導(dǎo)言：作為寫(xiě)作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇股權(quán)投資與債券投資，它們將為您的寫(xiě)作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2013）03-0028-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.03.06

一、引言

在凱恩斯流動(dòng)性偏好理論中，人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)包括交易性動(dòng)機(jī)、預(yù)防性動(dòng)機(jī)和投機(jī)性動(dòng)機(jī)。在研究居民儲(chǔ)蓄行為時(shí)，交易性動(dòng)機(jī)被認(rèn)為是將貨幣用于消費(fèi)，預(yù)防性動(dòng)機(jī)被認(rèn)為是為應(yīng)對(duì)預(yù)期中和非預(yù)期到未來(lái)消費(fèi)而持有貨幣，投機(jī)性動(dòng)機(jī)則被認(rèn)為是為投資而準(zhǔn)備貨幣。儲(chǔ)蓄是典型的持有貨幣的形式，本文所要討論的儲(chǔ)蓄是指持有扣除了用于消費(fèi)數(shù)額后的貨幣的儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄額即為滿足消費(fèi)后持有的貨幣余額。由于現(xiàn)在大部分的儲(chǔ)蓄以銀行儲(chǔ)蓄的形式而存在，使得儲(chǔ)蓄能在保持貨幣固有的流動(dòng)性的同時(shí)獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，所以銀行儲(chǔ)蓄既能同時(shí)滿易性、預(yù)防性和投機(jī)性三種動(dòng)機(jī)的要求，還能直接實(shí)現(xiàn)投資獲取收益的功能。一般地，居民取得的收入將按順序逐步用于滿足消費(fèi)、預(yù)防和投資，收入滿足消費(fèi)后的余額將被投入于儲(chǔ)蓄和投資，二者是一個(gè)此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，投資是如何影響儲(chǔ)蓄的是一個(gè)值得研究的問(wèn)題。

我國(guó)居民從事投資的方式主要是銀行儲(chǔ)蓄和證券投資兩種，銀行儲(chǔ)蓄有儲(chǔ)蓄和投資的兩種屬性，證券投資主要為債券和股票投資。我國(guó)最主要的債券是國(guó)債，雖然企業(yè)債券的發(fā)行數(shù)量近年來(lái)逐漸增多，但相比國(guó)債，企業(yè)債發(fā)行量占比仍偏小。股票投資分為兩個(gè)市場(chǎng)：一個(gè)是一級(jí)市場(chǎng)（Primary Market），投資者在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)IPO股票和企業(yè)為再融資而發(fā)行的股票和權(quán)證，獲得上市公司的股權(quán)，本文稱(chēng)之為股權(quán)投資；第二個(gè)是二級(jí)市場(chǎng)（Secondary Market），投資者在二級(jí)市場(chǎng)上對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)轉(zhuǎn)讓?zhuān)兹‖F(xiàn)金或取得金融資產(chǎn)，本文稱(chēng)之為股票交易。

本文針對(duì)股權(quán)投資、股票交易和債券投資三種投資方式與居民儲(chǔ)蓄之間的關(guān)系進(jìn)行討論，結(jié)合銀行儲(chǔ)蓄所具有的雙重屬性分析銀行儲(chǔ)蓄受到的影響和作用。因?yàn)榭芍涫杖胧倾y行儲(chǔ)蓄的直接來(lái)源，對(duì)儲(chǔ)蓄存款的數(shù)量變化有著直接影響，其重要性是不可忽略的，所以在建模過(guò)程中加入居民的可支配收入以提高模型的因素的全面性和擬合優(yōu)度。本文使用基于對(duì)回歸方程殘差序列檢驗(yàn)的EG兩步法協(xié)整檢驗(yàn)和基于運(yùn)用極大似然法檢驗(yàn)回歸系數(shù)的Johanson協(xié)整檢驗(yàn)對(duì)股權(quán)投資、股票交易、債券投資和可支配收入與儲(chǔ)蓄存款之間的關(guān)系進(jìn)行協(xié)整估計(jì)，依據(jù)協(xié)整方程來(lái)分析各變量與儲(chǔ)蓄存款之間的長(zhǎng)期關(guān)系，并給出誤差修正模型，用以討論各變量短期內(nèi)變動(dòng)對(duì)儲(chǔ)蓄存款的影響。之所以同時(shí)運(yùn)用EG兩步法協(xié)整檢驗(yàn)和Johanson協(xié)整檢驗(yàn)對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)，是為了避免單一一種方法估計(jì)產(chǎn)生的偏差對(duì)分析結(jié)論的準(zhǔn)確性產(chǎn)生影響，從而提高分析結(jié)論的準(zhǔn)確性和可信度。

二、數(shù)據(jù)選取與處理

本文選取2004年第3季度至2012年第3季度的季度數(shù)據(jù)作為樣本空間，之所以從2004年第3季度開(kāi)始是考慮到我國(guó)與2004年初開(kāi)始股權(quán)分置改革，改革開(kāi)始的前半年股市存在較大的波動(dòng)，容易影響實(shí)證結(jié)果，經(jīng)過(guò)半年后波動(dòng)逐漸減小，對(duì)實(shí)證研究產(chǎn)生偏差的影響會(huì)減弱。

股票投資數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)站（http：///pub/newsite/），數(shù)據(jù)分為兩部分：第一部分為股權(quán)投資（Stock Finance，SF）額度，即為一級(jí)市場(chǎng)的股票融資額度，由2004年7月至2012年9月的月度數(shù)據(jù)加總求得，加總項(xiàng)目包括A股市場(chǎng)首發(fā)籌資、增發(fā)、配股，其中從2009年開(kāi)始再籌資中增加了配股和權(quán)證行權(quán)兩項(xiàng)的金額；第二部分為二級(jí)交易市場(chǎng)（Secondary Trade Market，STM）的數(shù)據(jù)，用每季度最后一個(gè)交易日的上證A股指數(shù)的收盤(pán)價(jià)代表，之所以以上證A股指數(shù)為代表，是因?yàn)樯献CA股市場(chǎng)最主要的交易為二級(jí)市場(chǎng)交易，上證A股指數(shù)能反映二級(jí)股票市場(chǎng)的繁榮程度和盈利狀況，而二級(jí)市場(chǎng)的盈利狀況在居民決定投資于股市還是儲(chǔ)蓄時(shí)有較大影響。

債券投資數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)人民銀行網(wǎng)站（http：///），以居民可購(gòu)買(mǎi)的債券（Bond Finance，BF）金額為代表。居民可購(gòu)買(mǎi)的債券金額由2004年7月至2012年9月的月度數(shù)據(jù)加總求得，其中2004年7月至2010年7月的月度數(shù)據(jù)為債券發(fā)行總額減去央行票據(jù)和金融債券的發(fā)行額，因?yàn)橐话愕?，央行票?jù)和金融債券的購(gòu)買(mǎi)者是非居民。出于同樣的考慮，2010年8月至2012年9月的數(shù)據(jù)為債券發(fā)行總額減去央行票據(jù)、金融債券、政府支持債券、政府機(jī)構(gòu)債券和非銀行金融機(jī)構(gòu)債券。以上數(shù)據(jù)單位均為億元。

居民人均可支配收入（Average Diposable Income，ADI）為城鎮(zhèn)居民人均可支配收入，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站（http：///），由于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的居民可支配收入只有歷年1至3季度的累計(jì)數(shù)據(jù)，故用第2季度累計(jì)值減第1季度的值作為第2季度的居民可支配收入，用第3季度累計(jì)值減第2季度的累計(jì)值作為第3季度的居民人均可支配收入，同時(shí)用歷年居民人均可支配收入總額減去歷年第3季度累計(jì)值作為第4季度的居民人均可支配收入。居民人均可支配收入單位為元。

居民儲(chǔ)蓄數(shù)據(jù)為儲(chǔ)蓄存款（Household Savings De-

posits，HSD）總額數(shù)據(jù)，來(lái)源于中國(guó)人民銀行網(wǎng)站（http：///）公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表每季度的最后一個(gè)月的的儲(chǔ)蓄存款額作為該季度的居民儲(chǔ)蓄數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)單位為億元。

另外，為使數(shù)據(jù)趨勢(shì)線性化，并消除數(shù)據(jù)中可能存在的異方差，分別對(duì)HSD、ADI、SF、BF、STM的數(shù)據(jù)進(jìn)行自然對(duì)數(shù)變換，分別記為lnHSD、lnADI、lnSF、lnBF和lnSTM，其相應(yīng)的一階差分序列記為DlnHSD、DlnADI、DlnSF、DlnBF和DlnSTM。最后，本文使用的計(jì)量工具為Eviews6.0。

三、實(shí)證分析

（一）單位根檢驗(yàn)

為了避免非平穩(wěn)序列建立估計(jì)模型時(shí)可能會(huì)產(chǎn)生的“偽回歸”問(wèn)題，首先使用ADF 檢驗(yàn)對(duì)序列逐個(gè)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。由表1可知，除lnADI平穩(wěn)以外，其余序列均不平穩(wěn)，但所有數(shù)據(jù)的一階差分序列在5%的置信水平下平穩(wěn)，說(shuō)明lnHSD、lnADI、lnSF、lnBF和lnSTM均為一階單整序列，即I（1）。

（二）協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整關(guān)系是指非平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)變量時(shí)間序列之間的線性組合存在著一個(gè)長(zhǎng)期均衡的關(guān)系。協(xié)整檢驗(yàn)主要有兩種方法：一種是基于回歸方程殘差序列進(jìn)行ADF檢驗(yàn)的EG兩步法協(xié)整檢驗(yàn)，另一種是基于回歸系數(shù)的運(yùn)用了極大似然法的Johanson協(xié)整檢驗(yàn)。在確定各序列為一階單整以后，分別利用EG兩步法和Johanson協(xié)整對(duì)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。

首先用EG兩步法對(duì)lnHSD、lnADI、lnSF、lnBF和lnSTM進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。運(yùn)用OLS法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸后對(duì)其殘差進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)（見(jiàn)表2）。由表2可知，殘差在5%的置信度水平下是平穩(wěn)的，所以lnHSD、lnADI、lnSF、lnBF和lnSTM之間存在整關(guān)系。由此得出的它們之間的的長(zhǎng)期趨勢(shì)是：

再運(yùn)用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)對(duì)序列進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)（見(jiàn)表3）。由表3的Trace統(tǒng)計(jì)量和Max-Eigen統(tǒng)計(jì)量可知lnHSD、lnADI、lnSF、lnBF和lnSTM之間存3個(gè)協(xié)整向量，序列之間存協(xié)整關(guān)系。由此得出它們之間的協(xié)整方程是：

（三）誤差修正模型（ECM）

根據(jù)以上的分析，變量lnHSD、lnADI、lnSF、lnBF和lnSTM都是一階單整序列，且存在協(xié)整關(guān)系。但是當(dāng)受到外部沖擊的時(shí)候它們可能會(huì)暫時(shí)偏離均衡水平，隨著時(shí)間的推移會(huì)得到調(diào)整。所以，建立誤差修正模型進(jìn)行分析，這里采用滯后一階的形式，并用ECM表示協(xié)整方程中的殘差作為非均衡誤差項(xiàng)。

