導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇市場監(jiān)管法制培訓，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

（一）總體要求。

以基礎建設、規(guī)范建設為保障，加強事前規(guī)范指導，強化事中事后監(jiān)管，構建線上線下一體化網絡市場監(jiān)管工作格局，推動網絡市場健康有序發(fā)展。

（二）基本原則。

依法管網。適應業(yè)態(tài)發(fā)展和監(jiān)管需要，加快推進網絡市場監(jiān)管法規(guī)制度體系建設，積極推動工商法律法規(guī)向網絡市場延伸應用。積極開展網絡市場監(jiān)管法制教育，依法履行職責，強化執(zhí)法監(jiān)督，規(guī)范執(zhí)法行為。

以網管網。以現(xiàn)代信息技術為基礎，以工商機關網絡交易信息化監(jiān)管網為依托，運用網絡技術手段實現(xiàn)對網絡交易的動態(tài)監(jiān)管。

信用管網。以企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)建設為載體，落實網絡經營企業(yè)信用信息公示、經營異常名錄、嚴重違法失信企業(yè)名單等制度，及時向社會公示違法處罰信息，發(fā)揮誠信激勵和失信懲戒在網絡市場監(jiān)管中的作用。

協(xié)同管網。加快推進建立工商系統(tǒng)內部各業(yè)務條線的統(tǒng)籌協(xié)調機制，跨地域監(jiān)管協(xié)作機制和各級政府層面的網絡市場監(jiān)管工作協(xié)調機制，實現(xiàn)信息共享、聯(lián)合懲戒，構建共治格局。

二、加強基礎建設，增強保障能力

1.建立專門的網絡監(jiān)測中心。網絡監(jiān)測中心是實施網絡市場日常監(jiān)管和對涉嫌違法案件集中處理的工作場所，各市（地）、縣（市）工商（市場監(jiān)管）部門要在場所的使用面積和計算機、大型顯示器、網絡連接等技術配備上給予應有的保障，為履行好網絡市場監(jiān)管職責創(chuàng)造必要的條件。

2.充實專業(yè)工作力量。要充分考慮網絡市場監(jiān)管工作專業(yè)性技術性強的特點，把熟悉工商業(yè)務、計算機操作熟練的干部調整充實到網絡監(jiān)管機構中，建立適應網絡市場監(jiān)管工作需要的干部隊伍。

3.結合市場主體信用基礎數(shù)據(jù)庫建設，加強網絡經營主體數(shù)據(jù)的統(tǒng)一歸集。按照網絡經營主體數(shù)據(jù)入庫的規(guī)范要求，把應入庫的經營主體數(shù)據(jù)信息、涉網信息及時采集錄入，并按照規(guī)范要求，做好經營主體數(shù)據(jù)信息的修改補充更新，確保經營主體數(shù)據(jù)的完整性和準確性，提高網絡經營主體數(shù)據(jù)質量。省局將對各地網絡經營主體數(shù)據(jù)歸集情況按季進行督導檢查。

4.開展業(yè)務培訓。省局和各市（地）局要認真安排組織網絡市場監(jiān)管業(yè)務培訓，在培訓的對象、內容和方式方法上要增強針對性、實效性，通過開展業(yè)務培訓，不斷增強網絡監(jiān)管業(yè)務水平和技術能力。

三、放寬登記條件，釋放市場潛力

深入貫徹落實“四證合一、一照一碼”登記制度改革，支持各類創(chuàng)業(yè)園區(qū)、基地實行一址多照，以園區(qū)、基地秘書公司的經營地址為網絡創(chuàng)業(yè)者提供經營場所的集群注冊。以深化商事制度改革和電子營業(yè)執(zhí)照推廣應用為契機，鼓勵和支持網絡創(chuàng)業(yè)者進行工商注冊登記。

四、開展網上檢查，加強日常監(jiān)管

按照屬地管轄原則對轄區(qū)網絡經營主體開展專項檢查和“雙隨機”抽查，重點檢查網絡經營主體資格、經營行為和履行法定義務等情況，并做好抽查分派、接收處理等相關工作記錄。網監(jiān)機構負責根據(jù)上級工作部署和本地工作需要，制定搜索任務和檢查計劃，歸集、整理檢查結果數(shù)據(jù)并分派相關職能機構。反壟斷與反不正當競爭執(zhí)法、消費者權益保護、市場規(guī)范管理、企業(yè)登記注冊、商標監(jiān)督管理、廣告監(jiān)督管理等職能機構各司其職，接收分派結果數(shù)據(jù)并做好網絡案件線索及投訴舉報內容的核查處理。

五、加強行政指導，推動行業(yè)自律

1.推動電商主體誠信經營，通過集體約談、上門走訪、媒體宣傳等形式，引導網絡經營主體履行法定義務，誠信守法經營。重點指導網絡交易平臺建立健全主體準入、商品銷售、交易行為管理和有關服務等內部管理機制，落實消費者個人信息保護、七日無理由退貨等規(guī)定，完善消費環(huán)節(jié)經營者首問和賠償先付制度。建立與重點網絡交易平臺的溝通機制，實現(xiàn)信息共享、完善監(jiān)管規(guī)則、健全監(jiān)管機制和違法行為查處等方面良性互動。

2.充分發(fā)揮行業(yè)組織、協(xié)會在宣傳和執(zhí)行國家法律法規(guī)、組織行業(yè)監(jiān)督、維護行業(yè)信譽等方面的橋梁與紐帶作用，支持電商行業(yè)自律組織發(fā)展，指導制訂行業(yè)自律規(guī)范和簽訂行業(yè)自律公約，建立行業(yè)自我規(guī)范、自我教育和自我管理機制，促進電商行業(yè)健康、規(guī)范、有序發(fā)展。

六、突出監(jiān)管重點，強化聯(lián)合執(zhí)法

1.以第三方網絡交易平臺為主要監(jiān)管對象，以各平臺促銷活動為主要時間節(jié)點，以農資、旅游、醫(yī)療、綠色食品、化妝品、電器電子產品、汽車配件、裝飾裝修材料、易制爆危險化學品、兒童用品以及服裝鞋帽等社會反映集中、關系健康安全、影響公共安全的消費品和生產資料為主要監(jiān)管領域，落實責任，精準發(fā)力，加大對未依法進行網上“亮標亮照”、利用互聯(lián)網銷售假冒偽劣商品、侵犯我省馳著名商標專用權和企業(yè)名稱專用權、利用互聯(lián)網虛假違法廣告和利用網絡交易合同協(xié)議中的“霸王條款”侵犯消費者合法權益等違法行為的查處力度，利用廣播、電視、報紙、雜志和網絡媒體曝光典型案例，擴大社會影響，震懾違法行為，實現(xiàn)“正進一步，邪退一步”。

2.加強與公安、法院等部門之間行政執(zhí)法與刑事司法的有效銜接，加強與通信管理、食藥、質監(jiān)、銀監(jiān)、物流快遞和新聞出版廣電等行業(yè)主管部門的溝通協(xié)調，推動建立各級政府層面的網絡市場監(jiān)管協(xié)調工作機制，實現(xiàn)信息共享和聯(lián)合懲戒。

篇2

我國證券市場自建立以來，在近20年間獲得了飛速發(fā)展，取得了舉世矚目的成績：據(jù)中國證監(jiān)會2009年8月25日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2009年7月底，我國股票投資者開戶數(shù)近1．33億戶，基金投資賬戶超過1．78億戶，而上市公司共有1628家，滬深股市總市值達23．57萬億元，流通市值11．67萬億元，市值位列全球第三位。證券市場作為我國資本市場中的重要組成部分，在實現(xiàn)我國市場經濟持續(xù)、健康、快速發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。但同時，由于監(jiān)管、上市公司、中介機構等方面的原因，中國證券市場。這些問題的出現(xiàn)使證券市場的健康發(fā)展備受困擾，證券市場監(jiān)管陷人困境之中。因此，完善我國證券市場監(jiān)管法律制度，加強對證券市場的監(jiān)管、維護投資者合法權益已經成為當務之急。

一、我國證券市場監(jiān)管制度存在的問題

(一)監(jiān)管者存在的問題

1．證監(jiān)會的作用問題

我國《證券法》第178條規(guī)定：“國務院證券監(jiān)督管理機構依法對證券市場實行監(jiān)督管理，維護證券市場秩序，保障其合法運行?！睆默F(xiàn)行體制看，證監(jiān)會名義上是證券監(jiān)督管理機關，證監(jiān)會的監(jiān)管范圍看似很大：無所不及、無所不能。從上市公司的審批、上市規(guī)模的大小、上市公司的家數(shù)、上市公司的價格、公司獨立董事培訓及認可標準，到證券中介機構準入、信息披露的方式及地方、信息披露之內容，以及證券交易所管理人員的任免等等，凡是與證券市場有關的事情無不是在其管制范圍內。而實際上，證監(jiān)會只是國務院組成部門中的附屬機構，其監(jiān)督管理的權力和效力無法充分發(fā)揮。

2．證券業(yè)協(xié)會自律性監(jiān)管的獨立性問題

我國《證券法》第174條規(guī)定：“證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律組織，是社會團體法人。證券公司應加入證券業(yè)協(xié)會。證券業(yè)協(xié)會的權力機構為全體會員組成的會員大會”。同時規(guī)定了證券業(yè)協(xié)會的職責，如擬定自律性管理制度、組織會員業(yè)務培訓和業(yè)務交流、處分違法違規(guī)會員及調解業(yè)內各種糾紛等等。這樣簡簡單單的四個條文，并未明確規(guī)定證券業(yè)協(xié)會的獨立的監(jiān)管權力，致使這些規(guī)定不僅形同虛設，并且實施起來效果也不好。無論中國證券業(yè)協(xié)會還是地方證券業(yè)協(xié)會大都屬于官辦機構，帶有一定的行政色彩，機構負責人多是由政府機構負責人兼任，證券業(yè)協(xié)會的自律規(guī)章如一些管理規(guī)則、上市規(guī)則、處罰規(guī)則等等都是由證監(jiān)會制定的，缺乏應有的獨立性，沒有實質的監(jiān)督管理的權力，不是真正意義上的自律組織，通常被看作準政府機構。這與我國《證券法》的證券業(yè)的自律組織是通過其會員的自我約束、相互監(jiān)督來補充證監(jiān)會對證券市場的監(jiān)督管理的初衷是相沖突的，從而表明我國《證券法》還沒有放手讓證券業(yè)協(xié)會進行自律監(jiān)管，也不相信證券業(yè)協(xié)會能夠進行自律監(jiān)管。在我國現(xiàn)行監(jiān)管體制中，證券業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管作用依然沒得到重視，證券市場自律管理缺乏應有的法律地位。

3．監(jiān)管主體的自我監(jiān)督約束問題

強調證券監(jiān)管機構的獨立性，主要是考慮到證券市場的高風險、突發(fā)性、波及范圍廣等特點，而過于分散的監(jiān)管權限往往會導致責任的相互推諉和監(jiān)管效率的低下，最終使抵御風險的能力降低。而從辨證的角度分析，權力又必須受到約束，絕對的權力則意味著腐敗。從經濟學的角度分析，監(jiān)管者也是經濟人，他們與被監(jiān)管同樣需要自律性。監(jiān)管機構希望加大自己的權力而減少自己的責任，監(jiān)管機構的人員受到薪金、工作條件、聲譽權力以及行政工作之便利的影響，不管是制定規(guī)章還是執(zhí)行監(jiān)管，他們都有以公謀私的可能，甚至成為某些特殊利益集團的工具，而偏離自身的職責和犧牲公眾的利益。從法學理論的角度分析，公共權力不是與生俱來的，它是從人民權利中分離出來，交由公共管理機構享有行使權，用來為人服務；同時由于它是由人民賦予的，因此要接受人民的監(jiān)督；但權力則意味著潛在的腐敗，它的行使有可能偏離人民服務的目標，被掌權者當作謀取私利的工具。因此，在證券市場的監(jiān)管活動中，由于監(jiān)管權的存在，監(jiān)管者有可能，做出損害投資者合法權益的行為，所以必須加強對監(jiān)管主體的監(jiān)督約束。

