導(dǎo)言：作為寫(xiě)作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇股票投資的基本面分析方法，它們將為您的寫(xiě)作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、財(cái)務(wù)分析在股票投資中的重要意義

在股票投資方面，財(cái)務(wù)分析的作用不可小覷，對(duì)投資者的意義主要有以下兩個(gè)方面：(1)輔助投資決策。財(cái)務(wù)報(bào)表可較為全面的體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況等等，在投資決策時(shí)，投資者勢(shì)必要充分了解企業(yè)財(cái)務(wù)情況，客觀評(píng)價(jià)企業(yè)的基本面，包括盈利能力、償債能力與發(fā)展前景等，還要分析指標(biāo)變化對(duì)股價(jià)產(chǎn)生的影響，最終做出正確的投資決策；(2)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)財(cái)務(wù)分析不但可對(duì)企業(yè)的過(guò)去、現(xiàn)狀進(jìn)行正確評(píng)價(jià)，還可科學(xué)預(yù)測(cè)發(fā)展前景，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，特別是長(zhǎng)線投資者，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力能否持續(xù)、發(fā)展是否穩(wěn)定對(duì)投資成敗具有決定作用，因此在正確分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的準(zhǔn)確把握可有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，這也是財(cái)務(wù)分析作用的重要體現(xiàn)。

二、財(cái)務(wù)分析在股票投資中的應(yīng)用

(一)會(huì)計(jì)報(bào)表分析1、企業(yè)利潤(rùn)表企業(yè)利潤(rùn)表反映企業(yè)的收入情況，費(fèi)用支出，到最終的利潤(rùn)情況。首先利潤(rùn)表的主營(yíng)收入部分，可以讓我們快速了解企業(yè)所處行業(yè)。大家知道炒股應(yīng)跟著趨勢(shì)走，一種是宏觀趨勢(shì)，是指全國(guó)甚至全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀與股票市場(chǎng)現(xiàn)狀。第二個(gè)趨勢(shì)就是所選企業(yè)的行業(yè)是否符合未來(lái)趨勢(shì)，是即將沒(méi)落的傳統(tǒng)行業(yè)還是未來(lái)新興的科技，所謂炒股炒未來(lái)預(yù)期，選股先選對(duì)板塊就是這個(gè)意思。除主營(yíng)收入外，我們還要關(guān)注一下企業(yè)投資收益。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)當(dāng)然希望企業(yè)它的主營(yíng)收入越高越好，至于一些投資收益，例如購(gòu)買金融資產(chǎn)之類的都是屬于聽(tīng)天由命型的收益，投資過(guò)大的話有時(shí)候會(huì)帶來(lái)很大的業(yè)績(jī)波動(dòng)。另外對(duì)于收入中的關(guān)聯(lián)方收入我們也應(yīng)該注意，因?yàn)楹芏嗌鲜泄痉埏棃?bào)表的手段往往在這體現(xiàn)。利潤(rùn)方面的分析在下面的財(cái)務(wù)指標(biāo)中再具體分析。2、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表的關(guān)鍵是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流長(zhǎng)期明顯低于凈利潤(rùn)的時(shí)候大家要特別注意。因?yàn)檫@意味著企業(yè)的資金回流可能出現(xiàn)了問(wèn)題，或者可能企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)失去競(jìng)爭(zhēng)力需要靠賒銷來(lái)打開(kāi)市場(chǎng)。當(dāng)然更嚴(yán)重的就是上面提到的經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)粉飾的報(bào)表，無(wú)論企業(yè)的合同弄的多專業(yè)，收入做的多好看，但是因?yàn)楝F(xiàn)金流的造假成本很高，造假者一般不會(huì)在這動(dòng)手腳。另外從現(xiàn)金流量表中也可以判斷出企業(yè)發(fā)展處于哪個(gè)階段，不同階段會(huì)對(duì)后續(xù)盈余產(chǎn)生直接影響，通過(guò)分析經(jīng)營(yíng)、籌資與投資三種現(xiàn)金流間的關(guān)系可知，在企業(yè)成長(zhǎng)時(shí)期，投資量與融資量較多，支付的現(xiàn)金流占比較大；在成熟時(shí)期，由于經(jīng)營(yíng)逐漸趨于穩(wěn)定，獲利逐漸增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流占比進(jìn)一步增加；在衰退時(shí)期，由于經(jīng)營(yíng)不利，企業(yè)存在虧損，凈現(xiàn)金流占比較小，甚至為負(fù)值?？梢?jiàn)通過(guò)流量表對(duì)企業(yè)未來(lái)盈余預(yù)測(cè)分析可對(duì)投資會(huì)起到較大作用。3、資產(chǎn)負(fù)債表(1)風(fēng)險(xiǎn)排除作用。首先上市公司的流動(dòng)比率可以判斷它短期的資金流是否存在問(wèn)題，還可以用長(zhǎng)期負(fù)債率來(lái)判斷企業(yè)的盈利能力，因?yàn)楫?dāng)銀行敢于借更多的錢給企業(yè)長(zhǎng)期使用時(shí)，銀行實(shí)際上已經(jīng)為我們把了一次企業(yè)的質(zhì)量關(guān)了。另外資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的企業(yè)也要小心，因?yàn)樵俸玫钠髽I(yè)也會(huì)有倒霉的時(shí)候，一旦遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或者天災(zāi)人禍時(shí)時(shí)往往就扛不住了。(2)評(píng)估企業(yè)財(cái)富。資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨高低是好是壞由其產(chǎn)品性質(zhì)決定。例如電子產(chǎn)品類因更新?lián)Q代太快，過(guò)高庫(kù)存下時(shí)間久了存貨就會(huì)貶值，而如果是酒類產(chǎn)品，便會(huì)增值。另外無(wú)形資產(chǎn)中如果有土地使用權(quán)，那更是一項(xiàng)不可估量的財(cái)富。當(dāng)然還要小心商譽(yù)不能過(guò)高，因?yàn)橐坏┧顿Y的項(xiàng)目不達(dá)業(yè)績(jī)的時(shí)候這可能就會(huì)是一個(gè)雷，而且這種資產(chǎn)減值、商譽(yù)減值的問(wèn)題很多時(shí)候會(huì)集中爆發(fā)在年報(bào)期間。

篇2

一、引言

市盈率是投資者衡量股票投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)的常用標(biāo)準(zhǔn)。股票評(píng)價(jià)是對(duì)投資對(duì)象--股票的投資價(jià)值的評(píng)估。投資者一般用市場(chǎng)和企業(yè)的基本面關(guān)聯(lián)的財(cái)務(wù)分析為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)出的市場(chǎng)財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)聯(lián)評(píng)價(jià)法，用按股價(jià)的變化規(guī)律和股票交易量變化規(guī)律為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)出來(lái)的技術(shù)分析評(píng)價(jià)法、以及以數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)出來(lái)的數(shù)理統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)法，再加上影響股價(jià)的其他社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)等基本面為基礎(chǔ)的基礎(chǔ)分析方法，評(píng)價(jià)股票的收益與風(fēng)險(xiǎn)。

以上三大類評(píng)價(jià)方法包括許多具體的方法和指標(biāo)，市盈率（P/E）評(píng)價(jià)法是其中的佼佼者。然而，我國(guó)股市從一開(kāi)始就隱含了這樣一個(gè)問(wèn)題：那就是上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中有三分之二的股份無(wú)法流通。在這種情況下，反映股市現(xiàn)狀的市盈率的合理性與真實(shí)性就受到質(zhì)疑。與境外股市的平均市盈率水平相比，我國(guó)市場(chǎng)的整體市盈率太高，反映了市場(chǎng)的投機(jī)性太強(qiáng)?，F(xiàn)在，隨著股權(quán)分置試點(diǎn)工作的深入進(jìn)行，部分非流通股可以流通，單個(gè)股票供應(yīng)量的增加勢(shì)必會(huì)降低它們的市盈率水平，市盈率也就不會(huì)這么高。那么，實(shí)行股權(quán)分置以后，如何根據(jù)市盈率來(lái)評(píng)判股票的投資風(fēng)險(xiǎn)呢？

二、市盈率（P/E）：股票評(píng)價(jià)的重要工具

市盈率（P/E）股價(jià)評(píng)價(jià)法產(chǎn)生于20世紀(jì)的美國(guó)股市，50年代開(kāi)始，在美、歐、日股市上逐漸受到投資者的重視。Aswath Damodararan作如下評(píng)價(jià)："There are a number of reasons the price/warnings ratio is used so widely in valuation.First, it,is an intuitively appealing statistic that relates the price paid to current earnings. Second,it is simple to compute for most stocks and is widely available, making comparisons across stocks simple. Third,it can be a proxy for a number of other characteristics of the firm including risk and growth."（譯文：P/E之所以能如此地被廣泛使用，有以下幾個(gè)原因。首先，它是價(jià)格與收益的直觀反映；其次，可以對(duì)很多股票進(jìn)行簡(jiǎn)單的計(jì)算，并且在不同的股票間進(jìn)行比較；第三，可以反映包括公司的風(fēng)險(xiǎn)和成長(zhǎng)性等的其他情況。）過(guò)去，在我國(guó)，由于企業(yè)的投資饑渴狀態(tài)十分嚴(yán)重，致使不分紅的企業(yè)大量出現(xiàn)（不分紅的企業(yè)中也有不少是無(wú)能力分紅），少數(shù)企業(yè)即使分紅，派息率也很低。所以，派息率作為一種投資價(jià)值的尺度一直沒(méi)有得到十分重視。盡管市盈率作為一個(gè)簡(jiǎn)單指標(biāo)不可避免地具有一定的局限性，但由于其綜合考慮了股票這一金融資產(chǎn)的兩大核心要素--價(jià)格和收益，在較大程度上代表了股價(jià)的相對(duì)高低，因而具有不可替代的參考價(jià)值，市盈率因此被市場(chǎng)參與各方作為一個(gè)標(biāo)尺而廣泛采用。