由（式1）估計(jì)誤差修正序列為：

四、主要結(jié)論

第一，由協(xié)整方程式1和式2可知，2004年第3季度至2012年第3季度我國(guó)股權(quán)投資、股票交易、債券投資和人均可支配收入與居民儲(chǔ)蓄之間存在著長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。而且由估計(jì)結(jié)果可知，居民人均可支配收入對(duì)居民儲(chǔ)蓄有著較強(qiáng)的長(zhǎng)期彈性，彈性系數(shù)為0.9559（式1）和1.1239（式2）。這與我國(guó)居民傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄習(xí)慣相符合。當(dāng)可支配收入增加時(shí)，居民會(huì)拿出一部分作為儲(chǔ)蓄，這個(gè)新增加的儲(chǔ)蓄部分的金額與新增消費(fèi)的金額的比例是固定的，而這個(gè)比例取決于個(gè)人的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄替代效應(yīng)和偏好，居民不會(huì)因?yàn)榭芍涫杖朐黾佣^(guò)度增加消費(fèi)，減少儲(chǔ)蓄。與其他變量的系數(shù)的絕對(duì)值相比，人均可支配收入的絕對(duì)值最大，表明人均可支配收入變化是居民儲(chǔ)蓄變化的最主要原因，陳詩(shī)詩(shī)（2008）認(rèn)為影響居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)的主要因素是收人水平及其自身的慣性[1]。股權(quán)投資的彈性在式1和式2中均非常小，比0.03稍多一點(diǎn)，而且從t統(tǒng)計(jì)量來(lái)看該變量的系數(shù)不顯著，可以為0，這說(shuō)明上市公司發(fā)行股票籌資對(duì)居民吸引力可以忽略不計(jì)，居民并不愿意選擇在上市公司發(fā)行股票時(shí)從銀行中取出儲(chǔ)蓄或減少儲(chǔ)蓄并用這部分錢(qián)購(gòu)買(mǎi)IPO的新股或者為再融資而發(fā)行的股票。鑒于在我國(guó)股市中大部分居民投資者在IPO和股票再融資的投資以遭受損失的現(xiàn)實(shí)狀況，上市公司發(fā)行股票對(duì)居民投資者的吸引力極小是可以理解的，居民寧愿將新增的收入存入銀行獲取固定的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益也不愿冒險(xiǎn)投資于新發(fā)行的股票。如果要改變這一狀況，需要有更好的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)保護(hù)居民投資者的權(quán)益。債券投資對(duì)居民儲(chǔ)蓄的彈性系數(shù)為0.177（式1）和0.1189（式2），債券投資對(duì)儲(chǔ)蓄的增加的有一定的正向的作用，存在財(cái)富效應(yīng)，這表明我國(guó)居民除了儲(chǔ)蓄投資以外，還會(huì)選擇從事收益相對(duì)儲(chǔ)蓄高一些的債券投資，而從債券投資的對(duì)象看主要是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小、發(fā)行數(shù)額較大的國(guó)債的投資，對(duì)債券的投資能增加居民的財(cái)富，推動(dòng)居民儲(chǔ)蓄的增加。因此，“大多數(shù)人對(duì)相對(duì)安全、利息收入又高于銀行儲(chǔ)蓄存款的投資工具存在巨大需求”[2]。但相比可支配收入增加的影響而言是比較小的，可支配收入增加是儲(chǔ)蓄增加的主要因素。與新股發(fā)行對(duì)應(yīng)的股票二級(jí)交易市場(chǎng)的繁榮程度對(duì)居民儲(chǔ)蓄的系數(shù)為-0.2487（式1）和-0.2849（式2），系數(shù)絕對(duì)值較大且t統(tǒng)計(jì)量顯著，表明股票二級(jí)交易市場(chǎng)對(duì)居民的吸引力是顯著的，且對(duì)儲(chǔ)蓄存款的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于新股發(fā)行產(chǎn)生的影響，同時(shí)也大于債券的影響力。這說(shuō)明在諸多投資方式中，“股票收益率對(duì)儲(chǔ)蓄存款需求的影響是主導(dǎo)性的”[3]。二級(jí)交易市場(chǎng)的繁榮程度對(duì)居民儲(chǔ)蓄的系數(shù)是負(fù)值，這符合預(yù)期，即當(dāng)股市繁榮時(shí)居民會(huì)減少當(dāng)期的儲(chǔ)蓄甚至不儲(chǔ)蓄并取出存款用于股票的投機(jī)，試圖獲取相對(duì)儲(chǔ)蓄投資和債券投資的超高收益，造成居民儲(chǔ)蓄的減少；而當(dāng)股市低迷的時(shí)候，居民為了避免損失，避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)主動(dòng)從股市撤資，并重新存入銀行，使儲(chǔ)蓄存款增加。李麗（2009）在研究股市波動(dòng)對(duì)居民儲(chǔ)蓄存款的影響時(shí)也認(rèn)為“股市活躍，股市成交額大，吸引居民更多地投資股票，居民可能會(huì)將其銀行存款轉(zhuǎn)移到股市購(gòu)買(mǎi)股票，數(shù)額足夠大的話就會(huì)引起居民儲(chǔ)蓄存款的減少，因此，股市成交額與居民儲(chǔ)蓄應(yīng)該是負(fù)相關(guān)關(guān)系”[4]，與本文結(jié)論一致。這反映出我國(guó)居民對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡和對(duì)財(cái)富的渴望，而風(fēng)險(xiǎn)和收益是對(duì)立統(tǒng)一的，一定程度的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)一定的收益，不存在低風(fēng)險(xiǎn)的高收益。由此可見(jiàn)，我國(guó)居民對(duì)投資的認(rèn)識(shí)水平不夠高，以及我國(guó)投資品種不多、風(fēng)險(xiǎn)較大、居民投資路徑太窄，居民投資者難以通過(guò)按照自己的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好獲取理想的收益。

第二，由誤差修正模型式3和式4中新股發(fā)行投資的系數(shù)非常小且t統(tǒng)計(jì)量仍不顯著可以認(rèn)定，無(wú)論從長(zhǎng)期還是短期來(lái)看，新股的發(fā)行對(duì)居民的吸引力非常小，對(duì)居民儲(chǔ)蓄的的影響微乎其微。調(diào)整后的誤差修正模型的誤差修正項(xiàng)ECM的系數(shù)為-0.2328（式5）和-0.3065（式6），系數(shù)為負(fù)值表明該誤差修正項(xiàng)具有反向修正機(jī)制，說(shuō)明居民儲(chǔ)蓄變動(dòng)受到協(xié)整方程的約束，短期波動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期均衡關(guān)系的偏離會(huì)在下一期得到力度為-0.2328（式5）和-0.3065（式6）的反向修正，將非均衡狀態(tài)拉回均衡狀態(tài)，從而保證了股票、債券投資和可支配收入與居民儲(chǔ)蓄的關(guān)系不會(huì)明顯偏離均衡狀態(tài)。從調(diào)整后的誤差修正模型可看出，短期居民可支配收入的增加和債券投資的增加將引起居民儲(chǔ)蓄的同方向變化。短期居民可支配收入的增長(zhǎng) 1%，居民儲(chǔ)蓄存款相應(yīng)增加0.2507%（式4）和0.2865%（式6），影響變動(dòng)不大；短期債券投資的增加1%，居民儲(chǔ)蓄存款相應(yīng)增加0.027%（式4）和0.0216%（式6），影響變動(dòng)較小，可能是由于債券的獲取收益的時(shí)滯性使得債券投資在短期內(nèi)對(duì)居民儲(chǔ)蓄存款變化的影響不明顯。而在長(zhǎng)期協(xié)整方程中會(huì)引起居民儲(chǔ)蓄反方向變動(dòng)的二級(jí)證券交易市場(chǎng)的繁榮程度在短期內(nèi)依然起到反向作用，彈性為-0.0404（式4）和-0.041（式6），彈性較小，彈性絕對(duì)值雖然稍大于債券投資對(duì)儲(chǔ)蓄存款的彈性，但遠(yuǎn)小于居民可支配收入對(duì)居民存款儲(chǔ)蓄的彈性，可見(jiàn)短期內(nèi)股市的繁榮與否并不影響居民的儲(chǔ)蓄傾向，反映出居民對(duì)于股市繁榮持久性的不信任和懷疑以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡?！皟?chǔ)蓄存款對(duì)股市收益率變動(dòng)的敏感性較大，對(duì)股市收益風(fēng)險(xiǎn)的敏感性較低，消費(fèi)者為回避股票收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，增加貨幣需求”，使得儲(chǔ)蓄增加。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳詩(shī)詩(shī).我國(guó)居民儲(chǔ)蓄函數(shù)的實(shí)證研究基于1995―2007年季度數(shù)據(jù)的計(jì)量分析[J].世界經(jīng)濟(jì)情況，2008（10）.

篇2

【關(guān)鍵詞】

跨式期權(quán) 投資策略 可轉(zhuǎn)換債券 股指期貨 CAPM模型

使用期權(quán)構(gòu)建投資策略在國(guó)際主流的證券市場(chǎng)上并不少見(jiàn)。由于期權(quán)的杠桿性，適當(dāng)使用期權(quán)構(gòu)建投資組合，能較好的實(shí)現(xiàn)投資者投資目的。在復(fù)雜的投資環(huán)境中，投資者往往面臨著這樣一種情況，大盤(pán)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的小幅波動(dòng)后，可能會(huì)迎來(lái)大波動(dòng)，但卻難以判斷是向上波動(dòng)還是向下波動(dòng)。于是，部分投資者會(huì)選取買(mǎi)入跨式期權(quán)的策略進(jìn)行套利。跨式期權(quán)策略是指投資者同時(shí)買(mǎi)進(jìn)條款相同的一手看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，即兩種期權(quán)有相同標(biāo)的、訂約價(jià)和到期日。通過(guò)買(mǎi)入跨式期權(quán)，無(wú)論標(biāo)的物價(jià)格朝哪個(gè)方向運(yùn)動(dòng)，只要運(yùn)動(dòng)得足夠遠(yuǎn)，買(mǎi)家都有大量的潛在盈利。而最大的虧損時(shí)已經(jīng)鎖定的，那就是期權(quán)買(mǎi)入成本和資金成本。由于期權(quán)的杠桿型，如果市場(chǎng)波動(dòng)足夠大的話，該策略能給投資者帶來(lái)較大利潤(rùn)。

我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展多年，由于股改的原因，在2005年至2010年期間我國(guó)曾經(jīng)出現(xiàn)一段時(shí)間的權(quán)證市場(chǎng)，但由于品種不多造成資源稀缺，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上的權(quán)證定價(jià)普遍溢價(jià)，并且交投十分活躍。隨著股改完成，我國(guó)交易所的期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展有所放緩，目前已經(jīng)沒(méi)有上市交易的品種。然而，盡管期權(quán)市場(chǎng)暫時(shí)缺失，但是股指期貨以及可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的發(fā)展，仍然為投資者提供了一些構(gòu)建投資策略的品種。本文主要展示的就是使用股指期貨和可轉(zhuǎn)債構(gòu)建一種類(lèi)似跨式期權(quán)套利的策略。

1、可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)現(xiàn)狀

我國(guó)早在上世紀(jì)九十年代就推出了可轉(zhuǎn)債品種，但是由于之前資本市場(chǎng)的不完善，可轉(zhuǎn)債品種對(duì)行業(yè)的覆蓋較少，基本集中在制造業(yè)。隨著我國(guó)大力發(fā)展債券市場(chǎng)，我國(guó)當(dāng)前的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)品種已經(jīng)初具規(guī)模。據(jù)統(tǒng)計(jì)，交易所共有21只可轉(zhuǎn)債，發(fā)行總額1316.55億元，分別從屬于11個(gè)行業(yè)。

表1 我國(guó)交易所可轉(zhuǎn)債品種按行業(yè)分類(lèi)表

目前，保險(xiǎn)行業(yè)的中國(guó)平安和銀行業(yè)的民生銀行也拿到了發(fā)行可轉(zhuǎn)債的批文，隨著我國(guó)大力推進(jìn)直接融資的戰(zhàn)略來(lái)看，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)今后的品種更為豐富，將為投資者進(jìn)行投資組合提供更多的選擇。

從交易所的可轉(zhuǎn)債來(lái)看，往往是一個(gè)集債券和期權(quán)為一身的綜合體，可轉(zhuǎn)債的期權(quán)一般由持有者的美式買(mǎi)權(quán)，持有者美式賣(mài)權(quán)，發(fā)行者的美式買(mǎi)權(quán)構(gòu)成。以工行轉(zhuǎn)債為例：條款約定：當(dāng)正股價(jià)格連續(xù)20日內(nèi)至少有15日高于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%時(shí)，發(fā)行方可以以合約定價(jià)提前贖回。（發(fā)行方的美式買(mǎi)權(quán)）；與其他轉(zhuǎn)債不同的是，工行轉(zhuǎn)債沒(méi)有回售條款，因此比起普通可轉(zhuǎn)債，少一個(gè)期權(quán)，但這并不妨礙我們使用該策略。由于可轉(zhuǎn)債本身具備債券的性質(zhì)，其債券價(jià)值在短期內(nèi)鎖定了下跌空間。另一方面，在牛市時(shí)，股價(jià)接近轉(zhuǎn)股價(jià)的可轉(zhuǎn)債往往具有較大的活性，可轉(zhuǎn)債內(nèi)置的美式買(mǎi)權(quán)往往具有較大的溢價(jià)。

2、選擇工行轉(zhuǎn)債的原因。

從轉(zhuǎn)債的期權(quán)上看，共有10只可轉(zhuǎn)債價(jià)格位于100元之上。其中，新鋼轉(zhuǎn)債、博匯轉(zhuǎn)債以及唐鋼轉(zhuǎn)債由于存續(xù)期小于2年，由于即將到期贖回，因此債性較強(qiáng)，而期權(quán)處于虛值狀態(tài)； 重工轉(zhuǎn)債由于觸發(fā)轉(zhuǎn)股下調(diào)條款，當(dāng)前存在一定的套利預(yù)期，因此盡管還處于預(yù)案階段，但是轉(zhuǎn)債價(jià)格對(duì)此信息有較好的反應(yīng)。從下表的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率可以看出，可轉(zhuǎn)債期權(quán)具備實(shí)值時(shí)，往往大幅溢價(jià)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：和訊網(wǎng) 2012年11月1日

從中可以看出，工行轉(zhuǎn)債中的美式買(mǎi)權(quán)已經(jīng)處于實(shí)值狀態(tài)，但是卻沒(méi)有大幅溢價(jià)，可以選取其作為策略標(biāo)的。如果市場(chǎng)在未來(lái)走出大幅上升的狀態(tài)，可以判斷，工行轉(zhuǎn)債至少能到達(dá)工商銀行股票相似的漲幅；如果市場(chǎng)未來(lái)大幅下降，可轉(zhuǎn)債的債券價(jià)值將使得工行轉(zhuǎn)債下跌幅度要小于工商銀行股票，如果市場(chǎng)在當(dāng)前點(diǎn)位窄幅震蕩，隨著期權(quán)的時(shí)間價(jià)值流失，工行轉(zhuǎn)債可能難以超越市場(chǎng)。

因此，投資者在預(yù)期市場(chǎng)會(huì)大幅波動(dòng)情況建立這樣一種套利頭寸，效果類(lèi)似不完美的跨式期權(quán)策略，在市場(chǎng)大幅上漲或者下跌時(shí)，會(huì)具有明顯的賺錢(qián)效應(yīng)。就市場(chǎng)時(shí)機(jī)而言，當(dāng)投資者面臨一個(gè)可能大幅震蕩的市場(chǎng)但無(wú)法判斷方向時(shí)，可以運(yùn)用此策略。但需要注意的是，買(mǎi)進(jìn)的可轉(zhuǎn)債品種，其正股價(jià)格應(yīng)比較接近轉(zhuǎn)股價(jià)格，這樣會(huì)具備較為有利的操作空間。以交易所標(biāo)的品種看來(lái)，向下遠(yuǎn)離轉(zhuǎn)股價(jià)的可轉(zhuǎn)債，一般活躍度不夠，只在市場(chǎng)下跌時(shí)具備正的阿爾法。市場(chǎng)上漲時(shí)，往往無(wú)法超越正股，這是我們選擇工行轉(zhuǎn)債的原因。