(二)被監(jiān)管者存在的問題

1．上市公司股權結構和治理機制的問題

由于我國上市公司上市前多由國有企業(yè)改制而來，股權過分集中于國有股股東，存在“一股獨大”現(xiàn)象，這種國有股股權比例過高的情況導致政府不敢過于放手讓市場自主調節(jié)，而用行政權力過多地干預證券市場的運行，形成所謂的“政策市”。由此出現(xiàn)了“證券的發(fā)行制度演變?yōu)閲衅髽I(yè)的融資制度，同時證券市場的每一次大的波動均與政府政策有關，我國證券市場的功能被強烈扭曲”的現(xiàn)象。證監(jiān)會的監(jiān)管活動也往往為各級政府部門所左右?？傊?，由于股權結構的不合理，使政府或出于政治大局考慮，而不敢放手，最終造成證監(jiān)會對證券市場的監(jiān)管出現(xiàn)問題。

2．證券市場中介機構的治理問題

同上市公司一樣，我國的證券市場中介機構的股權結構、治理機制等也有在著上述的問題。證券公司、投資公司、基金公司等證券市場的中介機構隨著證券市場的發(fā)展雖然也成長起來，但在我國證券市場發(fā)展尚不成熟、法制尚待健全、相關發(fā)展經驗不足的境況下，這些機構的日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范等也都存在很多缺陷。有些機構為了牟取私利，違背職業(yè)道德，為企業(yè)做假賬，提供虛假證明；有的甚至迎合上市公司的違法或無理要求，為其虛假包裝上市大開方便之門。目前很多上市公司與中介機構在上市、配股、資產重組、關聯(lián)交易等多個環(huán)節(jié)聯(lián)手勾結，出具虛假審計報告，或以能力有限為由對財務數(shù)據(jù)的真實性做出有傾向性錯誤的審計結論，誤導了投資者，擾亂證券市場的交易規(guī)則和秩序，對我國證券市場監(jiān)督管理造成沖擊。

3．投資者的問題

我國證券市場的投資者特別是中小投資者離理性、成熟的要求還有極大的距離。這表現(xiàn)在他們缺乏有關投資的知識和經驗，缺乏正確判斷企業(yè)管理的好壞、企業(yè)盈利能力的高低、政府政策的效果的能力，在各種市場傳聞面前不知所措甚至盲信盲從，缺乏獨立思考和決策的能力。他們沒有樹立正確的風險觀念，在市場價格上漲時盲目樂觀，在市場價格下跌時又盲目悲觀，不斷的追漲殺跌，既加劇了市場的風險，又助長了大戶或證券公司操縱市場的行為，從而加大了我國證券市場的監(jiān)督管理的難度。

(三)監(jiān)管手段存在的問題

1．證券監(jiān)管的法律手段存在的問題

我國證券法制建設從20世紀80年展至今，證券法律體系日漸完善已初步形成了以《證券法》、《公司法》為主，包括行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個層次的法律體系，尤其是《證券法》的頒布實施，使得我國證券法律制度的框架最終形成。但是從總體上看，我國證券法律制度仍存在一些漏洞和不足：首先，證券市場是由上市公司證券經營機構、投資者及其它市場參與者組成，通過證券交易所的有效組織，圍繞上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)運行。在這一系列環(huán)節(jié)中，與之相配套的法律法規(guī)應當是應有俱有，但我國目前除《證券法》之外，與之相配套的相關法律如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽平價法》等幾乎空白。其次，一方面，由于我國不具備統(tǒng)一完整的證券法律體系，導致我國在面臨一些證券市場違法違規(guī)行為時無計可施；另一方面，我國現(xiàn)有的證券市場法律法規(guī)過于抽象，缺乏具體的操作措施，導致在監(jiān)管中無法做到“有章可循”。再者，我國現(xiàn)行的證券法律制度中三大法律責任的配制嚴重失衡，過分強調行政責任和刑事責任，而忽視了民事責任，導致投資者的損失在事實上得不到補償。以2005年新修訂的《證券法》為例，該法規(guī)涉及法律責任的條款有48條，其中有42條直接規(guī)定了行政責任，而涉及民事責任的條款只有4條。

2．證券監(jiān)管的行政手段存在的問題

在我國經濟發(fā)展的歷程中，計劃經濟體制的發(fā)展模式曾長久的站在我國經濟發(fā)展的舞臺上，這種政府干預為主的思想在經濟發(fā)展中已根深蒂固，監(jiān)管者法律意識淡薄，最終導致政府不敢也不想過多放手于證券市場。因此在我國證券市場的監(jiān)管中，市場的自我調節(jié)作用被弱化。

3．證券監(jiān)管的經濟手段存在的問題

對于證券監(jiān)管的經濟手段，無論是我國的法律規(guī)定還是在實際的操作過程中均有體現(xiàn)，只不過這種經濟的監(jiān)管手段過于偏重于懲罰措施的監(jiān)督管理作用而忽視了經濟獎勵的監(jiān)督管理作用。我國證券監(jiān)管主要表現(xiàn)為懲罰經濟制裁，而對于三年保持較好的穩(wěn)定發(fā)展成績的上市公司，卻忽視了用經濟獎勵手段鼓勵其守法守規(guī)行為。

二、完善我國證券市場監(jiān)管法律制度

(一)監(jiān)管者的法律完善

I．證監(jiān)會地位的法律完善

我國《證券法》首先應重塑中國證監(jiān)會的權威形象，用法律規(guī)定增強其獨立性，明確界定中國證監(jiān)會獨立的監(jiān)督管理權。政府應將維護證券市場發(fā)展的任務從證監(jiān)會的工作目標中剝離出去，將證監(jiān)會獨立出來，作為一個獨立的行政執(zhí)法委員會。同時我國《證券法》應明確界定證監(jiān)會在現(xiàn)行法律框架內實施監(jiān)管權力的獨立范圍，并對地方政府對證監(jiān)會的不合理的干預行為在法律上做出相應規(guī)制。這樣，一方面利于樹立中國證監(jiān)會的法律權威，增強其監(jiān)管的獨立性，另一方面也利于監(jiān)管主體之間合理分工和協(xié)調，提高監(jiān)管效率。

2．證券業(yè)自律組織監(jiān)管權的法律完善

《證券法》對證券業(yè)自律組織的簡簡單單的幾條規(guī)定并未確立其在證券市場監(jiān)管中的輔助地位，我國應學習英美等發(fā)達國家的監(jiān)管體制，對證券業(yè)自律組織重視起來。應制定一部與《證券法》相配套的《證券業(yè)自律組織法》，其中明確界定證券業(yè)自律組織在證券市場中的監(jiān)管權范圍，確定其輔助監(jiān)管的地位以及獨立的監(jiān)管權力；在法律上規(guī)定政府和證監(jiān)會對證券業(yè)自律組織的有限干預，并嚴格規(guī)定干預的程序；在法律上完善證券業(yè)自律組織的各項人事任免、自律規(guī)則等，使其擺脫政府對其監(jiān)管權的干預，提高證券業(yè)自律組織的管理水平，真正走上規(guī)范化發(fā)展的道路，以利于我國證券業(yè)市場自我調節(jié)作用的發(fā)揮以及與國際證券市場的接軌。

3．監(jiān)管者自我監(jiān)管的法律完善

對證券市場中的監(jiān)管者必須加強監(jiān)督約束：我國相關法律要嚴格規(guī)定監(jiān)管的程序，使其法制化，要求監(jiān)管者依法行政；通過法律法規(guī)，我們可以從正面角度利用監(jiān)管者經濟人的一面，一方面改變我國證監(jiān)會及其分支機構從事證券監(jiān)管的管理者的終身雇傭制，建立監(jiān)管機構同管理者的勞動用工解聘制度，采取懲罰和激勵機制，另一方面落實量化定額的激勵相容的考核制度；在法律上明確建立公開聽證制度的相關內容，使相關利益主體參與其中，對監(jiān)管者形成約束，增加監(jiān)管的透明度；還可以通過法律開辟非政府的證券監(jiān)管機構對監(jiān)管者業(yè)績的評價機制，來作為監(jiān)管機構人事考核的重要依據(jù)。

(二)被監(jiān)管者的法律完善

1．上市公司治理的法律完善

面對我國上市公司的股權結構、治理機制出現(xiàn)的問題，我們應當以完善上市公司的權力制衡為中心的法人治理結構為目標。一方面在產權明晰的基礎上減少國有股的股份數(shù)額，改變國有股“一股獨大”的不合理的股權結構；另一方面制定和完善能夠使獨立董事發(fā)揮作用的法律環(huán)境，并在其內部建立一種控制權、指揮權與監(jiān)督權的合理制衡的機制，把充分發(fā)揮董事會在公司治理結構中的積極作用作為改革和完善我國公司治理結構的突破口和主攻方向。

2．中介機構治理的法律完善

我國證券市場中的中介機構同上市公司一樣，在面對我國的經濟發(fā)展的歷史和國情時也有股權結構、治理機制的問題。除此之外，在其日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范、經濟信用等方面也存在很多缺陷。我們應當以優(yōu)化中介機構的股權結構、完善中介機構的法人治理結構為根本目標，一方面在法津上提高違法者成本，加大對違法違規(guī)的中介機構及相關人員的處罰力度：不僅要追究法人責任，還要追究直接責任人、相關責任人的經濟乃至刑事的責任。另一方面在法律上加大對中介機構的信用的管理規(guī)定，使中介機構建立起嚴格的信用擔保制度。

3．有關投資者投資的法律完善

我國相關法律應確立培育理性投資者的制度：首先在法律上確立問責機制，將培育理性投資的工作納入日常管理中，投資者投資出問題，誰應對此負責，法律應有明確答案。其次，實施長期的風險教育戰(zhàn)略，向投資者進行“股市有風險，投資需謹慎”的思想灌輸。另外，還要建立股價波動與經濟波動的分析體系，引導投資者理性預期。投資者對未來經濟的預期是決定股價波動的重要因素，投資者應以過去的經濟信念為條件對未來經濟作出預期，從而確定自己的投資策略。

(三)監(jiān)管手段的法律完善

1．證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的完善

我國證券監(jiān)管的法律法規(guī)體系雖然已經日漸完善，形成了以《證券法》和《公司法》為中心的包括法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個層次的法律法規(guī)體系，但我國證券監(jiān)管法律法規(guī)體系無論從總體上還是細節(jié)部分都存在諸多漏洞和不足。面對21世紀的法治世界，證券監(jiān)管法律法規(guī)在對證券監(jiān)管中的作用不言而語，我們仍需加強對證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的重視與完善。要加快出臺《證券法》的實施細則，以便細化法律條款，增強法律的可操作性，并填補一些《證券法》無法監(jiān)管的空白；制定與《證券法》相配套的監(jiān)管證券的上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)的相關法律法規(guī)，如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽評價法》等等；進一步完善法律責任制度，使其在我國證券市場中發(fā)揮基礎作用，彌補投資者所遭受的損害，保護投資者利益。

2．證券監(jiān)管行政手段的法律完善

政府對證券市場的過度干預，與市場經濟發(fā)展的基本原理是相違背的，不利于證券市場的健康、快速發(fā)展。因此要完善我國證券市場的監(jiān)管手段，正確處理好證券監(jiān)管同市場機制的關系，深化市場經濟的觀念，減少政府對市場的干涉。盡量以市場化的監(jiān)管方式和經濟、法律手段代替過去的政府指令和政策干預，在法律上明確界定行政干預的范圍和程序等內容，使政府嚴格依法監(jiān)管，并從法律上體現(xiàn)證券監(jiān)管從“官本位”向“市場本位”轉化的思想。

3．證券監(jiān)管其他手段的法律完善

篇3

我國證券市場自建立以來，在近20年間獲得了飛速發(fā)展，取得了舉世矚目的成績：據(jù)中國證監(jiān)會2009年8月25日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2009年7月底，我國股票投資者開戶數(shù)近1．33億戶，基金投資賬戶超過1．78億戶，而上市公司共有1628家，滬深股市總市值達23．57萬億元，流通市值11．67萬億元，市值位列全球第三位。證券市場作為我國資本市場中的重要組成部分，在實現(xiàn)我國市場經濟持續(xù)、健康、快速發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。但同時，由于監(jiān)管、上市公司、中介機構等方面的原因，中國證券市場。這些問題的出現(xiàn)使證券市場的健康發(fā)展備受困擾，證券市場監(jiān)管陷人困境之中。因此，完善我國證券市場監(jiān)管法律制度，加強對證券市場的監(jiān)管、維護投資者合法權益已經成為當務之急。