眾所周知，股票市場(chǎng)定價(jià)的長(zhǎng)期穩(wěn)定應(yīng)由其基本面來(lái)決定?；久姘ǘ喾矫娴囊蛩兀T如市凈率、股息率、成長(zhǎng)性、現(xiàn)金流量、行業(yè)地位等等，這都是我們要參考的投資價(jià)值的重要指標(biāo)。市盈率雖然不是基本面的代名詞，也不等同于股票的投資價(jià)值，但市盈率在某些方面的局限性并不影響我們用市盈率這一直觀、實(shí)用、有效的指標(biāo)對(duì)上市公司乃至整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行評(píng)判。因此，對(duì)市盈率相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行深入的研究具有較大的實(shí)用價(jià)值。

三、P/E的股價(jià)評(píng)價(jià)思路

按照收入的資本化定價(jià)方法，一種金融資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值。對(duì)于股票來(lái)說(shuō)，這種預(yù)期的現(xiàn)金流就是在未來(lái)時(shí)期預(yù)期支付的股利，即所謂貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（dividend discont.model,DDM）。 此處，Dt為股利，k為折現(xiàn)率，在折現(xiàn)率中包含有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和收益增長(zhǎng)率因素，可以用下式表示：預(yù)期股票收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利息+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+預(yù)期收益增長(zhǎng)率。

DDM是股票評(píng)價(jià)的重要基礎(chǔ)，許多投資股價(jià)法都是在這個(gè)基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。但是，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和預(yù)期收益增長(zhǎng)率數(shù)值的把握是極其困難的，所以在現(xiàn)實(shí)中能夠找到真實(shí)反映實(shí)際的折現(xiàn)率也是十分的不易。因此，以DDM的思想加上若干假定進(jìn)行變形處理的方法出現(xiàn)了，P/E就是源于DDM，并得到投資者認(rèn)同的方法。

四、P/E的決定機(jī)制

市盈率亦稱股價(jià)收益率，表達(dá)式為市盈率（P/E）=股票價(jià)格/每股收益，即股票回報(bào)率的倒數(shù)。從理論上講，市盈率反映的是投資者為獲得未來(lái)預(yù)期收益所支付的成本。市盈率越高，表明投資者為獲得這種收益支付的成本越高，一只股票市盈率越低，相對(duì)于股票的盈利能力來(lái)說(shuō)，其股價(jià)越低，表明投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)也越小。

將上述公式變換一下，有股票價(jià)格=每股收益×P/E，即股價(jià)為每股收益的倍數(shù)，或者說(shuō)，股票的投資價(jià)值是P/E乘以一乘數(shù)。令股票的投資價(jià)值為P，每股收益為E，收益乘數(shù)為M，則有P=ME。

投資者在購(gòu)入股票以前，必須持有貨幣資產(chǎn)，這個(gè)貨幣資產(chǎn)具有為了收益最大化而尋找合適的投資對(duì)象的流動(dòng)性特征，因此資金一般總是由收益低向收益率高的投資工具流動(dòng)，比較基準(zhǔn)是銀行利率，即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。因此，投資者首先要把股票投資收益率（或股票預(yù)期投資收益率）E/P與市場(chǎng)利息率，比如與銀行存款利率進(jìn)行比較，形成股票收益率與銀行利息率的均衡，即I與E/P的均衡。用算式表示這種關(guān)系，有下式：

P=E/I，變換后有I=E/P，其中，I為銀行利率，E為每股收益，P為股價(jià)。

一般情況下貨幣資產(chǎn)的流通性是完全的，沒(méi)有什么障礙。那么，如果I＜E/P，貨幣資產(chǎn)就會(huì)向股票資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，P增大，E/P值減小，從而使E/P向I接近；相反，I＞E/P，則股票向貨幣轉(zhuǎn)化，P減小，E/P向I接近。

上式顯示了銀行利率與P/E的關(guān)系。進(jìn)一步地，股價(jià)是P/E與銀行利率比較交易的結(jié)果，銀行利率的變化當(dāng)然要對(duì)股價(jià)和股票收益率產(chǎn)生影響。如果銀行利率上升，每股收益不變，則P/E下降，同樣，如果銀行利率不變，每股收益增加，P/E也下降。

五、我國(guó)股市市盈率的歷史和現(xiàn)狀

考察我國(guó)A股市場(chǎng)市盈率的歷史可以發(fā)現(xiàn)，1996年以前的市盈率水平非常低，約在10-20倍之間，這給1996-1997年度的股市留下了巨大的上升空間。1998-1999年，市盈率在30-50倍間波動(dòng)，價(jià)值中樞基本在40倍左右。2000年-2001年，市場(chǎng)的平均市盈率水平在60倍左右徘徊。2002年底滬深兩市整體的平均市盈率分別為47.6倍和40.5倍，較最高點(diǎn)時(shí)的市盈率分別下降了29.6%和40.0%，與股指的跌幅基本相當(dāng)。2003年和2004年滬深兩市整體的加權(quán)平均市盈率分別為33.1倍和31.7倍，已處于較為適中的水平。

過(guò)去，在滬市達(dá)到2200多點(diǎn)高位的時(shí)候，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)股市廣泛的思考與爭(zhēng)論。 爭(zhēng)論的焦點(diǎn)是如何辨證地看待中國(guó)股市的泡沫，以及以什么樣的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)判斷股市的泡沫？一種比較流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，反映中國(guó)股市具有泡沫特征的主要標(biāo)志是市場(chǎng)的整體市盈率太高,而市盈率太高反映了市場(chǎng)的投機(jī)性太強(qiáng)。因此，"擠泡沫"成了一個(gè)外在的目標(biāo)--擠"市盈率"，讓市盈率快速下跌，并極端地認(rèn)為，我國(guó)股市的整體市盈率水平只有下降到與境外發(fā)達(dá)股市相同的水平才算合理。經(jīng)過(guò)一路下跌，現(xiàn)在的股價(jià)已達(dá)到了6年以來(lái)的最低點(diǎn)1100點(diǎn)，平均市盈率不足30倍。隨著股權(quán)分置改革的試行，部分股票流通盤(pán)的增大，市盈率將得到進(jìn)一步稀釋，"泡沫"可以說(shuō)已被擠得差不多了，也就是說(shuō)，股市風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到大大釋放。

六、正確看待市盈率指標(biāo)

1、市盈率指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)具有整體性的指導(dǎo)意義

市場(chǎng)的資金永遠(yuǎn)向收益率高的投資工具流動(dòng)，就股票市場(chǎng)的整體平均市盈率而言，基本上是與銀行利率水平看齊的。在降息以前，我國(guó)股市平均市盈率達(dá)到35-40倍就顯得偏高了，而經(jīng)過(guò)7次降息后，股市平均市盈率上升至40倍，則被視為"恢復(fù)性"的上漲?，F(xiàn)在30倍左右的市盈率與1100點(diǎn)的上證指數(shù)相比，表明市盈率指標(biāo)對(duì)證券市場(chǎng)仍具有整體性的指導(dǎo)意義。

2、衡量市盈率指標(biāo)要考慮股票市場(chǎng)的特性

與銀行儲(chǔ)蓄相比，股票市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征。股票投資的收益，除了股息收入外，還存在買賣價(jià)差產(chǎn)生的損益。股票定價(jià)適當(dāng)高于銀行存款標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比的原則。因此，對(duì)我國(guó)股市而言，首要的任務(wù)應(yīng)是恢復(fù)上市公司的成長(zhǎng)性、提高上市公司的整體盈利能力，只有這樣，股市的發(fā)展才會(huì)有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在股市恢復(fù)或出現(xiàn)成長(zhǎng)性之前，期望股市大幅上漲只會(huì)使市場(chǎng)回到資金推動(dòng)型的老路上去。

3、以動(dòng)態(tài)眼光看待市盈率

篇3

價(jià)值投資法認(rèn)為證券的價(jià)值由其未來(lái)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值決定，證券的價(jià)格總會(huì)向價(jià)值回歸。技術(shù)分析法則認(rèn)為交易群體的心理對(duì)價(jià)格具有決定性的影響。普遍的交易觀點(diǎn)或者將技術(shù)分析法與價(jià)值投資法對(duì)立起來(lái)，兩者水火不能相容，或者主張?jiān)诰唧w的交易操作中將兩者結(jié)合起來(lái)，但是在理念上依然認(rèn)為這兩種方法相互獨(dú)立，互不相關(guān)。本文將從股票的二元屬性切入，結(jié)合對(duì)道氏理論的深度解讀，推論出以道氏理論為基石的技術(shù)分析法其實(shí)包含著價(jià)值投資法的理念，技術(shù)圖形的長(zhǎng)期趨勢(shì)是反映基本面主要矛盾的。

一、股票的二元屬性

股票是股東權(quán)利的代表，體現(xiàn)了股東對(duì)公司實(shí)體經(jīng)濟(jì)的所有權(quán)。公司實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)越好則股票所代表的價(jià)值也就越大，這也正是價(jià)值投資法的基本理念，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的盈利能力決定了股票的價(jià)值區(qū)域。但是，當(dāng)股票可以上市交易流通以后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將不再是影響股價(jià)的唯一因素，即使在短期內(nèi)公司的基本面狀況不變，交易群體的預(yù)期與情緒也會(huì)對(duì)短期股價(jià)產(chǎn)生重要影響。因此，我們認(rèn)為股票既具有實(shí)體屬性也具有虛擬屬性。

二、股價(jià)驅(qū)動(dòng)模型

價(jià)值投資者立足于股票的實(shí)體屬性，認(rèn)為企業(yè)的盈利能力決定股票的價(jià)值，技術(shù)分析人士則偏重于股票的虛擬屬性，想方設(shè)法判斷其他參與者對(duì)股價(jià)的看法。無(wú)論是價(jià)值投資者還是技術(shù)分析派，所有的股票投資者都是根據(jù)自己對(duì)基本信息的理解來(lái)做出決策的。交易者根據(jù)對(duì)基本面信息的理解形成預(yù)期，預(yù)期指導(dǎo)著交易者的行為，行為則指揮資金與股票的流動(dòng)，資金與股票的博弈產(chǎn)生了股票價(jià)格。從而我們推理出股價(jià)驅(qū)動(dòng)模型“基本面—群體預(yù)期—群體行為—股價(jià)”，基本面信息的變化將影響交易者的預(yù)期，交易者根據(jù)預(yù)期做出行為判斷，從而對(duì)股價(jià)施加影響。無(wú)論價(jià)值投資者還是技術(shù)分析派都遵從著股價(jià)驅(qū)動(dòng)模型做出判斷，只是對(duì)信息的篩選、理解的理念不一樣而已。

