書里有很多圖片，有證券的復(fù)印件。這個(gè)可能是公司的股票，也可能是公司的債券，這是一個(gè)非常特別的證券，因?yàn)檫@個(gè)證券現(xiàn)在仍然是在用的，可以說是世界上歷史最悠久的債券，而且這個(gè)債券仍然還在付利息，可以說它是一個(gè)活化石，是歷史最古老仍然存活的債券，我們叫它是永久性的年金證券，這種年金從1648年經(jīng)歷了戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)歷了革命、經(jīng)歷了很多歷史的起伏。最早發(fā)行債券的人說是永久的，后來很多破產(chǎn)公司不存在就不能夠永遠(yuǎn)存在下去，但是的確有這么一家所謂永久性的債券。荷蘭是海平面以下的國家，而且有筑海、填海、造地的制度，他們長期筑壩以保證其國土不被海水淹沒，政府不斷想辦法融資修筑海堤，有時(shí)候洪水不按照國界線走，就需要一些組織出面做協(xié)調(diào)工作。每個(gè)住在大壩后面、受到保護(hù)的荷蘭公民，都要共同承擔(dān)責(zé)任、共同花錢來維護(hù)大壩的安全，保證自己的家不會(huì)被水淹掉，另外，還有軍隊(duì)保護(hù)大壩的安全。要保護(hù)大壩，定期修復(fù)大壩，都是需要花錢的，需要做很多投資。而其間若大壩出現(xiàn)了裂縫，就需要發(fā)行債券去融資，然后在一定時(shí)期內(nèi)來償還。這是荷蘭大壩發(fā)展的歷史，他們?cè)?648年發(fā)行的永久債券，這個(gè)債券是永續(xù)性的，任何擁有債券的人惟一需要做的就是每次把債券給他們看一下，他們就會(huì)付利息給你，現(xiàn)在還在付利息。耶魯大學(xué)有這樣一張債券，該債券到今天仍然存在。

Tontines養(yǎng)老金——金融歷史上的創(chuàng)新另外一個(gè)有意思的金融歷史上的創(chuàng)新，叫Tontines養(yǎng)老金。什么是Tontines？西歐政府在17世紀(jì)的時(shí)候是怎么借債的？通過人壽年金的方式來借款，所謂的年金就是我從你這借錢，付利息，只要你活著每年都給你付利息，作為人壽保險(xiǎn)的方式。換句話說你借政府錢，在你有生之年政府就給你提供年金保證，其實(shí)是一種養(yǎng)老金的制度。Tontines養(yǎng)老金就是這樣一種機(jī)制，直到你去世，每年都有。Tontines養(yǎng)老金是一種年金，但是這個(gè)年金是給一群人的，只要有人活著，政府就要付利息，作為一個(gè)團(tuán)體你們可以和仍然在世成員之間分享年金，這是Tontines聯(lián)盟，是一群人組成一個(gè)集體，他們共同購買債券，只要這個(gè)團(tuán)體還有一個(gè)人在世，政府就要不斷地付年金，他們這群人分享。隨著時(shí)間的推移這個(gè)聯(lián)盟人越來越少，不斷地有人去世。但他們有一個(gè)制度來安排Tontines養(yǎng)老金的分配，Tontines養(yǎng)老金是當(dāng)時(shí)政府的機(jī)制，當(dāng)然里面涉及到了一些問題，因?yàn)橐恍┑赖路矫娴膯栴}，政府禁止了Tontines養(yǎng)老金，后來也消亡了。政府在借債過程中形成了創(chuàng)新，很多個(gè)人，你和我是一個(gè)家庭，大家把錢放在一起共同購買一個(gè)證券或者是購買一個(gè)證券的組合，作為未來收入的來源。我們作為一個(gè)集體，作為一個(gè)家庭，作為一個(gè)具體的聯(lián)盟，形成一個(gè)Tontines聯(lián)盟，共同享有一筆養(yǎng)老金，由內(nèi)部來決定內(nèi)部分配，這是金融業(yè)的創(chuàng)新。Tontines養(yǎng)老金在18世紀(jì)消亡之前存在了非常長的時(shí)間，他們也是通過這樣的方式為孤兒院進(jìn)行融資和籌款，這里面還有一些抽獎(jiǎng)和彩票的機(jī)制，鑲嵌在Tontines養(yǎng)老金制度當(dāng)中。集體中的每個(gè)人在不同的年齡段會(huì)收到一定金額的紅利。