3、投資組合的構(gòu)建與模擬

投資者選擇買(mǎi)入轉(zhuǎn)股價(jià)與市場(chǎng)價(jià)相近的品種，并且期權(quán)處于略微溢價(jià)或者平價(jià)狀態(tài)的可轉(zhuǎn)債，同時(shí)，根據(jù)可轉(zhuǎn)債正股的貝塔值，賣(mài)出相應(yīng)的股指期貨進(jìn)行對(duì)沖。因此我們實(shí)施這個(gè)策略是有以下三個(gè)假設(shè)的：

1、能買(mǎi)入處于略微溢價(jià)或折價(jià)的可轉(zhuǎn)換債券。以2012年10月8日至2012年11月1日的工行轉(zhuǎn)債和工商銀行價(jià)格序列為例。工行轉(zhuǎn)債大部分時(shí)間處于小幅負(fù)溢價(jià)，因此，這段時(shí)間是可以構(gòu)建工行轉(zhuǎn)債頭寸的。

2、可轉(zhuǎn)債的內(nèi)置期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)時(shí)，可轉(zhuǎn)債價(jià)格的漲幅應(yīng)該基本與正股一致。根據(jù)無(wú)套利原則，如果可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)大幅落后正股的情況，投資者可以轉(zhuǎn)股實(shí)現(xiàn)套利。

由于在2012年10月8日至11月1日期間，工行轉(zhuǎn)債內(nèi)置期權(quán)達(dá)滿足期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)且溢價(jià)不大，而工商銀行作為滬深兩市的大盤(pán)權(quán)重股票，其走勢(shì)較為穩(wěn)定，可視為有穩(wěn)定的貝塔值。我們可以構(gòu)建該套利策略?？傮w而言，構(gòu)建該頭寸的最大成本是鎖定的，即為借入資金的成本與交易費(fèi)用（這里我們不考慮）。

3、投資獲利情況模擬

假設(shè)投資者于10月8日至11月1日期間買(mǎi)入了實(shí)值但未有大幅溢價(jià)的工行轉(zhuǎn)債（假設(shè)以年利率3.5%融資買(mǎi)入100萬(wàn)成本為102.63元的工行轉(zhuǎn)債）。同時(shí)利用工行轉(zhuǎn)債進(jìn)行回購(gòu)操作，融入資金賣(mài)空滬深300相應(yīng)的合約，根據(jù)CAPM模型計(jì)算出來(lái)的貝塔值約為0.495，因此做空股指期貨頭寸為49.5萬(wàn)。假設(shè)投資期為1年，由于我們無(wú)法推知未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)，我們假設(shè)大幅上漲、大幅下跌以及窄幅圍繞當(dāng)前點(diǎn)位震蕩的概率各位三分之一。以滬深300未來(lái)點(diǎn)位三種可能性為上漲20%，下跌20%，以及維持現(xiàn)有點(diǎn)位。

考慮三種情況下獲利情況：

A、大幅上漲時(shí)，可轉(zhuǎn)債獲利“9.9萬(wàn)元+期權(quán)溢價(jià)”，滬深300虧損9.9萬(wàn)元，因此期權(quán)溢價(jià)能否覆蓋資金成本是該操作能否獲利的關(guān)鍵，如果可轉(zhuǎn)債溢價(jià)超過(guò)3.5%，那么就能獲得套利利潤(rùn)，而這在一個(gè)上漲市場(chǎng)中，是很有可能的。

B、市場(chǎng)大幅下跌，滬深300合約獲利9.9萬(wàn)元，工行轉(zhuǎn)債頭寸虧損5.46萬(wàn)元，資金成本為3.5萬(wàn)元，套利操作獲利0.94萬(wàn)元。

C、市場(chǎng)維持現(xiàn)有水平時(shí)，頭寸將虧損3.5萬(wàn)元的資金成本。

因此，該策略在市場(chǎng)大幅上漲和大幅下跌時(shí)，具有較大獲利的可能性。在上漲的情況下，盡管能確定正溢價(jià)，但溢價(jià)程度存在一定的不確定性，這時(shí)可以用傳統(tǒng)的B-S-M期權(quán)定價(jià)方法進(jìn)行預(yù)估計(jì)。而下跌的情況，債券波動(dòng)較股票市場(chǎng)而言波動(dòng)較小，獲取豐厚回報(bào)可能性更大。另外，該策略并不意味著一定要在一年后了結(jié)頭寸，如果大盤(pán)在短時(shí)間內(nèi)波動(dòng)的年化收益超過(guò)20%，則可以提前將頭寸了結(jié)，完成一次跨式期權(quán)套利。事實(shí)上，若投資者在2012年11月1日建立了上述組合，如果在2012年11月13日了結(jié)頭寸，則股指期貨頭寸盈利17886.37元，可轉(zhuǎn)債虧損1948.93元，資金成本為1246.58元，頭寸盈利14690.86元，年化收益為41.24%。

4、結(jié)論

使用可轉(zhuǎn)換債券和股指期貨進(jìn)行投資組合，能使得投資者能利用跨式期權(quán)策略對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)率進(jìn)行套利，當(dāng)投資者無(wú)法確定未來(lái)市場(chǎng)方向，但是能確定市場(chǎng)會(huì)大幅波動(dòng)的情況下，只要可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)中存在合適的操作品種，就能實(shí)施跨式期權(quán)套利策略。

參考文獻(xiàn)：

[1]博迪 《投資學(xué)（第四版）》 機(jī)械工業(yè)出版社

[2]張瀟 鄭怡（2012） 阿爾法收益的來(lái)源與阿爾法套利機(jī)制的研究 《文化經(jīng)濟(jì)》

篇3

小企業(yè)長(zhǎng)期投資主要指不滿足短期投資條件的投資，即不準(zhǔn)備在1年或長(zhǎng)于1年的經(jīng)營(yíng)周期之內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的投資。小企業(yè)取得長(zhǎng)期投資的目的在于持有而不在于出售，這是與短期投資的一個(gè)重要區(qū)別。小企業(yè)長(zhǎng)期投資按其性質(zhì)分為長(zhǎng)期債券投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資和其他長(zhǎng)期投資。長(zhǎng)期債券投資，是指小企業(yè)購(gòu)入的在1年內(nèi)（不含1年）不能變現(xiàn)或不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)的債券投資；長(zhǎng)期股權(quán)投資，是指小企業(yè)準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有（通常在1年以上）的權(quán)益性投資；其他長(zhǎng)期投資是指除了上述長(zhǎng)期股權(quán)投資、長(zhǎng)期債券投資以外的其他長(zhǎng)期投資。小企業(yè)準(zhǔn)則只對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資、長(zhǎng)期債券投資的核算作了具體規(guī)范。

二、長(zhǎng)期債券投資的會(huì)計(jì)處理

小企業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定，長(zhǎng)期債券投資應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際支付的購(gòu)買(mǎi)價(jià)款作為成本進(jìn)行計(jì)量。實(shí)際支付價(jià)款中包含的已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)確認(rèn)為應(yīng)收利息，不計(jì)入長(zhǎng)期債券投資的成本。

例1：某小企業(yè)2011年1月5日，購(gòu)入甲股份公司發(fā)行的3年期公司債券10張，面值10 000元，利率6%，按年付息。支付債券款99 000元。會(huì)計(jì)處理如下：

借：長(zhǎng)期債券投資――成本 99 000

貸：銀行存款99 000

小企業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定，長(zhǎng)期債券投資在持有期間，按月計(jì)算的應(yīng)收利息應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為投資收益。對(duì)于分期付息、一次還本的長(zhǎng)期債券投資，按月計(jì)算的應(yīng)收未收利息應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為應(yīng)收利息，不增加長(zhǎng)期債券投資的賬面余額。

例2：

承接例1，按月計(jì)算利息如下：

月息=10 000×10×6%÷12=500（元）

借：應(yīng)收利息500

貸：投資收益 500

年末，收到利息時(shí)：

借：銀行存款6 000

貸：應(yīng)收利息 5 500

投資收益 500

同時(shí)，小企業(yè)準(zhǔn)則還規(guī)定，一次還本付息的長(zhǎng)期債券投資，按月計(jì)算的應(yīng)收未收利息應(yīng)當(dāng)增加長(zhǎng)期債券投資的賬面余額。

例3：某小企業(yè)2011年1月5日，購(gòu)入甲股份公司發(fā)行的3年期公司債券10張，面值10 000元，利率6%，到期還本付息。支付債券款100 100元。會(huì)計(jì)處理如下：

（1）購(gòu)買(mǎi)時(shí)

借：長(zhǎng)期債券投資――成本100 100

貸：銀行存款 100 100

（2）按月計(jì)算利息如下：

月息=10 000×10×6%÷12=500（元）

借：長(zhǎng)期債券投資――應(yīng)計(jì)利息500

貸：投資收益 500

小企業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定，“處置長(zhǎng)期債券投資，實(shí)際取得價(jià)款與其賬面余額之間的差額，應(yīng)當(dāng)計(jì)入投資收益”。

例4：承接例2，該小企業(yè)因急需用款，于2012年12月初轉(zhuǎn)讓上述債券，收款106 500元，存入銀行。會(huì)計(jì)處理如下：

借：銀行存款106 500

貸：長(zhǎng)期債券投資――面值 100 000

應(yīng)收利息 5 500

投資收益 1 000

小企業(yè)因轉(zhuǎn)讓債券，產(chǎn)生的損失應(yīng)計(jì)入“投資收益”賬戶的借方。

例5：承接例3，該小企業(yè)因急需用款，于2012年12月初轉(zhuǎn)讓上述債券，收款11 0 900元，存入銀行。會(huì)計(jì)處理如下：

借：銀行存款110 900

投資收益600

貸：長(zhǎng)期債券投資――債券面值 100 000

――應(yīng)計(jì)利息11 500

三、長(zhǎng)期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理

小企業(yè)準(zhǔn)則要求，“長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)按照成本進(jìn)行初始計(jì)量”。以支付現(xiàn)金取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際支付的購(gòu)買(mǎi)價(jià)款作為成本進(jìn)行計(jì)量。實(shí)際支付價(jià)款中包含的已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)確認(rèn)為應(yīng)收股利，不計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本。

例6：2011年2月28日，某小企業(yè)購(gòu)買(mǎi)甲股份公司股票10 000股，價(jià)款5元/股（每股含0.2元現(xiàn)金股利），連同手續(xù)費(fèi)等附帶成本600元一并用支票付訖。會(huì)計(jì)處理如下：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――甲公司 48 600

應(yīng)收股利2 000

貸：銀行存款50 600

收到股票現(xiàn)金股利時(shí)

借：銀行存款2 000

貸：應(yīng)收股利 2 000

小企業(yè)以非現(xiàn)金資產(chǎn)取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照所換出的非現(xiàn)金資產(chǎn)的賬面余額作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本，非現(xiàn)金資產(chǎn)為固定資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)按照所換出固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本。這里的固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值，是指固定資產(chǎn)原價(jià)（成本）扣減累計(jì)折舊后的金額。

例7：2011年1月8日，某小企業(yè)用自有設(shè)備一臺(tái)，原始價(jià)值100 000元，已計(jì)提折舊20 000元，換取乙股份公司股權(quán)，準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有。會(huì)計(jì)處理如下：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――乙公司 80 000

累計(jì)折舊 20 000

貸：固定資產(chǎn) 100 000

當(dāng)然，由于小企業(yè)不計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，除了固定資產(chǎn)有備抵賬戶外，其余資產(chǎn)類(lèi)均沒(méi)有調(diào)整賬戶。所以，小企業(yè)的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面余額一般就是該賬戶的余額。

例8：2011年1月19日，某小企業(yè)用專(zhuān)利權(quán)一項(xiàng)，賬面余額為50 000元，原材料一批，實(shí)際成本為20 000元，材料適用增值稅稅率為17%，換取丙股份公司股權(quán)20 000股。會(huì)計(jì)處理如下：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――丙公司 73 400

貸：無(wú)形資產(chǎn)――專(zhuān)利權(quán)50 000

原材料20 000

應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）

3 400

小企業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定，長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用成本法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，應(yīng)當(dāng)按照應(yīng)分得的金額確認(rèn)為投資收益。

例9：接上例8，2012年2月5日，丙公司宣告上年虧損200萬(wàn)元，不分紅不轉(zhuǎn)贈(zèng)。2013年2月16日，該小企業(yè)接到丙股份公司通告，上年公司盈利1 000萬(wàn)元，分配現(xiàn)金股利每股0.5元。會(huì)計(jì)處理如下：

借：應(yīng)收股利 10 000

貸：投資收益10 000

收到時(shí)

借：銀行存款 10 000

貸：應(yīng)收股利10 000

小企業(yè)在處置長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)，實(shí)際取得的價(jià)款與其成本之間的差額，應(yīng)當(dāng)計(jì)入投資收益。

例10：接上例9，該小企業(yè)于2013年11月6日轉(zhuǎn)讓上述股權(quán)，收銀行存款90 000元。會(huì)計(jì)處理如下：

借：銀行存款 90 000

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資――丙公司73 400

投資收益16 600

另外，小企業(yè)準(zhǔn)則特別規(guī)定，小企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資符合下列條件之一的，減除可收回的金額后確認(rèn)的無(wú)法收回的長(zhǎng)期股權(quán)投資，可以作為長(zhǎng)期股權(quán)投資損失：