三、股價(jià)反映一切信息

一般的主流觀點(diǎn)認(rèn)為技術(shù)分析是沒(méi)有意義的，個(gè)人以前也認(rèn)為技術(shù)分析是以歷史來(lái)推斷未來(lái)，而股市隨機(jī)漫步的特征決定了以歷史圖形推斷未來(lái)走勢(shì)是人類對(duì)于股市不確定性的自我安慰。但是在真正理解了股價(jià)驅(qū)動(dòng)模型“基本面—群體預(yù)期—群體行為—股價(jià)”以后，對(duì)于技術(shù)分析方法有了全新的認(rèn)識(shí)。

作為技術(shù)分析的基石，道氏理論將股價(jià)的波動(dòng)分為主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫波動(dòng)。這種分類方法貌似平淡無(wú)奇，實(shí)則寓意深遠(yuǎn)。股價(jià)的波動(dòng)就是千千萬(wàn)萬(wàn)的投資者以其資金表達(dá)其對(duì)基本面信息的理解，這種信息的反映不是一步到位的，而是循序漸進(jìn)的，在凌亂無(wú)序的博弈中股價(jià)吸收了各種各樣真真假假大大小小的信息，這些信息在短暫波動(dòng)和次級(jí)波動(dòng)中被摒棄、被消化，從而形成了主要趨勢(shì)。主要趨勢(shì)充分反映了股市對(duì)于基本面信息的理解和預(yù)期，并從所有的信息中篩選和抽繹出最主要的信息，最能夠決定股價(jià)走勢(shì)的信息——主要矛盾。

短期股價(jià)是資金與股票博弈的結(jié)果，所以呈現(xiàn)出隨機(jī)漫步的形態(tài)，當(dāng)給予股市比較充分的時(shí)間來(lái)消化其吸收的信息，那么中長(zhǎng)期的股價(jià)則呈現(xiàn)出一定的趨勢(shì)，股價(jià)趨勢(shì)的背后則是股市對(duì)主要矛盾的反映，也正是從這個(gè)意義上而言股市作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表是當(dāng)之無(wú)愧的。

四、趨勢(shì)將延續(xù)下去

道氏理論的三大基本假設(shè)分別是：股價(jià)反映一切信息；趨勢(shì)還將延續(xù)；歷史會(huì)重演。我們已經(jīng)解讀了“股價(jià)反映一切信息”，并推論出股價(jià)在波動(dòng)中篩選信息，從而反映主要矛盾，形成主要趨勢(shì)。

基本假設(shè)第二條是“趨勢(shì)會(huì)延續(xù)下去”，個(gè)人給予的解讀是只要主要矛盾（從基本面信息中抽繹出來(lái)的核心預(yù)期）不變，主要趨勢(shì)就會(huì)延續(xù)下去。第二條基本假設(shè)不是孤立的，而是第一條基本假設(shè)的延伸，“趨勢(shì)會(huì)延續(xù)下去”是因?yàn)橹饕艿某掷m(xù)，是因?yàn)楣墒形樟艘磺行畔ⅲ囊磺行畔⒅谐槔[出了主要矛盾。主要矛盾是當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀反映，這種客觀存在會(huì)被股市放大，因?yàn)楣墒惺侨说墓墒?，群體的股市，群體的預(yù)期與情緒是影響股價(jià)的重要因素。根據(jù)索羅斯的“反身性理論”，當(dāng)預(yù)期被股價(jià)實(shí)現(xiàn)后，現(xiàn)實(shí)會(huì)對(duì)群體預(yù)期推波助瀾，此時(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)的屬性就會(huì)在群體情緒的推動(dòng)下大放異彩。群體心理對(duì)趨勢(shì)起到了強(qiáng)化作用。因此，“趨勢(shì)將延續(xù)下去”的假設(shè)一方面是對(duì)主要矛盾延續(xù)的判斷，另一方面則是對(duì)群體情緒強(qiáng)化的認(rèn)知。

五、人性會(huì)重演

道氏理論的第三條假設(shè)是“歷史會(huì)重演”，雖名曰假設(shè)，但是它是歷史的提煉，是人性的高度概括。一般的技術(shù)分析人士將這一條假設(shè)理解為技術(shù)圖形的歷史位置對(duì)行情的發(fā)展具有參考作用，比如重要的壓力位、支持位，個(gè)人認(rèn)可這種理解，但是更進(jìn)一步的正是因?yàn)槿后w情緒的強(qiáng)化與疊加才使得技術(shù)圖形的歷史位置具有了一定的指導(dǎo)意義。

歷史會(huì)重演，重演的或許不是形態(tài)，不是壓力位、支持位，重演的是群體的心理，是思維的邏輯?！皻v史會(huì)重演”應(yīng)該是“以史為鑒”的道氏語(yǔ)言，重溫成功投資的經(jīng)典案例，投資操作的手法一再的翻版；回放股市歷次的大起大落，群體的恐懼與貪婪反反復(fù)復(fù)；回望整個(gè)金融史，歷次金融動(dòng)蕩的內(nèi)含、本質(zhì)不都是似曾相識(shí)嗎？歷史的重演即是人性的重演。

六、道氏理論中的價(jià)值理念

道氏理論以三大假設(shè)為理論基礎(chǔ)，將基本面信息融合到技術(shù)圖形中去，開(kāi)辟了技術(shù)分析流派，從主要矛盾決定主要趨勢(shì)的邏輯推理中，我們看到道氏理論并不排斥基本面分析方法，相反，道氏理論更尊重基本面分析，對(duì)基本面分析有著更深刻的理解。

價(jià)值投資法的核心是尋找價(jià)格偏低于價(jià)值的股票，但是價(jià)值并不是一成不變的，價(jià)值被界定為未來(lái)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值，那么價(jià)值將受到企業(yè)運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)等多種因素的影響，而這些影響也正是技術(shù)分析法不能忽視的，也正是影響主要趨勢(shì)的因素。況且，價(jià)值投資法重在企業(yè)估值，而企業(yè)盈利在很大程度上就是影響主要趨勢(shì)的那個(gè)主要矛盾。技術(shù)分析法不但沒(méi)有排斥價(jià)值理念，而且將群體預(yù)期對(duì)企業(yè)的影響（反身性）也納入了思考范圍，更符合現(xiàn)實(shí)股市的運(yùn)作。

技術(shù)分析法以道氏理論為思想源泉，發(fā)展出了諸多技術(shù)工具，K線圖形的背后是交易群體對(duì)基本面信息的反饋過(guò)程，均線、MACD等指標(biāo)是對(duì)以其對(duì)主要趨勢(shì)的描繪反映了主要矛盾，壓力位、支持位則是交易群體心理糾結(jié)的體現(xiàn)，板塊指數(shù)表達(dá)了對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的看法，綜合指數(shù)則全面反映了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)總量、股市制度等更多的信息。此時(shí)，技術(shù)分析法不是簡(jiǎn)單的教條，它是辯證的，靈動(dòng)的，富有哲思的。

篇4

《宋史一岳飛傳》記載，岳飛對(duì)宗澤說(shuō)：“陣而后戰(zhàn)，兵法之常，運(yùn)用之妙，存乎一心。” 意思是擺好陣勢(shì)以后出戰(zhàn)，這是打仗的常規(guī)，但運(yùn)用的巧妙靈活，全在于善于思考。股票投資時(shí)也是如此：在進(jìn)行投資之前，我們應(yīng)該有系統(tǒng)的操作理念和紀(jì)律并嚴(yán)格執(zhí)行，但投資成功最重要的還是心態(tài)的培養(yǎng)。

和其他的賺錢方式相比，股票投資似乎很簡(jiǎn)單：在一個(gè)舒適的、能上網(wǎng)的地方，不用和管理部門(mén)、客戶或上下級(jí)打交道，敲敲鍵盤(pán)和鼠標(biāo)就可以了，只要是交易時(shí)間，隨時(shí)可以買賣。但不管是在證券市場(chǎng)相對(duì)成熟的發(fā)達(dá)國(guó)家，還是在證券市場(chǎng)制度仍在完善的中國(guó)，專職的股票投資者都較少，而投資成功者則更少，其中重要的原因是看似簡(jiǎn)單的股票投資其實(shí)對(duì)投資者的心態(tài)培養(yǎng)、操作技能和信息整理都有較高的要求。如果沒(méi)有良好的心態(tài)、熟練的技能和及時(shí)的信息，投資很難成功。

找牛股方法有三

大司馬

成飛集成是今年下半年來(lái)最大的牛股，分析后，我們總結(jié)出了3條找牛股’的方法。其一，從基本面來(lái)說(shuō)，盤(pán)子要適中，才能在股價(jià)上漲的途中不停擴(kuò)張，成長(zhǎng)性則是另一方面，要看其行業(yè)是否受到政策的支持，是否符合市場(chǎng)主題；其二，股價(jià)的上漲，需要時(shí)間去換取空間，要考驗(yàn)投資者的耐心，如果今天抓一只票，明天看到不漲又換另外一只，那很可能回頭來(lái)看，個(gè)個(gè)股票都大牛，自己卻沒(méi)掙到錢；其三，從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，牛股啟動(dòng)前，在小箱體內(nèi)震蕩很長(zhǎng)，至少半年以上，時(shí)間越長(zhǎng)突破后的空間和有效性就越強(qiáng)；快啟動(dòng)時(shí)，會(huì)有急劇洗盤(pán)動(dòng)作，啟動(dòng)時(shí)，先是小陽(yáng)緩慢攀升，在距離前高或者箱體上端的時(shí)候，會(huì)沖擊漲板，并伴隨巨大的量能。最好在關(guān)口處的量能能夠創(chuàng)出天量。

隨著九月份和十月份時(shí)間跨度上進(jìn)入天高氣爽的秋季，人們的消費(fèi)心理大多趨于萌動(dòng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，此時(shí)無(wú)論在消費(fèi)方面還是投資方面，均開(kāi)始呈現(xiàn)明顯增加的態(tài)勢(shì)。因此，業(yè)界普遍有“金九銀十”的說(shuō)法，例如：黃金市場(chǎng)，樓市，車市等等。

“金九銀十”中淘金

santaihe

股票市場(chǎng)與林林總總的消費(fèi)市場(chǎng)，投資市場(chǎng)都有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系!這些聯(lián)系中又是正相關(guān)性為最!各種市場(chǎng)與股市中的相關(guān)行業(yè)，相關(guān)板塊，相關(guān)個(gè)股之間的聯(lián)系則更為密切!投資者不妨在這一時(shí)間段多加留意證券市場(chǎng)特別是消費(fèi)類股票的動(dòng)向，有的放矢，張弛有度，把握好“金九銀十”中的投資機(jī)會(huì)!

