導(dǎo)言：作為寫(xiě)作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇金融創(chuàng)新論文，它們將為您的寫(xiě)作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

現(xiàn)從以下幾個(gè)方面對(duì)各種制度作分析和比較：

其一，產(chǎn)權(quán)屬性。傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，屬于福利性養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，由國(guó)家統(tǒng)包，個(gè)人不具有產(chǎn)權(quán)。①儲(chǔ)蓄存款、現(xiàn)存農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度、②商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、投資基金屬于個(gè)人資產(chǎn)，國(guó)家有可能在稅收等政策上給予優(yōu)惠。

其二，政策性質(zhì)。傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式、鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄款與現(xiàn)收現(xiàn)付制相結(jié)合的現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)模式皆屬于“社會(huì)政策”；但前者屬于“收入社會(huì)政策”，后者包含“資產(chǎn)社會(huì)政策”因素。純粹儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、投資基金從本質(zhì)上來(lái)看不屬于“社會(huì)政策”。這是因?yàn)?，從?guó)家允許市場(chǎng)進(jìn)入養(yǎng)老保險(xiǎn)行業(yè)的政策的許可性上來(lái)看，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式也成為解決養(yǎng)老這一社會(huì)問(wèn)題的渠道之一，但它是一個(gè)純粹的市場(chǎng)行為，如果沒(méi)有企業(yè)愿意進(jìn)入，這一模式將不會(huì)發(fā)揮養(yǎng)老作用。純粹儲(chǔ)蓄存款盡管不排除用以養(yǎng)老的可能，但其目的的發(fā)散性太強(qiáng)。

其三，個(gè)人投資性。產(chǎn)權(quán)狀況決定了制度的“個(gè)人投資性”，所謂“個(gè)人投資性”是指?jìng)€(gè)人擁有投資選擇權(quán)或投資委托權(quán)。很顯然，純粹儲(chǔ)蓄存款和鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老模式具有個(gè)人投資性；商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式的目的是為養(yǎng)老儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)力或消費(fèi)力，但有的保險(xiǎn)公司為了吸引客戶也進(jìn)行了儲(chǔ)蓄分紅等制度安排，因而該模式也可以有個(gè)人投資性；投資基金具有典型的投資性；傳統(tǒng)的社會(huì)養(yǎng)老模式和現(xiàn)行農(nóng)村養(yǎng)老模式中的現(xiàn)收現(xiàn)付制則不具有“個(gè)人投資性”。

其四，個(gè)人投資收益的穩(wěn)固性和風(fēng)險(xiǎn)性。不具有個(gè)人投資性的也談不上個(gè)人受益問(wèn)題。個(gè)人純粹儲(chǔ)蓄、鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老模式的收益均依據(jù)市場(chǎng)利率，主要是銀行利率。有的鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老模式則通過(guò)協(xié)議性存款安排鎖定了收益。商業(yè)性養(yǎng)老保險(xiǎn)模式可能有固定和浮動(dòng)兩種可能。投資基金可以投資于證券，也可以投資于產(chǎn)業(yè)，是一種組合投資，收益高、風(fēng)險(xiǎn)較銀行儲(chǔ)蓄大，但可以通過(guò)組合消解非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

其五，共濟(jì)程度。以往對(duì)于共濟(jì)性概念的理解存在模糊性，本文此處特別予以分析。共濟(jì)可以細(xì)分為“市場(chǎng)化共濟(jì)”、“強(qiáng)制性共濟(jì)”和“政府轉(zhuǎn)移支付性共濟(jì)”三種類(lèi)型。為了分析方便，在共濟(jì)“專(zhuān)業(yè)化”條件下，文章將“市場(chǎng)化共濟(jì)”等同于“自愿性共濟(jì)”。③“市場(chǎng)化共濟(jì)”通過(guò)大數(shù)法則消解“非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，并與專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)共同分擔(dān)“系統(tǒng)化風(fēng)險(xiǎn)”。“強(qiáng)制性共濟(jì)”由國(guó)家(或行政機(jī)構(gòu))強(qiáng)制要求轄區(qū)內(nèi)的合格對(duì)象加入共濟(jì)組織。一般來(lái)說(shuō)，“強(qiáng)制性共濟(jì)”在風(fēng)險(xiǎn)消除方面與“合作互助式共濟(jì)”有共性，“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”不能轉(zhuǎn)移，但卻節(jié)省了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移“對(duì)價(jià)”。“政府轉(zhuǎn)移支付型共濟(jì)”是“強(qiáng)制性共濟(jì)”的深化，當(dāng)共濟(jì)制度中存在“政府兜底機(jī)制”安排時(shí)，“強(qiáng)制性共濟(jì)”就演化為“政府轉(zhuǎn)移性共濟(jì)”。顯而易見(jiàn)，個(gè)人純粹存款和鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老模式不具有共濟(jì)性；④商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和投資基金只具有“市場(chǎng)型共濟(jì)性”；傳統(tǒng)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度和現(xiàn)存養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中的現(xiàn)收現(xiàn)付制安排具有“強(qiáng)制型共濟(jì)性”或“政府轉(zhuǎn)移支付型共濟(jì)性”。

其六，功能分析。只要能解決社會(huì)養(yǎng)老問(wèn)題，國(guó)家應(yīng)當(dāng)都是支持的；但如果個(gè)人或市場(chǎng)不能有效加以解決，國(guó)家將親自成立相關(guān)組織。純粹儲(chǔ)蓄存款模式、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和投資基金模式下，⑤國(guó)家沒(méi)有參與組織；傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式和現(xiàn)存農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度下，政府不但組織，而且從監(jiān)管、管理到操作性過(guò)程，都由國(guó)家統(tǒng)攬，甚至有財(cái)政兜底機(jī)制。純粹性儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和投資基金模式下，存在較強(qiáng)程度的專(zhuān)業(yè)化分工，企業(yè)參與了投資和消解風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程，獲得相應(yīng)回報(bào)；現(xiàn)存農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)模式下，只在保費(fèi)增值方面有微弱的專(zhuān)業(yè)化分工；⑥傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式下，不存在分工和企業(yè)盈利。在傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老模式下，個(gè)人只獲得避險(xiǎn)或養(yǎng)老保障效應(yīng)；而在儲(chǔ)蓄存款、現(xiàn)存養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和投資基金等模式中，個(gè)人皆可以在不同程度上獲得避險(xiǎn)、個(gè)人資產(chǎn)、投資收益等綜合效應(yīng)。

其七，避險(xiǎn)原理。這可以從上文的論述中有所領(lǐng)悟。傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式下，政府完全承擔(dān)了養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)；純粹儲(chǔ)蓄存款模式下，基本不具有避險(xiǎn)功能；⑦現(xiàn)行農(nóng)保制度在現(xiàn)收現(xiàn)付制下，存在代際風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，但在向個(gè)人累積賬戶過(guò)渡的條件下，未來(lái)給付壓力最終將由政府兜底；⑧投資基金模式下，利用了集合投資的“非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)”消解機(jī)制，也利用專(zhuān)業(yè)化分工機(jī)制降低風(fēng)險(xiǎn)。

其八，公平效率評(píng)價(jià)。根據(jù)解決養(yǎng)老問(wèn)題的程度和模式中基金的安全、管理、增值效率和功能復(fù)合程度，可以對(duì)這幾種金融產(chǎn)品的公平性和效率性及其效應(yīng)程度加以客觀評(píng)價(jià)。要說(shuō)明的是，只有解決養(yǎng)老這一社會(huì)問(wèn)題才涉及公平性。若以“零”、“弱”、“中”、“強(qiáng)”對(duì)公平和效率加以定性化度量，傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)和現(xiàn)存農(nóng)保養(yǎng)老模式中的現(xiàn)收現(xiàn)付制具有強(qiáng)公平性、低效率性；純粹儲(chǔ)蓄存款、鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)、投資基金和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)只涉及效率，不涉及公平評(píng)價(jià)。

新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是對(duì)以上金融制度優(yōu)點(diǎn)的優(yōu)化整合，表現(xiàn)在以下幾方面：其一，堅(jiān)持資產(chǎn)社會(huì)政策，吸取純粹儲(chǔ)蓄存款、鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄存款、投資基金和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)中的個(gè)人資產(chǎn)所有權(quán)特點(diǎn)。除“調(diào)劑賬戶”外，“基本賬戶”和“機(jī)動(dòng)賬戶”都?xì)w個(gè)人所有。其二，發(fā)揮市場(chǎng)性共濟(jì)、強(qiáng)制性共濟(jì)和政府兜底共濟(jì)三重機(jī)制。共濟(jì)的目的是消除、降低和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，保障養(yǎng)老資源的安全和增值。“基本賬戶”和“調(diào)劑賬戶”同時(shí)具有三重機(jī)制。“機(jī)動(dòng)賬戶”擁有“市場(chǎng)性共濟(jì)”特征。其三，吸收投資基金中信托投資功能和收益權(quán)功能。⑨由個(gè)人賬戶享有投資收益，采用個(gè)人決策投資、政府決策投資和委托投資相結(jié)合的模式。如，借鑒集合投資的大數(shù)法則原理，消解非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；利用“強(qiáng)制性共濟(jì)”節(jié)約保險(xiǎn)成本，拓展保險(xiǎn)廣度，實(shí)施代際之間資源的最佳配置；保留政府兜底機(jī)制防止投資風(fēng)險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)資源購(gòu)買(mǎi)力。其四，監(jiān)管、管理、操作職能細(xì)分，行政管理和市場(chǎng)化管理相結(jié)合，以避免監(jiān)管中的“合謀現(xiàn)象”，防止管理中的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，強(qiáng)化基金安全和增值責(zé)任。通過(guò)對(duì)現(xiàn)存金融制度避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)和投資優(yōu)勢(shì)的吸收整合，新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)就可以收到“強(qiáng)公平性”和“強(qiáng)效率性”的有機(jī)結(jié)合。

二、賬戶所有者的“貸款權(quán)”權(quán)能

所謂新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式賬戶的貸款權(quán)，有兩層含義：一是指為了誘導(dǎo)參與“基本賬戶”者的積極性，收到“盡力參保”的效果，法律規(guī)定，凡是有資格在“機(jī)動(dòng)賬戶”中存款者，政府允許其以該賬戶為抵押申請(qǐng)生產(chǎn)性貸款和應(yīng)急性貸款，并按照一定比率配款，利率優(yōu)惠。二是由于大數(shù)法則和養(yǎng)老問(wèn)題的公共性，決定了農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的強(qiáng)制性。為了減輕政府在“基本賬戶”中的兜底負(fù)擔(dān)，法律規(guī)定，投保者有權(quán)利按一定利率獲得政府專(zhuān)用貸款，以充實(shí)“基本賬戶”個(gè)人額定余額。本文主要論述第一層含義。

設(shè)置第一層含義貸款權(quán)能的原因如下：

1.在現(xiàn)存條件下，所有者自行管理賬戶的時(shí)機(jī)還不大成熟?？梢酝ㄟ^(guò)一定契約，將賬戶中的資產(chǎn)貸給個(gè)人靈活管理。一是制度運(yùn)行初期，“政府一市場(chǎng)”雙重管理模式尚無(wú)成熟經(jīng)驗(yàn)，信息卡的運(yùn)行也需要在實(shí)踐中逐漸完善，個(gè)人暫時(shí)不宜過(guò)早介入個(gè)人賬戶管理。二是個(gè)人缺乏證券投資經(jīng)驗(yàn)，農(nóng)民要學(xué)會(huì)理性選擇投資對(duì)象尚待時(shí)日，若自我管理賬戶，可能會(huì)增大賬戶“充實(shí)度”下降的風(fēng)險(xiǎn)。

2.證券類(lèi)投資對(duì)象還不完善。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不成熟，一方面經(jīng)濟(jì)主體尚未有足夠的信譽(yù)積累期，以充分展示期信譽(yù)級(jí)別；另一方面人們?nèi)狈π抛u(yù)資源意識(shí)，毀譽(yù)現(xiàn)象嚴(yán)重。加之人們對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的虛擬規(guī)律認(rèn)識(shí)還不夠深刻，造成股票市場(chǎng)的運(yùn)行極其不規(guī)范；債券市場(chǎng)還比較薄弱；銀行也處在深層體制變革時(shí)期，潛在風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)。在個(gè)人投資知識(shí)有限的條件下，以這些虛擬資產(chǎn)為投資對(duì)象，會(huì)隱藏巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

3.個(gè)人投資成本太高。首先，個(gè)人投資由于投資額度小，無(wú)法進(jìn)行有效種類(lèi)或數(shù)量的投資組合，將失去集合投資下的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)消解機(jī)制。其次，個(gè)人投資非專(zhuān)家理財(cái)，信息收集成本太高。

4.農(nóng)民對(duì)貸款存在迫切需求。一方面，由于農(nóng)民貸款額度小、風(fēng)險(xiǎn)大、缺乏擔(dān)保等原因，農(nóng)民存在貸款難問(wèn)題，對(duì)于農(nóng)民來(lái)說(shuō)，貸款權(quán)是稀缺資源。另一方面，由于長(zhǎng)期的“二元經(jīng)濟(jì)”安排，農(nóng)民收入水平長(zhǎng)期較低，在住房、教育(子女)、醫(yī)療等社會(huì)保障方面缺乏社會(huì)政策安排。加之農(nóng)民是以家庭為生產(chǎn)單位的，農(nóng)民對(duì)于資金的需求具有緊迫性、頻繁性、突發(fā)性，⑩貸款權(quán)能的配置有利于緩解農(nóng)民的貨幣需求。

5.呼圖壁模式的經(jīng)驗(yàn)借鑒。呼圖壁縣農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)，允許農(nóng)民在發(fā)展生產(chǎn)急需資金時(shí)，用個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)證辦理質(zhì)押短期貸款，利率與同期貸款利率相同。從1997年到2004年，呼圖壁縣農(nóng)?；疬\(yùn)營(yíng)收益達(dá)980多萬(wàn)元，年平均利息收益達(dá)百萬(wàn)元，年平均增長(zhǎng)達(dá)7％以上，基金從1100萬(wàn)元增加到2100多萬(wàn)元，基金幾乎翻了一倍，引起了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注和認(rèn)可。

6.防止“機(jī)動(dòng)賬戶”激勵(lì)過(guò)度。以免增加配款壓力和支付負(fù)擔(dān)，可以通過(guò)配款額度和收益率隨繳費(fèi)金額逐漸下降的制度設(shè)計(jì)加以避免。[1]三、賬戶體系的“代際”融資功能

上世紀(jì)80年代以來(lái)，美國(guó)推出一系列個(gè)人賬戶，有個(gè)人退休賬戶、個(gè)人訓(xùn)練賬戶、教育儲(chǔ)蓄賬戶和醫(yī)療儲(chǔ)蓄賬戶。新加坡的公積金賬戶兼住房、養(yǎng)老、醫(yī)療等多用途消費(fèi)，具有綜合效應(yīng)。[2]資產(chǎn)社會(huì)政策理論和實(shí)踐啟發(fā)中國(guó)建立“個(gè)人資產(chǎn)賬戶”。采用新加坡的綜合模式，還是采用美國(guó)的分立模式?中國(guó)目前的國(guó)情決定了暫時(shí)適宜于“分立模式”。這是因?yàn)椋?1)根據(jù)“路徑依賴原理”，中國(guó)舊體制下的各種社會(huì)保障處于條塊分割的狀態(tài)。在向新制度過(guò)渡過(guò)程中，也應(yīng)采取“先分后合”的模式，以便先把握中國(guó)環(huán)境中各種賬戶的運(yùn)行規(guī)律，然后再分組融合。(2)代際資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論的存在，也說(shuō)明個(gè)人資產(chǎn)賬戶適度分立的必要性。有些賬戶單獨(dú)存在，有利于代際之間的互助和資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，提高養(yǎng)老資源的效率。

“代際資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論”表明，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，家庭內(nèi)部代際間的契約“顯性化”，有利于提高“撫養(yǎng)”、“贍養(yǎng)”的實(shí)施效用。根據(jù)人生融資需求規(guī)律，人的一生可以劃分為“三次信用期”，分別對(duì)應(yīng)“上接受期信用賬戶”、“給予期信用賬戶”和“下接受期信用賬戶”。中國(guó)的“教育儲(chǔ)蓄”，相當(dāng)于“上接受期賬戶”，養(yǎng)老保險(xiǎn)的“個(gè)人累積賬戶”則相當(dāng)于第二、三次信用賬戶?！叭涡庞觅~戶”間的信用互助和資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，可以平滑代際之間的信用需求，有利于各代的成長(zhǎng)或養(yǎng)老互助。

四、賬戶體系的“結(jié)構(gòu)金融”功能

資產(chǎn)證券化通常是指以缺乏流動(dòng)性，但具有穩(wěn)定未來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)作為信用交易基礎(chǔ)，通過(guò)結(jié)構(gòu)重組和信用增級(jí)，發(fā)行證券的融資方式。[3]新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中的“基本賬戶”有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，“機(jī)動(dòng)賬戶”和“調(diào)劑賬戶”在一定的信托契約下也可以產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流?？梢源藶橹伟l(fā)行證券，將未來(lái)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為當(dāng)前現(xiàn)金流，以加速新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的建立，減少制度建立的摩擦成本，提高制度運(yùn)行效率。

新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶資產(chǎn)證券化的理論基礎(chǔ)表現(xiàn)為兩個(gè)方面：

1.“代際補(bǔ)償理論”。上文提到的“資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論”局限于家庭內(nèi)部。代際互助產(chǎn)生于人類(lèi)繁衍的需要和以家庭為紐帶的生活生產(chǎn)特征，代際信用互助則產(chǎn)生于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下產(chǎn)權(quán)明晰、交換行為貨幣化、違約普遍化等因素。而“代際補(bǔ)償理論”則超出家庭范圍，在區(qū)域、行業(yè)、群體等多層次間展開(kāi)。這里著重強(qiáng)調(diào)，在制度轉(zhuǎn)軌背景下，新型農(nóng)保制度實(shí)行過(guò)程中受益者和受損者之間的相互補(bǔ)償。在構(gòu)建農(nóng)保制度過(guò)程中，年齡較大者曾在舊制度運(yùn)行中做出過(guò)貢獻(xiàn)，經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌使得其既得福利遭到了損害，年齡較輕者則是新型農(nóng)保制度的受益者。總體規(guī)律是年齡越輕者，農(nóng)保制度越健全，受益越大。作為新制度的受益者，后期受益者應(yīng)為前期受損者分擔(dān)一部分制度轉(zhuǎn)軌和制度建設(shè)成本。況且，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，后來(lái)者的收入水平和生活水平也會(huì)更高，貨幣的邊際成本較小，鼓勵(lì)下一代人向上一代人融資或轉(zhuǎn)移支付，是一種福利上的帕累托改進(jìn)。其實(shí)現(xiàn)方式則是將后代參保者的部分賬戶或賬戶中的部分資產(chǎn)證券化，以獲得現(xiàn)金流為前代人融資或轉(zhuǎn)移支付。