這些Tontines養(yǎng)老金有不同的級(jí)別，在你年老之后，生命期開始縮短，這時(shí)你獲得的紅利就會(huì)比較高。而在你比較年輕的時(shí)候，只能給你比較低的利息。但是Tontines是和個(gè)人生命聯(lián)系在一起的，有利息收入就必須要提供Coupon債券，這是和證券附在一起的，Tontines和活著的人聯(lián)系在一起，因此必須有證據(jù)，證明這個(gè)人仍然活著。怎么證明呢？每年收利息的時(shí)候必須把票據(jù)拿去，交給教堂公職人員，證明這個(gè)人仍然是健康活著的，這是Tontines早期的特點(diǎn)。18世紀(jì)的荷蘭，有很多的創(chuàng)新和證券化的情況，有基于按揭方面的證券，這是1768年荷蘭按揭證券化。這方面證券是如何運(yùn)作的？當(dāng)時(shí)荷蘭人從事三角貿(mào)易工作，和西方、美洲貿(mào)易。荷蘭商人派船到阿姆斯特丹購買奴隸，運(yùn)到加勒比海、西印度，再買一些商品運(yùn)回阿姆斯特丹，他們從加勒比海運(yùn)到阿姆斯特丹的客戶手中，他們要進(jìn)行按揭種植園貸款，做了按揭之后他們會(huì)有收入，同時(shí)，保證西印度生產(chǎn)出的產(chǎn)品必須回到阿姆斯特丹，在當(dāng)?shù)毓_市場(chǎng)上出售。

所以，他們并沒有把自己的資金和錢放進(jìn)去，這些商人和銀行家通過在荷蘭市場(chǎng)上發(fā)行債券，收入支付給西印度種植園的人款項(xiàng)，等于他們成了阿姆斯特丹資本市場(chǎng)的投資者，他們等同于中介。一方面，在進(jìn)行真實(shí)商品的交易，另一方面，他們又是阿姆斯特丹市場(chǎng)的金融家。這是很好的例子，表明了基于按揭支持的證券。比如說你獲得按揭包括你的莊園、你的奴隸、你的馬匹和你的設(shè)備，所有東西作為抵押，這是18世紀(jì)的真實(shí)情況。當(dāng)然，這也是金融市場(chǎng)的黑暗世界。投資銀行家將按揭進(jìn)行抵押的話，等于創(chuàng)造了流通性。實(shí)際上，有一些人進(jìn)行投資，他們發(fā)現(xiàn)了按揭債券及最早共同基金。1773年的時(shí)候?yàn)槭裁匆⒁粋€(gè)共同基金呢？基本投資于債券，他們已經(jīng)有了流通性，這是一個(gè)創(chuàng)新，創(chuàng)新的目的是要吸引小的投資者到資本市場(chǎng)上來。名義的價(jià)值，比如你買一個(gè)債券，價(jià)格基本上是1000荷蘭頓，多數(shù)投資者不會(huì)擁有那么多錢，就算你有1000荷蘭頓，等于你把全部資產(chǎn)放到單一債券里，這樣實(shí)現(xiàn)不了多樣化。1773年當(dāng)時(shí)有一個(gè)說明書，介紹了為什么投資者應(yīng)該投資于共同基金，閱讀當(dāng)時(shí)的文件幾乎像讀到現(xiàn)代金融教科書一樣，馬克維茨的多樣化觀點(diǎn)實(shí)際上在18世紀(jì)就有了。阿姆斯特丹的商人就知道什么叫多樣化：“最好的是把你的錢盡可能分散到更多的債券種類中，不要把所有的雞蛋放在一個(gè)筐里，因?yàn)閮r(jià)格上漲波動(dòng)，如果把你的資本放到單一的債券中是危險(xiǎn)的，創(chuàng)造一個(gè)共同基金，創(chuàng)造一個(gè)小的債券，你要有525個(gè)荷蘭頓才可以參加這個(gè)基金，該基金有比較多的可預(yù)見性，可以獲得比較好的利潤”，在這他們也提出市場(chǎng)的缺陷，“如果你覺得市場(chǎng)是完美的話那就沒必要投資錢了”，所以，多樣化和風(fēng)險(xiǎn)分享在18世紀(jì)人們就了解了。