篇5

相比于房地產(chǎn)、基金以及銀行理財(cái)產(chǎn)品，股票市場(chǎng)的投資要復(fù)雜得多。投資者需要掌握更多的知識(shí)和技能，深入理解股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與收益，有自己獨(dú)立的見(jiàn)解，不能盲目跟風(fēng)，總的來(lái)說(shuō)，投資股票市場(chǎng)有以下幾種基本思路。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

眾所周知，股票市場(chǎng)是一個(gè)國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)的晴雨表，也就是說(shuō)，一個(gè)國(guó)家的政治經(jīng)濟(jì)狀況的變動(dòng)會(huì)影響股票的價(jià)格，作為一個(gè)股票投資者，要時(shí)刻關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。比如說(shuō)，每月中旬公布的上一個(gè)月的CPI，如果CPI過(guò)高，意味著通貨膨脹或者通貨膨脹預(yù)期，無(wú)論哪種情況都會(huì)刺激股票市場(chǎng)的拉伸。

僅僅知道這些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，數(shù)據(jù)往往有滯后效應(yīng)，當(dāng)數(shù)據(jù)公布時(shí)，股票的價(jià)格已經(jīng)上升或者下降了，如果公布的數(shù)據(jù)只能在股價(jià)變動(dòng)中堅(jiān)持一兩個(gè)交易日，那么當(dāng)投資者得知公布的數(shù)據(jù)后再進(jìn)行股票操作就晚了。比如：短期利率下降，投資者建倉(cāng)買進(jìn)股票，但是，由于利率的波動(dòng)只是短期的微調(diào)，并不是整個(gè)資金市場(chǎng)資金供求情況的真實(shí)反映，利率很快就會(huì)上揚(yáng)，投資者剛買入股票，馬上發(fā)現(xiàn)利率上升了，此時(shí)拋掉股票定會(huì)遭受損失，只能繼續(xù)持有，等待清倉(cāng)時(shí)機(jī)。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的分析必須在相關(guān)數(shù)據(jù)公布之前，也就是說(shuō)，股票投資者必須學(xué)會(huì)利用自己的邏輯去分析和預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，根據(jù)自己的預(yù)測(cè)來(lái)操作股票，而不是等待相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布。

二、行業(yè)分析

（一）行業(yè)分析概念

行業(yè)分析是指應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等分析工具對(duì)行業(yè)的運(yùn)行狀況進(jìn)行全面分析，包括生產(chǎn)、消費(fèi)、技術(shù)、銷售、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)政策等，通過(guò)對(duì)行業(yè)要素的分析從而發(fā)現(xiàn)行業(yè)運(yùn)行的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)規(guī)律，進(jìn)而進(jìn)一步預(yù)測(cè)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，行業(yè)的更替興衰速度越來(lái)越快，在汽車出現(xiàn)以前，歐美的馬車制造業(yè)是何等的輝煌，然而時(shí)至今日，連汽車業(yè)都已進(jìn)入生命周期中的穩(wěn)定期甚至衰退期了，尤其是隨著油價(jià)的上漲，現(xiàn)在的汽車行業(yè)主要向電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)變，那種耗油多污染大的汽車支撐不了太久。如果某個(gè)行業(yè)已處于衰退期，則這個(gè)行業(yè)中的企業(yè)，不管其資產(chǎn)多么雄厚，經(jīng)營(yíng)管理能力多么強(qiáng)，都不能擺脫其陰暗的前景。

（二）互聯(lián)網(wǎng)背景下的行業(yè)發(fā)展

隨著互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，很多行業(yè)都在逐步的互聯(lián)網(wǎng)化，那些跟不上互聯(lián)網(wǎng)思維和節(jié)奏的行業(yè)正在苦苦掙扎。比如傳統(tǒng)的書(shū)店，現(xiàn)在的書(shū)籍愛(ài)好者都是去亞馬遜、當(dāng)當(dāng)、京東以及淘寶等網(wǎng)上書(shū)店購(gòu)買書(shū)籍，因?yàn)榫W(wǎng)上買書(shū)比實(shí)體書(shū)店更便宜，隨著物流的發(fā)展，網(wǎng)上購(gòu)書(shū)速度也越來(lái)越快，一般24小時(shí)就能送貨到家，這比你去實(shí)體店更節(jié)省時(shí)間。俗話說(shuō)：女怕嫁錯(cuò)郎，男怕入錯(cuò)行。股票操作更是如此，如果購(gòu)買了錯(cuò)誤行業(yè)的股票，被套牢的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加，像高耗能汽車、書(shū)店等傳統(tǒng)行業(yè)的股票，即使短期內(nèi)股價(jià)在上升，投資者也只能進(jìn)行短線操作，不易進(jìn)行中長(zhǎng)期投資。當(dāng)然，如果傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司能夠及時(shí)地跟隨時(shí)代潮流和科技的進(jìn)步，在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，仍然是有利可圖的。

三、公司基本面分析

在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和自己熟悉或者想要投資的行業(yè)進(jìn)行全面分析后，投資者需要在自己選擇的行業(yè)內(nèi)挑選上市公司，這就需要投資者對(duì)感興趣的上市公司進(jìn)行基本面分析。

（一）公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析

在自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，優(yōu)勝劣汰、適者生存。在本行業(yè)沒(méi)有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力，即使是朝陽(yáng)行業(yè)的上市公司也會(huì)很快被淘汰。研究公司在本行業(yè)的地位主要從以下兩個(gè)方面入手。第一，公司的技術(shù)水平，那些緊跟技術(shù)潮流，采用和擁有先進(jìn)技術(shù)的公司更有機(jī)會(huì)在本行業(yè)走得更快更遠(yuǎn)。第二，公司的市場(chǎng)開(kāi)拓能力，產(chǎn)品的銷量最終決定公司的收入和利潤(rùn)，上市公司要保持在本行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，必須不斷開(kāi)拓新的市場(chǎng)，持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。

（二）公司財(cái)務(wù)分析

投資者需要通過(guò)對(duì)股份公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，來(lái)了解該公司的財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營(yíng)效果，進(jìn)而了解財(cái)務(wù)報(bào)告中各項(xiàng)的變動(dòng)對(duì)股票價(jià)格的有利和不利影響，并最終做出買進(jìn)或賣出的決定。要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，投資者需要有足夠的相關(guān)知識(shí)儲(chǔ)備，包括基本的會(huì)計(jì)知識(shí)、財(cái)務(wù)管理以及財(cái)務(wù)分析方面的知識(shí)甚至人力資源管理和市場(chǎng)營(yíng)銷方面的知識(shí)。雖然根據(jù)上市公司公布的數(shù)據(jù)并不能完全弄明白上市公司的真實(shí)情況，但是通過(guò)財(cái)務(wù)分析可以讓投資者避免一些顯而易見(jiàn)的投資錯(cuò)誤。

四、技術(shù)分析

（一）技術(shù)分析的概念

所謂技術(shù)分析，是相對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)等基本分析而言的，基本分析著重于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)情況以及各個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)管理狀況、行業(yè)動(dòng)態(tài)等因素進(jìn)行分析，以此來(lái)研究股票的價(jià)值，衡量股價(jià)的高低。而技術(shù)分析則是透過(guò)圖表或技術(shù)指標(biāo)的記錄，研究市場(chǎng)過(guò)去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測(cè)未來(lái)股價(jià)的變動(dòng)趨勢(shì)，技術(shù)指標(biāo)主要是根據(jù)過(guò)去的股價(jià)、成交量或漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計(jì)算而得。因此，投資者在進(jìn)行技術(shù)分析時(shí)只關(guān)心股票市場(chǎng)本身的變化，而不考慮會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生某種影響的經(jīng)濟(jì)、政治等各種外部因素。技術(shù)分析理論包括道氏理論、波浪理論、江恩法則等，主要分析方法有K線分析、均線分析、形態(tài)分析、切線理論、量?jī)r(jià)關(guān)系分析等，技術(shù)分析的指標(biāo)類型非常多，比如：趨勢(shì)型指標(biāo)、人氣型指標(biāo)以及超買超賣型指標(biāo)等。

（二）技術(shù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)

偏重技術(shù)分析的投資者之所以要購(gòu)買某只股票，不是因?yàn)樵摴善庇袃r(jià)值，而是該投資者認(rèn)為其他人都認(rèn)為這只股票有價(jià)值，其他的投資者會(huì)以更高的價(jià)格來(lái)購(gòu)買這只股票。技術(shù)分析的美妙之處在于，只要有足夠多的投資者相信技術(shù)指標(biāo)并按照指標(biāo)進(jìn)行操作，那么技術(shù)分析就會(huì)有效，通俗地說(shuō)就是，如果大家都認(rèn)為某只股票會(huì)漲，大家都去購(gòu)買，這只股票就真的會(huì)上漲，而且這種股價(jià)的上漲和上市公司本身的表現(xiàn)好壞以及公司內(nèi)在的價(jià)值沒(méi)有關(guān)系。

技術(shù)分析的缺陷在于，股票市場(chǎng)是所有投資者的綜合博弈，技術(shù)分析方法和技術(shù)指標(biāo)繁多，而且根據(jù)不同的技術(shù)指標(biāo)用不同的方法進(jìn)行分析，得出的結(jié)論五花八門(mén)甚至相互矛盾，這就讓投資者無(wú)法決策。對(duì)于中長(zhǎng)期投資，技術(shù)分析必須滿足三個(gè)前提。第一，市場(chǎng)行為包容消化一切，也就是說(shuō)，所有的信息都會(huì)在股價(jià)上表現(xiàn)出來(lái)；第二，價(jià)格以趨勢(shì)方式演變，股價(jià)的波動(dòng)不會(huì)突然出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)；第三，歷史會(huì)重演，只要未來(lái)出現(xiàn)相同狀況，在歷史上發(fā)生的事情在未來(lái)會(huì)再發(fā)生。但是，這三個(gè)前提很難同時(shí)成立，所以，對(duì)于中長(zhǎng)期投資者而言，技術(shù)分析并不是最佳策略。

參考文獻(xiàn)

[1]柏丹.股票價(jià)格波動(dòng)的宏觀影響因素分析[J].經(jīng)濟(jì)師，2013（1）.