2.“代內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論”。該理論的本質(zhì)是“代內(nèi)資源的優(yōu)化配置理論”。人的養(yǎng)老行為與養(yǎng)老前的建設(shè)和消費(fèi)行為有著內(nèi)在的邏輯關(guān)系。理性的建設(shè)和消費(fèi)行為應(yīng)當(dāng)遵循“代內(nèi)資源效用最大化”原則，即：一方面人從生到死是資產(chǎn)的創(chuàng)造過(guò)程；另一方面又是消費(fèi)過(guò)程。其中不乏生產(chǎn)和消費(fèi)過(guò)程的交織，但若能達(dá)到“臨終時(shí)資源也剛好消費(fèi)完”的狀態(tài)，則是理性人假設(shè)下個(gè)人資源運(yùn)用的最高境界?？梢岳斫?，資源的流動(dòng)性越強(qiáng)，就越容易達(dá)到以上境界。而事實(shí)上，人們所擁有資源的流動(dòng)性具有非均衡性：“非耐用品”的流動(dòng)性較強(qiáng)；而“耐用品”的流動(dòng)性則較差。人的一生中，房屋是最典型的流動(dòng)性較差的資源，如果沒(méi)有特別的制度安排，往往會(huì)出現(xiàn)臨終時(shí)，存在“住房資源剩余”的難題。住房產(chǎn)權(quán)證券化，不但可以改善住房的流動(dòng)性，解決“臨終住房余額”難題，還可以利用其現(xiàn)金流充實(shí)養(yǎng)老賬戶，緩解住房建設(shè)時(shí)期對(duì)養(yǎng)老資源的“擠出效應(yīng)”。

五、結(jié)論

優(yōu)化中國(guó)農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是推進(jìn)新農(nóng)村建設(shè)的重要內(nèi)容，農(nóng)保制度優(yōu)化任務(wù)面臨著復(fù)雜的國(guó)內(nèi)、國(guó)際環(huán)境和背景條件，沒(méi)有現(xiàn)成的模式可供借鑒。這要求制度設(shè)計(jì)者必須本著“大膽設(shè)想、小心求證”的原則，拓寬思路才有可能有創(chuàng)新性政策。新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度在金融創(chuàng)新方面有如下特點(diǎn)：

1.將傳統(tǒng)養(yǎng)老問(wèn)題和個(gè)人資產(chǎn)建設(shè)進(jìn)行整合。使消費(fèi)和投資、政府和市場(chǎng)、一般養(yǎng)老和消除貧困在新型農(nóng)保制度中融合。

2.對(duì)現(xiàn)存金融制度加以分析整合。構(gòu)造“強(qiáng)避險(xiǎn)功能”和“強(qiáng)投資功能”、“強(qiáng)公平性”和“強(qiáng)效率性”的農(nóng)保制度。

3.通過(guò)“機(jī)動(dòng)賬戶”的“貸款權(quán)”進(jìn)行權(quán)能設(shè)置。誘導(dǎo)農(nóng)民盡力充實(shí)“基本賬戶”，用激勵(lì)機(jī)制放大農(nóng)民盡力參保的積極性。

4.“代際資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論”為家庭內(nèi)部代際資源調(diào)劑和信用互助提供了基礎(chǔ)。有利于提高養(yǎng)老效率和人類(lèi)繁衍質(zhì)量。

5.賬戶體系的證券化既有可能性，也有必要性。“代際補(bǔ)償理論”和“代內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論”是賬戶資產(chǎn)證券化的理論基礎(chǔ)。

注釋?zhuān)?/p>

①具體由各單位(企業(yè)單位、行政單位、事業(yè)單位和農(nóng)村中的集體)實(shí)現(xiàn)。

②現(xiàn)存農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中，國(guó)家只給政策不替?zhèn)€人分擔(dān)繳費(fèi)；多數(shù)集體經(jīng)濟(jì)功能喪失，無(wú)力替農(nóng)民分擔(dān)繳費(fèi)；農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)演變?yōu)閺?qiáng)制性或鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄。

③自愿共濟(jì)包含市場(chǎng)化共濟(jì)和非市場(chǎng)化合作互助式共濟(jì)。這兩者都強(qiáng)調(diào)自愿性，沒(méi)有外界力量的強(qiáng)制。前者將共濟(jì)中的部分功能外包，和“接包”公司訂立契約，共同分擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；后者則在自愿體內(nèi)共濟(jì)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法轉(zhuǎn)移。

④鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老模式是現(xiàn)行農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的一部分；現(xiàn)收現(xiàn)付制是現(xiàn)行制度的另一部分內(nèi)容，具有代際共濟(jì)性。

⑤但政府可能會(huì)給各種優(yōu)惠措施。

⑥之所以叫“微弱的專(zhuān)業(yè)化”，是因?yàn)橐环矫嬷辉谕顿Y增值方面有選擇權(quán)；另一方面只能選擇國(guó)債和銀行。而且，國(guó)債和銀行都是國(guó)有企業(yè)，這也弱化了分散政府風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)。

⑦這是因?yàn)?，一是僅僅是預(yù)防性儲(chǔ)蓄，目的不明確，存在太多的替代性用途。二是依賴于個(gè)人收入，收入低者，必然沒(méi)有條件儲(chǔ)蓄。三是不存在任何共濟(jì)性，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)消解和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制。

⑧對(duì)于成立了個(gè)人賬戶者來(lái)說(shuō)，鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄賬戶不存在聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，故不存在避險(xiǎn)功能。

⑨商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和投資基金在收益權(quán)方面的區(qū)別在于，前者是一個(gè)“收益契約”，強(qiáng)調(diào)結(jié)果，回報(bào)相對(duì)確定，繳費(fèi)者以收益契約獲得回報(bào)；后者則是一個(gè)“投資契約”，強(qiáng)調(diào)的是過(guò)程和行為，回報(bào)不確定，基金持有者以實(shí)際投資效果為準(zhǔn)獲得收益。

篇2



1問(wèn)題的提出

人力資本，顧名思義是通過(guò)對(duì)人力投資而形成的資本。通常認(rèn)為，它是經(jīng)過(guò)一定的教育、培訓(xùn)等手段形成的勞動(dòng)者的知識(shí)和技能，正如《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大詞典》給出的定義：“人力資本是體現(xiàn)在人身上的技能和生產(chǎn)知識(shí)的存量。”因此，人力資本是蘊(yùn)涵于勞動(dòng)者中的一種能力，而勞動(dòng)者則是這種能力的載體?；仡櫲肆Y本理論的發(fā)展，從20世紀(jì)50年代開(kāi)始到80年代，人力資本理論得到主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的承認(rèn)和重視，人力資本理論體系得以形成和發(fā)展。現(xiàn)代人力資本理論的研究是沿著宏觀和微觀兩條思路展開(kāi)的。宏觀思路主要探討人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響等問(wèn)題。另一種思路是人力資本理論的微觀研究思路，這一思路通過(guò)建立收益率函數(shù)，對(duì)個(gè)人及家庭的收入及其職業(yè)選擇等行為進(jìn)行微觀層面的分析。主要有如下的三條線索：（1）TheodoreW.Schultz結(jié)合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題的分析，明確提出了人力資本概念并闡述了人力資本的內(nèi)容及其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要作用；（2）JacobMincer在對(duì)有關(guān)收入分配和勞動(dòng)市場(chǎng)行為等問(wèn)題進(jìn)行研究的過(guò)程中所開(kāi)創(chuàng)的人力資本方法；（3）GaryS.Becker從其關(guān)于人力行為的一切方面均可以訴諸經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的一貫方法論出發(fā)，將新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本工具應(yīng)用于人力投資分析，提出了一套較為系統(tǒng)的人力資本理論框架。

2人力資本證券化：概念與特征

作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本要素的人力資源連同它的各種表現(xiàn)是天生附著在個(gè)人身上的資產(chǎn)，個(gè)人實(shí)際上控制著人力資產(chǎn)的發(fā)揮和生產(chǎn)性供給。與貨幣、土地和廠房等非人力資本相比，人力資本與其所有者具有不可分的特性。周其仁（1996）的研究表明，不管在什么樣的社會(huì)中，人力資本與其所有者不可分離的狀況都是無(wú)法改變的，不僅在羅森（Rosen，1985）所說(shuō)的“自由社會(huì)”里，而且在巴澤爾（Barzel，1971）所考證的奴隸社會(huì)里人力資本只屬于個(gè)人的命題仍然成立。從資本的一般意義上理解，根據(jù)fisher（1930）的觀點(diǎn)資本是現(xiàn)在和將來(lái)收入流的源泉，因此，凡是可能產(chǎn)生未來(lái)收入的資源都是資產(chǎn)——這其中當(dāng)然包括人的勞動(dòng)能力和知識(shí)存量，而資本不過(guò)是資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。資本作為資產(chǎn)動(dòng)態(tài)的、價(jià)值化的表現(xiàn)形式可以在資本市場(chǎng)上被出售、收購(gòu)、兼并，并相應(yīng)地增值或貶值。人力資本同樣是一個(gè)具有價(jià)值的存量，能夠以存在于人體之中的知識(shí)、技能、健康等帶來(lái)現(xiàn)在和未來(lái)的產(chǎn)出與收益。人力資本與其他實(shí)物形態(tài)或價(jià)值形態(tài)的非人力資本不同，是難以用得到普遍認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行度量的。而且在人力資本市場(chǎng)上，類(lèi)似學(xué)歷證書(shū)、職業(yè)證書(shū)等人力資本價(jià)值顯示信號(hào)信息是殘缺的，難以直觀量化。因此，人力資本不像非人力資本那樣易于流動(dòng)，存在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

證券化作為目前國(guó)際金融市場(chǎng)上最具潛力的金融創(chuàng)新之一，其最大的作用就是提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。人力資本的證券化是基于把人力資本看作是個(gè)人所擁有的能夠在未來(lái)帶來(lái)一系列收入的知識(shí)和技能資產(chǎn)化，為更好地理解這個(gè)概念，我們首先對(duì)資產(chǎn)證券化從一般意義上做一個(gè)描述。資產(chǎn)證券化是將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)通過(guò)一定的金融結(jié)構(gòu)安排，對(duì)資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行組合從而轉(zhuǎn)換成可以出售和流通的有固定收入的證券的過(guò)程。資產(chǎn)證券化是在資本市場(chǎng)上進(jìn)行直接融資的一種方式，與發(fā)行其他金融產(chǎn)品（例如債券及股票）類(lèi)似，資產(chǎn)證券化發(fā)行人在資本市場(chǎng)交易中是通過(guò)向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券進(jìn)行融資。不同之處在于，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的還款來(lái)源是一系列未來(lái)可回收的現(xiàn)金流，產(chǎn)生這些現(xiàn)金流的資產(chǎn)可以作為基礎(chǔ)抵押資產(chǎn)對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品起到支持作用。因此，資產(chǎn)證券化的核心原理是以可預(yù)期的現(xiàn)金流進(jìn)行融資?，F(xiàn)在，幾乎任何金融資產(chǎn)——只要具有可預(yù)測(cè)和可回收的未來(lái)現(xiàn)金流，都可被用做資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。因此，作為可帶來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流的人力資產(chǎn)也可被用做證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。人力資本證券化的中心思想是以可預(yù)期的收入為當(dāng)前的消費(fèi)融資。人力資本證券化問(wèn)題實(shí)質(zhì)上是一個(gè)終身的跨期最優(yōu)消費(fèi)-投資決策問(wèn)題，利用金融工具把個(gè)人一輩子的消費(fèi)和收入做一個(gè)更加平滑的、互相補(bǔ)充的安排，使得個(gè)人不至于在年輕、最需要錢(qián)的時(shí)候沒(méi)錢(qián)花，年紀(jì)大了有了錢(qián)，卻沒(méi)有時(shí)間、精力去享受。而“人力資本”的價(jià)值就在于勞動(dòng)力潛在薪水的價(jià)值。3人力資本報(bào)酬的證券化：金融產(chǎn)品創(chuàng)新需求

從個(gè)人主觀需求角度考慮，正如家庭經(jīng)常要進(jìn)行工作、職業(yè)培訓(xùn)、退休計(jì)劃等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)決策一樣，擁有人力資本所有權(quán)的個(gè)人最為重要的經(jīng)濟(jì)決策是要在儲(chǔ)蓄與消費(fèi)之間作出效用最大化的抉擇，而這一效用最大化的抉擇主要集中體現(xiàn)于具體的理財(cái)決策上，即他關(guān)注的是持有怎樣的金融資產(chǎn)。大多數(shù)有收入的個(gè)人對(duì)范圍廣泛的各種金融資產(chǎn)抱有潛在的興趣，這些資產(chǎn)的吸引力很大程度上取決于個(gè)人的收入狀況，即便從稅收和風(fēng)險(xiǎn)偏好這一有限的角度考慮，也能導(dǎo)致對(duì)金融資產(chǎn)需求的很大變化。而正是對(duì)各種金融資產(chǎn)的這種需求在背后推動(dòng)著金融創(chuàng)新。投資者的需求刺激了各種金融機(jī)構(gòu)提供投資者需要的資產(chǎn)組合。另外，風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)機(jī)也導(dǎo)致投資者對(duì)其所擁有的金融資產(chǎn)多樣化及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方法的需求。

從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，我們可以把資產(chǎn)分為實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)兩大類(lèi)。實(shí)物資產(chǎn)在我們經(jīng)濟(jì)生活中的重要性不言自明，那么金融資產(chǎn)在我們的經(jīng)濟(jì)生活中起什么作用呢？從理論分析的角度來(lái)說(shuō)，金融資產(chǎn)的作用大致可以被歸納為兩條。（1）金融資產(chǎn)可以很容易地傳遞生產(chǎn)與消費(fèi)之間的間隔。生產(chǎn)的目的是為了消費(fèi)，由于有了金融資產(chǎn)，這兩者之間就可以拉開(kāi)一個(gè)橫向的或縱向的距離。所謂橫向距離，是指在同一時(shí)間周期內(nèi)人們可以把屬于自己的產(chǎn)品暫時(shí)“轉(zhuǎn)讓”給他人消費(fèi)或用于再生產(chǎn)，這就是投資和信貸。所謂縱向距離，就是時(shí)間上的間隔。人們可以在年輕時(shí)多生產(chǎn)，以投資或儲(chǔ)蓄的形式把一部分產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，年老之后無(wú)力生產(chǎn)時(shí)，再把這部分金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)還回商品消費(fèi)。同時(shí)人們還可以以借貸的形式消費(fèi)自己目前尚未生產(chǎn)出來(lái)的東西，即把將來(lái)的生產(chǎn)提前到現(xiàn)在消費(fèi)。如果沒(méi)有金融資產(chǎn)，類(lèi)似這樣把生產(chǎn)和消費(fèi)在時(shí)間上前后推移是無(wú)法進(jìn)行的，至少是相當(dāng)困難的。（2）金融資產(chǎn)的使用可以大大地減少經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的交易成本。交易成本是作用于貨幣需求的一個(gè)重要因素，不同的需求產(chǎn)生對(duì)不同類(lèi)型金融資產(chǎn)的要求，交易成本高低使個(gè)人對(duì)需求預(yù)期發(fā)生變化。金融交易得以順利進(jìn)行的前提正是雙方的預(yù)期，為了使交易按照自利的預(yù)期達(dá)成，交易雙方必然盡可能多的收集有關(guān)交易的準(zhǔn)確信息，這會(huì)帶來(lái)支付成本的增加。此外，由于信息不對(duì)稱，會(huì)使金融交易合約不完全，往往容易陷入“逆向選擇”和“道德陷阱”的困境，這會(huì)帶來(lái)更高的交易成本。金融創(chuàng)新加強(qiáng)了金融資產(chǎn)之間的替代性，降低了融資成本，促進(jìn)了交易主體通過(guò)金融市場(chǎng)融資從而推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

篇3

金融創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系，始終是矛盾的對(duì)立統(tǒng)一。一方面兩者具有統(tǒng)一性：金融監(jiān)管能支持和引導(dǎo)創(chuàng)新，能消除創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)，金融創(chuàng)新則包含和促進(jìn)了金融監(jiān)管的創(chuàng)新；另一方面兩者又是對(duì)立的：金融創(chuàng)新增加了金融體系的不穩(wěn)定性，削弱了金融監(jiān)管的有效性，金融監(jiān)管則可能抑制金融創(chuàng)新的效率。這種矛盾的發(fā)展過(guò)程，在現(xiàn)實(shí)中表現(xiàn)為兩者之間的一種博弈。

金融創(chuàng)新與監(jiān)管的博弈能否達(dá)到均衡，與監(jiān)管當(dāng)局對(duì)待金融創(chuàng)新的態(tài)度和監(jiān)管方式密切相關(guān)。哪一個(gè)階段金融監(jiān)管支持金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新和銀行業(yè)就會(huì)取得快速的發(fā)展；哪一階段金融監(jiān)管抑制金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新和銀行業(yè)的發(fā)展就明顯偏緩。而且，在不同的國(guó)家和地區(qū)之間也是這樣。

一、中國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新乏力：來(lái)自監(jiān)管的滯后約束

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)銀行機(jī)構(gòu)發(fā)生了重大變革，四家國(guó)有商業(yè)銀行、多家股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)建立，并在90年代后期開(kāi)始引入了外資銀行；在業(yè)務(wù)交易方面，除傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)外，創(chuàng)辦了個(gè)人消費(fèi)信貸、中間業(yè)務(wù)、同業(yè)拆借、銀行債券和外匯交易活動(dòng)等等。這些實(shí)際上都是金融創(chuàng)新。通過(guò)這些創(chuàng)新，我國(guó)銀行業(yè)的金融資產(chǎn)品種逐步走向了多樣化，不斷滿足居民、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)追求利益和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要。

但這只是自我從縱向上比較的結(jié)果，若同西方發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行橫向比較，就不難發(fā)現(xiàn)我國(guó)的金融創(chuàng)新水平還是十分低下的。

(1)目前國(guó)際金融衍生品工具已發(fā)展到1200種，外國(guó)銀行大部分已從傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向現(xiàn)代銀行業(yè)務(wù)，但我國(guó)的金融衍生品工具和創(chuàng)新產(chǎn)品都非常之少，傳統(tǒng)的存、貸款和結(jié)算業(yè)務(wù)仍然是中國(guó)金融服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)主體。

(2)西方國(guó)家中間業(yè)務(wù)收入在銀行營(yíng)業(yè)收入中的占比不斷上升，已普遍超過(guò)25％，而我國(guó)工、農(nóng)、中、建四家國(guó)有商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入在其全部營(yíng)業(yè)收入中的占比分別僅為1．15％、0．9％、3．94％和1．08％。

(3)目前西方發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行已基本形成表外業(yè)務(wù)同表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)各占一半的發(fā)展格局，不少商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)收入已超過(guò)總收入的一半以上。而我國(guó)銀行業(yè)的表外業(yè)務(wù)主要集中在傳統(tǒng)的結(jié)算和業(yè)務(wù)上，其總量不足銀行業(yè)務(wù)總量的5％。

(4)我國(guó)的消費(fèi)信貸品種和規(guī)模非常有限，1999年末在銀行各項(xiàng)貸款余額中的占比僅為2％，而西方發(fā)達(dá)國(guó)家銀行的占比達(dá)到20％以上。