一、我國證券市場監(jiān)管制度存在的問題

(一)監(jiān)管者存在的問題

1．證監(jiān)會的作用問題

我國《證券法》第178條規(guī)定：“國務院證券監(jiān)督管理機構依法對證券市場實行監(jiān)督管理，維護證券市場秩序，保障其合法運行?！睆默F(xiàn)行體制看，證監(jiān)會名義上是證券監(jiān)督管理機關，證監(jiān)會的監(jiān)管范圍看似很大：無所不及、無所不能。從上市公司的審批、上市規(guī)模的大小、上市公司的家數(shù)、上市公司的價格、公司獨立董事培訓及認可標準，到證券中介機構準入、信息披露的方式及地方、信息披露之內容，以及證券交易所管理人員的任免等等，凡是與證券市場有關的事情無不是在其管制范圍內。而實際上，證監(jiān)會只是國務院組成部門中的附屬機構，其監(jiān)督管理的權力和效力無法充分發(fā)揮。

2．證券業(yè)協(xié)會自律性監(jiān)管的獨立性問題

我國《證券法》第174條規(guī)定：“證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律組織，是社會團體法人。證券公司應加入證券業(yè)協(xié)會。證券業(yè)協(xié)會的權力機構為全體會員組成的會員大會”。同時規(guī)定了證券業(yè)協(xié)會的職責，如擬定自律性管理制度、組織會員業(yè)務培訓和業(yè)務交流、處分違法違規(guī)會員及調解業(yè)內各種糾紛等等。這樣簡簡單單的四個條文，并未明確規(guī)定證券業(yè)協(xié)會的獨立的監(jiān)管權力，致使這些規(guī)定不僅形同虛設，并且實施起來效果也不好。無論中國證券業(yè)協(xié)會還是地方證券業(yè)協(xié)會大都屬于官辦機構，帶有一定的行政色彩，機構負責人多是由政府機構負責人兼任，證券業(yè)協(xié)會的自律規(guī)章如一些管理規(guī)則、上市規(guī)則、處罰規(guī)則等等都是由證監(jiān)會制定的，缺乏應有的獨立性，沒有實質的監(jiān)督管理的權力，不是真正意義上的自律組織，通常被看作準政府機構。這與我國《證券法》的證券業(yè)的自律組織是通過其會員的自我約束、相互監(jiān)督來補充證監(jiān)會對證券市場的監(jiān)督管理的初衷是相沖突的，從而表明我國《證券法》還沒有放手讓證券業(yè)協(xié)會進行自律監(jiān)管，也不相信證券業(yè)協(xié)會能夠進行自律監(jiān)管。在我國現(xiàn)行監(jiān)管體制中，證券業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管作用依然沒得到重視，證券市場自律管理缺乏應有的法律地位。

3．監(jiān)管主體的自我監(jiān)督約束問題

強調證券監(jiān)管機構的獨立性，主要是考慮到證券市場的高風險、突發(fā)性、波及范圍廣等特點，而過于分散的監(jiān)管權限往往會導致責任的相互推諉和監(jiān)管效率的低下，最終使抵御風險的能力降低。而從辨證的角度分析，權力又必須受到約束，絕對的權力則意味著腐敗。從經濟學的角度分析，監(jiān)管者也是經濟人，他們與被監(jiān)管同樣需要自律性。監(jiān)管機構希望加大自己的權力而減少自己的責任，監(jiān)管機構的人員受到薪金、工作條件、聲譽權力以及行政工作之便利的影響，不管是制定規(guī)章還是執(zhí)行監(jiān)管，他們都有以公謀私的可能，甚至成為某些特殊利益集團的工具，而偏離自身的職責和犧牲公眾的利益。從法學理論的角度分析，公共權力不是與生俱來的，它是從人民權利中分離出來，交由公共管理機構享有行使權，用來為人服務；同時由于它是由人民賦予的，因此要接受人民的監(jiān)督；但權力則意味著潛在的腐敗，它的行使有可能偏離人民服務的目標，被掌權者當作謀取私利的工具。因此，在證券市場的監(jiān)管活動中，由于監(jiān)管權的存在，監(jiān)管者有可能，做出損害投資者合法權益的行為，所以必須加強對監(jiān)管主體的監(jiān)督約束。

(二)被監(jiān)管者存在的問題

1．上市公司股權結構和治理機制的問題

由于我國上市公司上市前多由國有企業(yè)改制而來，股權過分集中于國有股股東，存在“一股獨大”現(xiàn)象，這種國有股股權比例過高的情況導致政府不敢過于放手讓市場自主調節(jié)，而用行政權力過多地干預證券市場的運行，形成所謂的“政策市”。由此出現(xiàn)了“證券的發(fā)行制度演變?yōu)閲衅髽I(yè)的融資制度，同時證券市場的每一次大的波動均與政府政策有關，我國證券市場的功能被強烈扭曲”的現(xiàn)象。證監(jiān)會的監(jiān)管活動也往往為各級政府部門所左右?？傊捎诠蓹嘟Y構的不合理，使政府或出于政治大局考慮，而不敢放手，最終造成證監(jiān)會對證券市場的監(jiān)管出現(xiàn)問題。

2．證券市場中介機構的治理問題

同上市公司一樣，我國的證券市場中介機構的股權結構、治理機制等也有在著上述的問題。證券公司、投資公司、基金公司等證券市場的中介機構隨著證券市場的發(fā)展雖然也成長起來，但在我國證券市場發(fā)展尚不成熟、法制尚待健全、相關發(fā)展經驗不足的境況下，這些機構的日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范等也都存在很多缺陷。有些機構為了牟取私利，違背職業(yè)道德，為企業(yè)做假賬，提供虛假證明；有的甚至迎合上市公司的違法或無理要求，為其虛假包裝上市大開方便之門。目前很多上市公司與中介機構在上市、配股、資產重組、關聯(lián)交易等多個環(huán)節(jié)聯(lián)手勾結，出具虛假審計報告，或以能力有限為由對財務數(shù)據(jù)的真實性做出有傾向性錯誤的審計結論，誤導了投資者，擾亂證券市場的交易規(guī)則和秩序，對我國證券市場監(jiān)督管理造成沖擊。

3．投資者的問題

我國證券市場的投資者特別是中小投資者離理性、成熟的要求還有極大的距離。這表現(xiàn)在他們缺乏有關投資的知識和經驗，缺乏正確判斷企業(yè)管理的好壞、企業(yè)盈利能力的高低、政府政策的效果的能力，在各種市場傳聞面前不知所措甚至盲信盲從，缺乏獨立思考和決策的能力。他們沒有樹立正確的風險觀念，在市場價格上漲時盲目樂觀，在市場價格下跌時又盲目悲觀，不斷的追漲殺跌，既加劇了市場的風險，又助長了大戶或證券公司操縱市場的行為，從而加大了我國證券市場的監(jiān)督管理的難度。

(三)監(jiān)管手段存在的問題

1．證券監(jiān)管的法律手段存在的問題

我國證券法制建設從20世紀80年展至今，證券法律體系日漸完善已初步形成了以《證券法》、《公司法》為主，包括行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個層次的法律體系，尤其是《證券法》的頒布實施，使得我國證券法律制度的框架最終形成。但是從總體上看，我國證券法律制度仍存在一些漏洞和不足：首先，證券市場是由上市公司證券經營機構、投資者及其它市場參與者組成，通過證券交易所的有效組織，圍繞上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)運行。在這一系列環(huán)節(jié)中，與之相配套的法律法規(guī)應當是應有俱有，但我國目前除《證券法》之外，與之相配套的相關法律如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽平價法》等幾乎空白。其次，一方面，由于我國不具備統(tǒng)一完整的證券法律體系，導致我國在面臨一些證券市場違法違規(guī)行為時無計可施；另一方面，我國現(xiàn)有的證券市場法律法規(guī)過于抽象，缺乏具體的操作措施，導致在監(jiān)管中無法做到“有章可循”。再者，我國現(xiàn)行的證券法律制度中三大法律責任的配制嚴重失衡，過分強調行政責任和刑事責任，而忽視了民事責任，導致投資者的損失在事實上得不到補償。以2005年新修訂的《證券法》為例，該法規(guī)涉及法律責任的條款有48條，其中有42條直接規(guī)定了行政責任，而涉及民事責任的條款只有4條。

2．證券監(jiān)管的行政手段存在的問題

在我國經濟發(fā)展的歷程中，計劃經濟體制的發(fā)展模式曾長久的站在我國經濟發(fā)展的舞臺上，這種政府干預為主的思想在經濟發(fā)展中已根深蒂固，監(jiān)管者法律意識淡薄，最終導致政府不敢也不想過多放手于證券市場。因此在我國證券市場的監(jiān)管中，市場的自我調節(jié)作用被弱化。

3．證券監(jiān)管的經濟手段存在的問題

對于證券監(jiān)管的經濟手段，無論是我國的法律規(guī)定還是在實際的操作過程中均有體現(xiàn)，只不過這種經濟的監(jiān)管手段過于偏重于懲罰措施的監(jiān)督管理作用而忽視了經濟獎勵的監(jiān)督管理作用。我國證券監(jiān)管主要表現(xiàn)為懲罰經濟制裁，而對于三年保持較好的穩(wěn)定發(fā)展成績的上市公司，卻忽視了用經濟獎勵手段鼓勵其守法守規(guī)行為。

二、完善我國證券市場監(jiān)管法律制度

(一)監(jiān)管者的法律完善

I．證監(jiān)會地位的法律完善

我國《證券法》首先應重塑中國證監(jiān)會的權威形象，用法律規(guī)定增強其獨立性，明確界定中國證監(jiān)會獨立的監(jiān)督管理權。政府應將維護證券市場發(fā)展的任務從證監(jiān)會的工作目標中剝離出去，將證監(jiān)會獨立出來，作為一個獨立的行政執(zhí)法委員會。同時我國《證券法》應明確界定證監(jiān)會在現(xiàn)行法律框架內實施監(jiān)管權力的獨立范圍，并對地方政府對證監(jiān)會的不合理的干預行為在法律上做出相應規(guī)制。這樣，一方面利于樹立中國證監(jiān)會的法律權威，增強其監(jiān)管的獨立性，另一方面也利于監(jiān)管主體之間合理分工和協(xié)調，提高監(jiān)管效率。

2．證券業(yè)自律組織監(jiān)管權的法律完善

《證券法》對證券業(yè)自律組織的簡簡單單的幾條規(guī)定并未確立其在證券市場監(jiān)管中的輔助地位，我國應學習英美等發(fā)達國家的監(jiān)管體制，對證券業(yè)自律組織重視起來。應制定一部與《證券法》相配套的《證券業(yè)自律組織法》，其中明確界定證券業(yè)自律組織在證券市場中的監(jiān)管權范圍，確定其輔助監(jiān)管的地位以及獨立的監(jiān)管權力；在法律上規(guī)定政府和證監(jiān)會對證券業(yè)自律組織的有限干預，并嚴格規(guī)定干預的程序；在法律上完善證券業(yè)自律組織的各項人事任免、自律規(guī)則等，使其擺脫政府對其監(jiān)管權的干預，提高證券業(yè)自律組織的管理水平，真正走上規(guī)范化發(fā)展的道路，以利于我國證券業(yè)市場自我調節(jié)作用的發(fā)揮以及與國際證券市場的接軌。