篇8

我區(qū)人社、衛(wèi)計(jì)、公交業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)改造對(duì)接、制卡、刷卡設(shè)備采購及后期各種新業(yè)務(wù)應(yīng)用開發(fā)推廣工作，按照市主城區(qū)模式，由市市民卡服務(wù)中心負(fù)責(zé)統(tǒng)一組織實(shí)施，5月底前完成信息系統(tǒng)開發(fā)對(duì)接及部署，6月份開始市民卡制作和發(fā)放工作。

我區(qū)市民卡申報(bào)人員基本數(shù)據(jù)經(jīng)區(qū)人社局、區(qū)衛(wèi)計(jì)局采集審核無誤后，交區(qū)人社局進(jìn)行制卡批次確認(rèn)后生成制卡數(shù)據(jù)，再由區(qū)市民卡服務(wù)中心每周上傳到市市民卡服務(wù)中心進(jìn)行制卡。制作完成的市民卡由市市民卡服務(wù)中心每周通過郵政快遞方式，發(fā)送至區(qū)市民卡服務(wù)中心或各村（社區(qū)），再由區(qū)市民卡服務(wù)中心或各村（社區(qū)）分發(fā)到單位或個(gè)人。市民卡補(bǔ)卡暫到市市民卡服務(wù)中心辦理，待區(qū)市民卡服務(wù)中心即時(shí)制卡軟硬件設(shè)備部署到位后，再由區(qū)市民卡服務(wù)中心辦理。

責(zé)任單位：區(qū)智慧城市建設(shè)辦公室（以下簡稱區(qū)智慧辦）、區(qū)人社局、區(qū)衛(wèi)計(jì)局、區(qū)市民卡服務(wù)中心。

二、數(shù)據(jù)采集

我區(qū)市民卡數(shù)據(jù)采集及制發(fā)卡對(duì)象分四批開展：

第一批采集對(duì)象為第一代社?？ǔ钟腥耍▎涡酒?磁條，帶金融功能），共約6至7萬人；

第二批采集對(duì)象為城鄉(xiāng)學(xué)生（學(xué)生卡）和從未辦理社?？ǖ某青l(xiāng)居民，共約5萬人；

第三批采集對(duì)象為已發(fā)放第二代職工社?？ǖ娜藛T（包括靈活就業(yè)人員），共約3萬人；

第四批采集對(duì)象為城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)人員，涉及約30萬農(nóng)村居民。責(zé)任單位：區(qū)人社局、區(qū)衛(wèi)計(jì)局、區(qū)教育局。

三、銀行選擇

市民卡采取單位申領(lǐng)和個(gè)人申領(lǐng)兩種方式進(jìn)行。單位申領(lǐng)是指在單位參加社會(huì)保險(xiǎn)的市民，由單位統(tǒng)一申請(qǐng)辦理。個(gè)人申領(lǐng)由市民在戶籍所在村（社區(qū)）申請(qǐng)辦理。