(5)我國(guó)外匯市場(chǎng)僅開(kāi)設(shè)美元、港幣和日元兌人民幣的即期交易，而且只開(kāi)上午場(chǎng)。西方國(guó)家的外匯市場(chǎng)則是全天候、全球性的市場(chǎng)，絕大多數(shù)貨幣都可進(jìn)行交易，開(kāi)有即期、遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)等多種交易方式。

關(guān)于中國(guó)金融創(chuàng)新落后的原因，一些學(xué)者已進(jìn)行分析，如受到體制制約、環(huán)境制約、管理制約、技術(shù)制約和觀念制約；由于市場(chǎng)機(jī)制問(wèn)題、管理體制問(wèn)題，金融主體創(chuàng)新的意識(shí)不強(qiáng)等等，這些方面對(duì)我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新的確具有重要的影響。但是，從深的層次分析，則是金融監(jiān)管理論和實(shí)踐發(fā)展的滯后，導(dǎo)致了中國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新乏力，制約了銀行體系向更高級(jí)階段發(fā)展。

其一，現(xiàn)行的合規(guī)性監(jiān)管壓制了金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的主觀能動(dòng)性。所謂合規(guī)性監(jiān)管，就是把監(jiān)管的重點(diǎn)放在金融機(jī)構(gòu)的審批和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性上，明確規(guī)定金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍，要求金融機(jī)構(gòu)只能在規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，違規(guī)則要受到嚴(yán)厲處罰，處罰對(duì)象包括違規(guī)機(jī)構(gòu)和相關(guān)責(zé)任人。這種合規(guī)性監(jiān)管對(duì)于維護(hù)金融安全發(fā)揮了重要作用，但這種安全是以犧牲效率為代價(jià)的。特別是由于處罰時(shí)掌握政策及把握尺度的差異，同時(shí)各金融機(jī)構(gòu)在理解法規(guī)和執(zhí)行時(shí)的差異，導(dǎo)致這種監(jiān)管方式極大地壓制了金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的主觀能動(dòng)性。

其二，仍然存在的較為嚴(yán)重的金融管制扼制了金融創(chuàng)新的有效空間。金融管制的放松是金融創(chuàng)新至少需要的兩個(gè)金融環(huán)境之一。從我國(guó)來(lái)看，在諸多方面仍存在嚴(yán)格的金融管制，這種管制壓縮了金融創(chuàng)新的有效空間。首先，在業(yè)務(wù)范圍上，實(shí)施嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的抑制性金融監(jiān)管政策。其次，利率水平還沒(méi)有市場(chǎng)化，銀行存貸款利率基本上是由中央銀行確定的。第三，外匯管制十分明顯。此外，由于政策把握力度不準(zhǔn)，將強(qiáng)化監(jiān)管等同于加強(qiáng)管制的現(xiàn)象也十分突出。

其三，缺乏創(chuàng)新的消極監(jiān)管約束了金融創(chuàng)新的發(fā)展。所謂消極型監(jiān)管，就是注重對(duì)金融機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為進(jìn)行批評(píng)、訓(xùn)斥、處分、處罰，而不是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的合法有益的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行表?yè)P(yáng)、獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)金融機(jī)構(gòu)各種超出現(xiàn)行規(guī)定的創(chuàng)新行為不是結(jié)合實(shí)際地進(jìn)行具體分析，加以疏通和引導(dǎo)，而是不加研究地予以堵截和取締。

其四，金融監(jiān)管對(duì)創(chuàng)新的保護(hù)和激勵(lì)機(jī)制尚未形成。監(jiān)管激勵(lì)是金融監(jiān)管當(dāng)局通過(guò)保護(hù)產(chǎn)權(quán)和推動(dòng)相關(guān)制度措施來(lái)推動(dòng)創(chuàng)新。如制訂金融創(chuàng)新專(zhuān)利保護(hù)法律，維護(hù)金融創(chuàng)新成果的獨(dú)立性；制訂創(chuàng)新的相關(guān)條例，明確金融創(chuàng)新的有關(guān)程序和有關(guān)優(yōu)惠政策；制訂金融安全條例，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)正確處理好金融創(chuàng)新過(guò)程中安全與效率的關(guān)系。我國(guó)目前這些都是不完善的。

其五，被動(dòng)的事后監(jiān)管突出了金融創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)。監(jiān)管部門(mén)總是在出了金融風(fēng)險(xiǎn)以后再去充當(dāng)“消防隊(duì)”，而不是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前，積極主動(dòng)加強(qiáng)監(jiān)管去控制風(fēng)險(xiǎn)。這種情況之下，金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)無(wú)疑被放大了，引致監(jiān)管部門(mén)“急剎車(chē)”，采取嚴(yán)厲措施進(jìn)行大規(guī)模的整治和規(guī)范，從而限制了金融機(jī)構(gòu)的自主創(chuàng)新活動(dòng)。

其六，忽視效率的單一目標(biāo)監(jiān)管創(chuàng)造不出競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)環(huán)境。公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)是金融創(chuàng)新需要的第二個(gè)方面的金融環(huán)境，金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)有助于培育創(chuàng)新的主體——熊·彼特意義上的金融企業(yè)家。但是在我國(guó)，四家國(guó)有銀行仍然處于壟斷地位。而且近年來(lái)，由于亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，我國(guó)更加突出了金融安全，安全已幾乎成了金融監(jiān)管的惟一目標(biāo)，在防止金融機(jī)構(gòu)之間惡性競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，一些合理的、有助于增進(jìn)金融體系效率的競(jìng)爭(zhēng)也遭到人為的遏制。

其七，監(jiān)管當(dāng)局自身能力不足，難以充當(dāng)創(chuàng)新的“第一行動(dòng)集團(tuán)”。按照新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)(Newinstitutionaleconomics)的觀點(diǎn)，創(chuàng)新的首要步驟是形成“第一行動(dòng)集團(tuán)”。由監(jiān)管當(dāng)局擔(dān)當(dāng)“第一行動(dòng)集團(tuán)”是可行的。但是金融監(jiān)管當(dāng)局的創(chuàng)新能力卻相對(duì)不足，由其主導(dǎo)的金融創(chuàng)新供給難以滿足日益增長(zhǎng)的創(chuàng)新需求，而且?guī)в忻黠@的政府“偏好”，降低了金融創(chuàng)新的市場(chǎng)針對(duì)性。

二、加速我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新：幾個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的思考

(一)金融創(chuàng)新：中國(guó)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的主要途徑從國(guó)外銀行業(yè)的發(fā)展看，80年代以來(lái)，傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)已逐步進(jìn)入衰退期，通過(guò)創(chuàng)新開(kāi)發(fā)新的金融產(chǎn)品和提供新的金融服務(wù)，已成為國(guó)際銀行業(yè)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、穩(wěn)定和開(kāi)拓市場(chǎng)的一個(gè)重要手段。我國(guó)銀行業(yè)雖然尚未進(jìn)入衰退期，但目前傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)給商業(yè)銀行帶來(lái)的利潤(rùn)比重已在逐年下降，必須開(kāi)拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著我國(guó)加入WTO，銀行業(yè)市場(chǎng)將逐步對(duì)外開(kāi)放。因此，中資銀行只有加速金融創(chuàng)新，才能增強(qiáng)中資機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力而立于不敗之地。

(二)金融創(chuàng)新：新世紀(jì)中國(guó)金融發(fā)展的動(dòng)力之源

從世界各國(guó)金融業(yè)的發(fā)展來(lái)考察，金融發(fā)展的主要推動(dòng)力來(lái)自于兩個(gè)方面：其一是改革推動(dòng)；其二就是創(chuàng)新推動(dòng)。我國(guó)銀行業(yè)在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中取得了前所未有的加速發(fā)展，主要?dú)w功于體制轉(zhuǎn)換和改革政策的推動(dòng)。但是，在新的世紀(jì)里，金融發(fā)展中改革政策因素、體制轉(zhuǎn)換因素的推動(dòng)力將逐漸減弱，中國(guó)金融發(fā)展必須依靠新的動(dòng)力——金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的內(nèi)生推動(dòng)力量，通過(guò)金融體系內(nèi)部各種要素重組或創(chuàng)造性變革所出現(xiàn)的金融創(chuàng)新，可以不斷地創(chuàng)立更為合理的金融制度、更為先進(jìn)的組織管理形式、更為全面和優(yōu)良的金融業(yè)務(wù)、更為豐富的金融工具和更多類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)，由此推動(dòng)整體金融業(yè)不斷向前發(fā)展。

(三)我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新的基本原則與發(fā)展方向

金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”，在提高金融業(yè)效率的同時(shí)對(duì)安全卻產(chǎn)生了諸多的負(fù)面影響。要充分發(fā)揮金融創(chuàng)新對(duì)銀行業(yè)發(fā)展的積極推動(dòng)作用，而將其負(fù)面作用降至最低，主觀方面要求我們從增強(qiáng)金融創(chuàng)新的規(guī)范性入手，在創(chuàng)新來(lái)臨之前，確立正確的創(chuàng)新原則和方向。

1．銀行業(yè)金融創(chuàng)新的基本原則。

(1)收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)稱原則。金融創(chuàng)新必須在有效控制風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的條件下，既規(guī)范穩(wěn)健，又靈活大膽地進(jìn)行。

(2)滿足金融需求原則。金融創(chuàng)新是為滿足現(xiàn)實(shí)的金融需求，沒(méi)有需求的創(chuàng)新是毫無(wú)價(jià)值的。

(3)國(guó)際通用性原則。隨著中國(guó)加入WTO，商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新必須考慮到與國(guó)際接軌的問(wèn)題。

2．銀行業(yè)金融創(chuàng)新的發(fā)展方向。

其一：為實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的創(chuàng)新方向。金融與經(jīng)濟(jì)存在不可分離的依存關(guān)系，金融產(chǎn)業(yè)的基本功能就是滿足實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的投融資需求和金融服務(wù)性需求，脫離了實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，金融創(chuàng)新也就失去了實(shí)質(zhì)性意義。因此，必須以開(kāi)發(fā)和強(qiáng)化金融產(chǎn)業(yè)基本功能為立足點(diǎn)，以滿足實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的金融需求為出發(fā)點(diǎn)，堅(jiān)持為實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的方向才能使商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和真實(shí)的動(dòng)力，才能使創(chuàng)新具有實(shí)質(zhì)性意義。

其二：追趕國(guó)際領(lǐng)先水平的創(chuàng)新方向。戈德·史密斯和愛(ài)德華·肖等人認(rèn)為，各種類(lèi)型國(guó)家的金融發(fā)展大致沿著一條道路前進(jìn)，只不過(guò)在不同的時(shí)間序列上處于不同的階段。按照這種觀點(diǎn)，發(fā)展中國(guó)家的金融業(yè)會(huì)逐步向發(fā)達(dá)國(guó)家靠攏，但是很緩慢。而金融創(chuàng)新的出現(xiàn)，改變了這種狀況，它使發(fā)展中國(guó)家的金融發(fā)展有了一條相對(duì)的捷徑。只要發(fā)展加強(qiáng)追趕發(fā)達(dá)國(guó)家水平的原創(chuàng)性創(chuàng)新，加快對(duì)發(fā)達(dá)先進(jìn)金融領(lǐng)域的吸納性創(chuàng)新，就能使發(fā)展中國(guó)家金融產(chǎn)生跳躍性的發(fā)展，從而縮短趕超發(fā)達(dá)國(guó)家水平的時(shí)間。

開(kāi)放趨勢(shì)下銀行業(yè)的金融創(chuàng)新與監(jiān)管制度創(chuàng)新（下）

2002-01-14

根據(jù)上述兩個(gè)基本方向，從現(xiàn)階段我國(guó)的具體實(shí)際來(lái)看，我國(guó)銀行業(yè)應(yīng)在以下領(lǐng)域盡快取得突破和發(fā)展。

網(wǎng)絡(luò)銀行。網(wǎng)絡(luò)銀行是運(yùn)用信息技術(shù)及現(xiàn)代通信技術(shù)打破傳統(tǒng)的銀行組織界限，以網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)進(jìn)行銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)。它通過(guò)構(gòu)建電子的“虛擬銀行”，讓人們從網(wǎng)絡(luò)渠道取得、利用金融信息資源，從而提高銀行的工作效率以及對(duì)客戶服務(wù)的效用。我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，不僅可以突破傳統(tǒng)銀行服務(wù)時(shí)間和空間上的限制，而且可利用這次難得的發(fā)展機(jī)遇，降低業(yè)務(wù)成本，鞏固和擴(kuò)大客戶群體與市場(chǎng)份額。

金融控股公司。全能型金融控股公司，是指擁有若干家從事不同金融業(yè)務(wù)的獨(dú)立金融子公司控制權(quán)的金融集團(tuán)。其優(yōu)點(diǎn)是：控股母公司能運(yùn)用組合理論、協(xié)同理論和能力理論對(duì)子公司進(jìn)行戰(zhàn)略協(xié)調(diào)和管理，子公司作為經(jīng)營(yíng)實(shí)體獨(dú)立從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因而金融控股集團(tuán)在整體上可視作全能型銀行，在分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下，提高自身整體競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)對(duì)外資銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的挑戰(zhàn)。

中間業(yè)務(wù)。隨著商業(yè)銀行從勞動(dòng)密集型向知識(shí)技術(shù)密集型的轉(zhuǎn)變，投資理財(cái)、信息咨詢、資產(chǎn)重組和衍生金融工具等中間業(yè)務(wù)將成為現(xiàn)代商業(yè)銀行發(fā)展的主流，也是商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的“聚焦點(diǎn)”和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的增長(zhǎng)點(diǎn)，特別是外資銀行進(jìn)入后，將在這一領(lǐng)域形成嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，中資銀行如不加速金融創(chuàng)新，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，在與外資銀行的激烈競(jìng)爭(zhēng)中將會(huì)迅速敗下陣來(lái)，喪失這一新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

消費(fèi)信貸。消費(fèi)信貸是擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要措施。發(fā)達(dá)國(guó)家信貸消費(fèi)在消費(fèi)中的占比一般達(dá)40％以上，消費(fèi)信貸在銀行貸款中的占比在20％左右，形式多樣；而我國(guó)目前僅有2％左右，形式非常單一，必須通過(guò)創(chuàng)新來(lái)滿足不斷增長(zhǎng)的需求。

國(guó)際金融業(yè)務(wù)。隨著金融經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨，金融已逐漸成為國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的重要手段，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中的作用日益突出。與外資銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行在辦理信用證、款項(xiàng)劃撥及各類(lèi)國(guó)際融資業(yè)務(wù)時(shí)都處于劣勢(shì)，無(wú)論是清算服務(wù)還是結(jié)算業(yè)務(wù)，其速度和質(zhì)量均不如外資銀行。如不加速創(chuàng)新，迎頭趕上，在與外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)中將喪失這一規(guī)模不斷壯大的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

投資銀行業(yè)務(wù)。投資銀行業(yè)務(wù)是近年來(lái)世界各大商業(yè)銀行積極創(chuàng)新和發(fā)展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，它的興起是銀行業(yè)開(kāi)始向規(guī)?；?、全面化發(fā)展的重要標(biāo)志。我國(guó)銀行大力發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，對(duì)加快經(jīng)濟(jì)改革步伐，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)股份制改革有重要意義。

三、監(jiān)管制度創(chuàng)新構(gòu)想：提供促進(jìn)金融創(chuàng)新的監(jiān)管制度安排

(一)監(jiān)管制度創(chuàng)新的原則

1．效率與安全相結(jié)合的原則。金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新要將安全與效率同時(shí)兼顧，不能重此輕彼。

2．規(guī)范性與靈活性相結(jié)合的原則。設(shè)計(jì)規(guī)范的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)是維護(hù)金融業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)的前提，但是在不同的時(shí)期、不同的地區(qū)對(duì)不同的機(jī)構(gòu)按單一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行規(guī)范，則很可能會(huì)給一些經(jīng)營(yíng)情況良好的金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展形成桎梏。

3．短期性與長(zhǎng)期性相結(jié)合的原則。既應(yīng)注重在短期內(nèi)維護(hù)金融安全，又要注意在長(zhǎng)期內(nèi)盯住發(fā)達(dá)國(guó)家的金融水平，鼓勵(lì)追趕發(fā)達(dá)國(guó)家的金融創(chuàng)新。

4．放松管制與加強(qiáng)監(jiān)管相結(jié)合的原則。既要放松管制，鼓勵(lì)創(chuàng)新，又要針對(duì)放松管制和金融創(chuàng)新可能帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)監(jiān)管，保持金融穩(wěn)定。

5．適度監(jiān)管的原則。監(jiān)管過(guò)嚴(yán)即金融管制會(huì)抑制金融創(chuàng)新，阻礙金融業(yè)的發(fā)展。但是如果對(duì)金融創(chuàng)新活動(dòng)不加監(jiān)管，則會(huì)增加金融體系的不穩(wěn)定性，危害金融安全，反過(guò)來(lái)也阻礙金融創(chuàng)新和金融業(yè)發(fā)展。因此，從促進(jìn)創(chuàng)新的角度來(lái)看，把握適度的監(jiān)管是極其重要的。所謂適度監(jiān)管，如下圖所示，就是使監(jiān)管的收益——成本之差盡可能最大化的監(jiān)管區(qū)域。

(二)適應(yīng)我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新需要的監(jiān)管制度創(chuàng)新構(gòu)想

1．加快監(jiān)管理念創(chuàng)新步伐，建立適合和支持金融創(chuàng)新的監(jiān)管模式。

(1)在監(jiān)管目標(biāo)模式上，由合規(guī)性監(jiān)管向目標(biāo)導(dǎo)向型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。金融監(jiān)管應(yīng)該是目標(biāo)導(dǎo)向的，即監(jiān)管者規(guī)定明確的目標(biāo)，但不規(guī)定具體的做法，只要能夠達(dá)到相應(yīng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，商業(yè)銀行便可根據(jù)自己的實(shí)際情況自由行為。目標(biāo)導(dǎo)向型監(jiān)管是實(shí)現(xiàn)由中央銀行外部監(jiān)管為主向商業(yè)銀行自我管理、自我控制為主轉(zhuǎn)變的必然選擇。這種背景下商業(yè)銀行易于獲得相對(duì)寬松的金融創(chuàng)新環(huán)境。

(2)在監(jiān)管內(nèi)容上，由全面監(jiān)管向重點(diǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變，突出加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管。即由支付風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管向資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變，由傳統(tǒng)業(yè)務(wù)監(jiān)管向中間業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

(3)在監(jiān)管方式上，由直接的監(jiān)管檢查向間接的考評(píng)監(jiān)督轉(zhuǎn)變，由普處向監(jiān)測(cè)考評(píng)轉(zhuǎn)變。變簡(jiǎn)單的檢查和處罰為間接的監(jiān)測(cè)監(jiān)督和評(píng)價(jià)，變單純的行政制裁為自發(fā)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)勝劣汰，變一味的經(jīng)濟(jì)和行政處罰為將機(jī)構(gòu)升降格、業(yè)務(wù)種類(lèi)增減、高管人員準(zhǔn)入退出等方面結(jié)合起來(lái)實(shí)施綜合治理。通過(guò)這種誘導(dǎo)式、監(jiān)測(cè)式監(jiān)管，變較為直接和嚴(yán)厲的金融管制為間接和相對(duì)寬松的市場(chǎng)化監(jiān)管，給商業(yè)銀行一定的自主創(chuàng)新空間。