篇6

股票投資的最終結(jié)果是一個(gè)概率事件。一個(gè)股票某一天的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)面臨很多不確定性，很難和某個(gè)或者某些確定性條件掛鉤。但是從大概率事件來(lái)看，個(gè)股的漲跌，個(gè)股的好壞，還是有規(guī)則可循的。這些規(guī)則有的是基本面方面的，有的是技術(shù)面的。

比如，某位投資者確立了如下選股規(guī)則：1.擁有特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。2.凈資產(chǎn)收益率持續(xù)在15％以上，20％以上最理想（3年以上，因?yàn)樾律鲜谢蛘邉傔M(jìn)行融資的股票凈資產(chǎn)收益率會(huì)快速下降，可以參考上市前或融資前的凈資產(chǎn)收益率，以及之后的凈資產(chǎn)收益率是否快速回升）。3.穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)史。4.較高的凈利潤(rùn)率（10％以上，越高越好，當(dāng)然不同行業(yè)要區(qū)別對(duì)待）。5.歷史凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率持續(xù)10％－50％以上（3年以上，若期間有大起伏可以研究是否與基本面有關(guān)，20％－30％是最理想的）。6.清晰的發(fā)展前景，將來(lái)至少5年以上的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10％以上。

這是一個(gè)根據(jù)基本面選股的例子，對(duì)很多普通投資者而言可能有一定難度。再舉一個(gè)簡(jiǎn)單的技術(shù)選股的例子，只買入股價(jià)在60日均線上運(yùn)行且60日均線向上的個(gè)股。股價(jià)按趨勢(shì)運(yùn)行，60日均線是重要牛熊指標(biāo)，這個(gè)簡(jiǎn)單辦法也可以排除很多選股風(fēng)險(xiǎn)。

原則上，選股規(guī)則比交易規(guī)則更重要，股價(jià)長(zhǎng)期下行的個(gè)股，你有天大本事也很難從操作上獲得盈利。交易規(guī)則是用來(lái)定義買賣時(shí)機(jī)的規(guī)則，其方法和理論很多，比如趨勢(shì)理論，道氏理論，波浪理論，形態(tài)理論，均線理論，缺口理論，MACD指標(biāo)，等等。但不是每一個(gè)流行或不流行的方法和理論都可以成為交易規(guī)則的。

可以作為交易規(guī)則的理論對(duì)買賣點(diǎn)的規(guī)定必須是客觀、唯一而完整的。所謂客觀性和唯一性是指某種信號(hào)要么不出現(xiàn)，只要出現(xiàn)，對(duì)它的解讀是唯一的，要么買入要么賣出，不能似是而非。比如一個(gè)頭肩底的出現(xiàn)，首先它像不像頭肩底，不同的人有不同的解釋，不客觀，不唯一，而且出現(xiàn)后，什么時(shí)候買入不是非常確定。所謂完整性，即對(duì)交易的買入點(diǎn)、賣出點(diǎn)，再買入點(diǎn)、再賣出點(diǎn)都有明確規(guī)定，而且必須保證有買入信號(hào)出現(xiàn)，以后必然有賣出信號(hào)出現(xiàn)。比如我們知道底部突破跳空可以買入，衰竭跳空可以賣出，但是這個(gè)規(guī)則不完整，因?yàn)榭赡艿撞客黄铺丈蠞q后，頂部沒(méi)有出現(xiàn)衰竭跳空，且跌回原地跳空也可能不再出現(xiàn)。

均線理論可以作為交易規(guī)則。我們定義短期均線上穿長(zhǎng)期均線為買入，短期均線下穿長(zhǎng)期均線賣出。首先，上穿下穿的定義是明確的、唯一的，不存在好像上穿了又好像沒(méi)有上穿的問(wèn)題。第二，這個(gè)規(guī)則是完整的，上穿后，未來(lái)只要股價(jià)進(jìn)入下跌周期，肯定會(huì)出現(xiàn)下穿的信號(hào)。

篇7

一、概念解析

（一）資本市場(chǎng)

所謂資本市場(chǎng)是指提供給需要融資的人進(jìn)行融資，提供給利用資本尋找投資機(jī)會(huì)的人進(jìn)行投資，實(shí)現(xiàn)投融資的一個(gè)場(chǎng)所。資本市場(chǎng)的品種有股票、基金、債券、金融衍生品等品種。

（二）數(shù)學(xué)

所謂數(shù)學(xué)是指研究數(shù)量，圖形及他們的變化等的一門(mén)學(xué)科。

（三）股市技術(shù)面分析

所謂股市技術(shù)面分析是指以股票市場(chǎng)的過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為作為研究和分析的對(duì)象，尋找出市場(chǎng)規(guī)律，并根據(jù)所尋找出來(lái)的市場(chǎng)規(guī)律進(jìn)行股票投資分析的一種方法。在進(jìn)行股市技術(shù)面的時(shí)候需要應(yīng)用大量的數(shù)學(xué)知識(shí)和數(shù)學(xué)工具對(duì)所獲得的股票市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行處理以尋找到市場(chǎng)規(guī)律。因此，股市技術(shù)面分析對(duì)數(shù)學(xué)的依賴性非常強(qiáng)。

二、數(shù)學(xué)在股市技術(shù)面分析中的具體應(yīng)用

（一）應(yīng)用數(shù)學(xué)公式對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理構(gòu)建技術(shù)指標(biāo)

所謂股市技術(shù)面分析中的技術(shù)指標(biāo)分析法是指應(yīng)用一定的數(shù)學(xué)公式對(duì)所搜集到的股票市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得到一個(gè)數(shù)值，并依據(jù)得到的數(shù)值對(duì)股市作出某一方面的判斷的方法。主要股市技術(shù)分析指標(biāo)有：移動(dòng)均線（MA）、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI、指數(shù)異動(dòng)平滑平均線MACD、大勢(shì)型騰落指標(biāo)ADL、隨機(jī)震蕩指標(biāo)KDJ等。

例子：移動(dòng)平均線（MA）

移動(dòng)平均線是指將一定時(shí)期內(nèi)的股票價(jià)格或者股票指數(shù)加以平均在坐標(biāo)系里得到一個(gè)點(diǎn)，并把不同時(shí)間所得到的點(diǎn)連成一條線，就形成了移動(dòng)平均線MA了。移動(dòng)平均線按照所選取的時(shí)期長(zhǎng)短的不同可以分為：短期移動(dòng)平均線、中期移動(dòng)平均線、長(zhǎng)期移動(dòng)平均線。

移動(dòng)平均線的特性；由于移動(dòng)平均線通過(guò)對(duì)一定時(shí)期內(nèi)的股票價(jià)格或者股票指數(shù)進(jìn)行平均，故其擁有穩(wěn)定性和滯后性的特點(diǎn)，因此，股市投資者可以應(yīng)用移動(dòng)平均線的穩(wěn)定性對(duì)股票價(jià)格或者股票指數(shù)進(jìn)行分析，但同時(shí)它有具有滯后性，所以在應(yīng)用移動(dòng)平均線分析的時(shí)候應(yīng)該注意其滯后性的特點(diǎn)，結(jié)合具體情況具體分析。

（二）構(gòu)筑切線來(lái)推測(cè)未來(lái)走勢(shì)

所謂構(gòu)筑切線是指根據(jù)一定的方法和原則在股票價(jià)格走勢(shì)或者股票指數(shù)走勢(shì)圖里畫(huà)出一些直線，并根據(jù)這些直線對(duì)股票價(jià)格或者股票指數(shù)未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行判斷的一種股市技術(shù)分析方法。常見(jiàn)的股市切線技術(shù)分析方法有：趨勢(shì)線法、軌道線法、黃金分割線法等。

例子：趨勢(shì)線

股市技術(shù)面分析的基本假設(shè)中的一個(gè)假設(shè)為：股票的價(jià)格或者股票指數(shù)的走勢(shì)沿著趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)。因此，我們可以通過(guò)構(gòu)筑切線將股票的價(jià)格或者股票走勢(shì)的這種趨勢(shì)用切線表示出來(lái)，我們將這樣的切線稱為趨勢(shì)線。通常，我們將反映股價(jià)或指數(shù)向上運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)線稱為上升趨勢(shì)線，反映股價(jià)或指數(shù)向下運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)線稱為下降趨勢(shì)線。趨勢(shì)線的畫(huà)法為：將一段時(shí)間內(nèi)股票價(jià)格或者股票指數(shù)的高點(diǎn)或者低點(diǎn)連成一條直線，即趨勢(shì)線。一般來(lái)說(shuō)，如果所畫(huà)出的直線，碰到的點(diǎn)越多，其有效性強(qiáng)。因此，我們可以應(yīng)用趨勢(shì)線這樣的特性去判斷股票價(jià)格或者股票指數(shù)未來(lái)的走勢(shì)，當(dāng)有效的趨勢(shì)線被突破后股票價(jià)格或者股票指數(shù)未來(lái)的走勢(shì)可能會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