單位在區(qū)市民卡服務(wù)中心統(tǒng)一申報(bào)，填報(bào)市民卡金融合作銀行確認(rèn)函后，進(jìn)行申報(bào)登記。個(gè)人在各村（社區(qū)）填報(bào)市民卡金融合作銀行確認(rèn)函后，進(jìn)行申報(bào)登記。市民卡金融合作銀行原則上選擇原社?？ń鹑诤献縻y行。

責(zé)任單位：區(qū)智慧辦、區(qū)人社局、區(qū)衛(wèi)計(jì)局。完成時(shí)間：2016年4-8月。

四、發(fā)卡機(jī)構(gòu)

市民卡日常制發(fā)工作繼續(xù)沿用區(qū)人社局原社?？ㄖ瓢l(fā)工作機(jī)制和流程，在區(qū)政務(wù)服務(wù)中心人社業(yè)務(wù)服務(wù)窗口（或區(qū)人社局一樓原社?？òl(fā)放窗口）設(shè)立區(qū)市民卡服務(wù)中心。市民卡服務(wù)中心及各村（社區(qū)）制發(fā)卡所需軟硬件設(shè)備統(tǒng)一由市市民卡服務(wù)中心負(fù)責(zé)提供，并于5月底前安裝到位。

市市民卡服務(wù)中心長期派駐工作人員1名在區(qū)市民卡發(fā)放中心指導(dǎo)和參與日常制發(fā)卡管理工作。區(qū)人社局原有2名社?？ㄖ瓢l(fā)工作人員，負(fù)責(zé)日常市民卡制發(fā)申報(bào)登記管理和社保業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的收集校對(duì)工作。區(qū)衛(wèi)計(jì)局明確工作人員1名，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)并參與市民卡居民健康業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)收集校驗(yàn)工作。區(qū)教育局明確工作人員1名，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)并參與市民卡學(xué)生數(shù)據(jù)收集校驗(yàn)工作。根據(jù)市民卡制發(fā)工作進(jìn)度和任務(wù)量，各市民卡金融合作銀行適時(shí)抽調(diào)工作人員1至2名，集中參與市民卡發(fā)放工作。區(qū)智慧辦明確工作人員1至2名，負(fù)責(zé)市民卡制發(fā)的組織協(xié)調(diào)工作。

責(zé)任單位：區(qū)智慧辦、區(qū)人社局、區(qū)衛(wèi)計(jì)局、區(qū)教育局、區(qū)市民卡服務(wù)中心。完成時(shí)間：2016年4至6月。

五、業(yè)務(wù)培訓(xùn)

市市民卡服務(wù)中心、區(qū)智慧辦和區(qū)人社局聯(lián)合組織開展市民卡登記發(fā)放業(yè)務(wù)培訓(xùn)，使區(qū)市民卡服務(wù)中心及各村（社區(qū)）人社服務(wù)中心工作人員能夠熟練掌握市民卡登記發(fā)放和信息系統(tǒng)操作業(yè)務(wù)。

責(zé)任單位：區(qū)智慧辦、區(qū)人社局、區(qū)市民卡服務(wù)中心。完成時(shí)間：2016年4至8月。

六、宣傳普及

通過電視、網(wǎng)站、微信播放宣傳片和標(biāo)語、印發(fā)宣傳手冊(cè)等多種方式，在全區(qū)范圍內(nèi)廣泛開展市民卡制發(fā)宣傳動(dòng)員工作，宣傳普及市民卡的功能和應(yīng)用知識(shí)。

責(zé)任單位：區(qū)智慧辦、區(qū)廣電局、區(qū)人社局、區(qū)衛(wèi)計(jì)局、區(qū)教育局。完成時(shí)間：2016年4至12月。

七、資金歸集

篇9

人們利用閑置資金進(jìn)行投資，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)財(cái)富夢(mèng)想的目的是什么呢？無非是能夠讓自己的子女受到良好的教育，現(xiàn)階段主要是海外留學(xué)；讓自己將來退休以后有一個(gè)有尊嚴(yán)的老年生活，有病有災(zāi)時(shí)有經(jīng)濟(jì)上的保障，而且能夠把資產(chǎn)安全的傳承給子孫。