(4)在監(jiān)管程序上，由風(fēng)險(xiǎn)事后控制監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程控制監(jiān)管轉(zhuǎn)變，建立實(shí)時(shí)監(jiān)管制度。實(shí)時(shí)監(jiān)管與事后監(jiān)管的區(qū)別在于實(shí)時(shí)監(jiān)管是對(duì)金融業(yè)務(wù)處理全過(guò)程的監(jiān)管，不僅重視結(jié)果，更重視過(guò)程。實(shí)施實(shí)時(shí)監(jiān)管有利于對(duì)各商業(yè)銀行的金融活動(dòng)及時(shí)進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)，支持和促進(jìn)金融創(chuàng)新的發(fā)展。

(5)在監(jiān)管組織架構(gòu)上，由單向被動(dòng)式監(jiān)管向雙向互動(dòng)式和聯(lián)動(dòng)式監(jiān)管轉(zhuǎn)變。加強(qiáng)監(jiān)管者和被監(jiān)管者進(jìn)行溝通和交流，促使監(jiān)管人員對(duì)商業(yè)銀行作出更切合實(shí)際的評(píng)價(jià)，有利于被監(jiān)管者充分了解相關(guān)的監(jiān)管政策和標(biāo)準(zhǔn)，從而抵消和抑制金融創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)。

2．逐步改革現(xiàn)有分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管框架，為金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)造空間。打破“漸進(jìn)式改革”的常規(guī)，實(shí)行“跨越式改革”，目標(biāo)定位在世界金融業(yè)發(fā)展和監(jiān)管的最新走勢(shì)上，實(shí)施統(tǒng)一的監(jiān)管，建立統(tǒng)一的監(jiān)管框架。這不僅符合未來(lái)混業(yè)體制改革的需要，而且即使是在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下，實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管也有利于促進(jìn)金融創(chuàng)新和加強(qiáng)對(duì)各種類(lèi)型金融創(chuàng)新活動(dòng)的監(jiān)管。

3．建立并啟動(dòng)經(jīng)營(yíng)績(jī)效考評(píng)和差別監(jiān)管體系，逐步構(gòu)造支持商業(yè)銀行優(yōu)化發(fā)展、加速創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制。一是建立金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)優(yōu)化制度，形成有進(jìn)有退、優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。二是建立商業(yè)銀行業(yè)績(jī)綜合考評(píng)體系，形成良性競(jìng)爭(zhēng)、汰劣扶優(yōu)的市場(chǎng)化監(jiān)管機(jī)制。三是扶優(yōu)限劣，建立差別監(jiān)管制度，鼓勵(lì)發(fā)展快、管理規(guī)范的機(jī)構(gòu)加快創(chuàng)新。

篇4

1.矛盾的統(tǒng)一體

金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管制度是矛盾的統(tǒng)一體，相互依存發(fā)展。受到多種因素的制約，持續(xù)金融創(chuàng)新正逐漸推動(dòng)在金融制度的逐漸發(fā)展，在發(fā)展過(guò)程中能有效的提升運(yùn)行效率。但是在金融監(jiān)管體制的制約下，要想取得進(jìn)一步的發(fā)展，必須明確金融產(chǎn)品和服務(wù)過(guò)程中存在的不穩(wěn)定因素，并對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)劃，必要時(shí)增加約束機(jī)制，達(dá)到推動(dòng)金融監(jiān)管制度發(fā)展的目的。

2.保證彼此的安全性

金融創(chuàng)新和金融法律監(jiān)管之間存在很多必然的聯(lián)系，提升金融效率，能有效的提升金融安全。在處理效率和安全過(guò)程中，金融法律通常以強(qiáng)制性為主，在任何階段都占據(jù)主導(dǎo)性的地位。由于沒(méi)有安全作為提升效率的基礎(chǔ)，如果持續(xù)受到其他因素的影響，會(huì)直接構(gòu)成安全隱患。

3.相互影響

金融創(chuàng)新和金融法律監(jiān)管之間是辯證統(tǒng)一的關(guān)系，金融創(chuàng)新對(duì)法律監(jiān)管的表現(xiàn)趨于多樣性，包括金融創(chuàng)新推動(dòng)金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融市場(chǎng)反作用給金融創(chuàng)新等，如果兩方面協(xié)調(diào)管理機(jī)制不明確，則無(wú)形中增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而減少了金融法律監(jiān)管的成效。其次金融創(chuàng)新加快了全球金融市場(chǎng)的一體化發(fā)展過(guò)程，對(duì)金融法律的監(jiān)管質(zhì)量提出了更高的要求。

二、如何完善金融創(chuàng)新和金融法律監(jiān)管間的關(guān)系

由于金融創(chuàng)新和金融法律制度之間存在一定的聯(lián)系的同時(shí)也存在很多差異，因此為了處理兩者間的關(guān)系，必須明確兩者間的意義，突破原有管理形式的限制，促進(jìn)兩者間的共同發(fā)展。以下將對(duì)如何完善金融創(chuàng)新和金融法律監(jiān)管間的關(guān)系進(jìn)行分析。

1.以金融在法律為金融創(chuàng)新的主要手段

金融法律監(jiān)管必須從金融監(jiān)管方面入手，金融監(jiān)管指的是政府發(fā)揮主導(dǎo)性地位，對(duì)管理過(guò)程中涉及到的管理程序和應(yīng)用方向進(jìn)行詳細(xì)的分析，并根據(jù)實(shí)際情況，做好自我監(jiān)督管理和內(nèi)部控制管理。金融法律是通過(guò)國(guó)家立法機(jī)構(gòu)、司法機(jī)構(gòu)及其他金融體系進(jìn)行監(jiān)督和管理的一種形式，如果涉及到相關(guān)金融活動(dòng)，則必須根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)形式和監(jiān)督體系確定合適的發(fā)展理念。金融監(jiān)管受制于法律制度的管理下，由于金融法律制度不是比較簡(jiǎn)單的構(gòu)成部分，因此需要重視監(jiān)督管理的形成方式，并從不同的角度出發(fā)，通過(guò)立法手段和司法手段對(duì)金融體系進(jìn)行監(jiān)督管理。同時(shí)必須按照規(guī)定的制度原則和應(yīng)用方式進(jìn)行管理，在現(xiàn)代法制社會(huì)管理中，需要從規(guī)則的連貫性、穩(wěn)定性及協(xié)調(diào)性方面入手，保證其朝著金融法律監(jiān)管的方向發(fā)展。

2.用新的理念指導(dǎo)金融法律制度

金融法律監(jiān)管涉及到法律制度的制定和頒布，在設(shè)置過(guò)程中，必須保證監(jiān)管管理機(jī)制的有序性。金融創(chuàng)新式對(duì)原有金融監(jiān)管體制的創(chuàng)新，從歷史發(fā)展角度來(lái)說(shuō)，由于不同的發(fā)展過(guò)程中，金融創(chuàng)新起到了不同的發(fā)展效果。進(jìn)入到金融發(fā)展階段后，必須重視雙刃劍的作用，隨著金融發(fā)展制度的不斷發(fā)展，在金融創(chuàng)新過(guò)程中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是發(fā)展主體，金融創(chuàng)新直接涉及到成本、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和規(guī)避手段等，必須實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新，在實(shí)踐中不斷放松管理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)金融資源的自由流動(dòng)和配置，在此種情況下，必須按照效率優(yōu)先的發(fā)展形勢(shì)，實(shí)現(xiàn)基本法律目標(biāo)。但是在其他因素的影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展危機(jī)造成了比較嚴(yán)重的打擊，主要體現(xiàn)在金融行業(yè)的發(fā)展和監(jiān)督過(guò)程中，如果沒(méi)有設(shè)有完善的安全管理屏障，則會(huì)對(duì)社會(huì)本位主義的基本法律概念和自身價(jià)值造成影響。

3.在創(chuàng)新語(yǔ)境下更新法律觀念

在金融創(chuàng)新實(shí)踐管理過(guò)程中，金融法律起到制約性的作用，在效率和安全的雙重管理中，安全管理制度起到一定的約束性作用，創(chuàng)新和監(jiān)管是相互制約的關(guān)系。在實(shí)踐中必須堅(jiān)持安全優(yōu)先的原則，必須堅(jiān)定不移的對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行有效的法律監(jiān)督。金融法律監(jiān)管是金融創(chuàng)新的有力保障，金融法律監(jiān)管能有效的刺激金融創(chuàng)新，金融法律監(jiān)管必須對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行監(jiān)控與引導(dǎo)。

篇5

世界經(jīng)濟(jì)和全球金融一體化、經(jīng)濟(jì)金融化和社會(huì)資產(chǎn)的金融資產(chǎn)化日益增強(qiáng)，金融在我國(guó)和世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展中具有極端的重要性。金融資源是國(guó)家極為寶貴的戰(zhàn)略性資源，同自然資源及其他資源一樣，有一個(gè)適度開(kāi)發(fā)利用的問(wèn)題。金融的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展問(wèn)題，就是金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題。

一、金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的具體內(nèi)涵金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展作為現(xiàn)代金融業(yè)嶄新的發(fā)展思想和發(fā)展戰(zhàn)略，其目標(biāo)是追求和保證金融業(yè)發(fā)展能力的持久性和發(fā)展?fàn)顟B(tài)的連續(xù)性。金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展是指金融產(chǎn)業(yè)部門(mén)在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的前提下實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)利益的最大化及不斷發(fā)展的過(guò)程。金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，就是在遵循金融發(fā)展和內(nèi)在客觀規(guī)律的前提下，建立和健全金融體制，發(fā)展和完善金融機(jī)制，提高和改善金融效率，根據(jù)金融資源的特點(diǎn)和層次，合理有效地動(dòng)員和配置金融資源，從而使金融和經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)有效運(yùn)行和健康發(fā)展。

金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)涵主要體現(xiàn)在以下方面:

1。金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展是相對(duì)穩(wěn)定發(fā)展和跳躍式發(fā)展并存的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展。一方面相對(duì)穩(wěn)定的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展是金融產(chǎn)業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求，另一方面金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展也不排斥跳躍性的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其過(guò)程含有跳躍性的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

2。金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展是量性發(fā)展和質(zhì)性發(fā)展的有機(jī)統(tǒng)一。量性發(fā)展和質(zhì)性發(fā)展是兩個(gè)彼此不同卻又相互交織的構(gòu)成要素。與金融產(chǎn)業(yè)量性發(fā)展相比，金融產(chǎn)業(yè)質(zhì)性發(fā)展具有更豐富、更深刻的內(nèi)涵。它不僅包含原有金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展理論體系中已有的諸如金融產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的完善與金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化等純經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵，而且包含原理論體系中所沒(méi)有的諸如金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的空間差異、金融產(chǎn)業(yè)制度的變革、金融產(chǎn)業(yè)觀念的轉(zhuǎn)變、金融產(chǎn)業(yè)環(huán)境的異化以及金融產(chǎn)業(yè)努力程度的高低等非經(jīng)濟(jì)方面的內(nèi)涵。3。金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展是金融產(chǎn)業(yè)微觀效率與金融產(chǎn)業(yè)整體效率的和諧結(jié)合。金融產(chǎn)業(yè)微觀效率是金融產(chǎn)業(yè)體系各構(gòu)成要素的功能和獲利能力;金融產(chǎn)業(yè)整體效率是金融產(chǎn)業(yè)體系內(nèi)部各要素之間如直接金融產(chǎn)業(yè)與間接金融產(chǎn)業(yè)、資本市場(chǎng)與資金市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)市場(chǎng)、外匯交易市場(chǎng)之間、有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)之間，中央銀行與商業(yè)銀行、非銀行金融產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)之間相互協(xié)調(diào)適應(yīng)的程度，以及金融產(chǎn)業(yè)體系與社會(huì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和技術(shù)條件相互協(xié)調(diào)適應(yīng)的程度。金融產(chǎn)業(yè)微觀效率是金融產(chǎn)業(yè)整體效率的基礎(chǔ)和條件，在保證微觀效率的同時(shí)，也要努力提高金融產(chǎn)業(yè)整體效率。

二、金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展離不開(kāi)金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新是金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力源。創(chuàng)新是理論發(fā)展的前提，創(chuàng)新的目的是使金融體系日趨完善，適應(yīng)自身發(fā)展的要求。金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展要依靠金融的不斷創(chuàng)新來(lái)予以保障，金融創(chuàng)新包括技術(shù)、交易方式、金融工具等多方面的創(chuàng)新。金融創(chuàng)新通過(guò)要素的重組和創(chuàng)造性變革提高金融質(zhì)量和效率，推動(dòng)金融的全面發(fā)展。但金融創(chuàng)新是以現(xiàn)有的條件為基礎(chǔ)的，它要受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、經(jīng)濟(jì)體制、金融監(jiān)管能力等的制約，因此，應(yīng)掌握有利時(shí)機(jī)，適時(shí)創(chuàng)新。

金融創(chuàng)新是金融業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。改革開(kāi)放前的中國(guó)金融，幾乎具備了金融壓制型金融制度的所有特征。無(wú)論是在金融機(jī)構(gòu)設(shè)置和信用形式結(jié)構(gòu)上，還是在金融資源配置機(jī)制和金融調(diào)控方式上，金融壓制都相當(dāng)明顯。金融創(chuàng)新的發(fā)展過(guò)程，就是中國(guó)從金融壓制逐步走向金融深化的過(guò)程。

金融創(chuàng)新是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。金融創(chuàng)新是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然選擇，就整個(gè)金融體系而言，金融創(chuàng)新的積極效應(yīng)遠(yuǎn)大于其消極影響。有效的金融創(chuàng)新實(shí)際上提供了一種完全基于市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)化解和防范機(jī)制。金融創(chuàng)新必然伴隨著金融機(jī)構(gòu)和金融工具的日益豐富，從而使金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期及風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度，選擇適合自己的金融創(chuàng)新產(chǎn)品來(lái)消化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這與沖銷(xiāo)呆、壞賬相比無(wú)疑是一個(gè)積極的方法;金融創(chuàng)新的基本方向是融資的證券化、金融運(yùn)行的市場(chǎng)化，使融資工具擁有很強(qiáng)的流動(dòng)性，價(jià)格隨市場(chǎng)狀況不斷波動(dòng)，而這種波動(dòng)對(duì)金融運(yùn)行具有調(diào)節(jié)功能，能有效引導(dǎo)金融部門(mén)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)經(jīng)營(yíng);金融創(chuàng)新能推動(dòng)資本市場(chǎng)向前發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)分散化。

三、金融創(chuàng)新的具體內(nèi)容金融創(chuàng)新作為一種特定的金融活動(dòng)也必然服務(wù)于金融資源分配活動(dòng)，以提高金融效率為目標(biāo)。所以，金融創(chuàng)新就其實(shí)質(zhì)來(lái)說(shuō)，就是為了提高和改善金融資源分配效率，在金融交易結(jié)構(gòu)、交易制度、交易組織、交易技術(shù)、交易工具和交易方法等方面發(fā)生的創(chuàng)新和變革。金融創(chuàng)新具體有兩方面的內(nèi)容:一是金融產(chǎn)品、工具、服務(wù)的創(chuàng)新。主要反映在資產(chǎn)負(fù)債表以內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和脫離資產(chǎn)負(fù)債表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。資產(chǎn)負(fù)債表以內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要包括:為避開(kāi)金融法規(guī)與管制方面的創(chuàng)新業(yè)務(wù);為開(kāi)拓資金來(lái)源而推出的資產(chǎn)負(fù)債表以內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù);為躲避風(fēng)險(xiǎn)而形成的資產(chǎn)負(fù)債表以內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。脫離資產(chǎn)負(fù)債表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)在最近20年內(nèi)發(fā)展非常快，這類(lèi)創(chuàng)新業(yè)務(wù)可以擴(kuò)大資金來(lái)源與運(yùn)用，而不影響資產(chǎn)負(fù)債總額及其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。歸納起來(lái)主要有四個(gè)方面:一是貸款出售。是指銀行以貸款出售的方式，將自己的貸出款項(xiàng)或債權(quán)轉(zhuǎn)賣(mài)給其他投資者，從而重新獲得資金來(lái)源。二是擔(dān)保。是指銀行因訂立合同雙方的要求出具書(shū)面擔(dān)保文書(shū)，以自己的資產(chǎn)作保證，保證債務(wù)人應(yīng)承擔(dān)的支付或償債責(zé)任。三是支持信用證。是指銀行代表自己的客戶以信用證形式發(fā)行的不可撤銷(xiāo)義務(wù)。四是承諾。是指銀行向自己的客戶而作的一種保證，便于客戶可根據(jù)預(yù)先所立條款從銀行取得貸款。金融工具是多樣化的金融創(chuàng)新的核心內(nèi)容之一。主要包括:一是票據(jù)發(fā)行便利;二是貨幣調(diào)換;三是利率互換;四是外幣與利率期權(quán);五是遠(yuǎn)期利率協(xié)議。先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)在金融業(yè)的廣泛使用，使金融服務(wù)進(jìn)人了電子化、自動(dòng)化時(shí)代。自動(dòng)取款機(jī)、信用卡、售貨點(diǎn)撥帳系統(tǒng)及資金管理終端機(jī)系統(tǒng)的使用已日益普及，有的國(guó)家甚至出現(xiàn)了“家庭銀行”，這類(lèi)創(chuàng)新既便利了客戶，又降低了銀行自身經(jīng)營(yíng)成本。

二是金融制度的創(chuàng)新。金融制度是指基于保證一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的金融系統(tǒng)得以運(yùn)行而確立的規(guī)則體系。如果我們從金融制度上來(lái)考察創(chuàng)新，則金融制度創(chuàng)新可被定義為:引入新的金融制度因素或?qū)υ薪鹑谥贫冗M(jìn)行重構(gòu)。金融制度一般包括金融組織制度和金融管理制度。

金融組織制度創(chuàng)新是圍繞著金融組織方式包括其結(jié)構(gòu)優(yōu)化為目的而進(jìn)行的創(chuàng)新。金融活動(dòng)或交易行為是由一定的經(jīng)濟(jì)主體協(xié)同完成的。