1.被投資方依法宣告破產(chǎn)、關(guān)閉、解散、被撤銷(xiāo)，或者被依法注銷(xiāo)、吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照的；

2.被投資方財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化，累計(jì)發(fā)生巨額虧損，已連續(xù)停止經(jīng)營(yíng)3年以上，且無(wú)重新恢復(fù)經(jīng)營(yíng)改組計(jì)劃的；

3.對(duì)被投資方不具有控制權(quán)，投資期限屆滿或者投資期限已超過(guò)10年，且被投資單位因連續(xù)3年經(jīng)營(yíng)虧損導(dǎo)致資不抵債的；

4.被投資方財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化，累計(jì)發(fā)生巨額虧損，已完成清算或清算期超過(guò)3年以上的；

5.國(guó)務(wù)院財(cái)政、稅務(wù)主管部門(mén)規(guī)定的其他條件。

對(duì)于小企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資損失應(yīng)當(dāng)于實(shí)際發(fā)生時(shí)計(jì)入投資收益，同時(shí)沖減長(zhǎng)期股權(quán)投資。

篇4

任何投資取得時(shí)按取得成本入賬,但證券投資取得后的會(huì)計(jì)處理有較大差異。針對(duì)不同投資類(lèi)型投資,會(huì)計(jì)處理的方法有:公允價(jià)值法、權(quán)益法、攤余成本法、合并財(cái)務(wù)報(bào)表法。本文將結(jié)合不同的會(huì)計(jì)處理方法,探討美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下不同類(lèi)型投資業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)確認(rèn)、后續(xù)計(jì)量、期末計(jì)價(jià)及減值情況。

二、股票投資的確認(rèn)與計(jì)量

(一)確認(rèn)為交易性證券和可供出售的證券根據(jù)美國(guó)(FASB)115號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,交易性證券和可供出售的證券在取得時(shí)均按其原始取得成本入賬,在后續(xù)計(jì)量中采用公允價(jià)值計(jì)量。雖然都是公允價(jià)值計(jì)量,在會(huì)計(jì)處理上有所不同。交易性證券公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)人凈利潤(rùn),可供出售的證券公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入所有者權(quán)益下的綜合收益。

(1)初始計(jì)量。對(duì)交易性證券和可供出售的證券的在取得時(shí)均按其原始取得成本入賬,成本包括買(mǎi)價(jià)和經(jīng)紀(jì)人的傭金、交易稅費(fèi)及手續(xù)費(fèi)等。

[例1]假定2006年7月1日,s公司以每股$40的價(jià)格購(gòu)入B公司發(fā)行的股票1000股,占B公司有表決權(quán)股份的10%,發(fā)生交易費(fèi)$500。根據(jù)投資持有目的不同,可分為兩種情況。(單位:美元下同)

投資持有者準(zhǔn)備短期持有將其劃分交易性證券。

借:股權(quán)投資――交易性證券　40500

貸:現(xiàn)金　40500

如投資者確認(rèn)為可供出售證券。所作分錄相同。

(2)后續(xù)計(jì)量。公司在取得有價(jià)證券后,對(duì)交易性證券和可供出售的證券持有期間的后續(xù)計(jì)量采用公允價(jià)值法,即被投資公司宣告發(fā)放股利時(shí)確認(rèn)投資收益;出售時(shí)根據(jù)取得收入與投資成本差額確認(rèn)投資收益;會(huì)計(jì)期末要確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的持有利得和損失,但對(duì)未實(shí)現(xiàn)的持有利得和損失列報(bào)有所不同,對(duì)交易性證券會(huì)計(jì)期末按市價(jià)調(diào)整投資賬面,成本和市價(jià)之間的差額屬未實(shí)現(xiàn)的持有利得或損失計(jì)入當(dāng)期損益;對(duì)可供出售的證券投資,其公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的損益直接計(jì)人所有者權(quán)益下其他綜合收益項(xiàng)。

第一,持有股票期間投資收益的計(jì)量。承例1,如12月31日收到每股$2的現(xiàn)金股利,交易性證券和可供出售的證券在確認(rèn)投資收益的會(huì)計(jì)處理相同:

借:現(xiàn)金　2000

貸:投資收益　2000

第二,期末計(jì)價(jià)。承例1:假定2007年12月31日s公司交易性投資的公允價(jià)值總額$48000,投資成本總額$40500,故產(chǎn)生$7500未實(shí)現(xiàn)的持有利得。若為交易性證券則:

借:市價(jià)調(diào)整――交易性證券　7500

貸:未實(shí)現(xiàn)利得――收入　7500

“市價(jià)調(diào)整――交易性證券”賬戶的使用能夠幫助公司記錄投資的實(shí)際成本。出售證券時(shí),需要用該實(shí)際成本確認(rèn)實(shí)現(xiàn)的利得和損失。交易性證券的公允價(jià)值是投資成本與市價(jià)調(diào)整――交易性證券的總和。未實(shí)現(xiàn)的利得在利潤(rùn)表“其他收益和利得”部分報(bào)告。若為可供出售的證券,

借:市價(jià)調(diào)整――可供出售證券　7500

貸:未實(shí)現(xiàn)利得――權(quán)益　7500

第三,股票出售。假定s公司2007年2月10日出售其持有的B公司的股票,出售凈收益$46500。這時(shí)股票賬面價(jià)值為$48000(40500+7500),因此產(chǎn)生$1500的處置損失,若為交易性證券則:

借:現(xiàn)金　46500

股權(quán)投資出售損失　1500

貸:股權(quán)投資――交易性證券　48000

若為可供出售的證券,則需結(jié)平“未實(shí)現(xiàn)的持有利得”賬戶,沖銷(xiāo)投資賬戶,會(huì)計(jì)處理如下:

借:現(xiàn)金　46500

未實(shí)現(xiàn)的利得――叔益　7500

貸:股權(quán)投資――可供出售證券　48000

股權(quán)投資出售利得　6000

第四,減值。由于交易性證券公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益,不需計(jì)提減值。對(duì)于可供出售證券,當(dāng)公允價(jià)值大幅下降,且價(jià)值下跌非暫時(shí)性。應(yīng)確認(rèn)減值損失。

(二)確認(rèn)為長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期股權(quán)投資通過(guò)現(xiàn)金、非現(xiàn)金資產(chǎn)或債轉(zhuǎn)股方式取得其他企業(yè)一定份額所有權(quán)益而形成的。持有時(shí)間超過(guò)一年以上的非流動(dòng)資產(chǎn)。根據(jù)投資目的不同及投資企業(yè)和被投資企業(yè)關(guān)系不同分為三類(lèi):非控制又非重大影響的股權(quán)投資,重大影響的股權(quán)投資和控制性的股權(quán)投資等。當(dāng)投資公司持有被投資公司股權(quán)小于20%時(shí),視為非控制又非重大影響的股權(quán)投資,對(duì)既非控制又非重大影響的權(quán)益證券投資,根據(jù)美國(guó)115號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,將其歸類(lèi)為可供出售的證券,對(duì)于公允價(jià)值能可靠確定的可供出售投資,美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都要求采用公允價(jià)值計(jì)量。當(dāng)投資公司持有被投資公司股權(quán)大于20%時(shí),小于50%時(shí),被視作有重大影響的股權(quán)投資,采用權(quán)益法會(huì)計(jì)處理,當(dāng)投資公司持有被投資公司股權(quán)大于50%時(shí),為控制性的股權(quán)投資,被投資公司視為母公司,投資公司為子公司,編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表。

(1)初始計(jì)量。權(quán)益法和公允價(jià)值法均按實(shí)際取得成本對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資進(jìn)行初始計(jì)量。

[例2]假設(shè)平安公司20×6年1月1日以$400000取得德仁公司30%有表決權(quán)股份。由于投資公司持有被投資公司股權(quán)大于20%,小于50%,采用權(quán)益法會(huì)計(jì)處理,

借:長(zhǎng)期投資　400000

貸:現(xiàn)金　400000

假定平安公司所取得德仁公司股份僅占德仁公司有表決權(quán)股份的5%,則視為可供出售的證券,采用公允價(jià)值法計(jì)量,投資初始計(jì)量與權(quán)益法相同。

(2)后續(xù)計(jì)量。采用權(quán)益法計(jì)量在持有期內(nèi)確認(rèn)被投資公司股東權(quán)益變化對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值的影響。宣告發(fā)放股利時(shí)確認(rèn)投資收益,同時(shí)沖減投資賬面。被投資公司取得利潤(rùn)或發(fā)生虧損時(shí),均按持股份額調(diào)整投資賬面。公允價(jià)值會(huì)計(jì)處理與前述相同。

承例2,假定20×6德仁公司報(bào)告年度凈收益$200000。20×7年1月宣布發(fā)放現(xiàn)金股利$24000。

20×6被投資公司報(bào)告凈收益,被投資公司股東權(quán)益增加,視為有重大影響投資,采用權(quán)益法處理:

借:長(zhǎng)期投資　60000

貸:投資收益　60000

如歸類(lèi)為可供出售的證券,不作分錄,

20×7年1月宣布發(fā)放現(xiàn)金股利$24000,如平安公司收到現(xiàn)金股利$7200

借:現(xiàn)金　7200

貸:長(zhǎng)期投資　7200

假定平安公司取得德仁公司股權(quán)5%,則收到現(xiàn)金股利$1200,采用公允價(jià)值法:

借:現(xiàn)金　1200

貸:投資收益　1200

(3)期末計(jì)價(jià)。假設(shè)2007年1月,平安公司持有德仁公司股權(quán)份

額不變,平安公司所持德仁公司股票市值為$420000,如采用權(quán)益法,不作分錄。如采用公允價(jià)值確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)持有利得則:

借:長(zhǎng)期投資　20000

貸:未實(shí)現(xiàn)的利得　20000

(4)在出售長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí),通過(guò)比較賬面價(jià)值和處置收入,確認(rèn)出售利得和損失,對(duì)于可供出售債券,還需結(jié)平未實(shí)現(xiàn)的持有利得或損失。

三、債券投資的確認(rèn)與計(jì)量

(一)確認(rèn)為交易性債券和可供出售證券企業(yè)購(gòu)入債券被確認(rèn)為交易性證券或可供出售證券的,與權(quán)益性證券的會(huì)計(jì)處理基本相似,取得債券時(shí),按取得成本人賬,包括為取得該投資發(fā)生的所有必要支出,后續(xù)計(jì)量按公允價(jià)值計(jì)量,公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額作為未實(shí)現(xiàn)的利得或損失,交易性證券計(jì)人當(dāng)期損益,可供出售證券公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)人股東權(quán)益。但由于折價(jià)或溢價(jià)購(gòu)人債券,債券投資賬戶的賬面價(jià)值隨折價(jià)或溢價(jià)的攤銷(xiāo)而變動(dòng),每個(gè)會(huì)計(jì)期末都要確定債券的賬面價(jià)值。

[例3】K公司2006年1月以$96007價(jià)格購(gòu)買(mǎi)D公司面值$100000的債券,票面利率7%,5年到期,每年支付一次利息,采用公允價(jià)值計(jì)量。

(1)取得投資時(shí),假定投資者準(zhǔn)備短期持有,視為交易性證券:

借:債券投資――交易性　6007

貸:現(xiàn)金　96007

若為可供出售證券,初始計(jì)量與交易性證券相同。

(2)2006年12月31日,收到利息時(shí),若視為交易性證券,由于折價(jià)購(gòu)人債券按實(shí)際利率法計(jì)算利息收入(投資收益=攤余成本×實(shí)際利率=96007×8%=7681),調(diào)整賬面價(jià)值($7681-$7000=$681)

借:現(xiàn)金　7000

債券投資――交易性　681

貸:利息收入　7681

若視為可供出售證券,會(huì)計(jì)處理相同。

(3)期末計(jì)價(jià)。假定2006年末公允價(jià)值為$97000,采用公允價(jià)值計(jì)量,將攤余賬面價(jià)值與公允價(jià)值比較,差額作為未實(shí)現(xiàn)的持有利得。若視為交易性證券,由于調(diào)整后賬面($96007+$681=$96688),與公允價(jià)值$97000差$312,要將賬面調(diào)整為公允價(jià)值,確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的利得。

借:債券投資――交易性　312

貸:未實(shí)現(xiàn)的利得　312

若視為可供出售證券,期末計(jì)價(jià)與交易性證券相似,區(qū)別期末時(shí)將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入股東權(quán)益。

(4)出售債券。當(dāng)出售交易性券時(shí),根據(jù)收到現(xiàn)金與證券的賬面價(jià)值來(lái)確定已實(shí)現(xiàn)的利得或損失。假定K公司2006年末以$97000價(jià)格出售其債券,與銷(xiāo)售日的公允價(jià)值相當(dāng),未實(shí)現(xiàn)的利得損失已包括在K公司的收益中,因此,沒(méi)有產(chǎn)生利得或損失。

借:現(xiàn)金　97000

貸:債券投資――交易性　97000

當(dāng)出售可供出售證券時(shí),原列報(bào)在股東權(quán)益下的未實(shí)現(xiàn)的持有利得予以沖銷(xiāo):承例3,假定K公司2006年末以$97000價(jià)格出售,列報(bào)在股東權(quán)益下的未實(shí)現(xiàn)的持有利得有$312,予以沖銷(xiāo),同時(shí)確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)利得。