明確了投資理財(cái)?shù)哪繕?biāo)和途徑后，財(cái)富夢(mèng)想的實(shí)現(xiàn)就指日可待了！現(xiàn)階段，在國家抑制房價(jià)，股市調(diào)整的大背景下，如何調(diào)度自己的閑散資金，實(shí)現(xiàn)財(cái)富夢(mèng)想呢？保險(xiǎn)公司的萬能壽險(xiǎn)就提供了這樣一個(gè)投資理財(cái)?shù)那溃蕴┛等藟鄣摹蹲吭截?cái)富終身壽險(xiǎn)（萬能型）》，中國平安的智富人生萬能壽險(xiǎn)為代表，簡要說明一下。

現(xiàn)階段保險(xiǎn)公司已經(jīng)轉(zhuǎn)型，正朝著金融集團(tuán)的方向發(fā)展，紛紛成立了自己的資產(chǎn)管理公司和養(yǎng)老金公司，投資并參股、控股銀行，其產(chǎn)品由原來的以保障型為主，轉(zhuǎn)化為以儲(chǔ)蓄型、投資型為主；2006年6月出臺(tái)的《國十條》拓寬了保險(xiǎn)公司的投資渠道，從金融投資到實(shí)業(yè)投資，從債券投資到股權(quán)投資，從境內(nèi)投資到境外投資，均有所涉獵，尤其是原來由銀行來做的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款項(xiàng)目已經(jīng)向保險(xiǎn)公司開放，京滬高速磁懸浮鐵路就是主要由保險(xiǎn)公司投資，其收益高而且穩(wěn)定，必然對(duì)客戶有穩(wěn)定的長期的回報(bào)。

保險(xiǎn)公司推出的萬能型投資產(chǎn)品的主要優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在下列幾個(gè)方面：

一、安全、保底的優(yōu)勢(shì)：首先保險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)建立起了自己保險(xiǎn)保障制度，保證一旦保險(xiǎn)公司倒閉，客戶的利益不受損失，同時(shí)在保險(xiǎn)合同里寫明了最低的投資收益率，如泰康的《卓越財(cái)富萬能壽險(xiǎn)》的保底收益率是年復(fù)利2%；

二、復(fù)利累計(jì)財(cái)富的優(yōu)勢(shì)：日日計(jì)息，月復(fù)利結(jié)算，每月公布一次結(jié)算利率；泰康2007年2月份的結(jié)算利率折合成年利率是3.7%；

三、隨時(shí)存取類似銀行的優(yōu)勢(shì)：在保留一定余額的前提下，可隨時(shí)支取用于自身生活質(zhì)量的提高和應(yīng)付突如其來的資金需求；并且可以隨時(shí)追加投資，不受時(shí)間、次數(shù)的限制；對(duì)家庭和中小企業(yè)均能提供應(yīng)急資金；

四、保險(xiǎn)保障的優(yōu)勢(shì)：除具有投資收益的功能外還有人身保障的功能，并且針對(duì)人生不同階段的保障需求，可隨時(shí)調(diào)整保障額度；給家庭在投資之外另提供一筆保障基金；

五、資產(chǎn)保全、傳承的優(yōu)勢(shì)：保險(xiǎn)金的取得是以人的生命或健康為代價(jià)的，所以這筆財(cái)產(chǎn)不是婚內(nèi)財(cái)產(chǎn)，也不是遺產(chǎn)，并且任何單位和個(gè)人也不能侵犯這筆財(cái)產(chǎn)，同時(shí)保險(xiǎn)給付可以避稅，并且可以抵免遺產(chǎn)稅，這樣就可以達(dá)到資產(chǎn)保全的目的。