金融組織首先必須具有明晰的、受到制度保護(hù)的產(chǎn)權(quán)組織方式，從而奠定進(jìn)行有效競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)。同時(shí)，在金融交易過(guò)程中還必須形成廣泛的分工，這既需要直接的主體易組織，也需要各種各樣的中介、管理機(jī)構(gòu)。各類(lèi)金融組織是否存在著明確的產(chǎn)權(quán)邊界和有效的產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)形式，在組織職能上是否健全，從事金融活動(dòng)的空間、介入金融過(guò)程的方式是否存在科學(xué)的界定與保護(hù)，以及其整體上的比例結(jié)構(gòu)關(guān)系是否能夠保證有效的分工合作實(shí)現(xiàn)，直接決定著金融運(yùn)行的方式、規(guī)模、成本與效率，必須通過(guò)有效的制度安排來(lái)加以規(guī)范、指導(dǎo)和協(xié)調(diào)。而當(dāng)既有的金融組織形式與結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)非優(yōu)化狀態(tài)時(shí)，制度調(diào)整與創(chuàng)新則是必不可少的。就金融管理制度而言，主要表現(xiàn)為:一是中央銀行自身在管理方法和手段上的變革。隨著金融改革與深化的推進(jìn)，中央銀行的金融宏觀調(diào)控從計(jì)劃性、行政性為主的直接調(diào)控向以經(jīng)濟(jì)性為主的間接調(diào)控轉(zhuǎn)化;為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，在調(diào)控手段上逐步啟用了存款準(zhǔn)備金、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等市場(chǎng)性政策工具。二是中央銀行對(duì)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的管制逐步放松，并趨向市場(chǎng)化。

參考文獻(xiàn)：

[1]王松奇。《金融學(xué)》。北京:中國(guó)金融出版社。2000。09。

篇6

高校實(shí)驗(yàn)課程,是高校課程體系的重要組成部分。完整有效的實(shí)驗(yàn)課程體系將有助于深化化學(xué)生對(duì)理論課程的學(xué)習(xí),在培養(yǎng)學(xué)生綜合能力方面起著重要的作用。

一、金融學(xué)專(zhuān)業(yè)實(shí)驗(yàn)課程體系的重要性

(一)是對(duì)金融學(xué)專(zhuān)業(yè)理論課程的有益補(bǔ)充

現(xiàn)階段,我國(guó)財(cái)經(jīng)類(lèi)高等院校都設(shè)置了金融學(xué)專(zhuān)業(yè)實(shí)驗(yàn)課程體系,可見(jiàn)它在教學(xué)中起到了重要的作用。金融學(xué)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生進(jìn)入金融領(lǐng)域工作會(huì)接受崗前培訓(xùn),但是培訓(xùn)的時(shí)間是很有限的。學(xué)生要真正能夠?qū)⑺鶎W(xué)理論知識(shí)與實(shí)踐結(jié)合,還需要較長(zhǎng)時(shí)間。因此,大學(xué)四年對(duì)理論知識(shí)的積累與足夠多有效的實(shí)驗(yàn)、實(shí)訓(xùn)課程的結(jié)合是必不可少的。從目前情況來(lái)看,由于金融企業(yè)具有一定的特殊性,能夠接納學(xué)生實(shí)習(xí)的機(jī)會(huì)不多,因此實(shí)驗(yàn)課程更多采用實(shí)驗(yàn)室教學(xué)的方式。

(二)是適應(yīng)金融領(lǐng)域高度競(jìng)爭(zhēng)的需要

隨著科技的不斷發(fā)展,金融領(lǐng)域的科技創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新日益增多。對(duì)現(xiàn)有金融學(xué)專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)而言,已經(jīng)不僅僅需要扎實(shí)的金融學(xué)專(zhuān)業(yè)理論知識(shí),學(xué)科交叉已經(jīng)在所難免。因此加快實(shí)驗(yàn)課程體系的改革與設(shè)計(jì),將會(huì)使現(xiàn)有的實(shí)驗(yàn)體系發(fā)揮更大的作用,幫助學(xué)生交叉運(yùn)用金融、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等學(xué)科的知識(shí)。

(三)是高校培養(yǎng)復(fù)合型金融人才的需要

復(fù)合型金融人才是指在具備金融學(xué)基本知識(shí)和能力之外,還具備其它學(xué)科較高相關(guān)技能的人才。例如,隨著網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展,IT技術(shù)技術(shù)經(jīng)完全融入銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)務(wù)之中,復(fù)合型金融人才將在未來(lái)幾年內(nèi)顯得十分緊缺。因此高校金融學(xué)及相關(guān)領(lǐng)域基礎(chǔ)課程的實(shí)驗(yàn)必不可少。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,我國(guó)的金融業(yè)將不斷吸收國(guó)外金融企業(yè)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),從國(guó)外引入高端人才,這會(huì)加劇高校畢業(yè)生就業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度,沒(méi)有相應(yīng)技能的學(xué)生將很難脫穎而出。

二、當(dāng)前實(shí)驗(yàn)課程體系的局限性

(一)實(shí)驗(yàn)教學(xué)理念有待更新

當(dāng)前許多高校對(duì)于實(shí)驗(yàn)課程的定位存在一定的偏差,不像一般高職院校實(shí)驗(yàn)課程體系那樣完備。教師在教學(xué)思想上對(duì)實(shí)驗(yàn)課程不如理論課程重視,對(duì)于教學(xué)方式、手段等的革新認(rèn)識(shí)不足,固有模式的教學(xué)往往使實(shí)驗(yàn)課不能吸引學(xué)生。另外就是學(xué)生不夠重視實(shí)驗(yàn)課程,從學(xué)生調(diào)查問(wèn)卷顯示:在經(jīng)過(guò)專(zhuān)業(yè)方向選擇后,學(xué)生往往只對(duì)感興趣的實(shí)驗(yàn)課程認(rèn)真完成職。例如選擇銀行方向的學(xué)生消極對(duì)待證券實(shí)驗(yàn)課程,選擇證券方向的學(xué)生又會(huì)消極對(duì)待銀行課程等。

(二)實(shí)驗(yàn)課程安排與實(shí)際有脫節(jié)

從課題組發(fā)放問(wèn)卷的統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看,金融學(xué)專(zhuān)業(yè)學(xué)生認(rèn)為實(shí)驗(yàn)課程體系設(shè)計(jì)中的問(wèn)題主要集中在幾個(gè)方面:一是即將畢業(yè)的學(xué)生在參加金融機(jī)構(gòu)崗前培訓(xùn)時(shí),感到學(xué)校實(shí)驗(yàn)課程設(shè)置不足,有的課程未開(kāi)設(shè)實(shí)驗(yàn)課,有的課程實(shí)驗(yàn)課時(shí)太少,對(duì)于提高學(xué)生技能的作用不明顯。二是當(dāng)前高校金融學(xué)專(zhuān)業(yè)的實(shí)驗(yàn)課程主要采取實(shí)驗(yàn)室教學(xué)的模式,校外實(shí)訓(xùn)、校企合作的方式非常少,實(shí)驗(yàn)課程的設(shè)置容易受到市場(chǎng)上金融教學(xué)軟件開(kāi)發(fā)的限制。三是許多高校實(shí)驗(yàn)軟件都是從軟件開(kāi)發(fā)公司購(gòu)置的,軟件開(kāi)發(fā)公司與金融企業(yè)的實(shí)際業(yè)務(wù)脫節(jié),影響了軟件的實(shí)踐可操作性。

(三)未能結(jié)合社會(huì)需求設(shè)計(jì)實(shí)驗(yàn)課程

現(xiàn)在高校實(shí)驗(yàn)課程體系主要圍繞理論課程體系來(lái)設(shè)置。按照教育部的整體規(guī)劃思路,首先設(shè)置專(zhuān)業(yè)核心課程,再設(shè)置非核心課程。實(shí)驗(yàn)課程的課時(shí)安排及設(shè)計(jì)不是根據(jù)金融企業(yè)的需求來(lái)進(jìn)行設(shè)計(jì),而更多的是根據(jù)課程的安排來(lái)設(shè)計(jì)。例如,很多高校取消了銀行信貸管理課程,它的重要性被大大降低,相關(guān)實(shí)驗(yàn)課程也被邊緣化了。而對(duì)于商業(yè)銀行這樣的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),信貸仍舊是最主要的、對(duì)商業(yè)銀行利潤(rùn)貢獻(xiàn)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)。

(四)實(shí)驗(yàn)教學(xué)方式單一

我國(guó)高校對(duì)實(shí)驗(yàn)教學(xué)采取的基本模式是:先學(xué)習(xí)理論知識(shí),然后進(jìn)實(shí)驗(yàn)室做實(shí)驗(yàn);或者單獨(dú)設(shè)置某些實(shí)驗(yàn)課程,加大課時(shí)量,變成單獨(dú)的實(shí)訓(xùn)課程。在教學(xué)過(guò)程中,由于缺乏有效的實(shí)驗(yàn)課程指導(dǎo)教材,因此需要教師先熟悉軟件操作再對(duì)學(xué)生進(jìn)行指導(dǎo),學(xué)生的自主創(chuàng)新能力很難提高,學(xué)生對(duì)實(shí)驗(yàn)課的興趣也難調(diào)動(dòng)起來(lái)。此外因?yàn)槲目祁?lèi)實(shí)驗(yàn)課程固有的缺陷,學(xué)生的實(shí)驗(yàn)結(jié)果很難用一個(gè)好的方式來(lái)評(píng)價(jià),教學(xué)方式的創(chuàng)新也就無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

三、構(gòu)建新的實(shí)驗(yàn)課程體系的建議

(一)實(shí)驗(yàn)課程設(shè)置要體現(xiàn)社會(huì)需求

高等院校應(yīng)轉(zhuǎn)變思路,加強(qiáng)與金融企業(yè)的合作,圍繞金融企業(yè)對(duì)人才需求的目標(biāo),設(shè)計(jì)出更加合理有效的實(shí)驗(yàn)課程體系。為了解決知識(shí)更新速度快的難題,高院可以根據(jù)需求變化靈活組合實(shí)驗(yàn)課程,綜合考慮學(xué)生的就業(yè)實(shí)際,供學(xué)生根據(jù)個(gè)性特點(diǎn)自由選擇。實(shí)驗(yàn)授課教師要積極尋找企業(yè)需求信息,力爭(zhēng)在實(shí)驗(yàn)教學(xué)方式上突破現(xiàn)有模式,把學(xué)生吸引到實(shí)驗(yàn)中去。而學(xué)生則可以在完成基礎(chǔ)性實(shí)驗(yàn)課層次后,選擇增加綜合性實(shí)驗(yàn)層次的課程。

(二)加強(qiáng)實(shí)驗(yàn)軟件系統(tǒng)建設(shè)

高校需要改變過(guò)去實(shí)驗(yàn)軟件針對(duì)性不強(qiáng)的選購(gòu)方式,要多進(jìn)行比較,反復(fù)對(duì)各個(gè)實(shí)驗(yàn)軟件進(jìn)行運(yùn)行測(cè)試,選擇與教學(xué)結(jié)合緊密的、能夠真正培養(yǎng)學(xué)生實(shí)踐能力的實(shí)驗(yàn)軟件。另外,高?？梢岳米陨硇畔⒓夹g(shù)力量的優(yōu)勢(shì),督促教師關(guān)注金融形勢(shì)的發(fā)展,關(guān)注金融創(chuàng)新力量的發(fā)展,自主開(kāi)發(fā)研制部分實(shí)驗(yàn)軟件。采取的方式主要是結(jié)合現(xiàn)有軟件設(shè)計(jì)出新的程序,以便使實(shí)驗(yàn)軟件更加適應(yīng)學(xué)生理論課程的學(xué)習(xí)。在軟件設(shè)計(jì)中可以積極調(diào)動(dòng)學(xué)生,選拔優(yōu)秀學(xué)生參與到軟件設(shè)計(jì)中去,提高學(xué)生動(dòng)腦、動(dòng)手的能力。

(三)改進(jìn)實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式

高等院校要充分利用產(chǎn)、學(xué)、研相結(jié)合的優(yōu)勢(shì),帶領(lǐng)學(xué)生走出課堂,進(jìn)入金融企業(yè)參觀或是組織部分學(xué)生進(jìn)入企業(yè)實(shí)習(xí),讓學(xué)生對(duì)所學(xué)理論知識(shí)有更加感性的認(rèn)識(shí),這是加強(qiáng)實(shí)驗(yàn)課程體系建設(shè)的重要步驟。具體的設(shè)計(jì)可以是這樣的:實(shí)驗(yàn)室實(shí)驗(yàn)+企業(yè)實(shí)訓(xùn)+假期實(shí)習(xí)的方式。高校要積極與金融企業(yè)聯(lián)系,設(shè)計(jì)出校外實(shí)訓(xùn)課程的內(nèi)容,并布置學(xué)生做好實(shí)訓(xùn)報(bào)告。還可以組織學(xué)生參與金融企業(yè)的暑期工實(shí)習(xí),在實(shí)習(xí)過(guò)程中跟隨指導(dǎo)教師寫(xiě)出實(shí)習(xí)心得,并要求提交實(shí)習(xí)報(bào)告。:

(四)加強(qiáng)實(shí)驗(yàn)教師素質(zhì)的培養(yǎng)

實(shí)驗(yàn)教師隊(duì)伍的素質(zhì)將決定實(shí)驗(yàn)課程體系改革是否成功?？梢詥为?dú)選送實(shí)驗(yàn)教師到企業(yè)再學(xué)習(xí),以便積累實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),貫穿到課堂教學(xué)中去。也可以由實(shí)驗(yàn)教師帶領(lǐng)學(xué)生共同到企業(yè)進(jìn)行學(xué)習(xí),在實(shí)踐中既可以提高自身素養(yǎng),又可以幫助學(xué)生解決學(xué)習(xí)困難。另外還要求實(shí)驗(yàn)教師必須擁有金融專(zhuān)業(yè)的技能證書(shū),從而提高教師的業(yè)務(wù)技能,以適應(yīng)不斷更新的實(shí)驗(yàn)課程變化。

篇7

20世紀(jì)70年代中期以來(lái)，一股金融創(chuàng)新的浪潮在西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家迅速擴(kuò)張和蔓延，并演進(jìn)為全球性的金融變革趨勢(shì)。在金融創(chuàng)新大潮的推動(dòng)下，一批經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸續(xù)從不同角度提出各具特色的金融創(chuàng)新理論，如凱恩斯的規(guī)避型創(chuàng)新理論、西爾柏的約束誘導(dǎo)金融創(chuàng)新理論等，他們對(duì)金融創(chuàng)新表述的角度可能不同，但其實(shí)質(zhì)大同小異。金融創(chuàng)新是指為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化，金融業(yè)在金融工具、金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)技術(shù)、經(jīng)營(yíng)方式及管理法規(guī)等方面進(jìn)行的一系列金融深化和變革的活動(dòng)。它是一個(gè)由盈利機(jī)制推動(dòng)的、緩慢進(jìn)行的、持續(xù)不斷的發(fā)展過(guò)程。隨著我國(guó)加入WTO協(xié)議的逐期履行，我國(guó)商業(yè)銀行將直接面對(duì)來(lái)自國(guó)際金融界的強(qiáng)勁挑戰(zhàn)。然而，在這個(gè)相對(duì)開(kāi)放的金融環(huán)境下，國(guó)有商業(yè)銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)也是與日俱增。一套完善的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)防范體系尚未建立使得商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的不確定性加大。許多導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的潛在因素突出。同時(shí)，面對(duì)國(guó)際金融業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，作為我國(guó)金融業(yè)“老大哥”的國(guó)有商業(yè)銀行要想提升自己的競(jìng)爭(zhēng)力，與國(guó)際化接軌，就必須進(jìn)行制度的創(chuàng)新，在經(jīng)營(yíng)中加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。近幾年，國(guó)有商業(yè)銀行的上市步伐日益加快，工、建、中、農(nóng)四大國(guó)有商業(yè)銀行在加強(qiáng)內(nèi)部管理、完善內(nèi)部控制制度等方面做了大量的工作，取得了一定的成效。然而，股份制改造和重組上市都充滿了挑戰(zhàn)，四大國(guó)有商業(yè)銀行在產(chǎn)品創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制方面仍存在一些較為突出的問(wèn)題。對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，新的經(jīng)濟(jì)時(shí)代，如何確定產(chǎn)品創(chuàng)新的戰(zhàn)略目標(biāo)和策略，發(fā)揮核心產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)為客戶提供滿足個(gè)性化需求的金融產(chǎn)品，從而贏得客戶、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，是一項(xiàng)重大課題。

1.2研究現(xiàn)狀

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫•熊彼特首先提出創(chuàng)新理論，他于1912年在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書(shū)中，將人類(lèi)社會(huì)的發(fā)展變化歸結(jié)為由創(chuàng)新所引起的。熊彼特所定義的創(chuàng)新，是指企業(yè)家把一種從來(lái)沒(méi)有過(guò)的關(guān)于生產(chǎn)要素與生產(chǎn)條件的新組合，引入到社會(huì)生產(chǎn)體系中來(lái)，從而建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)。他認(rèn)為創(chuàng)新既構(gòu)成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原因與本質(zhì)。自從這一理論提出以來(lái)，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)創(chuàng)新理論的研究熱情持續(xù)未斷，但各種創(chuàng)新理論都未脫離熊彼特創(chuàng)新理論的框架，都是對(duì)該理論的補(bǔ)充與發(fā)展。20世紀(jì)60年代以來(lái)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的迅速發(fā)展引起了國(guó)際學(xué)術(shù)界的高度重視，歐美學(xué)者出版了許多著作研究和分析金融產(chǎn)品創(chuàng)新問(wèn)題。國(guó)外學(xué)者的研究在宏觀、微觀兩個(gè)領(lǐng)域各有側(cè)重:微觀領(lǐng)域主要研究金融產(chǎn)品創(chuàng)新的定價(jià)原理和市場(chǎng)均衡;宏觀領(lǐng)域的研究主要分析金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融制度與國(guó)家宏觀政策之間的關(guān)系，特別是研究金融產(chǎn)品創(chuàng)新對(duì)貨幣政策的影響。我國(guó)對(duì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的研究開(kāi)始于上個(gè)世紀(jì)80年代，上海社會(huì)科學(xué)院的唐雄俊教授在1986年的時(shí)候出版了《美國(guó)金融市場(chǎng)》一書(shū)，介紹美國(guó)金融市場(chǎng)的金融工具創(chuàng)新；同時(shí)，周林教授和何旗(1985)也在《金融研究》上發(fā)表了專(zhuān)門(mén)研究金融產(chǎn)品創(chuàng)新的論文。此后在其他刊物和書(shū)籍中也陸續(xù)出現(xiàn)了一些與金融產(chǎn)品創(chuàng)新相關(guān)的文獻(xiàn)。隨著我國(guó)入世，積極融入到全球的經(jīng)濟(jì)浪潮中，形勢(shì)的變化對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了巨大沖擊，尤其是國(guó)外跨國(guó)銀行集團(tuán)的介入，對(duì)中資商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新產(chǎn)生震動(dòng)，同時(shí)形成創(chuàng)新的熱潮。國(guó)內(nèi)的學(xué)者開(kāi)始注重在開(kāi)放的金融化境中，我國(guó)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新性的影響。