借:現(xiàn)金　97000

未實(shí)現(xiàn)的利得　312

貸:債券投資――可供出售97000

出售證券利得　312

(二)持有到期證券根據(jù)美國(guó)115號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,投資于公司債券屬于持有到期日證券,對(duì)于這種投資初始確認(rèn)應(yīng)按購(gòu)入實(shí)際支付價(jià)款作為初始投資成本,包括債券買(mǎi)價(jià)以及手續(xù)費(fèi)、傭金等交易費(fèi)用。在后續(xù)計(jì)量中持有到期投資應(yīng)采用實(shí)際利率法確認(rèn)投資收益和進(jìn)行折價(jià)、溢價(jià)攤銷(xiāo)。承例3,購(gòu)人債券時(shí)按取得成本計(jì)量,假定投資人準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有,劃分為持有到期投資。

(1)取得投資,

借:長(zhǎng)期投資――D公司債券　96007

貸:現(xiàn)金　96007

(2)收到利息時(shí),對(duì)持有到期投資取得投資收益會(huì)計(jì)處理,按實(shí)際利率法計(jì)算利息收入。承例3,假定2006年12月31日,根據(jù)票面利率計(jì)算收到債券利息$7000按實(shí)際利率法確認(rèn)投資收益和攤銷(xiāo)折價(jià),假定實(shí)際利率8%,投資收益$7681(96007×8%),攤銷(xiāo)的折價(jià)$681($7681-$7000)。

借:現(xiàn)金　7000

長(zhǎng)期投資　681

貸:投資收益　7681

(3)債券出售,投資債券的企業(yè)也可在債券到期日前將債券,將債券出售提前收回債券,提前收回時(shí),由于長(zhǎng)期債券投資賬面與收回金額存在差異,形成出售債券投資利得或損失。提前收回債券會(huì)計(jì)處理時(shí),首先將折價(jià),溢價(jià)從上一利息收取日攤銷(xiāo)至出售日,然后確認(rèn)出售利得和損失。

(4)投資減值,對(duì)持有到期證券當(dāng)有極大可能表明企業(yè)無(wú)法收回全部到期金額,就認(rèn)為損失發(fā)生了,證券的攤余成本應(yīng)減計(jì)為公允價(jià)值,記錄減值后,投資賬戶不因以后公允價(jià)值上升而變動(dòng)。如K公司持有到期債務(wù)性證券攤余成本$97605,公允價(jià)值80500,如價(jià)值下跌非暫時(shí)性,則:

借:投資減值損失　17105

貸:長(zhǎng)期投資　17105

篇5

中圖分類(lèi)號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2014年3月19日

我國(guó)400多萬(wàn)戶企業(yè)中，小企業(yè)占97.11%、從業(yè)人員占52.95%、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占39.34%、資產(chǎn)總額占41.97%。針對(duì)小企業(yè)的實(shí)際情況，2009年9月國(guó)務(wù)院了《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，2004年4月財(cái)政部《小企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，2011年10月財(cái)政部《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》。此舉標(biāo)志著我國(guó)適用于大中型企業(yè)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和適用于小微型企業(yè)的《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系基本建成。

我國(guó)小企業(yè)規(guī)模較小、業(yè)務(wù)較為簡(jiǎn)單、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作較為薄弱、會(huì)計(jì)信息使用者的信息需求相對(duì)單一等實(shí)際情況，《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》對(duì)小企業(yè)的會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告進(jìn)行了簡(jiǎn)化處理，減少了會(huì)計(jì)人員職業(yè)判斷的內(nèi)容與空間。

一、統(tǒng)一采用歷史成本計(jì)量

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際需要選用歷史成本、重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值或公允價(jià)值等會(huì)計(jì)計(jì)量屬性對(duì)會(huì)計(jì)要素進(jìn)行計(jì)量。而《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》僅要求小企業(yè)采用歷史成本對(duì)會(huì)計(jì)要素進(jìn)行計(jì)量。

對(duì)小企業(yè)的資產(chǎn)要求按照成本計(jì)量，不再要求計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，資產(chǎn)實(shí)際損失的確定參照《企業(yè)所得稅法》中的有關(guān)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。

按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日判斷資產(chǎn)是否存在可能發(fā)生減值的跡象。如果資產(chǎn)存在發(fā)生減值的跡象，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行減值測(cè)試，計(jì)提減值準(zhǔn)備并確認(rèn)資產(chǎn)減值損失。依據(jù)《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，資產(chǎn)不再計(jì)提減值準(zhǔn)備，當(dāng)小企業(yè)資產(chǎn)確實(shí)發(fā)生損失時(shí)，要確定參照《企業(yè)所得稅法》中的有關(guān)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)如下：

小企業(yè)發(fā)生下列資產(chǎn)損失，以清單申報(bào)的方式向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)扣除：在正常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中，按照公允價(jià)格銷(xiāo)售、轉(zhuǎn)讓、變賣(mài)非貨幣資產(chǎn)的損失；各項(xiàng)存貨發(fā)生的正常損耗；固定資產(chǎn)達(dá)到或超過(guò)使用年限而正常報(bào)廢清理的損失，等等。

以固定資產(chǎn)損失為例：（1）固定資產(chǎn)盤(pán)虧、丟失、被盜損失時(shí)，報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)前，借記待處理財(cái)產(chǎn)損溢―待處理非流動(dòng)資產(chǎn)損溢、累計(jì)折舊；貸記固定資產(chǎn)。已經(jīng)批準(zhǔn)后，借記原材料等科目（殘料價(jià)值）、其他應(yīng)收款（可收回的保險(xiǎn)賠償或過(guò)失人賠償）、營(yíng)業(yè)外支出；貸記待處理財(cái)產(chǎn)損溢―待處理非流動(dòng)資產(chǎn)損溢；（2）固定資產(chǎn)報(bào)廢、毀損、出售、對(duì)外投資損失時(shí)，報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)前，按固定資產(chǎn)清理會(huì)計(jì)處理方法處理。已經(jīng)批準(zhǔn)后，借記營(yíng)業(yè)外支出；貸記固定資產(chǎn)清理。

小企業(yè)法則下采用歷史成本計(jì)量，固定資產(chǎn)不再計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；確實(shí)發(fā)生虧損等損失時(shí)，直接做虧損的賬務(wù)處理。因此，少了一道賬務(wù)處理程序，簡(jiǎn)化了會(huì)計(jì)核算工作。

二、統(tǒng)一采用直線法攤銷(xiāo)債券的折價(jià)或者溢價(jià)

在長(zhǎng)期債券投資（或持有至到期投資）中的債券折價(jià)或者溢價(jià)的攤銷(xiāo)方面，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，債券的折價(jià)或者溢價(jià)在債券存續(xù)期間內(nèi)于確認(rèn)相關(guān)債券利息收入時(shí)采用實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷(xiāo)。而《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，債券的折價(jià)或者溢價(jià)在債券存續(xù)期間內(nèi)于確認(rèn)相關(guān)債券利息收入時(shí)采用直線法進(jìn)行攤銷(xiāo)。

債券攤銷(xiāo)的實(shí)際利率法是指各期的利息費(fèi)用以實(shí)際利率乘以期初應(yīng)付債券賬面價(jià)值而得。由于債券的賬面價(jià)值逐期不同，因而計(jì)算出來(lái)的利息費(fèi)用也就逐期不同。在溢價(jià)發(fā)行的情況下，債券賬面價(jià)值逐期減少，利息費(fèi)用也就隨之逐期減少；反之，在折價(jià)發(fā)行的情況下，債券賬面價(jià)值逐期增加，利息費(fèi)用因而也逐期增加。當(dāng)期入賬的利息費(fèi)用與按票面利率計(jì)算的利息的差額，即為該期應(yīng)攤銷(xiāo)的債券溢價(jià)或折價(jià)。而直線法是指將債券的溢價(jià)或折價(jià)平均分?jǐn)傆诟髌诘囊环N攤銷(xiāo)方法。這種方法簡(jiǎn)單方便，又便于理解。

三、統(tǒng)一采用成本法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，長(zhǎng)期股權(quán)投資在持有期間，根據(jù)投資企業(yè)對(duì)被投資單位的影響程度及是否存在活躍市場(chǎng)、公允價(jià)值能否可靠取得等情況，分別采用成本法和權(quán)益法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。而《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》則要求小企業(yè)統(tǒng)一采用成本法對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

權(quán)益法下，初始投資時(shí)，就要判斷是否調(diào)整初始投資成本，具體方法是：長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本大于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的，不調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本；長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本小于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的，其差額應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本。這時(shí)，借記長(zhǎng)期股權(quán)投資，貸記銀行存款、營(yíng)業(yè)外收入（差額）。持有期時(shí)，被投資單位實(shí)現(xiàn)盈利或虧損，投資單位都要作長(zhǎng)期股權(quán)投資損益的調(diào)整。盈利時(shí)，借記長(zhǎng)期股權(quán)投資―損益調(diào)整，貸記投資收益；虧損時(shí)做相反的會(huì)計(jì)分錄，長(zhǎng)期股權(quán)股資科目賬面價(jià)值減記至零為限；如還需承擔(dān)的投資損失，應(yīng)將其他實(shí)質(zhì)上構(gòu)成對(duì)被投資單位凈投資的長(zhǎng)期應(yīng)收款等的賬面價(jià)值減記至零為限。被投資單位所有者權(quán)益的其他變動(dòng)時(shí)，也要作賬務(wù)處理，借記長(zhǎng)期股權(quán)投資―其他權(quán)益變動(dòng)，貸記資本公積―其他資本公積（或相反的分錄）。

成本法下，長(zhǎng)期股權(quán)投資初始投資時(shí)應(yīng)當(dāng)按照初始投資成本計(jì)量，借記長(zhǎng)期股權(quán)投資、應(yīng)收股利（包含的已宣告但尚未發(fā)放的股利），貸記銀行存款。持有期間，被投資單位宣告發(fā)放現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，確認(rèn)為當(dāng)期投資收益，借記應(yīng)收股利，貸記投資收益。

從以上賬務(wù)處理可以看出，長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本法比權(quán)益法的會(huì)計(jì)核算簡(jiǎn)單得多。權(quán)益法下，初始投資時(shí)，就要根據(jù)初始投資成本和應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額來(lái)判斷分別做不同的賬務(wù)處理；而成本法下，賬務(wù)處理單一。權(quán)益法下，被投資單位的權(quán)益變動(dòng)，投資單位都要做賬務(wù)處理；而成本法下，被投資單位的權(quán)益變動(dòng)，不需做賬務(wù)處理。因此，小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下小企業(yè)統(tǒng)一采用成本法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資，簡(jiǎn)化了賬務(wù)處理，簡(jiǎn)化了會(huì)計(jì)核算。

綜上，小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則更立足于我國(guó)小企業(yè)發(fā)展的實(shí)際，簡(jiǎn)化了會(huì)計(jì)核算要求，又與我國(guó)稅法保持協(xié)調(diào)，體現(xiàn)了極其鮮明的特色，是一部為我國(guó)小企業(yè)“量身定做”的企業(yè)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。

主要參考文獻(xiàn)：

篇6

企業(yè)會(huì)計(jì)制度中，投資的定義為：企業(yè)為通過(guò)分配來(lái)增加財(cái)富，或?yàn)橹\求其他利益，而將資產(chǎn)讓渡給其他單位所獲得的另一項(xiàng)資產(chǎn)。投資是企業(yè)常有的經(jīng)濟(jì)行為，按其可變現(xiàn)性及目的不同，企業(yè)對(duì)外投資可分為短期投資和長(zhǎng)期投資兩類(lèi)：

①短期投資：指能夠隨時(shí)變現(xiàn)且持有時(shí)間不準(zhǔn)備超過(guò)一年的投資。這種投資在很大程度上是為了暫時(shí)存放剩余資金，并通過(guò)這種投資取得高于銀行存款利率的利息收入或差價(jià)收入，待需要使用現(xiàn)金時(shí)即可兌換成現(xiàn)金，如企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的可上市交易的股票和債券。

②長(zhǎng)期投資：指短期投資以外的投資。其投資目的在很大程度上是為了積累整筆資金，以供特定用途之需，或?yàn)榱诉_(dá)到控制其他單位或?qū)ζ渌麊挝粚?shí)施重大影響，或出于其他長(zhǎng)期性質(zhì)的目的而進(jìn)行的投資。長(zhǎng)期投資以劃分為“長(zhǎng)期股權(quán)投資”與“長(zhǎng)期債權(quán)投資”。

長(zhǎng)、短期投資投資目的不同，其會(huì)計(jì)核算亦有區(qū)別。

一、賬戶設(shè)置、賬面余額與賬面價(jià)值的比較

投資企業(yè)核算短期投資應(yīng)設(shè)置“短期投資”、“應(yīng)收利息”、“應(yīng)收股利”、“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”四個(gè)總賬賬戶。

核算長(zhǎng)期債權(quán)投資應(yīng)設(shè)置“長(zhǎng)期債權(quán)投資”（該賬戶對(duì)債券投資核算時(shí)一般設(shè)置：債券面值、債券折價(jià)、債券溢價(jià)、債券費(fèi)用、應(yīng)計(jì)利息等三級(jí)賬）、“應(yīng)收利息”、“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備”四個(gè)總賬賬戶。

核算長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)設(shè)置“長(zhǎng)期股權(quán)投資”（在權(quán)益法下該賬戶設(shè)置：投資成本、股權(quán)投資準(zhǔn)備、損益調(diào)整、股權(quán)投資差額等三級(jí)明細(xì)賬；成本法下不設(shè)置三級(jí)賬）、“應(yīng)收股利”、“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備”三個(gè)總賬賬戶。