保險(xiǎn)合同可以指定身故受益人，不受法定繼承的限制，這樣就可以把資產(chǎn)安全合法的轉(zhuǎn)移到自己的子孫身上，且不用交納任何稅費(fèi)，真正實(shí)現(xiàn)富過三代。

篇10

購買保險(xiǎn)原則是以社保為基礎(chǔ),再加之適當(dāng)?shù)纳虡I(yè)險(xiǎn)作為補(bǔ)充比較好。其保險(xiǎn)費(fèi)用的支出一般為年收入的10%～20%左右,最好別超過20%,即用10%的資金保全自己100%的資產(chǎn)。 對(duì)于我們,應(yīng)該重點(diǎn)考慮醫(yī)療健康方面的保險(xiǎn)。因?yàn)?隨著年齡增大,身體健康是成反比的,抵制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的能力就將相對(duì)變?nèi)酢?所以,我們首先必須考慮醫(yī)療保險(xiǎn),不管是商保和社保的均可以,然后才考慮其他的保險(xiǎn)產(chǎn)品,這樣才有意義。如果健康沒有保證,有再多的養(yǎng)老保險(xiǎn)金,也是不切實(shí)際的。

長幼有序 和諧家庭

小孩首先需要買住院醫(yī)療,意外傷害,其次是教育金,附加重大疾病。大人建議先買重大疾病,意外傷害和住院補(bǔ)充,其次才是養(yǎng)老。如果現(xiàn)在把錢用來買養(yǎng)老,以后再想買健康醫(yī)療方面,費(fèi)用負(fù)擔(dān)就會(huì)很大的?？墒?我們都知道,有健康才有將來,沒有健康,現(xiàn)在就鎖定將來,萬一途中發(fā)生了健康風(fēng)險(xiǎn),養(yǎng)老是幫不到太多忙的。

堅(jiān)持原則 智慧家庭

從選擇保險(xiǎn)產(chǎn)品的順序來看,應(yīng)該是先意外、醫(yī)療,接著是教育、養(yǎng)老,然后是投資。

如果家庭經(jīng)濟(jì)條件不寬裕,應(yīng)首先考慮給家庭中起頂梁柱作用的成員買保險(xiǎn),因?yàn)檫@類成員肩負(fù)家庭重?fù)?dān),壓力、責(zé)任都很大。一旦他們出現(xiàn)意外,將使整個(gè)家庭飄搖不定。在給起頂梁柱作用的成員買保險(xiǎn)時(shí),應(yīng)首先考慮購買人身意外保險(xiǎn)及健康類保險(xiǎn),身價(jià)保障在經(jīng)濟(jì)狀況許可的情況下考慮保額在15萬元～20萬元左右,以此作為其健康平安的護(hù)身符,并為整個(gè)家庭保駕護(hù)航。

時(shí)下,保險(xiǎn)種類確實(shí)很多,作為家庭成員投保,首先應(yīng)考慮購買健康保障類險(xiǎn)種。健康保障類產(chǎn)品投保要求較高,比如:有觀察期,年齡越小,交費(fèi)越低。其次,考慮購買投資儲(chǔ)蓄分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品。這樣不但人身擁有了保障,還可以讓收益更穩(wěn)健,從而使保障分紅兩不誤。最后,應(yīng)該考慮購買養(yǎng)老類保險(xiǎn),為年老時(shí)準(zhǔn)備養(yǎng)老金,屆時(shí)可盡享夕陽美景。

家庭保險(xiǎn)規(guī)劃順序

1. 買保險(xiǎn)先大人后小孩,如果說大人都沒有保障,小孩擁有再多的保險(xiǎn),都是沒有意義的,畢竟是大人在為小孩支付相關(guān)費(fèi)用;

2. 先收入高者后收入低者,這是從支付保險(xiǎn)費(fèi)用的能力角度來考慮的;

3. 買保險(xiǎn)應(yīng)該重合同,人壽保險(xiǎn)一般都是終生合同,買好了就能成為終生幸福,否則影響很大;