學(xué)者們普遍承認(rèn)開(kāi)放對(duì)于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新具有積極的推動(dòng)作用，外資銀行能夠促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)格局的形成，以及能夠帶來(lái)先進(jìn)的管理理念和技術(shù)。如張暉(2005)在“中國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新的開(kāi)發(fā)模式選擇—獨(dú)立開(kāi)發(fā)還是與外資銀行合作開(kāi)發(fā)”中明確表達(dá):中國(guó)金融體制改革目前陷入一種“系統(tǒng)自鎖定狀態(tài)”，要靠“外力”才能打破這種“系統(tǒng)自鎖定狀態(tài)”。而對(duì)于商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展策略的研究主要從兩個(gè)方面展開(kāi)，宏觀方面主要從宏觀管理制度出發(fā)分析。例如，劉錦輝(2006)在“業(yè)務(wù)組織系統(tǒng)制約下的銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新研究”中強(qiáng)調(diào)要通過(guò)體系的創(chuàng)新推動(dòng)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新。艾敬倉(cāng)(2006)在“金融行業(yè)治理模式探析，中提出了金融機(jī)構(gòu)的三層治理摸式。莊永南和馬曉琳的《對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的現(xiàn)實(shí)思考》認(rèn)為，加強(qiáng)對(duì)國(guó)外商業(yè)銀行新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的學(xué)習(xí)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的研究、交流和合作，從而增強(qiáng)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的能力。綜上所述，有關(guān)金融創(chuàng)新和國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展的資料不少，較多地關(guān)注國(guó)外金融產(chǎn)品創(chuàng)新的成果。但是，把金融創(chuàng)新理論與金融風(fēng)險(xiǎn)控制結(jié)合起來(lái)進(jìn)行系統(tǒng)論證，國(guó)內(nèi)還并不多見(jiàn)。于是，我選擇了二者的結(jié)合作為切入點(diǎn)。

1.3研究方法

本文采取了如下研究方法:

(l)理論與實(shí)踐相結(jié)合。本文從理論上借鑒了西方金融學(xué)中關(guān)于產(chǎn)品創(chuàng)新、金融產(chǎn)品如何能在新的經(jīng)濟(jì)時(shí)代產(chǎn)生而不斷適應(yīng)當(dāng)下的環(huán)境，并結(jié)合國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展產(chǎn)品創(chuàng)新的實(shí)務(wù)現(xiàn)狀，提出了諸如重視金融產(chǎn)品自主研發(fā)創(chuàng)新，建立科學(xué)合理的績(jī)效激勵(lì)體系；處理好金融產(chǎn)品創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系；建立并啟動(dòng)金融創(chuàng)新支持體系，逐步構(gòu)造銀行業(yè)良性有效發(fā)展的生長(zhǎng)機(jī)制；完善產(chǎn)品創(chuàng)新后的產(chǎn)品保護(hù)和改進(jìn)體制；建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系；處理好創(chuàng)新產(chǎn)品與傳統(tǒng)產(chǎn)品的關(guān)系等貼近實(shí)際的建議。

(2)外部分析與內(nèi)部分析相結(jié)合。在對(duì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行分析的過(guò)程中，本文把該風(fēng)險(xiǎn)按照外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)及內(nèi)部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。在全面分析各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因及相互間的關(guān)系之后，提出針對(duì)不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)使用不同的控制方法。

1.4創(chuàng)新點(diǎn)

本文的創(chuàng)新點(diǎn)是在金融產(chǎn)品創(chuàng)新的途徑與方式選擇過(guò)程中融入了風(fēng)險(xiǎn)控制的概念。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與經(jīng)濟(jì)全球化，我國(guó)商業(yè)銀行挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，本文從國(guó)有商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新的現(xiàn)狀切入，探究當(dāng)下環(huán)境下金融產(chǎn)品創(chuàng)新存在的各種問(wèn)題，以尋求解決的辦法。同時(shí)在金融產(chǎn)品創(chuàng)新的過(guò)程中不斷強(qiáng)化對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)控制理念的灌輸，不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，要求各國(guó)有商業(yè)銀行不可大意，需要?jiǎng)?chuàng)新的同時(shí)兼顧有效地采取預(yù)防可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

2我國(guó)商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新

2.1產(chǎn)品創(chuàng)新的現(xiàn)狀

我國(guó)商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的現(xiàn)狀主要有以下幾個(gè)方面：產(chǎn)品創(chuàng)新未有效利用各要素市場(chǎng)；產(chǎn)品創(chuàng)新無(wú)法滿足客戶的個(gè)性化需求；產(chǎn)品創(chuàng)新無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要；產(chǎn)品創(chuàng)新與信息技術(shù)融合度不高；產(chǎn)品創(chuàng)新的差異性不大，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。

2.1.1產(chǎn)品創(chuàng)新未有效利用各要素市場(chǎng)

從目前銀行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品來(lái)看，資產(chǎn)類(lèi)方面逐步出現(xiàn)了消費(fèi)信貸、資產(chǎn)證券化、不良資產(chǎn)打包進(jìn)行證券化處理以及信貸風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)讓等新的金融產(chǎn)品；負(fù)債類(lèi)方面可以看到儲(chǔ)蓄替代產(chǎn)品的不斷出現(xiàn)，例如基金產(chǎn)品、證券投資產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品等，但是仍然缺乏實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代金融業(yè)功能的品種和工具。雖然我國(guó)金融市場(chǎng)體系初步建立了證券期貨市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和銀行間外匯市場(chǎng)，金融市場(chǎng)參與主體也日益多元化，但在分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下，真正跨市場(chǎng)的銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品還十分匱乏，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)商業(yè)銀行金融產(chǎn)品還顯得十分單一，而發(fā)達(dá)國(guó)家如德意志銀行的金融服務(wù)品種涵蓋了債券、期貨與期權(quán)、股票上市、產(chǎn)權(quán)交易和基金管理、經(jīng)紀(jì)人清算等數(shù)以百計(jì)的金融產(chǎn)品和對(duì)應(yīng)的服務(wù)。由此可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行沒(méi)有很好地利用各要素市場(chǎng)進(jìn)行金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、創(chuàng)新，產(chǎn)品匱乏、簡(jiǎn)單化、金融深化程度還不足、創(chuàng)新壓抑等現(xiàn)象和問(wèn)題顯得尤為突出。

2.1.2產(chǎn)品創(chuàng)新無(wú)法滿足客戶的個(gè)性化需求

從銀行現(xiàn)有的產(chǎn)品管理實(shí)踐來(lái)看，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行往往采取的是“產(chǎn)品主義”，而不是“客戶主義”，缺乏以客戶為中心的產(chǎn)品創(chuàng)新意識(shí)。產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和改進(jìn)往往從本部門(mén)的局部利益出發(fā)考慮問(wèn)題，而不是從客戶的利益出發(fā)，對(duì)客戶信息缺乏必要的整合和細(xì)分，導(dǎo)致產(chǎn)品設(shè)計(jì)過(guò)程中不能有針對(duì)性地開(kāi)發(fā)出具有前瞻性和吸引力的金融新產(chǎn)品。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，銀行主體和金融產(chǎn)品呈現(xiàn)出多樣化的市場(chǎng)特征，但這種多樣化只是銀行主體和產(chǎn)品種類(lèi)的增加，我國(guó)目前商業(yè)銀行所提供的大部分金融產(chǎn)品沒(méi)有較高的增值性和附加性，不能滿足客戶特別是優(yōu)質(zhì)客戶的個(gè)性化服務(wù)金融需求。不同的年齡、性別、文化、職業(yè)與經(jīng)濟(jì)狀況等，決定了客戶對(duì)銀行服務(wù)需求層次的差異性和多元化。國(guó)外銀行在經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)中，十分注重針對(duì)不同客戶的不同需求及其對(duì)銀行的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度，分別開(kāi)發(fā)和提供不同的金融產(chǎn)品和服務(wù)。在加強(qiáng)對(duì)一般中低端客戶服務(wù)的同時(shí)，特別對(duì)高端優(yōu)質(zhì)客戶提供更完善、周到的服務(wù)。香港恒生銀行在開(kāi)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中，針對(duì)高資產(chǎn)客戶推出了“優(yōu)越理財(cái)”服務(wù)；針對(duì)中產(chǎn)階級(jí)的女性客戶推出“悠閑理財(cái)”服務(wù)。香港匯豐銀行為加強(qiáng)對(duì)高端客戶的服務(wù)，專(zhuān)門(mén)設(shè)立“卓越理財(cái)”服務(wù)，為“理財(cái)總值達(dá)到100萬(wàn)元及以上”的客戶進(jìn)行全面的理財(cái)服務(wù)。在這里，客戶除享受“一對(duì)一”的客戶經(jīng)理服務(wù)外，還可享受綜合理財(cái)戶口、創(chuàng)新備用信貸、高額透支、綜合保險(xiǎn)、旅游等多種服務(wù)和優(yōu)惠。香港花期銀行對(duì)“百萬(wàn)富翁”級(jí)客戶，更是實(shí)行“三（客戶經(jīng)理、基金投資經(jīng)理、外匯投資顧問(wèn)）對(duì)一”的專(zhuān)業(yè)投資服務(wù)?，F(xiàn)在，又改成“四對(duì)一”服務(wù)，為客戶新增了一名理財(cái)助理。此外，這些客戶還可享受銀行提供的24小時(shí)投資買(mǎi)賣(mài)、網(wǎng)上貴賓理財(cái)?shù)确?wù)及豁免信用證（卡）年費(fèi)、旅游、娛樂(lè)、購(gòu)物、美容等多種獎(jiǎng)賞和優(yōu)惠。而我國(guó)由于實(shí)行金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的體制模式，出于對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制，國(guó)家對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)合作有較多的限制，不同類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)的合作也僅僅停留在共享網(wǎng)點(diǎn)和營(yíng)銷(xiāo)資源的較低層次上，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行所提供的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品主要在銀行自身的產(chǎn)品打包之上，很難滿足客戶多元化的需求，對(duì)證券、保險(xiǎn)等綜合產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)較少涉及。產(chǎn)品方面的欠缺，導(dǎo)致各銀行的私人銀行業(yè)務(wù)往往注重于表層的服務(wù)方式，如配備專(zhuān)門(mén)的客戶經(jīng)理、提供專(zhuān)門(mén)的場(chǎng)所、親情服務(wù)等，這雖然是私人銀行業(yè)務(wù)的一個(gè)組成部分，但與個(gè)性化的“財(cái)富管理”在本質(zhì)上還是有較大的距離。

2.1.3產(chǎn)品創(chuàng)新無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要

從當(dāng)前銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境來(lái)看，不斷變化的市場(chǎng)和新技術(shù)革命為銀行的發(fā)展提供了更廣闊的空間，銀行業(yè)務(wù)品種日益增多，覆蓋了公司和個(gè)人存貸款業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、國(guó)際業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)、金融衍生產(chǎn)品等各個(gè)領(lǐng)域，銀行產(chǎn)品和服務(wù)也不斷向證券、保險(xiǎn)等其他領(lǐng)域滲透；但是目前銀行給客戶提供的許多產(chǎn)品功能仍然十分接近甚至重復(fù)，且缺乏產(chǎn)品之間的相互連接，沒(méi)有考慮到將這些產(chǎn)品的功能進(jìn)行整合和優(yōu)化。此外，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)過(guò)程中缺乏有效的交流，從而導(dǎo)致銀行耗費(fèi)人力、物力、財(cái)力開(kāi)發(fā)出來(lái)的產(chǎn)品與市場(chǎng)的需求有相當(dāng)?shù)牟罹?，難以得到市場(chǎng)的認(rèn)同，有許多產(chǎn)品出現(xiàn)開(kāi)發(fā)出來(lái)后乏人問(wèn)津的現(xiàn)象。國(guó)內(nèi)一些銀行開(kāi)展金融產(chǎn)品創(chuàng)新的初衷只是為了提高知明度、搶占市場(chǎng)，而忽視了盈利能力的提高，在創(chuàng)新過(guò)程中只求規(guī)模不講效益，一味求“新”求“鮮”，致使一些創(chuàng)新活動(dòng)表面上紅紅火火，但實(shí)際上賺了吆喝賠了錢(qián)。在產(chǎn)品的后續(xù)管理方面，則普遍存在重視產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，輕產(chǎn)品維護(hù)、產(chǎn)品改進(jìn)的問(wèn)題。銀行產(chǎn)品推向市場(chǎng)后沒(méi)有有效的跟蹤體系，銷(xiāo)售的實(shí)際情況得不到及時(shí)全面的反饋，缺乏產(chǎn)品盈利能力、客戶群體、產(chǎn)品質(zhì)量、市場(chǎng)認(rèn)可程度等方面的事后評(píng)價(jià)和分析，無(wú)法為產(chǎn)品計(jì)劃的調(diào)整改進(jìn)提供有力依據(jù)，從而大大縮短了金融產(chǎn)品的生命周期，無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

2.1.4信息技術(shù)落后，與產(chǎn)品創(chuàng)新的融合度不高

隨著信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不斷應(yīng)用于銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展越來(lái)越依賴于信息技術(shù)的發(fā)展。目前我國(guó)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與世界先進(jìn)水平相比仍有較大差距。我國(guó)商業(yè)銀行還不能為客戶提供全面的電子信息服務(wù)，而且我國(guó)銀行金融創(chuàng)新與信息技術(shù)融合度不夠，缺乏深層次數(shù)據(jù)分析功能的營(yíng)銷(xiāo)系統(tǒng)就是一個(gè)例證。另外，我國(guó)各家銀行在建設(shè)自己的電子網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)時(shí)基本是獨(dú)自操作，這樣開(kāi)發(fā)出來(lái)的系統(tǒng)往往導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)，增加了運(yùn)營(yíng)成本。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前恒生銀行80％花旗銀行79％的業(yè)務(wù)量靠自動(dòng)化設(shè)備處理，電子銀行系統(tǒng)不僅為客戶提供一般的賬戶查詢、轉(zhuǎn)賬、付款等服務(wù)，而且還提供客戶貸款申請(qǐng)與迅速批核服務(wù)，以及通過(guò)電話銀行或電腦進(jìn)行股票、外匯、基金等投　資的服務(wù)。但是盡管近幾年國(guó)內(nèi)銀行業(yè)務(wù)電子化發(fā)展迅速，電話銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行、ATM等渠道的使用越來(lái)越普及，但與國(guó)外銀行服務(wù)方式相比還遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上業(yè)務(wù)發(fā)展的需要.僅從我國(guó)私人銀行業(yè)務(wù)來(lái)看，目前90％以上仍由柜面人工辦理，許多簡(jiǎn)單的存款支取業(yè)務(wù)、代收代付業(yè)務(wù)，完全可以采取機(jī)器處理或客戶自助的方式解決，卻往往集中在柜臺(tái)辦理。如工資、代收水電費(fèi)等，通常要面對(duì)龐大的客戶群體，而大部分基層銀行網(wǎng)點(diǎn)少、人員少、窗口少，服務(wù)很難跟上，柜面排長(zhǎng)隊(duì)現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。個(gè)別開(kāi)辦代售火車(chē)票業(yè)務(wù)的銀行，因開(kāi)設(shè)窗口較少，在春運(yùn)等節(jié)假日高峰期間每天門(mén)前人滿為患。一方面增加了人工成本和柜臺(tái)壓力，擠占了其他業(yè)務(wù)的開(kāi)展,另一方面造成業(yè)務(wù)處理速度偏低，營(yíng)運(yùn)成本居高不下。

2.1.5產(chǎn)品創(chuàng)新的差異性不大，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重

我國(guó)商業(yè)銀行的市場(chǎng)定位雷同，產(chǎn)品缺乏特色，金融工具品種少、結(jié)構(gòu)單一，突出表現(xiàn)是：產(chǎn)品創(chuàng)新往往著眼于對(duì)同一客戶群體的爭(zhēng)奪，如大型企業(yè)、高收入階層等，而對(duì)另外急需提供金融服務(wù)的客戶，如中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、一般城市居民等，則缺乏創(chuàng)新性產(chǎn)品；一種新的創(chuàng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)出來(lái)后，很快就被其他銀行競(jìng)相模仿，易于造成一哄而上、一哄而散的現(xiàn)象，導(dǎo)致資源浪費(fèi)和市場(chǎng)秩序混亂。目前各家國(guó)有商業(yè)銀行推出的創(chuàng)新產(chǎn)品大多是在傳統(tǒng)存款、貸款、票據(jù)、投資、結(jié)算、擔(dān)保等業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上的創(chuàng)新，缺乏期權(quán)、期貨、票據(jù)發(fā)行便利等復(fù)雜的衍生金融產(chǎn)品創(chuàng)新，以及各類(lèi)金融產(chǎn)品組合創(chuàng)新，這就使得我國(guó)商業(yè)銀行金融服務(wù)的廣度和深度還很不夠。同時(shí)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行現(xiàn)階段尚不能利用新的金融工具、金融分析手段、金融管理方式來(lái)拓展業(yè)務(wù)范圍、增加收益來(lái)源，大多靠引進(jìn)國(guó)外技術(shù)比較成熟、交易系統(tǒng)比較簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)，創(chuàng)新產(chǎn)品系列大同小異，獨(dú)特性不強(qiáng)，不但無(wú)法成為自己的核心產(chǎn)品，反而形成了過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)使得收益率降低，為提高收益水平，銀行往往需要增加投入擴(kuò)大規(guī)模，形成惡性循環(huán)；由于過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)相壓價(jià)，收益水平下降，在相同的價(jià)格水平下，為提高收益水平，銀行只能采取各種方式，降低服務(wù)質(zhì)量；過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)會(huì)導(dǎo)致銀行在金融創(chuàng)新方面的能力降低，整體效益下降；金融創(chuàng)新產(chǎn)品維持較低的價(jià)格水平會(huì)使銀行缺乏增長(zhǎng)后勁，加上同業(yè)之間的擠兌，致使新的銀行業(yè)務(wù)很難發(fā)展起來(lái)，最終降低整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

2.2造成這種現(xiàn)狀的原因分析

造成我國(guó)商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新能力不強(qiáng)的主要原因在于以下幾個(gè)方面：金融創(chuàng)新環(huán)境不完善；缺乏新產(chǎn)品自主創(chuàng)新能力；缺乏有效的體制支持；新產(chǎn)品缺乏整體營(yíng)銷(xiāo)和品牌營(yíng)銷(xiāo)的意識(shí)；金融創(chuàng)新人才短缺。

2.2.1金融創(chuàng)新環(huán)境不完善

一是我國(guó)金融體系仍然存在一定程度的壟斷，四大國(guó)有商業(yè)銀行無(wú)論在機(jī)構(gòu)數(shù)量、從業(yè)人數(shù)還是資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模等方面都占有壟斷地位，不利于金融創(chuàng)新。二是我國(guó)的金融管制相當(dāng)嚴(yán)格，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理，而且對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品審批環(huán)節(jié)多、審批時(shí)間長(zhǎng)，一定程度上抑制了金融創(chuàng)新。三是對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)缺乏法律保護(hù)。一種新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)出來(lái)后，由于沒(méi)有有效的法律法規(guī)加以認(rèn)定和保護(hù)，于是很快就被其他銀行仿效，使得最初的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)銀行預(yù)期利潤(rùn)降低。如中國(guó)建設(shè)銀行最早推出以“匯得盈”為產(chǎn)品品牌的外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，首創(chuàng)鎖定固定收益的較長(zhǎng)期限外匯理財(cái)產(chǎn)品，吸引了大量個(gè)人客戶將手中外匯現(xiàn)金或在其他銀行的外匯存款轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)該理財(cái)產(chǎn)品，以期取得比一般外匯存款利息高出一籌的收益。不過(guò)僅僅過(guò)了一周，國(guó)內(nèi)各其他銀行紛紛推出同類(lèi)型產(chǎn)品，不論是產(chǎn)品設(shè)計(jì)、目標(biāo)客戶群、定價(jià)模式均如出一轍，受益卻略略高出最先推出產(chǎn)品的銀行。這也是各銀行不愿投入大量人力、物力和財(cái)力搞自主創(chuàng)新，從而導(dǎo)致產(chǎn)品同質(zhì)化的一個(gè)主要原因。四是我國(guó)屬于發(fā)展中國(guó)家，廣大居民的收入水平和消費(fèi)水平普遍較低，超前消費(fèi)意識(shí)和投資理財(cái)意識(shí)淡薄，對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的有效需求不足，加快金融創(chuàng)新缺乏良好的市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