上述總賬賬戶一般按投資項(xiàng)目或被投資單位設(shè)置二級(jí)明細(xì)賬。

投資賬面價(jià)值是指某項(xiàng)投資的賬面余額減去相關(guān)的備抵項(xiàng)目后的凈值，如短期投資賬面價(jià)值是“短期投資”總分類(lèi)賬戶余額減去“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”后的差額。投資賬面余額是指某項(xiàng)投資在某特定日期的金額，如短期投資賬面余額指“短期投資”賬戶的初期、期末余額。

二、初始投資成本與新投資成本的比較

初始投資成本是指取得投資或追加投資時(shí)，應(yīng)計(jì)入投資賬戶的金額，即取得時(shí)計(jì)入“短期投資”、“長(zhǎng)期債權(quán)投資”、“長(zhǎng)期股權(quán)投資”總賬及相應(yīng)明細(xì)賬的金額。它們共同的地方是：以取得投資時(shí)實(shí)際支付的全部?jī)r(jià)款（包括稅金、傭金等購(gòu)置稅費(fèi)）減去已宣告尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利、或已到付息期尚未領(lǐng)取的利息確定。不同的是長(zhǎng)期債券投資，還應(yīng)減去收益化的購(gòu)置稅費(fèi)、以及實(shí)際支付價(jià)款中包含的分次付息到期還本的未到付息期的應(yīng)計(jì)利息。

例：甲公司2004年2月2日購(gòu)入A公司去年1月1日發(fā)行的三年期債券，面值20萬(wàn)元、年利息率6%、支付價(jià)款22.5萬(wàn)元、其中購(gòu)置稅費(fèi)0.4萬(wàn)元。

若：①該債券到期還本付息、購(gòu)置稅費(fèi)資本化的初始成本為22.5萬(wàn)元。②到期還本付息、購(gòu)置稅費(fèi)收益化的投資初始成本為22.1萬(wàn)元。③按年付息到期還本且上年利息未付、購(gòu)置稅費(fèi)資本化，則已到付息期的應(yīng)收利息1.2萬(wàn)元(20萬(wàn)*6%/12*1)，未到付息期的應(yīng)計(jì)利息0.1萬(wàn)元，初始成本為21.2萬(wàn)元(22.5-1.2-0.1)。

新投資成本是指在某特定日期，該項(xiàng)投資的初始成本經(jīng)核算調(diào)整后的余額。

①短期投資新成本以初始成本減去投資期間分得的利息或現(xiàn)金股利（不含購(gòu)價(jià)中已計(jì)入應(yīng)收項(xiàng)目的金額，下同）確定；它表現(xiàn)為短期投資的賬面余額。

②長(zhǎng)期債權(quán)投資新成本以初始成本調(diào)整以下內(nèi)容確定：提取的到期還本付息的應(yīng)計(jì)利息、攤銷(xiāo)的折溢價(jià)、攤銷(xiāo)的資本化購(gòu)置稅費(fèi)；這表現(xiàn)為長(zhǎng)期債權(quán)投資的賬面余額。

③長(zhǎng)期股權(quán)投資成本法的新成本以初始成本調(diào)整投資期間的清算股利而得；它表現(xiàn)為長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面余額。

④長(zhǎng)期股權(quán)投資權(quán)益法的新成本以初始成本調(diào)整股權(quán)投資差額（在初始投資、追加投資、持股比例變動(dòng)、被投資單位因會(huì)計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)引起投資前所有者權(quán)益總額變動(dòng)時(shí)均應(yīng)調(diào)整）而得；但它僅表現(xiàn)為“長(zhǎng)期股權(quán)投資—投資成本”明細(xì)賬的余額；且在投資時(shí)：初始投資成本=新投資成本+股權(quán)投資差額。

三、取得投資時(shí)購(gòu)置稅費(fèi)會(huì)計(jì)處理的比較

長(zhǎng)期債權(quán)投資按重要性原則處理購(gòu)置稅費(fèi)：金額較大的應(yīng)資本化計(jì)入投資賬戶的“債券費(fèi)用”三級(jí)明細(xì)賬內(nèi)、分期攤銷(xiāo)；金額較小的應(yīng)收益化列入當(dāng)期損益。短期投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資的購(gòu)置稅費(fèi)均應(yīng)資本化為初始成本計(jì)入投資賬戶內(nèi)。

四、投資賬面余額變動(dòng)的比較

以下經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)均會(huì)引起各類(lèi)投資賬面余額變動(dòng)：投資、追加投資、出售、收回。

以下經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)、會(huì)計(jì)事項(xiàng)會(huì)引起某類(lèi)投資賬面余額變動(dòng)：

①投資期間收到的利息或現(xiàn)金股利使“短期投資”減少；變動(dòng)特點(diǎn)：除投資外，不可能增加。

②攤銷(xiāo)折溢價(jià)、攤銷(xiāo)資本化的購(gòu)置稅費(fèi)、計(jì)提到期還本付息的應(yīng)收利息會(huì)使“長(zhǎng)期債權(quán)投資”賬面余額增減；

③成本法下的清算股利會(huì)使“長(zhǎng)期股權(quán)投資”賬面余額增減；變動(dòng)特點(diǎn)：除投資外，賬面余額不可能增至初始成本以上。

④權(quán)益法下“長(zhǎng)期股權(quán)投資”賬面余額增減的情況有：

損益調(diào)整、調(diào)整股權(quán)投資準(zhǔn)備、被投資單位宣告分派利潤(rùn)或現(xiàn)金股利、攤銷(xiāo)股權(quán)投資差額、被投資單位因會(huì)計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)影響其所有者權(quán)益總額變動(dòng)而進(jìn)行的調(diào)整；另外，調(diào)整股權(quán)投資差額時(shí)，僅引起“長(zhǎng)期股權(quán)投資”明細(xì)賬的此增彼減，不影響總額變動(dòng)。

權(quán)益法下“長(zhǎng)期股權(quán)投資”變動(dòng)的特點(diǎn)有：

賬面余額隨被投資方所有者權(quán)益總額而變動(dòng)；且其賬面余額剔除未攤銷(xiāo)的股權(quán)投資差額之后，應(yīng)與被投資單位的所有者權(quán)益總額乘以投資企業(yè)持股比例之積相等（嚴(yán)格意義上講，應(yīng)是：“有表決權(quán)的被投資單位所有者權(quán)益總額”、“有表決權(quán)的投資企業(yè)持股比例”），即：投資成本明細(xì)賬余額+股權(quán)投資準(zhǔn)備明細(xì)賬余額+損益調(diào)整明細(xì)賬余額=被投資單位所有者權(quán)益總額*投資企業(yè)持股比例

五、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利核算的比較

長(zhǎng)期債權(quán)投資設(shè)“應(yīng)收利息”核算分次付息到期還本的債權(quán)投資的已到付息期的應(yīng)收利息、沒(méi)到付息期的應(yīng)計(jì)利息（包括購(gòu)置時(shí)的）。至于到期還本付息的債權(quán)投資利息應(yīng)計(jì)入“長(zhǎng)期債權(quán)投資（應(yīng)計(jì)利息）”賬戶內(nèi)，不計(jì)入“應(yīng)收利息”賬戶。

長(zhǎng)期股權(quán)投資設(shè)“應(yīng)收股利”核算購(gòu)置時(shí)實(shí)際支付價(jià)款中包含的尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利、投資期間宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利（不論成本法還是權(quán)益法均在宣告時(shí)計(jì)入該賬戶）、以及其后收到上述股利。

短期投資只在投資時(shí)實(shí)際支付的價(jià)款中、包含已宣告未發(fā)放的現(xiàn)金股利、或已到付息期尚未領(lǐng)取的利息時(shí)，以及其后收到上述股利或利息時(shí)，才使用上述兩個(gè)賬戶。

六、投資跌價(jià)準(zhǔn)備與減值準(zhǔn)備的比較

短期投資按“成本與市價(jià)孰低法”，計(jì)提“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”；計(jì)提時(shí)先計(jì)算投資成本與市價(jià)之差，然后與“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”原有余額比較，在將兩者之差確定為提取或恢復(fù)額（恢復(fù)額限定在“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”原有余額之內(nèi)）；計(jì)提時(shí)用的市價(jià)不考慮相關(guān)稅費(fèi)，且可按投資單項(xiàng)、類(lèi)別或總體進(jìn)行比較計(jì)提。處置時(shí)可立即轉(zhuǎn)銷(xiāo)、也可于期末對(duì)“跌價(jià)準(zhǔn)備”的余額進(jìn)行調(diào)整。

長(zhǎng)期（包括債權(quán)、股權(quán)）投資按“賬面價(jià)值與可收回金額孰低”計(jì)提“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備”；計(jì)提時(shí)直接用賬面價(jià)值與可收回金額之差確定提取或恢復(fù)額（恢復(fù)額限定在“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備”原有余額之內(nèi)）；計(jì)提時(shí)的可收回金額是當(dāng)時(shí)的出售凈價(jià)（市價(jià)減相應(yīng)費(fèi)用）與預(yù)計(jì)該投資未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值孰高者，且只能單項(xiàng)計(jì)提。處置時(shí)必須立即結(jié)轉(zhuǎn)相應(yīng)的“減值準(zhǔn)備”。

七、投資收益核算的比較

各類(lèi)投資計(jì)入“投資收益”賬戶的共同經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)或會(huì)計(jì)事項(xiàng)：處置凈收入與賬面價(jià)值之差、期末調(diào)整跌價(jià)（或減值）準(zhǔn)備（含提取或恢復(fù)）額。

計(jì)入“投資收益”賬戶的不同會(huì)計(jì)事項(xiàng)：

①短期投資劃轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期投資時(shí)，其賬面價(jià)值與“成本與市價(jià)孰低”的差額計(jì)入投資收益；

②長(zhǎng)期債權(quán)投資計(jì)入投資收益的有：攤銷(xiāo)購(gòu)置時(shí)的折溢價(jià)、按期計(jì)提的利息；

③長(zhǎng)期股權(quán)投資成本法下，將宣告分派現(xiàn)金股利按規(guī)定計(jì)算的金額（實(shí)際應(yīng)收股利減清算股利之差）計(jì)入投資收益；

篇7

法律底線

據(jù)楚天高速《關(guān)于全資子公司參與設(shè)立并購(gòu)基金（有限合伙）的公告》，合伙期限為 3 年，占基金認(rèn)繳出資總額的 30%。通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股份或其他投資方式，獲得目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)，然后對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整合、重組及運(yùn)營(yíng)，待企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善之后，通過(guò)上市、轉(zhuǎn)售等方式出售其所持股份而退出，并購(gòu)基金存續(xù)期為3年，收益分配按單個(gè)項(xiàng)目出資額年化單利9%計(jì)算。

所以，楚天高速公司管理層認(rèn)為，并購(gòu)基金的到期日是固定的，回收金額9%的收益率是可確定的，將其劃歸為“持有至到期投資”核算。

但是，合伙企業(yè)的一個(gè)重要特征是合伙人共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。每一個(gè)合伙人無(wú)論出資多少、以何種方式出資，都有參加利潤(rùn)分配的權(quán)利，也有虧損分擔(dān)的義務(wù)。為防止顯失公平，《合伙企業(yè)法》約定合伙企業(yè)的利潤(rùn)分配、虧損分擔(dān)設(shè)定了一個(gè)基本界限，即合伙協(xié)議不得約定將全部利潤(rùn)分配給部分合伙人或者由部分合伙人承擔(dān)全部虧損。

殊不知，投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資。雖然楚天高速《合伙協(xié)議》只規(guī)定了利益共享的分配方式，但市場(chǎng)風(fēng)云變幻，月有陰晴圓缺，無(wú)論其合伙協(xié)議如何約定，即使楚天高速《合伙協(xié)議》沒(méi)有說(shuō)明虧損的承擔(dān)方式，但必須遵守法律的底線，不得將利潤(rùn)分配給部分合伙人或者由部分合伙人承擔(dān)全部虧損。

如何核算

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)―金融資產(chǎn)》，企業(yè)可以根據(jù)管理者的意圖將金融資產(chǎn)劃歸為交易性金融資產(chǎn)（企業(yè)以掙取差價(jià)為目的從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票、債券、基金）、可供出售金融資產(chǎn)（企業(yè)從二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)入的債券投資、股票投資、基金投資）、持有至到期投資（企業(yè)持有的、在活躍市場(chǎng)上有公開(kāi)報(bào)價(jià)的國(guó)債、企業(yè)債券、金融債券）等。

楚天高速認(rèn)購(gòu)的并購(gòu)基金，一般是專(zhuān)注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。

而持有至到期投資，是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。通常情況下，包括企業(yè)持有的、在活躍市場(chǎng)上有公開(kāi)報(bào)價(jià)的國(guó)債、企業(yè)債券、金融債券等。主要特征是：到期日固定、回收金額固定或可確定。

并購(gòu)基金不屬于債券性質(zhì)，并存在虧損風(fēng)險(xiǎn)，雖然有固定的到期日，但固定回收金額具有不可預(yù)見(jiàn)性，并且根據(jù)《合伙企業(yè)法》，若一旦投資失敗，不得由部分合伙人承擔(dān)全部虧損，所以無(wú)論從法律的角度還是從會(huì)計(jì)的角度，將并購(gòu)基金劃歸于持有至到期投資核算有點(diǎn)片面或者不謹(jǐn)慎，而且根據(jù)金融資產(chǎn)的特征以及并購(gòu)基金風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)見(jiàn)性，也不宜將其歸屬于交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。

參照修改后的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》，長(zhǎng)期股權(quán)投資與金融資產(chǎn)的區(qū)別主要在于：①持有的期限不同，長(zhǎng)期股權(quán)投資著眼于長(zhǎng)期；②目的不同，長(zhǎng)期股權(quán)投資著眼于控制或重大影響，金融資產(chǎn)著眼于出售獲利。