3．監(jiān)管者自我監(jiān)管的法律完善

對證券市場中的監(jiān)管者必須加強監(jiān)督約束：我國相關法律要嚴格規(guī)定監(jiān)管的程序，使其法制化，要求監(jiān)管者依法行政；通過法律法規(guī)，我們可以從正面角度利用監(jiān)管者經濟人的一面，一方面改變我國證監(jiān)會及其分支機構從事證券監(jiān)管的管理者的終身雇傭制，建立監(jiān)管機構同管理者的勞動用工解聘制度，采取懲罰和激勵機制，另一方面落實量化定額的激勵相容的考核制度；在法律上明確建立公開聽證制度的相關內容，使相關利益主體參與其中，對監(jiān)管者形成約束，增加監(jiān)管的透明度；還可以通過法律開辟非政府的證券監(jiān)管機構對監(jiān)管者業(yè)績的評價機制，來作為監(jiān)管機構人事考核的重要依據(jù)。

(二)被監(jiān)管者的法律完善

1．上市公司治理的法律完善

面對我國上市公司的股權結構、治理機制出現(xiàn)的問題，我們應當以完善上市公司的權力制衡為中心的法人治理結構為目標。一方面在產權明晰的基礎上減少國有股的股份數(shù)額，改變國有股“一股獨大”的不合理的股權結構；另一方面制定和完善能夠使獨立董事發(fā)揮作用的法律環(huán)境，并在其內部建立一種控制權、指揮權與監(jiān)督權的合理制衡的機制，把充分發(fā)揮董事會在公司治理結構中的積極作用作為改革和完善我國公司治理結構的突破口和主攻方向。

2．中介機構治理的法律完善

我國證券市場中的中介機構同上市公司一樣，在面對我國的經濟發(fā)展的歷史和國情時也有股權結構、治理機制的問題。除此之外，在其日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范、經濟信用等方面也存在很多缺陷。我們應當以優(yōu)化中介機構的股權結構、完善中介機構的法人治理結構為根本目標，一方面在法津上提高違法者成本，加大對違法違規(guī)的中介機構及相關人員的處罰力度：不僅要追究法人責任，還要追究直接責任人、相關責任人的經濟乃至刑事的責任。另一方面在法律上加大對中介機構的信用的管理規(guī)定，使中介機構建立起嚴格的信用擔保制度。

3．有關投資者投資的法律完善

我國相關法律應確立培育理性投資者的制度：首先在法律上確立問責機制，將培育理性投資的工作納入日常管理中，投資者投資出問題，誰應對此負責，法律應有明確答案。其次，實施長期的風險教育戰(zhàn)略，向投資者進行“股市有風險，投資需謹慎”的思想灌輸。另外，還要建立股價波動與經濟波動的分析體系，引導投資者理性預期。投資者對未來經濟的預期是決定股價波動的重要因素，投資者應以過去的經濟信念為條件對未來經濟作出預期，從而確定自己的投資策略。

(三)監(jiān)管手段的法律完善

1．證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的完善

我國證券監(jiān)管的法律法規(guī)體系雖然已經日漸完善，形成了以《證券法》和《公司法》為中心的包括法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個層次的法律法規(guī)體系，但我國證券監(jiān)管法律法規(guī)體系無論從總體上還是細節(jié)部分都存在諸多漏洞和不足。面對21世紀的法治世界，證券監(jiān)管法律法規(guī)在對證券監(jiān)管中的作用不言而語，我們仍需加強對證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的重視與完善。要加快出臺《證券法》的實施細則，以便細化法律條款，增強法律的可操作性，并填補一些《證券法》無法監(jiān)管的空白；制定與《證券法》相配套的監(jiān)管證券的上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)的相關法律法規(guī)，如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽評價法》等等；進一步完善法律責任制度，使其在我國證券市場中發(fā)揮基礎作用，彌補投資者所遭受的損害，保護投資者利益。

2．證券監(jiān)管行政手段的法律完善

政府對證券市場的過度干預，與市場經濟發(fā)展的基本原理是相違背的，不利于證券市場的健康、快速發(fā)展。因此要完善我國證券市場的監(jiān)管手段，正確處理好證券監(jiān)管同市場機制的關系，深化市場經濟的觀念，減少政府對市場的干涉。盡量以市場化的監(jiān)管方式和經濟、法律手段代替過去的政府指令和政策干預，在法律上明確界定行政干預的范圍和程序等內容，使政府嚴格依法監(jiān)管，并從法律上體現(xiàn)證券監(jiān)管從“官本位”向“市場本位”轉化的思想。

3．證券監(jiān)管其他手段的法律完善

篇4

我國證券市場自建立以來，在近20年間獲得了飛速發(fā)展，取得了舉世矚目的成績：據(jù)中國證監(jiān)會2009年8月25日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2009年7月底，我國股票投資者開戶數(shù)近1．33億戶，基金投資賬戶超過1．78億戶，而上市公司共有1628家，滬深股市總市值達23．57萬億元，流通市值11．67萬億元，市值位列全球第三位。證券市場作為我國資本市場中的重要組成部分，在實現(xiàn)我國市場經濟持續(xù)、健康、快速發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。但同時，由于監(jiān)管、上市公司、中介機構等方面的原因，中國證券市場。這些問題的出現(xiàn)使證券市場的健康發(fā)展備受困擾，證券市場監(jiān)管陷人困境之中。因此，完善我國證券市場監(jiān)管法律制度，加強對證券市場的監(jiān)管、維護投資者合法權益已經成為當務之急。

一、我國證券市場監(jiān)管制度存在的問題

(一)監(jiān)管者存在的問題

1．證監(jiān)會的作用問題

我國《證券法》第178條規(guī)定：“國務院證券監(jiān)督管理機構依法對證券市場實行監(jiān)督管理，維護證券市場秩序，保障其合法運行。”從現(xiàn)行體制看，證監(jiān)會名義上是證券監(jiān)督管理機關，證監(jiān)會的監(jiān)管范圍看似很大：無所不及、無所不能。從上市公司的審批、上市規(guī)模的大小、上市公司的家數(shù)、上市公司的價格、公司獨立董事培訓及認可標準，到證券中介機構準入、信息披露的方式及地方、信息披露之內容，以及證券交易所管理人員的任免等等，凡是與證券市場有關的事情無不是在其管制范圍內。而實際上，證監(jiān)會只是國務院組成部門中的附屬機構，其監(jiān)督管理的權力和效力無法充分發(fā)揮。

2．證券業(yè)協(xié)會自律性監(jiān)管的獨立性問題

我國《證券法》第174條規(guī)定：“證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律組織，是社會團體法人。證券公司應加入證券業(yè)協(xié)會。證券業(yè)協(xié)會的權力機構為全體會員組成的會員大會”。同時規(guī)定了證券業(yè)協(xié)會的職責，如擬定自律性管理制度、組織會員業(yè)務培訓和業(yè)務交流、處分違法違規(guī)會員及調解業(yè)內各種糾紛等等。這樣簡簡單單的四個條文，并未明確規(guī)定證券業(yè)協(xié)會的獨立的監(jiān)管權力，致使這些規(guī)定不僅形同虛設，并且實施起來效果也不好。無論中國證券業(yè)協(xié)會還是地方證券業(yè)協(xié)會大都屬于官辦機構，帶有一定的行政色彩，機構負責人多是由政府機構負責人兼任，證券業(yè)協(xié)會的自律規(guī)章如一些管理規(guī)則、上市規(guī)則、處罰規(guī)則等等都是由證監(jiān)會制定的，缺乏應有的獨立性，沒有實質的監(jiān)督管理的權力，不是真正意義上的自律組織，通常被看作準政府機構。這與我國《證券法》的證券業(yè)的自律組織是通過其會員的自我約束、相互監(jiān)督來補充證監(jiān)會對證券市場的監(jiān)督管理的初衷是相沖突的，從而表明我國《證券法》還沒有放手讓證券業(yè)協(xié)會進行自律監(jiān)管，也不相信證券業(yè)協(xié)會能夠進行自律監(jiān)管。在我國現(xiàn)行監(jiān)管體制中，證券業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管作用依然沒得到重視，證券市場自律管理缺乏應有的法律地位。

3．監(jiān)管主體的自我監(jiān)督約束問題

強調證券監(jiān)管機構的獨立性，主要是考慮到證券市場的高風險、突發(fā)性、波及范圍廣等特點，而過于分散的監(jiān)管權限往往會導致責任的相互推諉和監(jiān)管效率的低下，最終使抵御風險的能力降低。而從辨證的角度分析，權力又必須受到約束，絕對的權力則意味著腐敗。從經濟學的角度分析，監(jiān)管者也是經濟人，他們與被監(jiān)管同樣需要自律性。監(jiān)管機構希望加大自己的權力而減少自己的責任，監(jiān)管機構的人員受到薪金、工作條件、聲譽權力以及行政工作之便利的影響，不管是制定規(guī)章還是執(zhí)行監(jiān)管，他們都有以公謀私的可能，甚至成為某些特殊利益集團的工具，而偏離自身的職責和犧牲公眾的利益。從法學理論的角度分析，公共權力不是與生俱來的，它是從人民權利中分離出來，交由公共管理機構享有行使權，用來為人服務；同時由于它是由人民賦予的，因此要接受人民的監(jiān)督；但權力則意味著潛在的腐敗，它的行使有可能偏離人民服務的目標，被掌權者當作謀取私利的工具。因此，在證券市場的監(jiān)管活動中，由于監(jiān)管權的存在，監(jiān)管者有可能以權謀私，做出損害投資者合法權益的行為，所以必須加強對監(jiān)管主體的監(jiān)督約束。

(二)被監(jiān)管者存在的問題

1．上市公司股權結構和治理機制的問題

由于我國上市公司上市前多由國有企業(yè)改制而來，股權過分集中于國有股股東，存在“一股獨大”現(xiàn)象，這種國有股股權比例過高的情況導致政府不敢過于放手讓市場自主調節(jié)，而用行政權力過多地干預證券市場的運行，形成所謂的“政策市”。由此出現(xiàn)了“證券的發(fā)行制度演變?yōu)閲衅髽I(yè)的融資制度，同時證券市場的每一次大的波動均與政府政策有關，我國證券市場的功能被強烈扭曲”的現(xiàn)象。證監(jiān)會的監(jiān)管活動也往往為各級政府部門所左右?？傊?，由于股權結構的不合理，使政府或出于政治大局考慮，而不敢放手，最終造成證監(jiān)會對證券市場的監(jiān)管出現(xiàn)問題。

2．證券市場中介機構的治理問題

同上市公司一樣，我國的證券市場中介機構的股權結構、治理機制等也有在著上述的問題。證券公司、投資公司、基金公司等證券市場的中介機構隨著證券市場的發(fā)展雖然也成長起來，但在我國證券市場發(fā)展尚不成熟、法制尚待健全、相關發(fā)展經驗不足的境況下，這些機構的日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范等也都存在很多缺陷。有些機構為了牟取私利，違背職業(yè)道德，為企業(yè)做假賬，提供虛假證明；有的甚至迎合上市公司的違法或無理要求，為其虛假包裝上市大開方便之門。目前很多上市公司與中介機構在上市、配股、資產重組、關聯(lián)交易等多個環(huán)節(jié)聯(lián)手勾結，出具虛假審計報告，或以能力有限為由對財務數(shù)據(jù)的真實性做出有傾向性錯誤的審計結論，誤導了投資者，擾亂證券市場的交易規(guī)則和秩序，對我國證券市場監(jiān)督管理造成沖擊。

3．投資者的問題

我國證券市場的投資者特別是中小投資者離理性、成熟的要求還有極大的距離。這表現(xiàn)在他們缺乏有關投資的知識和經驗，缺乏正確判斷企業(yè)管理的好壞、企業(yè)盈利能力的高低、政府政策的效果的能力，在各種市場傳聞面前不知所措甚至盲信盲從，缺乏獨立思考和決策的能力。他們沒有樹立正確的風險觀念，在市場價格上漲時盲目樂觀，在市場價格下跌時又盲目悲觀，不斷的追漲殺跌，既加劇了市場的風險，又助長了大戶或證券公司操縱市場的行為，從而加大了我國證券市場的監(jiān)督管理的難度。