（三）構(gòu)筑股票價(jià)格或者股票指數(shù)形態(tài)來(lái)幫助分析

我們可以根據(jù)股票價(jià)格或者股票指數(shù)的走勢(shì)所經(jīng)歷的軌跡形態(tài)，來(lái)幫助我們判斷未來(lái)的股票價(jià)格或者股票指數(shù)的行情走勢(shì)，這種方法我們稱為形態(tài)法。根據(jù)股價(jià)的運(yùn)動(dòng)走勢(shì)規(guī)律我們可以將股價(jià)形態(tài)分為反轉(zhuǎn)突破形態(tài)和持續(xù)整理形態(tài)兩種。常見(jiàn)的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)有：頭肩形態(tài)、圓弧形態(tài)、喇叭形態(tài)、V形形態(tài)等。常見(jiàn)的持續(xù)整理形態(tài)有：三角形持續(xù)整理形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)等。我們可以通過(guò)股價(jià)的形態(tài)來(lái)判定當(dāng)下的股票價(jià)格或者股價(jià)指數(shù)走勢(shì)中的多空雙方處于怎么樣的一種心理，通過(guò)判定多空雙方的心理來(lái)幫助投資者做投資決策分析。

例子：圓弧形態(tài)

將股價(jià)一段時(shí)間內(nèi)的若干個(gè)局部高點(diǎn)或者低點(diǎn)用折線連接起來(lái)就可以得到一條像圓弧那樣的弧線，如果股價(jià)或者股價(jià)指數(shù)走出類似于這樣的弧線的軌跡，我們稱這樣的軌跡形態(tài)為圓弧形態(tài)。圓弧的形態(tài)特性：1.圓弧形態(tài)形成后，股價(jià)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)后所帶來(lái)的行情往往會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式的上漲或者下跌；2.圓弧形態(tài)形成的時(shí)間越長(zhǎng)，反轉(zhuǎn)之后可能帶來(lái)的爆發(fā)式行情的可信度就越高。所以，我們可以根據(jù)圓弧形態(tài)的這些特性給我們?cè)谧鐾顿Y決策分析的時(shí)候提供幫助。

三、總結(jié)

由于在不知道基本面的情況下，純粹的從技術(shù)面的角度去判斷股價(jià)未來(lái)的走勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)較大，所以我們?cè)趹?yīng)用股市技術(shù)面的同時(shí)需要結(jié)合基本面的判定去幫助我們?nèi)プ鐾顿Y決策分析，以達(dá)到科學(xué)的投資決策。由于有很多的技術(shù)分析方法，并且每種技術(shù)分析方法都有其各自的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，故我們可以同時(shí)選用多種技術(shù)分析方法，以達(dá)到優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)相互補(bǔ)充，提高投資決策分析的有效性。

篇8

（2）學(xué)生主動(dòng)性不強(qiáng)。由于學(xué)生一開(kāi)始什么都不知道，一下子讓他們炒股票不知道如何參與。可把參加的學(xué)生分成若干小組。分別充當(dāng)上市公司、證券公司或機(jī)構(gòu)投資者，在模擬的股票市場(chǎng)中，從事上市公司包裝上市、證券公司包銷股票和機(jī)構(gòu)投資者買賣二級(jí)市場(chǎng)股票等一系列經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。通過(guò)模擬炒股票與專題討論、案例分析，達(dá)到體驗(yàn)股票市場(chǎng)博弈、應(yīng)用證券市場(chǎng)理論、培養(yǎng)創(chuàng)新炒股票思維和提高炒股票操作技能的目的。

（3）教學(xué)效果不明顯。證券投資模擬如何為學(xué)生設(shè)想，以學(xué)生活動(dòng)為主，以學(xué)生心理為依據(jù)，全面完成教學(xué)實(shí)驗(yàn)任務(wù)呢？經(jīng)過(guò)比較，發(fā)現(xiàn)案例設(shè)計(jì)教學(xué)法能夠比任何其他的教學(xué)法更能激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)。由于學(xué)生必須擔(dān)負(fù)主要的學(xué)習(xí)責(zé)任，因此能夠訓(xùn)練學(xué)生擔(dān)當(dāng)責(zé)任的能力。和其他教學(xué)法相比，案例設(shè)計(jì)教學(xué)法是訓(xùn)練學(xué)生解決問(wèn)題的最佳教學(xué)法。此外，案例設(shè)計(jì)教學(xué)法還能培養(yǎng)學(xué)生團(tuán)結(jié)合作的精神?？梢?jiàn)在實(shí)驗(yàn)教學(xué)過(guò)程中應(yīng)用設(shè)計(jì)教學(xué)法是完全可行的。

2案例設(shè)計(jì)在證券投資模擬教學(xué)中的應(yīng)用

案例設(shè)計(jì)教學(xué)法就是采用設(shè)計(jì)方式來(lái)指導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行學(xué)習(xí)活動(dòng)的一種方法。設(shè)計(jì)教學(xué)法體現(xiàn)了杜威實(shí)用主義的教學(xué)程及其理論?？梢院?jiǎn)單地把設(shè)計(jì)教學(xué)法分為5步：安排真實(shí)的情境；根據(jù)情境設(shè)定刺激思維的課題；查找資料做出解決疑難的假定；以活動(dòng)去證驗(yàn)假定；根據(jù)證驗(yàn)成敗得出結(jié)論。

（1）案例設(shè)計(jì)。案例設(shè)計(jì)教學(xué)法要有針對(duì)性地選取動(dòng)態(tài)案例替代和驗(yàn)證教材中的靜態(tài)案例。我在運(yùn)用證券投資學(xué)模擬炒股的方法，取得了一定的成果，但也有一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是讓學(xué)生理解股票實(shí)戰(zhàn)與模擬交易的區(qū)別。模擬抄股，你買賣股票，無(wú)論買賣多少都對(duì)股票的價(jià)格沒(méi)有影響。模擬股票的價(jià)格是由現(xiàn)實(shí)生活中的股票價(jià)格而決定的。也就是說(shuō)，也許你在模擬中賺了很多錢。但是如果你真把等同于模擬股票的錢投入到現(xiàn)實(shí)股票當(dāng)中，你賺的錢可能要比模擬中的錢要少。因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)股票中你的介入會(huì)影響到股票的價(jià)格。而模擬股票中無(wú)論你買多少都不會(huì)影響到股票的價(jià)格。因?yàn)槟M的股票價(jià)格是由現(xiàn)實(shí)股票價(jià)格決定的。炒股對(duì)于散戶而言最重要的是心態(tài)問(wèn)題，模擬炒股因?yàn)闆](méi)有資金上的投入，所以在操作中往往比實(shí)戰(zhàn)中更放得開(kāi)，更準(zhǔn)確。二是模擬炒股戰(zhàn)績(jī)只是大學(xué)生一門(mén)課程平時(shí)成績(jī)的一部分。模擬炒股票對(duì)學(xué)生掌握證券投資學(xué)的相關(guān)理論幫助很大，不過(guò)，由于大學(xué)生模擬炒股票的賺錢的多少存在運(yùn)氣的成分，考核的時(shí)間也比較短，有一些學(xué)生可能很認(rèn)真，可是模擬炒股不但沒(méi)有賺錢，還可能虧錢。因此，在評(píng)定學(xué)生的平時(shí)成績(jī)時(shí)，對(duì)于這樣的學(xué)生，要做區(qū)別對(duì)待，不要讓學(xué)生喪失后續(xù)學(xué)習(xí)的信心；三是對(duì)于比較好的學(xué)生實(shí)時(shí)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。在一個(gè)學(xué)期證券投資的授課時(shí)間里，證券市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生各種各樣的新聞和熱點(diǎn)個(gè)股及板塊輪動(dòng)，在提示學(xué)生關(guān)注這些信息的同時(shí)，對(duì)每個(gè)學(xué)生的模擬炒股票進(jìn)行實(shí)時(shí)的點(diǎn)評(píng)。

（2）基本分析。一是宏觀經(jīng)濟(jì)分析。證券投資宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨好，企業(yè)總體盈利水平上升，證券市場(chǎng)市值自然上漲。宏觀經(jīng)濟(jì)趨好對(duì)公司效益及自身收入水平預(yù)期上升，人氣上升，證券市場(chǎng)平均股價(jià)走高。財(cái)政政策對(duì)證券投資起著非常重要的作用，它能增加微觀經(jīng)濟(jì)主體的收入，刺激經(jīng)濟(jì)主體的投資需求，從而擴(kuò)大社會(huì)供給。證券投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)和管理由于投資債券可能遭遇到各種風(fēng)險(xiǎn)，造成損失，投資者需要對(duì)所投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行必要的分析與評(píng)估，以減少可能的損失。證券的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于債券、基金、期貨、股票投資過(guò)程中可能會(huì)遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)認(rèn)真對(duì)待，利用各種方法去理解風(fēng)險(xiǎn)、辨別風(fēng)險(xiǎn)，探尋風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源。制定正確的風(fēng)險(xiǎn)管理的原則和策略，學(xué)會(huì)利用各種方法去回避風(fēng)險(xiǎn)，減少炒股票損失，力求獲取最大效益。證券的評(píng)級(jí)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)發(fā)生變化后，會(huì)對(duì)投資者的炒股票收益產(chǎn)生影響，帶來(lái)意外的收益或承受更多的風(fēng)險(xiǎn)，因而學(xué)生們要密切注意影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的各種因素，推測(cè)債券、基金、期貨、股票等級(jí)的變化方向，進(jìn)而分析其價(jià)格變化趨勢(shì)，學(xué)會(huì)從中獲利。股票投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)則是指實(shí)際獲得的收益低于預(yù)期的收益的可能性。造成實(shí)際收益低于預(yù)期收益的原因是股息的減少和股票價(jià)格的非預(yù)期變動(dòng)。二是行業(yè)分析。行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段和其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時(shí)對(duì)不同的行業(yè)進(jìn)行橫向比較，為最終確定投資對(duì)象提供準(zhǔn)確的行業(yè)背景。有些行業(yè)符合未來(lái)的發(fā)展方向，屬于國(guó)家重點(diǎn)扶持的行業(yè)。而有些行業(yè)已經(jīng)日薄西山。行業(yè)分析的重要任務(wù)之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，從而選出具有投資價(jià)值的上市公司。三是小組討論。為了培養(yǎng)學(xué)生的團(tuán)隊(duì)精神和合作能力，筆者在證券投資學(xué)教學(xué)中大量應(yīng)用小組討論方法，讓學(xué)生集思廣益，運(yùn)用各自掌握的專業(yè)知識(shí)，特別是實(shí)戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，讓學(xué)生在今后的炒股票時(shí)終身受益。通過(guò)同學(xué)們互相討論，觀點(diǎn)日益成熟，最終形成成熟的思路。