結(jié)合以上分析，并購(gòu)基金劃歸為長(zhǎng)期股權(quán)投資較合理，并且行業(yè)中已有先例，例如愛(ài)爾眼科（證券代碼：300015）參與設(shè)立北京華泰瑞聯(lián)并購(gòu)基金，以及三泰控股（證券代碼：002312 ）參與設(shè)立聯(lián)合股權(quán)并購(gòu)?fù)顿Y基金，均將并購(gòu)基金作為長(zhǎng)期股權(quán)投資核算。

案例解析

為加快公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)度，充分發(fā)揮投資平臺(tái)作用，2012年1月1日甲公司決定使用自有資金 540萬(wàn)元人民幣參與設(shè)立乙聯(lián)合股權(quán)并購(gòu)?fù)顿Y基金公司，占出資總額的 40%，重點(diǎn)投資互聯(lián)網(wǎng)金融、社區(qū)金融；科技、媒體和通信；醫(yī)療服務(wù)及醫(yī)藥、能源、燃?xì)狻h(huán)保等行業(yè)，并將優(yōu)先與本基金的出資人等相關(guān)產(chǎn)業(yè)龍頭合作，通過(guò)并購(gòu)重組方式推動(dòng)出資人產(chǎn)業(yè)整合與升級(jí)，分享企業(yè)成長(zhǎng)價(jià)值。甲公司作為投資人，可以從中分享投資回報(bào)，增強(qiáng)公司盈利能力，為全體股東創(chuàng)造更大利益。

甲公司2012年至2014年發(fā)生下列與基金投資有關(guān)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)：

（1）2012年1月1日甲公司使用自有資金540萬(wàn)元人民幣，參與設(shè)立乙聯(lián)合股權(quán)并購(gòu)?fù)顿Y基金公司，占出資總額的 40%，投資時(shí)乙公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為1500萬(wàn)元。

（2）2012年12月31日乙公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)600萬(wàn)元。

（3）2013年1月1日乙公司宣告分紅400萬(wàn)元。

（4）2013年1月5日甲公司收到現(xiàn)金紅利。

（5）2013年12月31日乙公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1200萬(wàn)元。

（6）2014年12月31日乙公司虧損2500萬(wàn)元。

解析：

（1）2012年1月1日

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資600

貸：銀行存款540

營(yíng)業(yè)外收入60

（2）2012年12月31日

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資―損益調(diào)整240

貸：投資收益240

（3）2013年1月5日

借：應(yīng)收股利160

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資--損益調(diào)整160

（4）2013年1月5日

借：銀行存款160

貸：應(yīng)收股利160

（5）2013年12月31日

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資―損益調(diào)整480

貸：投資收益480

（6）2014年12月31日

借：投資收益 1000

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資D損益調(diào)整1000（以長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值為沖抵上限）

長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值=600+240-160+480=1160（萬(wàn)元）

注意：尤其需關(guān)注被投資方虧損時(shí)投資方?jīng)_抵科目的順序及將來(lái)被投資方盈余時(shí)科目的反調(diào)順序。

被投資方虧損時(shí)一般會(huì)計(jì)分錄

借：投資收益

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資D 損益調(diào)整（以長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值為沖抵上限）

長(zhǎng)期應(yīng)收款（如果投資方擁有被投資方的長(zhǎng)期債權(quán)超 文/劉剛 曹志鵬 額虧損應(yīng)視為此債權(quán)的減值，沖抵長(zhǎng)期應(yīng)收款）

預(yù)計(jì)負(fù)債（如果投資方對(duì)被投資方的虧損承擔(dān)連帶責(zé) 任的，需將超額虧損列入預(yù)計(jì)負(fù)債，如果投資方無(wú)連帶責(zé) 任，則應(yīng)將超額虧損列入備查簿）

將來(lái)被投資方實(shí)現(xiàn)盈余時(shí)，先沖備查簿中的虧損額，再作如下反調(diào)分錄：

借：預(yù)計(jì)負(fù)債（先沖當(dāng)初列入的預(yù)計(jì)負(fù)債）

長(zhǎng)期應(yīng)收款（再恢復(fù)當(dāng)初沖減的長(zhǎng)期應(yīng)收款）

篇8

一、關(guān)于金融資產(chǎn)的分類(lèi)

根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)（IAS39）的規(guī)定，金融資產(chǎn)按持有意圖和能力分為四類(lèi)：以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)及可供出售金融資產(chǎn)。為了改善簡(jiǎn)化金融工具的財(cái)務(wù)報(bào)告，《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)――金融工具》（IFRS9）將IAS39對(duì)金融資產(chǎn)的四分類(lèi)簡(jiǎn)化為兩分類(lèi)：按公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)，按攤余成本計(jì)量的融資產(chǎn)。IFRS9將全面取代IAS39于2013年1月1日起生效。當(dāng)前，我國(guó)所采納的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》（CAS22）對(duì)金融資產(chǎn)的分類(lèi)與IAS39基本一致。根據(jù)CAS22：公允價(jià)值能可靠計(jì)量，取得金融資產(chǎn)的目的主要為了近期出售，則劃分為交易性金融資產(chǎn)；公允價(jià)值能可靠計(jì)量，持有意圖不明確為近期出售還是長(zhǎng)期持有的劃分為可供出售金融資產(chǎn)；到期日、回收金額固定且有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)，則劃分為持有至到期投資，主要是指計(jì)劃持有至到期的長(zhǎng)期債券投資；在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)、回收金額固定的非衍生金融資產(chǎn)，劃分為貸款和應(yīng)收款項(xiàng)。從我國(guó)當(dāng)前的金融資產(chǎn)分類(lèi)來(lái)看，筆者認(rèn)為存在以下幾個(gè)問(wèn)題。

1、分類(lèi)主觀隨意性太強(qiáng)

由CAS22可見(jiàn)，持有意圖是金融資產(chǎn)分類(lèi)的重要依據(jù)。交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的劃分主要依據(jù)企業(yè)對(duì)金融資產(chǎn)持有期的主觀意圖，意味著企業(yè)可以根據(jù)自身的需要和目的將金融資產(chǎn)隨意地確認(rèn)為交易性金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)，這為企業(yè)人為操控會(huì)計(jì)信息提供了較大的空間和余地。此外，實(shí)務(wù)中，企業(yè)取得金融資產(chǎn)時(shí)可能無(wú)法預(yù)期未來(lái)持有期的長(zhǎng)短。如二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)入股票后，具體何時(shí)拋售很大程度上取決于股市行情的變化。原計(jì)劃短期拋售的可能因被深度套牢而長(zhǎng)期持有，原計(jì)劃長(zhǎng)期持有的也可能因行情高漲而提前拋售。并且根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，持有意圖發(fā)生改變，需要進(jìn)行金融資產(chǎn)重分類(lèi)，這樣使會(huì)計(jì)核算變得非常復(fù)雜。

2、分類(lèi)不嚴(yán)謹(jǐn)

根據(jù)CAS22，購(gòu)入的債券可能歸屬于交易性金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)，也可能歸屬于持有至到期投資。若計(jì)劃持有至到期，通過(guò)“持有至到期投資”核算，采用攤余成本計(jì)量，若通過(guò)“交易性金融資產(chǎn)”或“可供出售金融資產(chǎn)”核算，則都要求采用公允價(jià)值計(jì)量。對(duì)于購(gòu)入的債券不計(jì)劃持有至到期，公允價(jià)值也不能可靠計(jì)量，應(yīng)歸屬于哪一類(lèi)，準(zhǔn)則未給出明確的答案。此外，二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)入股票，計(jì)劃長(zhǎng)期持有，是歸屬于“交易性金融資產(chǎn)”，還是歸屬于“長(zhǎng)期股權(quán)投資”?！坝?jì)劃長(zhǎng)期持有”說(shuō)明股票投資不符合交易性金融資產(chǎn)“目的是近期出售”的條件，故不能歸屬于“交易性金融資產(chǎn)”。若歸屬于“長(zhǎng)期股權(quán)投資”，那么，所有二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票，企業(yè)都可以根據(jù)自身“需要”假借“短期持有”或“長(zhǎng)期持有”的計(jì)劃隨意確認(rèn)為“交易性金融資產(chǎn)”或“長(zhǎng)期股權(quán)投資”，分類(lèi)失去應(yīng)有的意義。并且將二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票歸屬于“長(zhǎng)期股權(quán)投資”，顯然很可能有悖于現(xiàn)實(shí)，因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票隨時(shí)都有被企業(yè)拋售的可能。實(shí)務(wù)中，大多數(shù)二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)入的股票都是短期持有。對(duì)此類(lèi)情況究竟應(yīng)該如何歸類(lèi)，準(zhǔn)則也未給出明確答案。

3、分類(lèi)過(guò)于復(fù)雜

對(duì)“以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”分類(lèi)界定很抽象，一般會(huì)計(jì)人員難以準(zhǔn)確理解掌握。根據(jù)CAS22，屬于進(jìn)行集中管理的可辨認(rèn)金融工具組合的一部分，且有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對(duì)該組合進(jìn)行管理，劃分為交易性金融資產(chǎn)，但對(duì)“客觀證據(jù)”并沒(méi)有具體清晰界定。此外，當(dāng)前長(zhǎng)期股權(quán)投資未納入《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》（CAS22）規(guī)范范疇，而是由專(zhuān)門(mén)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》（CAS2）進(jìn)行規(guī)范。筆者認(rèn)為，納入CAS2規(guī)范的長(zhǎng)期股權(quán)投資和納入CAS22規(guī)范的交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)中的股票投資，雖然企業(yè)投資的主觀意圖有所不同，但從企業(yè)外部的觀察者的角度來(lái)說(shuō)，其客觀的本質(zhì)是相同的――都屬于股權(quán)投資，有時(shí)也難以明確區(qū)分。因此，建議將CAS2并入CAS22，即將長(zhǎng)期股權(quán)投資納入CAS22的規(guī)范范疇，同時(shí)將核算特點(diǎn)差異較大的貸款和應(yīng)收款移出CAS22的規(guī)范范疇。如此一來(lái)，CAS22主要用于規(guī)范證券投資的核算。然后，在此基礎(chǔ)上調(diào)整金融資產(chǎn)分類(lèi)。筆者建議將金融資產(chǎn)分類(lèi)為公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)和成本計(jì)量的金融資產(chǎn)兩大類(lèi)。公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)是指存在活躍交易市場(chǎng)，公允價(jià)值能可靠計(jì)量的金融資產(chǎn)，主要是指二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票、債券、基金等，通過(guò)“交易性金融資產(chǎn)”科目進(jìn)行核算。成本計(jì)量的金融資產(chǎn)根據(jù)投資的性質(zhì)進(jìn)一步細(xì)分為非交易性債券投資、非交易性股權(quán)投資、其他投資（本文暫不討論其他投資有關(guān)問(wèn)題），分別通過(guò)“非交易性債券投資”、“非交易性股權(quán)投資”、“其他投資”等科目進(jìn)行核算。這一分類(lèi)方法與IFRS9的兩分類(lèi)法框架大體一致，體現(xiàn)了國(guó)際趨同的改革方向。

二、關(guān)于金融資產(chǎn)的核算

現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則CAS22規(guī)定：交易性金融資產(chǎn)的交易費(fèi)用，計(jì)入損益類(lèi)科目“投資收益”，不計(jì)入資產(chǎn)的成本，但可供出售金融資產(chǎn)的交易費(fèi)用計(jì)入金融資產(chǎn)的成本。那么調(diào)整分類(lèi)后，交易費(fèi)用應(yīng)計(jì)入“投資損益”還是計(jì)入資產(chǎn)成本呢？如果企業(yè)購(gòu)入10000股股票，買(mǎi)價(jià)為90000元，交易費(fèi)用5000元，股票在賬面的資產(chǎn)價(jià)值應(yīng)體現(xiàn)為90000元，還是95000元？企業(yè)支付95000元取得10000股股票，股票的價(jià)值必定在95000元或之上，否則企業(yè)不可能愿意支付95000元。因此，從這一角度來(lái)說(shuō)，交易費(fèi)用應(yīng)當(dāng)記入資產(chǎn)成本。

此外，現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則CAS22規(guī)定：交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入“公允價(jià)值變動(dòng)損益”，可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入“資本公積”，那么調(diào)整分類(lèi)后，公允價(jià)值變動(dòng)應(yīng)計(jì)入“公允價(jià)值變動(dòng)損益”還是計(jì)入“資本公積”呢？某企業(yè)2010年7月10日從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入股票10000股，價(jià)格10元，2010年末價(jià)格漲為11元，2011年末價(jià)格漲為13元，2012年1月18日將股票出售，售價(jià)13.5元。按照現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，應(yīng)作為可供出售金融資產(chǎn)核算，2010年將公允價(jià)值變動(dòng)10000元計(jì)入“資本公積”。2011年將公允價(jià)值變動(dòng)20000元計(jì)入“資本公積”。2012年1月18日出售股票時(shí)確認(rèn)投資收益5000元，同時(shí)將之前的公允價(jià)值變動(dòng)30000元從“資本公積”轉(zhuǎn)入“投資收益”。如此處理，意味著將股票整個(gè)持有期間獲得的收益額35000元全部確認(rèn)為2012年的“投資收益”。事實(shí)上，35000元的收入是2010年7月10日至2012年1月18日之間逐年升值實(shí)現(xiàn)的?？梢?jiàn)，公允價(jià)值變動(dòng)損益記入資本公積，出售時(shí)再轉(zhuǎn)投資收益的核算方法是不合道理的，有悖于配比原則和權(quán)責(zé)發(fā)生制原則。因此，筆者建議調(diào)整分類(lèi)后的“交易性金融資產(chǎn)”沿用現(xiàn)行“交易性金融資產(chǎn)”的處理方法，將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入“公允價(jià)值變動(dòng)損益”，反映潛在的投資收益，出售時(shí)從“公允價(jià)值變動(dòng)損益”轉(zhuǎn)入“投資收益”，確認(rèn)為現(xiàn)實(shí)投資收益。這樣公允價(jià)值變動(dòng)損益就會(huì)在產(chǎn)生的當(dāng)年得到確認(rèn)，更符合配比原則和權(quán)責(zé)發(fā)生制原則。