(三)監(jiān)管手段存在的問題

1．證券監(jiān)管的法律手段存在的問題

我國證券法制建設從20世紀80年展至今，證券法律體系日漸完善已初步形成了以《證券法》、《公司法》為主，包括行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個層次的法律體系，尤其是《證券法》的頒布實施，使得我國證券法律制度的框架最終形成。但是從總體上看，我國證券法律制度仍存在一些漏洞和不足：首先，證券市場是由上市公司證券經營機構、投資者及其它市場參與者組成，通過證券交易所的有效組織，圍繞上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)運行。在這一系列環(huán)節(jié)中，與之相配套的法律法規(guī)應當是應有俱有，但我國目前除《證券法》之外，與之相配套的相關法律如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽平價法》等幾乎空白。其次，一方面，由于我國不具備統(tǒng)一完整的證券法律體系，導致我國在面臨一些證券市場違法違規(guī)行為時無計可施；另一方面，我國現(xiàn)有的證券市場法律法規(guī)過于抽象，缺乏具體的操作措施，導致在監(jiān)管中無法做到“有章可循”。再者，我國現(xiàn)行的證券法律制度中三大法律責任的配制嚴重失衡，過分強調行政責任和刑事責任，而忽視了民事責任，導致投資者的損失在事實上得不到補償。以2005年新修訂的《證券法》為例，該法規(guī)涉及法律責任的條款有48條，其中有42條直接規(guī)定了行政責任，而涉及民事責任的條款只有4條。

2．證券監(jiān)管的行政手段存在的問題

在我國經濟發(fā)展的歷程中，計劃經濟體制的發(fā)展模式曾長久的站在我國經濟發(fā)展的舞臺上，這種政府干預為主的思想在經濟發(fā)展中已根深蒂固，監(jiān)管者法律意識淡薄，最終導致政府不敢也不想過多放手于證券市場。因此在我國證券市場的監(jiān)管中，市場的自我調節(jié)作用被弱化。

3．證券監(jiān)管的經濟手段存在的問題

對于證券監(jiān)管的經濟手段，無論是我國的法律規(guī)定還是在實際的操作過程中均有體現(xiàn)，只不過這種經濟的監(jiān)管手段過于偏重于懲罰措施的監(jiān)督管理作用而忽視了經濟獎勵的監(jiān)督管理作用。我國證券監(jiān)管主要表現(xiàn)為懲罰經濟制裁，而對于三年保持較好的穩(wěn)定發(fā)展成績的上市公司，卻忽視了用經濟獎勵手段鼓勵其守法守規(guī)行為。

二、完善我國證券市場監(jiān)管法律制度

(一)監(jiān)管者的法律完善

I．證監(jiān)會地位的法律完善

我國《證券法》首先應重塑中國證監(jiān)會的權威形象，用法律規(guī)定增強其獨立性，明確界定中國證監(jiān)會獨立的監(jiān)督管理權。政府應將維護證券市場發(fā)展的任務從證監(jiān)會的工作目標中剝離出去，將證監(jiān)會獨立出來，作為一個獨立的行政執(zhí)法委員會。同時我國《證券法》應明確界定證監(jiān)會在現(xiàn)行法律框架內實施監(jiān)管權力的獨立范圍，并對地方政府對證監(jiān)會的不合理的干預行為在法律上做出相應規(guī)制。這樣，一方面利于樹立中國證監(jiān)會的法律權威，增強其監(jiān)管的獨立性，另一方面也利于監(jiān)管主體之間合理分工和協(xié)調，提高監(jiān)管效率。

2．證券業(yè)自律組織監(jiān)管權的法律完善

《證券法》對證券業(yè)自律組織的簡簡單單的幾條規(guī)定并未確立其在證券市場監(jiān)管中的輔助地位，我國應學習英美等發(fā)達國家的監(jiān)管體制，對證券業(yè)自律組織重視起來。應制定一部與《證券法》相配套的《證券業(yè)自律組織法》，其中明確界定證券業(yè)自律組織在證券市場中的監(jiān)管權范圍，確定其輔助監(jiān)管的地位以及獨立的監(jiān)管權力；在法律上規(guī)定政府和證監(jiān)會對證券業(yè)自律組織的有限干預，并嚴格規(guī)定干預的程序；在法律上完善證券業(yè)自律組織的各項人事任免、自律規(guī)則等，使其擺脫政府對其監(jiān)管權的干預，提高證券業(yè)自律組織的管理水平，真正走上規(guī)范化發(fā)展的道路，以利于我國證券業(yè)市場自我調節(jié)作用的發(fā)揮以及與國際證券市場的接軌。

3．監(jiān)管者自我監(jiān)管的法律完善

對證券市場中的監(jiān)管者必須加強監(jiān)督約束：我國相關法律要嚴格規(guī)定監(jiān)管的程序，使其法制化，要求監(jiān)管者依法行政；通過法律法規(guī)，我們可以從正面角度利用監(jiān)管者經濟人的一面，一方面改變我國證監(jiān)會及其分支機構從事證券監(jiān)管的管理者的終身雇傭制，建立監(jiān)管機構同管理者的勞動用工解聘制度，采取懲罰和激勵機制，另一方面落實量化定額的激勵相容的考核制度；在法律上明確建立公開聽證制度的相關內容，使相關利益主體參與其中，對監(jiān)管者形成約束，增加監(jiān)管的透明度；還可以通過法律開辟非政府的證券監(jiān)管機構對監(jiān)管者業(yè)績的評價機制，來作為監(jiān)管機構人事考核的重要依據(jù)。

(二)被監(jiān)管者的法律完善

1．上市公司治理的法律完善

面對我國上市公司的股權結構、治理機制出現(xiàn)的問題，我們應當以完善上市公司的權力制衡為中心的法人治理結構為目標。一方面在產權明晰的基礎上減少國有股的股份數(shù)額，改變國有股“一股獨大”的不合理的股權結構；另一方面制定和完善能夠使獨立董事發(fā)揮作用的法律環(huán)境，并在其內部建立一種控制權、指揮權與監(jiān)督權的合理制衡的機制，把充分發(fā)揮董事會在公司治理結構中的積極作用作為改革和完善我國公司治理結構的突破口和主攻方向。

2．中介機構治理的法律完善

我國證券市場中的中介機構同上市公司一樣，在面對我國的經濟發(fā)展的歷史和國情時也有股權結構、治理機制的問題。除此之外，在其日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范、經濟信用等方面也存在很多缺陷。我們應當以優(yōu)化中介機構的股權結構、完善中介機構的法人治理結構為根本目標，一方面在法津上提高違法者成本，加大對違法違規(guī)的中介機構及相關人員的處罰力度：不僅要追究法人責任，還要追究直接責任人、相關責任人的經濟乃至刑事的責任。另一方面在法律上加大對中介機構的信用的管理規(guī)定，使中介機構建立起嚴格的信用擔保制度。

3．有關投資者投資的法律完善

我國相關法律應確立培育理性投資者的制度：首先在法律上確立問責機制，將培育理性投資的工作納入日常管理中，投資者投資出問題，誰應對此負責，法律應有明確答案。其次，實施長期的風險教育戰(zhàn)略，向投資者進行“股市有風險，投資需謹慎”的思想灌輸。另外，還要建立股價波動與經濟波動的分析體系，引導投資者理性預期。投資者對未來經濟的預期是決定股價波動的重要因素，投資者應以過去的經濟信念為條件對未來經濟作出預期，從而確定自己的投資策略。

(三)監(jiān)管手段的法律完善

1．證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的完善

我國證券監(jiān)管的法律法規(guī)體系雖然已經日漸完善，形成了以《證券法》和《公司法》為中心的包括法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個層次的法律法規(guī)體系，但我國證券監(jiān)管法律法規(guī)體系無論從總體上還是細節(jié)部分都存在諸多漏洞和不足。面對21世紀的法治世界，證券監(jiān)管法律法規(guī)在對證券監(jiān)管中的作用不言而語，我們仍需加強對證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的重視與完善。要加快出臺《證券法》的實施細則，以便細化法律條款，增強法律的可操作性，并填補一些《證券法》無法監(jiān)管的空白；制定與《證券法》相配套的監(jiān)管證券的上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)的相關法律法規(guī)，如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽評價法》等等；進一步完善法律責任制度，使其在我國證券市場中發(fā)揮基礎作用，彌補投資者所遭受的損害，保護投資者利益。

2．證券監(jiān)管行政手段的法律完善

政府對證券市場的過度干預，與市場經濟發(fā)展的基本原理是相違背的，不利于證券市場的健康、快速發(fā)展。因此要完善我國證券市場的監(jiān)管手段，正確處理好證券監(jiān)管同市場機制的關系，深化市場經濟的觀念，減少政府對市場的干涉。盡量以市場化的監(jiān)管方式和經濟、法律手段代替過去的政府指令和政策干預，在法律上明確界定行政干預的范圍和程序等內容，使政府嚴格依法監(jiān)管，并從法律上體現(xiàn)證券監(jiān)管從“官本位”向“市場本位”轉化的思想。

3．證券監(jiān)管其他手段的法律完善

篇5

中圖分類號：D922 文獻標志碼：A 文章編號：1002-2589（2013）27-0076-02

一、我國證券市場監(jiān)管的發(fā)展歷程

證券市場監(jiān)管又稱證券監(jiān)管，是監(jiān)管主體通過行政、經濟、法律等手段，嚴格規(guī)制證券市場主體及證券發(fā)行、上市、交易等活動，從而糾正市場失靈導致的證券產品和證券服務價格扭曲以及由此引起的資本配置效率下降，提高證券市場透明度，維護市場秩序，保護投資者合法權益和公共利益所采取的所有活動和過程。證券監(jiān)管是一個國家宏觀經濟監(jiān)督體系的重要組成部分，對保證和促進證券市場健康有序發(fā)展具有重要的意義和作用。證券監(jiān)管一般由民間自律和政府監(jiān)管兩部分組成。民間自律監(jiān)管同非官方的機構根據(jù)機構成員普遍認可的行為準則對行業(yè)內部的行為自我約束和管理而政府監(jiān)管是指政府機構對證券市場主體及市場活動的管理與監(jiān)督?？v觀我國證券監(jiān)管的發(fā)展歷程，可將其分為三個發(fā)展階段。

第一階段是20世紀80年代中期至90年代初期，這是我國證券監(jiān)管的初始萌芽階段。1990年、1991年上海、深圳證券交易所相繼設立，兩地部分股份有限公司進行股票公開發(fā)行和上市交易試點。1992年少數(shù)上海、深圳以外的股份公司到兩家交易所上市。這一階段證券市場的監(jiān)管主要由中國人民銀行金融管理司負責，國家經濟體制改革委員會等其他政府機構參與管理，主要進行宏觀層面的協(xié)調與指導。上海、深圳的地方政府則是證券監(jiān)管的直接主體，兩地政府分別建立起地方的證券監(jiān)管機構，制定了一些關于股份有限公司證券交易的地方性法規(guī)，我國以地方監(jiān)管為主的證券監(jiān)管體制初步建立，但始終處于落實于證券市場規(guī)模發(fā)展的狀態(tài)。

第二階段是1992年10月至1998年8月，這是我國證券監(jiān)管的探索階段。在總結滬深兩地區(qū)域性證券市場試點及地方監(jiān)管模式的經驗教訓的基礎上，國務院決定在全國范圍內開展股票發(fā)行和上市試點，證券市場由區(qū)域性市場逐步轉變?yōu)槿珖允袌觥?992年10月，國務院決定設立證券委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會，承擔對全國證券市場統(tǒng)一監(jiān)督管理的職責，標志著全國性證券監(jiān)管機構的正式設立。同時，經證監(jiān)會授權，部分?。ㄊ校┏闪⒘藢ｉT的證券監(jiān)管機構，在證監(jiān)會授權的范圍內履行相應監(jiān)管職能。我國以證券委、各部委、地方政府等主體共同參與證券監(jiān)管為特征的多部門證券監(jiān)管組織系統(tǒng)初步建立。在此階段，我國的證券市場在探索中發(fā)展，市場監(jiān)管體系發(fā)育仍不成熟，監(jiān)管效率也不高。