篇9

一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

宏觀經(jīng)濟(jì)分析，證券市場(chǎng)歷來(lái)被看作“國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)；宏觀經(jīng)濟(jì)的走向決定了證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。投資者有必要對(duì)一些重要的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變量給予關(guān)注。具體的影響因素優(yōu)：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、通貨膨脹、利率、匯率、財(cái)政政策、貨幣政策。

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)證券市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生深刻的影響，有時(shí)會(huì)引發(fā)證券價(jià)格的暴漲或暴跌，因此積極必須分析和防范這方面因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響，及時(shí)采取措施。

二、基本面分析

（一）行業(yè)分析

由于所處行業(yè)不同，上市公司的投資價(jià)值會(huì)存在較大的差異。進(jìn)行行業(yè)分析，需要關(guān)注的是：行業(yè)本身所處發(fā)展階段及其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位；影響行業(yè)發(fā)展的各種因素及其對(duì)行業(yè)影響的力度；行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)；行業(yè)的投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)及行業(yè)生命周期等。

根據(jù)行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系以及行業(yè)自身生命周期的特點(diǎn)，投資者應(yīng)該選擇那些對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期敏感度不高的增長(zhǎng)型行業(yè)和在生命周期中處于成長(zhǎng)期和成熟期的行業(yè)。

（二）公司分析

對(duì)于上市公司投資價(jià)值的把握，具體還是要落實(shí)到公司自身的經(jīng)營(yíng)狀況與發(fā)展前景。投資者需要了解公司在行業(yè)中的地位、所占市場(chǎng)份額、財(cái)務(wù)狀況、未來(lái)成長(zhǎng)性等方面以做出自己的投資決策。

1.公司基本面分析

具體包括：公司行業(yè)地位分析、公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析、公司產(chǎn)品分析和公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與管理層分析。通過(guò)這些因素可以看出該公司在行業(yè)中的綜合排序、產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率、在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位、資源、主要產(chǎn)品的市場(chǎng)前景和盈利水平趨勢(shì)，能夠幫助投資者更好的預(yù)測(cè)公司未來(lái)的成長(zhǎng)性和盈利能力。

2.公司財(cái)務(wù)分析

公司財(cái)務(wù)分析是公司分析中最為重要的一環(huán)，一家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是其一段時(shí)間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一個(gè)縮影，是投資者了解公司經(jīng)營(yíng)狀況和對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)的重要依據(jù)。財(cái)務(wù)指標(biāo)的運(yùn)用需要將其與行業(yè)平均水平、本公司歷史水平進(jìn)行比較，以分析變動(dòng)趨勢(shì)。

具體可分析如下指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等，這些指標(biāo)反映了企業(yè)的基本面，有利于投資者做出正確的判斷。

3.公司估值方法

進(jìn)行公司估值的邏輯在于“價(jià)值決定價(jià)格”。上市公司估值方法通常分為兩類：一類是相對(duì)估值方法（如市盈率估值法、市凈率估值法等）；另一類是絕對(duì)估值方法（如股利折現(xiàn)模型估值、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型估值等）。

投資者在進(jìn)行上市公司投資價(jià)值分析時(shí)，需要結(jié)合宏觀、行業(yè)和上市公司財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)估值水平等各類信息，同時(shí)區(qū)別影響上市公司股價(jià)的主要因素與次要因素、可持續(xù)因素和不可持續(xù)因素，對(duì)上市公司作出客觀、理性的價(jià)值評(píng)估。

三、技術(shù)面分析

通常，技術(shù)分析主要有：

（一）分時(shí)走勢(shì)圖

分時(shí)走勢(shì)圖是把股票市場(chǎng)的交易信息實(shí)時(shí)地用曲線在坐標(biāo)圖上加以顯示的技術(shù)圖形。分時(shí)走勢(shì)圖是股市現(xiàn)場(chǎng)交易的即時(shí)資料，通過(guò)分時(shí)走勢(shì)圖可以時(shí)刻掌握個(gè)股或大盤(pán)的變動(dòng)情況，及時(shí)作出決策。

（二）K線理論初級(jí)

K線圖有直觀、立體感強(qiáng)、攜帶信息量大的特點(diǎn)，能充分顯示股價(jià)趨勢(shì)的強(qiáng)弱、買賣雙方力量平衡的變化，預(yù)測(cè)后市走向較準(zhǔn)確，是各類傳播媒介、電腦實(shí)時(shí)分析系統(tǒng)應(yīng)用較多的技術(shù)分析手段。通過(guò)K線圖可以直觀的反映股票的走勢(shì)，便于投資者做出判斷。

（三）平滑異同移動(dòng)平均線

它是一項(xiàng)利用短期（常用為12日）移動(dòng)平均線與長(zhǎng)期（常用為26日）移動(dòng)平均線之間的聚合與分離狀況，對(duì)買進(jìn)、賣出時(shí)機(jī)作出研判的技術(shù)指標(biāo)

（四）隨機(jī)指標(biāo)

隨機(jī)指標(biāo)綜合了動(dòng)量觀念、強(qiáng)弱指標(biāo)及移動(dòng)平均線的優(yōu)點(diǎn)，用來(lái)度量股價(jià)脫離價(jià)格正常范圍的變異程度。

（五）相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)

相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)是一種通過(guò)特定時(shí)期內(nèi)股價(jià)的變動(dòng)情況計(jì)算市場(chǎng)買賣力量對(duì)比，來(lái)判斷股票價(jià)格內(nèi)部本質(zhì)強(qiáng)弱、推測(cè)價(jià)格未來(lái)的變動(dòng)方向的技術(shù)指標(biāo)。

（六）波浪理論

波浪理論是一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，它是一套完全靠觀察得來(lái)的規(guī)律，可用以分析股市指數(shù)、價(jià)格的走勢(shì)，它也是世界股市分析上運(yùn)用最多，而又最難于了解和精通的分析工具。

該理論認(rèn)為股票具有相當(dāng)程度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點(diǎn)，任何波動(dòng)均有跡有循。因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動(dòng)預(yù)測(cè)價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)，在買賣策略上實(shí)施適用。

（七）成交量與股價(jià)的關(guān)系分析

成交量與股價(jià)的關(guān)系體現(xiàn)為下面兩種情況：量?jī)r(jià)同向及量?jī)r(jià)背離。買氣高漲，成交量自然放大；相反，投資者在人心動(dòng)搖舉棋不定，人氣低迷時(shí)心灰意冷，成交量必定萎縮。成交量也是觀察莊家大戶動(dòng)態(tài)的有效途徑，成交量驟增，很可能是莊家在買進(jìn)賣出。

四、股票投資操作技術(shù)研究

（一）倉(cāng)位控制

倉(cāng)位控制是控制風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)。倉(cāng)位就是您股票投資賬戶中股票市值占帳戶總值的比例，倉(cāng)位控制基本上可以分為三部分：

1.整體倉(cāng)位控制

在比較明確的牛市（上漲市道），倉(cāng)位可以加大到60-80%

在比較明確的熊市（下跌市道），倉(cāng)位就應(yīng)該控制在30%以下，捕捉可能的短線機(jī)會(huì)；

震蕩的市道，倉(cāng)位控制在40-50%左右，伺機(jī)加倉(cāng)或者減倉(cāng)。

以上的倉(cāng)位比例僅供參考，同時(shí)強(qiáng)烈建議客戶永遠(yuǎn)不要滿倉(cāng)。

2.其次是資金（股票）分配比例的分倉(cāng)策略

通常有等份分配法和金字塔分配法兩種。所謂等份分配法就是資金分為若干等份，買入一等份的股票，假如股票在買入后下跌到一定程度，再買入與上次相同數(shù)量的股票，依此類推以攤薄成本。而買入后假如上漲到一定程度則賣出一部分股票，再漲則再賣出一部分，直到等待下一次操作的機(jī)會(huì)來(lái)臨。而金字塔分配法也是將資金分為若干份，假如股票在買入后下跌到一定程度再買入比上次數(shù)量多的股票，依此類推，假如上漲也是先賣出一部分，假如繼續(xù)漲，則賣出更多的股票。這兩種方法共同的特點(diǎn)是越跌越買，越漲越拋。究竟采取哪一種分配方法就要看投資者本人了，假如投資者對(duì)后市的判斷比較有把握，則應(yīng)采取等份分配法。股價(jià)處于箱體運(yùn)動(dòng)中也可采取等份分配法來(lái)博取差價(jià)。

3.第三是個(gè)股品種的分倉(cāng)策略

確實(shí)有把握的，就該咬定一股不放松，如果把握不大，則應(yīng)買入2—3只個(gè)股（買得太多對(duì)于管理和跟蹤都不方便，況且絕大多數(shù)投資者資金量也不是很大），需要注意的是所買的幾只股票應(yīng)盡量避免買重復(fù)題材或相同板塊的個(gè)股，因?yàn)榫哂兄貜?fù)題材或相同板塊的股票都具有聯(lián)動(dòng)性，一只不漲，另外的也好不到哪去。

（二）止損

止損是風(fēng)險(xiǎn)控制、保存實(shí)力、避免全軍覆滅的慘烈招數(shù)。因此可以通過(guò)審慎的選股、買賣和倉(cāng)位控制技巧來(lái)提高投資的成功率，但市場(chǎng)上投資者可能會(huì)犯錯(cuò)誤，甚至是經(jīng)常犯錯(cuò)，犯錯(cuò)就要認(rèn)錯(cuò)，并通過(guò)止損重整旗鼓。死不認(rèn)錯(cuò)，甚至不停地向下補(bǔ)倉(cāng)是熊市過(guò)程中虧損累累的主因。止損的方法大致如下：

1.定額止損法。就是指將虧損額設(shè)置為一個(gè)固定的比例，一旦虧損大于該比例就及時(shí)平倉(cāng)。止損比例的設(shè)定是定額止損的關(guān)鍵。