2.2.2缺乏新產(chǎn)品自主創(chuàng)新能力和對(duì)市場(chǎng)的判斷力

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)對(duì)資金的利率一直實(shí)行大一統(tǒng)管理，由人民銀行統(tǒng)一制定和監(jiān)管，各金融機(jī)構(gòu)只是負(fù)責(zé)在人民銀行授權(quán)范圍內(nèi)組織實(shí)施，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的計(jì)劃性、壟斷性和封閉性，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，缺乏應(yīng)有的生機(jī)和活力。我國(guó)商業(yè)銀行仍然無(wú)法根據(jù)企業(yè)及貸款項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)水平的大小確定貸款利率。由此損害了利率內(nèi)在平衡機(jī)制，造成了利率結(jié)構(gòu)的扭曲，影響了資金配置效率，致使商業(yè)銀行自主創(chuàng)新能力低，難以自主定價(jià)配置資產(chǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)。在新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中，國(guó)內(nèi)銀行往往缺乏市場(chǎng)調(diào)研和系統(tǒng)分析，只是根據(jù)領(lǐng)導(dǎo)“命題”，在不完全、甚至很不了解市場(chǎng)需求的情況下，就進(jìn)行新產(chǎn)品軟件的開(kāi)發(fā)工作，結(jié)果只能是“三邊”作業(yè)（一邊提需求、一邊設(shè)計(jì)、一邊開(kāi)發(fā)），不僅新產(chǎn)品系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)質(zhì)量不高，而且常常是未經(jīng)市場(chǎng)試驗(yàn)便匆匆將產(chǎn)品推向客戶，結(jié)果便是在市場(chǎng)上一邊交“學(xué)費(fèi)”，一邊更大的成本改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量。

2.2.3金融創(chuàng)新效率不高，缺乏有效的技術(shù)支撐

金融產(chǎn)品創(chuàng)新是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不僅僅是單個(gè)產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)金融創(chuàng)新步伐遲緩，一個(gè)很重要原因就是對(duì)創(chuàng)新涵義的理解過(guò)于狹隘，只重視單個(gè)產(chǎn)品推出，而對(duì)其他方面未做相應(yīng)的調(diào)整和改革，使產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新缺乏有效的支持系統(tǒng)和運(yùn)行機(jī)制，創(chuàng)新缺乏動(dòng)力和持久性。目前大部分國(guó)有商業(yè)銀行仍然沿用的“部門(mén)銀行”組織框架。在管理上，國(guó)有商業(yè)銀行沿襲了總行一分行一二級(jí)分行一支行一網(wǎng)點(diǎn)的5級(jí)管理模式，這種多層次、垂直型的組織體制往往造成信息衰減、溝通不暢、組織僵化等弊端。不利于建立以客戶為中心的業(yè)務(wù)運(yùn)作體系。在內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)上，主要按照業(yè)務(wù)及產(chǎn)品分類(lèi)設(shè)置部門(mén)，一個(gè)部門(mén)只負(fù)責(zé)提供一種或幾種產(chǎn)品和服務(wù)，部門(mén)之間缺乏信息溝通，無(wú)法從整體上對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行綜合管理，更難以對(duì)客戶、渠道、業(yè)務(wù)等進(jìn)行成本分析?？偡中兄埔约翱傂袑?duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同水平地區(qū)“一刀切”的授權(quán)限制，不利于在銀行內(nèi)部形成有效的創(chuàng)新傳導(dǎo)機(jī)制，對(duì)瞬息萬(wàn)變的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)作出敏銳的反應(yīng)；商業(yè)銀行對(duì)創(chuàng)新的激勵(lì)考核機(jī)制和績(jī)效評(píng)價(jià)體系，亟待根據(jù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的特點(diǎn)和新情況作出調(diào)整。與此同時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行在技術(shù)領(lǐng)域的建設(shè)模式基本上圍繞數(shù)據(jù)大集中這條主線進(jìn)行。但數(shù)據(jù)集中并不能直接帶來(lái)銀行經(jīng)營(yíng)水平的提高和風(fēng)險(xiǎn)管理的改善，國(guó)有商業(yè)銀行面臨的問(wèn)題是如何及時(shí)獲取各類(lèi)交易數(shù)據(jù)，并將交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息和產(chǎn)品。

2.2.4創(chuàng)新產(chǎn)品缺乏整體營(yíng)銷(xiāo)和品牌營(yíng)銷(xiāo)的意識(shí)

我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)多是以個(gè)別產(chǎn)品的交易為中心，這導(dǎo)致對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶沒(méi)有整體營(yíng)銷(xiāo)的概念，每一筆交易都是孤立的，而美國(guó)商業(yè)銀行普遍采用模塊化產(chǎn)品管理方法，通過(guò)對(duì)產(chǎn)品的分解重組，產(chǎn)生種類(lèi)繁多的創(chuàng)新組合，滿足不同客戶對(duì)金融服務(wù)的不同偏好。而國(guó)有商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)條線分割清晰，各自為政現(xiàn)象普遍存在，缺乏對(duì)產(chǎn)品的統(tǒng)一規(guī)劃管理。中資銀行在產(chǎn)品形象設(shè)計(jì)時(shí)，很少將新產(chǎn)品與銀行整體品牌相結(jié)合，錯(cuò)失了提升整體品牌形象的機(jī)會(huì)，并延長(zhǎng)了新產(chǎn)品品牌形象在客戶心中扎根的時(shí)間。如各家銀行競(jìng)相推出的理財(cái)業(yè)務(wù)中，工商銀行的理財(cái)金賬戶、農(nóng)業(yè)銀行的金達(dá)理財(cái)、民生銀行的富林理財(cái)和保得理財(cái)、招商銀行的金葵花理財(cái)?shù)确?wù)項(xiàng)目。顯示了國(guó)內(nèi)銀行對(duì)“金”、“富”字眼的喜愛(ài)。但這些名字除了招行的“金葵花理財(cái)”是對(duì)招行的“葵花”形象的延伸外，大多數(shù)銀行都與銀行原來(lái)的品牌形象關(guān)系不大。

2.2.5金融人才短缺，缺乏有效激勵(lì)約束機(jī)制。

人才是產(chǎn)品管理的關(guān)鍵因素。國(guó)有商業(yè)銀行雖然樹(shù)立了“以人為本”的經(jīng)營(yíng)理念，提倡人性化管理，確立人在產(chǎn)品創(chuàng)新過(guò)程中的主導(dǎo)地位，但是由于沒(méi)有明確的業(yè)務(wù)目標(biāo)，經(jīng)營(yíng)責(zé)任與管理責(zé)任的具體落實(shí)和特殊的專(zhuān)業(yè)人才政策，因此在經(jīng)營(yíng)管理中無(wú)法充分發(fā)揮職員的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性。

2.3可推出創(chuàng)新金融產(chǎn)品的種類(lèi)

這里所說(shuō)的我國(guó)商業(yè)銀行的金融工具和業(yè)務(wù)的創(chuàng)新是相對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行過(guò)去的工具和業(yè)務(wù)而言的，并不是相對(duì)于國(guó)外商業(yè)銀行而言的。銀行產(chǎn)品創(chuàng)新方向可分為五大類(lèi)：銀行傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新、中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新、虛擬化金融產(chǎn)品創(chuàng)新、個(gè)性化金融服務(wù)品牌創(chuàng)新、其他金融服務(wù)創(chuàng)新。其中前兩項(xiàng)創(chuàng)新能為銀行業(yè)帶來(lái)直接收入，后三項(xiàng)創(chuàng)新則可以通過(guò)提高銀行競(jìng)爭(zhēng)力，間接帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。

2.3.1銀行傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新

目前商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)新產(chǎn)品主要集中在個(gè)人業(yè)務(wù)方面。上海銀監(jiān)局在去年召開(kāi)的“2009年上海銀行業(yè)金融創(chuàng)新與監(jiān)管研討會(huì)”上強(qiáng)調(diào)，上海商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的下一個(gè)突破口應(yīng)放在個(gè)人人民幣產(chǎn)品上，上海應(yīng)當(dāng)成為各類(lèi)人民幣傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品的研發(fā)和交易中心。而上海做為國(guó)家確定的金融中心，其發(fā)展方向在全國(guó)金融業(yè)應(yīng)產(chǎn)生導(dǎo)向作用。不斷加強(qiáng)個(gè)人金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，推出各具特色的產(chǎn)品，以品牌效應(yīng)吸收存款、爭(zhēng)取客戶?！≠J款業(yè)務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品方向仍然主要集中在個(gè)人業(yè)務(wù)方面。個(gè)人貸款新產(chǎn)品幾乎涉及居民的全部熱點(diǎn)需求，包括個(gè)人消費(fèi)貸款和個(gè)人生產(chǎn)性貸款。個(gè)人消費(fèi)貸款品種有住房抵押貸款、旅游貸款、助學(xué)貸款、汽車(chē)貸款、耐用消費(fèi)貸款、裝修貸款、定期存單質(zhì)押貸款等多種。廣東發(fā)展銀行還第一個(gè)推出了個(gè)人投資創(chuàng)業(yè)貸款，表明個(gè)人信貸業(yè)務(wù)己從消費(fèi)領(lǐng)域步入生產(chǎn)領(lǐng)域，有著更為廣闊的發(fā)展空間。企業(yè)貸款產(chǎn)品創(chuàng)新可以在票據(jù)貼現(xiàn)、項(xiàng)目融資、福費(fèi)庭融資、保理業(yè)務(wù)等方面做更大的探索。

2.3.2中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新

近年來(lái)各商業(yè)銀行新開(kāi)辦的中間業(yè)務(wù)種類(lèi)繁多，歸納起來(lái)主要有證券、基金、保險(xiǎn)、收付款、電子商務(wù)、交費(fèi)易、銀證通、咨詢、保管箱、企業(yè)銀行、個(gè)人理財(cái)、代開(kāi)存貸款證明等。各類(lèi)中間業(yè)務(wù)推出之初因?yàn)闆](méi)有明確統(tǒng)一的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，各行為了提高競(jìng)爭(zhēng)力，紛紛提供免費(fèi)服務(wù)或象征性收費(fèi)，因此，中間業(yè)務(wù)收入在銀行總收入中所占比重很低，沒(méi)能起到增加銀行收益的作用，也造成辦理中間業(yè)務(wù)的巨額投入與低產(chǎn)出之間的矛盾。而隨著存貸利差收益的收窄，國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行已紛紛取消免費(fèi)服務(wù)，推出新的中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品將增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2.3.3虛擬化金融服務(wù)創(chuàng)新

虛擬化的金融產(chǎn)品是指在網(wǎng)絡(luò)、信息與高新技術(shù)的推動(dòng)下，銀行的經(jīng)營(yíng)打破了傳統(tǒng)的柜臺(tái)概念，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)和電話，以集成電路卡、網(wǎng)絡(luò)銀行、電話銀行、手機(jī)銀行等方式為客戶提供了一個(gè)無(wú)處不在、無(wú)時(shí)不在的、集查詢、轉(zhuǎn)賬、信貸、買(mǎi)賣(mài)股票、買(mǎi)賣(mài)外匯等多功能于一體的虛擬銀行。目前，多數(shù)國(guó)有商業(yè)銀行都開(kāi)通了電話銀行業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)。但電子渠道銀行口碑最好的并非四大國(guó)有商業(yè)銀行而是招商銀行。

2.3.4個(gè)性化金融服務(wù)創(chuàng)新

篇8

二、金融創(chuàng)新所引起的金融風(fēng)險(xiǎn)

（一）資產(chǎn)證券化加劇金融風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)的證券化本質(zhì)上是通過(guò)金融杠桿綁架?chē)?guó)家貨幣政策，變相的增加貨幣的發(fā)行。因?yàn)樵谫Y產(chǎn)證券化之后，首先會(huì)增加流通性，流動(dòng)性帶來(lái)的結(jié)果就是貨幣貶值，這對(duì)當(dāng)局的貨幣政策顯然具有一定的沖擊。其次，在資產(chǎn)證券化支出，銀行雖然應(yīng)當(dāng)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估定級(jí)，但更多的時(shí)候銀行為了追求自身的經(jīng)濟(jì)利益，而忽視廣大投資者的投資安全，不惜用欺騙的手段和擴(kuò)大杠桿的辦法來(lái)提高自身經(jīng)營(yíng)收入，卻將大量的風(fēng)險(xiǎn)推給了投資者和整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。

（二）市場(chǎng)投機(jī)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)破壞性

金融市場(chǎng)從誕生之初就是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避與風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)的樂(lè)園，投資者通過(guò)金融工具轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，而投機(jī)者則是通過(guò)金融投機(jī)獲取經(jīng)濟(jì)收益。這二者是共生共存的，沒(méi)有大量投機(jī)的存在，投資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)從轉(zhuǎn)移同樣金融市場(chǎng)也將是一潭死水。

三、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理推進(jìn)金融創(chuàng)新

金融風(fēng)險(xiǎn)幾乎是不可避免的，但并不代表金融創(chuàng)新就不能發(fā)展，事實(shí)上只要我們把握好風(fēng)險(xiǎn)控制，合理規(guī)劃管理做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，積極發(fā)展穩(wěn)步的金融創(chuàng)新對(duì)社會(huì)發(fā)展還是十分必要和有利的。

（一）加強(qiáng)監(jiān)管規(guī)范金融創(chuàng)新環(huán)境

政府作為社會(huì)的統(tǒng)一管理機(jī)構(gòu)，也作為市場(chǎng)公平正義的維護(hù)者，在金融創(chuàng)新這個(gè)大市場(chǎng)里一定要當(dāng)好守夜人的職責(zé)，為金融市場(chǎng)提供一個(gè)良好的經(jīng)營(yíng)投資環(huán)境。即制定完善的法律法規(guī)，構(gòu)建健全健康的金融創(chuàng)新體系，對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格的審查和信用評(píng)估，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的行為進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)督，嚴(yán)厲打擊一切侵害投資者合法權(quán)益的行為。

（二）完善金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

金融機(jī)構(gòu)自身在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中也要更加注重風(fēng)險(xiǎn)管理和金融風(fēng)險(xiǎn)的防范，在進(jìn)行金融服務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)要全面考慮到產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、對(duì)自身經(jīng)營(yíng)的影響、對(duì)投資者的影響等。這就要求金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身特點(diǎn)，在借鑒國(guó)外成熟金融機(jī)制的基礎(chǔ)上，制定完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，對(duì)企業(yè)金融創(chuàng)新情況進(jìn)行全面監(jiān)控，確保風(fēng)險(xiǎn)控制在可以承受的范圍內(nèi)。

（三）嚴(yán)格把關(guān)金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量

金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和投資者風(fēng)險(xiǎn)管理密切相關(guān)，金融機(jī)構(gòu)作為風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估者應(yīng)當(dāng)本著對(duì)投資人負(fù)責(zé)的態(tài)度，避免片面的以高收益為目標(biāo)而忽略掉風(fēng)險(xiǎn)控制。在現(xiàn)階段，更多地應(yīng)當(dāng)以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為創(chuàng)新標(biāo)的，盡量規(guī)避不良資產(chǎn)的創(chuàng)新。

篇9

1.2金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)從當(dāng)前的金融機(jī)構(gòu)來(lái)看，存在著各種金融機(jī)構(gòu)，并且這些機(jī)構(gòu)間都有著清晰的界限，負(fù)責(zé)各自領(lǐng)域。在金融創(chuàng)新力度不斷加快的今天，各種金融產(chǎn)品衍生，讓原本清晰的界限日漸模糊，所以在各種業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)交叉并行的情況下，各種業(yè)務(wù)逐漸向綜合化發(fā)展。

1.3金融創(chuàng)新必須控制同質(zhì)化從金融業(yè)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看:雖然金融創(chuàng)新很活躍，但是在創(chuàng)新深度、廣度上依然存在問(wèn)題，在各個(gè)部門(mén)相互復(fù)制的情況下，對(duì)實(shí)際金融創(chuàng)新數(shù)量造成了很大的影響，存在很多同質(zhì)化產(chǎn)品。

2金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險(xiǎn)管理間的關(guān)系

金融市場(chǎng)一直都是不穩(wěn)定的市場(chǎng)，存在很多不確定因素，并且這些因素都可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，從而造成金融損失。為了消除和預(yù)防這種風(fēng)險(xiǎn)，必須加強(qiáng)金融管理。通過(guò)分析、評(píng)價(jià)各種可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，了解風(fēng)險(xiǎn)大小與可能性，并且整合預(yù)測(cè)結(jié)果，采取相關(guān)措施做好風(fēng)險(xiǎn)化解和預(yù)防。

2.1金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理的促進(jìn)關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)管理作為金融創(chuàng)新的基石，金融創(chuàng)新之所以能夠快速發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管理的不斷發(fā)展與完善有很大關(guān)系，二者之間相互促進(jìn)、相互影響。在快速發(fā)展的信息時(shí)代，隨著金融市場(chǎng)的繁榮與發(fā)展，各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增多，迫切要求利用金融風(fēng)險(xiǎn)保障金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性與安全性。在金融市場(chǎng)，也需要通過(guò)投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。目前，很多金融機(jī)構(gòu)利用金融產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管和規(guī)避，同時(shí)監(jiān)管隨著金融創(chuàng)新日漸完善，再次優(yōu)化金融創(chuàng)新。

2.2金融創(chuàng)新與發(fā)展也會(huì)帶來(lái)新一輪的風(fēng)險(xiǎn)在金融業(yè)發(fā)展中，很多人為了得到更多的收益，甘愿冒險(xiǎn)。對(duì)于金融市場(chǎng)，一方得到利益，肯定另一方就是損失，損失與收益總量以平衡狀態(tài)呈現(xiàn)。加大金融創(chuàng)新，不僅減小了微觀風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也是宏觀風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的過(guò)程。從金融市場(chǎng)的整體情況來(lái)看:風(fēng)險(xiǎn)總量不變。