第三階段是1998年8月至今，這是我國證券監(jiān)管的快速發(fā)展階段。1998年國務院證券委員會被撤銷，其與中國人民銀行的證券監(jiān)管職能歸入中國證監(jiān)會。同年8月，國務院批準《證券監(jiān)管機構體制改革方案》，決定中國證監(jiān)會為全國證券期貨市場的主管部門，按照國務院授權，依法對全國證券、期貨業(yè)進行集中統(tǒng)一監(jiān)管。并在中心城市設立9個證監(jiān)會派出機構—證券監(jiān)管辦公室，對其實行垂直領導。1999年7月1日《中華人民共和國證券法》正式實施，標志著我國“中央一地方一基層”三位一體的集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體制基本建立。2000年8月，全國證券工作會議在北京召開，此次會議再次明確了證監(jiān)會派出機構的監(jiān)管職責，全國集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體制趨于完善。

二、我國證券市場監(jiān)管的主要問題

我國集中統(tǒng)一型證券監(jiān)管體系剛剛建立并處于初始運行階段，在對證券市場具體監(jiān)管管理中，在監(jiān)管體系、監(jiān)管環(huán)節(jié)、法律制度、監(jiān)管手段等方面仍然存在著問題和不足，證券監(jiān)管體系仍需不斷健全。

1.部分監(jiān)管環(huán)節(jié)存在缺陷。從我國現(xiàn)在的證券監(jiān)管體制來看，部分環(huán)節(jié)存在著明顯的缺陷。其一，股票發(fā)行定價監(jiān)管存在缺陷，導致出現(xiàn)新股發(fā)行市盈率過高情形的出現(xiàn)，抬高了二級市場平均市盈率和股價的依據(jù)與原動力，加大了二級市場的風險。其二，市場退出監(jiān)管不力。目前，我國證券市場的ST和PT制度，僅為對上市公司的一種警示，沒有真正意義上的對市場退出的監(jiān)管，導致一些本該退市的虧損上市公司通過資產重組和更名又重新在交易所掛牌，給股市的規(guī)范化運行帶來了一系列嚴重后果。其三，上市公司遴選監(jiān)管缺位，使得一些地方將上市看作是獲得了一個可永久融資的渠道，只重視股票的融資功能，忽視公司上市后的運行機制轉換、經營業(yè)績提高和社會監(jiān)督。

2.證券監(jiān)管法律制度滯后。證券市場正常運行，要依靠法律來協(xié)調各種市場主體的利益關系。從我國現(xiàn)在的證券監(jiān)管法律體系來看，盡管證券監(jiān)管法律制度在立法層面包括法律、行政法規(guī)、部委規(guī)章三個層級，但每個居于較低層級的法律法規(guī)都是上一層級法律法規(guī)的具體和補充，立法滯后、法律規(guī)定空白的問題仍然存在。并且現(xiàn)有法律法規(guī)之間銜接性差，如《證券法》與《公司法》之間不銜接；《刑法》、《行政訴訟法》對于《證券法》規(guī)定的法律責任，也未做出相應的補充規(guī)定；對民事賠償也僅有原則規(guī)定，操作性不強；與行政權相配套的市場監(jiān)、檢查、處罰等職權等未能真正實現(xiàn)。以上問題直接導致證券市場內部協(xié)調差，監(jiān)管手段不足，出現(xiàn)有法不依、執(zhí)法不力、違法不究的現(xiàn)象，影響了監(jiān)管的效果。

3.監(jiān)管手段行政干預過多。從我國現(xiàn)有證券監(jiān)管的手段來看，主要通過政府行政命令的方式實現(xiàn)對證券市場的監(jiān)管，行政干預過多，主要表現(xiàn)在：第一，以審批制代替市場機制。證券發(fā)行制度中仍離不開證監(jiān)會對于發(fā)行股票的屯批，屯批成為市場運行的重要環(huán)節(jié)并代替了市場選擇。第二，監(jiān)管行為短期性，政策短時性。市場的經常性變動造成了政府監(jiān)管行為和政策短期性，使得行政屯批扭曲了市場供求的實際情況，扭曲了金融資源配置的市場機制，同時也削弱了政策的權威性和可信性。第三，監(jiān)管手段過于剛性，偏向“政策化”。我國股票市場帶有濃郁的行政色彩，被稱為“政策市”、“消息市”，導致投資者的非理性預期，使得股票優(yōu)劣難分，導致了投資行為的短期化和投機化，投資者合法權益得不到有效保護。

4.證券自律功能未充分發(fā)揮。自律監(jiān)管的特定功能，就如有的外國學者所言，通過權威而不是市場的政治經濟制度的組織，在某些方面是臃腫笨拙的，就像一只僅有拇指而無其他手指的手，盡管那拇指粗大有力，但是目前我國證券業(yè)的自律監(jiān)管體系不健全，難以發(fā)揮其應有的職能作用。主要表現(xiàn)為：第一，自律組織不健全，會員發(fā)展速度極為緩慢。第二，自律管理混亂，各自律主體在實際運行中彼此獨立，各有會員又相互交叉，形不成自上而下的統(tǒng)一體系，難以協(xié)調工作。第三，缺少獨立性?，F(xiàn)有的自律組織大多屬于官辦機構，機構負責人多由政府機構負責人兼任，無法獨立發(fā)揮監(jiān)管職能。第四，機構形同虛設。例如，中國證券業(yè)協(xié)會成立近至今僅召開過一次會員大會，除個別組織一、兩次學術會議、業(yè)務培訓、編寫業(yè)務手冊和簡報外，還沒有負擔起更主要的職責。

三、完善我國證券監(jiān)管的相關對策

1.轉變監(jiān)管理念，完善監(jiān)管體系。證券監(jiān)管部門應當在堅持“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的基礎上，鼓勵和強化市場機制的作用，盡可能用市場手段解決市場失靈的問題。要創(chuàng)造條件，逐步取消各種有可能降低資本流動性和運作效率的人為制度。要完善集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管組織系統(tǒng)，進一步明確證監(jiān)會的性質，建立完善系統(tǒng)自上而下的縱向監(jiān)管體系，在一些證券市場較發(fā)達，監(jiān)管任務較重省份的大區(qū)證管辦轄內的若干中心城市設立若干直屬監(jiān)管處。從根本上擺脫地方政府對證券監(jiān)管的行政干預，形成直接受證監(jiān)會領導，獨立行使監(jiān)管權力的管理體系。建立監(jiān)管機構與地方政府間穩(wěn)定的信息溝通機制和協(xié)調配合的工作機制，從而最大限度地消除“證券監(jiān)管部門管不了，地方政府管不著”的現(xiàn)象。

2.健全法律法規(guī)體系，實現(xiàn)監(jiān)管法治化。作為市場經濟最前沿的證券市場，把“依法治市”作為自身發(fā)展的基本方略。一方面，要進一步健全法制，確立以《證券法》為基礎的證券法律主體層次，確立《證券法》在證券法律體系中的“憲法”地位；在《證券法》基礎上形成各個部門法規(guī)的輔助系統(tǒng)，并依據(jù)《證券法》基本原則，調整現(xiàn)有的法律體系、制定新的證券部門法，形成有關證券發(fā)行、交易、服務等一系列的具體法律法規(guī)。建立以證券自律組織制定自律性規(guī)章制度為主的自律制度系統(tǒng)。同時還要做到“有法必依，執(zhí)法必嚴，加大運用刑事制裁手段，加強對違法者的處罰力度，提高違法成本，使股市在良好的法律環(huán)境中，在間接調控引導或較少人為干預的情況下協(xié)調運行。

篇6

一、我國保險中介法制概述

保險人、保險經紀人和保險公估人構成保險中介制度的主體,中介制度隨著我國年輕的保險業(yè)一同成長。自從我國保險業(yè)恢復以來,已陸續(xù)頒行了一系列相關法律、法規(guī),開始了邁向法制化的軌道。從總體上說,我國的立法體系屬于大陸法系,對保險業(yè)的監(jiān)管規(guī)范方式是日本型監(jiān)管方式,與西德、意大利等國的模式近似,即具有傾向于發(fā)展人制度,而不重視發(fā)展保險經紀人制度的特點。

二、我國保險中介法制缺陷

1.立法制定的相關法規(guī)不完善。我國有關保險中介制度立法起步相當晚,我國雖然開始注重“許可證”、“資格條件”等事項,并未建立起規(guī)范中介制度的法律體系。僅有《保險人管理暫行規(guī)定》和《保險經紀人管理規(guī)定(試行)》兩部效力等級較低和內容相當籠統(tǒng)的規(guī)范,并且我國的保險業(yè)法律體系中迄今也沒有將保險公估人納入管理的明確規(guī)定,徹底遺漏、忽略了其作為中介主體之一的地位。對中介者的職責范圍、傭金、責任、組織形式等專業(yè)性較強的內容一把抓,并缺乏相關的配套措施,其導致的結果是規(guī)范內容不全面,可操作性不強。

2.監(jiān)管機構規(guī)范力度不夠。首先,監(jiān)管部門職權不清,缺乏足夠的權威。這主要表現(xiàn)在保監(jiān)會與工商管理部門、行政部門職能混淆,保監(jiān)會的主體監(jiān)管職責未能實施到位。在監(jiān)管手段上,行政手段干預過強,法律手段并未處于主要地位,許多法律制裁流于形式,出現(xiàn)了監(jiān)管真空與監(jiān)管重復并存的問題。其次,相關監(jiān)管法規(guī)不適應時代的要求。這主要表現(xiàn)在保險中介制本身發(fā)展迅速,舊的法規(guī)已遭淘汰,新法規(guī)遲遲未能出臺,即使已出臺又未能緊密切合實際,存在的問題未有效解決,真正能發(fā)揮作用有效的法律己青黃不接。再次,相關監(jiān)管法規(guī)可操作性不強。

3.保險公司內部控制制度不嚴格。由于中介者往往不是保險公司的正式員工,內部缺乏健全必要的規(guī)章制度,僅注重單純的攬入業(yè)務量與手續(xù)費的問題,忽略其業(yè)務素質培訓及職業(yè)道德的提倡,甚至以煽動性的言論進行“誤導”,其后果是誘發(fā)了中介道德風險的發(fā)生,僅把注意力放在傭金這一問題的表層,忽略其職業(yè)榮譽感及信譽維護的問題深層,并為中介制度問題的產生培育了滋生的土壤。內控力度的不夠是中介制度問題產生的根源之一,嚴密而健全的規(guī)章制度將彌補許多漏洞。

三、我國保險中介法制完善構想

1.建立規(guī)范保險中介制度的專門法為主的多層次法律規(guī)范體系。首先,建立科學而完備的保險中介制度專門法律體系。專門法律體系是規(guī)范的主體,它直接決定了規(guī)范質量的優(yōu)與劣一般應包括以下兩個方面:第一是規(guī)范中介制的基本法,主要由《保險法》、《保險經紀人法》、《保險公估人法》三部法構成,對中介者的概念、性質、職能、權利、義務、責任等做出明確規(guī)定,主要體現(xiàn)國家政策的導向及宏觀管理;第二是在三部基本法基礎上制定中介制的專門性法規(guī)。主要對基本法的原則性規(guī)定,加以具體化并詳加說明,體現(xiàn)、延伸基本法的精神,重視微觀層面的調控。其次,建立與保險中介制度聯(lián)系緊密的配套法規(guī),以形成多層次的法規(guī)體系。世界上的任何事物都處于不斷的聯(lián)系中,保險中介制度恰是保險體系中與外界聯(lián)系的主要橋梁與窗口,它涉及到社會經濟生活的許多層面。保險中介制本身的復雜性就決定了它決不是一、兩部法規(guī)就可以完全規(guī)范好的,若沒有金融、投資、稅收、會計、合同等等各個領域法律規(guī)范的配套協(xié)調,僅依靠保險中介制的專門法規(guī),想要做到保險中介制度的法律化、系統(tǒng)化,無異于紙上談兵。

2.監(jiān)管機構應從法律規(guī)范的角度加大監(jiān)管力度。首先,建立完善的監(jiān)督組織體系,規(guī)范好其職權。其次,保險中介監(jiān)管主體應加強對中介制度的法律監(jiān)督機制。中介制度的監(jiān)督管理應以市場調節(jié)作用為基礎,法律規(guī)范為杠桿走向系統(tǒng)化。除了制定中介人嚴密的審批及相關制度外,還可以借鑒國外的某些經驗。