2.技術(shù)止損法。它是將止損設(shè)置與技術(shù)分析相結(jié)合，剔除市場(chǎng)的隨機(jī)波動(dòng)之后，在關(guān)鍵的技術(shù)位設(shè)定止損單，從而避免虧損的進(jìn)一步擴(kuò)大。這一方法要求投資者有較強(qiáng)的技術(shù)分析能力和自制力，技術(shù)止損法相比前一種對(duì)投資者的要求更高一些，很難找到一個(gè)固定的模式。運(yùn)用技術(shù)止損法，無(wú)非就是以小虧賭大盈。

3.無(wú)條件止損法。當(dāng)市場(chǎng)的基本面發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)折時(shí)，投資者應(yīng)摒棄任何幻想，不計(jì)成本地殺出，以求保存實(shí)力擇機(jī)再戰(zhàn)?；久娴淖兓请y以扭轉(zhuǎn)的，基本面惡化時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)機(jī)立斷，砍倉(cāng)出局。

4.止損的設(shè)定原則。一是要考慮趨勢(shì)的變化，當(dāng)趨勢(shì)已從上升轉(zhuǎn)為下跌或正處于下跌過(guò)程中時(shí)，就需要采取止損策略。二是要考慮投資者在什么趨勢(shì)下交易。投資者首先要知道自己是在什么時(shí)間結(jié)構(gòu)中進(jìn)行交易，是中長(zhǎng)線、中線還是短線。也就是說(shuō)，止損的原則是趨勢(shì)而不是價(jià)格。

篇10

自2002年創(chuàng)立以來(lái)，美股智趣投資已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了超越標(biāo)普500指數(shù)85個(gè)百分點(diǎn)的不俗業(yè)績(jī)。

在引入a股市場(chǎng)時(shí)，我們根據(jù)a股市場(chǎng)的實(shí)際情況，對(duì)一些參數(shù)進(jìn)行了調(diào)整，回溯檢驗(yàn)證明這種投資法非常適合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

我們對(duì)2005年5月初至2012年8月底進(jìn)行了回溯檢驗(yàn)，在這7年中，a股智趣投資的年化收益率達(dá)到27%，而滬深300指數(shù)僅為12.5%。在具有長(zhǎng)期可跟蹤的投資記錄中，股神巴菲特的年化收益率為24.7%、金融奇才索羅斯為28.6%、華爾街第一操盤(pán)手彼得·林奇為29%。但需要指出的是，a股智趣投資的方法一般散戶都可以操作，而巴菲特、索羅斯、林奇的手法不具有可操作性。

 

a股智趣投資在整個(gè)期間（一直持有至期末）的漲幅達(dá)到464%，期間最高漲幅為651%（從2005年9月初持有至2011年4月底）；作為比較，滬深300指數(shù)在該期間的漲幅為136%，期間最高漲幅為549%（從2005年11月初持有至2007年10月底）。在整個(gè)研究期間，a股智趣投資跑贏滬深300指數(shù)328個(gè)百分點(diǎn)。

 

2005-2012年，a股智趣投資的年度收益率分別為38.2%、160.5%、-17.1%、21.1%、32.7%、31.8%、-11.1%和18.3%。

 

此外，我們對(duì)智趣投資法與滬深300指數(shù)在任意時(shí)間段的投資凈值進(jìn)行了比較。結(jié)果表明，在253個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)中，智趣投資法股票組合的資產(chǎn)凈值只有16個(gè)節(jié)點(diǎn)小于滬深300指數(shù)股票組合；也就是說(shuō)，在任何時(shí)間點(diǎn)買入并在另外一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)賣出，智趣投資法跑贏滬深300指數(shù)的概率為93.7%。

 

在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤(pán)精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開(kāi)始執(zhí)掌該基金，直至其于2012年5月離開(kāi)華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年8月底的期間收益率達(dá)到1065%，即2005年5月初買入價(jià)值1元的大盤(pán)精選基金，在2012年8月底基金凈值將達(dá)到11.65元；排名第二的是基金泰和，該期間的收益率為384%；而智趣投資在該期間的漲幅為464%。

 

如果希望了解a股智趣投資的更多詳細(xì)信息，請(qǐng)關(guān)注本刊的電子產(chǎn)品《a股智趣投資》，下載地址capitalweek.com.cn。

3月20日-3月26日的五個(gè)交易日中，根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，在其所覆蓋的券商研究報(bào)告中，對(duì)滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績(jī)調(diào)升13家，調(diào)降19家。

過(guò)去一個(gè)月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績(jī)調(diào)升50家，調(diào)降72家。

截至3月26日收盤(pán)，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測(cè)總利潤(rùn)計(jì)算的2012年pe平均值為10.76，按照總市值從大到小分為5個(gè)區(qū)間，同樣按照上述方法計(jì)算的市盈率平均值分別為8.99、22.59、25.07、26.29、40.42。

 

相比一周前（3月19日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測(cè)總利潤(rùn)減少0.01%，由16876億元變?yōu)?6873億元；市盈率平均值減少1.62%，由10.59變?yōu)?0.76。

 

相比一個(gè)月前（2月26日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測(cè)總利潤(rùn)下降0.28%，由16921億元變?yōu)?6873億元；市盈率平均值增加0.27%，由10.73變?yōu)?0.76。

 

截至3月26日，過(guò)去一周（2012年報(bào)告期）每股收益預(yù)測(cè)上升和下降前10名、過(guò)去一周（2012年報(bào)告期）評(píng)級(jí)上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至3月26日，過(guò)去一個(gè)月（2012年報(bào)告期）每股收益預(yù)測(cè)上升和下降前10名、過(guò)去一個(gè)月（2012年報(bào)告期）評(píng)級(jí)上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。 wind評(píng)級(jí)的1分至5分，分別對(duì)應(yīng)“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

 

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

3.21-3.27期間，共計(jì)200只股票創(chuàng)一年新高，創(chuàng)新高個(gè)股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類）分別是醫(yī)藥生物（30只）、化工（24只）、機(jī)械設(shè)備（20只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2011年年報(bào)）為19.71，加權(quán)平均市凈率（2011年年報(bào)）為2.93，期間最高股價(jià)的平均值為21.99元。

 

3.21-3.27期間，共計(jì)4只股票創(chuàng)一年新低，創(chuàng)新低個(gè)股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類）分別是食品飲料（2只）、有色金屬（1只）、機(jī)械設(shè)備（1只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2011年年報(bào)）為16.78，加權(quán)平均市凈率（2011年年報(bào)）為5.94，期間最低股價(jià)的平均值為25.33元。

 

本期創(chuàng)新高股票的總市值為29438億元，創(chuàng)新低股票的總市值為1098億元，兩者之比為26.82∶1。

勝券投資分析

第27期回顧

勝券投資工具，脫胎于美國(guó)投資大師威廉·歐奈爾的cansilm交易系統(tǒng)。運(yùn)用這一系統(tǒng)，威廉·歐奈爾在40多年的股票投資生涯中，取得了可以和巴菲特、彼得·林奇等投資大師相媲美的成績(jī)。而我們的勝券投資工具，根據(jù)中國(guó)股市的具體特點(diǎn)，將cansilm交易系統(tǒng)進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整，使其更符合中國(guó)股市的特點(diǎn)，并能滿足中國(guó)投資者的需要。

 

牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說(shuō)的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現(xiàn)在以下四個(gè)方面。

首先，牛股表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。勝券投資分析通過(guò)個(gè)股的凈利潤(rùn)評(píng)分、價(jià)格相對(duì)強(qiáng)弱評(píng)分，以及兩者相結(jié)合的綜合評(píng)分為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式，經(jīng)過(guò)歷史回顧檢驗(yàn)，牛股往往是綜合評(píng)分超過(guò)80分的股票。只有這些股票有著表現(xiàn)優(yōu)異的基本面，而優(yōu)異的基本面往往是支撐其股價(jià)不斷上漲的動(dòng)力。

 

其次，發(fā)展前景良好的行業(yè)是孕育牛股的溫床。關(guān)注勝券的投資者可以發(fā)現(xiàn)，勝券投資分析近期重點(diǎn)分析的股票往往集中于醫(yī)藥生物、信息服務(wù)等勝券行業(yè)排名靠前且整體強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)。牛股往往是這些行業(yè)中表現(xiàn)不俗的股票。

 

第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強(qiáng)力解讀的牛股恩華藥業(yè)（002262.sz）和上海家化（600315.sh）等在2012年大盤(pán)的頹勢(shì)中股價(jià)逆市上揚(yáng)并不斷創(chuàng)出52周新高；在年底大盤(pán)回暖后再創(chuàng)佳績(jī)。當(dāng)然，這些股票也不是直線上漲的，在股價(jià)攀升的過(guò)程中不免有回調(diào)，此時(shí)正是對(duì)投資者心理的考驗(yàn)。勝券投資分析認(rèn)為，對(duì)于基本面和政策面以及大盤(pán)都沒(méi)有發(fā)生重大變化的個(gè)股發(fā)生回調(diào)時(shí)，投資者可以根據(jù)賣出止損策略操作并等待下一個(gè)投資時(shí)機(jī)的到來(lái)。

 

第四，在回暖的行情中不斷的創(chuàng)出52周新高并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動(dòng)的標(biāo)志。這里的放量至少是當(dāng)天的成交量相比于50日平均移動(dòng)成交量上漲40%-50%。

神奇公式的核心是“低價(jià)買入優(yōu)質(zhì)股票”，所選用的兩個(gè)指標(biāo)是投資回報(bào)率（rotc）和收益率（ebit/ev），其中投資回報(bào)率篩選出來(lái)的是“好公司”，收益率篩選出來(lái)的是“好價(jià)格”。

 

“好公司”主要是對(duì)上市公司的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行衡量，即以基本面為導(dǎo)向的分析，所選出的都是一些“質(zhì)優(yōu)”的公司，這個(gè)指標(biāo)相對(duì)容易確定。

“好價(jià)格”的目標(biāo)是“低價(jià)”股，但什么樣的股價(jià)水平才算“低”呢？又該如何發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上被低估的股票呢？對(duì)此，以價(jià)值為導(dǎo)向的投資理論認(rèn)為，低價(jià)是相對(duì)于企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值而言，但內(nèi)在價(jià)值的確定又非常繁雜，神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價(jià)格走勢(shì)，通過(guò)股票的價(jià)格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價(jià)”股。