總的來(lái)說(shuō)，除了將交易費(fèi)用由計(jì)“投資收益”改為計(jì)金融資產(chǎn)成本外，分類(lèi)調(diào)整后的“交易性金融資產(chǎn)”與現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所規(guī)定的“交易性金融資產(chǎn)”核算基本相同。

三、關(guān)于金融資產(chǎn)的列報(bào)披露

1、交易性金融資產(chǎn)的列報(bào)

分類(lèi)調(diào)整后的“交易性金融資產(chǎn)”是指存在活躍交易市場(chǎng)，公允價(jià)值能可靠計(jì)量的金融資產(chǎn)，主要是指二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票、債券和基金。存在活躍市場(chǎng)意味著企業(yè)隨時(shí)都可通過(guò)交易變現(xiàn)，雖然企業(yè)可能存在長(zhǎng)期持有的主觀意圖，或因客觀原因而被迫長(zhǎng)期持有，但從客觀角度來(lái)說(shuō)，是一種流動(dòng)性很強(qiáng)的金融資產(chǎn)，其變現(xiàn)能力僅次于銀行存款。因此，應(yīng)當(dāng)歸屬于流動(dòng)資產(chǎn)，列示于資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)中的銀行存款之后，應(yīng)收賬款之前，與現(xiàn)行交易性金融資產(chǎn)的列報(bào)位置相同。

2、非交易性股權(quán)投資的列報(bào)

分類(lèi)調(diào)整后的“非交易性股權(quán)投資”，主要是指不能隨時(shí)變現(xiàn)的股權(quán)投資，不管企業(yè)的主觀意圖是長(zhǎng)期持有還是短期持有，推定為長(zhǎng)期持有。因此，應(yīng)歸屬于非流動(dòng)資產(chǎn)，在當(dāng)前金融資產(chǎn)分類(lèi)下的“長(zhǎng)期股權(quán)投資”位置列示。

3、非交易性債券投資的列報(bào)

分類(lèi)調(diào)整后的“非交易性債券投資”，主要是指不能隨時(shí)變現(xiàn)的債券投資，不管企業(yè)的主觀意圖是長(zhǎng)期持有還是短期持有，推定為長(zhǎng)期持有。因此，應(yīng)歸屬于非流動(dòng)資產(chǎn)，在當(dāng)前金融資產(chǎn)分類(lèi)下的“持有至到期投資”位置列示。

4、公允價(jià)值變動(dòng)損益的列報(bào)

根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公允價(jià)值列示于利潤(rùn)表中“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”之前，意味著公允價(jià)值變動(dòng)損益納入了“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”的計(jì)算。筆者認(rèn)為這樣存在兩大弊端：其一，為企業(yè)通過(guò)公允價(jià)值變動(dòng)人為操控會(huì)計(jì)利潤(rùn)提供了動(dòng)力，導(dǎo)致公允價(jià)值“不公允”；其二，由于公允價(jià)值變動(dòng)損益并不計(jì)入應(yīng)稅所得，因此需要進(jìn)行企業(yè)所得稅納稅調(diào)整?；谏鲜鰡?wèn)題，筆者建議將公允價(jià)值變動(dòng)損益列示于凈利潤(rùn)之后。由于不計(jì)算在利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)中，在很大程度上平抑了利用公允價(jià)值操控會(huì)計(jì)利潤(rùn)的動(dòng)力，同時(shí)使公允價(jià)值變動(dòng)損益無(wú)需再進(jìn)行納稅調(diào)整。

四、結(jié)語(yǔ)

由于當(dāng)前我國(guó)金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)分類(lèi)主觀隨意性過(guò)大，分類(lèi)不夠嚴(yán)謹(jǐn)，且不夠簡(jiǎn)明易懂，本文建議進(jìn)行金融資產(chǎn)分類(lèi)調(diào)整。本著客觀、嚴(yán)謹(jǐn)、簡(jiǎn)明易懂的原則，考慮到IAS39轉(zhuǎn)向IFRS9的國(guó)際變革方向，本文建議將金融資產(chǎn)首先分為公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)和成本計(jì)量的金融資產(chǎn)兩大類(lèi)。公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)是指存在活躍交易市場(chǎng)，公允價(jià)值能可靠計(jì)量的金融資產(chǎn)，主要是指二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票、債券、基金等。成本計(jì)量的金融資產(chǎn)進(jìn)一步細(xì)分為非交易性債券投資、非交易性股權(quán)投資、其他投資。分類(lèi)調(diào)整后，交易性金融資產(chǎn)沿用現(xiàn)行分類(lèi)下交易性金融資產(chǎn)的核算規(guī)定，但交易費(fèi)用不再計(jì)入“投資收益”，改為計(jì)入資產(chǎn)成本。非交易性股權(quán)投資沿用現(xiàn)行“長(zhǎng)期股權(quán)投資”核算的有關(guān)規(guī)定，非交易性債券投資沿用現(xiàn)行“持有至到期投資”核算的有關(guān)規(guī)定。此外，建議交易性金融資產(chǎn)按照現(xiàn)行交易性金融資產(chǎn)所在的資產(chǎn)負(fù)債表位置列示；非交易性股權(quán)投資按照現(xiàn)行長(zhǎng)期股權(quán)投資所在的資產(chǎn)負(fù)債表位置列示；非交易性債券投資按照現(xiàn)行持有至到期投資所在的資產(chǎn)負(fù)債表位置列示；公允價(jià)值變動(dòng)損益列示于利潤(rùn)表的“凈利潤(rùn)”之后。

篇9

一、私募股權(quán)投資基金概念和運(yùn)作

我國(guó)理論界、實(shí)務(wù)界對(duì)私募股權(quán)投資基金概念沒(méi)有統(tǒng)一的界定，一定程度上導(dǎo)致私募股權(quán)投資基金行業(yè)的不規(guī)范發(fā)展。有鑒于此，筆者首先闡釋私募股權(quán)投資基金的概念和基本運(yùn)作流程，供政策制定者參考。

現(xiàn)今我們將私募股權(quán)投資基金定義為：以非公開(kāi)的方式募集私人股權(quán)資本，以盈利為目的，以財(cái)務(wù)投資為策略，以未上市公司的股權(quán)（包括上市公司非公開(kāi)募集的股權(quán)）為投資對(duì)象，由專(zhuān)家專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)股權(quán)投資管理，在限定時(shí)間選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)退出的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。

從美國(guó)的私募股權(quán)市場(chǎng)分析，私募股權(quán)投資基金管理公司主要從養(yǎng)老基金、捐贈(zèng)基金、基金會(huì)、保險(xiǎn)公司、投資銀行等機(jī)構(gòu)投資者募集資金。私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作包括三個(gè)環(huán)節(jié)：募集、投資、清算。私募股權(quán)投資基金投資主要分為四個(gè)階段：尋找并評(píng)估項(xiàng)目；投資決策；投資管理；退出。私募股權(quán)投資基金預(yù)先設(shè)定存續(xù)期，到期延期或清算。

二、中國(guó)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展歷程及其評(píng)價(jià)

從私募股權(quán)投資基金的投資偏好分類(lèi)，廣義的私募股權(quán)投資基金可分為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金和非創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金（狹義的私募股權(quán)投資基金）。前者主要為創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)提供資本支持，后者主要為產(chǎn)業(yè)整合、企業(yè)并購(gòu)重組提供資本支持。

伴隨著中國(guó)科技體制和財(cái)政體制的改革，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，在1985年出現(xiàn)雛形，標(biāo)志事件為1985年9月國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)了中國(guó)第一家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)——中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司，國(guó)家科委持股40%，財(cái)政部持股60%，以支持高科技創(chuàng)業(yè)為主。后經(jīng)過(guò)波折，現(xiàn)在進(jìn)入了政府引導(dǎo)的理性發(fā)展階段。一定意義上講中國(guó)私募股權(quán)投資基金前二十年的發(fā)展歷史實(shí)際是中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展史，因?yàn)樵?005年前，提的更多的是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募基金的概念，2005年伴隨著中國(guó)資本市場(chǎng)股權(quán)分置改革，進(jìn)入全流通時(shí)代，且有私募股權(quán)投資背景的企業(yè)海外上市，財(cái)富效應(yīng)發(fā)散，中國(guó)的非創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，即狹義的股權(quán)投資基金這一概念才變得甚囂塵上。中國(guó)政府和各界開(kāi)始重視私募股權(quán)投資基金的發(fā)展，2007年6月6日，中國(guó)國(guó)際企業(yè)融資洽談會(huì)在天津舉行，這是第一次以私募股權(quán)投資基金為主題的國(guó)際級(jí)展會(huì)。要想發(fā)展創(chuàng)新型國(guó)家，爭(zhēng)取產(chǎn)業(yè)重組主導(dǎo)權(quán)達(dá)到提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力就必須重點(diǎn)發(fā)展私募股權(quán)投資基金。中國(guó)人民銀行貨幣委員會(huì)委員夏斌認(rèn)為私募股權(quán)投資基金是中國(guó)資本市場(chǎng)的短板，要大力引導(dǎo)和支持私募股權(quán)投資基金市場(chǎng)的發(fā)展。隨著《公司法》的修訂，《合伙企業(yè)法》和《信托公司集合資金計(jì)劃管理辦法》的出臺(tái)，私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作的法律環(huán)境逐步完善，各種組織形式的私募股權(quán)投資基金相繼出現(xiàn)。

三、中國(guó)私募股權(quán)投資基金定位

我國(guó)的私募全股權(quán)投資基金受過(guò)去不完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制影響，對(duì)其認(rèn)知和定位存在偏差，導(dǎo)致其發(fā)展緩慢。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制之下，筆者認(rèn)為，應(yīng)將私募股權(quán)投資基金定位于私募股權(quán)資本市場(chǎng)中的核心金融機(jī)構(gòu)。此定位是由其金融功能所決定，其金融功能主要有以下四大功能：

1.融資功能，銀行和證券市場(chǎng)融資門(mén)檻高，中小創(chuàng)新企業(yè)、并購(gòu)重組企業(yè)很難從前述機(jī)構(gòu)融資，私募股權(quán)投資基金填補(bǔ)市場(chǎng)空缺，可為其提供綜合融資服務(wù)。

2.理財(cái)功能，為投資者提供個(gè)性化的投資產(chǎn)品。

3.資源配置功能。

4.為多層次市場(chǎng)提供多種可交易的標(biāo)的。

四、中國(guó)私募股權(quán)投資基金內(nèi)部治理機(jī)制

私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作過(guò)程中在私募股權(quán)資本所有人與基金管理人及基金管理人與目標(biāo)公司企業(yè)家雙層關(guān)系。主要存在道德和逆向選擇兩大風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此兩大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制是私募股權(quán)投資基金發(fā)展的關(guān)鍵。

筆者按照私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作流程將其內(nèi)部治理分為三個(gè)階段，融資階段、投資階段、退出階段內(nèi)部治理。主要方式如下：融資階段治理主要方式：采取有限合伙制；實(shí)現(xiàn)基金資金來(lái)源多元化；銀行托管募集的資金；建立配套的機(jī)制，如分享合約激勵(lì)，分階段注資機(jī)制等。投資階段治理主要方式：以期權(quán)激勵(lì)目標(biāo)企業(yè)管理者；以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股作為主要投資工具；分階段注資加以監(jiān)督；實(shí)行動(dòng)態(tài)的控制權(quán)配置。退出階段治理主要方式：在投資之前，提前設(shè)定好退出方式。但是退出方式一定程度依賴(lài)于中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的建立和完善。

五、中國(guó)私募股權(quán)投資基金的外部環(huán)境建設(shè)

私募股權(quán)投資基金的健康發(fā)展，除了需要建立科學(xué)有效的內(nèi)部治理機(jī)制，還需要不斷完善外部支持環(huán)境——政府的支持、法律的完善、科技的進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定快速增長(zhǎng)、國(guó)民收入的持續(xù)增加、多層次金融市場(chǎng)的構(gòu)建、合格機(jī)構(gòu)投資者的培育、金融工具的豐富、基金管理人才、誠(chéng)信文化的建設(shè)及中介體系的發(fā)達(dá)等。我國(guó)在外部環(huán)境構(gòu)建方面己具備一定的基礎(chǔ)，但存在以下問(wèn)題：

1.法律法規(guī)障礙。我國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展的法律法規(guī)已具備了較好的基礎(chǔ)，但尚不完善。如公司法缺更細(xì)的實(shí)施細(xì)則、缺乏個(gè)人破產(chǎn)法、執(zhí)法不嚴(yán)。

篇10

第一，從證券市場(chǎng)購(gòu)入某一上市公司的股票，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格高于或低于按持股比例計(jì)算的應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益的差額。

第二，投資企業(yè)直接投資于某非上市公司，投出資產(chǎn)的價(jià)值高于或低于按持股比例計(jì)算的應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益的差額。

第三，在會(huì)計(jì)政策不變的情況下，原采用成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資，由于增資改按權(quán)益法核算時(shí)，由于被投資單位歷年累積盈虧等所產(chǎn)生的，長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額。