篇7

1.部分監(jiān)管環(huán)節(jié)存在缺陷。從我國現(xiàn)在的證券監(jiān)管體制來看，部分環(huán)節(jié)存在著明顯的缺陷。其一，股票發(fā)行定價監(jiān)管存在缺陷，導致出現(xiàn)新股發(fā)行市盈率過高情形的出現(xiàn)，抬高了二級市場平均市盈率和股價的依據(jù)與原動力，加大了二級市場的風險。其二，市場退出監(jiān)管不力。目前，我國證券市場的ST和PT制度，僅為對上市公司的一種警示，沒有真正意義上的對市場退出的監(jiān)管，導致一些本該退市的虧損上市公司通過資產重組和更名又重新在交易所掛牌，給股市的規(guī)范化運行帶來了一系列嚴重后果。其三，上市公司遴選監(jiān)管缺位，使得一些地方將上市看作是獲得了一個可永久融資的渠道，只重視股票的融資功能，忽視公司上市后的運行機制轉換、經營業(yè)績提高和社會監(jiān)督。

2.證券監(jiān)管法律制度滯后。證券市場正常運行，要依靠法律來協(xié)調各種市場主體的利益關系。從我國現(xiàn)在的證券監(jiān)管法律體系來看，盡管證券監(jiān)管法律制度在立法層面包括法律、行政法規(guī)、部委規(guī)章三個層級，但每個居于較低層級的法律法規(guī)都是上一層級法律法規(guī)的具體和補充，立法滯后、法律規(guī)定空白的問題仍然存在。并且現(xiàn)有法律法規(guī)之間銜接性差，如《證券法》與《公司法》之間不銜接；《刑法》、《行政訴訟法》對于《證券法》規(guī)定的法律責任，也未做出相應的補充規(guī)定；對民事賠償也僅有原則規(guī)定，操作性不強；與行政權相配套的市場監(jiān)、檢查、處罰等職權等未能真正實現(xiàn)。以上問題直接導致證券市場內部協(xié)調差，監(jiān)管手段不足，出現(xiàn)有法不依、執(zhí)法不力、違法不究的現(xiàn)象，影響了監(jiān)管的效果。

3.監(jiān)管手段行政干預過多。從我國現(xiàn)有證券監(jiān)管的手段來看，主要通過政府行政命令的方式實現(xiàn)對證券市場的監(jiān)管，行政干預過多，主要表現(xiàn)在：第一，以審批制代替市場機制。證券發(fā)行制度中仍離不開證監(jiān)會對于發(fā)行股票的屯批，屯批成為市場運行的重要環(huán)節(jié)并代替了市場選擇。第二，監(jiān)管行為短期性，政策短時性。市場的經常性變動造成了政府監(jiān)管行為和政策短期性，使得行政屯批扭曲了市場供求的實際情況，扭曲了金融資源配置的市場機制，同時也削弱了政策的權威性和可信性。第三，監(jiān)管手段過于剛性，偏向“政策化”。我國股票市場帶有濃郁的行政色彩，被稱為“政策市”、“消息市”，導致投資者的非理性預期，使得股票優(yōu)劣難分，導致了投資行為的短期化和投機化，投資者合法權益得不到有效保護。

4.證券自律功能未充分發(fā)揮。自律監(jiān)管的特定功能，就如有的外國學者所言，通過權威而不是市場的政治經濟制度的組織，在某些方面是臃腫笨拙的，就像一只僅有拇指而無其他手指的手，盡管那拇指粗大有力，但是目前我國證券業(yè)的自律監(jiān)管體系不健全，難以發(fā)揮其應有的職能作用。主要表現(xiàn)為：第一，自律組織不健全，會員發(fā)展速度極為緩慢。第二，自律管理混亂，各自律主體在實際運行中彼此獨立，各有會員又相互交叉，形不成自上而下的統(tǒng)一體系，難以協(xié)調工作。第三，缺少獨立性。現(xiàn)有的自律組織大多屬于官辦機構，機構負責人多由政府機構負責人兼任，無法獨立發(fā)揮監(jiān)管職能。第四，機構形同虛設。例如，中國證券業(yè)協(xié)會成立近至今僅召開過一次會員大會，除個別組織一、兩次學術會議、業(yè)務培訓、編寫業(yè)務手冊和簡報外，還沒有負擔起更主要的職責。

二、完善我國證券監(jiān)管的相關對策

1.轉變監(jiān)管理念，完善監(jiān)管體系。證券監(jiān)管部門應當在堅持“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的基礎上,鼓勵和強化市場機制的作用,盡可能用市場手段解決市場失靈的問題。要創(chuàng)造條件,逐步取消各種有可能降低資本流動性和運作效率的人為制度。要完善集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管組織系統(tǒng)，進一步明確證監(jiān)會的性質，建立完善系統(tǒng)自上而下的縱向監(jiān)管體系，在一些證券市場較發(fā)達，監(jiān)管任務較重省份的大區(qū)證管辦轄內的若干中心城市設立若干直屬監(jiān)管處。從根本上擺脫地方政府對證券監(jiān)管的行政干預，形成直接受證監(jiān)會領導，獨立行使監(jiān)管權力的管理體系。建立監(jiān)管機構與地方政府間穩(wěn)定的信息溝通機制和協(xié)調配合的工作機制,從而最大限度地消除“證券監(jiān)管部門管不了,地方政府管不著”的現(xiàn)象。

2.健全法律法規(guī)體系，實現(xiàn)監(jiān)管法治化。作為市場經濟最前沿的證券市場,把“依法治市”作為自身發(fā)展的基本方略。一方面，要進一步健全法制，確立以《證券法》為基礎的證券法律主體層次，確立《證券法》在證券法律體系中的“憲法”地位；在《證券法》基礎上形成各個部門法規(guī)的輔助系統(tǒng)，并依據(jù)《證券法》基本原則，調整現(xiàn)有的法律體系、制定新的證券部門法，形成有關證券發(fā)行、交易、服務等一系列的具體法律法規(guī)。建立以證券自律組織制定自律性規(guī)章制度為主的自律制度系統(tǒng)。同時還要做到“有法必依，執(zhí)法必嚴，加大運用刑事制裁手段,加強對違法者的處罰力度，提高違法成本，使股市在良好的法律環(huán)境中，在間接調控引導或較少人為干預的情況下協(xié)調運行。

篇8

股利政策有兩種主要形式：現(xiàn)金股利和股票股利。此外還有公積金轉增股本、配股等不嚴格的形式。股票股利的發(fā)放不影響上市公司的現(xiàn)金流量．只是改變了公司財務報表的所有者權益項目的變化．而現(xiàn)金股利會直接減少上市公司的現(xiàn)金流量．增加股東手中的現(xiàn)金．所以現(xiàn)金股利更能體現(xiàn)一個上市公司經營理念和對待投資者的態(tài)度本文主要分析有無H股的國內上市公司現(xiàn)金分紅的股利政策是否具有差異性．并應用股利政策的理論加以分析．提出建議

一、股息的理論簡介

理論認為．廣大股東與公司“內部人”——管理者和控股股東(很多情況下．高層管理者直接來自控股股東)之間存在委托問題，他們的利益是有沖突的；作為人的內部人可能利用公司資源為自己謀利．損害作為委托人的其他股東、特別是小股東的利益。

首先將成本理論應用于股利政策研究的是Rozef(1982)，他對交易成本為零的假設進行了放寬，他認為。由于公司所有權與管理權的分離導致公司股東與管理者之間產生了問題．即公司管理者作為股東的人．并非會按照股東利益最大化行事．在這種情況下，采取合適的股利政策有助于消除或降低成本。保證股東利益。這是因為派發(fā)現(xiàn)金減少了內部人可以利用的現(xiàn)金流另外派現(xiàn)以后．企業(yè)不得不重新進人證券市場融資以開發(fā)新項目．使投資者和專業(yè)機構有機會對內部人進行監(jiān)督和約束。

解決問題的一個有效途徑是健全股東保護法制．但法律對公司派現(xiàn)行為的影響上．卻有兩種截然不同的觀點。一種觀點認為公司派現(xiàn)是股東保護法制的結果．法制越完善．股東越能利用法律賦予的權利向公司施加壓力爭取高派現(xiàn)．因此股東保護法制的完善程度與派現(xiàn)比率正相關：另一種觀點則認為。公司派現(xiàn)是股東保護法制的替代物．在法制不完善的情況下．公司通過高派現(xiàn)樹立維護股東權益的良好聲譽，以吸引投資者．因此股東保護法制的完善程度與派現(xiàn)比率負相關

二、樣本數(shù)據(jù)研究

(一)樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取了這樣兩組不同的樣本：第一組樣本是在國內上市的同時在香港發(fā)行H股的股份公司，剔除掉在4月20日尚未公布07年財務年報和sT、S類股份公司．總共選取了37個樣本。第二組樣本是．只在上海證券交易所上市，并無在香港交易所發(fā)行H股的上市公司．排除其中的虧損企業(yè)和到4月20號為止尚未公布業(yè)績的公司．通過隨機抽樣．選取了五十個樣本選取07年上市公司最新公布的年報財務數(shù)據(jù)作為觀察值。具體數(shù)據(jù)來源上海證券報。

(二)數(shù)據(jù)變量確定

上述兩組數(shù)據(jù)選取了三個變量數(shù)據(jù)分別是：每股盈利．每股現(xiàn)金分紅．每股分紅比例。

(三)描述性統(tǒng)計

從表中可以看出，第一個組別(同時在內地和香港上市公司)每股現(xiàn)金分紅均值是0．1951．現(xiàn)金分紅標準差0．15．而每股現(xiàn)金分紅比例均值是0．3355．現(xiàn)金分紅標準差0．1876。

第二組別(只在內地上市的公司)每股現(xiàn)金分紅均值是0．1417．每股現(xiàn)金分紅標準差是0．30013．而每股現(xiàn)金分紅比例均值是o．2344，現(xiàn)金分紅標準差是0．26546。

(四)組間比較的非參數(shù)檢驗統(tǒng)計分析

由于不知本文討論的兩個組別當中是否具有相同的分布，所以選擇非參數(shù)檢驗方法．以此檢驗兩個組別之間的分紅比例是否具有顯著的差異性。由于分紅比例相對指標更能體現(xiàn)一個對于現(xiàn)金分紅政策的態(tài)度．而現(xiàn)金分紅這個絕對指標受到每股盈利的影響．因此只選取分紅比例進行非參數(shù)檢驗通過spss統(tǒng)計分析軟件，使用曼一惠特尼u檢驗，得出以下數(shù)據(jù)：

從曼一惠特尼U檢驗結果來看．曼一惠特你U統(tǒng)計值為638．000，威爾克斯W統(tǒng)計值是1913．000.2值是-2．479，雙尾漸進顯著性概率是0．013

(五)統(tǒng)計結果分析

從描述性統(tǒng)計可以看出，樣本中．國內和香港兩地同時上市的公司其分紅絕對值與比例值的均值比只在國內上市的公司要高。而且．國內和香港兩地同時上市的公司現(xiàn)金分紅標準差與比例值的標準差要比只在內地上市的公司相應的值小，這就說明了。在兩地同時上市的公司相對重視對股東進行現(xiàn)金分紅．而且其現(xiàn)金股利政策相對來說總體上的差異不大。比較接近，而只在國內上市的公司他們的現(xiàn)金股利政策差異比較大，各行其是。在進一步的非參數(shù)統(tǒng)計檢驗中．得到了兩個不同組別具有顯著性差異的結果。結合描述性統(tǒng)計的結果。我們可以知道．在兩地同時上市的公司比較注重現(xiàn)金分紅．其分配比例也明顯較高．而且總體上，各個公司間政策差異相對較小。

三、結論與建議

股票的整體市場環(huán)境能對上市公司股利分紅的政策產生較大的影響．香港股票市場法制健全．股東能利用法律手段爭取高派現(xiàn)。結合上述的統(tǒng)計分析我們可以得出結論：派現(xiàn)是股東法制保護的結果．法制越完善．股東越能利用法律賦予的權利向公司施加壓力爭取高派現(xiàn)．因此股東保護法制的完善程度與派現(xiàn)比率正相關。因為國內上市的公司其現(xiàn)金分紅比例一直處于很低的水平．同樣是國內的上市公司．當他們在香港上市時．受到了完善的股東保護法制的監(jiān)管．因此現(xiàn)金分紅政策變得合理規(guī)范起來。