3金融創(chuàng)新帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

3.1資產(chǎn)證券化加大金融風(fēng)險(xiǎn)在很大范疇，資產(chǎn)證券化有助于資產(chǎn)流動(dòng)，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。在銀行證券中，一旦摻入不良資產(chǎn)，就會(huì)影響銀行信譽(yù)和發(fā)展。在對(duì)銀行造成不利影響的同時(shí)，對(duì)貨幣來(lái)說(shuō)，也會(huì)伴隨很多負(fù)面影響，具體表現(xiàn)在以下方面:銀行證券化本身帶有很大的流動(dòng)性，在大多數(shù)場(chǎng)合能夠施展貨幣功能，同時(shí)這也讓當(dāng)時(shí)發(fā)行的貨幣遭到影響。另外，證券化也會(huì)影響貨幣政策的執(zhí)行力，從而對(duì)宏觀調(diào)控帶來(lái)不利影響。

3.2投機(jī)市場(chǎng)增加了風(fēng)險(xiǎn)破壞力從金融業(yè)發(fā)展來(lái)看，雖然創(chuàng)新很大程度上對(duì)減小風(fēng)險(xiǎn)給予了工具，但是我們也應(yīng)該看到在創(chuàng)新的同時(shí)，還有很多風(fēng)險(xiǎn)偏好者投機(jī)，即使金融創(chuàng)新將風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)偏好者上，風(fēng)險(xiǎn)總數(shù)還是沒(méi)有降低。如果很多風(fēng)險(xiǎn)偏好者的投機(jī)遭到失敗，就無(wú)法將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，甚至對(duì)整個(gè)金融業(yè)都會(huì)造成不利影響。

3.3金融創(chuàng)新加大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)隨著金融市場(chǎng)的擴(kuò)大，越來(lái)越多的金融單位參與到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，也帶動(dòng)了金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)。針對(duì)這種情況，為了拓展市場(chǎng)占有率，贏得有利的競(jìng)爭(zhēng)地位，很多金融機(jī)構(gòu)加大了創(chuàng)新進(jìn)程，源源不斷地向市場(chǎng)輸入產(chǎn)品，同時(shí)這些產(chǎn)品也會(huì)涉及其他行業(yè)，在整個(gè)金融行業(yè)重合、交叉的環(huán)境下，同質(zhì)化開(kāi)始出現(xiàn)。在各個(gè)單位競(jìng)爭(zhēng)力度加強(qiáng)的環(huán)境下，金融單位的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入下一輪創(chuàng)新，從而影響金融單位的信用值，讓規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力減小。

4加強(qiáng)金融創(chuàng)新條件下的金融風(fēng)險(xiǎn)管理建議

4.1加大金融監(jiān)管力度從整個(gè)金融市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看:金融創(chuàng)新對(duì)市場(chǎng)發(fā)展具有重要作用，所以相關(guān)政府與部門(mén)必須用先進(jìn)、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念武裝自己，做好監(jiān)管，為金融創(chuàng)新創(chuàng)設(shè)出穩(wěn)定、安全的外部環(huán)境。通過(guò)轉(zhuǎn)變對(duì)金融創(chuàng)新的管制與介入，讓金融單位擁有一定的自。同時(shí)，政府應(yīng)該將更多的精力放在監(jiān)管上，在外部環(huán)境良好的情況下，保障金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性;通過(guò)鼓勵(lì)創(chuàng)新工作，為其提供更多的便利，及時(shí)制止違法、違規(guī)行為，做好處罰工作。在監(jiān)管時(shí)，政府除了要把好監(jiān)管力度，還必須做到有所為與不為，這樣才能保障創(chuàng)新、監(jiān)管良性循環(huán)、正常發(fā)展。從監(jiān)管法規(guī)來(lái)看:必須提高法規(guī)監(jiān)管的前瞻性。在制定法規(guī)時(shí)，必須考慮兼容性、公開(kāi)性，整合金融監(jiān)管的具體要求與利益，為其提供一定的空間，引導(dǎo)金融業(yè)從傳統(tǒng)的產(chǎn)品創(chuàng)新想經(jīng)營(yíng)機(jī)制、產(chǎn)權(quán)制度、組織體系以及市場(chǎng)創(chuàng)新上發(fā)展。對(duì)于銀行中的“球”現(xiàn)象，通過(guò)規(guī)避業(yè)務(wù)，盡快完善各項(xiàng)法規(guī)。

4.2加強(qiáng)自我風(fēng)險(xiǎn)管控為了更好地推進(jìn)金融發(fā)展，對(duì)于金融創(chuàng)新中利弊，我們必須做好思想準(zhǔn)備工作，通過(guò)分析產(chǎn)品創(chuàng)新中存在的問(wèn)題與缺陷，樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理觀念和意識(shí)。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)復(fù)雜化、多樣化的形式，必須制定可行、有效的防范制度，并且整合自身特點(diǎn)，制定出一整套的評(píng)估體系，對(duì)其進(jìn)行度量。在創(chuàng)新產(chǎn)品推出時(shí)，除了要遵循決策謹(jǐn)慎的原則，還應(yīng)該避免急于求成和盲目從事造成的危害。

4.3加強(qiáng)國(guó)際合作，做好防火墻建設(shè)在金融自由和經(jīng)濟(jì)全球化的當(dāng)下，如果一個(gè)國(guó)家僅僅依靠宏觀管理體系，很難應(yīng)付各種金融風(fēng)險(xiǎn)，還需要國(guó)家在遏制、防范金融風(fēng)險(xiǎn)上加強(qiáng)國(guó)際合作。具體如:和國(guó)外政府簽訂監(jiān)管合作協(xié)議，參與到國(guó)際監(jiān)管組織中，最后達(dá)到有效監(jiān)管的目標(biāo)。作為微觀主體，金融服務(wù)具有專(zhuān)業(yè)突出、主營(yíng)優(yōu)勢(shì)等特征，從創(chuàng)新制度來(lái)看:激勵(lì)和監(jiān)管制度最為重要，所以政府必須關(guān)注周期性風(fēng)險(xiǎn)，從創(chuàng)新路徑上做好防火墻工作。

篇10

金融創(chuàng)新在改進(jìn)金融服務(wù)、鼓勵(lì)直接融資和減輕間接融資壓力的同時(shí)，又削弱了存款準(zhǔn)備金的功效，降低了貨幣供應(yīng)量與GDP的相關(guān)度，貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的地位受到置疑。適應(yīng)我國(guó)金融創(chuàng)新發(fā)展的需要，建立貨幣政策體系自身的創(chuàng)新機(jī)制和動(dòng)態(tài)的自我調(diào)整機(jī)制，以減少金融創(chuàng)新給金融宏觀調(diào)控帶來(lái)的負(fù)面影響勢(shì)在必行。

一、金融創(chuàng)新對(duì)存款準(zhǔn)備金的影響

由于任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的貨幣供給量都可以視為基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)的乘積。而貨幣乘數(shù)可以表示為：K=1／(rhe)。其中：r是法定存款準(zhǔn)備金率，h是現(xiàn)金漏損率，e是超額存款準(zhǔn)備金率。中央銀行一般通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率來(lái)改變貨幣乘數(shù)，控制商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。但金融創(chuàng)新使得貨幣乘數(shù)中的有關(guān)變量不斷發(fā)生變化，致使中央銀行通過(guò)法定存款準(zhǔn)備金來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的能力減弱。

(一)金融創(chuàng)新縮小了法定存款準(zhǔn)備金r的計(jì)提基數(shù)，從而降低了實(shí)際提繳的法定準(zhǔn)備金。第一，金融創(chuàng)新使融資證券化趨勢(shì)日益增強(qiáng)。大量資金從存款性金融機(jī)構(gòu)流向非存款性金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)，繞開(kāi)了法定存款準(zhǔn)備金率的約束。第二，金融創(chuàng)新改變了金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債結(jié)構(gòu)比例，尤其是商業(yè)銀行、外資金融機(jī)構(gòu)、政策性金融機(jī)構(gòu)，存款在其負(fù)債中所占比例逐漸下降。2004年，外資金融機(jī)構(gòu)全年凈拆入資金604億元，同比增長(zhǎng)40％，政策性銀行共發(fā)行政策性金融債券4348億元。這兩個(gè)方面的結(jié)果導(dǎo)致整個(gè)銀行體系的存款在負(fù)債中的比例下降，非存款負(fù)債比例上升，因此降低了提繳的存款準(zhǔn)備金。2004年，全國(guó)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的非存款負(fù)債的比例已達(dá)22．45％。第三，商業(yè)銀行通過(guò)創(chuàng)造出的介于活期存款、定期存款之間或逃避計(jì)提法定準(zhǔn)備金的新型負(fù)債種類(lèi)來(lái)減少實(shí)際提繳額。如近年來(lái)，人民幣理財(cái)再次升溫，工商銀行、光大銀行、招商銀行、華夏銀行、北京銀行等都紛紛公開(kāi)發(fā)售以央行票據(jù)為主要投資方向的人民幣理財(cái)產(chǎn)品。由于法定存款準(zhǔn)備金實(shí)際提繳額與金融機(jī)構(gòu)負(fù)債總額的不對(duì)稱，從而使事實(shí)準(zhǔn)備金率低于法定存款準(zhǔn)備金率，并且因近年來(lái)金融創(chuàng)新的不斷變化發(fā)展，該缺口正在不斷擴(kuò)大，使法定存款準(zhǔn)備金政策工具的作用力被削弱。

(二)金融創(chuàng)新使銀行超額準(zhǔn)備金率e的彈性增強(qiáng)，致使法定存款準(zhǔn)備率的調(diào)控貨幣供應(yīng)量的作用受到限制。金融創(chuàng)新使貨幣市場(chǎng)高度發(fā)展，使超額存款準(zhǔn)備金率不斷降低。一是銀行通過(guò)調(diào)整超額儲(chǔ)備的途徑很多，銀行保持超額準(zhǔn)備的機(jī)會(huì)成本得以提高，從而使銀行盡可能調(diào)低超額儲(chǔ)備愿望加強(qiáng)，使銀行超額準(zhǔn)備金率的剛性減少而彈性加大。二是貨幣市場(chǎng)金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，增強(qiáng)了商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)性，各商業(yè)銀行才可以盡量壓縮超額存款準(zhǔn)備金的數(shù)量，擴(kuò)大貸款投放，同時(shí)又可以把大量閑置資金投放貨幣市場(chǎng)，獲取高于央行存款的利率，一旦頭寸吃緊可以隨時(shí)通過(guò)回購(gòu)業(yè)務(wù)，從市場(chǎng)上籌集資金。實(shí)證分析也證明了這一點(diǎn)。在1985年—1991年的7年間，銀行超額準(zhǔn)備金率基本穩(wěn)定，保持在13．2％—12．28％之間，偏差是0．92。從1992年—1998年的7年間，銀行超額準(zhǔn)備率則大幅下降，一直保持在7．31％—9．54％之間，偏差是2．23個(gè)百分點(diǎn)。從1999年—2004年的6年間，銀行超額準(zhǔn)備金率進(jìn)一步下降到5％左右。另外，支付結(jié)算方式的不斷創(chuàng)新，大額支付系統(tǒng)、小額支付系統(tǒng)在全國(guó)的推廣應(yīng)用，轉(zhuǎn)賬結(jié)算的速度大幅度提高，從而可以有效降低超額準(zhǔn)備金的占用比例。

(三)金融創(chuàng)新使現(xiàn)金漏損率h出現(xiàn)不斷下降的變化趨勢(shì)?，F(xiàn)金漏損率h主要取決于可支配收入、持幣的機(jī)會(huì)成本、公眾偏好與支付習(xí)慣、金融制度的發(fā)達(dá)程度等。金融創(chuàng)新從促進(jìn)金融制度發(fā)達(dá)方面對(duì)現(xiàn)金漏損率h產(chǎn)生變小的壓力。1985年—1989年，現(xiàn)金漏損率h大致保持在22％左右，1990年—1994年，現(xiàn)金漏損率h保持在18％左右，1995年—2000年，現(xiàn)金漏損率h大致保持在12％左右，2001年—2004年，現(xiàn)金漏損率h則進(jìn)一步降到10％以內(nèi)。主要原因：一是POS機(jī)的普及、ATM機(jī)的推廣，使得隨身攜帶信用卡比帶現(xiàn)金更安全、更便利，大大節(jié)約了現(xiàn)金使用量，提現(xiàn)率大幅度下降。二是金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的工資業(yè)務(wù)日益為公眾所認(rèn)同，2004年末，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)工資總額1．45萬(wàn)億元，占當(dāng)年職工工資總額的85．96％。

從以上分析可以看出，由于法定存款準(zhǔn)備金率r、現(xiàn)金漏損比率h和銀行超額準(zhǔn)備金率e都會(huì)因金融創(chuàng)新而不斷變化，從而導(dǎo)致中央銀行對(duì)貨幣乘數(shù)的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的難度加大，進(jìn)而影響了中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制。

二、金融創(chuàng)新對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響

(一)金融創(chuàng)新使中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制難度增大了。主要體現(xiàn)在金融創(chuàng)新使貨幣定義及其計(jì)量難度增大。金融創(chuàng)新以后，各種金融資產(chǎn)的流動(dòng)性都發(fā)生了很大的變化，金融資產(chǎn)之間的替代空前加大，模糊了原有貨幣定義中的界限，界定M1、M2、M3，等層次的貨幣的內(nèi)涵變得十分困難：

一是難以判斷什么是貨幣，或者說(shuō)貨幣的外延擴(kuò)大。目前，不但現(xiàn)金、賬本上的存款數(shù)字是貨幣，企業(yè)通過(guò)一定程序發(fā)行的公交卡、電話卡也當(dāng)“貨幣”使用。二是難以計(jì)量貨幣的數(shù)量，貨幣創(chuàng)造主體出現(xiàn)多元化，削弱了中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)的控制力。一方面，由于金融創(chuàng)新的發(fā)展，使各種金融資產(chǎn)的流動(dòng)性大為增強(qiáng)，模糊了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)界限，混淆了這兩類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在存款貨幣創(chuàng)造功能上的本質(zhì)區(qū)別，使得貨幣供給由中央銀行(提供通貨)和商業(yè)銀行(提供存款貨幣)二級(jí)主體，擴(kuò)展為中央銀行、商業(yè)銀行和非銀行機(jī)構(gòu)三級(jí)主體。比如，國(guó)庫(kù)券、基金、保險(xiǎn)單等這些金融資產(chǎn)可以隨時(shí)在金融市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，或者進(jìn)行質(zhì)押貸款變?yōu)楝F(xiàn)金，其流動(dòng)性已經(jīng)不亞于定期存款，事實(shí)上已發(fā)揮著貨幣的某些功能。而現(xiàn)行這些流動(dòng)性極高的金融資產(chǎn)并不在人行的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)，對(duì)人民銀行的金融決策產(chǎn)生了不利影響。另一方面，在電子商務(wù)與網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的電子貨幣，其發(fā)行正以一種類(lèi)似于商品生產(chǎn)的方式進(jìn)行，銀行、信用卡公司、IT企業(yè)，甚至一些大型傳統(tǒng)企業(yè)，都成為電子貨幣的發(fā)行主體，中央銀行在此過(guò)程中的作用受到了極大的約束和限制。如公交部門(mén)發(fā)行的公交IC卡，電信部門(mén)發(fā)行的電話卡，等等。但是從目前的統(tǒng)計(jì)制度來(lái)看，公交卡、電話卡的數(shù)量，人民銀行無(wú)法統(tǒng)計(jì)。三是金融創(chuàng)新部分地改變了貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，削弱了中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)的控制能力和控制程度，貨幣供應(yīng)的內(nèi)生性增加。近年來(lái)一些金融市場(chǎng)方面的創(chuàng)新，如我國(guó)金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放、允許企業(yè)海外上市等，使得中央銀行執(zhí)行貨幣政策的難度更大，跨國(guó)界的金融活動(dòng)可以在相當(dāng)程度上抵消中央銀行的貨幣政策操作。如果我國(guó)擬實(shí)行緊縮性的貨幣政策，但國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)卻可以通過(guò)境外上市等手段籌措資金，擴(kuò)大信用規(guī)模，于是便在相當(dāng)程度上抵消了擬實(shí)行的緊縮性貨幣政策的政策效應(yīng)。(二)金融創(chuàng)新使貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性降低。貨幣供應(yīng)量作為調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的中介目標(biāo)，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性是其有效性發(fā)揮的重要基礎(chǔ)。實(shí)證分析表明其相關(guān)性有下降的趨勢(shì)。比如，2003年和2004年，為適度控制金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張，人民銀行兩次提高存款準(zhǔn)備金率，達(dá)到7．5％。2004年，M1、M2增長(zhǎng)率分別下降5．1和5個(gè)百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率也有所下降(其幅度均不超過(guò)1)。但是2004年—2005年的GDP仍分別增長(zhǎng)9．5％和9．9％，增長(zhǎng)幅度仍超過(guò)往年。主要原因是企業(yè)融資渠道多元化，企業(yè)投資對(duì)銀行貸款的依賴性降低，直接融資的比重相對(duì)提高。

三、政策建議

金融創(chuàng)新對(duì)存款準(zhǔn)備金、貨幣供應(yīng)量、貨幣的結(jié)構(gòu)和內(nèi)涵都產(chǎn)生了較大的影響和沖擊，因而不可避免地影響到貨幣政策最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，中央銀行應(yīng)積極采取對(duì)策，進(jìn)一步增強(qiáng)貨幣政策的有效性。

(一)加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)控，為建立貨幣政策體系自身的創(chuàng)新機(jī)制和動(dòng)態(tài)的自我調(diào)整機(jī)制提供必要的信息支持。金融創(chuàng)新是市場(chǎng)本身發(fā)展力量的自發(fā)顯示，而貨幣政策則是政府運(yùn)用貨幣手段對(duì)市場(chǎng)發(fā)展中表現(xiàn)出的某些方面的失靈和缺陷進(jìn)行人為調(diào)整和補(bǔ)救。只要這方面的市場(chǎng)缺陷存在，貨幣政策便有存在的必要，兩者的沖擊與調(diào)整的對(duì)比較量便會(huì)持續(xù)下去。因此，必須把加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)控作為中央銀行下一步的工作重點(diǎn)，中央銀行要研究建立金融創(chuàng)新監(jiān)控制度，加快建立與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管部門(mén)的金融創(chuàng)新信息共享機(jī)制，對(duì)金融創(chuàng)新的發(fā)展情況、規(guī)模大小、對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的影響程度，進(jìn)行多層次、多角度的監(jiān)控，以便對(duì)貨幣政策工具適時(shí)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

(二)應(yīng)研究對(duì)投資理財(cái)業(yè)務(wù)征繳存款準(zhǔn)備金的問(wèn)題。從存款準(zhǔn)備金管理來(lái)看，不能因?yàn)樯虡I(yè)銀行有關(guān)負(fù)債業(yè)務(wù)在名稱上沒(méi)有“存款”二字就不適用于存款準(zhǔn)備金制度，對(duì)商業(yè)銀行向公眾發(fā)行的債券或其他形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的產(chǎn)品應(yīng)考慮適用存款準(zhǔn)備金制度。這樣一方面有利于增強(qiáng)貨幣政策的有效性和公平性，另一方面也有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)規(guī)范地進(jìn)行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，改進(jìn)金融服務(wù)。