國內上市公司在香港上市能實現(xiàn)相對較高分紅的另一原因是來自于香港的投資者相對于內地的投資者更理性．注重公司的現(xiàn)金分紅．以現(xiàn)金分紅作為衡量一個公司的價值與實力的標準之一，不單以短線炒作．以差價作為投資收益的唯一途徑。

現(xiàn)代公司都存在問題．現(xiàn)金股利可以作為解決問題的有效手段之一對于股票市場投資．政府一直提倡理性的長期投資．但是由于國內上市公司分紅比例低。不規(guī)范，這樣就無法在股票市場形成一種良好的投資理念。對比香港股票市場環(huán)境，從改變市場環(huán)境的角度上．為使我國內地上市公司現(xiàn)金分紅現(xiàn)狀趨向合理化．可以從以下幾個方面考慮：

(一)建立健全證券市場監(jiān)督法律體系

目前股權分置改革解決了流通股和非流通股之間的利益沖突．但并未解決中小投資者弱勢地位因此市場監(jiān)管當局應該從法制和政策安排上．充分保護中小投資者獲得現(xiàn)金分紅利益．限制大股東、內部管理人通過資金侵占獲取個人利益

除了目前正在執(zhí)行的《證券法》、《公司法》等以外，還應制定其他相關市場監(jiān)管法律．完善證券市場監(jiān)管法律體系。這樣才能使得上市公司的現(xiàn)金分紅合理規(guī)范起來，形成我國良好股票市場投資環(huán)境。

(二)加強對證券市場主體的培訓和教育

在引導上市公司股利政策方面，對于上市公司方面，監(jiān)管機構可以開設定期培訓班．培tJlI內容是誠信教育與財務管理。對上市公司的決策者進行誠信教育，使其建立起自覺維護中小投資者利益的觀念通過對上市公司的誠信教育．使上市公司增強給投資者回報的使命感與責任感分配股利特別是分配現(xiàn)金股利不僅僅是對中小投資者的投資回報．而且也有利于上市公司樹立起良好的形象

篇9

金融監(jiān)管作為國家政府對金融活動監(jiān)督管理的重要手段，也是確保金融市場穩(wěn)定有序發(fā)展的有力措施。特別是在當今全球經濟一體化的形勢下，金融活動開展數(shù)量激增、金融活動的風險問題越發(fā)嚴重，這就要求金融監(jiān)管部門更應該進一步的強化金融監(jiān)管工作，根據(jù)我國目前經濟發(fā)展、社會建設以及金融市場的實際情況，創(chuàng)新改革金融監(jiān)管體系，通過強有力的金融監(jiān)管確保指導金融市場合理化、科學化、法制化、規(guī)范化的運轉。

一、當前我國金融監(jiān)管工作的缺陷問題分析

1.金融監(jiān)管模式不夠優(yōu)化。當前我國對于金融市場的監(jiān)管，采取的是“一行三會”的監(jiān)督管理模式，即由中國人民銀行、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會這四家金融管理和監(jiān)督部門負責對金融市場進行監(jiān)管，這種分業(yè)監(jiān)管的模式雖然可以有效的解決監(jiān)管秩序混亂問題，強化金融監(jiān)管能力，但是也存在著較多的缺點與不足。主要表現(xiàn)為：分業(yè)監(jiān)管模式難以適應金融市場發(fā)展的需求，導致我國金融機構的在金融市場上競爭能力與競爭機會提升不足；造成了我國金融創(chuàng)新能力欠缺，證券業(yè)與商業(yè)銀行難以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，保險業(yè)和證券業(yè)的投融資渠道難以拓寬，金融衍生產品的研發(fā)能力不足；金融監(jiān)管機構的協(xié)調性較差，監(jiān)管機構之間存在著嚴重的信息溝通不足、信息共享程度較低的問題。

2.金融監(jiān)管方式不科學。目前我國對于金融市場監(jiān)管存在的突出問題就是監(jiān)管方式單一，金融監(jiān)管主要依賴于外部監(jiān)督，內部監(jiān)督機制的建設尚不完善。在金融監(jiān)管覆蓋面上，金融監(jiān)管主要集中在市場準入機制，對于市場退出機制監(jiān)管不嚴格。在金融監(jiān)管的標準依據(jù)上，缺乏系統(tǒng)完整金融監(jiān)管法律規(guī)定。在金融監(jiān)管手段上，既沒有具體的實施細則指導金融監(jiān)督管理，也沒有先進的金融監(jiān)管操作工具，造成了金融監(jiān)管工作處于無章可循的尷尬境地，金融監(jiān)管的權威性受到挫傷。

3.金融監(jiān)管人才隊伍建設落后。我國金融市場的發(fā)展是跨越式的發(fā)展，這就導致金融市場方面相關專業(yè)的人才隊伍建設基礎薄弱。對于金融監(jiān)管領域，不僅僅需要精通金融知識和理論實踐，更要求具有深厚的金融業(yè)務經驗，全面熟悉金融法律法規(guī)，能夠參與金融決策制定的復合型技能人才，然而這正是我國金融監(jiān)管領域所欠缺的。人才隊伍建設的落后、高技能全面復合型人才的不足，導致金融監(jiān)管行業(yè)的工作水平提升出現(xiàn)動力不足的情況。

二、改革我國金融市場監(jiān)管的策略

1.優(yōu)化金融監(jiān)管模式，強化金融監(jiān)管機構自身建設。由于當前我國金融機構呈現(xiàn)出顯著的混業(yè)經營趨勢，因此金融監(jiān)管行業(yè)應該針對這一新情況對監(jiān)管模式進行改革創(chuàng)新，逐步的將機構型的監(jiān)管模式轉變?yōu)楣δ苄偷谋O(jiān)管模式。通過對金融監(jiān)管模式的改革創(chuàng)新，實現(xiàn)金融監(jiān)管以金融業(yè)務作為確定監(jiān)管機構和監(jiān)管規(guī)則的依據(jù)，徹底解決跨行業(yè)金融產品監(jiān)管權力與責任不清晰的問題，強化金融監(jiān)管機構在防范金融風險、促進金融創(chuàng)新方面的作用。其次，應該強化金融監(jiān)管機構的自身建設，根據(jù)不同金融監(jiān)管機構的監(jiān)管業(yè)務特點，完善機構設置與職責劃分，形成監(jiān)管業(yè)務銜接有序、操作規(guī)范、評價合理、監(jiān)控及時的業(yè)務流程，強化事前、事中與事后的全方位監(jiān)管能力。此外，還應該結合目前金融監(jiān)管機構在混營業(yè)務上的欠缺，制定完善的協(xié)調機制，確保金融監(jiān)管體系無漏洞，提高金融監(jiān)管機構監(jiān)管能力。

2.完善金融監(jiān)管機制建設，創(chuàng)新金融監(jiān)管工作方式。首先，我國金融領域主管部門，應該結合我國金融監(jiān)管領域現(xiàn)狀以及金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢，完善金融監(jiān)管法律法規(guī)體系的建設，通過具體細化、可操作性強的金融監(jiān)管政策，指導金融監(jiān)管工作的順利實施。其次，為了提高金融機構的風險防范能力，確保金融監(jiān)管工作的有效開展，除了強化外部監(jiān)管以外，金融監(jiān)管機構應該督促金融機構及時的完善內部控制監(jiān)督機制的建設，按照全面性、審查性和及時性的原則，形成運作有序、權責分明、以風險管理為主的內部控制管理機制，確保金融機構的平穩(wěn)發(fā)展。第三，應該不斷的創(chuàng)新金融監(jiān)管方式，尤其是強化金融監(jiān)管信息系統(tǒng)建設，通過在金融領域建立完善的金融監(jiān)管信息系統(tǒng)，強化對于金融機構主體業(yè)務信息、經營業(yè)績信息、資本信息以及風險戰(zhàn)略信息的共享與披露，依靠保障社會公眾對于金融機構的知情權、參與權與監(jiān)督權，提高金融監(jiān)管的效果。

篇10

2、堅持依法行政工作報告制度，依法行政的年終總結已按時上報州人民政府法制辦。

3、按州政府法制辦的通知要求，及時完成了法制統(tǒng)計工作并按時上報。

4、執(zhí)法人員培訓：我局分期分批于今年3月、5月、8月、12月四次參加了國家郵政局、省政府法制辦和省郵政管理局組織的執(zhí)法培訓和考試，已經全部通過執(zhí)法考試，取得國家郵政局和省人民政府法制辦頒發(fā)的行政執(zhí)法證。

5、我局認真學習和傳達行政執(zhí)法責任制及過錯責任追究制度。

二、行政決策

認真落實行政決策合法性審查機制、堅持重大決定集體決策制度、堅持重大決策廣泛聽取意見制度、堅持重大決策專家論證制度。

三、行政審批及信息公開

1、我局建立完善了行政審批首問負責制度，限時辦結制、責任追究制。并將相關制度上墻嚴格執(zhí)行。

2、由于全國市州一級郵政管理局剛組建不久，行政審批許可權限在逐步明確之中，之前我局已通過函件向州政府法制辦進行說明。

3、我局按規(guī)定推行政務公開制度，在辦公場所制作了政務公開欄，并建立“藏族羌族自治州郵政管理局”網站，將機構簡介、動態(tài)信息、相關政策法規(guī)、普遍服務、市場監(jiān)管等對外公開，并在州政府信息公開網站及時上傳信息、文件，對我局工作進行公開。

4、我局將嚴格執(zhí)行“依法辦理公民、法人或其他組織按規(guī)定申請公開事項工作的規(guī)定”。

5、我局通過政務公開欄、單位網站等方式依法、準確、及時公開涉及社會廣泛關注的快遞市場的重大決策信息。

四、行政執(zhí)法方面

1、我局執(zhí)法人員通過參加省局的行政執(zhí)法培訓，及時掌握了涉及郵政行政執(zhí)法工作的法律、法規(guī)，明確了執(zhí)法主體、執(zhí)法依據(jù)，并配合省局做好清理工作，國家郵政局下發(fā)了《關于下放和明確郵政管理部門層級職權的通知》，確保了行政執(zhí)法行為合法、有效。

2、我局執(zhí)法人員深入郵政企業(yè)、快遞企業(yè)開展檢查和執(zhí)法工作時嚴格執(zhí)行2人以上和亮證執(zhí)法的制度，無違規(guī)行為發(fā)生。

3、我局按國家郵政局的規(guī)定，規(guī)范統(tǒng)一了行政執(zhí)法程序，制作了仿印郵票圖案、信封生產監(jiān)制證審批審批流程圖，信封生產監(jiān)制證、集郵票品集中交易市場開辦許可證審批流程圖，行政處罰簡易程序流程圖，行政處罰一般程序流程圖，行政強制流程圖（查封、扣押），其他行政權力類流程圖。明確了工作流程，執(zhí)法工作中適用法律法規(guī)準確。

4、因我局剛建局不久，執(zhí)法人員也是逐步到位，執(zhí)法證也核發(fā)不久，目前還無行政執(zhí)法案卷。

5、我局通過國家郵政局、省郵政管理局組織的執(zhí)法人員培訓，并通過每周二五的學習，強化對行政執(zhí)法人員的法律知識培訓，提升了執(zhí)法人員的工作能力和執(zhí)法水平。

6、因我局剛建局不久，目前無行政處罰、行政強制、行政征收、征用等執(zhí)法行為，下一步隨著工作步入正軌，將嚴格規(guī)范執(zhí)法行為，嚴格執(zhí)行“罰繳分離”等制度。

五、行政執(zhí)法監(jiān)督

1、我局剛建局不久，未出臺過規(guī)范性文件，下一步如涉及此項工作將按規(guī)定開展定期清理和上報備案審查工作。

2、因我局目前無行政執(zhí)法案卷，未開展行政執(zhí)法案卷評查工作。

3我局將認真堅持重大行政處罰和重大行政強制措施備案以及行政執(zhí)法責任追究制度。

4、我局目前無需出庭應訴的事項。